大类资产配置之另类资产20160418
大类资产管理 2016
金斧子财富： 从整体来看资产配置，大类资产管理是一个非常长的价值链，因为要从一个比较长期的战略，年度内包括对临时市场的平衡和调整。
它的出发点是不一样的，所有的资产配置都要回到出发点。
出发点从养老金和保险资金来说有一定差别，但是总体上大概是一致的。
对养老金来说，首先是从委托人的生命周期的管理去出发，从长周期出发，结合委托人、受托人来做保险资产配置。
再保险的角度上主要是配合委托人的投资比做好年度内的资产配置。
所以从这个角度来说，养老金也好，保险资金也好，都有一个资产配置的特征：希望绝对收益基础上能够有相对比较好的相对收入。
而长期来看能够覆盖负债成本或者能够覆盖养老金委托人长期的委托回报和目标。
所以这个角度来说，从目前的总体的市场环境下，在资产相对比较稀缺，我们还是要更加的注重通过我们的专业能力的多元化获取长期的稳定收益。
一、稳定收益的实体经济这方面，我们过去的概念是固定收益，我们现在觉得对保险资金和养老金来说，固定这个词可能已经不太适应未来资产配置需求，我们宁愿把它叫做稳定的收益，因为只有通过适度的放开，对收益的需求和要求可能才更加有利于我们长期配置的结果。
那么在稳定收益的实体经济或者说是另类投资，另类投资的定义国内和国际上有很大的差别，在中国现在这个情况下，另类投资更多讲的是实体经济的直接投资。
二、公开市场产品金斧子财富： 不管是长期资金还是短期资金都有流动性需求，还是应该从市场上拿一些具有较好的流动性的资金。
所以我们只能说需要有一个较高的信誉等级，在提高我们信誉风险和溢价研究能力上，追求一个较高信誉等级的固收产品。
三、关注高股息的价值产品权益市场虽然有波动，高价值的股仍然是好的投资方向。
以上是金斧子小编为大家整理的有关大类资产管理的看法，如需投资私募产品，可预约金斧子理财师，【金斧子】持第三方基金销售牌照，国际风投红杉资本和大型央企的招商局创投实力注资，致力于打造中国领先私募发行与服务平台，提供阳光私募、私募股权、固收产品、债券私募、海外配置等产品，方便的网上路演平台，免费预约理财师，用科技创新提升投资品质！。
2015年全球大类资产配置研究报告
2015年全球大类资产配置研究报告2015年8月目录一、全球投资时代“美林投资钟”亟需升级改造 (4)1、美林投资钟：实用的投资周期指导工具 (4)2、外汇与跨国投资乃“美林钟”固有盲区 (5)3、黄金与大宗投资研判中美元因素不可忽视 (6)4、经济运行存在多周期嵌套决定了大类资产轮动的复杂性 (9)二、美元周期对国际大类资产配置的意义 (10)1、美元仍是国际外汇与商品市场上的价值评判尺度 (10)2、商品（黄金与大宗）价格周期与美元周期 (11)3、美元周期主导新兴与发达国家资本市场间的趋同与背离 (12)三、美元强弱演变过程中的国际格局背景与经济周期逻辑 (14)1、美元牛市的国际格局背景 (14)2、1980—1985年的美元牛市 (15)3、1995—2001年的美元牛市 (18)4、关于2011年以来的美元牛市 (21)四、美元强弱演变的周期逻辑：地产周期 (23)1、美元牛市与房地产周期 (23)2、欧美房地产周期强弱之差原因研究 (24)3、关于美强欧弱解释美元问题的延伸思考 (25)五、纳入美元因素的全球宏观对冲框架 (27)1、美欧坐标系下的美林投资钟与美元强弱格局 (27)2、美欧坐标系下的全球宏观对冲框架 (29)3、美欧中三周期框架之下的全球大类资产配置 (30)美林时间钟的固有缺陷。
美林时间钟是以中周期为基础的资产配置框架，其固有的缺陷表现在三个方面：1、未涉及外汇及跨国投资；2、忽视了大宗商品价格的美元因素；3、无法定位多周期嵌套中资产配置的复杂性。
改造美林时间钟。
建立完善的全球大类资产配制框架，需要改造美林时间钟，第一步就是要加入美元因素。
美元对国际大类资产配置的意义。
美元周期对国际大类资产配置有三个意义：1、美元是货币之锚，汇率影响收益率；2、美元周期影响大宗商品价格周期；3、美元周期主导新兴与发达国家资本市场间的趋同与背离。
美元强弱演变过程中的国际格局背景与经济周期逻辑。
ISO27002-2013中文版
信息技术-安全技术-信息安全控制实用 规则
Information technology-Security techniques -Code of practice for information security cont...................................................................... I 引言 ................................................................................. II 0 简介 ............................................................................... II 0.1 背景和环境 ....................................................................... II 0.2 信息安全要求 ..................................................................... II 0.3 选择控制措施 .................................................................... III 0.4 编制组织的指南 .................................................................. III 0.5 生命周期的考虑 .................................................................. III 0.6 相关标准 ........................................................................ III 1 范围 ................................................................................ 1 2 规范性引用文件 ...................................................................... 1 3 术语和定义 .......................................................................... 1 4 本标准的结构 ........................................................................ 1 4.1 章节 .............................................................................. 1 4.2 控制类别 .......................................................................... 1 5 信息安全策略 ........................................................................ 2 5.1 信息安全的管理方向 ................................................................ 2 6 信息安全组织 ........................................................................ 4 6.1 内部组织 .......................................................................... 4 6.2 移动设备和远程工作 ................................................................ 6 7 人力资源安全 ........................................................................ 9 7.1 任用之前 .......................................................................... 9 7.2 任用中 ........................................................................... 10 7.3 任用的终止或变更 ................................................................. 13 8 资产管理 ........................................................................... 13 8.1 对资产负责 ....................................................................... 13 8.2 信息分类 ......................................................................... 15 8.3 介质处置 ......................................................................... 17 9 访问控制 ........................................................................... 19 9.1 访问控制的业务要求 ............................................................... 19 9.2 用户访问管理 ..................................................................... 21 9.3 用户职责 ......................................................................... 24 9.4 系统和应用访问控制 ............................................................... 25 10 密码学 ............................................................................ 28 10.1 密码控制 ........................................................................ 28 11 物理和环境安全 .................................................................... 30 11.1 安全区域 ........................................................................ 30 11.2 设备 ............................................................................ 33 12 操作安全 .......................................................................... 38 12.1 操作规程和职责 .................................................................. 38 12.2 恶意软件防护 .................................................................... 41 12.3 备份 ............................................................................ 42
八大资管业务类型汇总 助您理解140号资管文件-财税法规解读获奖文档
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财税[2016]140号文发布以来，在金融圈、财税圈引起了强烈反响。
尽管140号文对政策的一些不明之处做了明确，但由于我国金融发展迅速，政策的制定明显跟不上各种金融工具的创新速度。
我们观察到，财税圈对于金融行业了解不深，金融圈对于财税政策把握不透。
要想真正理解140号文，解决资管行业税务难题，就需要先了解金融资管行业的运行和现状。
因此，我们归纳总结了金融资管行业各类公司的业务，便于大家更好地理解140号文，并针对金融工具创新，提出更好的税收征纳建议。
一、基金子公司首先从资历最浅辈分最低的基金子公司谈起，基金子公司诞生于2012年11月，《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》规定其投资范围包括：（1）现金、银行存款、股票、债券、证券投资基金、央行票据、非金融企业债务融资工具、资产支持证券、商品期货及其他金融衍生品；（2）未通过证券交易所转让的股权、债权及其他财产权利。
上述简单2项其实囊括了几乎所有投资领域：第（1）项包括了银行间市场和交易所市场所有品种，不同于保险公司对债券和股票投资标的都有一定要求，这里没有任何排除项目（比如低评级债券和ST类股票）；第（2）项采用了排除法，包括了除第（1）项外的其他债权、股权或财产权。
正是这种灵活的投资范围，突破了传统信托、银行理财、保险资管的很多约束，成为名副其实的全能型通道，起步可以非常快；当然也有部分基金子公司走真正独立资管道路，自己寻找项目，而不是依附于其他机构赚取极低的通道费。
子公司唯一受到的约束是：不得直接或者间接持有基金管理公司、受同一基金管理公司控股的其他子公司的股权，或者以其他方式向基金管理。
中金大类资产配置方法论系列
中金大类资产配置方法论系列大类资产配置是指在投资组合中按照不同资产类别进行资产配置，以达到风险控制和收益最大化的目的。
中金大类资产配置方法论系列是指中金公司提出的关于大类资产配置的一系列方法和理念，旨在帮助投资者更好地进行资产配置，提高投资效益。
首先，中金大类资产配置方法论系列强调资产配置的重要性。
根据资产配置研究的结果表明，资产配置是影响投资组合收益的关键因素，甚至高达90%的收益来源于资产配置。
因此，投资者应该重视资产配置，通过合理配置不同资产类别的比例来降低风险、平衡收益，并实现长期资产增值的目标。
其次，中金大类资产配置方法论系列提出了多元化资产配置的理念。
多元化资产配置是通过在投资组合中分散资产，降低单一资产或市场风险，以提高整体资产组合的稳健性和收益。
投资者可以通过配置股票、债券、现金、房地产等多种资产类别，来实现资产的多元化，降低投资组合的整体风险。
另外，中金大类资产配置方法论系列还强调长期投资的重要性。
长期投资是指投资者在资产配置中应该具有长期的视野和耐心，不受短期市场波动的干扰，坚持长期投资规划和资产配置策略。
通过长期投资，投资者可以更好地应对市场的波动和风险，获得更稳定的投资收益。
此外，中金大类资产配置方法论系列还提出了资产配置的动态调整策略。
资产配置不是一成不变的，投资者应该根据市场的变化和资产的表现，及时调整资产配置的比例，以适应市场的变化和投资目标的变化。
动态资产配置可以帮助投资者更灵活地应对市场波动，把握投资机会，降低投资风险，实现资产配置的最优化。
总的来说，中金大类资产配置方法论系列为投资者提供了一套全面的资产配置理念和方法，帮助投资者更好地进行资产配置，降低风险，实现资产增值的目标。
投资者可以根据中金的资产配置方法论系列，制定适合自己的资产配置策略，提高投资效益，实现资产配置的长期稳健增值。
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上海交通大学硕士学位论文 我 国 开 放 式 证 券 投 资 基 金 业 绩 评 价 研 究
第一章
绪言
１．１ 研究背景和意义
１．１．１ 我 国 开 放 式 证 券 投 资 基 金 发 展 现 状 目前 全球开放式基金证券投资基金正处于快速发展的阶段 它已成为基金的主要形式 占基金总额的 ９０％以上 发展速度基本保持在两位数以上的水平 为世界证券市场所瞩目
保密 □，在 年解密后适用本授权书。 本学位论文属于 不保密 □。 （请在以上方框内打“√ ” ） 学位论文作者签名： 谭陈歌 指导教师签名：田澎 日期： ２００４ 年 １ 月 ９ 日 日期： ２００４ 年 １ 月 ９ 日
上海交通大学 硕士学位论文 我国开放式证券投资基金业绩评价研究 姓名：谭陈歌 申请学位级别：硕士 专业：管理科学与工程 指导教师：田澎 20040109
上海交通大学硕士学位论文 我 国 开 放 式 证 券 投 资 基 金 业 绩 评 价 研 究
在我国 首只封闭式证券投资基金在国内证券市场成立的时间要比开放式证券投资基金 早 ３ 年，但开放式基金的发展势头更迅猛 从发展速度看
２００１ 年只有 ３ 只开放式基金宣告成立，２００２ 年增至 １４ 只， ２００３ 年已经
发行了 ３７ 只开放式基金 还不包括正在发行的 ３ 只货币市场基金 较 ２００２ 年增加 １７１．４％ 而封闭式基金的发行现已基本停止 ２００１ 年开放式基金募集份额为 １１７．２６ 较 ２００２ 年增加
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2010 企业会计准则
企业会计准则——基本准则 (1)第一章总则 (1)第二章会计信息质量要求 (1)第三章资产 (2)第四章负债 (2)第五章所有者权益 (2)第六章收入 (3)第七章费用 (3)第八章利润 (3)第九章会计计量 (3)第十章财务会计报告 (4)第十一章附则 (4)企业会计准则第1号——存货 (5)第一章总则 (5)第二章确认 (5)第三章计量 (5)第四章披露 (6)《企业会计准则第1 号——存货》应用指南 (7)企业会计准则第2号——长期股权投资 (9)第一章总则 (9)第二章初始计量 (9)第三章后续计量 (9)《企业会计准则第2 号——长期股权投资》应用指南 (11)企业会计准则第3号——投资性房地产 (14)第一章总则 (14)第二章确认和初始计量 (14)第三章后续计量 (14)第四章转换 (15)第五章处置 (15)第六章披露 (15)《企业会计准则第3 号——投资性房地产》应用指南 (16)企业会计准则第4号——固定资产 (18)第一章总则 (18)第二章确认 (18)第三章初始计量 (18)第四章后续计量 (19)第五章处置 (19)第六章披露 (20)《企业会计准则第4 号——固定资产》应用指南 (20)企业会计准则第5号——生物资产 (22)第一章总则 (22)第二章确认和初始计量 (22)第三章后续计量 (23)第五章披露 (24)《企业会计准则第5 号——生物资产》应用指南 (25)企业会计准则第6 号——无形资产 (27)第一章总则 (27)第二章确认 (27)第三章初始计量 (28)第四章后续计量 (28)第五章处置和报废 (29)第六章披露 (29)《企业会计准则第6 号——无形资产》应用指南 (29)企业会计准则第7 号——非货币性资产交换 (32)第一章总则 (32)第二章确认和计量 (32)第三章披露 (33)《企业会计准则第7 号——非货币性资产交换》应用指南 (33)企业会计准则第8 号——资产减值 (36)第一章总则 (36)第二章可能发生减值资产的认定 (36)第三章资产可收回金额的计量 (37)第四章资产减值损失的确定 (38)第五章资产组的认定及减值处理 (38)第六章商誉减值的处理 (39)第七章披露 (40)《企业会计准则第8 号——资产减值》应用指南 (41)企业会计准则第9 号——职工薪酬 (44)第一章总则 (44)第二章确认和计量 (44)第三章披露 (45)《企业会计准则第9 号——职工薪酬》应用指南 (45)企业会计准则第10 号——企业年金基金 (48)第一章总则 (48)第二章确认和计量 (48)第三章列报 (49)《企业会计准则第10 号——企业年金基金》应用指南 (53)企业会计准则第11号——股份支付 (56)第一章总则 (56)第二章以权益结算的股份支付 (56)第三章以现金结算的股份支付 (57)第四章披露 (57)《企业会计准则第11 号——股份支付》应用指南 (57)企业会计准则第12号——债务重组 (60)第一章总则 (60)第二章债务人的会计处理 (60)第四章披露 (61)《企业会计准则第12 号——债务重组》应用指南 (62)企业会计准则第13号——或有事项 (64)第一章总则 (64)第二章确认和计量 (64)第三章披露 (65)《企业会计准则第13 号——或有事项》应用指南 (65)企业会计准则第14号——收入 (68)第一章总则 (68)第二章销售商品收入 (68)第三章提供劳务收入 (69)第四章让渡资产使用权收入 (69)第五章披露 (70)《企业会计准则第14 号——收入》应用指南 (70)企业会计准则第15号——建造合同 (73)第一章总则 (73)第二章合同的分立与合并 (73)第三章合同收入 (73)第四章合同成本 (74)第五章合同收入与合同费用的确认 (74)第六章披露 (75)企业会计准则第16号——政府补助 (76)第一章总则 (76)第二章确认和计量 (76)第三章披露 (76)《企业会计准则第16 号——政府补助》应用指南 (77)企业会计准则第17号——借款费用 (80)第一章总则 (80)第二章确认和计量 (80)第三章披露 (81)《企业会计准则第17 号——借款费用》应用指南 (81)企业会计准则第18号——所得税 (84)第一章总则 (84)第二章计税基础 (84)第三章暂时性差异 (84)第四章确认 (84)第五章计量 (85)第六章列报 (86)《企业会计准则第18 号——所得税》应用指南 (86)企业会计准则第19号——外币折算 (89)第一章总则 (89)第二章记账本位币的确定 (89)第三章外币交易的会计处理 (90)第五章披露 (90)《企业会计准则第19 号——外币折算》应用指南 (91)企业会计准则第20号——企业合并 (93)第一章总则 (93)第二章同一控制下的企业合并 (93)第三章非同一控制下的企业合并 (94)第四章披露 (95)《企业会计准则第20 号——企业合并》应用指南 (96)企业会计准则第21号——租赁 (100)第一章总则 (100)第二章租赁的分类 (100)第三章融资租赁中承租人的会计处理 (101)第四章融资租赁中出租人的会计处理 (101)第五章经营租赁中承租人的会计处理 (102)第六章经营租赁中出租人的会计处理 (102)第七章售后租回交易 (102)第八章列报 (103)《企业会计准则第21 号——租赁》应用指南 (103)企业会计准则第22号——金融工具确认和计量 (106)第一章总则 (106)第二章金融资产和金融负债的分类 (107)第三章嵌入衍生工具 (109)第四章金融工具确认 (109)第五章金融工具计量 (110)第六章金融资产减值 (111)第七章公允价值确定 (113)第八章金融资产、金融负债和权益工具定义 (114)《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》应用指南 (115)企业会计准则第23号——金融资产转移 (119)第一章总则 (119)第二章金融资产转移的确认 (119)第三章金融资产转移的计量 (120)《企业会计准则第23号——金融资产转移》应用指南 (122)企业会计准则第24号——套期保值 (125)第一章总则 (125)第二章套期工具和被套期项目 (125)第三章套期确认和计量 (126)《企业会计准则第24号——套期保值》应用指南 (129)企业会计准则第25号——原保险合同 (131)第一章总则 (131)第二章原保险合同的确定 (131)第三章原保险合同收入 (132)第四章原保险合同准备金 (132)第五章原保险合同成本 (133)第六章列报 (133)企业会计准则第26号——再保险合同 (135)第一章总则 (135)第二章分出业务的会计处理 (135)第三章分入业务的会计处理 (136)第四章列报 (136)企业会计准则第27号——石油天然气开采 (138)第一章总则 (138)第二章矿区权益的会计处理 (138)第三章油气勘探的会计处理 (139)第四章油气开发的会计处理 (140)第五章油气生产的会计处理 (140)第六章披露 (141)《企业会计准则第27号——石油天然气开采》应用指南 (141)企业会计准则第28号——会计政策、会计估计变更和差错更正 (143)第一章总则 (143)第二章会计政策 (143)第三章会计估计变更 (144)第四章前期差错更正 (144)第五章披露 (144)《企业会计准则第28号—会计政策、会计估计变更和差错更正》应用指南 (145)企业会计准则第29号——资产负债表日后事项 (146)第一章总则 (146)第二章资产负债表日后调整事项 (146)第三章资产负债表日后非调整事项 (146)第四章披露 (147)企业会计准则第30号——财务报表列报 (148)第一章总则 (148)第二章基本要求 (148)第三章资产负债表 (149)第四章利润表 (150)第五章所有者权益变动表 (150)第六章附注 (150)《企业会计准则第30号——财务报表列报》应用指南 (151)企业会计准则第31 号——现金流量表 (193)第一章总则 (193)第二章基本要求 (193)第三章经营活动现金流量 (193)第四章投资活动现金流量 (194)第五章筹资活动现金流量 (194)第六章披露 (194)《企业会计准则第31号——现金流量表》应用指南 (195)企业会计准则第32 号——中期财务报告 (202)第一章总则 (202)第二章中期财务报告的内容 (202)第三章确认和计量 (203)企业会计准则第33 号——合并财务报表 (205)第一章总则 (205)第二章合并范围 (205)第三章合并程序 (205)第一节合并资产负债表 (206)第二节合并利润表 (206)第三节合并现金流量表 (207)第四节合并所有者权益变动表 (207)第四章披露 (207)《企业会计准则第33号——合并财务报表》应用指南 (208)企业会计准则第34 号——每股收益 (217)第一章总则 (217)第二章基本每股收益 (217)第三章稀释每股收益 (217)第四章列报 (218)《企业会计准则第34号——每股收益》应用指南 (218)企业会计准则第35 号——分部报告 (220)第一章总则 (220)第二章报告分部的确定 (220)第三章分部信息的披露 (221)《企业会计准则第35号——分部报告》应用指南 (222)企业会计准则第36 号——关联方披露 (224)第一章总则 (224)第二章关联方 (224)第三章关联方交易 (225)第四章披露 (225)企业会计准则第37号——金融工具列报 (226)第一章总则 (226)第二章金融工具列示 (226)第三章金融工具披露 (227)《企业会计准则第37号——金融工具列报》应用指南 (232)企业会计准则第38 号——首次执行企业会计准则 (234)第一章总则 (234)第二章确认和计量 (234)第三章列报 (235)《企业会计准则第38号——首次执行企业会计准则》应用指南 (236)附录 (240)企业会计准则——基本准则第一章总则第一条为了规范企业会计确认、计量和报告行为，保证会计信息质量，根据《中华人民共和国会计法》和其他有关法律、行政法规，制定本准则。
现金为王——2016大类资产配置方向
现金为王——2016大类资产配置方向在全球性的衰退阴影下，中国经济已经步入通缩时代最近一年来，全球金融市场的大类资产指数，除了美元以外，股票、债券、商品全数下挫。
明晟全球股票指数、彭博全球主权债指数以及标普高盛大宗商品指数的年收益率分别为－1.74％、－1.22％和－19.6％。
伴随着国际大宗商品的一路下行，中国的宏观经济也在去产能的过程中逐渐走向通缩。
2015年10月，PPI指数－5.9％，创23个月新低，2015年第三季度的名义GDP增长6.5％，经过价格平减指数调整之后的GDP增长幅度为6.9％，GDP 平减指数为负数，中国经济正式步入通缩时代。
与此同时，经济景气度下降造成银行借贷萎缩，民间投资增速持续下滑。
成熟投资者都在回避风险资产伴随着金融市场风险偏好下降，成熟投资者正在回避风险资产。
例如，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司，其现金储备在总资产中的比重从2013年以来就不断上升，到2015年三季度已经接近50％，储备现金总额高达666亿美元，创下历史纪录，地产之王李嘉诚大规模撤出大陆和香港的房地产市场，国际债券之王格罗斯也对2016年的投资持相对悲观的预期，从国内金融市场来看，2015年8月份以来，证券保证金持续保持流出状态，而同期债券市场的发行规模却呈现倍数增长，单月公司债券发行规模从上半年的不到百亿暴增至近700亿，与此同时，信用利差却在逐渐收窄，成熟投资者回避风险资产，大量资金流向债券、货币基金等低风险类现金资产，导致金融市场出现“资产荒”。
从中长期实际收益率来看，现金类资产的收益率相对较高进入通缩时代，实际利率高于名义利率，价格下行趋势导致其余补库存动力减少，从微观上体现为需求萎缩和企业盈利能力下降，宏观上则是资产回报率总体水平下降，风险资产的价格会面临下行压力，与此同时，现金类资产的回报率呈现出相对优势。
从2014年10月到2015年10月，中债总财富指数的收益率为4.79％，居于各类资产收益率榜首；其次是银行理财本币一年期的平均收益率，4.63％；再次是货币基金加权年化收益率，为3.72％，这些低风险的类现金金融产品收益率明显高于房地产、沪深300指数和南华综合商品指数。
慈航资本证券投资基金从业资格考试笔记二
慈航资本：证券投资基金从业资格考试笔记（二）来源：网络整理：慈航资本第十章另类投资158、黄金投资在本质上可以认为是大宗商品投资。
我国的黄金交易市场包括上海黄金交换所和上海期货交易所。
159、另类投资缺乏信息的透敏度，缺乏管制。
大多数另类投资产品流动性较差。
160、私募股权投资基金通常分为有限合伙制（最早产生于美国硅谷，目前为主要运作方式）、公司制和信托制三种组织结构。
161、首次公开发行伴随着巨大的资本所得，被认为是退出的最佳渠道。
162、房地产投资信托的特点包括：①流动性强②抵补通货膨胀效应③风险较低④信息不对称程度较低163、国际商品期货市场占据着大宗商品定价权的制高点，其价格成为国际贸易的基准价格。
164、现在，中国国内有三家商品期货交易所，分别位于上海、大连、郑州。
第十一章投资者需求165、流动性与收益之间通常存在一个替代关系。
166、制定投资政策说明书是进行投资组合管理的基础。
第十二章投资组合管理167、总风险=系统性风险+非系统性风险系统性风险是指在一定程度上无法通过一定范围内的分散化投资来降低的风险。
非系统性风险是指可以通过分散化投资来降低的风险。
当投资组合的资产数量不断增加时，该投资组合所包含的非系统风险被分散，变得越来越小，但其系统风险无法被分散，会大致保持稳定。
因此，当其资产数量变得很大时，投资组合的总风险趋近于其系统性风险即总风险≈系统性风险。
168、马克维茨于1952年开创了以均值方差法为基础的投资组合理论。
这一理论的基本假设是投资者是厌恶风险的。
169、在回避风险的假定下，马克维茨建立一个投资组合分析的模型，投资组合的两个相关的特征是：①具有一个特定的预期收益率；②可能的收益率围绕其预期值的偏离程度，其中方差是这种偏离程度的一个最容易处理的度量方式。
170、在投资组合中加入无风险资产以后，可以把构建投资组合的过程分解为两个步骤：第一步为构建风险资产投资组合；第二部为无风险资产与风险资产投资组合的再组合。
中金大类资产配置方法论系列
中金大类资产配置方法论系列Asset allocation methodology is a key aspect of investment strategy for Zhongjin (China International Capital Corporation) in managing its large-scale funds. The company's approach to asset allocation involves a systematic process of distributing investments across various asset classes to achieve the desired risk-return profile. This methodology involves considering factors such as economic conditions, market trends, and investor preferences to determine the optimal mix of assets for each fund.资产配置方法论对于中金(中国国际金融有限公司)管理大类资产是至关重要的。
公司在资产配置中采取的方法包括系统性地在不同资产类别之间分配投资，以达到所需的风险回报特征。
这种方法论包括考虑诸如经济条件、市场趋势和投资者偏好等因素，以确定每只基金的最佳资产组合。
One aspect of Zhongjin's asset allocation methodology is the consideration of macroeconomic factors. By analyzing economic indicators such as GDP growth, inflation rates, and interest rates, the company can assess the overall health of the economy and make informed decisions about which asset classes to overweight orunderweight in its portfolios. This macroeconomic analysis allows Zhongjin to adjust its asset allocations based on the prevailing economic conditions and potential risks in the market.中金资产配置方法论的一个方面是考虑宏观经济因素。
金融资产的资产组成和分类【2017至2018最新会计实务】
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资产属于企业的重要组成部分,主要包括:库存现金、存款、应收账款、应收票据、其他应收款、股权、债权投资和衍生金融工具形成的资产等.
符合《企业准则第22号——金融工具确认和计量》的金融资产,企业在初始确认时就应按照管理者的意图、风险管理上的要求和资产的性质,将资产分为以下四类:
(1)以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产;
(2)持有至到期投资;
(3)贷款和应收款项;
(4)可供出售金融资产.
上述四类资产中,交易性金融资产、应收账款在资产负债表流动资产中反映;持有至到期投资、可供出售金融资产是在非流动资产中反映;金融企业的贷款,要根据贷款本身时间的长短来进行判断.
因为上述四类资产核算的具体要求不同,对资产负债表和利润表的影响不同,所以上述分类一经确定,不应随意变更.
特别是第一类金融资产和后面的三类不能够相互重分类;后面的三类之间也不能随意重分类.
后面三类金融资产之间可以重分类,但是是有要求的,后面的相关会计核算还会涉及到这个知识点.比如持有至到期投资,在符合条件的情况下,可以重分类为可供出售金融资产;可供出售金融资产也可以重分类为持有至到期投资,但是要符合一定的条件.
后语点评：会计学作为一门操作性较强的学科、每一笔会计业务处理和会计方法的选择都离不开基本理论的指导。
为此，要求我们首先要熟悉基本会计准则，正确理解会计核算的一般原则，并在每一会计业务处理时遵循一般原则的要求。
【税会实务】新准则中资产类会计科目的变化
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【税会实务】新准则中资产类会计科目的变化
一、名称调整的科目
此类会计科目的名称发生了变化，但核算内容与原制度规定的相同。
二、删除的科目
包括短期投资、短期投资跌价准备、长期债权投资、长期债权投资减值准备、待摊费用、应收补贴款、自制半成品、分期收款发出商品。
其中短期投资、短期投资跌价准备、长期债权投资、长期债权投资减值准备的取消是按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》而分别改为交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资3类。
而它们如果发生减值，则可以分别计入公允价值变动或单设减值准备科目。
“待摊费用”在新的会计科目中取消，在发生时直接计入相关成本费用类科目：“应收补贴款”计入“其他应收款”科目：“自制半成品”、“分期收款发出商品”在新的会计科目中分别计入“生产成本”和“发出商品”。
三、新增的会计科目
重点介绍一般企业所可能涉及新增的科目：交易性金融资产、代理业务资产、持有至到期投资、持有至到期投资减值准备、可供出售金融资产、投资性房地产、长期应收款、未实现融资收益、未担保余值、累计摊销、商誉。
1、“交易性金融资产”科目。
核算企业持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，包括为交易目的所持有的债券投资、股票投资、基金投资、权证投资等和直接指定为以公允价值计量且其变。
招商银行香港银证通使用手册
银行间市场业务-新版本币培训教材(基础知识篇)2010.7
3.7.2 数据接口信息服务 ............................................................................................. 35 3.7.3 信息服务服务 ..................................................................................................... 36 3.7.4 中国货币网信息服务 ......................................................................................... 36
华泰产品介绍
目标客户 该类产品适合于持有一定规模的流通股，并计 划较长时期持有，预期在未来一段时间股票有下跌 风险的客户。 风险收益 该类产品通常通过金融工程技术来实现股权增 值，增值效果有赖于模型的有效性以及管理人的操 作经验等多方面因素。此外，在单边下跌市场，该 产品只能 减少亏损， 因此投资者仍需面临市场风 险，产品的风险级别为橙色。
风险收益 基金组合产品的收益取决于产品管理人所选基金 的市场表现，而基金的表现取决于基金管理人的选股 和择时能力以及国内证券市场状况等多种因素。因此 该类产品的投资者仍需承担市场波动带来的风险，只 是由于该类产品对基金进行了组合，其风险一般来说 会小于单只基金的风险，其收益以高于市场上所有基 金的平均收益为目标。该产品的风险级别为橙色。
制为成长50指数（G50）。历史测试和实时跟踪 的结果表明，G50指数有远高于市场基准指数 （包括沪深300、上证50等）的表现，即使与股 票型开放式基金相比，其表现也居于前列。
目标客户 该类产品适合于对指数有一定了解，追求相对 收益的中长期投资者。 风险收益 该类产品完全复制指数，收益大小取决于指数 表现，追求高于市场基准指数的相对收益。由于市 场指数隐含市场风险，可投资指数有模型风险，因 此该类产品的风险级别为橙色。
市值管理与财务需求类产品
产品简介 华泰联合证券为上市公司提供市值管理咨询产 品，包括提供业绩释放规划、投融资规划、资本市 场运作规划、投资者关系管理等针对性的决策顾问 服务，帮助公司树立正确的市值管理理念，建立良 好的投资者关系和二级市场形象。 对于一些有特定财务需求的上市公司，我们还 可以提供财务顾问服务，并通过设计衍生品以及 OTC合减持意愿的客户（包括战略投资者、 大小非股东、PE和VC投资者等）寻找对家，并提 供增减持方案， 方案包括股票质押贷款、代理减 持、可交换债券的发行等。 产品示例 大小非股东将解禁股托管给华泰联合证券专业 的管理团队，由其依据研究员的判断以及金融工程 技术决定减持时机，并在指定时间内完成减持。客 户可以选择两种收费方案： 一种是华泰联合证券以减持期内股价均价为业绩 衡量指标，对于在均价以上减持的收益收取一定业
金融资产分类新规
金融资产分类新规近年来，随着国内市场经济融入全球市场，金融资产管理发生了翻天覆地的变化。
2013年11月1日，中国银行业监督管理委员会发布了新的《金融资产分类规定》，标志着我国金融资产管理的重要改革。
《金融资产分类规定》强调遵守国家金融监管的规定，实行全面的金融资产分类，全面加强风险控制。
规定中提及的金融资产项目主要包括贷款、信托、担保、证券投资、投资基金等财务资产类别。
为了更好地实施金融资产分类管理，《金融资产分类规定》要求金融机构应将财务资产分类为九大类，包括：贷款、可流动资产、非流动资产、信托、财务担保、保险、投资基金、投资证券、其他贷款和财务衍生品类资产。
此外，根据《金融资产分类规定》的规定，金融机构应采取包括建立完善的财务资产评估体系、构建现代化的资产负债管理模式等有效措施，全面深化金融资产分类管理。
《金融资产分类规定》的出台，有利于推动金融资产管理现代化，更有助于加强金融资产的安全性，防止金融风险的波及，以及更好地服务经济社会发展。
《金融资产分类规定》实施以后，金融机构在金融资产分类管理方面将面临更为严格的要求。
因此，金融机构要对对金融资产分类管理实施实时、有效、精确的监控，加强财务资产评估体系建设，保证金融资产安全性，提高资产负债管理水平，有效规避金融风险。
此外，参照国外先进管理制度，研究开发适合我国实际情况的金融资产管理系统，建立健全金融资产分类管理完整体系，制定、完善金融资产管理相关政策，为全面加强金融资产安全提供科学的支撑，保障金融资产安全运行。
综上所述，中国金融资产管理正处于一个重要的发展阶段，金融资产分类管理将成为中国金融机构的主流活动。
今后金融机构在实施金融资产分类管理时，需要把握实施金融资产分类管理的重要性，积极参与金融资产安全保障体系建设，严格遵守金融资产分类规定，切实加强金融机构监管，提高金融资产安全水平，确保金融资产的安全运行，为经济社会发展提供坚实的保障。
(完整版)《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》应用指南2018
《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》应用指南2018财政部会计司编写组编著目录一、总体要求 (1)二、关于金融工具的相关定义 (1)（一）金融资产 (2)（二）金融负债 (3)（三）衍生工具 (4)三、关于适用范围 (5)（一）涉及其他准则规范的情况 (6)（二）属于本准则范围的买卖非金融项目的合同 (7)（三）属于本准则范围的贷款承诺 (9)四、关于应设置的会计科目 (9)五、关于金融资产和金融负债的确认和终止确认 (12)（一）金融资产和金融负债确认条件 (12)（二）关于以常规方式购买或出售金融资产 (13)（三）金融资产的终止确认 (14)(四）金融负债的终止确认 (14)六、关于金融资产的分类 (16)（一）关于企业管理金融资产的业务模式 (16)（二）关于金融资产的合同现金流量特征 (20)（三）金融资产的具体分类 (27)（四）金融资产分类的特殊规定 (29)（五）金融资产分类流程图 (31)七、关于金融负债的分类 (31)（一）金融负债的分类 (32)（二）公允价值选择权 (32)八、关于嵌入衍生工具 (33)（一）嵌入衍生工具的概念 (34)（二）嵌入衍生工具与主合同的关系 (35)（三）嵌入衍生工具的会计处理 (38)九、关于金融工具的重分类 (41)（一）金融工具重分类的原则 (41)（二）金融资产重分类的计量 (42)十、关于金融工具的计量 (45)（一）金融资产和金融负债的初始计量 (45)（二）金融资产的后续计量 (46)（三）金融负债的后续计量 (61)十一、关于金融工具的减值 (67)（一）概述 (68)（二）对信用风险显著增加的评估 (69)（三）预期信用损失的计量 (85)（四）金融资产减值与利息收入的计算 (94)（五）金融工具减值处理流程图 (95)（六）金融工具减值的账务处理 (96)十二、关于衔接规定 (102)（一）关于金融资产的分类 (102)（二）相关指定或撤销指定 (102)（三）关于金融工具的减值 (103)（四）衔接调整与计量 (104)附录二 (105)《企业会计准则第22号一金融工具确认和计量》修订说明 (105)一、本准则修订的必要性 (105)二、本准则修订的过程 (106)三、修订的主要内容 (107)（一）减少金融资产分类 (108)（二）简化嵌入衍生工具的处理 (108)（三）强化金融工具减值要求 (108)一、总体要求《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》（以下简称本准则）主要规范了各类企业的金融资产和金融负债的确认和计量、嵌入衍生工具的会计处理、金融工具的减值，以及金融资产和金融负债所产生的相关利得和损失的会计处理。
大类资产子类资产客户类型
大类资产子类资产客户类型大类资产配置专题（二）大类资产分类1、现金及等价物“现金及等价物”指流动性最好、安全性最高但收益率最低的资产，具体包含：银行存款、银行承兑汇票、大额可转让定期存单、七天回购、货币市场基金、国库券等等。
这类资产出于短期资金融通的需要，往往具有投资期限短、即时存取、收益率低、风险低的特征。
一般来说投资者为了追求一定的收益率，除非极度看空目前各类资产或者暂时需要流动性资金的时候才会配置部分现金类资产，否则过多的现金将拉低整体资产组合的收益率。
现金的存在除了提供流动性外，还可以帮助投资者抓住转瞬即逝的投资机会，同时在衍生品的组合策略中，还能及时提供期货所需的保证2、固定收益类资产固定收益类资产主要指债券类产品。
这类资产是通过对目标机构的债权进行投资而形成的，主要包括直接投资、间接投资和其他固定投资工具。
其中，直接投资主要指在二级市场直接买卖债券，包括以利率风险为主要分析对象的利率债和以信用风险为关注对象的信用债；间接投资指通过投资债券基金的方式寻求投资机会。
近年来固定收益市场出现了很多新的投资工具，包括P2P、资产支持证券（ABS）和可转换债券等等。
按照不同的分类标准，债券可以划分为不同种类。
发行债券的主体有政府部门、央行、金融机构和非金融企业四类。
政府发行的债券包括国债、地方政府债；央行发行的债券为央票；金融机构发行的为金融债券、同业存单等。
而非金融企业发行的债券种类更加繁多，如国企发行的企业债，而企业债又可以分为产业债和城投债；非国有企业发行的公司债，公司债又可以分为短期融资券、中期票据和定向工具债券。
按照投资的风险水平，债券分为利率债、信用债。
其中利率债风险水平较低、利率水平接近无风险收益率，品种主要包括国债、地方政府债、央票、政策性银行债等。
这些债券是由政府发行，或有政府的担保，信用风险可以忽略不计，只考虑利率水平，因此称为利率债。
信用债是指非国有企业发行的债券，包括金融债（不包括政策性银行发行的债券）、企业债、公司债、中期票据、资产支持证券等。
2022年职业考证-金融-证券从业资格考试全真模拟易错、难点剖析AB卷(带答案)试题号：25
2022年职业考证-金融-证券从业资格考试全真模拟易错、难点剖析AB卷（带答案）一.综合题(共15题)1.单选题下列关于另类投资业务的总体要求的说法，正确的有（）。
Ⅰ.另类子公司可以下设实业投资子公司Ⅱ.另类子公司开展业务应当坚持专业化投资原则Ⅲ.证券公司应当对子公司统一实施管控Ⅳ.证券公司应当加强对另类子公司的资本约束问题1选项A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ【答案】C【解析】另类投资业务的总体要求：1.审慎设立另类子公司证券公司应当突出主业，充分考虑自身发展需要、财务实力和管理能力，审慎设立另类子公司。
另类子公司不得再下设任何机构，Ⅰ错误。
2.另类投资业务的基本原则另类子公司开展业务，应当遵循稳健经营、诚实守信、勤勉尽责的原则，坚持专业化投资原则，防范利益冲突，不得损害国家利益、社会公共利益和他人合法权益。
3.建立完善有效的内控机制证券公司应当建立完善有效的内部控制机制，切实履行母公司的管理责任，对子公司统一实施管控，增强自我约束能力。
4.合规与风险管理全覆盖证券公司应当将另类子公司的合规与风险管理纳入公司统一体系，加强对另类子公司的资本约束，实现对子公司合规与风险管理全覆盖，防范利益冲突和利益输送。
2.单选题关于委托受理，证券经纪商在收到客户委托后，应对（）进行审查：Ⅰ.委托人身份Ⅱ.委托内容Ⅲ.委托卖出的实际证券的数量和价格Ⅳ.委托买入的实际资金余额问题1选项A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ【答案】D【解析】证券经纪商在收到客户委托后，应对委托人身份、委托内容、委托卖出的实际证券数量及委托买入的实际资金余额进行审查（Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ正确，Ⅲ错误）。
经审查符合要求后，才能接受委托。
3.单选题根据《证券公司风险控制指标计算标准规定》，下列关于证券公司自营业务持仓规模的说法，正确的有（）。
Ⅰ.权益类证券及其衍生品合计额不超过净资本的100%Ⅱ.权益类证券及其衍生品合计额不超过净资产的100%Ⅲ.非权益类证券及其衍生品合计额不超过净资产的500%Ⅳ.非权益类证券及其衍生品合计额不超过净资本的500%问题1选项A.Ⅰ、ⅣB.Ⅰ、ⅡC.Ⅱ、ⅡD.Ⅱ、Ⅳ【答案】A【解析】证券公司经营自营业务，其持仓规模必须符合下列规定：第一，自营权益类证券及其衍生品的合计额不得超过净资本的100%。
大类资产配置之另类资产20160418
大类资产配置您不得不关注的未来趋势随着全面进入小康社会建设时期的的推进，我国民众物质生活越来越丰富，精神生活也越来越丰富；人民的知识结构和文化水平的提升加之手中的财富积累增多，然而在立身于经济新常态下投资单一资产获利的难度将大大提升，资产配置的需求将愈发凸显。
许多学术研究都证明了资产配置是获得长期收益和控制风险的主要驱动力，对中国大类资产历史数据的分析结果也显示了资产配置的重要性。
裕丰君将在后面几期和大家一起来探讨我们手上的大类资产如何做好有效配置。
今天我们主要和大家一起探讨大类资产配置中的一类非常重要的资产配置----另类资产配置。
买股票？怕套；买基金？权益基金风险高，保本型收益又低不能抵御通胀；银行理财？收益已破3；P2P，那么多跑路客，您敢参与么；看来现在靠单一资产配置想达到全放方位保值增值几乎是不可能的，我们该肿么办？肿么办？肿么办？.....各位看官别急呀，待裕丰君给您分析分析：1.我国跨入大类资产配置时代“资产配置”并不是一个新名词，早在2000年前《塔木德（Talmud）》一书就写道“每个人应当把自己的资产分成三个部分，其中1/3投资于土地，1/3投资于商业，另外1/3作为现金储备”，这可能是世界上最早提出的资产配置。
近30年以来关于资产配置的学术研究层出不穷，其中最广为流传的结论恐怕是“资产配置策略能够解释90%的投资收益”，资产配置对于投资的重要性不言而喻。
2.神马是大类资产？大类资产广义上包括现金、房产、大宗商品、黄金、债券、理财产品以及权益类资产等等，狭义则仅指现金、债券和股票。
3.为何要做大类资产配置？经济增长和物价稳定就业充分是任何一个国家政府需要重点考虑的问题。
举个列子：1元钱的股票在过去26年间升值了近30倍，现在它的价值是28.3元；而现金通常被认为是最安全的资产，可是从1991年持有1元钱现金到今天还是1元钱，但因为通货膨胀它的购买力却丧失了近70%。
这主要受两方面因素的影响：首先，经济增长是资产价格上涨的根本，1991年以来中国GD P年化名义增长率为15.4%，GDP名义指数与股票全收益指数趋势大体一致。
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大类资产配置
您不得不关注的未来趋势
随着全面进入小康社会建设时期的的推进，我国民众物质生活越来越丰富，精神生活
也越来越丰富；人民的知识结构和文化水平的提升加之手中的财富积累增多，然而在立身
于经济新常态下投资单一资产获利的难度将大大提升，资产配置的需求将愈发凸显。
许多
学术研究都证明了资产配置是获得长期收益和控制风险的主要驱动力，对中国大类资产历
史数据的分析结果也显示了资产配置的重要性。
裕丰君将在后面几期和大家一起来探讨我们手上的大类资产如何做好有效配置。
今天
我们主要和大家一起探讨大类资产配置中的一类非常重要的资产配置----另类资产配置。
买股票？怕套；买基金？权益基金风险高，保本型收益又低不能抵御通胀；银行理财？收
益已破3；P2P，那么多跑路客，您敢参与么；看来现在靠单一资产配置想达到全放方位保
值增值几乎是不可能的，我们该肿么办？肿么办？肿么办？.....各位看官别急呀，待裕
丰君给您分析分析：
1.我国跨入大类资产配置时代
“资产配置”并不是一个新名词，早在2000年前《塔木德（Talmud）》一书就写道“每个人应当把自己的资产分成三个部分，其中1/3投资于土地，1/3投资于商业，另外1/3作为现金储备”，这可能是世界上最早提出的资产配置。
近30年以来关于资产配置的学术研究层出不穷，其中最广为流传的结论恐怕是“资产配置策略能够解释90%的投资收益”，资产配置对于投资的重要性不言而喻。
2.神马是大类资产？
大类资产广义上包括现金、房产、大宗商品、黄金、债券、理财产品以及权益类资产等等，狭义则仅指现金、债券和股票。
3.为何要做大类资产配置？
经济增长和物价稳定就业充分是任何一个国家政府需要重点考虑的问题。
举个列子：1元钱的股票在过去26年间升值了近30倍，现在它的价值是28.3元；而现金通常被认为是最安全的资产，可是从1991年持有1元钱现金到今天还是1元钱，但因为通货膨胀它的购买力却丧失了近70%。
这主要受两方面因素的影响：首先，经济增长是资产价格上涨的根本，1991年以来中国GD P年化名义增长率为15.4%，GDP名义指数与股票全收益指数趋势大体一致。
其次，通胀在侵蚀资产的实际价值，1991年以来中国的CPI年化增长率为4.2%，也就是说，如果不进行投资，资产实际价值每年以4.2%的幅度在萎缩。
过去中国经济快速增长，各类资产价格都在提升，单边投资貌似可行。
从历史走势看，在一定的时间区间内可能存在某类资产比较确定的趋势性投资机会，比如在过去三年买创业板指数，过去五年买信托和银行理财产品，过去十年买房地产。
之所以单边投资在过去貌似可行，主要还是因为在投资拉动的经济高速增长下，融资需求大，各类资产的回报率都较高，在政府、银行等直接或间接、显性或隐形背书下各类资产的违约风险都较低，因此，各类资产表现出高收益、低风险也成了现实。
而目前中国经济正从高速增长转向中高速增长，资产配置的需求将愈发凸显。
从更长时间来看，中国主要资产的收益和风险基本是相匹配的，更高的回报率通常对应的是更高的波动率（除了房地产与其他资产有一定的倒挂）。
随着中国经济增速放缓，从10%以上降至7%左右，且中长期看增速可能进一步下行，这也将影响资产价格的上涨速度，降低同等风险水平下资产的回报率，或者提高同等收益水平下的波动率。
因此，投资单一资产获利的难度将大大提升。
而相较于投资单一资产
全局性的大类资产配置思维才能够更好地控制风险提高收益。
随着我国金融化的推进、投资者的成长以及国际化的提升，资产配置需求将愈发凸显。
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什么是外汇？
了解世界上主要金融市场的特点和交易时间
外汇市场交易时间(北京时间GMT+8):
∙纽约外汇交易时间是从21:00到次日06:00。
∙伦敦外汇交易时间是从16:00到次日01:00。
∙东京外汇交易时间是从08:00到17:00。
∙悉尼外汇交易时间是从06:00到15:00。
世界上许多机构都是每天24小时交易，所以会有两地交易时间重叠的现象:
∙伦敦& 纽约[21:00 - 01:00] GMT+8
∙东京& 伦敦[16:00 - 17:00] GMT+8
∙悉尼& 东京[08:00 - 15:00] GMT+8。