雷士照明案例(财管1105 郑磊)综述

股权所有 者
股权占比
出资额
吴长江 34.40%
毛区健 丽
软银赛富
高盛
9.61% 36.05% 11.02%
$10,000,00 $36,560,00
0
0
其他
8。 91%
案例分析
第四次融资 2008年8月
成功收购世通投资有限公司（世纪集团）
股权所有 者
股权占比
吴长江 毛区健丽
29.33 %
7.74 %
时找投资人往往会让自己在谈判时处于劣势，显得底 气不足。 2、引入资本要进行风险评估，了解投资人的战略等， 制定出完整的预案。
吴长江在为雷士照明引入资本前，就是由于没有对 资本引入的风险进行评估，导致在资本介入后，丧失 了自己对企业的控制。
总结及思考
总结及建议
3、不要轻易将主动权交给投资人，在创业的过程中没 有人会乐善好施。(李彦宏语)
股权所有者
吴长江 毛区健丽 陈金霞，吴克忠，姜丽萍
股权占比
70.00%
20.00%
10%
出资额
$5,940,000
$4,000,000
案例分析
第二次融资 2006年8月
在毛区健丽的牵线搭桥下，软银赛富正式决定投资雷士， 叶志如借出的200万美元也到期，由债转股
股权所有 者
吴长江 毛区健丽
软银赛 富
雷士股权之争
—吴长江的“退与进”
郑磊（财管1105 ）
雷士风波
Part 1
案 例 概 述
Part 2
案 例 分 析
Part 3
总 结 思 考
案例概述
中国领先的照明产品供应商，于2010年5月20日在香港联交所主 板上市
中国领先的照明产品供应商，于2010年5月20日在香港联交所主 板上市
2009年，雷士照明是最大的国内照明品牌供应商。2008 年，雷 士照明则是中国最大的节能灯、T4/T5 支架、电子镇流器制造商 （根据中国照明电器协会统计数据）
拥有广东、重庆、浙江、上海等制造基地，2家研发中心，36家 运营中心和2000多家品牌专卖店。在世界30多个国家和地区设立 了经营机构
自1998年创立来，商业照明一直保持行业领先地位
案例概述
案例概述
案例概述
欲知后事如何
案例概述
2013年1月，吴长江重新担任雷 士CEO。
2013年4月，阎焱（软银赛富） 辞去董事长一职，吴长江落选， 由德豪润达的王冬雷获选为新任 雷士董事长。
开始投资人似乎是以“救世主”的身份出现，但是 投资人为了逐利可以放弃任何的“江湖道义”。所以 ，在公司需要资金的时候，要认真考虑其长期筹资方 式，不要过多依赖于股权式筹资，采用多种综合的方 式筹资才更能降低风险。
总结及思考
至此我们得出结论： 雷士照明案件凸显了创业者与投资者间的冲突
引发雷士控股权 之争的原因分析 ：
总结及思考
1、作为创业者，吴长江过分自 信，低估了资本引入的风险 2、作为投资者，软银赛富和高 盛过分追求利益最大化，违背资 本公司的职业道德，干预企业经 营
总结及思考
总结及建议
1、不要到需要资金时再融资。（毛区健丽投资） 等到需要资金的时候再去找投资人是来不及的，这
2013年6月21日的股东大会上吴 长江当选执行董事。经历过去一 年的波折，吴长江终于正式重返 雷士董事会。
案例分析
下面首先让我们来 看看2006年至 2012年吴长江离开 雷士照明前雷士内 部股权的变动情况
案例分析
第一次融资 2006年6月
毛区健丽从陈、吴、姜处融资400万美金、自己出资594万美 金入股雷士
不漏声色的“资本猎手”——毛区健丽
毛区健丽个人实际只掏了494万美元现 金，购得雷士20万股股票（占当时 20%股权，IPO时这20万股实际分拆成 了2亿股）。之后的数年时间里，她向 其他一些机构投资者及个人投资者， 分批出售了部分雷士股票，并从中赚 得利润。 截至雷士上市之时，毛区健丽共计套 现四次，合计套现近1200万美元。仅 此套现金额，已经远高于她当初的投 入数额，况且她手头依然还剩有超过 1.38亿股股票。雷士上市以后，毛区健 丽将这部分股票在股价4港元上方陆续 套现大约8000万美元。 综合计算，毛区健丽以494万美元的投 入，至今获得了9200万美元的收益， 这是令人垂涎的近20倍回报，远高于 软银赛富的5.73倍回报。
叶志如
陈金霞，吴克忠， 姜丽萍
来自百度文库
股权占比
41.79 %
12.86 %
35.71%
3.21%
6.43%
出资额
$22,000,00 $2,000,00
0
0
案例分析
第三次融资 2008年8月
雷士决定收购世通投资有限公司（世纪集团），但资金不足 ，不得不再次私募融资。高盛和软银赛富联合投入4656完 美元，吴长江失去第一大股东地位
0
0
0
HKD 1,457,000,00
0
出资额（港元）56H2K,5D00
HKD 249,600,00
0
HKD 2 85,168,000
HKD 1,457,000,00
0
案例分析
第六次融资 2011年7月21日（除：
其它）
雷士引进法国施耐德电气作为策略性股东，由软银 赛富、高盛联合吴长江等六大股东共同向施耐德转 让2.88亿股股票。施耐德股份占比9.22%，因此而 成为雷士照明第三大股东。
股权所有者 吴长江
赛富
高盛
世纪集 团
施耐德
股权占比 15.33% 18.48% 5.65% 9.04%
9.22%
出资额
HKD 1,275,000,000
吴长江被逼出局
2012年5月—10月 5月25日 雷士照明董事长辞职 风投大佬阎焱接任 6月14-20日 吴长江卷入重庆案件被查 前顾问涉案 7月2日 媒体爆料吴长江辞职是被赛富阎焱所逼 7月12日 吴长江不接受阎焱指责 不该让外行人进董事会 7月13日 经销商、供货商和员工三方“逼宫” 7月30日 重掌雷士照明筹码减少 吴长江与经销商现分歧 8月10-14日 雷士股东纷争陷死局 高管掀辞职潮 9月4日 成立临时运营管理委员会 吴长江将任负责人 9月29日 吴长江、阎焱、朱海重归于好 雷士风波大结局
软银赛 富
30.73%
高盛 世纪集团
9.39 %
14.75 %
其他 8.05%
出资额
配发 326930股
案例分析
第五次融资 2010年5月12日（除：其它）
IPO
股权所有者 吴长江 软银赛富
高盛 世纪集团
IPO
股权占比 22.33% 23.40% 7.15% 11.23% 23.85%
出资额
¥450,00 $32,000,00 $36,560,00