现金流分析

现金流分析

现金流是指企业的资金流动，即在一定期间内资金的来源和使用情况，是现金收付实现制下企业财务状况的反映。很多企业的老板不明白怎么进行账务处理，但他通过安排一名亲信作出纳和控制资金支出审批权，对企业的财务情况就了如指掌，原因就在于他掌握了企业资金的来龙去脉，由此可见现金流对企业财务的重要性。下面我们仅从评级的角度，分析讨论一下现金流对企业盈利能力和偿债能力的影响.

一、现金流量表的内容分析

现金流量表就是企业现金流的综合反映，它分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三部分。

1、“经营活动产生的现金流量”是现金流量表的重要部分，它反映企业通过自身经营获取现金的能力，它是企业资金循环的内在动力,它说明企业在不增加外部筹资的情况下，偿还债务、支付股利和对外投资的能力。经营活动产生的现金净流量如为正数，表明企业通过运用自身所拥有的资产创造的现金流入完全可以满足经营活动现金流出的需要，自身可实现现金收支的平衡，现金的流动可以维持企业目前生产规模下的经营运转,而不需要借助投资活动和筹资活动的现金流入来维持现金收支的平衡。如果企业经营活动产生的现金净流量为负数，表明企业经营活动本期所产生的现金流入不足以应付经营活动自身的现金流出（当然这里还要具体分析负数形成的原因）；如果同时企业的总体现金流量为正数，则表明企业的现金收支平衡要依靠投资活动和筹资活动的现金净流量来维持;如果同时企业的总体现金流量也为负数，则表明企业整体现金收支不平衡,如不迅速改变，生产循环将难以进行.该部分某些项目的具体内容需要特别注意：

①“销售商品、提供劳务收到的现金”项目.它首先从内容上不仅包括主营业务收入产生的现金流入，而且包括其他业务收入形成的现金流入，如果企业的利润

表“其他业务利润”数额较大,那么在访谈的过程中，我们就要了解“销售商品、提供劳务收到的现金”项目里主营业务收入和其他业务收入形成的现金流入各占的比例，进一步分析主营业务和其他业务的目前以及未来的经营情况。其次，从期间上，该部分内容不仅包括本期销售和提供劳务实现的现金,而且包括前期销售和提供的劳务在本期收到的现金，还包括未来销售和将要提供的劳务在本期实现的预收款。总之，在期间上与企业销售商品和提供劳务有关的现金，不论业务发生的时间是前期、本期还是未来，只要是在本期实际收到的现金就计入本期现金流量表的该项目。最后，对于增值税一般纳税人企业来说，该部分还包括企业因销售收到的增值税销项税额（不包括营业税、房产税等其他税金）,因此,增值税一般纳税人企业的现金收入比年均指标值应不高于117％,普通企业现金收入比年均指标值应不高于100％,如果偏差较大，应分析其具体原因。

②“收到的其他与经营活动有关的现金”项目。是指营业外收入中的某些罚款收入、赔偿收入等实现的现金,如果该部分现金流入较大是不正常的,要具体分析其形成原因.

③“购买商品、接受劳务支付的现金"项目.包括增值税一般纳税人企业支付的进项税额，当本期末与前期末的应付账款、预付账款和应付票据余额差别不大时,该项目发生额应与“主营业务成本＋其他业务成本”差别不大，或与“主营业务成本＋其他业务成本”的117%差别不大。

④“经营活动产生的现金流量净额”项目。在企业赊购和赊销政策保持稳定的情况下，经营性应收、应付项目各年变动不大,该项目余额与企业净利润相比应稍大于企业本期净利润(因为当期计提的折旧、摊销等未流出企业）；如果企业改变信用政策，扩大赊销比例,或者本期存货余额增加较大，则“经营活动产生的现金流量净额”则很可能小于本期净利润；如果近三年企业经营性应收项目、存货和经营性应付项目的余额持续增加，“经营活动产生的现金流量净额”出现持续小于本期净利润的情况，则公司很可能出现了应收款回收不畅、存货积压和大量占用上游客户资金的不良经营循环，经营性现金流出现了问题. （具体分析存货增加的原因,应收款在未来现金流入的可能性）

2、“投资活动产生的现金流量”是企业长期投资、短期投资以及固定资产和无形资产的购买和处置所形成的现金流入和流出。

①项目.该项目要与企业资产负债表里的长期投资和短期投资相对应，分析投资资产的收益情况.作为投资性质的企业，通过投资收益取得的现金很可能是企业主要的现金流入，一般生产或流通性质的企业，该项目形成的现金流一般不是企业主要的现金流入构成，否则，企业主要依靠此项目形成企业的现金流入则其经营的稳定性和持续性应受到怀疑。

②“购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金"项目.在企业成长期，资产和规模大幅扩张，该项目形成企业大量的现金流出,属于正常现象.但如果新建项目资金投入较大，建设期较长，该项目在未来产生的现金流入量不足以弥补因该项目产生的现金流出量,或者在该项目的建设期间，因该项目的资金投入过大造成企业现有经营业务的资金周转困难，则该项目的新建就为企业经营产生了不良影响。

3、“筹资活动产生的现金流量"包括企业吸收权益性投资和增加外部负债所形成的现金流入以及偿付债务、分配利润、支付利息形成的现金流出量。在分析时，要将吸收权益性资本收到的现金与筹资活动现金总流入进行比较,如果现金流入量主要来自企业吸收的权益性资本,说明企业资金实力增强,财务风险降低，外部筹资的偿债压力较小.在银行借款部分，如果近年来企业当年的新借款和偿付款金额相差不大，或者新借款总是稍大于当年的偿付款，则企业存在“借新还旧”或“还旧借新”、短期借款长期使用的嫌疑。

4、现金净增加额分析。如果企业的现金净增加额主要是由于经营活动产生的,可反映出企业经营情况良好,收现能力强，坏账风险小，其营销能力也不错。如果企业的现金净额主要是投资活动产生的,即是由处置固定资产、无形资产和其他长期资产及收回投资引起的，这反映出企业生产经营能力衰退，通过处置非流动资产以缓解资金矛盾，但也可能是企业为了走出不良境地而调整资产结构，还

应结合资产负债表、利润及利润分配表作深入分析.如果主要由于银行借款的筹资活动引起的，这意味着企业将支付更多的利息,以后期间要偿还大量的债务,它未来的现金流量净增加额必须更大,才能满足偿付的需要，否则，企业将承受较大的财务风险.

二、现金流量结构分析。

首先，分别计算经营活动现金流入、投资活动现金流入和筹资活动现金流入占现金总流入的比重，了解现金的主要来源和结构。一般情况下，经营活动现金流入占现金总流入比重大的企业，经营状况较好，财务风险较低，现金流入结构较为合理.其次，分别计算经营活动现金支出、投资活动现金支出和筹资活动现金支出占现金总流出的比重，它能具体反映企业的现金使用方向，一般来说,经营活动现金支出比重大的企业,其生产经营状况正常，现金支出结构较为合理.

一般而言,企业处于不同发展时期，其经营活动现金净流量、投资活动现金净流量、筹资活动现金净流量三者的正负所反映的情况是多方面的。在企业创建时期，产品还处在市场开发阶段,这一时期市场开发费用支出较大、投资和筹资所需资金量较大，所以生产经营活动和投资活动的现金净流量一般均为负，筹资活动则为正；企业成长发展时期，产品生产和销售快速增长，经营现金流量为正，为扩大市场份额企业不断追加投资，投资现金流量依然为负，在经营现金流量不足以满足投资所需现金时,还会进行筹资活动，因此筹资活动现金流量可能是正负相间的；产品成熟期,产品销售稳定，并进入投资回收期，因此经营现金流量和投资现金流量均为正,由于现金被用来偿债，筹资现金流量为负；企业进入衰退期后，市场萎缩，销售下降，经营活动现金流量为负，企业大规模收回投资并偿还债务，因此投资活动现金流量为正，筹资活动现金流量为负。主营业务的三类。

三、盈利质量分析

虽然利润表可反映企业的获利水平,但由于种种原因的影响,利润表中所反