【财务管理财务分析】 财务设计管理学及财务知识分析课程

{财务管理财务分析}财务设计管理学及财务知识分析

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二．财务分析

（一）偿债能力分析

（一）短期偿债能力分析

表 1：主要短期偿债能力指标

务到期以前,可以变为现金用于偿还负债的能力。由表数据可知,这三年中,公

司的流动比率一直保持在1~1.2 之间。可以对流动负债的偿还提供一定的保证；但是流动比率<2,偿债能力一般,企业存在一定的流动性隐患,08 到09 年有明显上升的趋势,说明企业短期债务的保障能力增强。但 10 年有所下降,短期偿债能力有待提高。

二．速动比率,是指速动资产对负债比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。由表数据可知,这三年中,公司的速动比率速动比率一直在正常的范围内。但是都小于行业标准 1,同样面临着一定的偿债压力, 以致实际的短期偿债能力并不理想,需采取措施加以扭转,前两年有提高.10 年速动比率再次下降,偿还负债的能力下降,原因企业盈利水平有所下降。

三．现金比率通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率,

来衡量公司资产的流动性。由表数据可知,这三年中,公司的现金比率前两年在20%左右。现金比率一般认为 20%以上为好。但在 10 年,现金比率较低,如这一比率过低,面临财务危机。

（二）长期偿债能力分析

表 2：主要长期偿债能力指标

司负债水平的综合指标。由表数据可知,三年中,资产负债率基本维持在 40%

左右,上下波动的幅度很小,资本结构比较稳定,总资产中有40%左右的部分是通过负债筹集的,说明丰原药业债务偿还能力一般。

二．股东权益比率是股东权益与资产总额的比率,该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。这三年中,股东权益逐年升高,表明该公司的负债比率越来越小,企业的财务风险越来越小,偿还债务的能力也越来越强。该公司三年权益均有提高,公司盈利。

三．产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率,是为评估资金结构合理性的一种指标。由表数据可知,在三年间,该公司的产权比率不断下降,说明该公司长期财务状况越来越好,债权人贷款的安全越来越有保障,企业财务风险越来越小。（二）营运能力分析

表 3：主要营运能力指标

一．应收账款周转率它表示公司从获得应收帐款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。08 年应收账款周转率过低,企业回收应收账款的效率低,信用政策过于宽松,导致应收账款占用资金过多,影响企业资金利用率和资金的正常运转。但09 到 10 年逐年上升。

二．固定资产周转的次数,或表示每 1 元固定资产支持的销售收入。三年该

比率逐渐升高说明固定资产的利用率高,管理水平好。

三．存货周转率表明企业存货资产变现能力越强,存货及占用在存货上的资

金周转速度越快。10 年存货周转率高,说明存货周转速度快,企业的销售能力强, 营运资金占用在存货上的金额少,资金利用效率高。

（三）获利能力分析

表 4：主要财务指标比率

额的对比关系,它从整体上反映了企业资产的利用效果,可用来说明企业运用其

全部资产获取利润的能力。三年逐年提高,10 年经营效果大大提高,获利能力也有所提高。

二．净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，三年标值越来越高，说明投资带来

的收益越来越高。

三．销售毛利率,表示每一元销售收入扣除销售成本后,有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。08 年到 09 年毛利率越来越大,说明在营业收入净额

中营业成本所占占比越来越小,企业通过销售获取利润的能力越来越强。但 10

年有所下降,有待改进。

（四）财务状况综合分析

2010 财务状况分析

杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系。根据杜邦分析将营运能力、偿债能力、盈利能力和发展能力分析等诸方面纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行解剖与分析。净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，标值越高，说明投资带来的收益越高。丰原药业公司该收益

率较高，2010 年度投资收益明显提高。权益乘数又称股本乘数，是指资产总额

相当于股东权益的倍数。表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高，有图可知，该公司负债程度较低。总资产收益率是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率，是衡量企业收益能力的指标，丰原药业其收益能力逐年提高，其今

后的发展态势也应畅通无阻。

三．投资计划

一、对外投资概述

安徽丰原药业股份有限公司（以下简称“丰原药业”）与安徽中人科技有限责任公

司（以下简称“中人科技”）经友好磋商于2010年7月12日,在安徽省合肥市签署《合资经营企业合同》,双方约定在安徽省合肥市包河工业区纬四路 16 号投资设立合资企业“安徽丰原中人药业有限公司”（暂定名,以下简称“合资公司”）。合资公司注册资本为人民币 8333 万元。其中,丰原药业以 4550 万元现金和 30 亩土地使用权（合计作价 5000 万元）作为出资,占合资公司注册资本的 60%；中人科技以顺铂、甲氨蝶呤抗癌植入剂的相关专利技术、临床批件及全部生产技术作价3333 万元作为出资,占合资公司注册资本的 40%。

2010 年 7 月 13 日,丰原药业召开第五届四次董事会,以 9 票同意,无反对和弃权票,审议通过《关于与安徽中人科技有限责任公司配合出资设立合资企业的议案》。根据深圳证券交易所《股票上市规则》和《公司章程》的有关规定,该议案无需提交公司股东大会审议。丰原药业上述对外投资不组成关联交易。

二、投资契约主体介绍

企业名称：安徽中人科技有限责任公司

住所：合肥市磨店乡方桥村桥北组

企业类型：有限责任公司（自然人投资或控股）

注册资本：1000 万元

经营范围：抗肿瘤缓释、控释体内植入剂研制,计算机及附属设备、教育软件、通讯器材、家用电器、仪器仪表、办公自动化设备研制、销售；电子成套设备安装。

三.对外投资目的、存在的风险及对公司的影响

充分发挥投资双方的资金和技术优势,加速推进新技术的产业化进程,采用创新的技术,开发具有市场竞争能力的新产品,提升丰原药业的综合实力和盈利水平,

谋求较好的企业经济效益和社会效益。本次对外投资存在的主要风险为行业政策的重大变化及未来市场风险等。