房地产金融课件9
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2020/11/19
房地产金融课件9
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房地产金融课件9
（三）房地产投资、股票投资收益率与物价增长 率的比较
从长远来看，房地产收益率与股票收益率都高 于同期的物价增长率。这表明房地产与股票投资 均具有抵御通货膨胀的能力。
但就房地产投资与股票投资抵御通货膨胀的 能力比较而言，房地产投资则更好。
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房地产金融课件9
３、利率在预测房地产市场变动方向方面作用 不明显
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房地产金融课件9
（二）房地产市场对资本市场的支持力度不够
在信号传递真实有效的情况下，房地产企 业的投资状况不仅影响到房地产上市公司在 股市的基础实力，也影响到股市投资者的投 资选择
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房地产金融课件9
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
房地产金融课件9
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2020/11/19
房地产金融课件9
教学目的与要求
通过本章教学,要求同学们在理解房地产 投资与股票投资特点的基础上,掌握房地产市 场与资本市场的互动关系.
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房地产金融课件9
wk.baidu.com 教学重点与难点
房地产市场与资本市场的互动关系 教学方式: 讲授、讨论、案例 教学时数：2
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房地产金融课件9
一、房地产投资与股票投资的特点
（一）房租变动与股价变动的敏感性比较
rh=R/H+h rh:房租收益率 Ｒ：租金收入 Ｈ：房屋价格 h:房价变动幅度
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rs= D/P+g rs: 股息收益率 Ｄ：股息收入 Ｐ：股票价格 g: 股价变动幅度
房地产金融课件9
房租收益率和股息收益率的变化程度反映了 房租相对于房价和股息相对于股价的变化程度即 房地产投资市场和股票市场的稳定性．
从相关数据可以看出，房租变动的敏感性 较小，即房地产投资市场的变化比较平稳且具 有相当的吸引力．而股票投资市场的起伏比较 剧烈，投资风险较大．
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房地产金融课件9
（二）房地产投资与股票投资的套现能力比较
一般而言，股票可以随时在证券市场上售出； 而房地产在市场状况不佳时，则极难套现，而且 其交易费用要比股票交易费用高许多．
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房地产金融课件9
（三）结论：
影响股价指数和房价指数的因素主要是宏观经 济状况和政策。
对股价指数而言，景气状况、通货膨胀、财政 预算收入和支出、基建投资等共同体现政府的导 向作用。
对房价指数而言，积极的财政政策对住房价格 产生正面影响，而货币供给量与房价呈现不定向 变动关系。
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二、房地产市场与资本市场的互动关系
（一）房价及其影响因素（影响房价的经济因素） 国内生产总值、居民消费价格指数、个人一年
期定期存款利率、城镇居民人均可支配收入、城 乡居民储蓄存款余额和货币供应量等。
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（二）股价及其影响因素
我国的股票市场尚处于发展阶段，受政府的 政策影响较大，我国股价影响因素可以分为财 政政策、货币政策、宏观经济发展状况等。
房地产金融课件9
三、资本市场与房地产市场关系的实 证研究
（一）资本市场对房地产市场的引导和支撑作用 已经有所体现，信号传递基本顺畅。
１、资本市场对房地产市场的支持主要体现在 对房地产市场供给方的资金支持上，而对房地产 市场需求方的资金支持力度不大。
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２、两个证券交易所给房地产市场带来的影响不 同，上证所对房地产市场的影响更大。
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（三）房地产投资、股票投资收益率与物价增长 率的比较
从长远来看，房地产收益率与股票收益率都高 于同期的物价增长率。这表明房地产与股票投资 均具有抵御通货膨胀的能力。
但就房地产投资与股票投资抵御通货膨胀的 能力比较而言，房地产投资则更好。
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３、利率在预测房地产市场变动方向方面作用 不明显
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（二）房地产市场对资本市场的支持力度不够
在信号传递真实有效的情况下，房地产企 业的投资状况不仅影响到房地产上市公司在 股市的基础实力，也影响到股市投资者的投 资选择
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教学目的与要求
通过本章教学,要求同学们在理解房地产 投资与股票投资特点的基础上,掌握房地产市 场与资本市场的互动关系.
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房地产市场与资本市场的互动关系 教学方式: 讲授、讨论、案例 教学时数：2
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一、房地产投资与股票投资的特点
（一）房租变动与股价变动的敏感性比较
rh=R/H+h rh:房租收益率 Ｒ：租金收入 Ｈ：房屋价格 h:房价变动幅度
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rs= D/P+g rs: 股息收益率 Ｄ：股息收入 Ｐ：股票价格 g: 股价变动幅度
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房租收益率和股息收益率的变化程度反映了 房租相对于房价和股息相对于股价的变化程度即 房地产投资市场和股票市场的稳定性．
从相关数据可以看出，房租变动的敏感性 较小，即房地产投资市场的变化比较平稳且具 有相当的吸引力．而股票投资市场的起伏比较 剧烈，投资风险较大．
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（二）房地产投资与股票投资的套现能力比较
一般而言，股票可以随时在证券市场上售出； 而房地产在市场状况不佳时，则极难套现，而且 其交易费用要比股票交易费用高许多．
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（三）结论：
影响股价指数和房价指数的因素主要是宏观经 济状况和政策。
对股价指数而言，景气状况、通货膨胀、财政 预算收入和支出、基建投资等共同体现政府的导 向作用。
对房价指数而言，积极的财政政策对住房价格 产生正面影响，而货币供给量与房价呈现不定向 变动关系。
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二、房地产市场与资本市场的互动关系
（一）房价及其影响因素（影响房价的经济因素） 国内生产总值、居民消费价格指数、个人一年
期定期存款利率、城镇居民人均可支配收入、城 乡居民储蓄存款余额和货币供应量等。
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（二）股价及其影响因素
我国的股票市场尚处于发展阶段，受政府的 政策影响较大，我国股价影响因素可以分为财 政政策、货币政策、宏观经济发展状况等。
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三、资本市场与房地产市场关系的实 证研究
（一）资本市场对房地产市场的引导和支撑作用 已经有所体现，信号传递基本顺畅。
１、资本市场对房地产市场的支持主要体现在 对房地产市场供给方的资金支持上，而对房地产 市场需求方的资金支持力度不大。
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２、两个证券交易所给房地产市场带来的影响不 同，上证所对房地产市场的影响更大。