2017年在线教育行业新东方网投资研究咨询分析报告

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正文目录

1.新东方网：从英语培训班到全学段多领域培训知名品牌 (7)

2. 在线教育：行业渗透率持续提升，盈利能力构造企业发展壁垒 (18)

2.1. 在线教育概况：教育刚需撬动培训大市场，在线教育引领教育界新风尚 (18)

2.1.1. 在线教育总体规模过千亿，并保持20%以上的增长 (18)

2.1.2. 细分市场：中小市场空间拼接，渗透率、集中度提升两因素驱动行业发展 (19)

2.2. 开源+节流，打破在线教育盈利桎梏 (21)

2.2.1. 费用管控是盈利能力关键 (21)

2.2.2. 完善业务组合，打破中小市场天花板 (27)

2.2.3. 垂直领域构建品牌壁垒 (30)

3. 集团品牌资源背书，英语垂直领先，K12打开新增长空间 (30)

3.1. 大股东品牌资源背书，构造先发优势 (30)

3.2. 通过英语切入市场，通过优质教学收割流量 (32)

3.3. 全产业链布局，运营稳健 (34)

3.3.1. 全产业链布局，打造在线教育王国 (34)

3.3.2. 运营稳健，发展速度快 (37)

3.4. K12领域布局：三四线城市在线教育掘金 (41)

3.4.1. K12行业需求端分析：教育刚需撬动培训大市场，三四线城市尚存足够发展空间 (41)

3.4.2. 新东方网布局三四线城市K12教育：东方优播+寓乐湾双箭齐发.. 42

图目录

图1：公司发展历程 (7)

图2：新东方在线官网页面 (8)

图3：酷学网官网页面 (9)

图4：Koolearn新东方在线网站全部课程分类 (10)

图5：三大优势 (10)

图4：公司营业收入（单位：万元） (11)

图5：公司归母净利润（单位：万元） (12)

图6：公司毛利率变动情况 (12)

图7：公司经营现金流 (13)

图8：公司分业务收入变化情况（单位：万元） (14)

图9：2014年付费学生(万人) (15)

图10：2015年付费学生（万人） (15)

图11：主要在线教育平台的兼职授课老师人数（人） (16)

图12：主要在线教育平台的网络课程产品供应量（万小时） (16)

图11：公司管理架构 (17)

图13：中国在线教育市场规模 (19)

图14：中国在线教育用户规模 (19)

图15：互联网在线用户对课程的偏好 (21)

图16：公司营业收入（单位：万元） (22)

图17：公司各业务收入占比 (22)

图18：公司净利润（单位：万元） (23)

图19：公司毛利率变动情况 (23)

图20：公司销售费用率（%） (24)

图21：公司管理费用率（%） (24)

图22：期权费用占管理费用比例 (25)

图23：管理费用率剔除股权激励影响 (25)

图24：新东方网的管理费用率 (26)

图25：正保远程会计占各业务总收入比例 (28)

图26：新东方在线业务组合 (29)

图27：华图网校业务组合 (30)

图28：新东方网股权结构 (31)

图29：新东方集团效应带来的先发优势 (31)

图30：新东方网的品牌资产 (32)

图31：2016年B2C业务收入构成 (33)

图32：公司分业务线战略布局 (33)

图33：批改网官网 (34)

图34：职上官网 (35)

图35：多纳出版图书 (36)

图36：多纳APP (36)

图37：寓乐湾官网 (37)

图38：寓乐湾各地分校 (37)

图39：新东方在线Koolearn的产品数量（个） (38)

图40：新东方在线Koolearn的老师数（人） (38)

图41：2016年新东方在线Koolearn的老师分布 (39)

图42：酷学网用户数（万人） (39)

图43：酷学网课程结构变化（课程数） (40)

图44：酷学网会员价格 (40)

图45：酷学网会员人数（人） (41)

图46：七步教学法 (43)

图47：东方优播学习模式 (44)

表目录

表1：公司业务细分 (9)

表2：不同类型产品的付费学生人次 (14)

表3：不同课程类型的付费学生人次 (15)

表4：持股明细 (17)

表5：当前在线教育类培训市场空间测算 (20)

表6：获客方式和成本对比 (26)

表7：在线教育公司财务对比 (26)

表8：K12课外培训市场测算 (41)

表9：K12课外培训市场规模-三四线城市 (42)

表10：2020年三四线城市市场规模预测（敏感性分析） (42)

1.新东方网：从英语培训班到全学段多领域培训知名品牌

新东方网全称北京新东方迅程网络科技股份有限公司，该公司是新东方集团旗下专业的在线教育公司，主要从事基于B2C和B2B商业模式的专业在线教育服务。B2C商业模式：通过新东方在线、酷学网、新东方批改网、酷学多纳等在线教育网站及App直接提供启蒙教育、中小学考试、国内考试、出国考试、语言学习、职业考试、职业技能等领域的视音频形式的在线教育服务。

将上述数字内容复用、二次封装，开拓B2B 商业模式：以新东方教育云的统一品牌，为高等院校、中小学校、公共图书馆等提供包含在线教育平台、数字内容资源、技术服务支持等在内的在线教育服务。同时，成功拓展了酷学多纳品牌授权业务，并基于多年在线教育服务业务所积累的技术、研发、产品及运营优势，成功拓展了教育科技相关的软硬件服务业务。

图1：公司发展历程