审计案例_绿诺科技财务舞弊分析
绿诺科技：被猎杀至死的23天
再 满 足 纳 斯达 克 的 上市 标 准 。具 体 原 因 如 下 ：绿 诺 科 技 宣 布 之 前 递 交 的 ２０ ０ ８财 年 、０ ９财 年 和 ２ １ ２０ ０ ０年 初 至 今 的财 务 报告 均不 应 被 采 用 ；绿诺 科 技 承 认 并 没有 签 署某 些 之前 披 露 过 的
商 论 ６５ 界评
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２ ３天 猎 杀 记
２１ ０ Ｏ年 ｌ １月 １ 日： ０ 一个 叫做 Ｍｕ ｄ ｔｒ 组 织 发 布 一 份 长 ｄ ｙ Ｗａｅｓ的 达 ３ ０页 的研 究 报 告 ，质 疑 绿 诺 科
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ｌ １月 ｌ １日 期 间 购 买 绿 诺 普 通 股 的 投
资人 ， 向绿 诺 发起 集 体诉 讼 ， 者 更是 后
鼓 励 那 些 在 这 次 绿 诺 停 牌 风 波 中 损
失 超 过 ｌ 美 元 的投 资 人 申请 为 主 ０万
绿诺科技被猎杀至死的23天
绿诺科技:被猎杀至死的23天作者：钟日昕来源：《商界评论》2011年第02期绿讲科技不是2010年第一只在美同资本市场被猎杀的中国概念股，但是却将这一猎杀风潮推向了巅峰。
在绿诺事件之后，中同在美借壳上市的公司所暴露的问题进一步引起了美国证监会的重视，SEC开始调查包括借壳上市公司的会计市计等相关问题，甚至一度传出SEC将关闭中国公司通过反向并购在美同上市的消息。
而绿诺利技，也成为这波猎杀季中“死”得最惨烈的一只股票。
23天猎杀记2010年11月10目：一个叫做Muddy Waters的组织发布一份长达30页的研究报告，质疑绿诺科技，报告称，绿诺科技自己统计的FGD(娴气脱硫产品)销售额(占总营收60％～75％)数据，比实际情况低很多，并发现绿诺不少客户关系都不存在；绿诺科技的中文财务文案中显示其2009年营收不过1100万美元。
比其上报给美国的营收数据低94.2％：绿诺资产负债表上无形资产数额对于一个制造业企业来讲惊人的小，反而用一些低质量资产来填补不明收益：绿诺并非像他声称的那样是FGD(烟气脱硫)行业的老大，相反，绿诺在该行业的大最竞争对手同堵中，并没有很大名气；绿诺公布的毛利率比实际情况高出2～3倍，技术也低于行业标准；并且对其管理层在完成1亿美元融资当日，“借款”320万美元在奥兰治县置下豪宅这一说法表示质疑。
随后，Muddy Waters以伪造客户关系，夸大收入，管理层挪用IPO募集的资金等理由，将其评级为“强力卖出”，目标价2.45美元。
当日绿诺科技股价由15.52美元下跌15.07％至13.18美元。
11月11日：绿诺科技就Mud-dy Waters的质疑作出同应。
表示已经对Muddy Waters的质疑作出内部审查。
但当日该股继续暴跌，南13.18美元再度下跌15.78％至1110美元。
11月15日：绿诺科技盘前公布的2010财年第三季度财报显示，多项财务指标大幅下降，该季度总营收为5270万美元，同比下降167％；运营利润为990万美元，同比下降49.3％；归属于股东的净利润为880万美元，同比下降48.3％：每股收益为0.31美元，低于预期的0.42美元，同比下降60.8％。
审计案例绿诺科技财务舞弊分析
审计案例绿诺科技财务舞弊分析Document serial number【UU89WT-UU98YT-UU8CB-UUUT-UUT108】《审计案例》期末案例分析报告学院会计学院专业会计学学号姓名任课教师罗春华日期2016年1月海外借壳上市的审计问题——基于绿诺国际财务造假事件的分析一、案例背景中国公司在美国上市主要有首次公开发行(IPO) 和“借壳上市”即反向收购两种方式。
借壳上市的基本做法是,非上市公司股东通过收购一家壳公司(上市公司)的股份控制该公司，再由该公司反向收购非上市公司的资产和业务，使之成为上市公司的子公司。
与IPO 相比，借壳上市具有门槛较低、耗时较短、手续简单等优势，从而受到中国公司特别是中小民营企业的青睐。
近年来，已有350多家中国企业利用这种方式在美上市，总市值最高时超过500亿美元。
然而由于中国企业对美国资本市场缺乏了解，一条由美国券商、律师事务所、会计师事务所等机构组成的利益链条应运而生。
此类生意模式的故事很容易讲述：向中国的创业家们兜售这一特殊的“美国梦”，再向海外投资者们推销中国经济概念和诸如新能源环保之类的产业概念。
华尔街的投资者曾经将“Made in China”的公司，即在国外上市、中国注册，或虽在国外注册，但业务和关系在大陆的中国概念股公司的“市场容量”理解为“量化数据”，从而给予它们高于市场平均水平的溢价，这种情况一直持续到2O10年年底，大连绿诺环境工程科技有限公司(以下简称绿诺科技)成为第一家因财务造假在美国退市的中国公司。
从调查公司提出质疑到退市只经过了短短的23天，中国概念股被推到风口浪尖上，其信任危机也由此爆发。
2011年年初,美国证监会基于潜在的财务问题将340家中国企业划入调查范围，给做空的研究机构提供了一份“黑名单”，这其中部分中国企业确实存在若干问题，如：面向国内和国外的财务报表迥异；频繁更换审计师或使用名不见经传的审计师；公司盈利趋于完美，让人难以置信；企业利润保持恒定增长，违反股市波动规律；缺乏分红和反复进行股票及债券增发，公司运营不透明等。
审计案例——绿诺科技财务舞弊分析
审计案例——绿诺科技财务舞弊分析《审计案例》期末案例分析报告学院会计学院专业会计学学号姓名 13141301朱虹 13141305周敏13141306甄可翰 13141318孙静静任课教师罗春华日期2016年1月海外借壳上市的审计问题——基于绿诺国际财务造假事件的分析一、案例背景中国公司在美国上市主要有首次公开发行(IPO) 和“借壳上市”即反向收购两种方式。
借壳上市的基本做法是,非上市公司股东通过收购一家壳公司(上市公司)的股份控制该公司，再由该公司反向收购非上市公司的资产和业务，使之成为上市公司的子公司。
与IPO 相比，借壳上市具有门槛较低、耗时较短、手续简单等优势，从而受到中国公司特别是中小民营企业的青睐。
近年来，已有350多家中国企业利用这种方式在美上市，总市值最高时超过500亿美元。
然而由于中国企业对美国资本市场缺乏了解，一条由美国券商、律师事务所、会计师事务所等机构组成的利益链条应运而生。
此类生意模式的故事很容易讲述：向中国的创业家们兜售这一特殊的“美国梦”，再向海外投资者们推销中国经济概念和诸如新能源环保之类的产业概念。
华尔街的投资者曾经将“Made in China”的公司，即在国外上市、中国注册，或虽在国外注册，但业务和关系在大陆的中国概念股公司的“市场容量”理解为“量化数据”，从而给予它们高于市场平均水平的溢价，这种情况一直持续到2O10年年底，大连绿诺环境工程科技有限公司(以下简称绿诺科技)成为第一家因财务造假在美国退市的中国公司。
从调查公司提出质疑到退市只经过了短短的23天，中国概念股被推到风口浪尖上，其信任危机也由此爆发。
2011年年初,美国证监会基于潜在的财务问题将340家中国企业划入调查范围，给做空的研究机构提供了一份“黑名单”，这其中部分中国企业确实存在若干问题，如：面向国内和国外的财务报表迥异；频繁更换审计师或使用名不见经传的审计师；公司盈利趋于完美，让人难以置信；企业利润保持恒定增长，违反股市波动规律；缺乏分红和反复进行股票及债券增发，公司运营不透明等。
“绿大地”财务造假案例分析
研究生课程论文“绿〞财务造假案例分析课程名称：学生：学号：专业：年月日虽然我国的资本市场已经经过了二十余年的开展，但是市场仍然不成熟、监管体系仍然不完善，这种造假本钱低下而受益丰厚的现状，使得上市公司IPO 造假、财务舞弊等现象屡见不鲜。
财务舞弊案件接连不断、屡禁不止，不仅阻碍的中国证券业的安康持续开展，更重要的是使得国国外相关各界对中国金融行业的道德产生了疑心和不信任。
本文将以“绿〞财务造假事件为案例，分析上市公司财务舞弊的原因分析。
1 事件概述绿生物科技股份(股票代码:002200) (简称“绿〞) 前身是河口绿实业，成立于1996年6月，公司注册资本1.5亿元，2001年3月以整体变更方式设立为股份，公司于2007年12月21日在证券交易所挂牌上市,发行价16.49元。
它以绿化工程和苗木销售为主营业务，是省最大的特色苗木生产企业，也是国绿化行业第一家上市公司，号称园林行业上市第一股，其复权后股价曾一路飙升到81.05元。
2010年3月因涉嫌信息披露违规被立案稽查，证监会发现该公司存在涉嫌“虚增资产、虚增收入、虚增利润〞等多项违规行为。
2010年12月，董事长何学葵持有的4325.8万股绿股票被冻结，引发投资者大量抛售，四个交易日公司市值蒸发12.2亿元，超过80%的投资人损失沉重。
2011年4月，财务总监鹏因信息披露违规被公安机关控制。
2013年2月7日，市中级人民法院对绿欺诈发行股票案作出一审判决，认定绿公司犯欺诈发行股票罪、伪造金融票证罪、成心销毁会计凭证罪，判处分金1040万元；绿原董事长何学葵被判处有期徒刑10年。
2 绿的财务造假手段2.1 虚增资产和收入在上市之前，绿公司为了扩大资产规模来到达上市条件而通过一系列的运作来虚增资产，其中最主要的手段就是通过阴阳合同，大幅度的增加资产的账面价值。
如其购置的市马龙县马鸣乡的3500亩荒山使用权，购置时只有100多万，但计入账上就变成了1000万。
绿诺幻灭记
绿诺幻灭记过去的30天应该被记住。
从11月10日到12月9日的30天里，一家顶着中国概念和新能源产业光环的纳斯达克上市公司被揭露存在财务造假行为，并最终被纳斯达克勒令退市。
虽然丑闻主角—大连绿诺环境工程科技有限公司（RINO. Nasdaq，下文简称绿诺）此前籍籍无名，但这场风波却有可能从根本上破除此前海外投资者对中国概念股不加鉴别的迷恋和追捧，人们或许还会进一步追问：在最近5年里涌现的诸多新能源概念的新创企业里，还有多少是被过度包装了呢？如果用里氏地震来形容这场风波，它所引发的震荡已经超过了2007年江西赛维LDK太阳能公司（LDK.NY）的“库存门”事件（详情请于查阅《赛维浮沉》一文），彼时赛维LDK艰难地保住了声誉。
但这一次，一股质疑小盘中国概念股的潮流已经伤及多家上市公司，比如保定的东方纸业（ONP.AMEX）、深圳的旅程天下（UTA.NY）、苏州阿特斯太阳能（CSIQ.NASDAQ）和陕西绿色农业（CGA.NY）等公司，绿诺是最先倒下的一个。
2010年12月3日，纳斯达克向绿诺给出了退市通知。
一周后的12月9日，绿诺被摘牌并转至粉单市场，股价从被质疑时的15.52美元一路暴跌至3.15美元。
从3日到《环球企业家》发稿时止，《环球企业家》记者数度通过短信、电话和登门拜访的方式向绿诺创始人及CEO邹德军提出采访要求，均被婉拒。
11日，当《环球企业家》记者再次出现在绿诺董事办公室门口时，邹慌不择路地起初想立刻躲进办公室，但或许觉得不妥，又快速地从记者身边跑过，消失在走廊尽头。
“他现在没有任何心情谈论任何事情。
”邹的妻子—绿诺董事长邱建萍阻拦了《环球企业家》记者，但同样拒绝提供更多信息。
邹德军的仓皇是可以理解的，他现在极需应付的是来自美国资本市场的后续调查。
四家受托于美国投资商和纳斯达克市场的审计公司人员已经在大连驻扎数天，对邹进行连续不断的询问。
为此，邹已不得不暂停手头多数项目施工及商务谈判。
透过财务指标发现上市公司异常
透过财务指标发现上市公司财务异常一年多前，笔者曾写过一篇文章《透过畸低债权债务识别重大错报风险》，此文强调“细节决定成败”，总结如何通过往来账会计科目迅速发现财务错报，一家公司如果债权债务畸低，则可能其业务量也畸低。
今天，笔者将债权债务延伸至财务指标，透过财务指标发现上市公司财务异常。
一、存货周转率畸快中国XX石狮男装制造商希尼亚（XNY）2010年11月23日赴纽交所上市，笔者发现该公司存货周转率畸低，作为一家服装制造商，该公司在招股书中是这样描述其存货管理的Inventory ManagementWe recognize that controlling the level of inventory is important to our overall operational efficiency and cost control. Based on the purchase orders our distributors and the department store chains place at our biannual sales fairs, we are able to anticipate the demand for our products in advance and plan ahead for our own manufacturing and the orders we will be required to place with our contract manufacturers. We generally plan purchases of raw materials and place manufacturing orders with our contract manufacturers immediately after each of our two seasonal sales fairs, usually in May for our autumn and winter products and in October for our spring and summer products, where we confirm sales orders with our distributors and department store chains. This enables us and our contract manufacturers to have sufficient time, ranging from two to eight weeks, to produce the products and provide our products suitable for a specific season to our distributors and department store chains on a just-in-time basis so as to minimize our inventory levels.该公司主要客户是经销商，理论上应该保留一定存货余额，包括原材料、在产品及产成品，但该公司存货余额畸低：据i美股测算，七匹狼的2007-2009年存货周转率分别为2.46、3.09和3.47，即一年存货周转2.46次、3.09次和3.47次，由于上市时间较短，有据可查的利郎的2009年的存货周转率也只有6.25，即存货一年周转6.25次。
审计案例——绿诺科技财务舞弊分析
审计案例——绿诺科技财务舞弊分析“审计案例”最终案例分析报告学院会计学院专业会计学生编号姓名13141301朱宏13141305周敏13141306甄199海外借壳上市审计问题——基于绿色和平国际金融诈骗事件1、案例背景的分析中国公司在美国上市主要有两种方式:首次公开募股和反向收购借壳上市的基本方法是，非上市公司的股东通过收购空壳公司(上市公司)的股份来控制空壳公司，然后空壳公司反向收购非上市公司的资产和业务，使其成为上市公司的子公司。
与首次公开发行相比，借壳上市具有门槛低、耗时短、程序简单等优点，受到中国企业特别是中小民营企业的青睐。
近年来，已有350多家中国企业采用这种方式在美国上市，最大市值超过500亿美元。
然而，由于中国企业对美国资本市场缺乏了解，一个由美国证券公司、律师事务所、会计师事务所和其他机构组成的利益链条应运而生。
这种商业模式的故事很容易讲:向中国企业家推销这一特殊的“美国梦”，然后向海外投资者推销中国的经济理念和工业理念，如新能源和环保。
华尔街投资者曾将“中国制造”公司(即在海外上市、在中国注册的公司，或在中国内地拥有业务和关系的中国概念股)的“市场容量”理解为“定量数据”，因此它们的溢价高于平均市场水平。
这种情况一直持续到2010年底，当时大连鲁诺环境工程技术有限公司(以下简称鲁诺科技)因财务欺诈成为第一家从美国撤出的中国公司。
从咨询公司的查询到退市只花了23天。
中国概念股被推到风口浪尖，信任危机爆发。
9 XXXX年初，美国证券监督管理委员会根据潜在的财务问题将340家中国企业纳入调查范围，并向做空研究机构提供了“黑名单”。
其中一些中国企业确实存在一些问题，如:国内外财务报表不一致；经常更换审计师或使用不知名的审计师；公司的利润趋于完美，这令人难以置信。
企业利润持续增长，违反了股票市场波动规律。
缺乏股息和反复发行股票和债券，公司运营不透明等。
在“猎取”中国概念股的过程中，也有一个由券商、对冲基金、市场研究机构、律师事务所等组成的利益链。
绿大地财务舞弊分析
小组成员： • • • • • 10041006 10050503 10030517 10080111 10080308 龚丽泉 陈思诺 齐琳 袁媛 吴蒙
绿大地财务舞弊分析
1
绿大地财务舞弊概况 绿大地财务舞弊手段分析 绿大地财务舞弊案例的启示
2 3
4 绿大地财务舞弊案总结 Click to add title in here
2009--2011年各财务报表出现问题不断
• 目前的信息显示，该公司并不只有2010年 一季报出现类似问题。最近3年来，该公司 的年度报告，也接连出现类似状况。
2009--2011年各财务报表出现问题不断
• ①公司的“2008 年年度报告存在重大会计 差错，对销售退回未进行账务处理”。绿 大地没有把2008年的退货计入年报。 • ②2009年10月~2010年4月，绿大地披露的 业绩预告和快报曾五度反复，由之前的预 增过亿，变更为最后的巨亏1.5亿元。
绿大地三大财务舞弊手段
虚增资产
造假1
造假2
虚增收入
造假3
虚增利润
虚增资产
虚增一：2004年2月，绿大地购买马龙县旧县 村委会土地960亩，金额为955.20万元，虚 增土地成本 900.20万元。 虚增二：2005年4月，绿大地购买马龙县马鸣 土地四宗，共计3500亩，金额为3360.00万 元，虚增土地成本3190.00万元。
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?10041006龚丽泉?10050503陈思诺?10030517齐琳?10080111袁媛?10080308吴蒙绿大地财务舞弊分析绿大地财务舞弊概况绿大地财务舞弊手段分析绿大地财务舞弊案例的启示clicktoaddtitleinhere1234绿大地财务舞弊案总结事件背景?绿大地1996年成立主营业务为绿化工程设计及施工绿化苗木种植及销售
绿诺财务事件的原因分析及对策建议
绿诺财务事件的原因分析及对策建议作者：莫冬燕来源：《新会计》2013年第07期【摘要】自2010年10月起中国概念股因涉嫌会计违规、审计不严等问题遭到停牌或摘牌，引起了国内外广泛关注。
文章以绿诺财务事件为例，深入剖析其被退市的表面及深层次原因，并从加强企业经营管理及自我保护意识角度提出对策建议。
【关键词】中国概念股退市会计违规经营管理随着我国经济的持续增长，中国概念股企业在美国资本市场备受追捧，国内数百家中小企业蜂拥至美国交易所上市，在2010年达到了历史高峰。
但自2010年10月起在美上市的中国公司正面临一场会计诚信风波，据不完全统计已有46家公司因涉嫌会计违规、审计不严等问题被停牌或摘牌。
受一系列会计丑闻事件的牵连，加上美国投资者对中国概念股日益引起的质疑，部分在美上市中国公司计划从美国市场退市，转向别的国家或地区上市。
究其原因，主要由于美国监管机构和投资者对于部分中国公司会计违规、财务混乱与内部控制有缺陷等问题所产生的疑虑。
大连绿诺环境工程科技有限公司（NASDAQ：RINO，以下简称“绿诺”）不是2010年第一只在美国资本市场遭受会计质疑的中国概念股，但绿诺事件却是将此次会计诚信风波推向高潮的标志。
在绿诺财务事件之后，中国在美反向收购上市公司所暴露出的问题进一步引起了美国证监会（SEC）的重视，SEC开始调查在美反向收购上市的中国概念股企业的会计、审计问题。
绿诺为此付出惨重的代价，成了首个被摘牌的在美“反向收购”上市的中国公司。
一、案例介绍（一）绿诺概况绿诺于2003年成立，是中国环保设备行业中一家成长性极好的高新技术企业，主营环保设备（用于降低钢铁企业在冶炼过程中的废弃物污染）。
现已从最初的单一设备制造商发展到钢厂工程承包商，其客户包括首钢京唐钢厂、本溪钢铁等。
2006年，因产业扩展遭遇资金困境，决定赴美上市，聘请香港致富资本集团为其上市财务顾问。
和许多中国企业一样，绿诺通过“ 反向收购”（Reverse Merger）①的方式，买入美国OTCBB（场外交易市场）上的壳公司玉山公司（Jade Mountain），于2007年10月登陆OTCBB挂牌交易。
从绿诺国际财务事件看海外借壳上市公司的会计和审计
从绿诺国际财务事件看海外借壳上市公司的会计和审计问题笪李琳1,2（1.武汉科技大学管理学院，湖北武汉430081；2.中南财经政法大学会计学院，湖北武汉430073）[摘要]借壳上市是中国公司海外上市的一种方式，然而近年来中国公司频频出现的财务问题引发了SEC 对中国赴美借壳上市公司展开大规模调查。
文章结合绿诺公司财务事件对中国公司海外借壳上市过程中出现的会计和审计问题进行了探讨，并分别从上市公司和监管机构的层面提出了相应建议。
[关键词]绿诺国际；借壳上市；财务信息披露；监管[中图分类号]F23；F276［文献标识码］A[文章编号]1673－0461（2011）04－0095－032011年4月第33卷第4期当代经济管理CONTEMPORARY ECONOMY &MANAGEMENTApr.2011Vol.33No.4中国公司在美国上市主要有首次公开发行（IPO ）和“借壳上市”即反向收购两种方式。
与IPO 相比，借壳上市具有门槛较低、耗时较短、手续简单等优势，从而受到中国公司特别是中小民营企业的青睐。
[1]近年来，已有350多家中国企业利用这种方式在美上市，总市值最高时超过500亿美元。
然而随着赴美借壳上市中国公司频频出现财务问题，美国证券交易委员会（SEC）已经着手对这种行为展开整顿，并开始调查个别中国公司是否存在会计违规和审计不严现象。
结合此次事件的导火索———绿诺国际财务事件对中国公司借壳上市中存在的会计和审计问题进行探讨，以期对中国公司海外融资以及境内外借壳上市的监管提供相应建议。
一、绿诺国际借壳上市历程回顾借壳上市的基本做法是，非上市公司股东通过收购一家壳公司（上市公司）的股份控制该公司，再由该公司反向收购非上市公司的资产和业务，使之成为上市公司的子公司。
大连绿诺科技正是采用这种方式实现了赴美融资，并成功地在2009年转板纳斯达克，一度成为中国海外借壳上市的成功案例。
2003年2月大连绿诺环境工程科技有限公司注册成立，为了实现境外上市，2006年11月在英属维尔京群岛注册成立了创想集团有限公司，全资持有大连绿诺，在香港致富资本集团的操作下，创想集团通过股权置换买入在美国OTCBB 市场（美国场外柜台交易系统）上的壳资源“玉山公司”（Jade M ountain ），完成了反向收购，玉山公司更名为大连创想环境工程有限公司，绿诺科技成为其全资子公司。
绿诺财务事件的原因分析及对策建议
家 叫 浑 水 研 究公 司 （ Ｍｕ ｄ ｄ ｙ Ｗａ ｔ ｅ ｒ ｓ Ｋｅ ｓ ｅ ａ ｒ ｃ ｈ）的 ， 它 先 后 发
摘牌 。受 一系列 会计 丑闻事件 的牵连 ，加 上美 国投 资者对 中圈概念股 口益引起 的质疑 ，部分 在美 上市 中国公 司计 划 从 美 国市 场退市 ，转 向别 的国家或 地 区上 市 。究其 原 因， 主要 由于 美 国监 管机 构 和投 资 者对 于部 分 中 公 司会计 违规 、财务混 乱与 内部 控制有 缺陷 等问题 所产生 的疑虑 。 大连 绿诺环境 程科技有 限公司 （ Ｎ ＡＳ Ｄ （ ：Ｒ Ｉ Ｎ Ｏ，以下
保护 意识 角度提 出对 策建议 。
【 关键词 】中国概念股 退市 会计违规
经营管理
随着 我国经济 的持续增 长 ，中国概念股 企业在 美 国资 本市场 备受追 捧 ，国 内数百 家 中小企 业蜂拥 至美 国交易所 Ｊ 二 市， 在２ ０ １ ０ 年 达到 了历 史高峰。但 自２ ０ １ ０ 年ｌ Ｏ 月起 在 美 上市 的中 公 司正 临 一 场会计 减信 风波 ，据不完 全统计 已有４ ６ 家公 司因涉嫌会 计违规 、审计不严 等问题被 停牌或
（ 一 ） 绿 诺 概 况
绿诺 于 ２ ０ ０ ３ 年成 立 ，是 中国环保 设 备行业 中一 家成 长性 极 好 的高 新技 术企 业 ，主 营环 保设 备 （ 用 于 降低 钢 铁企业 在冶 炼过 程 中的废 弃物 污 染 ） 。现 已从最 初 的单一 设备 制 造商 发 展 到钢 厂 工程 承 包商 ，其客 户包 括 首 钢 京 唐钢 厂 、 本溪钢 铁等 。２ ０ ０ ６ 年， 因产 业扩展 遭遇 资金 困境 ， 决定 赴 美 上 市 ，聘 请 香 港致 富 资本 集 团为 其 上市 财 务顾 问。和许 多 中国企 业一 样 ， 绿诺通 过 “ 反 向收 购” （ Ｒ ｅ ｖ ｅ ｒ ｓ ｅ
财务报告舞弊案例分析
财务报告舞弊案例分析在商业世界中，财务报告是企业向外界展示其经营成果和财务状况的重要窗口。
然而，一些企业为了谋取不正当利益，不惜采用舞弊手段来粉饰财务报告，误导投资者和利益相关者。
这种行为不仅损害了投资者的利益，也破坏了市场的公平和诚信。
本文将通过对几个典型的财务报告舞弊案例进行分析，揭示其舞弊手段和产生的原因，并探讨如何防范此类问题的发生。
一、案例介绍（一）安然公司舞弊案安然公司曾是全球最大的能源交易商之一，然而在 2001 年，其财务丑闻被曝光，引发了一场震惊世界的企业破产案。
安然公司通过设立大量的特殊目的实体（SPE），将债务和不良资产转移到表外，同时虚增利润和资产。
此外，安然公司还利用复杂的金融工具和关联交易来操纵财务报表，使其表面上看起来业绩良好。
最终，安然公司因财务舞弊而破产，给投资者造成了巨大的损失。
（二）世通公司舞弊案世通公司是美国第二大长途电话公司，在 2002 年被揭露存在大规模的财务舞弊行为。
世通公司通过将大量的经营费用资本化，虚增利润达数十亿美元。
同时，公司管理层还故意隐瞒了巨额的债务和亏损，导致财务报告严重失真。
世通公司的舞弊行为最终导致了公司的破产和数千名员工的失业。
（三）蓝田股份舞弊案蓝田股份曾被誉为“中国农业第一股”，但其财务报告存在严重的舞弊行为。
蓝田股份通过虚构收入、虚增资产和伪造交易等手段，营造出公司业绩优良的假象。
例如，公司声称其养殖的甲鱼和莲藕产量惊人，且销售价格高昂，但这些说法在实地调查中被证明是虚假的。
蓝田股份的舞弊行为最终被揭露，公司股票被停牌，投资者遭受了巨大的损失。
二、舞弊手段分析（一）虚构交易和收入这是财务报告舞弊中最常见的手段之一。
企业通过虚构客户、合同和交易，伪造发票和收款凭证等方式，虚增收入和利润。
例如，安然公司通过与SPE进行虚假交易来增加收入，蓝田股份则虚构了大量的销售业务来虚增收入。
（二）隐瞒债务和费用企业将债务和费用转移到表外，或者故意低估债务和费用，以美化财务报表。
绿诺科技审计失败与中国概念股信任危机
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《审计案例》期末案例分析报告学院会计学院专业会计学学号姓名 13141301朱虹 13141305周敏13141306甄可翰 13141318孙静静任课教师罗春华日期2016年1月海外借壳上市的审计问题——基于绿诺国际财务造假事件的分析一、案例背景中国公司在美国上市主要有首次公开发行(IPO) 和“借壳上市”即反向收购两种方式。
借壳上市的基本做法是,非上市公司股东通过收购一家壳公司(上市公司)的股份控制该公司，再由该公司反向收购非上市公司的资产和业务，使之成为上市公司的子公司。
与IPO 相比，借壳上市具有门槛较低、耗时较短、手续简单等优势，从而受到中国公司特别是中小民营企业的青睐。
近年来，已有350多家中国企业利用这种方式在美上市，总市值最高时超过500亿美元。
然而由于中国企业对美国资本市场缺乏了解，一条由美国券商、律师事务所、会计师事务所等机构组成的利益链条应运而生。
此类生意模式的故事很容易讲述：向中国的创业家们兜售这一特殊的“美国梦”，再向海外投资者们推销中国经济概念和诸如新能源环保之类的产业概念。
华尔街的投资者曾经将“Made in China”的公司，即在国外上市、中国注册，或虽在国外注册，但业务和关系在大陆的中国概念股公司的“市场容量”理解为“量化数据”，从而给予它们高于市场平均水平的溢价，这种情况一直持续到2O10年年底，大连绿诺环境工程科技有限公司(以下简称绿诺科技)成为第一家因财务造假在美国退市的中国公司。
从调查公司提出质疑到退市只经过了短短的23天，中国概念股被推到风口浪尖上，其信任危机也由此爆发。
2011年年初,美国证监会基于潜在的财务问题将340家中国企业划入调查范围，给做空的研究机构提供了一份“黑名单”，这其中部分中国企业确实存在若干问题，如：面向国内和国外的财务报表迥异；频繁更换审计师或使用名不见经传的审计师；公司盈利趋于完美，让人难以置信；企业利润保持恒定增长，违反股市波动规律；缺乏分红和反复进行股票及债券增发，公司运营不透明等。
在“猎杀”中国概念股的过程中，同样存在一条由券商、对冲基金、市场研究机构、律师事务所等组成的利益链条。
市场研究机构专门从事“找瑕疵”的工作，并形成产业链：建立空仓——披露财务造假数据——评级机构调低评级——律师事务所起诉——被“猎杀”公司股价暴跌——做空者卖空获利。
所以随着美国证券交易委员会(SEC )对这种行为展开整顿，并开始调查个别中国公司是否存在会计违规和审计不严现象，绿诺公司的财务舞弊案也因此暴露。
二、案例回顾绿诺科技注册成立于2003年2月，是中国环保设备行业一个颇具潜力的高新技术企业，是专业从事废水处理、烟气脱硫脱硝、节能和资源循环利用等新产品开发、制造和工程安装的高新技术企业。
2006年，由于产业扩展遭遇资金困境，一时无法满足主板市场的上市条件而又急于上市，就选择了门槛较低的美国场外柜台交易系统(OTCBB)作为一个踏板，聘请香港致富资本集团为其上市财务顾问。
为了实现境外上市，2006年11月绿诺科技在英属维尔京群岛注册成立了创想集团有限公司，全资持有大连绿诺科技。
2007年l0月，在香港致富资本集团的操作下，创想集团通过股权置换买入在美国OTCBB市(美国场外柜台交易系统)上的壳资源玉山公司(Jade Mountain)，并完成了2500万美元的定向融资(约为4.48美元/股)，完成了反向收购，玉山公司更名为大连创想环境工程有限公司，绿诺科技成为其全资子公司。
2009年7月，绿诺科技聘请罗德曼投资银行为其财务顾问，从OTCBB转板融资功能更加强大的纳斯达克，一度成为中国海外借壳上市的成功案例。
2009 年12月，由于新的资金缺口再度出现，绿诺科技瞄准美国主板市场，以每股30.75美元的高价增发，再次融资1亿美元。
为了能高位融资，绿诺科技提交了非常靓丽的财务报告以及大单合同。
2010年8月，美国财经杂志《巴伦周刊》刊登的一篇文章中提及，过去4年来，绿诺科技已经换了3个审计师，4个首席财务官，并两次调整以往的财务报表数字。
由此，2010年11月10日，美国的一家市场做空机构浑水公司(Muddy Waters Research)公开质疑绿诺科技存在欺诈行为，以伪造客户关系、夸大收入、管理层挪用首次公开发行(IPO)募集的资金等理由，将绿诺科技评级为“强力卖出”，目标价2.45美元。
表1：绿诺财务事件回顾2011年4月11日，绿诺科技就被美国证券交易委员会(SEC)摘牌并退至粉单市场，成为在美国“反向收购”首个倒下的中国公司。
从国内一家成长性极好的高新技术企业到成功转板纳斯达克，继而短短一年半的时间又惨遭退市，事件本身令人深思，其中存在的问题更是值得我们予以关注并引以为戒。
三、舞弊透视（一）财务疑点绿诺首次被质疑是在2O10年8月，美国财经杂志《巴伦周刊》刊登的一篇文章中提及，过去4年来绿诺科技已经换了3个审计师，4个首席财务官，并两次调整以往的财务报表数字。
由此，2010年1 1月10日，美国的一家市场做空机构浑水公司公开质疑绿诺科技存在欺诈行为，以伪造客户关系、夸大收入、管理层挪用首次公开发行(IPO)募集的资金等理由，将绿诺科技评级为“强力卖出”，目标价2．45美元。
浑水公司称，绿诺科技烟气脱硫产品(FGD)的销售额占总营业收入的比例远远低于宣称的60％一75％，在该行业也并没有很大名气；虚构合同夸大客户量，公开披露的9家客户中，有5家否认购买了绿诺科技的产品；公布的毛利率比实际情况高出2—3倍，技术也低于行业标准；中文财务文案显示2009年营业收入不过1 1 0O 万美元，比上报给美国的营业收入数据低94．2％等。
此后，SEC开始调查绿诺公司的会计、审计问题。
绿诺也付出惨重的代价，成为首个被摘牌的在美“反向收购”上市的中国公司。
2O11年4月11日，美国证券交易委员会(SEC)停牌绿诺科技，原因是该公司未能公开以下信息：(1)接受该公司审计委员会聘用调查公司金融欺诈的外部法律事务所、法务会计师在向公司管理层和董事会汇报调查结果后辞职；(2)公司董事长、独立董事辞职。
此外，公司的规模及雇员人数、客户合同、账簿和账户都存在问题。
（二）舞弊手段绿诺公司造假的手段其实并不高明，其主要是通过虚增销售收入、虚构往来、虚构合同等手段来调整财务报表，粉饰经营业绩。
1.虚增销售收入以“创造”利润浑水公司的调查报告指出，绿诺国际在2009年二季度报表非常不理想的背景下，2009年11月公布的三季度报表远远超乎预期，毛利率环比高出10多个百分点。
股票上涨到35美元的历史高点，绿诺以此实现了高位融资。
而美国律师事务所Sohmer & Stark，LLC对绿诺发起的集体诉讼称其向SEC递交的2009年年报所列示的1.93亿美元营收与公司向中国审计机构递交的1100万美元营收存在严重不符。
虚增销售收入是中国企业做假账经常用的手法，而绿诺虚增销售收入的数额之大令人震惊。
绿诺公司通过关联交易虚构业绩，伪造了对账单和应收账款，并通过减少成本以及摊销费用等手段来“创造”利润。
对于浑水公司的质疑以及LLC发起的集体诉讼，绿诺国际做出了如下回应，就财务造假风波提交的最新8-K文件显示，董事会决定公司经审计的截止至2008年12月31日、2009年12月31日财年的年报以及截止2008年3月31至2009年9月30日的季报不应采用；董事会还表示，由于引用了2008年和2009年的财务数据，截止至2010年3月31 日、6月30日以及9月30日的财报也不应采用。
2.虚构往来和合同要虚增销售收入就需要有对应的往来账户挂账。
绿诺的销售收入的客户当中，经调查很多都是不存在的，有很多的假名。
这是虚增销售收入相关的手段，为了虚增销售收入，绿诺不得不虚构实际上不存在的客户，然后在这些客户上做应收账款，很多客户的名字经调查后不存在。
审查收入的时候，一个要点就是检查相应的合同、发票、出库单等单据是否齐全，为了应对审计，绿诺公司还虚构合同夸大客户量。
绿诺国际在通过反向收购方式登陆OTCBB的过程中，合同效应发挥了重要的作用，公司持有的大量合同一旦执行将给企业带来丰厚的利润，因此受到美国机构投资者的看好。
与此同时，成功上市也使绿诺订单量大幅增加。
然而合同造假也成为绿诺国际财务数据遭受质疑的重点之一。
美国浑水公司在2010年11月10日出具的调查报告质疑绿诺不少客户关系都不存在，在绿诺公司公开披露的9家客户中有5家否认购买了绿诺的产品，其中包括宝钢、莱钢、重钢、粤裕丰钢铁等，其中粤裕丰的合同额高达1270万美元。
2010年11月19日会计师事务所Frazer Frost提交一份审计报告表示，CE0承认被浑水公司质疑的6份合同有两份造假，因此绿诺2008-2010年财务报告不应被采用；20日董事会表示2008-2009年的财务数据有误，不应采用；2010年12月公司承认并没有签署某些之前披露过的合同。
3.管理层凌驾于内部控制绿诺国际缺乏有效合理的内部控制。
管理层挪用了数千万美元的融资款，由于要铺开很多关系网，打通各个方面的关系并为之做假账服务，以及个人私利方面的原因，绿诺的高层进行了贪污受贿，其中包括花费320万美元在美国橙县(Orange County)购买奢华房产。
在中国企业看来是常见的现象，但披露之后令美国的投资者和监管者感到吃惊，这表明公司的控制环境存在明显不足。
因为2010年度经营业绩同比大幅下降，早盘突然宣布停止交易，对此绿诺也没有作出任何的回应，说明公司危机处理能力与投资者关系管理能力不强。
审计师连续3年出具不实的审计报告，管理层以及董事会没有及时发现，说明内部监督不到位。
正是由于绿诺没有建立有效合理的内控机制，才使得虚假信息披露，信息披露不规范，甚至不符合交易规则成为可能。
4.聘请信誉不佳的审计师并且更换频繁绿诺公司财务造假的手段并不高超，之所以没有被揭露，一来是因为内部控制薄弱，没有被发现，二来就是公司聘请的都是信誉不佳的会计师，并且频繁的更换会计师，才使得每年的年报都靓丽的让人难以置信。
审计绿诺科技的是一家注册于加利福尼亚州的小型会计师事务所，因“做业务非常有创造性和灵活性”在业内一度颇有名气。
在对绿诺公司的审计过程中，注册会计师对相关会计信息的获取并非是通过审计手段获取，而是直接利用公司已有的数据，缺乏对其怀疑和验证，所以违背了职业谨慎和职业怀疑的相关规定，因此负有重大过失责任。
因该会计师事务所未能对中国会计师提供的公司文件“尽到专业怀疑态度和应有的职业谨慎”、“根本不可能对此进行审核或对员工进行适当监管”、“违反了联邦证券法律”等原因。
已被SEC终止了所有中国公司的业务，合伙人的从业资格也被吊销。
实际上，如果注册会计师能保持应有的职业谨慎，就不难发现绿诺公司的财务造假。