时间价值与风险价值

瑰花信誉。”这一措辞最终得到了卢森堡
人民的谅解。
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第一节 资金时间价值
一、资金时间价值的概念
（一）概念
1．资金时间价值是指一定量资金经历一定时期的
投资和再投资增加的价值，即货币在不同时点上的
价值量的差额。
2．资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨
胀条件下的社会平均资金利润率。
市场利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险报酬率 如果通货膨胀率很低，政府债券的收益率可代表资
放一年能拿到350元，安全无风险，买国库券可以 拿到400元，也是安全无风险，至少他应该多给我 400元，但是如果收益都是400，存银行或者买国 库券不是比借给他更安全吗，因此他得给我比400 元更多我才愿意借给他。（1、时间价值） 那么要比买国库券多多少呢，这要看他信用怎 样，风险越高我要求的回报越高，如果百分之百能 收回，那就多收400就行了。由于承担风险而要求 的回报称为风险价值，是超过时间价值的部分。 （2.风险价值）
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二、时间价值计算方法
（一）计算要素：现值、终值、计息期、 利率
1、现值：初始投入、本金，用P表示。 2、终值：本利和=本金+收益,用F表示。 3、利率：用i表示。 4、计息期：用n表示。
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（二）计算方法：单利计算法与复利计算法
1. 单利计算法：只对本金计算利息。 基本公式：F=P×（1+n×i） 相关计算有以下四种情况：
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课堂练习
【练习1】某人将1万元存入银行，单利年利率2%， 求5年后的终值？
【练习2】银行单利年利率2%的条件下，要在5年 后达到1万元，现在应一次性存入多少钱？
【练习3】现在应一次性存入4000元，在单利年利 率5%的条件下，要在几年后达到1万元？
【练习4】银行单利年利率2%的条件下，存入1万 元希望在5年后达到1.2万元，利率应为多少？
财务管理
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第一章授课内容总结
1 财务管理的内容 2 财务管理的目标
3 财务管理的环节 4 财务管理的环境
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财务管理基础知识
第一节 资金时间价值 第二节 风险与报酬
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导入案例一：你现在借出去1万元让别人用1年，
你希望获得多少收益？说出你的理由？ 首先，你可能会想，如果不借给他，在银行里
【例3】现在应一次性存入4000元，在复利年利率5%的 条件下，要在几年后达到1万元？
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起初，法国政府准备不惜重金赎回拿
破仑的声誉，但却又被电脑算出的数字惊
呆了；原本3路易的许诺，本息竟高达
1375596法郎。经冥思苦想，法国政府斟
词琢句的答复是：“以后，无论在精神上
还是物质上，法国将始终不渝地对卢森堡
大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，
来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫
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实例
【例1】某人将1万元存入银行，复利年利率2%，求5年 后的终值？
F=10000*(1+2%)5=10000（F/P，2%，5）=11041 （元）
【例2】银行复利年利率2%的条件下，要在5年后达到1 万元，现在应一次性存入多少钱？
P=10000/(1+2%)5 =10000（P/F，2%，5）=9057 （元）
（1）求终值：已知P,i,n，求F。F=P× （1+n×i），其中（1+n×i）为单利终值系数。
（2）求现值：已知F,i,n，求P。P=F/ （1+n×i），其中1/（1+n×i）为单利现值系 数。
（3）求利率：已知P,F,n，求i。 （4）求年限：已知P,F,i，求n。 例：21页例2-1、例2-2
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2. 复利计算法：既对本金计算利息，也对前期产 生的利息计算利息，俗称“利滚利”。
基本公式：F=P×（1+i）n ，相关计算： （1）求终值：已知P,i,n，求F。F=P×（1+i） n ，
其中（1+i） n 为复利终值系数，记作（F/P，i， n）。 （2）求现值：已知F,i,n，求P。P=F/（1+i）n， 其中1/（1+i） n 为复利现值系数，记为（P/F， i，n）。 （3）求利率：已知P,F,n，求i。 （4）求年限：已知P,F,i，求n。 注意：（单利、复利）终值系数与现值系数互为 倒数。
金的时间价值。
3．资金时间价值的表现形式：
绝对数形式：利息
相对数形式：利率
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（二）产生条件 来源于企业生产经营。资金时间价值的
根本源泉—资金在周转过程中的价值增值。 资金的时间价值是无风险无通货膨胀条件 下的社会平均资金利润率，是投资的最低 利润率，也是使用资金的最低成本率。 为什么学习时间价值和风险价值？为了 知道投资应该赚多少，筹资应该承担多少 代价。学了以后会知道：银行利率<国库 券利率<债券利率<股票利率。
Hale Waihona Puke Baidu
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因此，收益（利息）包含三个部分：仅因时间推 移要求的补偿+国库券中考虑的通货膨胀因素+借 款人的风险。风险又包含：信用风险（违约风险）、 流动性风险（持有的债权转让性如何）、期限风险 （定期存款利率高于活期存款）。
收益/本金=收益率（报酬率、利率），表示每1 元投入获得的收益。因此，
投资报酬率=纯利率（银行存款利率）+通货膨 胀率+风险报酬率（3.投资收益率）
前两者称为：无风险报酬率，可认为短期国库券 利率。
纯利率即为货币的时间价值。
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导入案例二：拿破仑给法兰西的尴尬
拿破仑1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲时说 了这样一番话：“为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人 约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且 在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今 天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为 法兰西与卢森堡友谊的象征。”时过境迁，拿破仑穷于 应付连绵的战争和此起彼伏的政治事件，最终惨败而流 放到圣赫勒拿岛，把卢森堡的诺言忘得一干二净。可卢 森堡这个小国对这位“欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、和 谐相处的一刻”念念不忘，并载入他们的史册。1984 年底，卢森堡旧事重提，向法国提出违背“赠送玫瑰花” 案的索赔；要么从1797年起，用3路易作为一束玫瑰 花的本金，以5%复利（即利滚利）计息全部清偿这笔 玫瑰案；要么法国政府在法国各大报刊上公开承认拿破 仑是个言而无信的小人。