第6章主要衍生金融工具及其市场解读

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第六章金融衍生工具《证券投资学》ppt课件

期货合约期权、互换期权等。
第三节金融期权与期权类衍生工具
四、权证权证是基础证券发行人或其以外的第三人（以下简称“发行
人”）发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。（一）权证分类（二）权证要素
易所交易的衍生工具和OTC交易的衍生工具；（三）按照基础工具种类分类，金融衍生工具可划分
为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具；（四）按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类金融衍生工具可以分为金融远期、金融期货、金融期权、金融互换和结构化金融衍生工具。
平的期货合约。利率期货主要是为了规避利率风险而产生的。
利率期货主要包括债券期货和参考利率期货。
第二节金融期货
（三）股权类期货股权类期货是以单只股票、股票组合或者股票价格指数为基
础资产的期货合约。主要品种有：股票价格指数期货、单只股票期货、股票组合
的期货。
第二节金融期货
三、金融期货的基本功能 • 套期保值功能； • 价格发现功能； • 投机功能； • 套利功能。
（二）可转换债券的要素可转换债券有若干要素，这些要素基本决定了
可转换债券的转换条件、转换价值、市场价格等总体特征。
第二节金融期货
（三）投机功能与所有有价证券交易相同，期货市场上的投机者也会利用对未
来期货价格走势的预期进行投机交易，预计价格上涨的投机者会建立期货多头，反之则建立空头。
第二节金融期货
（四）套利功能套利的理论基础在于经济学中的“一价定律”，即忽略交易费
用的差异，同一商品只能有一个价格。严格意义上的期货套利是指利用同一合约在不同市场上可能

《金融衍生工具概述》课件

创新产品：金融衍生工具的创新和发展，为投资者提供了更多的投资选择和机会
监管挑战：金融衍生工具的应用也带来了监管挑战，需要加强监管和规范市场秩序
金融衍生工具的发展趋势和未来展望
市场规模不断扩大，交易量
持续增长
创新产品不断涌现，满足不同投资者的需
求
监管政策不断完善，提高市场透明度和规
价格发现：通过市场交易发现资产的真实价值
创新金融产品：为投资者提供更多投资选择，满足不同投资者的需求
提高流动性：增加市场流动性，降低交易成本
促进金融创新：推动金融市场的创新和发展，提高金融市场的竞争力
金融衍生工具的风险管理
风险转移：通过金融衍生工具将风险转移给其他市场参与者
风险对冲：通过金融衍生工具对冲市场风险，降低投资组合的风险
等
监管措施：信息披露、风险控制、投资者
教育等
金融衍生工具的监管和规范
监管机构：各国金融监管机构，如美国证券交易委员会（SEC）、中国证监会等监管法规：如《金融衍生工具交易管理条例》、《证券法》等监管措施：如风险控制、信息披露、投资者教育等国际合作：各国监管机构之间的合作与协调，如国际证监会组织（IOSCO）等
金融衍生工具在风险管理中的应用
风险转移：通过金融衍生工具将风险转移给其他市场参与者
风险对冲：利用金融衍生工具对冲市场风险，降低投资组合的风险
风险管理：通过金融衍生工具进行风险管理，提高投资回报率
风险定价：利用金融衍生工具进行风险定价，提高市场效率
风险控制：通过金融衍生工具进行风险控制，降低市场波动性
风险监测：利用金融衍生工具进行风险监测，及时发现市场风险并采取措施
金融衍生工具在投资和资产管理中的应用

第六章金融工具-PPT课件

一
二
三
四五
三、股票的价格
1.股票的面值股票票面上标明的价值是股票的面值或称股票面额。但股票的面值并不是股票的价值。 2.股票的净值股票的净值就是公司的资产净值，它等于总资产减负债，又可称为股东权益，即是公司总资产中属于股东所有的部分。每股净值＝股票的净值÷股票的发行量
3．股票在二级市场上的价格股票在二级市场上的价格包括交易价格和理论价格。 4．清算价值股票的清算价格是指一旦股份公司破产或倒闭后进行清算时，每股股票所代表的实际价值。
四、股票的收益
股票收益的形式
1．收入收益又称经常收入，包含股息和红利。
股息是股票持有者定期从股份公司取得的一定利润。股息的分配标准是以股票的面值为依据。优先股的收益是固定的，而普通股的收益是不固定的。红利指普通股收益；股息指优先股收益；股利则指股息和红利。
2．差价收入又称资本利得，指的是股票卖出价－买入价的所得。股票升值是根据企业资产增加的程度和经营状况而定的，具体表现为股票价值上升所带来的收益。股票之所以能够升值，主要在于发行公司经营有方，管理有术，获得了较大利润，而且预期股息收入也将增加。由于影响股价的因素是多方面的，有时一个公司的经营业绩并不理想，但当它的股票价格受到某些因素的影响而上涨时，也会给股票持有者带来差价收益。
（1）当期收益率。
又称直接收益率、本期收益率，是按票面利率计算的利息与购买价格的比率。它是债券到期收益率的近似值。
（2）持有期收益率，是投资者在买入债券至卖出债券期间的收益率。
（3）到期收益率，又称最终收益率，是投资者从购买日持有至债券期满的最终收益率。
四、金融工具的价格
金融工具的发行价格

第六章国际金融市场

1、清算作用 2、授信作用 3、套期保值作用 4、投机作用 5、蓄水池作用 6、晴雨表作用
第三节欧洲货币市场
1.欧洲美元：Eurodollar 2.欧洲货币：Eurocurrency 3.欧洲银行：Eurobanks 4.欧洲货币市场（Eurocurrency Market）
一、概念
• 1、欧洲货币：并非指欧洲国家的货币，而是指投放在某
– 国际贸易引起的债权债务清偿要求不同国家的货币相互兑换 – 货币兑换的价格、时间、数量以及交割等都要在外汇市场上实现
外汇市场24小时营业
现代外汇市场特点
• 由区域性发展到全球性，实现24小时连续交易
二、外汇市场的构成
• 1、外汇银行：外汇市场的核心。包括专营或兼营外汇业务的本国商业银行；在本国的外国银行分行或代办处；其他金融机构。 • 2、外汇经纪人：介绍成交或代客买卖外汇，分为一般经纪和掮客。
他金融中心能够紧密衔接，也是一个重要的条件。
二、国际金融市场的分类
按交易对象分国际货币市场国际资本市场国际外汇市场国际黄金市场金融衍生工具市场内外混合型内外分离型避税港型
国际金融市场
新型市场按市场性质分传统市场国际信贷市场按融资渠道分证券市场
银行短期信贷市场
货币市场
贴现市场短期票据市场国际金融市场资本市场证券市场国库券商业票据银行承兑汇票定期存款单
世界重要的外汇市场
伦敦外汇市场——世界上历史最悠久、交易规模最大的外汇市场纽约外汇市场——影响最大的外汇市场，交易量仅次于伦敦东京外汇市场——亚洲地区重要的外汇市场新加坡外汇市场——全球第四大外汇市场苏黎世外汇市场严密的瑞士银行存款保密制度

金融衍生工具市场

金融衍生工具市场引言金融衍生工具市场是金融市场中一个重要的组成部分。

它的发展对于金融市场的稳定和经济的发展具有重要的意义。

本文将介绍金融衍生工具市场的概念、功能、发展情况以及其对经济的影响。

什么是金融衍生工具市场？金融衍生工具市场是指交易金融衍生工具的市场。

金融衍生工具是一种金融合约，其价值来源于基础资产，如股票、债券、商品、指数等。

金融衍生工具市场提供了交易和定价金融衍生工具的场所。

金融衍生工具市场的功能金融衍生工具市场具有以下几个功能：1.风险管理：金融衍生工具市场为金融机构和实体经济提供了一种有效的风险管理工具。

通过交易金融衍生工具，市场参与者可以通过对冲操作降低风险。

2.价格发现：金融衍生工具市场通过交易活动的进行，为市场参与者提供了所需的信息，有助于形成公平的市场价格。

市场上的交易活动反映了市场参与者对基础资产未来价值的预期。

3.投资和套利机会：金融衍生工具市场提供了各种投资和套利机会。

投资者可以根据自己的投资目标和风险承受能力选择适合自己的金融衍生工具进行投资。

套利者可以利用价格差异进行无风险利润的获取。

4.资金效率：金融衍生工具市场允许市场参与者用相对较少的资金参与大规模的交易，提高了资金利用效率。

相比于实物交易市场，金融衍生工具市场的交易成本更低。

金融衍生工具市场自上世纪70年代以来得到了快速发展。

目前，全球范围内有多个主要的金融衍生工具市场，包括芝加哥商品交易所、纽约期货交易所、伦敦金属交易所等。

随着市场的发展，金融衍生工具市场的交易品种也越来越多样化。

除了最常见的期货合约和期权合约之外，还有多种其他形式的金融衍生工具，例如互换合约、远期合约等。

金融衍生工具市场的交易量和规模也在不断增长。

大量的机构投资者、企业和个人投资者参与其中，市场参与者的交易活动推动了市场的发展和扩大。

金融衍生工具市场对经济有着重要的影响。

首先，金融衍生工具市场提供了有效的风险管理工具，有助于金融机构和实体经济降低风险。

衍生金融工具名词解释

衍生金融工具名词解释
衍生金融工具是指通过合约等方式，从基础资产中提取出来的金融工具。

以下是一些常见的衍生金融工具及其解释：
1. 期货：以合约形式买卖标的物品，约定交割日期和价格。

主要用于保值和投机交易。

2. 期权：一种购买或出售标的资产的选择权，约定在未来某个时间内以约定价格进行买卖。

主要用于保值和投机交易。

3. 互换协议：两方之间进行资产或现金流互换的协议，主要用于套利和风险管理。

4. 证券化产品：将一组资产打包成证券化产品，以便更便于交易。

主要用于投资和风险管理。

5. 交易所交易基金（ETF）：跟踪特定指数的基金，可以在证券交易所上市交易。

主要用于投资和风险管理。

6. 合成产品：通过合成多种金融工具来达到投资目的，如股票期权、互换协议等。

主要用于投资和风险管理。

以上是一些常见的衍生金融工具及其解释。

这些工具在金融市场中扮演着重要角色，帮助投资者实现投资目标和管理风险。

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《衍生金融工具》(第二版)习题及答案第6章

第六章1. 基于债券组合的利率互换定价原理是什么？答：利率互换可以视为债券的多空组合。

记V 为互换的价值，fix B 为固定利率债券的价值， float B 为浮动利率债券的价值， Q 为互换协议的本金。

当前时刻为0时刻，利率互换协议约定中介银行在时刻（1i n ≤≤ ）收取固定利率利息K 美元，同时支付浮动利率利息。

如果将利率互换视为债券的多空组合，那么互换合约的价值为swap fix floatV B B =-这就是基于债券组合的利率互换定价原理。

2. 基于远期协议组合的货币互换定价原理是什么？答：利率互换可以分解为一系列的远期利率协议的和。

这种定价的过程有以下三步：1）对决定互换现金流的每一个利率，计算远期利率2）假设互换利率等于远期利率，计算互换现金流3）设定互换价值等于每个互换现金流时点上FRA 净现金流的现值之和3. 简述人民币利率互换市场的发展状况。

答：人民币利率互换市场自2006 年2 月正式启动以来，逐渐成为我国衍生产品市场的主要产品，吸引了越来越多的市场成员的关注。

2008年2月18号，人民银行发布了《中国人民银行关于开展人民币利率互换业务有关事宜的通知》，人民币利率互换业务正式开展。

近年来，人民币利率互换市场的规模不断增加。

2011年全年，我国利率互换交易笔数为20202笔，交易规模达26759.60亿元，占同期中国场外利率衍生产品的市场份额分别为97.87%、96.28%，同比分别增长73.51%、78.36%。

人民币利率互换交易的交易品种也不断在增加，浮动参考利率主要有隔夜和三月期上海银行间同业拆放利率（SHIBOR -O/N 和SHIBOR -3M ）、银行同业间七天回购定盘利率（FR007）、一年期定存利率、6个月和1年期的贷款利率。

自2010年保监会开启了保险机构投资利率互换的大门后，越来越多的券商也积极参与到人民币利率互换市场之中。

2014年7月1日起，按人民银行规定，金融机构之间新达成的符合条件的人民币利率互换交易均应提交上海清算所进行集中清算。

国际金融市场和衍生金融工具市场

小而增加，潜力无限。
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卖出看跌期权
卖出看跌期权是指期权合同的卖方在收取一定的期权费后给买方以按协定价格出售某种金融工具的权利。卖方之所以卖出外汇期权，是因为预测外汇资产价格上升。若外汇资产价格变动与预测方向相同，外汇期权卖出者可获得最大收益，即向买方收取的期权费；若外汇资产价格变动与预测方向相反，期权卖出者的风险可能是无限的。
本节主要介绍外汇期权.
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外汇期权（Foreign Exchange Option Or Currency Option）
外汇期权:合约购买方向出售方支付一定期权费后，而获得在未来约定日期或一定时间内，按规定汇率买进或卖出一定数量外汇资产的选择权。
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1．外汇期权的产生
初始保证金：外汇期货建仓时缴纳的保证金，平仓时返还。5－10％（或2000美元）
追加保证金：保证金不足维持保证金时，就要追加保证金。
维持保证金：初始保证金的75－80％。
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9
IMM英镑期货的保证金账户（每份合约62500英镑）
时间市场报价
合约价格
保证金变动
追加（＋）/减少（保证金账户余
弃行使权利，其最大损失是支付的期权费。
若市场价格变化到协定价格与期权费之差时，
购买者不盈不亏。
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31
例2 上例中乙预期某外汇汇率会下跌，以k 价格出售远期外汇，付给甲p元期权费购买合约选择权。三个月外汇现货价格为st。
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买入看跌期权的收益曲线
收益
k
－p K－p
＄2000.00

货币银行学第六章金融衍生工具

比较期货交易与期权交易
第一、权利义务的对称性不同。期货交易中，买卖双方具有合约规定的对等的权利和义务；期权交易中，买方有以合约规定的价格是否买入或卖出期货合约的权利，而卖方则只有被动履约的义务，没有任何权利。第二、标准化程度不同。期货和约是标准化和约；而期权和约则不一定是标准化的。在美国，场外交易的现货期权是非标准化的，但在交易所内的现货期权是标准化的。第三、盈亏风险不同。期货交易中，随着期货价格的变化，买卖双方都面临着无限的盈与亏。期权交易中，买方潜在盈利是不确定的，但亏损却是有限的，最大风险是确定的；相反，卖方的收益是有限的，潜在的亏损却是不确定的。第四、保证金不同。期货交易中，买卖双方均要交纳交易保证金，但买卖双方都不必向对方支付费用。期权交易中，买方支付权利金，但不交纳保证金。卖方收到权利金，但要交纳保证金。
远期与期货
远期forward 交易地点合同内容、形式交割形式分散，多为OTC 交易双方协定按时实物交割期货future 集中于交易所标准化经常对冲，较少实物交割
交易费用交易目的
一般无锁定价格
保证金套期保值或投机居多
参与者
生产、经营、消费者
套期保值者、经纪人、投机商规格统一，标பைடு நூலகம்交易，有限种类的商品和金融工具
案例：某公司出口100万美元商品，3个月后收汇，该公司打算把收到的美元换成日元，从日本进口一批设备。但是3个月后市场汇率可能发生变化（美元贬值）而给公司带来损失，它该怎么做才能避免损失呢？（2010、11、7 即期汇率：1美元=81.34日元）
该公司可以与银行签定一张100万美元为期3个月的远期外汇交易的合约，按1美元兑换80日元的远期汇率，买入8000万日元。假设3个月后，美元果然贬值，市场即期汇率变为1美元兑换75日元。这样，该公司因做了远期外汇交易，避免了500万日元的损失。

金融市场与金融衍生工具

支票
支票
即期支票按支付期限
定期支票
按是否记载记名支票收款人姓名
不记名支票
按是否支付现金支票
现金
转账支票
票据承兑
票据承兑是汇票付款人同意按出票人的命令，在汇票上签名并写上“承兑”字样，表示承认到期付款的一种货币市场业务方式。
背书
背书是持票人在票据背面签上自己的名字。未到期的票据经背书后，均可以转让给他人或向银行进行贴现。
率比原存单利率是高还是低，如果新存单利率比原存单利率高的话，那么原存单的价格就相对低些；反之，原存单的价格就相对高些，其公式为：
CDs的发行方式和价格决定
CDs的价格决定
二级市场上的转让价格
从发行日到
存单价格＝本金×
1＋存单利率×
到期日天数 360
购买日到
1＋存单收益率×
到期日天数 360
式中，存单收益率指购买时存单的同期市场利率。
融出资金购入直接证券直接融资过程
资金盈余单位
政府部门企业居民
间接融资是指最终贷款人通过金融中介机构来完成向最终借款人融出资金的过程。
资金盈余单位资金金融中介机构资金资金赤字单位
政府部门企业居民
出售间接证券
购买间接证券
银行保险公司信托公司
投资公司互助基金
出售直接证券
纽约花旗银行于1961年2月宣布开始对大公司和其他客户发行CDs。并同时和一家政府证券经销商一起安排了CDs的二级市场。
一级市场——是处理新发行证券的金融市场，筹集资金的公司、政府或公共部门通过发行新的股票和债券来进行融资。这一过程通常由证券商的辛迪加（企业联合组织）或证券包销商（保证购买全部发行的股票或公债的人）完成，发售新证券的过程被称为承保（underwriting）。

《衍生金融工具》第六章互换

2
第一节、互换的产生与发展
互换的思想最早产生于20世纪70年代，源于英国当时流行的平行贷款与背对背贷款。平行贷款是指不同国家的两个母公司分别在国内向对方公司在本国境内的子公司提供金额相当的本币贷款,并承诺在指定到期日,各自归还所借货币。背对背贷款(back-to-back loans)是指两个国家的母公司相互直接贷款,贷款品种不同但币值相等,贷款到期日相同,各自支付利息,到期各自偿还原借款货币。背对背贷款尽管有两笔贷款,但只签订一个贷款协议,协议中明确若一方违约,另一方有权抵消应尽的义务,这大大降低了贷款中可能产生的信用风险。
浮动利率参照：国际：伦敦银行同业拆借利率(LIBOR) 国内：隔夜和3月期上海银行间同业拆放利率(O/N SHIBOR和3M SHIBOR)、银行同业间7天回购定盘利率(FR007)、1年期贷款利率等
6
利率互换
表6—1人民币利率互换产品
● 产品定义人民币利率互换交易是指交易双方约定在未来的一定期限内,根据约定的人民币本金和利率计算利息并进行利息交换的金融合约 ● 交易方式询价交易和点击成交利率互换可以通过全国银行间同业中心的交易系统进行,未通过交易中心系统达成的 ,金融机构应在利率互换交易达成后的下一工作日12:00前将交易情况送交易中心备案 ● 参照利率利率互换交易的参照利率应为经中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心发布的银行间市场具有基准性质的市场利率或中国人民银行公布的基准利率 ● 交易主体全国银行间债券市场参与者(简称市场参与者)中,具有做市商或结算代理业务资格的金融机构可与其他所有市场参与者进行利率互换交易,其他金融机构可以与所有金融机构进行利率互换交易,非金融机构只能与具有做市商或结算代理业务资格的金融机构进行以套期保值为目的的利率互换交易

第06章衍生金融工具PPT精品文档93页

三、金融衍生工具的种类*
1、按照基础资产（工具）的种类不同，可以分为股权类衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具、信用类衍生工具等。 2、按照金融衍生工具自身交易的方法及特点不同，以分为金融远期合约、金融期货合约、金融期权合约和金融互换(货币互换、利率互换)合约和结构化(模块工具结合，比如外汇)合约。 3、根据产品形态，可分为独立衍生工具(本身即为独立存在的金融合约，例如期权、期货或互换合约等)和嵌入式衍生工具 (嵌入到 “主合同”中的衍生金融工具，该衍生工具使主合同的部分或全部现金流量将按照特定变量的变动而发生调整，如公司债券条款中包含的赎回、返售、转股等条款）。 4、按照交易场所不同，金融衍生工具可以分为交易所交易的衍生工具和OTC交易（金融机构间）的衍生工具两类。
产品为基础衍生出来的并作为买卖对象的金融产品。
当然，这是狭义范畴意义上的金融衍生产品概念。从广义上理解，金融衍生品是一种派生性金融产品，其依附的对象可以是金融类产品（如货币、股票等），也可以是普通商品（如石油、大豆等），例如石油期货合约与股指期货合约一样，均是一种金融衍生产品。
二、金融衍生产品的特点
第六章证券投资工具：金融衍生产品
本章学习目标
1、掌握衍生金融产品涵义、特点及其分类。 2、掌握金融期货交易的内涵及期货交易制度、期货市场功能等。 3、掌握期权的内涵、金融期权的分类、期权价格等内容。 4、熟悉可转债的价值表现形式。 5、掌握认股权证的内涵及其分类，理解认股权证的价值构成。 6、熟悉存托凭证的内涵及其特点。 7、资产证券化、次贷危机、扭转操作
（三）涨跌停板制度
（四）限仓限额（投资者、产品）和大户报告制度（规避方法）
四、期货市场的功能
1.套期保值/规避风险——根本功能。套期保值是以现货市场价格波动风险为目的的期货交易行为。多头套期保值（买入期货）空头套期保值（卖出期货）

第六章金融市场与金融交易

第一节金融市场的构成与分类一、金融市场概述所谓金融市场，是指货币资金的供求双方借助于各种金融工具，进行金融资产交易或提供金融服务，从而实现资金融通的场所或空间。

简单地说，是办理各种票据、有价证券和外汇买卖，以及同业之间进行货币借贷的场所。

具体可从三个层次来理解：一是一个交易和服务场所；即可以是一个有形的固定交易场所，如证券交易所、期货交易所，也可以是一个无形的交易网络或空间，如各种场外交易市场等；二是包含了资金供求双方之间所形成的买卖和服务关系；即货币资金的供求双方借助一定的交易方式，进行金融资产、工具等交易并扩大到提供金融服务；三是包含了金融资产交易和提供服务过程中所产生的运行机制，即通过市场供求机制、价格机制、效率机制、外汇机制等实现资金的融通。

与其它任何市场一样，金融市场也是一个由多种元素构成的有机整体。

虽然各个国家的金融市场发达程度互不相同，但就市场本身的构成来说，都不外乎金融市场的参与者、金融市场的交易对象、金融市场的组织方式和金融市场的交易价格四个要素，而金融市场的参与者与金融市场的交易对象是构成市场的两个基本要素。

二、金融市场的分类根据不同的标准，金融市场可以分为许多不同的种类，而许许多多的金融市场群体就构成了金融市场体系。

1、按融资期限分为短期金融市场和长期金融市场2、按所交易金融产品的交割时间分为现货市场和期货市场3、按所交易证券的新旧为标准分为初级市场和次级市场4、按成交与定价方式分为公开市场、议价市场、店头市场和第四市场5、按金融工具的属性分为基础性金融产品市场和衍生性金融产品市场6、按金融市场的地域范围分为地方性的、全国性的、区域性的金融市场和国际金融市场三、金融市场的功能金融市场的功能是指金融市场自身所具有的机能，发达、健全的金融市场，不仅具有筹集资金的功能，还具有高效配置社会资源、优化产业结构及体现一国政府政策意图等方面的功能。

第二节金融工具及其种类一、金融工具的含义及特征金融工具，是在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。

第6章主要衍生金融工具及其市场解读

第六章 金融衍生工具 《证券投资学》ppt课件

《金融衍生工具概述》课件

第六章金融工具-PPT课件

第六章 国际金融市场

金融衍生工具市场

衍生金融工具名词解释

《衍生金融工具》(第二版)习题及答案第6章

国际金融市场和衍生金融工具市场

货币银行学第六章 金融衍生工具

金融市场与金融衍生工具

《衍生金融工具》第六章 互换

第06章 衍生金融工具PPT精品文档93页

第六章 金融市场与金融交易

第六章金融衍生工具《证券投资学》ppt课件

第六章国际金融市场

货币银行学第六章金融衍生工具

《衍生金融工具》第六章互换

第06章衍生金融工具PPT精品文档93页

第六章金融市场与金融交易