第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风险管理
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第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风险管理
2020/11/26
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
本章学习目标
l 了解外汇风险的概念和构成 l 掌握基本方法外汇风险的措施 l 理解并能灵活运用外汇风险管理的一般方
法
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
本章内容
l 外汇风险概述 l 外汇风险管理的一般方法 l 外汇风险管理的基本方法
应付外汇账款的外汇风险
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
美国C公司在90天后有一笔欧元100 000的 应付款。为防止将来付汇时欧元升值带来损 失，该公司向银行买入90天远期的欧元100 000。设外汇市场的即期汇率为1欧元=1.19美 元，90天远期汇率为1欧元=1.20美元。90天 后的实际汇率为1欧元=1.21美元。
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
l 不进行风险管理的损失：
l 100 000×（1.21-1.19）= 2000 美元
l 进行风险管理的损益：
l 借款利息：
l 100 000 × 3% ×（3/12）=750欧元 l 750 ×1.19=892.5美元
l 投资收益：
l 121 000 × 5% ×（3/12）=1512.5美元
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
2020/11/26
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
即期交易： 100 000×1.21=121 000 远期交易： 100 000×1.20=120 000 1000 2000 90天后交易 100 000×1.19=119 000 1000
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
l 2、BSI法 BSI法就是借款一即期合同一投资法
(borrow-spot-invest）。拥有应收账款的出口 商，为了防止汇率变动，先借入与应收外汇等 值的外币(以此消除时间风险)；同时，通过即期 交易把外币兑换成本币(以此消除价值风险)；然 后，将本币存入银行或进行投资，以投资收益 来贴补借款利息和其他费用。届时应收款到期， 就以外汇归还银行贷款。
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
第三节 外汇风险管理的基本方法
l 一、外汇风险管理基本方法在应收外汇账 款中的具体应用
l 1、远期合同法 l 通过与银行签订远期外汇合同来消除远期
应收外汇账款的外汇风险
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
美国C公司在90天后有一笔欧元100 000的 应收款。为防止将来收汇时欧元贬值带来损 失，该公司向银行卖出90天远期的欧元100 000。设外汇市场的即期汇率为1欧元=1.21美 元，90天远期汇率为1欧元=1.20美元。90天 后的实际汇率为1欧元=1.19美元。
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
l （二）货币保值法 l 1、黄金保值法 l 2、一篮子货币保值法 l 3、硬币保值法
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
l （三）提前收付法和拖延收付法
l
l 通过改变外汇资金的收付日期，来避免外汇 风险。
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
l 一、签订合同时可选择的外汇风险管理方法 l 二、借助于外汇交易的外汇风险管理方法 l 三、借助于信贷的外汇风险管理方法 l 四、其他一般性外汇风险管理方法
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
一、签订合同时可选择的外汇风 险管理方法
l （一）货币选择法 l 1、选择用本币计价结算 l 2、选择硬币计价结算 l 3、选择多种货币计价结算
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
美国C公司在90天后有一笔100 000欧元的 应付款。为防止将来付汇时欧元升值带来损 失，该公司向银行借入119 000美元，借款年 利率为3%。并以此购买100 000欧元。然后 该公司以获得1%折扣为条件提前支付货款， 设外汇市场的即期汇率为1欧元=1.19美元， 90天后的实际汇率为1欧元=1.21美元。
l 避免的汇率损失：
l 100 000×（1.21-1.19）= 2000美元
l 总计：
l 2000+1512.5-892.5=2620美元
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
3、LSI法
先从银行借款(borrow)，即借入相应的本币， 再与银行签定即期合同(spot)，购买外汇，最 后再提早支付(1ead)，即从债权人处获得一定 折扣的前提下提前付款。从这个程序看，应该 是borrow-spot-lead，但国际交易中，习惯上 人们仍把其称为LSI法，而不叫做BSL法
l 避免的汇率损失：
l 1ຫໍສະໝຸດ Baidu0 000×（1.21-1.19）= 2000美元
l 总计：
l 2000+1512.5-892.5=2620美元
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
3、LSI法
提前收付-即期合同-投资（Lead-SpotInvest）具有应收外汇账款的公司，在征得债 务方同意后，以一定折扣为条件提前收回货款 (以此消除时间风险)；并通过在即期外汇市场 上将外汇兑换成本币(以此消除价值风险)；然 后，将换回的本币进行投资，所获的收益用以 抵补因提前收汇的折扣损失。
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
美国C公司在90天后有一笔100 000欧元的 应付款。为防止将来付汇时欧元升值带来损 失，该公司向银行借入119 000美元，借款年 利率为3%。并以此购买100 000欧元。然后 以这笔外币做短期投资，年收益为5%。90天 后，进口商收回外币投资并向出口商支付货 款。设外汇市场的即期汇率为1欧元=1.19美 元，90天后的实际汇率为1欧元=1.21美元。
l （四）结算方式选择法 l 通过改变国际结算方式来减少外汇风险 l 结算方式选择法：汇款，托收，信用证
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
二、借助于外汇交易的外汇风险 管理方法
l 1、即期合同法：消除三天以内的汇率风险 l 2、远期合同法：消除远期汇率风险 l 3、货币期货合同法：消除存量资产和负债风险 l 4、外汇期权合同法：利用外汇期权对冲风险 l 5、掉期合同法：利用掉期合同对冲外汇风险
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
l 不进行风险管理的损失：
l 100 000×（1.21-1.19）= 2000 美元
l 进行风险管理的损益： l 折扣损失：
l 100 000 × 1%=1000欧元
l 1000 × 1.21=1210美元 l 投资收益：
l 119 790 × 5% ×（3/12）=1497.4美元
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
美国C公司在90天后有一笔欧元100 000的应收 款。为防止将来收汇时欧元贬值带来损失，该公 司向银行借入90天期限的欧元100 000借款。借 款年利率为3%。设外汇市场的即期汇率为1欧元 =1.21美元，该公司借款后用欧元在外汇市场兑换 成本币美元121 000，随即将所得美元进行90天 的投资。年投资收益率为5%。90天后的实际汇率 为1欧元=1.19美元。 90天后，C公司以收回的欧 元100 000应收款归还银行贷款。
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
第一节 外汇风险概述
l 一、外汇风险的概念和种类 l 二、外汇风险的构成要素
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
1、外汇风险的概念
以外币计价的资产与负债，因外汇汇率波动 而引起其价值增减的可能性即为外汇风险，或 称汇率风险。
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
l 不进行风险管理的损失：
l 100 000×（1.21-1.19）= 2000 美元
l 进行风险管理的损益：
l 借款利息：
l 119 000 × 3% ×（3/12） =892.5美元
l 投资收益：
l 100 000 × 5% ×（3/12）=1250欧元 l 1250 ×1.21=1512.5美元
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
美国C公司在90天后有一笔欧元100 000的 应收款。为防止将来收汇时欧元贬值带来损 失，该公司以1%折扣为条件提前收回货款， 并出售给银行。所得本币用于投资，年收益 率为5%。设外汇市场的即期汇率为1欧元 =1.21美元，90天后的实际汇率为1欧元 =1.19美元。
2、外汇风险的种类
l 交易风险：指汇率变动而引起的应收资产与应付 债务变化的风险。
l 会计风险：亦称折算风险，指企业在将各种资产 与负债转换成记帐货币的会计处理业务中，因汇 率变动而出现账面金额变动的风险。
l 经济风险：指外汇汇率发生波动而引起国际性企 业未来收益发生变化的一种潜在的风险。
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
3、外汇风险的构成因素
l 本币 l 外币 l 时间
价值风险
时间风险
外汇风险
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
4、外汇风险管理程序
l 风险识别：有无风险 l 风险衡量：多大风险 l 风险管理方法选择 l 风险管理实施 l 监督与调整：效果好坏
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
第二节外汇风险管理的一般方法
l 避免的汇率损失：
l 100 000×（1.21-1.19）= 2000美元
l 总计：
l 2000+1497.4-1210=2287.4美元
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
l 二、外汇风险管理基本方法在应付外汇账 款中的具体应用
l 1、远期合同法 l 通过与银行签订远期外汇合同来消除远期
即期交易： 100 000×1.19=119 000 远期交易： 100 000×1.20=120 000 1000 2000 90天后交易 100 000×1.21=121 000 1000
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
2、BSI法
l 在签订贸易合同后，进口商借入相应数量的 本币，同时以此购买结算时的货币，然后以 这笔外币在国际金融市场上做相应期限的短 期投资。付款期限到期时，进口商收回外币 投资并向出口商支付货款。在这种方法中， 企业把借来的本币兑换成外币，消除了价值 风险；而把未来的外币应付账款用于投资， 又改变了外汇风险的时间结构。
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
三、借助于信贷的外汇风险管理方法 l 借款法：利用即期借款抵补未来外汇
收入 l 投资法：现期买入外汇并投资，以抵
补未来外汇支出
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
四、其他一般性外汇风险管理方法 l 调整价格法：通过抬高或压低价格来
弥补外汇风险 l 易货贸易法 l 平衡法：使进口与出口大致平衡
2020/11/26
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
本章学习目标
l 了解外汇风险的概念和构成 l 掌握基本方法外汇风险的措施 l 理解并能灵活运用外汇风险管理的一般方
法
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
本章内容
l 外汇风险概述 l 外汇风险管理的一般方法 l 外汇风险管理的基本方法
应付外汇账款的外汇风险
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
美国C公司在90天后有一笔欧元100 000的 应付款。为防止将来付汇时欧元升值带来损 失，该公司向银行买入90天远期的欧元100 000。设外汇市场的即期汇率为1欧元=1.19美 元，90天远期汇率为1欧元=1.20美元。90天 后的实际汇率为1欧元=1.21美元。
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
l 不进行风险管理的损失：
l 100 000×（1.21-1.19）= 2000 美元
l 进行风险管理的损益：
l 借款利息：
l 100 000 × 3% ×（3/12）=750欧元 l 750 ×1.19=892.5美元
l 投资收益：
l 121 000 × 5% ×（3/12）=1512.5美元
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
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第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
即期交易： 100 000×1.21=121 000 远期交易： 100 000×1.20=120 000 1000 2000 90天后交易 100 000×1.19=119 000 1000
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
l 2、BSI法 BSI法就是借款一即期合同一投资法
(borrow-spot-invest）。拥有应收账款的出口 商，为了防止汇率变动，先借入与应收外汇等 值的外币(以此消除时间风险)；同时，通过即期 交易把外币兑换成本币(以此消除价值风险)；然 后，将本币存入银行或进行投资，以投资收益 来贴补借款利息和其他费用。届时应收款到期， 就以外汇归还银行贷款。
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
第三节 外汇风险管理的基本方法
l 一、外汇风险管理基本方法在应收外汇账 款中的具体应用
l 1、远期合同法 l 通过与银行签订远期外汇合同来消除远期
应收外汇账款的外汇风险
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
美国C公司在90天后有一笔欧元100 000的 应收款。为防止将来收汇时欧元贬值带来损 失，该公司向银行卖出90天远期的欧元100 000。设外汇市场的即期汇率为1欧元=1.21美 元，90天远期汇率为1欧元=1.20美元。90天 后的实际汇率为1欧元=1.19美元。
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
l （二）货币保值法 l 1、黄金保值法 l 2、一篮子货币保值法 l 3、硬币保值法
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
l （三）提前收付法和拖延收付法
l
l 通过改变外汇资金的收付日期，来避免外汇 风险。
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
l 一、签订合同时可选择的外汇风险管理方法 l 二、借助于外汇交易的外汇风险管理方法 l 三、借助于信贷的外汇风险管理方法 l 四、其他一般性外汇风险管理方法
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
一、签订合同时可选择的外汇风 险管理方法
l （一）货币选择法 l 1、选择用本币计价结算 l 2、选择硬币计价结算 l 3、选择多种货币计价结算
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
美国C公司在90天后有一笔100 000欧元的 应付款。为防止将来付汇时欧元升值带来损 失，该公司向银行借入119 000美元，借款年 利率为3%。并以此购买100 000欧元。然后 该公司以获得1%折扣为条件提前支付货款， 设外汇市场的即期汇率为1欧元=1.19美元， 90天后的实际汇率为1欧元=1.21美元。
l 避免的汇率损失：
l 100 000×（1.21-1.19）= 2000美元
l 总计：
l 2000+1512.5-892.5=2620美元
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
3、LSI法
先从银行借款(borrow)，即借入相应的本币， 再与银行签定即期合同(spot)，购买外汇，最 后再提早支付(1ead)，即从债权人处获得一定 折扣的前提下提前付款。从这个程序看，应该 是borrow-spot-lead，但国际交易中，习惯上 人们仍把其称为LSI法，而不叫做BSL法
l 避免的汇率损失：
l 1ຫໍສະໝຸດ Baidu0 000×（1.21-1.19）= 2000美元
l 总计：
l 2000+1512.5-892.5=2620美元
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
3、LSI法
提前收付-即期合同-投资（Lead-SpotInvest）具有应收外汇账款的公司，在征得债 务方同意后，以一定折扣为条件提前收回货款 (以此消除时间风险)；并通过在即期外汇市场 上将外汇兑换成本币(以此消除价值风险)；然 后，将换回的本币进行投资，所获的收益用以 抵补因提前收汇的折扣损失。
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
美国C公司在90天后有一笔100 000欧元的 应付款。为防止将来付汇时欧元升值带来损 失，该公司向银行借入119 000美元，借款年 利率为3%。并以此购买100 000欧元。然后 以这笔外币做短期投资，年收益为5%。90天 后，进口商收回外币投资并向出口商支付货 款。设外汇市场的即期汇率为1欧元=1.19美 元，90天后的实际汇率为1欧元=1.21美元。
l （四）结算方式选择法 l 通过改变国际结算方式来减少外汇风险 l 结算方式选择法：汇款，托收，信用证
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
二、借助于外汇交易的外汇风险 管理方法
l 1、即期合同法：消除三天以内的汇率风险 l 2、远期合同法：消除远期汇率风险 l 3、货币期货合同法：消除存量资产和负债风险 l 4、外汇期权合同法：利用外汇期权对冲风险 l 5、掉期合同法：利用掉期合同对冲外汇风险
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
l 不进行风险管理的损失：
l 100 000×（1.21-1.19）= 2000 美元
l 进行风险管理的损益： l 折扣损失：
l 100 000 × 1%=1000欧元
l 1000 × 1.21=1210美元 l 投资收益：
l 119 790 × 5% ×（3/12）=1497.4美元
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
美国C公司在90天后有一笔欧元100 000的应收 款。为防止将来收汇时欧元贬值带来损失，该公 司向银行借入90天期限的欧元100 000借款。借 款年利率为3%。设外汇市场的即期汇率为1欧元 =1.21美元，该公司借款后用欧元在外汇市场兑换 成本币美元121 000，随即将所得美元进行90天 的投资。年投资收益率为5%。90天后的实际汇率 为1欧元=1.19美元。 90天后，C公司以收回的欧 元100 000应收款归还银行贷款。
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
第一节 外汇风险概述
l 一、外汇风险的概念和种类 l 二、外汇风险的构成要素
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
1、外汇风险的概念
以外币计价的资产与负债，因外汇汇率波动 而引起其价值增减的可能性即为外汇风险，或 称汇率风险。
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
l 不进行风险管理的损失：
l 100 000×（1.21-1.19）= 2000 美元
l 进行风险管理的损益：
l 借款利息：
l 119 000 × 3% ×（3/12） =892.5美元
l 投资收益：
l 100 000 × 5% ×（3/12）=1250欧元 l 1250 ×1.21=1512.5美元
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
美国C公司在90天后有一笔欧元100 000的 应收款。为防止将来收汇时欧元贬值带来损 失，该公司以1%折扣为条件提前收回货款， 并出售给银行。所得本币用于投资，年收益 率为5%。设外汇市场的即期汇率为1欧元 =1.21美元，90天后的实际汇率为1欧元 =1.19美元。
2、外汇风险的种类
l 交易风险：指汇率变动而引起的应收资产与应付 债务变化的风险。
l 会计风险：亦称折算风险，指企业在将各种资产 与负债转换成记帐货币的会计处理业务中，因汇 率变动而出现账面金额变动的风险。
l 经济风险：指外汇汇率发生波动而引起国际性企 业未来收益发生变化的一种潜在的风险。
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
3、外汇风险的构成因素
l 本币 l 外币 l 时间
价值风险
时间风险
外汇风险
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
4、外汇风险管理程序
l 风险识别：有无风险 l 风险衡量：多大风险 l 风险管理方法选择 l 风险管理实施 l 监督与调整：效果好坏
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
第二节外汇风险管理的一般方法
l 避免的汇率损失：
l 100 000×（1.21-1.19）= 2000美元
l 总计：
l 2000+1497.4-1210=2287.4美元
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
l 二、外汇风险管理基本方法在应付外汇账 款中的具体应用
l 1、远期合同法 l 通过与银行签订远期外汇合同来消除远期
即期交易： 100 000×1.19=119 000 远期交易： 100 000×1.20=120 000 1000 2000 90天后交易 100 000×1.21=121 000 1000
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
2、BSI法
l 在签订贸易合同后，进口商借入相应数量的 本币，同时以此购买结算时的货币，然后以 这笔外币在国际金融市场上做相应期限的短 期投资。付款期限到期时，进口商收回外币 投资并向出口商支付货款。在这种方法中， 企业把借来的本币兑换成外币，消除了价值 风险；而把未来的外币应付账款用于投资， 又改变了外汇风险的时间结构。
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
三、借助于信贷的外汇风险管理方法 l 借款法：利用即期借款抵补未来外汇
收入 l 投资法：现期买入外汇并投资，以抵
补未来外汇支出
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风 险管理
四、其他一般性外汇风险管理方法 l 调整价格法：通过抬高或压低价格来
弥补外汇风险 l 易货贸易法 l 平衡法：使进口与出口大致平衡