2020年银行间外汇市场创新回顾与展望

2020年银行间外汇市场创新回顾与展望2020年，银行间外汇市场在疫情的不利影响下，克服困难，与市场同仁携手奋进，持续推进市场产品与机制创新。成功上线银企交易平台，服务实体经济发展。落地多项创新业务，完善产品服务序列，通过上线主经纪业务、交易接口等新业态，着力提升交易效率。深化交易平台建设、完善交易和交易后等重点业务流程的机制建设，满足境内外市场成员的交易需求。

一、服务实体经济，成功上线银企交易平台

为支持实体经济发展，满足企业外币资金交易和风险管理需求，在监管部门的指导下，交易中心认真筹备，于11月2日正式推出银企外汇交易服务平台（简称银企平台）。银企平台通过独立于银行间交易的专用模块为银行对客结售汇业务提供电子化平台，支持实时询价、点击成交等多种模式，提供风险管理、做市接口和数据直通式处理等全流程服务，既提高了企业询价的时效性，又保障交易的合规安全。

上线以来，金融机构在银企平台积极报价，市场行情更新频率达到秒级，多个币种即期和远期等品种均有成交。

银企平台的推出是交易中心践行金融服务实体经济的使命担当，符合金融供给侧结构性改革的要求。银企平台综合运用交易中心组织批发市场电子交易的经验和技术积累，推动境内电子化外汇交易平台的内涵从银行间拓展至对客业务，形成面向企业和金融机构的外汇交易服务生态链。

二、着力提升交易效率，顺利落地多项创新业务

（一）上线主经纪业务

主经纪（Prime Brokerage）业务模式指参与机构以其他机构（主经纪商）名义和/或授信与对手方达成交易。主经纪模式下，市场参与者可通过订立协议和支付保证金的方式使用主经纪商的市场授信，无需一对一自行与交易对手授信，因此有利于解决境外机构的授信制约问题，扩大市场参与者的交易对手方范围，获取更优的价格和流动性，提高交易效率。

2020年1月21日，主经纪业务首先在银行间外币对市场上线，XTX成为银行间外币对市场首家境外非银机构做市商,为外币对市场提供流动性，中国银行作为境内银行间外汇市场首家外汇主经纪商为XTX提供外币对主经纪业务服务。此后，为落实外汇局《关于完善银行间债券市场境外机构投资者外汇风险管理有关问题的通知》中的相关规定，在外币对市场试点主经纪业务的基础上，交易

中心进一步在人民币外汇市场推出主经纪业务，上线初期暂仅适用银行间债券市场直接投资模式（CIBM Direct）的外汇风险管理。7月13日，中国银行、交通银行成为首批银行间人民币外汇市场主经纪商并达成首笔业务。银行间外汇市场主经纪业务成功落地，将为外汇市场对外开放和人民币国际化提供有力支持。一方面为境外投资者提供更多元的外汇风险对冲渠道，提升人民币资产吸引力；另一方面境外投资者通过主经纪业务可将交易对手方拓展至所有与主经纪商建立授信的银行间外汇市场会员，有效解决授信制约等问题，显著提升交易效率。

（二）完善接口服务

上线交易接口功能。响应市场成员高效获取数据、提高交易效率的需求，交易中心于4月20日在外币对市场推出交易接口服务（LC API）。LC API是自动化上下行接口服务，支持交易指令的上传和交易数据的下行。询价（含RFQ和ESP）和撮合交易模式下，交易发起方通过接口提起订单或点击成交，支持外币对即期、远期和掉期交易。数据下行服务可发布经授信过滤的行情信息，为机构报价交易策略提供更完整的数据支持。11月9日，首家上线交易接口的工商银行，通过接口自动化执行在外币对市场顺利达成多笔交易，交易模式涵盖撮合和点击成交。

推出外汇期权报价接口服务。交易中心于6月20日在人民币外汇期权和外币对期权市场推出报价接口服务，提高期权报价效率。期权报价接口支持机构对各货币对标准期限、标准波动率品种持续双边买卖报价，交易应答方可通过接口响应交易发起方的询价请求；还可通过接口实行弃权操作。

（三）完善产品序列和业务功能

上线外币对撮合交易。撮合交易模式是银行间外汇市场的重要创新业务，以双边授信为基础，参与机构通过提交订单、点击订单薄中存量订单表达交易意向，系统按“价格优先、时间优先”的原则自动匹配成交，成交前匿名、成交后具名。在人民币外汇市场撮合交易份额稳步提升的基础上，交易中心分别于3月30日和6月8日在外币对市场推出即期撮合和掉期撮合业务。其中，即期撮合支持限价订单、市价订单、冰山订单和止损订单，EUR/USD等11个货币对均可交易；掉期撮合初期支持EUR/USD 、USD/JPY 、USD/HKD等三个货币对共9个期限掉期合约的交易。撮合模式提高了外币对市场的价格透明度，进一步聚集境内外币交易流动性。

上线非美货币对询价点击成交业务。询价点击成交功能是即期做市机构通过报价接口向市场具名提供分组、分层带量可成交报价，会员机构通过点击所见价格或提交订

单的方式与做市机构达成交易。11月2日，交易中心在现有USD/CNY询价点击成交业务基础上，在EUR/CNY、JPY/CNY、HKD/CNY、SGD/CNY和 AUD/CNY等五个非美货币对上线询价点击成交，进一步丰富了人民币外汇市场非美货币对的交易模式，提高了交易效率。

三、创新业务流程，满足市场多元化需求

（一）优化外币回购业务清算结算流程

外币回购业务自推出以来，凭借其在节约授信资源、提高交易灵活性、降低融资成本、拓展境内外交易对手等方面的优势，获得了市场参与者的广泛关注和欢迎。交易中心与境内外托管机构积极合作，共同优化交易结算流程，推进境内外币货币市场发展。

推出以境外外币债为抵押品的外币回购代收发报文业务。参与机构通过外汇交易系统达成回购交易后，交易中心根据机构授权代发结算指令报文至相应境外托管机构，实现交易与结算的直通式处理。该业务为参与机构提供了从交易、交易确认、代发报文指令、代收反馈报文，到显示指令状态、结算状态的闭环服务，有效降低市场成员人工操作风险，提高结算效率。

拓展外币回购结算方式。交易中心与上海清算所合作，针对跨币种抵押融资产品的难点，在尊重市场交易习惯的基础上，推出外币质押式回购首期见款付券、到期见