证券投资学课件第3章证券投资基金
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证券投资学课程PPT
03
投资组合构建
将选定的投资品种按照资产配 置策略进行组合，形成具有特 定风险收益特征的投资组合。
04
投资组合调整
根据市场环境的变化和投资品 种的表现，适时调整投资组合 的结构和比例。
资产组合调整与优化策略
投资组合绩效评估
投资组合再平衡
定期或不定期对投资组合进行 再平衡，使各类资产的投资比 例恢复到初始配置状态。
投资行为心理学基本概念
01
介绍投资行为心理学的定义、研究对象和方法，以及与其他学
科的关系。
投资心理与行为偏差
02
分析投资者在投资决策中常见的心理和行为偏差，如过度自信、
羊群效应、处置效应等。
投资行为心理学在投资实践中的应用
03
探讨如何将投资行为心理学原理应用于投资策略、资产配置、
交易行为等方面，提高投资业绩。
通过构建多元化的投资组合，降低单 一债券的风险，提高整体投资收益的 稳定性。
收益计算
债券收益主要包括利息收入和资本利 得。投资者可根据债券的票面利率、 市场价格等因素计算预期收益。
04
基金投资分析
基金类型及运作原理
开放式基金与封闭式基金
主要区别在于基金份额的发行和交易方式，开放式基金可随时申购和赎回，而封闭式基金 在封闭期内份额固定。
投资组合优化
运用数学优化方法，对投资组 合进行优化调整，以提高投资 组合的收益风险比。
投资组合风险管理
采用风险度量指标和风险管理 工具，对投资组合的风险进行 实时监控和预警。
定期对投资组合的绩效进行评 估，以便及时发现投资组合存 在的问题并进行改进。
07
投资行为心理学与风险管理
投资行为心理学原理及应用
证券投资基金PPT课件
• The difference between a contractual fund and a corporate fund
法律形式 投资者地位 运营依据
契约型
不具有法人资格
公司型
具有法人资格
投资者只是基金份额持有人 投资者是公司的股东
依据基金合同运营
依据基金公司章程运营基金
2021
12
04
The way securities investment funds operate.
投资债券基金经济关系所有权关系是一种所有权凭证债券债务关系是一种债务凭证信托关系是一种受益凭证资金投向直接投资实业直接投资实业投向有价证券等金融工具或产品风险收益特征高风险高收益低风险低收益风险适中收益稳2021证券投资基金与其他金融工具的比较securitiesinvestmentfundsotherfinancialinstruments
经济关系
投资
债券
所有权关系
债券债务关系
是一种所有权凭证 是一种债务凭证
基金
信托关系 是一种受益凭证
资金投向
直接投资实业
直接投资实业
投向有价证券等金 融工具或产品
风险收益特征
高风险、高收益
低风险、低收益
风险适中、收益稳 定
2021
7
02
The operation and participation of the securities investment fund.
康发展
完善金融体系和 社会保障体系
02 04
2021
21
2021
22
04
05
美国
“共同基金” mutual fund
法律形式 投资者地位 运营依据
契约型
不具有法人资格
公司型
具有法人资格
投资者只是基金份额持有人 投资者是公司的股东
依据基金合同运营
依据基金公司章程运营基金
2021
12
04
The way securities investment funds operate.
投资债券基金经济关系所有权关系是一种所有权凭证债券债务关系是一种债务凭证信托关系是一种受益凭证资金投向直接投资实业直接投资实业投向有价证券等金融工具或产品风险收益特征高风险高收益低风险低收益风险适中收益稳2021证券投资基金与其他金融工具的比较securitiesinvestmentfundsotherfinancialinstruments
经济关系
投资
债券
所有权关系
债券债务关系
是一种所有权凭证 是一种债务凭证
基金
信托关系 是一种受益凭证
资金投向
直接投资实业
直接投资实业
投向有价证券等金 融工具或产品
风险收益特征
高风险、高收益
低风险、低收益
风险适中、收益稳 定
2021
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02
The operation and participation of the securities investment fund.
康发展
完善金融体系和 社会保障体系
02 04
2021
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2021
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04
05
美国
“共同基金” mutual fund
证券投资学(第二版)第03章 证券投资基金
金的发行总额是变动的，可以随时根据市场供求状 况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。 （3） 封闭式投资基金与开放式投资基金的区别： ①发行规模限制不同。 ②期限不同。 ③基金份额交易方式不同。 ④基金份额的交易价格计算标准不同。 ⑤交易费用不同。 ⑥基金份额资产净值公布的时间不同。 ⑦投资策略不同。 ⑧投资风险不同。 3.2.3按投资基金的投资标的分类
净资产进行估值。 基金资产的估值要采用如下方法： ①上市流通的有价证券 ②未上市的股票分两种情况处理 ③配股权证 ④在银行间同业市场交易的债券按不含息成本与 市价孰低法估值。 ⑤如有确凿证据表明按上述方法对基金资产进行 估值不能客观反映其公允价值，基金管理人可根据 具体情况并与基金托管人商定后，按最能反映公允 价值的价格估值。 ⑥虽然基金管理人必须按规定对基金净资产进行
期、可无期。 （6）从风险和收益大小上看，债券反映债权债务 关系，因此债权人风险较小，债务人风险较大。股 票投资风险大。基金的风险介于股票和债券之间。 （7）从返还性上看，债券到期必须还本付息；而 股票具有不可返还性。基金则较灵活，开放式基金 则可以自由赎回。 （8）从投机性看，债券一般只是单纯的投资对 象，投机性很小；而股票则不但是投资对象，还有 很强的投机性，基金是一种中长期信托投资工具， 所以基金的投机性介于股票、债券二者之间。
（3）LOF与ETF的区别。 LOF和ETF的相似点： ①同跨两级市场。 ②理论上都存在套利机会。 ③折溢价幅度小。 ④费用低，流动性强。 LOF和ETF的差异点： ①适用的基金类型不同。 ②申购和赎回的标的不同。 ③套利操作方式和成本不同。
3.1.2证券投资基金的产生与发展 （1）证券投资基金的起源 投资基金在英国社会经济发展的全盛时期产生。 （2）证券投资基金在美国的迅速发展 美国基金业的真正发展是在第一次世界大战（下 文简称“一战”）后。1940年颁布的《联邦投资 公司 法》，奠定了美国共同基金规范发展的基础。 （3）证券投资基金扩散到世界各地 投资基金专业管理、分散投资的优势在二战后很 快扩散到世界各地。 3.1.3证券投资基金的性质 首先，它是投资客体，供投资者选择，并以此为
证券投资学1有价证券-3基金
行业集中度提升
在监管政策的推动下，基金行业的集中度将进一步提升，头部基金公 司的市场份额将持续扩大。
国际化趋势加强
随着中国资本市场的开放和国际化程度的提高，基金公司将更加注重 国际化发展，推出更多海外投资产品。
与科技深度融合
未来基金行业将与科技深度融合，利用大数据、人工智能等技术提高 投资决策的准确性和效率，同时提供更加个性化的服务。
现代投资组合理论
01
通过数学模型和统计分析，研究如何构建有效的投资组合以降
低风险并提高收益。
资本资产定价模型（CAPM）
02
描述资产预期收益与市场风险之间的关系，为投资者提供风险
调整后的绩效评估工具。
套利定价理论（APT）
03
探讨多种因素如何影响资产价格，为投资者提供更多元化的投
资策略和风险管理手段。
技术创新
大数据、人工智能等先进技术在基金行业的应用将逐渐普及，提高投资决策的准确性和效率。
服务创新
基金公司将提供更加个性化的服务，如定制投资组合、智能投顾等，以满足不同投资者的需求。
互联网对基金行业的影响与挑战
拓宽销售渠道
互联网使得基金销售更加便捷，投资 者可以通过线上平台随时随地购买基 金。
降低交易成本
02
基金的投资策略与风险管理
基金的投资策略
股票投资策略
通过分析股票市场趋势，选择具有增长潜力的个股 进行投资，追求长期资本增值。
债券投资策略
通过配置不同期限、信用等级的债券，获取稳定的 固定收益，降低投资组合的波动性。
资产配置策略
根据投资者的风险承受能力和投资目标，将资金在 不同资产类别之间进行分配，以实现风险和收益的 平衡。
基金的分类
在监管政策的推动下，基金行业的集中度将进一步提升，头部基金公 司的市场份额将持续扩大。
国际化趋势加强
随着中国资本市场的开放和国际化程度的提高，基金公司将更加注重 国际化发展，推出更多海外投资产品。
与科技深度融合
未来基金行业将与科技深度融合，利用大数据、人工智能等技术提高 投资决策的准确性和效率，同时提供更加个性化的服务。
现代投资组合理论
01
通过数学模型和统计分析，研究如何构建有效的投资组合以降
低风险并提高收益。
资本资产定价模型（CAPM）
02
描述资产预期收益与市场风险之间的关系，为投资者提供风险
调整后的绩效评估工具。
套利定价理论（APT）
03
探讨多种因素如何影响资产价格，为投资者提供更多元化的投
资策略和风险管理手段。
技术创新
大数据、人工智能等先进技术在基金行业的应用将逐渐普及，提高投资决策的准确性和效率。
服务创新
基金公司将提供更加个性化的服务，如定制投资组合、智能投顾等，以满足不同投资者的需求。
互联网对基金行业的影响与挑战
拓宽销售渠道
互联网使得基金销售更加便捷，投资 者可以通过线上平台随时随地购买基 金。
降低交易成本
02
基金的投资策略与风险管理
基金的投资策略
股票投资策略
通过分析股票市场趋势，选择具有增长潜力的个股 进行投资，追求长期资本增值。
债券投资策略
通过配置不同期限、信用等级的债券，获取稳定的 固定收益，降低投资组合的波动性。
资产配置策略
根据投资者的风险承受能力和投资目标，将资金在 不同资产类别之间进行分配，以实现风险和收益的 平衡。
基金的分类
证券投资基金培训课件
二、证券投资基金的性质
1.证券投资基金是一种集合投资制度 2.证券投资基金是一种信托投资方式 3.证券投资基金是一种金融中介机构
4.证券投资基金是一种证券投资工具
三、证券投资基金的特征
1．集合投资：对基金投资最低限额要求不高； 规模效应 2．分散风险 3．专家管理 4. 低交易成本 ：摊薄固定成本
证 券 投 资 学
证券投资基金涉及三方当事人：基金投资者、 基金管理人与基金托管人。 1、基金投资者即基金份额的持有人，享受投 资收益。
证 券 投 资 学
我国《证券投资基金法》规定基金投资者享有 以下权利：
（1）分享基金财产收益； （2）参与分配清算后的剩余基金财产； （3）依法转让或者申请赎回其持有的基金份额； （4）按照规定要求召开基金份额持有人大会； （5）对基金份额持有人大会审议事项行使表决权； （6）查阅和复制公开披露的基金信息资料； （7）对基金管理人、基金托管人、基金份额发售机构损 害其合法权益的行为依法提起诉讼。 （8）基金合同约定的其他权利。
证 券 投 资 学
2、基金管理人
是基金资产的募集者和管理者 主要职责：按照基金合同的约定，负责基金资 产的投资运作，在风险控制的基础上为基金投 资者争取最大的收益。
证 券 投 资 学
3、基金托管人
在我国，是依法设立病取得基金托管资格的商 业银行。 负责基金资产的保管、资金清算、会计复核， 以及对资金投资运作行使监督职能。
一、证券投资基金的概念 （一）证券投资基金的含义
证 券 投 资 学
证券投资基金是一种利益共存、风险共担的集合证券 投资方式，即通过发行基金受益凭证（基金份额）集 中投资者的基金，由基金托管人托管，由基金管理人 管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资， 并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一 种间接投资方式。
证券投资基金课件
现金分红
现金分红、再投资分红
信息披露 赎回限制
基金单位资产净值每周至少公 告一次
在期限内不能直接赎回基金, 需通过上市交易套现
单位资产净值每个开放日进行公 告。
可以随时提出购买或赎回申请
证券投资基金基础知识
❖ 证券投资基金的类型
★股票型基金：基金资产60%以上投资于股票 ★债券基金：基金资产80%以上投资于债券 ★货币市场基金：仅投资于货币市场 ★混合基金： ★保本基金： ★交易型开放式指数基金（ETF） ★上市开放式基金(LOF) ★QDII基金：
证券投资基金基础知识
❖ 上市开放式基金(LOF) 特点： 与目前的开放式基金相比，可使投资者避免“申购费率和 赎回费率”带来的高成本； 与封闭式基金相比，则可以避免高额折价和溢价的现象发 生。 投资者如果是在指定网点申购的基金份额，想要上网抛出， 须办理一定的转托管手续；同样，如果是在交易所网上买进 的基金份额，想要在指定网点赎回，也要办理一定的转托管 手续。
证券投资基金
❖ 证券投资基金基础知识 ❖ 基金投资技巧 ❖ 基金投资收益和风险
证券投资基金基础知识
❖ 定义 通过发售基金份额，将众多投资者的资金
集中起来，形成独立资产，由基金托管人托 管，基金管理人管理，以投资组合的方式进 行证券投资的一种利益共享、风险共担的集 合投资方式
证券投资基金基础知识
❖ 特点 ★集合理财、专业管理 ★组合投资、分散风险 ★利益共享、风险共担 ★严格监管、信息透明 ★独立托管、保障安全
证券投资基金基础知识
❖ 开放式基金与封闭式基金的区别 ❖ 见下表
证券投资基金基础知识
封闭式基金
开放式基金
交易场所 /交易 深、沪证券交易所 /上市交易 方式
证券投资基金第三章
费率：不超过5％，一般为1％－1.5％，债券型基金费 率在1％以下，货币型为0。
最低认购金额与追加认购金额：目前开放式基金 最低认购金额为1000元。
15
（四）不同基金类型的认购费率 《证券投资基金销售管理办法》规定开放式基金的
认购费率不超过认购金额的5%。 我国股票型基金的认购费率大多在1%-1.5%左右，
39
开放式基金份额的登记
登记机构承担的工作包括 第一，对基金份额的申购、赎回、转换进行确认 与登记。 第二，负责红利的发放或红利的再投资。 第三，根据基金申购与赎回的情况，完成与销售 机构和托管银行之间的资金划拨。 第四，先投资者报告帐户的业绩表现，接受投资 者的电话咨询，邮寄基金报表、分红通知、税务处理 等。
债券型基金的认购费率在1%以下，货币型基金一般认 购费率0. （五）最低认购金额与追加认购金额
16
第三节 开放式基金的申购、赎回
一、申购、赎回的概念 申购：基金合同生效后，申请购买基金份额 的行为； 赎回：基金份额持有人要求基金管理人购回 其持有的基金份额的行为。开放式基金的封闭期 不超过3个月。
八、巨额赎回的认定、处理方式
（一）巨额赎回的认定：单个开放式基金的净赎回 申请超过基金中份额的10％时，为巨额赎回。
（二）巨额赎回的处理方式： 1.接受全额赎回（有能力兑付）； 2.部分延期赎回。基金连续两个开放日发生巨额
赎回，可以暂停接受赎回，但延期支付不得超过20个 工作日。
22
第四节 开放式基金份额得转换、费交易过户 、转托管与冻结
3
第一节 封闭式基金的募集与交易
一、封闭式基金的募集程序
封闭式基金的募集又称封闭式基金份额的发售， 是指基金管理公司根据有关规定向中国证监会提交募 集文件、发售基金份额、募集资金的行为。要经过申 请、核准、发售、备案、公告5步。
最低认购金额与追加认购金额：目前开放式基金 最低认购金额为1000元。
15
（四）不同基金类型的认购费率 《证券投资基金销售管理办法》规定开放式基金的
认购费率不超过认购金额的5%。 我国股票型基金的认购费率大多在1%-1.5%左右，
39
开放式基金份额的登记
登记机构承担的工作包括 第一，对基金份额的申购、赎回、转换进行确认 与登记。 第二，负责红利的发放或红利的再投资。 第三，根据基金申购与赎回的情况，完成与销售 机构和托管银行之间的资金划拨。 第四，先投资者报告帐户的业绩表现，接受投资 者的电话咨询，邮寄基金报表、分红通知、税务处理 等。
债券型基金的认购费率在1%以下，货币型基金一般认 购费率0. （五）最低认购金额与追加认购金额
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第三节 开放式基金的申购、赎回
一、申购、赎回的概念 申购：基金合同生效后，申请购买基金份额 的行为； 赎回：基金份额持有人要求基金管理人购回 其持有的基金份额的行为。开放式基金的封闭期 不超过3个月。
八、巨额赎回的认定、处理方式
（一）巨额赎回的认定：单个开放式基金的净赎回 申请超过基金中份额的10％时，为巨额赎回。
（二）巨额赎回的处理方式： 1.接受全额赎回（有能力兑付）； 2.部分延期赎回。基金连续两个开放日发生巨额
赎回，可以暂停接受赎回，但延期支付不得超过20个 工作日。
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第四节 开放式基金份额得转换、费交易过户 、转托管与冻结
3
第一节 封闭式基金的募集与交易
一、封闭式基金的募集程序
封闭式基金的募集又称封闭式基金份额的发售， 是指基金管理公司根据有关规定向中国证监会提交募 集文件、发售基金份额、募集资金的行为。要经过申 请、核准、发售、备案、公告5步。
投资学之证券投资基金(PPT47页)
5、You have to believe in yourself. That's the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Thursday, June 17, 2021June 21Thursday, June 17, 20216/17/2021
1997年下半年，东南亚发生金融危机。与墨西哥当 年情况类似，许多东南亚国家如泰国、马来西亚和韩国 等国家长期依赖中短期外资贷款维持国际收支平衡，汇 率偏高并大多维持与美元的固定汇率，这给国际投机资 金提供了一个很好的扑猎机会。量子基金从大量卖空泰 铢开始，迫使泰国放弃维持很久的与美元挂钩的固定汇 率而实行自由浮动汇率，从而引发了一场泰国金融市场 前所未有的危机。危机很快波及到所有东南亚实行货币 自由兑换的国家和地区，迫使除了港币以外的所有东南 亚主要货币在短期内急剧贬值，导致东南亚各国货币体 系和股市崩溃，引发大批外资撤逃和国内通货膨胀，给 这个地区的经济发展蒙上了阴影。
开放式基金
没有固定存续期
可变 不可上市 完全取决于净值
没有赎回的压力，可长期 有赎回压力，资金不
投资
能完全用于长期投资
缺乏
较好
开放式基金的优势
1、市场选择性强。如果基金业绩优良，投资者购买 基金的资金流入，导致基金资产增加；如果经营不善， 投资者赎回基金，导致基金资产减少。这种优胜劣汰 机制对基金管理人形成直接的激励约束，充分体现了 良好的市场选择。 2、流动性好。基金管理人必须保持基金资产具有良 好的流动性，以应付可能出现的赎回，而不会集中持 有大量难以变现资产，减少了基金的流动性风险。
（5）投资操作与财产保管严格分离。目的：相互 监督、相互制约。
证券投资基金概述PPT54页
开放式基金
一般通过指定的销售网点进行申购或赎回。赎回价格 按当日每单位净资产值计算。目前在银行营业网点可 以购买和赎回。
3、基金价格的确定
基金净值
又称基金净资产价值，指基金单位价格的内在价值， 是衡量基金经营水平的指标，也是形成基金买卖的基 本依据。
封闭式基金价格除与基金净值有关，更重要的是 市场供需情况决定
是根据一定的信托契约原理组建的代理投资制度，投资者、管理 人和托管人通过签订基金契约的形式发行收益凭证而设立的一种 基金。
由基金经理公司根据契约运用信托财产，由托管者负责保管信托 财产，而投资成果则由投资者享有的一种基金。
公司型基金：
是具有共同投资目标的投资者按照公司法组成以盈利为目的投资 于特定对象的股份制投资公司。
一、证券投资基金的概念
证券投资基金名称：
证券投资基金是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式 ，即通过发行基金份额，集中投资者的资金，由基金托管人托 管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工 具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一 种间接投资方式。
特点如下：
集中理财，专业管理 组合投资，分散风险 收益共享和风险分担 独立信托，资产安全 买卖方便，易于变现 监管严格，信息透明
3、基金托管公司
基金托管人是基金资产名义持有人与保管人。 为了保障广大投资者的利益，防止基金资产被 挪用，投资基金要委托基金托管机构来保管基 金资产，主要是肯人一定资产和信用的商业银 行信托投资公司等。
目的是保证基金运作经营与托管分开
我国投资基金法规定，经批准设立的契约型基 金，应当委托商业银行作为基金托管人，基金 托管人须经中国证监会批准，必须独立运作， 基金托管人和基金管理人不得兼任。
一般通过指定的销售网点进行申购或赎回。赎回价格 按当日每单位净资产值计算。目前在银行营业网点可 以购买和赎回。
3、基金价格的确定
基金净值
又称基金净资产价值，指基金单位价格的内在价值， 是衡量基金经营水平的指标，也是形成基金买卖的基 本依据。
封闭式基金价格除与基金净值有关，更重要的是 市场供需情况决定
是根据一定的信托契约原理组建的代理投资制度，投资者、管理 人和托管人通过签订基金契约的形式发行收益凭证而设立的一种 基金。
由基金经理公司根据契约运用信托财产，由托管者负责保管信托 财产，而投资成果则由投资者享有的一种基金。
公司型基金：
是具有共同投资目标的投资者按照公司法组成以盈利为目的投资 于特定对象的股份制投资公司。
一、证券投资基金的概念
证券投资基金名称：
证券投资基金是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式 ，即通过发行基金份额，集中投资者的资金，由基金托管人托 管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工 具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一 种间接投资方式。
特点如下：
集中理财，专业管理 组合投资，分散风险 收益共享和风险分担 独立信托，资产安全 买卖方便，易于变现 监管严格，信息透明
3、基金托管公司
基金托管人是基金资产名义持有人与保管人。 为了保障广大投资者的利益，防止基金资产被 挪用，投资基金要委托基金托管机构来保管基 金资产，主要是肯人一定资产和信用的商业银 行信托投资公司等。
目的是保证基金运作经营与托管分开
我国投资基金法规定，经批准设立的契约型基 金，应当委托商业银行作为基金托管人，基金 托管人须经中国证监会批准，必须独立运作， 基金托管人和基金管理人不得兼任。
三章证券投资ppt课件
封闭式基金，是指事先拟定发行总额，在封闭 期内基金单位总数不变，基金上市后投资者 能够经过证券市场转让、买卖基金单位旳一 种基金。
2．开放式基金和封闭式基金旳区别
（1）从基金旳投资策略角度看，开放式基金因为必 须保持足够旳现金或者国家债券，以备支付赎金， 所以，开放式基金一般较多地投资于变现能力强旳 资产，不能全部用于长久投资；而封闭式基金因为 不能被随时赎回，其募集资金可全部用于投资，这 么基金管理企业一般可据以制定较为长久旳投资策 略，取得长久经营绩效。
(2)证券投资基金旳特点
1)单位面值较低; 2)教授理财; 3)实施投资组合; 4)以间接投资旳形式,取得直接投资旳效果.
（3）证券投资基金旳分类
目前法律允许旳证券投资基金主要分为开放式 基金和封闭式基金两类。
开放式基金，是指基金发行总额不固定，基金 单位总数随时增减，投资者能够按基金旳报 价在国家要求旳营业场合申购或者赎回基金 单位旳一种基金。
即当股票价格在每股22.09元下列时，投资者购置 比较有利．
三、零增长模型（Zero-Growth Model）
D0 D1 D2 D
1、前提条件： 将来股利不变，支付过程是一种永续年金。 2、这一前提条件下旳股利贴现模型为：
V D0 r
例3-6:假设S企业将来永续每年支付一般股 股利每股5元.该企业一般股旳必要酬劳率 是12%,则该股票价值多少? P=D/r =5/12% =41.67(元)
P=(1000+1000×8%×3) ×(P/F 6% 3)
=1240×0.8396
=1037.76(元)
即当该债券价格低于1037.76元时,投资者买入 能够取得正旳净现值.
(三)、怎样判断债券旳投资价值
2．开放式基金和封闭式基金旳区别
（1）从基金旳投资策略角度看，开放式基金因为必 须保持足够旳现金或者国家债券，以备支付赎金， 所以，开放式基金一般较多地投资于变现能力强旳 资产，不能全部用于长久投资；而封闭式基金因为 不能被随时赎回，其募集资金可全部用于投资，这 么基金管理企业一般可据以制定较为长久旳投资策 略，取得长久经营绩效。
(2)证券投资基金旳特点
1)单位面值较低; 2)教授理财; 3)实施投资组合; 4)以间接投资旳形式,取得直接投资旳效果.
（3）证券投资基金旳分类
目前法律允许旳证券投资基金主要分为开放式 基金和封闭式基金两类。
开放式基金，是指基金发行总额不固定，基金 单位总数随时增减，投资者能够按基金旳报 价在国家要求旳营业场合申购或者赎回基金 单位旳一种基金。
即当股票价格在每股22.09元下列时，投资者购置 比较有利．
三、零增长模型（Zero-Growth Model）
D0 D1 D2 D
1、前提条件： 将来股利不变，支付过程是一种永续年金。 2、这一前提条件下旳股利贴现模型为：
V D0 r
例3-6:假设S企业将来永续每年支付一般股 股利每股5元.该企业一般股旳必要酬劳率 是12%,则该股票价值多少? P=D/r =5/12% =41.67(元)
P=(1000+1000×8%×3) ×(P/F 6% 3)
=1240×0.8396
=1037.76(元)
即当该债券价格低于1037.76元时,投资者买入 能够取得正旳净现值.
(三)、怎样判断债券旳投资价值
《证券投资学》课件(全部)
（8）根据偿还方式不同划分：一次到期债券、分 期到期债券
（9）按偿还期限：短期——1年或1年以下、中 期——1~10年、长期——10年以上、 永久（无限债券）
国内实例
债券筹资的特点
• 优点：
（1）资本成本低（抵税；要求的报酬率较低） （2）具有财务杠杆作用（利息是固定费用，除利息
外不能参与公司净利润分配，这样在息税前利润增的情 况下，使股东的权益更快增加）
债券的基本要素：是发行的债券上必需载明的内容
（1）债券面值（溢价发行；折价发行） （2）票面利率（银行利率、发行者资信、偿还期限以及当 时市场资金供求状况等） （3）付息期 （4）偿还期
债券的特征
债券作为一种重要的融资手段和金融工具，具有以下 特征：
（1）偿还性：债券一般都有规定有偿还期限，发行人 必须按约定条件偿还本金和利息。
第一章 证券投资工具
主要内容：
第一节 投资概述 第二节 债券 第三节 股票 第四节 证券投资基金 第五节 金融衍生工具
第一节 投资概述
什么是证券投资
（1）投资：是指经济主体为了获得未来的预期收益， 预先垫付一定量的货币或实物经营某项事业的经济行 为。
西方投资学家威廉夏普在其所著的《投资学》中将投 资的概念表述为：投资就是为了获得可能的不确定的 未来值而作出的确定的牺牲现在值的行为。
（2）根据债券券面形态划分：实物债券、凭证式债 券、记账式债券
（3）根据发行主体划分：政府债券、金融债券、公 司债券
（4）根据是否有财产担保划分：抵押债券、信用债 券
（5）根据是否能转换为公司股票划分：可转换债券、 不可转换债券
债券的分类
（6）根据利率是否固定划分：固定利率债券、浮 动利率债券
（7）根据是否能够提前偿还划分：可赎回债券、 不可赎回债券
（9）按偿还期限：短期——1年或1年以下、中 期——1~10年、长期——10年以上、 永久（无限债券）
国内实例
债券筹资的特点
• 优点：
（1）资本成本低（抵税；要求的报酬率较低） （2）具有财务杠杆作用（利息是固定费用，除利息
外不能参与公司净利润分配，这样在息税前利润增的情 况下，使股东的权益更快增加）
债券的基本要素：是发行的债券上必需载明的内容
（1）债券面值（溢价发行；折价发行） （2）票面利率（银行利率、发行者资信、偿还期限以及当 时市场资金供求状况等） （3）付息期 （4）偿还期
债券的特征
债券作为一种重要的融资手段和金融工具，具有以下 特征：
（1）偿还性：债券一般都有规定有偿还期限，发行人 必须按约定条件偿还本金和利息。
第一章 证券投资工具
主要内容：
第一节 投资概述 第二节 债券 第三节 股票 第四节 证券投资基金 第五节 金融衍生工具
第一节 投资概述
什么是证券投资
（1）投资：是指经济主体为了获得未来的预期收益， 预先垫付一定量的货币或实物经营某项事业的经济行 为。
西方投资学家威廉夏普在其所著的《投资学》中将投 资的概念表述为：投资就是为了获得可能的不确定的 未来值而作出的确定的牺牲现在值的行为。
（2）根据债券券面形态划分：实物债券、凭证式债 券、记账式债券
（3）根据发行主体划分：政府债券、金融债券、公 司债券
（4）根据是否有财产担保划分：抵押债券、信用债 券
（5）根据是否能转换为公司股票划分：可转换债券、 不可转换债券
债券的分类
（6）根据利率是否固定划分：固定利率债券、浮 动利率债券
（7）根据是否能够提前偿还划分：可赎回债券、 不可赎回债券
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（1）集合投资。 （2）分散风险。 （3）专家理财。 （4）投资基金也有自己的局限性：
证券投资学课件第3章证券投资基金
3.1.5 投资基金同股票、债券等 投资工具的关系
在发达的金融市场上， 常见的金融 工具有五大类： 一是股票；二是债券；三是 组合金融工具；四是衍生金 融工具；五是实物金融工具。
证券投资学课件第3章证券投资基金
证券投资学课件第3章证券投资基金
3.1 证券投资基金概述
3.1.1证券投资基金的含义
n 证券投资基金(securities investment fund)是指一种利益共 享、风险共担的集合证券投资方式 即专门的投资机构通过公开发行基 金股份或基金受益单位凭证方式， 集中投资者的资金汇集成基金，
证券投资学课件第3章证券投资基金
3）证券投资基金扩散到世界各地
投资基金专业化管理、分散投资的 优势在二战后很快扩散到世界各地。
证券投资学课件第3章证券投资基金
3.1.3 证券投资基金的性质
证券投资基金属于金融信托的一种， 反映了投资者与基金管理人、基金托 管人之间的委托一代理关系。 1、首先，它是投资客体 2、其次，它是投资主体 3、再次，它又是专业的投资中介
3.2.2按投资基金能否赎回分类
1)封闭式投资基金 2）开放式投资基金
证券投资学课件第3章证券投资基金
n 封闭式投资基金与开放式 投资基金的区别
（1）发行规模限制不同。 （2）期限不同。 （3）基金份额交易方式不同。
证券投资学课件第3章证券投资基金
（4）基金份额的交易价格计算标 准不同。
（5）交易费用不同。 （6）基金份额资产净值公布的
证券投资学课件第3章证券投资基金
3.1.4证券投资基金的主要特征
n 投资基金是既有别于直接投资，又 区别于间接投资；既区别于金融机 构贷款投资，又区别于一般信托投 资；既不同于股票，又不同于债券 的一种独具特色的集诸多优点于一 身的投资信托方式。
证券投资学课件第3章证券投资基金
n 它有如下特点：
证券投资学课件第3章证券投资基金
3.3.2投资基金运作的监督管理
证券投资学课件第3章证 券投资基金
2020/12/9
证券投资学课件第3章证券投资基金
n 【教学重点】 n 1、证券投资基金的含义 n 2、证券投资基金同股票、债券等投资
工具的关系 n 3、掌握封闭型基金与开放型基金的区
别 n 【教学难点】 n 1、封闭型基金与开放型基金的区别 n 2、LOF基金ETF基金有的异同
证券投资学课件第3章证券投资基金
按照证券投资基金的 组织形式分类
2)契约型投资基金(contract investment fund)也称作信托 型投资基金。
公司型投资基金与契约型基金相比 较在运作机制方面主要有以下不同： (1)法律依据不同。 (2)投资者地位不同。 (3)基金运营不同。
证券投资学课件第3章证券投资基金
n 根据投资基金投资计划可变性大 小，投资基金有如下分类：
1）固定型投资基金 2）融通型投资基金 3）半固定型投资基金
证券投资学课件第3章证券投资基金
3.2.6 根据投资来源和运用 地域分类
1)国内投资基金 2）国际投资基金 3）离岸基金 4）海外基金
证券投资学课件第3章证券投资基金
n
除了上述几种类型的基金，
证券投资基金还可按是否收费将
其划分为收费基金和不收费基金；
根据投资币种不同，将其划分为
美元基金、英镑基金、日元基金、
欧元基金等。以及投资于其他基
金的基金中基金等等。
证券投资学课件第3章证券投资基金
3.3 证券投资基金的投资运作
3.3.1投资基金的参与主体
1)基金发起人 2)基金持有人 3）基金管理人 4）基金托管人
n 然后交由基金托管人托管，由专业性 投资机构（基金管理人）管理和运用 资金，从事股票、债券等金融工具投 资，并将投资收益按基金投资者的投 资比例进行分配的一种间接投资方式。
n 作为一种大众化的信托投资工具，各 国对基金的称谓有所不同。
证券投资学课件第3章证券投资基金
3.1.2 证券投资基金的 产生与发展
证券投资学课件第3章证券投资基金
3．2 证券投资基金的类型
3.2.1按照证券投资基金的组织 形式分类
按照证券投资基金的组织形式， 可将基金划分为公司型投资基金和 契约型投资基金。
证券投资学课件第3章证券投资基金
1)公司型投资基金
n (1)投资者和发起人 n (2)董事会 n (4)基金托管人 n (3)基金管理人
时间不同。 （7）投资策略不同。 （8）投资风险不同。
证券投资学课件第3章证券投资基金
3.2.3按投资基金投资标的分类
1）股票基金 2）债券基金 3）货币市场基金 4）指数基金 5）不动产基金
证券投资学课件第3章证券投资基金
6）创业基金 7）贵金属基金(Gold Fund)。 8）期货基金。 9）期权基金。 10）认股权证基金
（WarrantFund）。 11）对冲基金。
证券投资学课件第3章证券投资基金
3.2.4 按投资基金收益风险 目标分类
n 根据投资目标和风险大小来分类， 投资基金的类别更多，大致有：
1）积极成长型基金
2）成长型基金
3）成长与收入型基金
4）平衡型基金
5）收入型基金
证券投资学课件第3章证券投资基金
3.2.5 按投资基金投资计划 可变性分类
从投资基金的发展历史来看，投资基 金产生于市场经济较为发达的资本主 义发展时期。
1）证券投资基金的起源
18世纪的产业革命与海外扩张为英国积 累了大量的社会财富，使得国民收入大幅 增加，居民储蓄迅猛增长，国内资金出现 过剩的局面。
证券投资学课件第3章证券投资基金
2）证券投资基金在美国的迅速发展
虽然美国在1893年成立了第一家封 闭式基金"波士顿个人投资信托"，但 美国基金业的真正发展是在第一次世 界大战从发行者上看 n (3)从发行目的上看 n (4)从操作上看 n (5)从期限上看
证券投资学课件第3章证券投资基金
n (6)从风险和收益大小看 n (7)从返还性上看 n (4)从操作上看 n (5)从期限上看 n (6)从风险和收益大小看 n (7)从返还性上看 n (8)从投机性看
证券投资学课件第3章证券投资基金
3.1.5 投资基金同股票、债券等 投资工具的关系
在发达的金融市场上， 常见的金融 工具有五大类： 一是股票；二是债券；三是 组合金融工具；四是衍生金 融工具；五是实物金融工具。
证券投资学课件第3章证券投资基金
证券投资学课件第3章证券投资基金
3.1 证券投资基金概述
3.1.1证券投资基金的含义
n 证券投资基金(securities investment fund)是指一种利益共 享、风险共担的集合证券投资方式 即专门的投资机构通过公开发行基 金股份或基金受益单位凭证方式， 集中投资者的资金汇集成基金，
证券投资学课件第3章证券投资基金
3）证券投资基金扩散到世界各地
投资基金专业化管理、分散投资的 优势在二战后很快扩散到世界各地。
证券投资学课件第3章证券投资基金
3.1.3 证券投资基金的性质
证券投资基金属于金融信托的一种， 反映了投资者与基金管理人、基金托 管人之间的委托一代理关系。 1、首先，它是投资客体 2、其次，它是投资主体 3、再次，它又是专业的投资中介
3.2.2按投资基金能否赎回分类
1)封闭式投资基金 2）开放式投资基金
证券投资学课件第3章证券投资基金
n 封闭式投资基金与开放式 投资基金的区别
（1）发行规模限制不同。 （2）期限不同。 （3）基金份额交易方式不同。
证券投资学课件第3章证券投资基金
（4）基金份额的交易价格计算标 准不同。
（5）交易费用不同。 （6）基金份额资产净值公布的
证券投资学课件第3章证券投资基金
3.1.4证券投资基金的主要特征
n 投资基金是既有别于直接投资，又 区别于间接投资；既区别于金融机 构贷款投资，又区别于一般信托投 资；既不同于股票，又不同于债券 的一种独具特色的集诸多优点于一 身的投资信托方式。
证券投资学课件第3章证券投资基金
n 它有如下特点：
证券投资学课件第3章证券投资基金
3.3.2投资基金运作的监督管理
证券投资学课件第3章证 券投资基金
2020/12/9
证券投资学课件第3章证券投资基金
n 【教学重点】 n 1、证券投资基金的含义 n 2、证券投资基金同股票、债券等投资
工具的关系 n 3、掌握封闭型基金与开放型基金的区
别 n 【教学难点】 n 1、封闭型基金与开放型基金的区别 n 2、LOF基金ETF基金有的异同
证券投资学课件第3章证券投资基金
按照证券投资基金的 组织形式分类
2)契约型投资基金(contract investment fund)也称作信托 型投资基金。
公司型投资基金与契约型基金相比 较在运作机制方面主要有以下不同： (1)法律依据不同。 (2)投资者地位不同。 (3)基金运营不同。
证券投资学课件第3章证券投资基金
n 根据投资基金投资计划可变性大 小，投资基金有如下分类：
1）固定型投资基金 2）融通型投资基金 3）半固定型投资基金
证券投资学课件第3章证券投资基金
3.2.6 根据投资来源和运用 地域分类
1)国内投资基金 2）国际投资基金 3）离岸基金 4）海外基金
证券投资学课件第3章证券投资基金
n
除了上述几种类型的基金，
证券投资基金还可按是否收费将
其划分为收费基金和不收费基金；
根据投资币种不同，将其划分为
美元基金、英镑基金、日元基金、
欧元基金等。以及投资于其他基
金的基金中基金等等。
证券投资学课件第3章证券投资基金
3.3 证券投资基金的投资运作
3.3.1投资基金的参与主体
1)基金发起人 2)基金持有人 3）基金管理人 4）基金托管人
n 然后交由基金托管人托管，由专业性 投资机构（基金管理人）管理和运用 资金，从事股票、债券等金融工具投 资，并将投资收益按基金投资者的投 资比例进行分配的一种间接投资方式。
n 作为一种大众化的信托投资工具，各 国对基金的称谓有所不同。
证券投资学课件第3章证券投资基金
3.1.2 证券投资基金的 产生与发展
证券投资学课件第3章证券投资基金
3．2 证券投资基金的类型
3.2.1按照证券投资基金的组织 形式分类
按照证券投资基金的组织形式， 可将基金划分为公司型投资基金和 契约型投资基金。
证券投资学课件第3章证券投资基金
1)公司型投资基金
n (1)投资者和发起人 n (2)董事会 n (4)基金托管人 n (3)基金管理人
时间不同。 （7）投资策略不同。 （8）投资风险不同。
证券投资学课件第3章证券投资基金
3.2.3按投资基金投资标的分类
1）股票基金 2）债券基金 3）货币市场基金 4）指数基金 5）不动产基金
证券投资学课件第3章证券投资基金
6）创业基金 7）贵金属基金(Gold Fund)。 8）期货基金。 9）期权基金。 10）认股权证基金
（WarrantFund）。 11）对冲基金。
证券投资学课件第3章证券投资基金
3.2.4 按投资基金收益风险 目标分类
n 根据投资目标和风险大小来分类， 投资基金的类别更多，大致有：
1）积极成长型基金
2）成长型基金
3）成长与收入型基金
4）平衡型基金
5）收入型基金
证券投资学课件第3章证券投资基金
3.2.5 按投资基金投资计划 可变性分类
从投资基金的发展历史来看，投资基 金产生于市场经济较为发达的资本主 义发展时期。
1）证券投资基金的起源
18世纪的产业革命与海外扩张为英国积 累了大量的社会财富，使得国民收入大幅 增加，居民储蓄迅猛增长，国内资金出现 过剩的局面。
证券投资学课件第3章证券投资基金
2）证券投资基金在美国的迅速发展
虽然美国在1893年成立了第一家封 闭式基金"波士顿个人投资信托"，但 美国基金业的真正发展是在第一次世 界大战从发行者上看 n (3)从发行目的上看 n (4)从操作上看 n (5)从期限上看
证券投资学课件第3章证券投资基金
n (6)从风险和收益大小看 n (7)从返还性上看 n (4)从操作上看 n (5)从期限上看 n (6)从风险和收益大小看 n (7)从返还性上看 n (8)从投机性看