股指期权应用实务

股指期权应用实务

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单选题（共4题，每题10分）

1 . 依据隐含波动率的特性，当指数上涨时，隐含波动率常会呈现（）的现象，

而指数在下跌时隐含波动率常会呈现（）的走势。

∙ A.盘跌，盘跌

∙ B.上扬，上扬

∙ C.盘跌，上扬

∙ D.上扬，盘跌

我的答案： C

2 . 在给定目前指数期权市场权利金价格、目前指数价格、行权价格、无风险

利率和距到期日时间等市场已知资料，代入理论模型中，反推估出的指数收益率波动率即（）。

∙ A.历史波动率

∙ B.实际波动率

∙ C.隐含波动率

∙ D.预期波动率

我的答案： C

3 . 计算买卖权价格时，波动率需以（）波动率表示。

∙ A.日

∙ B.月

∙ C.季

∙ D.年

我的答案： A 答案错误

4 . 依据隐含波动率的特性，当隐含波动率出现异常（）时通常底部就快浮现

了，而隐波动率出现异常（）时，头部也可能正在形成当中。

∙ A.高，高

∙ B.低，低

∙ C.高，低

∙ D.低，高

我的答案： C

多选题（共2题，每题 10分）

1 . 关于机构法人交易，下列说法正确的有（）。

∙ A.由于机构法人衍生品交易有严格的多头限制，因而在上涨趋势时尽量会持有股票

∙ B.当行情有下跌疑虑时，机构法人会先采用买进看跌期权进场保护

∙ C.当跌势确认时，机构法人才会采用期货及现货调节

∙ D.当行情有下跌时，机构法人会大量抛售股票

我的答案： ABC

2 . 假设投资者卖出看跌期权，当后市多空未定时，那么投资者可能选择的策

略包括（）。

∙ A.买进期货组合成卖出看跌期权部位

∙ B.平仓并同时买进看涨期权及看跌期权组合成买跨式或买宽跨式部位

∙ C.放空期货合成卖出看涨期权部位

∙ D.增加卖出看涨期权组合成卖跨式或卖宽跨式部位

我的答案：ABC

判断题（共4题，每题 10分）

1 . 隐含波动率代表目前市场上对于后市的看法，也就是“预期心理”的主观

判断。（）

对错

我的答案：对

2 . 对于卖出看跌期权交易者，最有利的情况是指数整理向上，隐含波动率也

上升。（）

对错

我的答案：错

3 . 在复合头寸建立的策略中，价差交易一定要在同时间建立两组部位。（）

对错

我的答案：错

4 . 在复合头寸建立的策略中，价差交易最大的优点在于单式部位建置后另一

组部位可以锁住风险或是锁住获利。（）

对错

我的答案：对

股指期权应用实务第二套

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单选题（共4题，每题10分）

1 . 计算买卖权价格时，波动率需以（）波动率表示。

∙ A.日

∙ B.月

∙ C.季

∙ D.年

我的答案： D

2 . 一般地，当标的指数横盘整理，买权和卖权的隐含波动率均下降，那么对

行情的判断应是（）。

∙ A.预期波动加大，后市不是续涨就是获利了结回档

∙ B.市场预期涨势过热

∙ C.多空双方退场观望

∙ D.跌势将结束，预期将出现弹升

我的答案： C

3 . 假设投资者买进看涨期权，当出现波动率上升后市下跌时，投资者的最优

策略是（）。

∙ A.维持现状

∙ B.放空期货组合成买进看跌期权

∙ C.加上卖出看跌期权合成期货多头

∙ D.平仓并卖出看涨期权

我的答案：B

4 . 一般地，当标的指数上升，买权和卖权的隐含波动率均上升，那么对未来

行情的预判应该是（）。

∙ A.预期波动加大，后市不是续涨就是获利了结回档

∙ B.市场预期涨势过热

∙ C.多空双方退场观望

∙ D.跌势将结束，预期将出现弹升

我的答案： A

∙ A.买进期货组合成卖出看跌期权部位

∙ B.维持现状，加上买进看跌期权合成期货空方部位

∙ C.增加卖出看跌期权组合成卖跨式或卖宽跨式部位

∙ D.平仓并同时买进看涨期权及看跌期权组合成买跨式或买宽跨式部位

我的答案： ABC

2 . 关于机构法人交易，下列说法正确的有（）。

∙ A.由于机构法人衍生品交易有严格的多头限制，因而在上涨趋势时尽量会持有股票

∙ B.当行情有下跌疑虑时，机构法人会先采用买进看跌期权进场保护

∙ C.当跌势确认时，机构法人才会采用期货及现货调节

∙ D.当行情有下跌时，机构法人会大量抛售股票

我的答案： ABC

判断题（共4题，每题 10分）

1 . 采用合约标的指数过去一段时间的历史指数，先求算其收益率，再计算其

指数收益率的波动率称为隐含波动率。（）

对错

我的答案：错

2 . 假设投资者买进看跌期权，当波动率下降，多空未定，那么投资者的最优

策略是买进看涨期权组合成买跨式或买宽跨式部位。（）

对错

我的答案：错

3 . 在复合头寸建立的策略中，价差交易最大的优点在于单式部位建置后另一

组部位可以锁住风险或是锁住获利。（）