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万科股权激励 PPT课件

股权激励
小组成员：范媛媛 1107414055 杨云菲 1107414074 陈美 11074140
股权激励简介
股权激励是公司治理中最重要的机制之一。该机制通过让管理人员持有一定数量的公私股票来使管理人员和股东的利益趋于一致，从而解决委托人和代理人之间的利益冲突问题。股权激励是现代企业进一步发展的必然产物,现代企业所有权与经营权的分离,使股东对经营者的控制越来与薄弱,产生了监督约束难的问题.对于经营者来说,由于固定的工资奖金收入无法起到财富杠杆效应，使经营者的利益与股东的利益越来越背离。随着公司规放模点文的字扩过渡大以，下股东对经营者管理者的监督越来越困难。因此，经济学家开始设计股权计划等长期激励制度以解决代理成本过高、激励经营者管理者等问题。
➢ 股票期权是一个未来概念。其价值只有经过经营者若干年的努力奋斗，企业得以发展，业绩上升和股票市价上涨后才能体现出来。
➢ 股票期权制通过与资本市场的对接，利用外部资本市场来实行企业内部的薪资分配，可以使经营者获得巨大的经济利益。
股票期权的正面效应
• 股权激励有利于管理层和股东形成利益共同体。 • 股权激励有利于提高管理层的决策水平。 • 股权激励有利于减少短期行为。 • 股权激励的开放式股权结构有利于吸引新人才。
股权激励的基本模式：限制性股票
限制性股票是指激励对象按照股权激励计划规定的条件，从上市公司获得的一定数量的本公司股票。激励对象在得到限制性股票的时候，不需要付钱去购买，但他们在限制期内不得随意处置股票，如果在这个限制期内经营者辞职或被开除了，股票就会因此而被没收。公司采用限制性股票的目的就是激励高级管理人员将更多的时间精力投入到某个或某些长期战略目标中。
限制性股票方案的设计从国外的实践来看，限制主要体现在两个方面：一是获得条件；二是出售条件。

股权ppt课件

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THE FIRST LESSON OF THE SCHOOL YEAR
目录CONTENTS
• 股权基本概念 • 股权在公司治理中的作用 • 股权投资 • 股权融资 • 股权激励 • 02
03
股权定义
股权是指股东在公司中拥有的权益，包括但不限于股息、红利、投票权、公司资产收益权等。
京东的股权激励计划
总结词
股权激励计划
详细描述
京东是一家电商企业，为了激励员工和留住人才，京东推出了股权激励计划。该计划通过给予员工股票或股票期权的方式，让员工分享公司的成长成果，提高员工的归属感和忠诚度。同时，股权激励计划也有助于吸引外部优秀人才加入公司。
优先股是相对于普通股而言的，持有者在公司利润分配、剩余财产分配等方面享有优先权。
股权与经营权的关系
分离原则
在现代公司治理中，股权与经营权是分离的，股东享有公司重大决策的参与权和监督权，而公司的日常经营和管理则由董事会和
经理层负责。
股东控制权
股东通过选举董事会和投票决策等方式行使对公司的控制权，以
股权投资是指投资者购买公司的股票，从而获得公司的所有权和收益权。
股权投资者通常通过投资公司来实现资本增值，并享有公司成长和盈利所带来的收益。
股权投资是资本市场的重要组成部分，对于促进企业融资、推动经济发展具有重要作用。
股权投资的风险与收益
股权投资的风险包括市场风险、企业经营风险、流动性风险等，
股权激励的模式与实施方式
股票期权
员工有权在未来某一时间以低于市场价格购买
公司股票的权利。
限制性股票
公司授予员工的股票，通常有一定限制条件，如持有期限、出售条件

当年“宝万之争”的事件回顾

– 这其实是万科管理层的一种砸盘手段——通过主动披露宝能系的增持信息，提升宝能系的增持成本。
• 当恒大进场增持万科股票时，万科管理层同样这么干过。
• 然后就是万科管理层通过一些动作投诉收购方，把一场公司控制权争夺上升到国家经济政策层面，采取政治动员的方式，借助监管机构的力量，来实现自己的阻却某一个或几个股东的目标。
• 万科原来的第一大股东华润，对万科管理层是采取比较放权的态度。当深圳地铁成为万科第一大股东（29.38%）之后，实施了两大控制措施： – 对万科的财务纪律约束； – 对国企高管人员进行限薪。
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王晓耕博士
第二大输家——恒大
• 恒大在该结盟的时候没有结盟，该反抗的时候不反抗，最终又承受了巨大的财务损失，而且还引发监管部门对自己的处罚性关注
• 当恒大进场增持万科股票时，其实是出现在一个很恰当的时机。当时宝能系面对万科管理层束手无策，许家印则是潜在的王石的替代者。
• 保守估计，恒大在转让14.07%的万科股权给深圳地铁时，亏损70亿元 • 结合恒大在保险业的参与水平以及它自身的杠杆水平，引发了监管机关对它的行
政处罚，并且是监管机关在那批集中处罚中的第一目标。
2
王晓耕博士
王石的行为是“内部人控制”
• 王石一开始就站出来表态不欢迎某一股东，并主动披露收购股东（宝能、恒大等）的股权变动信息。
• 宝能在增持万科股票时，宝能本身才是披露自身增持股票份额的义务主体。
– 当万科主动披露宝能系增持的信息时，首先凸显出一个披露信息准确性的问题。万科可能掌握了宝能的几个账号变动信息，但并不能确定宝能是否还有其他用来增持的账号。
• 万科这次董事会的提名，全部都是由第一大股东深圳地铁完成的。

万科的股权战争之宝能vs万科PPT课件

2015年1-6月：股票数量较少，未引起注意
前海人寿和矩盛华 7月24日第二次举牌拥有10%的股权
宝能系截止到12 月 4 日，占总股本 20.008%，
再次跃升至公司第一大股东。
前海人寿 7月11日第一次举牌: 买入万科5%的股份
2020/3/29
前海人寿和矩盛华 8月26日第三次举牌
持股瞬间增长到15.04% 成为了万科的第一大股东
2020/3/29
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2.2 单击此处添加标题
宝能系的资金来源？
钜盛华
2015年11月，钜盛华和华福证券共同融资200亿元，成立深圳市浙商宝能产业投资合伙企业。据我们从网络上查到的一些资料，华福证券背后的出资方是浙商银行。而浙商银行如何给 “宝能系”输出资金，答案是其隐形的一个子公司——浙江浙银资本管理有限公司。
宝能系截至12月17日，已占万科总股本的22.45%
3
1 宝能系举牌万科始末
2020/3/29
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1 宝能系举牌万科始末
2020/3/29
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8月26日
2020/3/29
11 月 27 日至 12 月 4 日
12月7 日
万科股价一路下行，至收盘万科每股报 18.02 元，跌幅达
5.06%
由于宝能系的再次大规模增持，万科股价出现放量大涨，短短六个交易日内涨幅达 31%。
2020/3/29
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2.2 单击此处添加标题
宝能系的资金来源？
“宝能系”的资金之谜？
12月22日，深圳银监局股份制银行监管二处下发文件，要求各股份制银行、城商行分行、将“宝能系”企业在该行的授信及信用情况向股二处进行反馈。这表明深圳银监局在向银行摸底“宝能系”的贷款情况，而这也代表了外界对宝能系资金来源之谜的疑问。

万宝之争ppt课件

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三、案例分析
（二）宝能收购万科的资金来源
（1）股权质押融资
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（2）资管计划
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（3）前海人寿万能险保费收入
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（二）宝能收购万科的资金来源
（1）股权质押
解读:宝能系主要通过钜盛华和前海人寿、宝能地产和举牌的万科进行股权质押，从去年至今累计质押宝能地产6.7亿股，质押前海人寿22.1 亿股，质押万科A7.1亿股。姚振华还将宝能的30%的股权进行质押。 27
（二）宝能收购万科的资金来源
（2）资管计划融资
解读：通过7个带杠杆的资管计划，共取得资金182.5亿
28
（二）宝能收购万科的资金来源
（3）前海人寿保费收入
前海人寿的资金大部分来自于两款万能险，即海利年年和聚富产品。其累计耗资100多亿，约有75亿元来自保险产品资金，约有22亿元来自自有资金，另有8亿元来源暂且不明。当然，上述只是我们在网络上找到的一些数据，对于其真实性，尚且无法判断。事实上，依靠万能险扩大保费规模参与资本市场投资并非个案。
>
股份回购
>
帕克曼策略
>
诉诸法律
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二、万科股权争夺战案例介绍
一、企业简介
（一）宝能系宝能
宝能系是指以宝能集团为中心的资本集团。公开资料显示，深圳市宝能投资集团有限公司，是宝能系的核心。工商资料显示，宝能集团成立于2000年，注册资本3亿元，姚振华是其唯一的股东。
宝能集团旗下包括综合物业开发、金融、现代物流、文化旅游、民生产业等五大板块，下辖宝能地产、前海人寿、钜盛华、广东云信资信评估、粤商小额贷款、深业物流、创邦集团、深圳建业、深圳宝时惠电子商务、深圳民鲜农产品多家子公司。

万科项目开发股权合作模式ppt课件

二、可以扩大集中采购的规模，增强公司在采购环节的议价能力，体现规模效应；三、许多项目完全由万科操盘并使用万科的品牌，在收益分配上万科可以得到一些相应的补偿，相当于输出品牌和管理，可以提升万科股东的资产回报率。所以，合作能够提升万科的股东回报率，在财务报表上体现为ROE的提升。
-
Hale Waihona Puke 20195（一）早期的合作环境、土地市场还不规范，而今已经比较规范。
（二）万科之前的项目合作、项目发展也没有今日规范（三）否定之否定是事物发展的客观规律，只要我们总结经验教训，就能够最大程度的的控制合作风险。 4
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2019
万科董秘谭华杰答记者问时提到，合作开发的好处至少有三点：

一，可以使公司的经营范围拓展到更多的细分市场，减少个别市场未来变化的不确定性，有效分散风险；
-
2019
1
目录
I.
合作的目的和原则 1、合作的必要性和可行性 2、合作的原则万科合作模式 1、与土地方合作（1）项目公司模式（2）合作建房（3）股权收购 2、与资金方合作（1）联合竞买（2）境外融资（3）信托合作对万科的影响
II.
II.
-
2019
2
I.
合作的目的和原则
2010年10月29日王石对外坦言：“2010年万科75%的销售收入来自合作项目。”
万科的合作模式灵感来自万科的行业标杆美国帕尔迪房屋公司，帕尔迪在上世纪末通过5年的合作和合并成为美国最大的房地产商。

2005年万科有48.3%新增项目通过合作购得 2006年超过62%新增项目通过合作购得 2007年收购了27个项目， 2008年收购了18家公司的全部或部分股权，当年新增土地储备 743万平米中的约84%都是通过合作方式获得。万科2009年财报显示，控股权55%的佛山市南海区万科金域华庭房地产有限公司、控股权60%的无锡万科房地产有限公司、控股权51%的万科中粮（苏州）置业有限公司、控股权55%的沈阳万科天琴湾置业有限公司等等，以及若干合营、联营公司均打上了万科的标签。 2010年1至9月，在万科60个新增项目中，有34个为部分权益。而万科对商业地产的投资，亦是沿用了合作开发模式。

万科股权之争案例(PPT86页)

2021/8/10
2
原因、目的
2.1 宝能持有万科股权比例变化情况
万科股东宝能系旗下：前海人寿宝能系旗下：钜盛华
7月10日 7月24日 8月26日 9月1日 12月4日 12月7日 12月10日 12月11日 12月15日 12月18日 5% 5.93% 6.66% 6.66% 6.66% 6.66% 6.66% 6.66% 6.66% 6.66%
2.8 万科反收购原因
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解释
2021/8/10
2.8 万科反收购原因
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2.8 万科反收购原因
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2.8 万科反收购原因
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2.8 万科反收购原因
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2.8 万科反收购原因
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解信用信息公示系统显示，宝能系旗下宝能地产股份有限公司的第二大股东为华润深国投信托有限公司，该公司持股比例达到了 17.88％。华润信托的最大股东即为华润股份有限公司。这也可能是华润不采取行动的原因。
不用说，这位知名企业家，就是王石。他一手创立的万科在度过30周年的里程碑、坐上“世界最大的住宅地产商”宝座之后，悄然迎来了危机。
1.3 王石和万科
万科：全球最大的住宅地产商，体量以千亿计。
王石：万科创始人，中国商界的标杆式人物——他创立企业，他稀释股权，他以职业经理人为理想，又以登山、出书、八卦新闻在人们心中留下印象。
• 现任华润集团董事长傅育宁偏向于稳妥，属于专业化的“技术官僚”，并且华润并没有“不计代价”增持的充足理由，所以，华润目前没有采取行动也是情理之中。

[实用参考]万科股权之争.ppt

11/23 10/9 2017
12月1日
宝能再出手
再次举牌，持股增至 20.008%，夺回第一大股东之位
12月7日
安邦杀入
耗资百亿举牌万科，持股5%
股权之争持续升温
2016年3月
2016年6月
华润不满
华润呛声万科管理层，对万科的重组方案公开质疑，表明华润与万科管理层联姻破裂
7月5日
宝能再出手
华润，恒大将所持股份转让给深铁，深铁成为第一大股东，王石退位，郁亮接棒
万科股份变动
华润持股下降，居于第二万科管理层不足2%
华润夺回第一， 15.23%
万科管理层不足2%
广大中小股东
宝能15.04% 恒大举牌 14.07%
宝能增至 24.972%
宝能居第二
恒大，华润让股深铁，深铁成第
8/23 10/9 2017
大杂烩
领域涵盖物业开发，金融，现代物流，文化旅游，民生产业等
其他股东
华润
前第一大股东国企
合作多年
深铁
国企王石请入的救兵
恒大
国企分一杯羹
安邦
全球化保险公司
CONTENTS
02Part Two 万科，宝能之争具体过程？
10/23 10/9 2017
股权之争具体过程
一大股东， 29.38%
13/23 10/9 2017
安邦入股5%
CONTENTS
03 Part Three 万科和宝能在争什么？宝能万科股权之争的实质：股权====企业的控制权
14/23 10/9 2017
宝能系---收购万科是一种市场行为
万科的品牌价值
从市场的角度，宝能收购万科是看到了万科的市场价值，为了获取万科的控制权，管理权，按自己的意志来改造万科，是宝能的终

万科股权激励PPT课件

对员工激励效果的评价
提高员工满意度
股权激励计划使得员工有机会分享公司的成果，从而提高员工的工作满意度和归属感。
激发员工创新精神
股权激励计划鼓励员工创新和进取，通过个人绩效和公司整体业绩的绑定，激发员工的创新精神。
促进员工长期职业规划
股权激励计划有助于员工制定长期的职业规划，增强员工的忠诚度和稳定性。
强化监督和管理
持续优化和完善激励机制
企业应建立健全的监督和管理机制，确保股权激励计划的公平、公正和透明，防止利益输送和权力寻租现象。
企业应持续关注市场变化和员工需求，优化和完善激励机制，以适应不断变化的市场环境和企业发展需要。
谢谢
THANKS
股票来源
万科股权激励计划的股票来源为公司向激励对象定向增发新股或回购公司股份。定向增发新股是指公司向特定对象发行新股票，而回购股份则是公司从市场上回购已发行的股票。
02 万科股权激励的实施情况
CHAPTER
实施时间与进度
实施时间
万科股权激励计划自XXXX年开始实施，至今已有多年的历史。
实施进度
激励范围
激励范围覆盖了公司的各个层级，从高管到底层员工都有可能成为激励对象。其中，高管和核心管理团队是主要的激励对象，他们将获得较大比例的股权激励份额。
激励方式及股票来源
激励方式
万科股权激励计划采用了限制性股票和股票期权的激励方式。限制性股票是指激励对象需要满足一定的条件才能获得公司股票，而股票期权则是激励对象有权在一定期限内以某一价格购买公司股票。
实施过程中的问题和解决方案
实施过程中的问题
在万科股权激励计划的实施过程中，也遇到了一些问题，如激励方案的设计、激励对象的确定、行权价格和行权期限的设定等。

万科股权之争

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宝能资金来源
Management
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宝能资金来源
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宝能资金来源
Management
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万科以刚需产品赢得市场，轻松越过千亿门槛。
3、万科荣获“2009沪深房地产上市公司综合实力TOP10”称号。
4、2012年入围中国房地产企业500强。
5、中国房地产研究会、中国房地产业协会发布的《中国房地产开发企业
500强测评研究报告》中国房地产企业500强榜单出炉，万科集团榜上有名，
排名第1。
6、2016年7月20日，《财富》“世界500强”企业排行榜出炉，万科企业股
宝能意图三
意图三：会计上的考虑根据会计准则规定，对收购方而言，若不能够对被投资单位施加重大影响，按照可供出售金融资产计量，则存在较大财务风险；若能够增持至20%以上，实现权益法核算，在考虑融资成本7-10%的情况下，收购 10倍甚至更低估值水平的公司，完全不会对报表利润产生不利影响。
宝能意图一
意图一：为宝能系降低融资成本。宝能系也有房地产融资项目，但是很多项目融资成本远超10%，而万科的信用评级是AAA，通过发行公司债或企业债等融资手段可以达到低于4%的融资成本。如果宝能收购万科后，向万科注入自身的地产项目，融资成本也会大幅下降，这对于降低宝能系的融资成本有很大帮助。

16.06.27万科控制权争夺的九个看点课件

6月27日| 万科控制权争夺的九个看点1小时前李翔商业内参……华润与万科关系的变化管理层与原大股东如何摊牌关键一票是怎么回事华润与宝能系的关系疑云宝能系的资金来源沉默的巨头安邦万科管理团队的态度华润和宝能系更能管好万科吗王石最坏的打算共计4134字建议阅读时间12分钟1. 华润与万科的关系变化16年前，也就是2000年，万科第一大股东变更为华润。

这是万科和王石主动选择战略性大股东的结果。

王石提出，万科选择的战略性大股东应该符合以下条件：“在国内有较多的地产项目或土地储备，同时具有一定的金融背景或较强筹资能力，它也需要万科这样一支专业化团队来实现利润转化”。

在此之前，万科与华润就有较多的交往。

1998年，王石被聘为华润北京置地的独立董事。

1999年，当时的华润高管黄铁鹰被聘为万科的独立董事。

此前，万科决定走专业化道路，聚焦地产，还在1996年把自己旗下的怡宝蒸馏水卖给了华润。

在两任掌门人宁高宁和宋林期间，华润都是一个沉默的大股东，不干预万科管理层的战略和决策。

但是，万科也没有在公司章程中设置实际的管理层保护条款，没有逐渐增加管理层的持股。

这也是后来舆论为什么指责王石多年不作为。

王石接受《财新》采访时说：“不是不想做，一是运气不好，二是华润作为单一大股东比较敏感，我也没怎么去想管理层权益的问题。

”宋林出事，傅育宁继任华润集团董事长后，华润与万科的关系有了微妙的变化。

微信公号“地产话事人”曾引用一个熟悉华润的人的话：“以前双方老板见面时，可以称兄道弟把酒言欢；傅育宁接手华润后，郁亮再去华润时次次西装革履庄而重之。

（华润领导）上来点点头：汇报吧。

双方的角色和心态已经变了。

”李翔王石当年选战略性大股东的要求还是很明确的，业务、实力和信任程度都有涉及。

但遗憾的是，他也为这种信任付出了代价，即没有做任何保证管理团队权益的条款和安排。

这或许是华润作为沉默大股东给予万科管理层很大自主权的代价。

2. 6月17日万科董事会上华润与万科如何摊牌万科独立董事、经济学家华生在《我为什么不支持大股东意见》中，详述了万科管理层和华润对此次控制权争夺战的态度。

万科股权之争

万科股权之争简介：从2000年开始，华润一直是万科的大股东，二者相处十分融洽。

王石是万科的创始人，无可置疑其在万科的发展历程中起到了决定性的重要作用，甚至可以说是万科的精神领袖。

因此王石有着能影响团队的力量和同样的企业文化。

经过：2015年8月26日，宝能系通过大量买进万科股票，首次超越华润成为万科第一大股东，当时宝能系与华润之间的持股比例差距仅为0.15%。

在2015年8月31日和9月1日华润两次增持万科股票，耗资约4.97亿元，新增万科约0.4%的股份，使其持股达到了15.29%，又超越了宝能系的15.04%，重新夺回第一大股东之位。

正当宝能系成为万科第一大股东之际，半路却杀出了同样是保险资金代表的安邦。

根据万科公告，截至2015年12月7日，安邦保险通过旗下公司动用上百亿元资金持万科5%股权。

2015年12月10日至11日，隶属宝能系的深圳市钜盛华股份有限公司两天合计增持万科H股2.6964亿股约52.43亿元人民币。

至此宝能系取代华润，再次成为万科的第一大股东。

至此万科股权已出现三大阵营，即万科盈安合伙人、万科原第一大股东华润、刘元生合计持股20.64%，宝能持股22.45%，安邦持股7.01%。

宝能也成为万科新一代的“大东家”。

2015年12月17日，在北京万科的内部会议上，王石对“宝能系”提出诸多质疑，“谁是万科的第一大股东，万科是应该去引导的，不应该不闻不问。

”“宝能系信用不够，会毁掉万科”。

这是继宝能系成为万科第一大股东后，万科方面首次正式回应。

2015年12月18日，在开市不到一小时的时间内，万科A股股价再度涨停。

当日中午，万科以有重大资产重组及收购资产为由临时停牌，宣布将推进重组和增发，万科H股同时停牌。

2016年2月8日前，华润和宝能开始谈判接盘万科股份事宜，但当时华润出价过低，宝能不愿“贱卖”。

2016年3月，万科与深圳地铁集团达成全面战略合作。

3月13日，万科公布的万科深铁重组方案，深铁将以旗下项目资产注入万科，万科将主要以定向增发的方式支付对价，交易对价约400亿-600亿。

万科股权之争PPT

股权结构设计的重要性
股权结构是公司治理的基础
01
合理的股权结构能够平衡股东之间的利益，确保公司决策的效
率和公正性。
防止一股独大或股权过于分散
02
一股独大可能导致大股东滥用权力，而股权过于分散则可能降
低股东的参与度和决策效率。
保护中小投资者利益
03
中小投资者在股权结构中应当得到足够的保护，防止大股东对
房地产开发商。
2000年代，万科通过并购、合作开发等方式迅速扩大规模，成为国内领先的房地产企业
。
2010年代，万科进军海外市场，涉足商业地产、物流地产
等领域。
万科股权结构的演变
01
1980年代，万科股权分散，无控股股东。
02
1990年代，部分股东开始增持股份，但仍无控股股东。
03
2000年代，部分股东通过资本运作成为万科主要股东，但仍无绝对控股股东。
对中国房地产行业的影响
行业整合加速
万科股权之争引发了行业内其他企业的关注，推动了行业的整合和集中度的提高。
治理结构改善
股权之争引发了行业内对企业治理结构的思考和改进，促进了行业治理结构的改善。
投资者关系管理重要性提升
股权之争凸显了投资者关系管理的重要性，促使企业更加重视投资者关系管理。
对中国资本市场的影响
万科股权之争的未来展望
万科未来的发展方向
继续深耕房地产市场
万科作为中国房地产行业的领军企业，未来仍将继续专注于房地产开发业务，并寻求在更多城市和地区拓展市场份额。
多元化业务布局
除了传统的房地产开发，万科还将进一步拓展物业管理、商业运营、长租公寓等多元化业务，以满足市场的多样化需求。

万科股权之争

一部分的股份就会起到激励员工、创造收益的作用。.
29% 27.86 %
18.28 22.86 %%
创始人
企业创始人作为发起人往往是欠缺资金和资源的，其的价值更体现在其自身的潜在的领导价值
创始人
合伙人
核心员工合伙人
投资人
对合伙人来说，合伙人帮助创始人创业，是创始人的跟从者，那么很明显合伙人对这个公司的期望应该是跟创始人一致的，他希望并且需要在公司有一定的话语权，而这需要一部分股权的支持。
3.3 创始人定位
一个优秀的企业创始人，对其本身的定位是分阶段的，他们不同阶段在企业中所扮演的角色决定着企业的价值几何与发展前景。创始人在前期的角色是开拓者，中期则是企业文化的缔造者与领导者，后期就要慢慢转变为企业的幕后指导者。
01
02
03
04
创始人是企业的开拓者
一手让企业在市场上从无到有，一个企业由创始人来领导，似乎是天经地义的。但企业想要发展壮大，需要的是有领导力，有创新力，有管理力，有高度商业敏锐度的
占比。
3.2 房地产企业创始阶段股权设计
由表，结合房地产这个行业的实际情况，假定房地产企业建立者分为创始人、合伙人、核心员工、投资人四类，将100%的权重分为运营40%、资金40%、技术 20%（运营占比较大是因为其能很大程度上决定企业发展前景；资金占比40%、技术占比20%是因为房地产企业特殊性，高资金需求及低技术性），然后创始人、合伙人、核心员工、投资人各自对这三项进行打分，以05分从低到高为标准，计算各自股权比例。
君万之争停牌+向证监会举报对方老鼠仓
宝能已成大股东乌克兰提议取消俄罗斯的一票否决权被俄罗斯一票否决

2三组作业--宝万之争[优质PPT]

2016年 7月5日
7月5日，宝能系再增持万科0.682%股份，持股达24.972%；7月6日，宝能系持股比例达25%
16
宝能是怎么成为第一大股东的
恒大公告买入万科 4.67%
2016年 8月4日
2016年 8月15日
截止8月15日，恒大持股6.82%
17
序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
万科A公告，深圳地铁将注资400-600亿元
万科董事会7:3通过引入深铁重组预案
万科A复牌
2016年 3月13日
2016年 3月17日
2016年 6月17日
华润表示，万科与深圳地铁合作公告，没有经过董事会的讨论及决议通过。
2016年 6月18日
华润质疑万科引入深铁重组的法
律效力
2016年 7月4日
占有率上升至3.00%。
4
万科企业股份有限公司
• 王石万科创始人，中国商界的标杆式人物——他创立企业，他稀释股权，他以职业经理人为理想，又以登山、出书、
八卦新闻在人们心中留下印象。
5
宝能控股（中国）有限公司
• 1992年，宝能成立于深圳。 • 2000年，成立深圳市宝能投资集团有限公司，注册资本3亿元，姚振华是其唯一的股东。 • 历经二十余年稳健经营和高效发展，现已发展成为涵盖物业开发、科技园区、现代物流、综合金融、医疗健康
2015年 9月1日
2015年 12月4日
2015年 12月15日
宝能系持股比例升至20%，夺回第一大股东之位
安邦系杀出，耗资百万举牌万科
2015年
宝能系继12月续18日增持，占比上升至24.26% 安邦系继续增持

万科股权之争

就制度设计而言，王石即便不“控股”，也有“控制”公司的制度设计空间，包括投票权委托与一致行动人协议。既然股权结构极其相似，为什么创始人马云与王石对公司控制权会差距这么大呢？造成这两家公司控制权巨大差异的主要原因包括：（1）马云与王石在不同的年代开始创业，马云有更宽松的创业法制环境。（2）在公司创立之初，马云即持有公司大量股份。在2005年雅虎进入前，马云创业团队还持有公司47%股权；（3）不管是内部定位，还是外部认知，马云一直是公司“创始人”，从不以“职业经理人”自居；（4）阿里巴巴的主要投资人都是市场化的专业投资机构，而不是内部决策机制复杂的国有股东；（5）马云在阿里上市前解决了公司控制权问题；（6）美国资本市场提供了更大的控制权制度创新空间。
万科在2014年间设立了一道“防火墙：在新的公司章程中清楚写到：要改组董事会至少需要30%以上股份。一旦持股达到30%，就将触发全面要约收购。
03
宝能亮剑
宝能组织结构图
宝能目的
宝能看中的除了万科的资产、品牌、市场地位和发展前景，更看重万科的低估股价，股权分散。如果收购成功，不但可以提高自己的社会地位、融资地位、也能借助万科获取更多分红和股权收益。
收益互换
就是券商用自己的钱或从银行借来的钱去买股票，客户存放20%到50%左右的保证金或保证品，享受整个股票的股价盈亏和股利，其实等于动用了2倍(50%保证金要求)到5倍(20%保证金要求)的杠杆比例。在收益互换合约中，钜盛华将现金形式的合格履约保障品转入证券公司，证券公司按比例给予配资后买入股票，该股 Management 份收益权归钜盛华所有，钜盛华按期支付 A designer can use default text to simulate what text would look 利息，合同到期后，钜盛华回购证券公司 like. 所持有股票或卖出股票获得现金。