美国金融体系的若干问题

美国金融体系的若干问题

一、美国的资本市场

美国的金融体系是以资本市场为主导的金融体系，由于制度规范，投资环境良好并有发达的金融机构和金融工具凭借美元世界上最主要的国际货币地位美国形成了发达的资本市场。资本市场在金融领域的融资活动中占主导地位。纽约证交所是美国历史最长，最大最有名气的证券市场。

美国纽约资本市场的特点：1·凭借美国强大的经济实力和美国的国际货币地位纽约以其雄厚的资金来源为企业融资提供了巨大的空间。使纽约资本市场为全球规模最大交易最活跃也最有效的资本市场。2·纽约资本市场运作规范法制健全在企业上市条件信息公开披露以打击欺诈舞弊等违规行为方面建立了一套较为有效的法律制度。3·纽约资本市场是企业购并的良好平台并有助于实现管理层个人利益最大化。

二、美国的金融监管

美国的金融监管体制相当复杂。银行以及储蓄性金融机构的监管由货币审理署，美联储和存款保险公司三大联邦级监管机构和各州监管机构共同负责。证券经营机构主要由证券交易委员会SEC负责监管。保险机构由所在保险监管厅负责。根据1999年《金融服务现代化法》规定，当前，美国形成了以美联储作为综合监管的领导机构，对金融控股公司进行监管；其他监管机构按其业务分工进行功能性监管的所谓“伞状金融监管格局”（这种体制存在着政出多门，机构重叠，监管成本巨大的弊端）。

三、美国金融业的混业经营

根据1999年《金融服务现代化法》的规定，美国的银行，证券和保险实行混业

经营形成了美国特有的金融控股公司的金融混业经营模式。美国的金融控股公司模式，最上层是一个不从事金融专业业务的集团，控制多个具体操作不同金融业务的子公司，子公司之间平等独立。

美国的金融控股公司是在美国长期实行分业经营的管制且金融市场高度发达的背景下产生的；金融控股公司中各子公司的专业金融活动不能够共用一个综合服务平台，不能提供一站式多样化金融服务；美国限制金融控股公司对非金融企业的持股，禁止对非金融企业控股。

四、美国的货币制度与美元霸权

美国长期实行金本位制的货币制度，美元是以黄金为发行依据的。这就在很大程度上限制了美元的发行量保证了美元价值的相对稳定性。二战后美国凭借强大的经济实力确立了以美元为中心的国际货币体系——布雷顿森林体系（简言之就是“双挂钩”的以美元为中心的国际货币体系——美元黄金挂钩）。其它各国的货币与美元挂钩逐步确定了美元霸权的地位。

美国霸权：美国通过美元独特的世界货币地位，引导，塑造的一系列有利于其领导和支配全球事务的制度安排。

表现：在国际金融领域，美元霸权表现为*美元的世界货币地位，美国取得了国际金融领域独具优势的话语权和控制权。

在国际贸易领域，*美国只需印制没有任何物质财富作为支撑的美元

纸币，就可以轻而易举地占有别国生产的商品和服务。

在国际投资领域，*美国长期奉行双赤字政策，许多国家被迫以贸易

盈余积累的外汇（美元）储备购买美国国债，为美国的双赤字融资，

美国借此对全球经济资源进行汲取和控制；

在世界大宗商品的交易领域，*美国利用美元充当国际计价标准与支

付手段的优势，控制和操纵着许多具有战略意义的大宗商品的定价权

和市场价格；

在国际政治安全领域，*美国以其遍及全球的政治军事优势造就了美

元在国际货币体系中的特殊地位，而美元的这种特殊地位又反过来推

动了美国在全球政治军事优势的进一步加强。

五、美国的政策性金融机构体系

20世纪30年代的大危机，暴露了市场机制的缺陷。美国政府为了弥补市场机制的缺陷，先

后建立了一系列由政府资助，担保或管辖的政策性金融机构，支持国民经济中重要的或薄弱

的产业部门，从而达到政府干预经济的目的。

1，农业政策性金融机构

美国的农业政策性金融机构是有联邦信贷署（联邦政府的独立机构）负责监督和协调的三个

的银行系统组成的：负责农业长期信贷的12家联邦土地银行；负责农业中期信贷的12家联

邦中期信贷银行；负责农业短期信贷的12家合作银行和1家中央合作银行。2，住房政策性金融机构

根据《1932年住房贷款银行法》美国建立了由联邦住房贷款委员会，12家联邦住房贷款银

行，成员机构（金融机构）组成的住房政策性金融机构体系。为了完善和健全住

房政策性金

融机构体系为住房抵押贷款提供二级市场，增强从事住房抵押贷款的金融机构资产的流动性，

美国联邦政府又先后建立联邦国民抵押贷款协会（房地美）政府国民抵押贷款协会（房利美）

等特殊金融机构。

3，美国进出口银行

美国进出口银行成立于1934年2月，是美国联邦政府所属的独立企业。主要是为美国与外

国的进出口贸易和商品交换提供便利和资金，对购买美国工业品提供贷款，并向国内金融机构和国内出口商品提供担保，以促进美国的进出口贸易，增强美国出口商品的竞争力。此外，该行还执行美国政府的“对外援助”计划。

英国金融体系的若干问题

一、英国的中央银行——英格兰银行

世界上公认最早全面发挥中央银行作用的是1694年成立的英格兰银行。

英格兰银行是英国第一家股份制银行。成立初期就接受政府存款，想政府发放贷款，以及发行银行券等方面就与英国政府有着特殊的关系，其实力声誉就高于其他银行。1844年，英国政府颁布了《银行特许法》（《皮尔条约》），要求英格兰银行分设发行部和银行部，将其银行券业务与其它业务分类，以法律形式确立了英格兰银行独占货币发行权的地位，使英格兰银行初步具备了中央银行的基本职能。1946年，《英格兰银行法》颁布后，英格兰银行被收归国有，由此成为真正意义上的现代中央银行。

二、英国的商业银行

英国商业的前身是三百多年前的伦敦“金匠业”。金匠业出具的“金匠券”逐渐变成钞票并进而成为借贷工具。英国在长期的商业银行发展的历史中积累了丰富的经验，创造了银行制度方面的“英国模式”。其重要内容是：一、总分行制。英国商业银行规模很大，它们在总行之下，分支机构遍布国内各地。总分行制形成的原因：1，英国早期合股银行取代死人银行，增强了商业银行的实力；2，英国商业银行之间持续不断的合并与集中，在减少商业银行数量的同时，显著地扩大商业银行的经营规模。二、专业化银行制。英国的银行业历史上曾经有着严格而精细的分工，这种专业化分工又推广到其他金融介，首先，传统上英国的商业银行，储蓄银行和投资银行之间有着严格的分工（这种分工正是英国的资本市场为主导的金融体系形成的历史原因）。其次，专业化分工推广到其他金融中介，推动英国形成了复杂而分工精细的金融机构体系。20世纪80年代以来，英国的商业银行向全能化经营的方向发展。并在此过程中形成英国金融混业经营的母子公司模式。

三、英国的海外银行

英国金融体系中的海外银行，是指与国际上有联系的批发性银行，包括英国海外银行，外国银行，国际财团银行三种类型。

四、英国的资本市场

由于历史上英国的商业银行尽管实行总分制，经营规模大，但他们很长时期企业只是提供短期融资，而不能提供长期贷款。企业发展对巨额长期资金的需求只得通过资本市场的资金融通加以满足，因此，英国建立了以资本市场为主导的金融市场，形成了规模巨大的伦敦资本市场。有300多年历史的伦敦证券交易所是

世界上挂牌上市公司最多的资本市场。

伦敦资本市场的特点是：1，聚焦了以英格兰银行为中心的众多历史悠久，实力雄厚的金融机构，市场规模堪称世界第一。2，拥有完备的金融组织结构及完善的资本市场管理体系，服务性设施发达齐备；3，经营方式灵活多样，全球创新层出不穷，全球服务周到完善，业务范围遍及全球；4，通讯发达，设备先进，交易手段现代化，拥有高水准的金融管理及从业人员，资本市场的实力名列世界前茅。

五、英国的金融监管

英国在金融监管上没有整套成立的监管法规，货币金融当局主要通过“道义劝告”和“君子协定”这些惯例对金融机构进行监管。2000年6月，英国颁布《金融服务与市场法》，将原有的证券和期货委员会，投资惯例组织，个人投资局等多个金融监管机构合为一体，形成了金融服务管理局，取代英格兰银行的监管职责，直接向财政部负责。从而形成英国“统一监管的格局”。金融服务管理局对英国整个金融体系实行统一监管。其目标是：1，维护英国金融市场及业界信心。2，促进公众对金融制度的理解，了解不同类型投资和金融交易的利益和风险。3，确保从业者有适当经营能力及健全的财务结构，以保护投资者。同时，教育投资者正确认识投资风险。4，监督防范和打击金融犯罪。

英国这种“统一监管”模式的优点现在：首先，单一监管机构，一方面减少了国家的金融监管经费开支，带来了规模经济效益；另一方面，与一个监管机构打交道，服从一套规则，接受单一监管和纪律检查，降低了监管成本。其次，单一监管机构对国会直接负责，其监管功能在一个统一的，协调一致的基础上更能得到有效发挥，避免了多头监管体制下的各监督机构间相互推诿，防止出现监管真空。

这种模式的缺点：单一监管机构处于绝对的监管垄断地位，在金融监管中缺乏创新机制和竞争动力；单一监管机构巨大冗杂，金融监管中的繁文缛节问题难以解决，降低监管工作效率。

1986年伦敦金融“大震”

1986年10月27日，伦敦证券交易所实行大规模的自由化和电子化改革，对世界金融市场产生了巨大的震荡，被誉为“大震”或者金融大爆炸改革。主要内容：1，取消了证券经纪商和证券交易商的传统界限，二者统称为证券经纪人，其既可经营证券交易，也可代客买卖证券；2，取消固定佣金制，鼓励券商在佣金收取上开展竞争；3，除交易所会员外，允许银行等金融机构和外国投资者进行证券市场；4，采用先进的电子交易技术，提高证券交易的效率，实现24小s全球性的证券交易。

日本金融体系的若干问题

一、日本的中央银行——日本银行

日本银行建立于1882年，1942年进行了大改组，是日本政府为对付通货膨胀，统一货币发行权而设立的。其业务活动是在财务省的领导和监督下展开的，其最高决策机构是日本银行行政策委员会。日本银行对于政府具有相对独立性，在日本银行行政策委员会中代表政府的委员美元表决权。而且，政府从未行使过法律所赋予的对日本银行的一般业务命令权，监督命令权，官员解雇任命权等。

日本银行在长期的金融宏观调控中，形成了“窗口指导”这一独特的调控工具。窗口指导是日本银行从1954年开始采用的一种特殊的信用调节制度。其内容是日本银行在同各种金融机构的日常往来中，根据一种特殊每月（季）的存贷款额和证券投资银行，为贯彻执行不同时期的货币政策而对金融机构的存贷款和证券

投资活动提出要求或加以指导性劝说。窗口指导是一种非法律强制的，以金融机构合作和自我约束为前提的道义劝告。它只能对银行信用总量进行调节，而不能实现质的限制。但它仍是一种很有效的补充手段（国家宏观调控的重要手段）。

二、日本的商业银行

日本商业银行同工商企业关系十分密切，社会原因在于，日本资本主义的发展比欧美发达国家晚一二百年，工商企业资本原始积累远不充分，企业自有资金率低，自然形成工商企业对银行的国度依赖。日本商业银行对工商企业的控制主要通过信贷联系，持股关系和人事结合得以实现。在很长的历史时期内，这种十分密切的银企关系的基础上，形成了日本特有的所谓主办银行制度（主银行制度）。特征是：1，主办银行是企业的最大股东之一；2，主办银行是企业最大的贷款银行；3，主办银行向企业提供多方面金融服务；4，主办银行对企业进行人事参与；5，主办银行与企业的关系长期稳定。

与英美相似，历史上日本的银行，证券，保险实行严格的分业经营。同时，在银行业内部又进一步实行分工严密的专业化银行制度，各类银行机构定性严格分工明确，单独设立。

与英美不同，日本政府支持鼓励并加速了银行业的集中于垄断。

三、日本的政策性金融机构

日本的政策性金融机构，是日本政府根据一些特别法设立的对特定领域的经济发展进行调节的金融机构。其资本一般来源于政府财政投资融资，资金主要运用于政府扶持的领域或行业。

二战后，日本政策性金融的核心部分是“两行九库”。20世纪90年代中后期，由于国内外形势的变化，日本政府对其政策性金融机构进行了重组和整合。改组

后的日本政策性金融护国主要由“两行六库”组成。与西方其他发达国家比较而言，日本政策性金融机构十分发达，它们在金融体系中发挥着一般商业性金融机构难以发挥作用。

四、日本的金融监管

过去很长时间内，日本实行“一线多头”的金融监管体制。即对各类金融机构的监管权是高度集中于中央政府的，而在中央政府又由大藏省和日本中央银行——日本银行共同行使金融监管权，其中又以大藏省为主。

20世纪90年代末指本世纪初，日本推行金融监管改革，确立了一元化的金融监管体制。

日本金融厅是日本废除金融分业经营体制后成立的统一对金融业进行监管的机构，承担着对银行业，证券业，保险业进行监督管理的职能。这标志着日本确立了一元化的金融监管体制，实现了从分业监管向混业监管的转变。

五、日本的金融改革

20世纪80年代日本金融自由化，国际化改革的主要内容：

1，放松利率管制，逐步实现利率自由化。

2，放宽对金融机构业务分工的限制，推动金融业由分业经营问题向混业经营的转变。

3，放松对证券市场的管制，实现了金融期货，金融期权等金融衍生工具的交易4，开放金融门户，推动金融业的国际化。

首先实现日本与其他国家金融机构的相互准入，在允许外国金融机构进入日本金融市场的同时，大批日本金融机构在海外设立分支机构，开展业务经营活动，加速向国际化发展。其次，采取切实措施，推动日元国际化。

20世纪90年代末，日本金融“大爆炸”改革

20世纪90年代，随着日本泡沫经济的破灭，资产阶级的暴跌造成金融机构大量的不良债权。日本陷入.经济低迷，大批金融机构破产倒闭的危机之中。未来摆脱困境，日本政府决定实行金融“大爆炸”改革。1997年日本大藏省公布了“金融体制改革规划方案”，改革三原则：1，自由化原则，重点是建立按照市场原理运行的竞争自由化的金融市场。2，公正性原则，重点是建立高透明，可信赖的金融市场，金融机构必须进一步充实加强信息披露，同时，透明的市场还包括市场规划的明确化，透明化以及维护投资人的权益；3，国际化原则，为了应对金融全球化发展，应按照国际标准建立完整的法规制度，会计制度和监督制度，把东京金融市场建成现代化的国际金融市场。

内容是：1，修改1942年《日本银行法》，加强其独立性和货币决策的透明度；金融厅与大藏省分立，成为独立的统一金融监管机构。2，修改《禁止垄断法》《银行法》《证券法》等，允许成立金融控股公司，由金融分业经营向混业经营转变。3，推行资本市场自由化改革。如实行股票交易手续费的自由化。修改金融税制与会计制度，券商资格由许可制改为注册制，鼓励券商之间的竞争等。4，推动金融产品的创新，在国内业务方面，允许设立综合账户和包揽账户，允许设立私募基金和公司型基金，允许开办死人银行业务等。在外汇业务方面，1998年4月实施新的《外汇法》，外汇兑换业务完全开放，内外资金往来自由化。

德国金融体系的若干问题

一、德国的中央银行

德国的中央银行是德意志两帮银行。德意志联邦银行具有较强的独立性，它独立于政府，对一会会负责。其在形式职权时，不受联邦政府的约束或干扰。

欧盟货币一体化后，欧洲中央银行成立。德国加入欧元区，并成为欧洲中央银行最大的股东。

德意志联邦银行伺候虽然不再决定货币和信贷政策，主要是按照欧洲中央银行的只是和方针办事，但仍肩负着一定的职责，拥有决定业务政策的权利，保留了参加国际货币组织的权利，并可以继续支持德国政府的经济政策，承担着银行监管、外汇储备管理、现金和非现金结算业务等职能。

二、德国的商业银行

历史上德国的金融体系是以银行为主导的金融体系，特点是：1.实行全能经营的商业银行业务经营范围涉及存贷款、贴现、信托、证券、投资、担保、保险、汇总财务代理、金融租赁等所有金融业务的领域；2.证券市场完全是由银行组织控制的3.银行可持有企业的股票，直接干预企业的经营决策。

德国的银行资本高度集中。德国银行制度最显著的特征是实行全能银行制度。德国的全能银行是指以银行的经营活动为基础构建一个综合金融业务平台，为客户提供包括银行、证券、保险、信托、基金、租赁、金融衍生业务等全面的金融业务，并持有非金融企业股权，对其控股的综合性金融机构。其特点是：1.就其产生的历史及政治经济制度而言，德国的全能银行是在其工业发展初期死人资本确实，金融市场欠发达的背景下产生的。2.就其经营管理方式而言，德国的全能银行可利用银行综合服务平台为客户提供高效率，一站式、全面的金融服务。3、就其经营范围而言，德国的全能银行除可以全面经营一切金融业务之外，还可对非金融企业参股、控股，与非金融企业右脚未必且的银企关系。

三、德国银行监管

德国实行金融业的混业监管。联邦金融监督管理局是德国单一的金融监管机构。

四、德国金融体系的发展与变化

1.银行开始持续减少对企业的持股，各界人士捉奸撞线主张放松乃至剪断银行与企业过度紧密的联系纽带。

2.商业银行强化偷袭银行业务，德国银行捉奸调整经营战略，加强投资银行业务，并通过兼并收购逐步向外国扩张。

3.银行间的并购不断加强。