公司理财讲义
公司理财讲课提纲.pptx
Treasurer
Controller
1.1 什么是公司理财
1.1.3 财务经理的职责
财务经理通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。
公司必须通过购买资产创造超过其成本的现金（因此，公司创造的 现金流量必须大于它所使用的现金流量）。
公司必须通过发行债券、股票和其他金融工具产生超过其成本的现 金（因此，公司支付给债权人和股东的现金流量必须大于债权人和股东 投入公司的现金流量）。
471 458 $588 $562
设Stoc备khol更der's具equ有ity: 流动性。
4）经理市场的竞争也可以促使管理者在经营中以股东利益为 重。能成功执行股东目标的管理者可能得到提拔，可以要求更高的薪水； 否者，他们将被解雇。
1.5 金融市场
金融机构，金融市场和公司
间接金融（Indirect finance）
资金 供应者
存款
金融 中介机构
贷款
直接金融（Direct finance）
20X2 20X1
$140 294 269 58
$761
$107 270 280 50
$707
Fixed assets:
Property, plant, and equipment $1,423
Less accumulated depreciation -550
Net property, plant, and equipment 873
企业组织结构图
Board of Directors Chairman of the Board and Chief Executive Officer (CEO)
President and Chief Operating Officer (COO)
公司理财教学资料cha课件
● 04
第四章 公司财务报表分析
资产结构分析
资产结构分析内容...
负债结构分析
负债结构分析内容...
权益结构分析
权益结构分析内容...
损益表分析
损益表分析内容...
现金流量表分析
经营活动现金 流量
经营活动现金流量 内容...
筹资活动现金 流量
筹资活动现金流量 内容...
投资活动现金 流量
投资活动现金流量 内容...
重点知识点
财务报表分析
理解财务数据背后 的含义
投资决策
制定符合公司战略 的投资计划
资本预算
评估和选择投资项 目
风险管理
评估并管理公司面 临的各种风险
01 数字化财务管理
利用新技术提高公司财务管理效率
02 可持续发展
关注环境、社会和公司未来的长期利益
03 智能投资
利用数据分析和人工智能优化投资决策
风险分析方法
分析风险发生的概 率和影响的方法
风险传递
将风险转移给他人或其他机构
风险避免
采取措施避免潜在风险的发生
风险承担
主动承担可能的风险后果
01 危机预警机制
早期发现并应对潜在危机的机制
02 危机应对策略
应对突发危机事件的具体策略和措施
03 危机公关处理
处理危机对公司形象和声誉的影响
总结
公司风险管理是保障公司稳健发展的重要环节，通过识别、 评估和控制风险，可以有效应对各种挑战，确保公司在竞争 激烈的市场中持续增长。
谢谢观看！下次再会
● 06
第6章 总结
公司理财教学资料cha课 件总结
在这一章节中，我们对公司理财教学资料cha课件进行了全 面的介绍和讨论。通过回顾各章内容，我们加深了对理财概 念和实践的理解。重点强调了公司理财中的关键知识点，帮 助读者更好地掌握相关技能。展望未来发展方向，我们期待 在不断的学习和实践中不断提升自己的理财能力，为未来的 发展做好准备。
公司理财讲座(PPT 71)
3.风险和报酬的关系
• 期望投资报酬率 = 无风险报酬率 + 风险报酬率
• 风险报酬率 = 风险报酬斜率 × 风险程度
• 风险与报酬的关系是： k = i + b·Q
三、公司理财的主要内容
理财是对资金筹集、投入、 运用和分配的管理。因此， 公司理财的主要内容包括： 筹资管理、投资管理、营运 资本管理。
F＝P＋P×i×t ＝ P ×（1 ＋ i ×t）
• 复利的计算 （1）复利终值计算公式：
F ＝ P（1 ＋ i）n （2）复利现值计算公式：
P ＝ F ÷（1 + i）n = F ×（1 + i）-n （3）复利息计算公式： I＝F－P
• 普通年金
（1）普通年金终值计算公式： F ＝A×[(1+i)n-1]/i
（2）偿债基金计算公式： A ＝F×i/[(1+i)n-1]
（3）普通年金现值计算公式： P ＝A×[1-（1+i）-n]/i
(4)永久年金计算公式： P = A/i = A × 1/i
（三）风险和报酬
1.风险的概念与类别 • 风险是指在一定条件下和一定时
期内可能发生的各种结果的变动 程度。 • 从个别投资主体的角度看，风险 分为市场风险和公司特有风险两 类。 • 从公司本身来看，风险分为经营 风险(商业风险)和财务风险(筹资 风险)两类。
• 租赁融资
• 租赁融资是以“融物”的形式达 到“融资”的目的，融资与融物 相结合的一种信用活动。
• 租赁的种类有：融资租赁、经营 租赁、服务性租赁等。
• 融资租赁决策的目的在于，把融 资租赁资产与借入资金购置资产 相比较，选择费用较小的方式。
2.筹资决策
• 在筹资决策时，要考虑的主要 因素是：筹资的成本、筹资的 风险、最佳的资本结构。
第一章 公司理财导论 《公司理财》PPT课件
1.3 代理理论
1.3.1 委托—代理关系和代理问题
1.3 代理理论
2．代理问题
◦ 代理人和委托人之间存在着潜在的利益冲突， 从而产生了代理问题（agency problem）。
2．有限责任公司
定义
• 有限责任公司（简称有限公司）是由两个或者两个以上股东共同出资，每个股东以其 出资额为限对公司债务承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法 人。
基本特征
• （1）有限责任公司的设立程序比股份有限公司简单得多，公司亦无需向公众公开披露 信息。
• （2）有限责任公司不发行股票，由公司出具股权证明，作为股东对公司的权益凭证。 • （3）有限责任公司的股份不能自由买卖，在向股东以外的其他人转让公司的股份时，
1.1 公司和公司理财
企业
个人业主制 合伙制 公司制
1.1 公司和公司理财
1．个人业主制企业的定义和特征
定义 特征 优点 缺点
个人业主制企业是指由单个自然人出资兴办，完全归个人 所有和控制的企业。
企业规模较小，企业主对企业具有完全的决策权和经营权， 独自享受企业的经营利润，同时也独自承担经营风险。 开设、转让、关闭手续简单,费用低；所有权与经营权统 一，利益冲突少；企业主控制企业全部资产，获得全部利 润；不需要支付企业所得税，只需交纳个人所得税等。
第1章 公司理财导论
1.1 公司和公司理财
• 公司是公司理财（corporate finance）的行为主体，即本 课程的研究对象是公司（corporation/company）。
精品讲义 公司理财
学习目的
课程内容
第一讲：公司理财概述 第二讲：企业财务能力 第三讲：资金成本和资金结构 第四讲：营运资金管理 第五讲：筹资管理（选讲） 第六讲：投资及资金分配管理（选讲）
本课程讲授重点
• 紧紧围绕一个中心三个基本点，即以财务报告为中 心，突出三个知识点。 （1）学会正确解读公司的财务报告（阅读财报） （2）通过对财报的分析，评价企业的经营管理状况 （3）结合非财务指标，找出和解决企业存在的问题
2、 利润总是和收入支出挂钩，现金总是和收付挂钩
什么是收入？什么是现金？
案例一
某企业购置固定资产价值10万元，预计使用 年限10 年，每年计提折旧1万元。 第一年企业实现利润2万元， 第二年利2万元， 第三年实现利润1万元 第四年企业由于特殊原因无法再经营，变卖 设备计 1万元。 请问企业在经营期内，共赚了多少？影响 原因是什么？
（二）营业额和利润额之间的关系
• 为什么很多企业家都反映，当销售一个亿的时 候，企业利润200万，当销售2个亿的时候企业 利润没有同比增加，有可能低于200万，这又是
为什么？
• 当企业销售一个亿的时候销售费用可能 只有2000万，但销售到2个亿的时候销售费用会 等比增加还是几何增加，答案是肯定的几何增 加，你想多占市场份额，必然要从其他竞争对 手口中抢夺，这时候你的销售助力和困境会增 加，这就意味着很多企业需要花费更多的销售 费用和成本。 结论：追求营业额的增长，片面要求资产增长
资产的购置(投资),资本 的融通(筹资)和经营中
编制成有用的会计信息。 现金流量(营运资金),以 及利润分配的管理。 1、依据会计假设
公司理财讲义
《财务管理（公司理财）》教案第一章公司理财导论第一节什么是公司理财一、资产负债表资产负债表的左边是公司的资产，这些资产可以划分为“固定资产”和“流动资产”。
固定资产是指那些延续时间较长的资产，如建筑物。
某些固定资产是有形的，如机器和设备；而某些固定资产是无形的，如专利、商标、管理者素质。
流动资产是指那些延续时间较短的资产，如存货。
公司生产、但未销售的网球就是存货的一部分。
除非公司生产过剩，否则它们留在公司的时间很短。
资产负债表的右边表示公司的融资方式。
公司一般通过发行债券、借贷或发行股票来筹资，分为负债和股东权益。
正如资产有长期和短期之分一样，负债也可以分为“短期负债”和“长期负债”。
短期负债是指那些在一年之内必须偿还的贷款和债务；而长期负债是指那些不必在一年之内偿还的贷款和债务。
股东权益等于公司的资产价值与其负债之间的差。
在这一意义上，股东权益就是企业资产的剩余索取权。
从公司资产负债表的模式中可见，为什么说公司理财研究的就是如下三个问题：1.公司应该投资于什么样的长期资产？这一问题涉及资产负债表的左边。
当然，公司的资产和类型一般视业务的性质而定。
我们使用“资本预算(capital budgeting)”和“资本性支出”这些专业术语描述这些长期固定资产的投资和管理过程。
2.公司如何筹集资本性支出所需的资金呢？这一问题涉及资产负债表的右边。
回答这一问题又涉及到“资本结构(Capital structure)”，它表示公司短期及长期负债与股东权益的比例。
3.公司应该如何管理它在经营中的现金流量？这一问题涉及资产负债表的上方。
首先，经营中的现金流入量和现金流出量在时间上不对等。
此外，经营中现金流量的数额和时间都具有不确定性，难于确切掌握。
财务经理必须致力于管理现金流量的缺口。
从资产负债表的角度看，现金流量的短期管理与净营运资本(net working capital)有关。
净营运资本定义为短期资本与短期负债之差。
公司理财的基础知识PPT培训课件讲义
递延年金(延期年金)：现金流的期数有限,但前面m期不
① 普通年金的时间价值 • 等额普通年金的时间价值 n n n 1 (1 r ) 1 n t t FVAn Ct (1 r ) C (1 r ) C r t 1 t 0 C FVIFAr ,n C ( F / A, r , n)
/
第一节
收益
（1）一般现金流的时间价值及其计算 FVCt —现金流C （t=1，2，…，n）的终值 t FV(Ct) —第t期现金流收支的终值 PVCt —现金流C （t=1，2，…，n）的现值 t PV(Ct) —第t期现金流收支的现值 n 现金流的期数 r—期利率 n n— n t
FVCt FV (Ct ) Ct (1 r )
n 1 ((1 g ) (1 r )) FADC C1 (1 r )n1 rg 1 [(1 g ) /(1 r )]n PADC C1 (1 r ) rg
/
返回
第一节
收益
, t=1，2，…，n
• 增长普通年金的时间价值
Ct=Ct-1（1+ g ）=C1(1+g)t-1
n n
FVADn Ct (1 r ) nt C1[(1 g )t 1 (1 r ) nt ]
t 1 t 1 n 1 ( ( 1 g ) ( 1 r ) ) n C1 (1 r ) rg
0 F
/
第一节
收益
• 时间价值的计算 复利（计息）：本金计算利息，利息也要计算 利息；相应地只本金计算利息称为单利（计息） 1. 终值及终值的复利计算 终值是指现在一定量的货币经过若干期后的 期末价值，记： PV— 当 前 货 币 价 值 ； n— 复 利 计 息 期 数 ； FVn—n期后货币的期末价值；r—期利率。 单期情形：FV1 =PV+PV· r =PV(1+ r) PV FVIF n期情形：FVn = PV(1+ r)n r ,n PV ( F / P, r , n) r , n) FVIFr ,n ( F / P,=
公司理财培训讲义
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（二）资本商品的价值因素
1.资本的使用价值 –（1）资本具有货币的使用价值 –（2）资本具有劳动力的使用价值
2.资本的价值 –（1）资本的形式价值：垫支价值 –（2）资本的内涵价值：产出价值
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（三）资本的价格
1.资本价格的性质 2.市场利率的构成
2.风险与报酬的关系
期望投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率
R＝R0＋b×Q
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第三章 财务评价
学习目的与要求：财务评价是对企业的财务状 况和经营成果的总结性分析，其目的是总结过 去、评价现在、展望未来。财务评价以公司财 务报表资料为主要依据，能将大量报表会计核 算信息转换为决策有用的财务信息。通过本章 的学习与研究，应当深入理解财务评价的基本 指标体系，熟练分析和判断公司的偿债能力、 营运能力、盈利能力，指出企业财务状况现存 的问题，作出正确的评价结论。
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（一）财务的产生
1．货币的资本化是财务产生的根源 2．资本化的货币是理财的独有对象
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（二）财务的本质
1．财务的本质：资本价值经营 2．本质特征
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（三）企业管理的财务导向
1.财务导向是资本市场对企业管理的要求
2.财务的本质决定了财务能够成为企业管理的 导向
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（二）营运能力评价
1．存货周转率 2．应收帐款周转率 3．流动资产和总资产周转率
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1.存货周转率
存货周转率＝ 产品销售成本 存货平均余额
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2.应收帐款周转率
公司理财讲义 第一章 公司理财导论
第一章公司理财导论Introduction to Corporate Finance一、公司理财的含义（一）、企业组织形式及特征1、企业（Firm）：是从事经营活动的营利性组织。
2、企业的基本组织形式独资企业非独立法人承担无限责任。
企业合伙企业独立法人公司（Corporation），强调法人性质。
3、法人企业（公司）的特征：非独立法人企业的特征：（1）、非法人；（2）、不是企业所得税的纳税主体，可以避免双重税负；（3）、其收益归投资者一并交纳个人所得税；（4）、投资者承担无限责任。
但是独资企业和合伙企业又存在很多区别。
公司是现代企业典型的组织形式，其特征：（1）、股东承担有限责任；（2）、有独立的法人财产权；法人企业（公司）（3）、易于融资；（4）、具有完善的法人治理结构；（5）、不足：双重税负；关系人之间存在诸多矛盾。
法人企业（公司）也有不同的形式，如有限责任公司和股份有限公司，二者存在很多异同。
其共同点有：股东承担有限责任；有独立的法人财产权；具有完善的法人治理结构等。
其区别有：股东人数不同；股份构成不同；股份转让不同等。
（二）、公司理财（Corporate Finance）1、公司制企业面临的金融问题首先，公司制企业提供了投资分散机制。
早在20世纪30年代，伯乐（berle）和米恩斯（means）就发表论文，提出股份制公司的实质是将收益和风险分解给每个投资者。
其次、公司制企业涉及多个经济实体之间利益和风险分配的问题。
包括公司、投资者、债权人、以及公司内部的关系人等。
由此形成多种委托代理关系。
第三，公司制企业的各方关系人行为的决定因素取决于对公司未来的预期。
因此，优化公司的资源跨期配置就显得尤为重要。
综上所述，公司金融是研究公司制企业围绕资源跨期配置的效率及未来预期而进行多个经济实体之间利益和风险协调的金融理念和金融方案。
2、公司金融（公司理财）研究的基本问题Corporate Finance，相对准确地讲应该为公司理财，既体现了经济学的含义，又能体现金融学的含义。
公司理财学全套教学课件
。
2.1资金时间价值观念
利率（折现率）的确定：
对于复利来说，若已知P，F，n，可不用查表而直接计 算出i；
但对普通年金问题，首先要根据等额的款项A、相应的 终值FA或现值PA，计算出相应系数（FA/A, i, n） 或（PA/A, i, n），然后，根据该系数和已知的基 数n去查相应的系数表，或用插值法计算所要求的利 率。
2.1资金时间价值观念
资金时间价值的含义
资金的时间价值，是指资金在使用过程中，随着时 间的变化所发生的增值，也称为货币的时间价值 。
资金的时间价值是评价投资方案的基本标准 。 资金的时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对
数表示，即利息额和利息率。
2.1资金时间价值观念
资金时间价值的计算
2.2风险与收益权衡观念
风险及风险报酬
风险的概念：风险是指一定条件下和一定时期内可能 发生结果的不确定性 。
风险的特点：两面性、客观性、时间性、相对性收益 性。
风险报酬。投资的风险报酬通常用风险报酬率来表示
投资报酬率＝无风险投资报酬率＋风险投资报酬率
2.2风险与收益权衡观念
单项资产风险与收益的衡量
2.2风险与收益权衡观念
多种证券组合的风险与报酬 资本市场线（CML）
如图2—8所示，切点M是一切风险投资以各自的市场价 值为权数的加权平均组合，它代表唯一最有效的风 险资产组合，我们将其定义为“市场组合”。
2.2风险与收益权衡观念
可分散风险与不可分散风险
可分散风险：是指那些个别投资可以通过组合投资的方 式来消除的风险，又称为非系统风险或企业特有风 险
罗斯《公司理财》重点知识整理上课讲义
罗斯《公司理财》重点知识整理上课讲义罗斯《公司理财》重点知识整理第一章导论1. 公司目标：为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。
2. 财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。
3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究：1. 资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。
2. 资本结构：公司如何筹集所需要的资金。
3. 净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。
4. 公司制度的优点：有限责任，易于转让所有权，永续经营。
缺点：公司税对股东的双重课税。
第二章会计报表与现金流量资产 = 负债 + 所有者权益（非现金项目有折旧、递延税款）EBIT（经营性净利润） = 净销售额 - 产品成本 - 折旧EBITDA = EBIT + 折旧及摊销现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量 - 资本性支出- 净运营资本增加额 = CF(B) + CF(S)经营性现金流量OCF = 息税前利润 + 折旧 - 税资本性输出 = 固定资产增加额 + 折旧净运营资本 = 流动资产 - 流动负债第三章财务报表分析与财务模型1. 短期偿债能力指标（流动性指标）流动比率 = 流动资产/流动负债（一般情况大于一）速动比率 = (流动资产 - 存货)/流动负债（酸性实验比率）现金比率 = 现金/流动负债流动性比率是短期债权人关心的，越高越好；但对公司而言，高流动性比率意味着流动性好，或者现金等短期资产运用效率低下。
对于一家拥有强大借款能力的公司，看似较低的流动性比率可能并非坏的信号2. 长期偿债能力指标（财务杠杆指标）负债比率 = (总资产 - 总权益)/总资产 or (长期负债 + 流动负债)/总资产权益乘数 = 总资产/总权益 = 1 + 负债权益比利息倍数 = EBIT/利息现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息3. 资产管理或资金周转指标存货周转率 = 产品销售成本/存货存货周转天数 = 365天/存货周转率应收账款周转率 = （赊）销售额/应收账款总资产周转率 = 销售额/总资产 = 1/资本密集度4. 盈利性指标销售利润率 = 净利润/销售额资产收益率ROA = 净利润/总资产权益收益率ROE = 净利润/总权益5. 市场价值度量指标市盈率 = 每股价格/每股收益EPS 其中EPS = 净利润/发行股票数市值面值比 = 每股市场价值/每股账面价值企业价值EV = 公司市值+ 有息负债市值- 现金EV乘数= EV/EBITDA6. 杜邦恒等式ROE = 销售利润率（经营效率）x总资产周转率（资产运用效率）x权益乘数（财杠）ROA = 销售利润率x总资产周转率7. 销售百分比法假设项目随销售额变动而成比例变动，目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。
公司理财 PPT课件
通常把未来的时间分为“短期”和“长期”，短期就 是在这样一个时间长度内，企业特定的设备、资源和责任 义务都是固定的，但可以通过增加劳动力和原材料来改变 产量。从长期来看，所有的费用都是变动的。
2.3 净营运资本
• 净营运资本等于流动资产减去流动负债。当流动 资产大于流动负债时，净营运资产为正，表明企 业在未来能得到的现金将大于要付出的现金。
• 企业除了投资固定资产(即资本性支出)，还要投资 于净营运资本，这成为“净营运资本变动 额”(Change in net working capital)。
• 一个成长性企业的净营运资本变动额通常为正数。
2.4 财务现金流量
• 法定会计报表中的现金流量表说明了现金及其等价 物时如何发生变动的；
• 现金流量不同于净营运资本；
附录2A 财务报表分析
• 2A.1 短期偿债能力
流动比率：等于流动资产除以流动负债。
流动比率＝ 流动资产 流动负债
速动比率：等于扣除存货之后的流动资产(速动资产) 除以流动负债。
速动比率＝ 速动资产 速动负债
• 2A.2 营运能力
总资产周转率：等于会计期内的销售收入总额除 以平均的资产总额。
总资产周转率＝ 销售收入总额 平均的资产总额
利息保障倍数：等于利润(息前税前)除以利息。
利息保障倍数＝息前税前利润 利息费用
• 2A.4 盈利能力
销售利润率：等于利润除以总销售收入。 资销产售净收利益润率率：＝是总利销净售利润收润与入平均销总售资总产利润的率比＝率息总，前销税包售前收括利入税润
应收帐款周转率：等于销售收入除以会计期间平 均的应收帐款额。
应收帐款周转率＝ 销售收入总额 平均的应收帐款净额
公司理财讲座-文档资料
（二）投资管理
投资是公司理财的又一重要环节。投资决策的成败， 对公司未来的经营成败具有根本性的影响。
公司理财中所指的投资通常是狭义的概念，即长期投 资。
投资管理的基本内容是投资决策分析，但就其完整意 义而言，投资管理的首要任务是如何进行投资方向的 选择，如多元化投资、一体投资及专业化投资等。
理财管理中对资金时间价值的研究，主要是 对资金的筹集、投放、使用和收回等从量上 进行分析，以便找出适用于分析方案的数学 模型，改善理财决策的质量。
（二）资金时间价值的计算
1．单利终值和现值的计算 2．复利终值和现值的计算
1．单利终值和现值的计算
单利的终值就是本利和。在单利方式下，本金能带来
风险可能给投资人带来超出预期的收益，也 可能带来超出预期的损失。从理财的角度来 说，风险主要指无法达到预期报酬的可能性。
风险的种类
从个别投资主体的角度看，风险可分为系统风险和非 系统风险两类。
1）系统风险。系统风险是指对所有公司都产生影 响的风险，如战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等。 这类风险涉及所有的投资对象，不能通过多元化投资 来分散，因此又称为不可分散风险或市场风险。
营运资金管理的基本任务是短期资金来源的筹措 和短期资产周转效率的提高。营运资金管理的基 本目标是通过有效地进行资金的日常调度和调剂， 合理地配置资金，以提高资金使用效率，增强短 期理财流动性。
营运资金管理的首要任务是合理安排流动资产与 流动负债的比例关系，确保公司具有较强的短期 偿债能力。其次，如何加强流动资产管理，提高 流动资产周转效率，也是公司改善理财状况的一 个十分重要的方面。
利息，利息在提出后不以本金形式投入。单利终值的 一般计算公式为：
公司理财讲义
第一章财务管理总论第一节什么是财务管理（掌握）一、财务管理概念增值货币资金商品资金生产资金商品资金货币资金1.价值管理（“资金管理”区别于其他管理）2.组织财务活动确定筹资规模（1）筹资活动筹资方式、筹资结构（权益/债务、短期/长期）降低筹资成本和风险财确定投资规模务（2）投资活动活选择投资方式（直接/间接、短期/长期）动提高投资报酬率、降低投资风险（3）分配活动：企业收益的分配，制定股利政策（与筹资交叉）各个财务活动之间相互联系、互相依存，先后顺序，相互交叉3.处理财务关系财务关系：企业在组织财务活动过程中与利益相关者所发生的经济利益关系，其目的是与其他财务活动当事人之间达到经济利益的均衡。
（1）企业与政府之间的财务关系体现了一种强制和无偿的分配关系（2）企业与投资者之间的财务关系体现了一种受资与投资的关系（3）企业与受资者之间的财务关系体现了一种投资与受资的关系（4）企业与债权人之间的财务关系体现了一种债务与债权的关系（5）企业与债务人之间的财务关系体现了一种债权与债务的关系（6）企业内部各单位之间的财务关系：企业内部各部门在生产经营环节中，相互提供产品和劳务等形成的一种经济关系，主要表现为一种“利益均等”关系。
（7）企业与职工之间的财务关系体现了一种劳动与分配的关系财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动（管理的客体）、处理财务关系（管理的核心）的一项价值管理（基本特征）工作。
（注意理解3个要点）第二节财务管理目标（掌握）一、定义（财务学核心问题之一）财务管理目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准，也是财务管理活动的最高指导原则，它决定着财务管理主体的行为模式。
企业目标：生存——发展——获利二、制定财务管理目标的意义1.有助于进行科学的财务决策2.有助于日常理财行为的高效与规范化3.有助于理财人员科学理财观念的建立三、几种代表性的观点（一）“利润最大化”观点优点：强调了资本的有效利用，可以使企业讲求经济核算，加强管理，降低成本，提高效益；便于理解，直观，可操作性强。
公司理财课程讲义
公司理财课程讲义第一章：理财概述在当前经济环境下，企业管理层需要具备一定的财务管理能力，以确保企业的长期稳定运营和增长。
本章将介绍理财的基本概念和重要性，以及理财规划的原则和方法。
1. 理财概念理财是指通过合理的财务策划和管理来实现个人或企业财务目标的过程。
它涉及到资金的筹集、配置和运用，以及风险管理等方面。
2. 理财的重要性理财对于企业来说至关重要。
它能够帮助企业合理分配资源，优化资金结构，降低财务风险，提高财务收益，并为长期发展打下坚实基础。
3. 理财规划原则理财规划应遵循如下原则：- 目标明确：明确财务目标和时间框架，以便制定合理的计划。
- 风险控制：评估和管理财务风险，确保合理的风险收益平衡。
- 多样化投资：通过投资组合的多样化分散风险，提高长期收益。
- 理性消费：合理规划和管理企业支出，避免不必要的浪费。
第二章：财务分析与决策财务分析和决策是企业理财过程中的重要组成部分。
全面了解企业财务状况，提供科学的决策依据，对于制定合理的投资和融资计划至关重要。
1. 财务分析方法财务分析方法包括水平分析、趋势分析和比率分析。
通过这些方法，我们可以从各个角度全面了解企业的财务情况，评估企业的经营绩效和偿债能力。
2. 资本预算决策资本预算决策涉及到对不同投资项目进行评估和选择。
通过分析现金流量、项目收益率和风险等因素，制定出最有利于企业发展的投资决策。
3. 资金筹集决策资金筹集决策涉及到选择融资方式和确定融资额度。
企业需要综合考虑成本、风险和还款能力等因素，选择适合自身的融资方案。
第三章：风险管理与控制风险管理和控制是理财过程中至关重要的环节。
企业需要识别和评估各种风险，并制定相应的策略和措施，以降低风险对企业运营的影响。
1. 风险识别与评估企业应通过市场调研和数据分析等手段，识别并评估内外部风险。
针对不同的风险类型，采取相应措施进行控制和管理。
2. 战略规划与风险防范企业需要制定长期战略目标，并制定相应的风险防范策略。
第一章 公司理财概述 《公司理财》PPT课件
• 我国社会经济发 展迟缓,并长期 处于落后状态, 始终未形成独立 的理财工作和理 财学科。
中华人民共和国成 立至改革开放的是计 划经济,并根据 计划经济的特点 建立了集中计划 管理和统收统支 的理财管理体制。
• 国家十分重视经 济工作,对理财 管理体制实施了 一系列的改革, 公司理财的自主 权逐渐得到加强。
1.1 理财的产生与发展
1.1.2 理财的发展
1)西方理财的发展
第三阶段
第二阶段
第一阶段
19世纪末 至20世纪 初
20世纪初( 第一次世界 大战)至20 世纪50年代
20世纪50 年代后期至 20世纪末
第四阶段
20世纪末 至今
1.1 理财的产生与发展
1.1.2 理财的发展
2)我国理财的发展
新中国成立以前
• 要求公司不能不顾风险地追求最大收益,而应使风险和收益 适当均衡,并采取措施分散风险,趋利避害,在此前提下提高 利润率,争取最大收益
总体平衡原则
• 要求公司既要提高公司的营运能力和盈利程度,又要保持良 好的支付和偿债能力
依法理财原则 权责利结合原则
• 要求公司遵守国家的法律、法规、准则和有关制度的规定, 自觉接受国家有关部门的检查和监督
• 要求公司对内部各个部门、各个岗位,明确经济责任、赋予 相应权力、给予适当经济利益,协调好各个部门的分配关系 ,做到权责利有机结合
1.4 理财的环境
➢ 含义：理财的环境是指对公司理财产生影响作用的公 司内外部条件。
1.4.1 理财的经济环境
➢ 含义：经济环境是指影响公司理财的各种经济因素。 ➢ 包括：
1.4.3 理财的金融环境
➢ 含义：金融环境是指影响公司理财的各项金融政策。 ➢ 包括：
公司理财讲义(给学生)
公司理财课程说明公司理财是对企业经营过程中的资金运动进行预测、组织、协调、分析和控制的一种决策与管理活动。
从决策角度来讲，财务管理的决策内容包括投资决策、筹资决策、股利决策和流动资金决策；从管理角度来讲，财务管理的职能是指对资金筹集和资金投放的管理。
第一章公司理财概述第一节公司理财的含义一、理财学的三大分支财务学是研究资金的运动和运作的科学，有三大分支：1)宏观财务学（Macro-finance）：主要研究国家的宏观资金运动（货币与资本市场学）；2)投资学（Investment）:主要研究各种金融机构和个人的投资组合的证券投资选择决策；3)公司理财学（Corporate Finance）：主要研究与企业投资、筹资等财务决策有关的理论与方法及日常管理，包括计划、分析和控制等。
另一种分法：公司理财、个人财务（Personal Finance）、财政学（Public Finance）、国际金融（International Finance）和跨国公司财务学（Multinational Finance）。
二、公司理财学的发展20世纪初以前，公司理财学一直被认为是微观经济理论的应用学科，是经济学的一个分支。
1．初创期（本世纪初至30年代之前）：工业化的发展使企业需要筹集更多的资金来扩大规模，拓展经营领域。
公司理财学集中在如何利用普通股、债券和其他有价证券来筹集资金。
2．调整期（本世纪30年代）：20世纪末的经济危机导致经济不景气，公司理财学的重点转向如何维持企业的生存上，如企业资产的保值、变现能力、破产、清算以及合并与重组等。
以上两个阶段的公司理财是描述性的，即侧重对企业现状的归纳与解释。
3．过渡期（本世纪40年代到50年代）：公司理财学逐渐由描述性转向分析性，围绕企业利润、股票价值最大化来研究财务问题，把一些数学模型引入企业理财中。
4．成熟期（50年代后期至70年代）：公司理财学发展的黄金时期，研究方法由定性向定量转换，出现了“投资组合理论”、“资本市场理论”和“资本资产定价模型”和“期权价格模型”等。
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八佰伴国际集团在香港破产
1997年11月八佰伴国际集团在香港宣告破产。八佰伴是 最早与我国零售业合资的日资企业。除日本本土外，八佰伴 在美国、新加坡、香港等16个国家从事海外业务。八佰伴破 产的原因主要有：高负债（负债率100%）
公司所承担的社会责任：保护消费者权益
向雇员支付薪金
保护生态环境
支持社会文化教育和福利事业
股东财富最大化与公司所承担的社会责任并不矛盾，因为 股东财富是依赖于其所承担的社会责任。由于社会责任的标准 很难定义。因此，大多数社会责任都必须通过立法以强制的方 式让每个公司平均负担（例如《消费者权益保护法》，即公司 必须在各种法律约束下追求公司价值最大化。
图0—2企业资本结构图
把公司比作一个圆饼，圆饼（企业规模）大小取决于投资 决策，作出投资决策后，公司资产价值就被决定了。之后，就 可以通过筹资决策来确定公司的资本结构，资本结构决定了公 司的价值。企业规模（资产总额）相同，而资本结构不同可能 导致企业价值不同。财务经理的目标之一就是选择公司价值尽 可能大的资本结构。
2筹资管理：资本结构（capital structure)：负债资本与权益资本 股利政策：股利支付率决定了留存收益（权益资本）
3净营运资本管理（net working capital)：流动资产管理 流动负债管理
二、财务管理概念：是在一定的整体目标下，关于资产的购置 （投资）、资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金）、 以及利润分配的管理。
企业投资的资产 B
流动资产 固定资产
公司发行证券筹集资金A
企业留存现 金再投资E
公司创造 现金流量C
支付利息和股利F
金融市场
短期负债 长期负债 权益资本
支付税收
政府D
图0—4企业和金融市场之间的现金流量
吉特曼等学者对美国1000家大型公司调查，财务经 理在公司重大理财活动和具体理财活动中所花费的时间 如下表所示：
二、与公司理财目标有关的几个问题
（一）管理者与股东的代理关系
现代公司中所有权与控制权相分离导致所有者与管理者的矛 盾。股东的目标是公司财富最大化，管理者的目标是高报酬、优 越的办公条件、采纳负净现值项目等——权益代理成本。降低权 益代理成本的方法有：
（1）杠杆收购：内部收购和外部收购（经理市场）。 （2）激励方式：股票期权，绩效股，奖金和额外津贴。 （3）监督方式：与管理者签定合同，审计财务报表，
第二节 财务管理目标
一、财务管理目标
管理者应该以增加公司市场价值为目标来经营公司的资
源，即财务管理的目标是企业价值最大化。公司价值可用下 式表示：
V0=P×∑ 1/（1+r）t （t=1，2，3，，，n） 公式（0—1）
在股份制条件下，企业价值最大化就是股东财富最大化， 也就是股票价格最大化。
（一）为什麽财务管理的目标是企业价值最大化
高投资 高投机 八佰伴破产的根本原因是财务决策失误。
一、财务管理的内容
债务融资 权益融资
净营运 资本
流动资产 资本预算 管理
流动资产
流动负债 长期负债
固定资产 1有形资产 2无形资产
股东权益
图1—1资产负债表模式
财务管理内容
1投资管理：企业规模决策（资产总额） 资产组成决策（资产结构）：对外证券投资 资本性资产投资 （capital budgeting)
四、财务管理的产生与发展
（一）财务管理的发展过程
1初期阶段（传统理财论 1890——1930）
理财重点是资产负债表的右方：从资本市场筹措资金，公 司的 合并与重组，新公司的设立。
2中期阶段（综合理财论 1930——1950）
理财重点是资产负债表的左方：资本预算中使用“现值” 的方法， 金融资产的定价，集中于破产法和公司重组及政府 管制。
3近期阶段（现代理财论 1950——）
统计学和优化理论的数学模型应用于理财研究，公司理财 理论发生了“革命性”的变化。重要理论有：资本结构理论、 投资组合理论、期权定价理论、有效市场假说、代理理论、信 息不对称理论等。
限制管理者的决策权，
有计划的检查管理者的额外津贴
（二）股东和债权人的代理关系 股东追求财富最大化，而债权人追求债权的安全。
在发生财务困境时，股东可能采取损失债权人而有利于 自
己利益的投资策略，就会增加债务代理成本。 高风险投资 投资不足 撇油
降低债务代理成本的方法有； 保护性条款 债务合并
（三）社会责任
财务管理学 FINANCIAL MANAGEMENT
主讲：肖淑芳 北京理工大学管理与经济学院
2002年3月
导论
•财务管理的概念 •财务管理的目标 •财务管理的职能和机构 •财务管理的产生和发展 •财务管理课程的内容体系
第一节 财务管理的概念
现代公司发展过程中，财务经理（Financial manager)
是一个很重要的角色
•20世纪前半叶，财务经理插手于公司资金筹集活动
•20世纪50年代，财务经理拥有资本项目的决策权 •20世纪60年代以来，财务经理（Chief financial officer,CFO )是 现代企业中的全能成员,他们每天都要应付外界环境的变化， 如公司之间的竞争、技术突变、通货膨胀、利率变化、汇率波 动、税法变化等。
三、财务管理的职能和机构
（一）财务管理机构的设置
股
东
选举
董事会
聘用
总经理
营销副总 财务副总 生产副总
总财务师
总会计师
现金经理
信用经理
税务经理
成本经理
资本预算经理
财务计划经理 财务会计经理
图0—3 公司财务管理机构
数据处理经理
(二）财务管理的职能
资金主管（财务副总，CFO）的职责是进行有关财务管 理的决策，即通过投资决策、筹资决策和营运资金管理为公 司创造价值——公司创造的现金流量必须超过公司使用的现 金流量，即公司支付给债权人和股东的现金流量必须大于债 权人和股东投入公司的现金流量。由此可见，财务管理关注 的是现金流量。
（二）判断是否增加了公司价值的基本原理
•
用净现值创造价值
•
只与现金有关
•
折现率
（三）增加公司价值基本原理的应用 1资本预算决策（投资计划应否采纳）
• 净现值法 • 内涵报酬率法
2资本结构决策（借入资本与权益资本的比例）
（四）金融市场的作用
资本结构与公司价值
50%债权
25%债 权
50%股 权
75%股 权