民生金融租赁股份有限公司船舶租赁事业部

民生金融租赁股份有限公司船舶租赁事业部：改“结网捕鱼”为“蓄水养鱼”

2008年4月18日，民生金融租赁股份有限公司(下称“民生租赁”)作为中国银监会批准的首批银行系租赁公司正式成立。成立伊始，民生租赁如同浩瀚海洋中起航的一叶扁舟，既要应对各方对融资租赁模式的疑惑和怀疑，又要迎接冷酷无情的市场竞争和迎头而来的全球金融危机，所以当民生租赁领导层提出“五年资产1000亿”的发展目标时，连从民生银行抽调来组建公司的精英，也在兴奋之余对能否实现目标感到担心和怀疑。

2013年4月18日，民生租赁总裁周巍在公司成立五周年大会上自豪地宣布：公司资产规模超过1000亿元，利润规模超过10亿元，我们是当之无愧的中国一流的租赁公司！

面对第二个五年计划，民生租赁豪情万丈：公司计划到“二五”末，总资产规模突破3000亿元，利润超过50亿元，成为在亚洲领先的金融租赁公司。作为国内最大的船舶租赁公司，民生租赁提出了“蓝海51000计划”，即在五年时间内，船舶板块总资产规模从现在的150亿元扩张到1000亿元，成为无可争议的海洋运输产业“巨无霸”。

众所周知，当前航运业处于前所未有的历史低谷，行业风向标波罗的海干散货指数(简称“BDI”)从2008年5月份的11700多点跌落到现在的800多点，跌幅超过95%，业内航运公司、造船企业一片哀鸿，大批企业资不抵债、倒闭退出，中国远洋、中国海运等大型国企亏损严重、苦苦支撑。

面对航运业低迷的市惩悲观的前景，国内外金融机构纷纷将船舶作为高风险行业收缩投资并加快清理资产，而民生租赁却逆流而上，大举扩张船舶资产，究竟是出于何种目的和预期，又将如何操盘和运作？带着这种疑问，记者采访了民生租赁总裁周微船舶租赁事业部总裁乔凯和副总裁何敏。

反向操作靠勇气更靠智慧

“当前虽然航运处于历史低谷，但新船价格低于成本价，更加节能环保，性能更加先进，而航运业作为全球最重要的运输方式无可替代，现在是投资造船的最好时机１周巍总裁快言快语，直入主题。他认为，航运业是典型的周期型产业，其周期性决定了本次航运低谷的必然性，这是宏观经济周期的一个表现。现在是一个全球化的时代，全球贸易的快速发展和航运业的发展相辅相成互相促进。百分之九十的世界贸易是通过航运实现，可以说世界经济的发展离不开航运，反过来说，如果航运业崩盘垮掉，世界经济的复苏和发展根本无从谈起。长期来看，航运业不仅不会垮，反而是前景无限广阔，尤其是中国的航运业，因为中国是世界经济发展的发动机，未来的航运中心在中国。现在运价低于成本价，但同时船型更优、船价格低，船舶投资价值凸显，历史数据和经验证明，危机的低谷往往是航运企业进行低成本运力扩张的最好时机，抓住时机，就可以在未来行业复苏时获得低成本竞争优势和资产溢价收益。

工欲善其事，必先利其器。敢于反向操作，既要靠勇气，更要靠智慧。周巍总裁表示，民生租赁“二五”规划的核心任务之一是更加专业化，为此公司将原来的航运租赁部“升级”为船舶租赁事业部，将项目审批、风控、管理等权力下发，事业部严格按照公司化运作，在业内招兵买马，聚集业内精英，可谓是得天时，占地利，赢人和。

改“结网捕鱼”为“蓄水养鱼”

相对于周巍总裁对大方向把握的快言快语，肩负1000亿重任的民生租赁船舶租赁事业部总裁乔凯则更多的考虑具体的操作模式。

乔凯表示，航运业的大起大落对于刚成立的民生租赁而言，可谓福祸相依。所谓福，即民生租赁成立不久之后，金融危机爆发，航运进入相对低谷，民生租赁尚未大规模购置船舶资产。到后来进行真正大规模投放时，航运业的风险已经充分暴露。所谓祸，是指行业持续低迷谷，资产业务难以迅速打开局面。航运业2006年到2008年上半年日进斗金的极端行情已成为历史，在当前航运市场持续低迷的情况下，再指望通过船舶融资和航运一夜暴富已不现实，但在航运企业非常困难的情况下釜底抽薪撤回资金的做法也不理智，不是一个成熟的金融机构所作所为。

在这种情况下，民生租赁采取了放水养鱼的策略。谈到经营策略，乔凯并不刻意隐瞒：“我们暂时不追求很高的利润，而是主动为客户营造一个宽松的金融环境，帮助航运企业。航运是典型的周期性行业，今后总会进入上升周期。在当前市撤境下，民生租赁帮助航运企业，希望培育一批好的客户，在未来市场上谋求一个好的合作空间。”

在具体的策略上，对于航运企业，民生租赁对存量、增量资产采取了分而治之的策略：存量资产，通过资金重组，化解风险；增量资产，依托于分成租赁，筹划未来高收益。

存量资产方面，事实上，在金融危机爆发之后介入航运业，船舶会有一定的折现。当承租人遇到困难时，租赁公司即使是按卖钢材价格出售船舶也能收回本金。

“民生租赁没有这么做，我们主动帮助客户进行现金流测算，调整租金结构，使还款规模变成前畜大。”乔凯称，通过这种形式，民生租赁帮助很多航运企业渡过了难关。

对于新增的船舶租赁业务，民生租赁则倚重分成租赁模式。该模式核心在于，运费低迷时，租赁公司少收租金，与企业共渡难关；运费上升时，租赁公司收取保底费用后，按一定比例收取增量部分分成。

乔凯指出，金融业和航运业一荣俱荣，一损俱损。随着租金的上涨，BDI指数的提升，航运公司和租赁公司共同分享了航运业回升带来的收益。当航运市场低迷时，双方共同承担了行业周期的风险。

进军行业新领域

面对民生租赁船舶租赁事业部副总裁何敏，你很难把如此弱小的女子与航运金融业这种需要承受巨大精神和工作压力的职业联系到一起，但就是她，带领一群“男兵”摸爬滚打，为民生租赁成为国内最大的船舶租赁公司立下汗马功劳。

谈到下一步工作，何敏如数家珍。她认为，干散货船周期性比较明显，与宏观经济周期的波动一致；但是对一些海工辅助船、LNG船、渔船等特种船舶来说，市场需求持续存在，周期性特征不太明显。基于这种判断，除了干散货之外，最近几年，民生租赁还进入了海洋

工程船、疏浚船和油轮等细分市场，并成为这些领域的领跑者。截至目前，民生租赁所拥有的船舶中，散货船超过90条，另外还有小集装箱船、海洋工程船、油轮、疏浚船等，基本上行业领域的各种船型都有涉及，在去年公司新增的船舶资产中，海工船、疏浚船、集装箱船的比重均有所增大。

民生租赁一方面积极推动船型多元化，另一方面还开始涉足远洋渔业板块，通过深挖渔业产业链，开拓资产业务空间。2012年10月26日，民生租赁与蓬莱京鲁渔业有限公司签署了3艘77米秋刀鱼捕捞船的融资租赁合同，实现了第一单渔船租赁业务的成果化。由此，民生租赁成为唯一一家经农业部渔业局允许可以开展渔业船舶融资租赁业务试点的金融租赁公司。

“渔业不等于是渔船。”何敏表示，渔业产业链涉及渔船制造、捕捞、运输、加工、仓储、物流、交易、深加工等，甚至能延伸到旅游休闲，空间非常大。统计显示，2010年，全国水产品总产量5373万吨，年均增长4.1%；渔业经济总产值1.29万亿元，渔业产值6751.8亿元，分别年均增长11%和10.6%。作为高投入的产业，渔业对资金的需求很大，远洋渔业、深加工，养殖池塘标准化、渔民小额信贷和海洋基地建设都和金融分不开。

为了达到1000亿元的发展目标，民生租赁船舶租赁事业部已经确立了重点拓展的方向：渔业(捕捞、加工、冷链等产业链各环节)、商船(包括干散货船、集装箱船、游轮等)、特种船(包括疏浚船、化学品船、深海铺管船等)和非船(港口、船厂等)四大重点板块。相信在未来的五年，民生租赁能够在船舶租赁领域再展宏图，从成立伊始的一叶扁舟到现在的VLCC(超大型油轮)，再到未来的航母编队，成为世界船舶租赁业的领航者。

我们拭目以待。