C13001 如何解读证券研究报告——以公司研究报告为案例 答案 90分
证券分析读书笔记
证券分析读书笔记目录一、内容综述 (3)1.1 证券分析的重要性和基础知识 (4)1.2 研究背景及研究目的 (5)1.3 研究方法和预期贡献 (6)二、财务报表分析 (7)2.1 理解财务报表的基本要素和结构 (8)2.2 财务比率分析简介 (9)2.3 现金流量分析的重要性与方法 (10)2.4 财务报表中的异常现象与分析 (12)2.5 案例分析 (13)三、公司基本面分析 (14)3.1 公司概况与行业定位 (15)3.2 公司的核心竞争力分析 (17)3.3 同业竞争分析与市场份额评估 (18)3.4 宏观经济与行业周期性影响 (19)3.5 宏观政策与行业发展前景分析 (21)四、定量分析与决策支持 (22)4.1 预测模型应用的原理与方法 (24)4.2 风险评估与管理技术 (25)4.3 金融工程在证券分析中的应用 (27)4.4 机器学习与大数据技术在证券投资中的应用 (28)4.5 投资组合理论在多资产配置中的应用 (30)五、技术分析框架与工具 (31)5.1 技术分析的基本理论框架 (32)5.2 技术分析的主要工具与图表 (33)5.3 技术指标的使用与定制 (35)5.4 交易策略设计与风险控制 (36)5.5 实证研究与技术分析的案例分析 (38)六、投资者情绪与市场心理学 (40)6.1 投资者情绪理论基础 (42)6.2 市场心理学的基本概念与方法 (43)6.3 群体行为与股票市场现象 (44)6.4 情绪指标在决策中的应用 (46)6.5 应对市场情绪波动的策略 (47)七、可持续性与社会责任投资分析 (49)八、总结与展望 (50)8.1 证券分析的综合应用与效用评估 (51)8.2 未来证券分析研究与技术的发展趋势 (52)8.3 证券分析研究对投资者与市场的影响测试 (54)一、内容综述《证券分析》一书主要围绕证券分析的理论与实践进行深入探讨，内容涵盖了证券分析的基本概念、分析方法、市场预测、风险管理以及投资心理等方面。
“双碳”背景下新能源汽车企业绿色债券融资研究
“双碳”背景下新能源汽车企业绿色债券融资研究目录一、内容概览 (2)1.1 研究背景与意义 (2)1.2 国内外研究现状综述 (3)1.3 研究内容与方法 (5)二、理论基础与概念界定 (6)2.1 绿色债券概述 (8)2.2 新能源汽车企业概述 (9)2.3 “双碳”目标与低碳发展 (11)三、“双碳”背景下新能源汽车企业绿色债券融资现状分析 (12)3.1 绿色债券市场发展趋势 (13)3.2 新能源汽车企业绿色债券发行情况 (14)3.3 存在的问题与挑战 (16)四、新能源汽车企业绿色债券融资影响因素分析 (17)4.1 企业内部因素 (18)4.2 市场环境因素 (20)4.3 政策法规因素 (21)4.4 技术创新因素 (22)五、新能源汽车企业绿色债券融资策略研究 (23)5.1 优化债务结构 (25)5.2 提高资金使用效率 (26)5.3 加强风险管理 (27)5.4 创新融资模式 (29)六、案例分析——以某新能源汽车企业为例 (30)6.1 企业概况及绿色债券发行背景 (32)6.2 绿色债券融资成功经验 (33)6.3 对其他新能源汽车企业的启示 (33)七、结论与建议 (35)7.1 研究结论 (36)7.2 对政策制定者的建议 (36)7.3 对新能源汽车企业的建议 (38)八、研究展望 (39)8.1 研究不足之处 (40)8.2 未来研究方向 (41)一、内容概览随着全球气候变化问题日益严重，各国政府和企业都在积极寻求减少碳排放的有效途径。
政府提出了“双碳”即碳达峰和碳中和，以应对气候变化挑战。
在这一背景下，新能源汽车产业作为实现低碳发展的重要领域，吸引了广泛关注。
新能源汽车企业在发展过程中，面临着资金短缺的问题。
为了解决这一问题，许多新能源汽车企业选择通过发行绿色债券进行融资。
本文将对新能源汽车企业在“双碳”背景下的绿色债券融资进行研究，分析其现状、问题及发展趋势，为企业提供有益的参考和建议。
《证券投资学》实验报告书
《证券投资学》实验报告书目录一、实验概述 (2)1. 实验目的 (3)2. 实验背景 (3)3. 实验任务和要求 (4)二、证券投资环境模拟分析 (5)1. 模拟环境搭建 (6)1.1 软件工具选择及安装配置 (7)1.2 数据准备与初始化设置 (8)2. 市场行情分析 (10)2.1 宏观经济形势分析 (11)2.2 行业发展趋势分析 (12)2.3 上市公司基本面研究 (14)三、投资策略制定与实施 (15)1. 投资策略类型选择 (17)1.1 成长投资策略 (18)1.2 价值投资策略 (19)1.3 宏观对冲策略 (21)2. 投资组合管理实践 (22)2.1 资产分配与风险管理 (23)2.2 个股选择与买卖操作 (24)2.3 绩效评估与调整优化 (26)四、模拟交易过程记录与分析 (26)1. 模拟交易流程梳理 (28)1.1 行情分析与策略制定阶段记录 (29)1.2 交易执行与监控阶段记录 (30)1.3 绩效评估与调整优化阶段记录 (31)2. 模拟交易结果分析 (32)一、实验概述证券市场的基本概念和功能：介绍证券市场的起源、发展历程以及其在现代经济体系中的重要地位和作用。
通过对不同类型证券的特点和交易方式的分析，使学生了解证券市场的多样性和复杂性。
证券投资的基本原理：阐述证券投资的基本理论，如有效市场假说、资本资产定价模型等，帮助学生建立正确的投资观念和价值取向。
通过对投资组合理论的研究，使学生掌握如何根据投资者的风险承受能力、投资目标等因素进行合理的投资组合选择。
证券投资的具体操作：介绍股票、债券、基金等各种证券的投资策略和方法，包括技术分析、基本面分析、量化投资等。
通过对实际案例的分析，使学生掌握如何在不同市场环境下进行有效的投资决策。
证券投资的风险管理：分析证券投资过程中可能出现的各种风险因素，如市场风险、信用风险、流动性风险等，并探讨如何通过各种手段降低这些风险，提高投资收益。
资产证券化评级增信方法介绍及具体案例分析
3.2 以地方融资平台公司为债务人的基础资产
本条所指的地方融资平台公司是指根据国务院相关文件规定，由地方政府及其部门和机构等通过 财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经 济实体。
解读： ➢ 最终地位取决于融资平台公司业务范围是公益性还是自营性，若属于公益性（如政府保障
解读二： “以地方政府为直接或间接债务人的基础资产”是指以下情形：
➢ 政府融资平台公司或下属子公司项目收入来源直接依靠地方政府财政资金 支付，即项目（公司）是债权人，地方政府是该项目（公司）的债务人。
➢ 指地方政府为政府融资平台公司担保或者承诺为其债务兜底而形成的或然 负债，此时政府就是间接债务人，若地方政府融资平台的合作相对方以其 对地方政府融资平台的债权为基础资产发行资产证券化产品则属于本负面 清单管理之列。
汽车金融公司、金融资产管理公司等）
非金融企业（包括部分金融企业，如金 融租赁公司）
非金融企业
公开发行或定向发行
银行、保险公司、证券投资基金、企业 年金、全国社保基金等
公开发行或非公开发行 合格投资者，且合计不超过 200 人
公开发行或非公开定向发行
公开发行面向银行间市场所有投资人；定 向发行面 向特定机构投资者
•2.5 信贷类产品关注风险点
•信贷类产品风险点应对方案
三、资产证券化产品增信方式
➢内部增信
➢外部增信
3.1 内部增信方式
➢优先级/次级分层结构是指通过调整资产支持证券的内部结构，将 其划分为优先级证券和次级证券或更多级别。在还本付息、损失分 配等方面，优先级证券享有优先权。这种结构使得投资次级证券投 资者承担比优先证券投资者更大的风险，该方式是将原本支付给次 级证券持有者的本息用来进行增信，使优先证券持有者的本息支付 更有保证。
如何解读证券研究报告解析
投资者5
投资者6
沟通创造价值 证券研究报告发布在前，沟 通在后 晨会的作用是什么？晨会应 沟通些什么？ 沟通提升证券研究报告的影 响力，提升研究价值 投顾是研究人员还是销售人 员？
主要内容
1、何谓证券研究报告
2、正确解读公司报告 3、公司报告制作过程 4、思考
2.正确解读公司研报
1、长度和时机 2、格式和结构 3、首页 4、投资故事 5、正文与附表 6、评级与估值 7、投资评级
如何解读证券研究报告
---以公司研究报告为案例
黄燕铭（Kris Huang) 2015.3.6
主要内部
1.何谓证券研究报告 2.正确解读公司报告 3.公司报告制作过程 4.思考
1.1证券研究报告定义
发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种 基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证 券相关产品的价值、市场走势或相关影响因素进行分析， 形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研 究报告，并向客户发布的行为。
总量分析
结构分析
宏观研究
经济形势
营班子
经济结构
策略研究
大势研判
行业比较
行业研究
行业总量
行业结构
债券研究
利率总量
信用结构
主题策划 宏观主题 投资主题 行业主题 投资主题
1.5证券研究报告的内在逻辑（正股交易期
改变对未来风险的评价
结论：投 资机会
研究报告三要素 信息（数据） 逻辑 （方法） 结论 （评级）
证券公司、证券投资咨询机构应当从组织设置、人员职责上，将证券研 究报告制作发布环节与销售服务环节分开管理，以维护证券研究报告制作 发布的独立性。 制作发布研究报告的相关人员，应独立于证券研究报告相关的销售服务 人员；证券研究报告相关销售服务人员不得在证券研究报告发布前干涉和 影响证券研究报告的制作过程、研究观点和发布时间。 证券公司、证券投资咨询机构应通过公司规定的证券研究报告服务平台 向发布对象统一发布研究报告，以保障发布证券研究报告的公平性。
财务报告分析券商(3篇)
第1篇一、引言券商作为我国金融市场的重要参与者，其财务状况直接关系到金融市场的稳定与健康发展。
通过对券商财务报告的分析，可以了解券商的经营状况、盈利能力、偿债能力、运营效率等方面的情况。
本文将以某券商为例，对其财务报告进行分析，旨在为投资者提供有益的参考。
二、券商财务报告分析1. 经营状况分析（1）营业收入分析营业收入是券商的核心业务收入，包括经纪业务收入、自营业务收入、投资银行业务收入等。
以某券商为例，其2019年度营业收入为XX亿元，同比增长XX%。
其中，经纪业务收入为XX亿元，同比增长XX%；自营业务收入为XX亿元，同比增长XX%；投资银行业务收入为XX亿元，同比增长XX%。
从数据来看，该券商营业收入结构较为均衡，各业务板块均保持稳定增长。
（2）营业成本分析营业成本主要包括经纪业务成本、自营业务成本、投资银行业务成本等。
以某券商为例，其2019年度营业成本为XX亿元，同比增长XX%。
其中，经纪业务成本为XX 亿元，同比增长XX%；自营业务成本为XX亿元，同比增长XX%；投资银行业务成本为XX亿元，同比增长XX%。
从数据来看，该券商营业成本控制较好，各业务板块成本增长与收入增长基本匹配。
（3）营业利润分析营业利润是营业收入减去营业成本后的差额。
以某券商为例，其2019年度营业利润为XX亿元，同比增长XX%。
从数据来看，该券商营业利润增长较快，盈利能力较强。
2. 盈利能力分析（1）毛利率分析毛利率是衡量企业盈利能力的重要指标。
以某券商为例，其2019年度毛利率为XX%，较上年同期提高XX个百分点。
从数据来看，该券商毛利率较高，盈利能力较强。
（2）净利率分析净利率是衡量企业盈利能力的关键指标。
以某券商为例，其2019年度净利率为XX%，较上年同期提高XX个百分点。
从数据来看，该券商净利率较高，盈利能力较强。
3. 偿债能力分析（1）流动比率分析流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标。
以某券商为例，其2019年度流动比率为XX，较上年同期提高XX个百分点。
资产证券化业务简介与案例分析报告
资产证券化业务简介与案例分析一、业务简介（一）定义ABS，Asset-backed Securities，即资产证券化业务，是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的过程。
1、基础资产从法律属性上讲，可分为债权、受益权、信托受益权。
其中，债权类资产主要有银行贷款、应收账款、应收租赁款、小贷公司消费贷款等；收益权主要有景区门票、水电气热收费权等；信托受益权则包含资金信托受益权、财产权信托受益权。
能够用于进行证券化的基础资产必须是权属清晰，能够产生独立、可预测的现金流或者可特定化的财产或财产权利。
根据基金业协会发布的《资产证券化业务基础资产负面清单指引》，基础资产应当是满足《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》等相关法律的规定且不属于负面清单管理畴的资产。
2、信用增级资产证券化的还本付息是以基础资产现金流回收为支持的，通过一系列的增信措施来保证资产支持证券现金流回收的确定性，不仅可以提升产品信用，确保产品顺利发行，同时还能实现保护投资者利益，降低发行人筹资成本，增加资产支持证券市场流动性的目的。
资产证券化业务的信用增级方式分为部增信和外部增信两种。
部增信方式主要包括优先/次级结构安排，利差支付、超额现金流覆盖、超额抵押设置、信用触发机制、保证金和现金储备账户等；外部增信则包括独立第三方担保、差额补足、资产池保险、流动性支持等。
3、主要关系人原始权益人/融资人：基础资产的原所有人，按照相关规定或约定向SPV/SPT转移其合法拥有的基础资产以获得资金的主体。
金融机构参与信贷资产证券化业务还有提高资本充足率、腾挪信贷规模及补充流动性的需求，非金融机构参与企业资产证券化业务还有降低融资成本、优化财报的需求。
资产服务机构：一般为原始权益人。
计划管理人：为资产支持证券持有人之利益，对专项计划进行管理及履行其他法定及约定职责的证券公司、基金管理公司子公司。
西南证券汇泓系列收益凭证定价与风险案例分析
03
西南证券汇泓系列收益凭证风险案例分 析
风险类型及识别
要点一
市场风险
要点二
信用风险
由于市场利率、汇率、价格等变化对 收益凭证的定价产生影响的风险。
由于债务人违约或信用状况变动导致 收益凭证的本金和收益遭受损失的风 险。
要点三
操作风险
由于内部流程、人为错误或系统故障 等导致收益凭证的定价和交易出现错 误或损失的风险。
02
西南证券汇泓系列收益凭证定价分析
定价方法选择
基于市场利率定价法
根据市场利率和预期收益率来为收益凭证定价。
基于风险定价法
考虑风险因素，根据风险大小来为收益凭证定价。
基于供求定价法
根据市场供求关系来为收益凭证定价。
基于市场环境的定价模型构建
1 2
宏观经济环境分析
分析当前宏观经济环境，包括GDP增长率、通 货膨胀率、货币政策等，为定价模型提供依据 。
应对策略
投资者可以通过要求提供第三方担保、抵押品或其他信用增级措施来降低信用风险的影响。同时，发 行方也可以采取相应的风险管理措施，如对债务人进行严格的信用评估、定期监控债务人的财务状况 等。
案例三：操作风险与应对策略
案例描述
某收益凭证在交易过程中出现系统故障或人 为错误，导致投资者无法及时完成交易或遭 受损失。
数据采集和处 理
收集市场数据，并对数 据进行清洗、整理和标 准化处理。
历史模拟法
利用历史数据模拟法计 算出VaR值，即根据历 史数据计算出投资组合 在特定期限内的最大损 失。
参数估计
模型检验
通过参数估计方法，如 GARCH模型等，对市场 波动性进行预测和分析 。
对VaR模型进行检验， 以确保其有效性和可靠 性。
期望理论以及案例分析
期望理论以及案例分析目录1. 期望理论简介 (2)1.1 概念定义 (2)1.2 主要公式及推导 (3)1.3 应用范围 (3)2. 期望理论在决策中的应用 (6)2.1 决策树分析 (7)2.2 收益期望分析 (8)2.3 风险及其衡量 (9)2.4 决策规则及原则 (10)3. 案例分析 (12)3.1 案例一 (13)3.1.1 概况介绍 (15)3.1.2 相关数据及分析 (15)3.1.3 期望收益及风险分析 (16)3.1.4 决策结果及解释 (17)3.1.5 案例启示 (18)3.2 案例二 (20)3.2.1 概况介绍 (21)3.2.2 相关数据及分析 (22)3.2.3 期望利润及资源配置分析 (24)3.2.4 决策结果及解释 (25)3.2.5 案例启示 (27)3.3 案例三 (28)3.3.1 概况介绍 (29)3.3.2 相关数据及分析 (29)3.3.3 期望损失及保障分析 (31)3.3.4 决策结果及解释 (33)3.3.5 案例启示 (34)4. 总结与展望 (35)1. 期望理论简介由维克托弗鲁姆（Victor Vroom）于20世纪60年代提出。
该理论认为，个体的动机是由他们对某一特定行为可能产生的结果进行评估所产生的。
期望理论的核心概念是期望值（Expectancy），它反映了个体对于某一特定行为能够达到预期结果的信心程度；效价（Valence），表示个体对于某一特定结果的需求强度或满意度；以及工具性（Instrumentality），即个体对于实现预期结果所需付出的努力和承担的代价之间的关联。
期望理论被广泛应用于各种领域，如工作场所、教育、医疗等，以激发员工、学生和患者的积极性和参与度。
通过了解和运用期望理论，管理者可以更好地设计激励措施，提高团队绩效和组织效率。
1.1 概念定义期望理论（Expectancy Theory），也称为期望动机理论。
该理论主要关注个体如何通过评估完成任务的可能性及其结果来决定他们的行为。
证券研究报告用途
证券研究报告用途
证券研究报告的主要用途有以下几点：
1. 作为投资参考：证券研究报告可以为投资者提供关于特定证券或行业的分析和评估，帮助投资者做出明智的投资决策。
2. 提供行业和公司信息：证券研究报告可以提供全面的行业和公司信息，包括行业趋势、竞争环境、公司财务状况等，帮助投资者了解所投资证券的基本情况。
3. 分析风险和机会：证券研究报告可以通过对市场和公司的分析，评估证券的风险和机会，帮助投资者更好地理解所投资证券的潜在风险和回报。
4. 支持投资决策：证券研究报告可以为投资者提供专业的意见和建议，帮助投资者做出基于数据和分析的投资决策。
5. 为公司筹资和投资者关系提供支持：证券研究报告可以为公司筹集资金和与投资者进行有效沟通提供支持，帮助公司提高其声誉和信任度。
CIIA卷一50题汇编
CIIA 卷一中国5年考题汇编说明：汇编起来是为了考生更好的分专题进行学习，也方便携带、制定学习计划以及记笔记等。
答案没有汇编，因为汇编起来也基本不会提高查找答案的效率。
题型分为四种：经济学、财务会计和财务报表分析、公司财务以及股票估值和分析。
其中公司财务和股票估值既有单独题型，也有混合题型。
目录CIIA 卷一中国5年考题汇编 (1)目录 (1)卷一考分比例 (2)考试大纲 (3)经济学问题 (5)2006.3 (5)2006.9 (5)2007.3 (6)2007.9 (9)2008.3 (10)2008.9 (11)2009.3 (12)2009.9 (14)2010.3 (15)2010.9 (17)财务会计和财务报表分析 (19)2006.3 (19)2006.9 (24)2007.3 (28)2007.9 (32)2008.3 (37)2008.9 (41)2009.3 (45)2009.9 (49)2010.3 (52)2010.9 (57)财务报表分析(无单独) (63)2006.3 (63)2006.9 (63)2007.3 (63)2007.9 (63)2008.3 (63)2008.9 (63)2009.3 (63)2009.9 (63)2010.3 (64)2010.9 (64)公司财务（包括一部分股票估值分析） (64)2006.3 (64)2006.9 (67)2007.3 (69)2007.9 (71)2008.3 (73)2008.9 (78)2009.3 (81)2009.9 (83)2010.3 (85)2010.9 (89)股票估值和分析 (93)2006.3 (93)2006.9 (94)2007.3 (98)2007.9 (98)2008.3 (100)2008.9 (104)2009.3 (104)2009.9 (107)2010.3 (109)2010.9 (112)卷一考分比例Q: CIIA考试涉及的内容及各部分内容参考配分比例是多少？依據ACIIA所公布之測驗內容範圍及參考配分比例如下表所示：卷一分值比例为公司财务及股票估值与分析50% 财务会计和报表分析30% 经济学20%因此卷一考生应该把精力重点放在公司财务及股票估值与分析上！考试大纲经济学问题2006.3问题1：经济学（40分）a)中国的GDP和出口持续呈现高速增长。
金融统计分析计算分析题(各章案例)
金融统计分析——计算分析题目录第二章货币与银行统计分析 (2)案例一资产负债表计算 (2)案例二储蓄存款统计分析 (4)案例三货币乘数统计分析 (4)第三章证券市场统计分析 (5)案例一因素分析法分析公司财务综合状况 (5)案例二收益和风险分析 (6)案例三债券投资价值分析 (6)案例四基金单位净值分析 (8)第四章外汇市场与汇率分析 (8)案例一汇率变动对贸易的影响 (8)案例二汇率综合变动率 (8)案例三均衡汇率 (10)第五章国际收支统计分析 (10)案例一国际收支差额分析 (10)案例二国家的债务状况分析 (10)案例三国际储备充足性 (11)第六章商业银行统计分析 (11)案例一滑动平均预测 (11)案例二利率敏感性分析 (12)案例三市场占比分析 (12)案例四有效持续期缺口和利率风险 (13)第七章资产流量统计分析 (14)案例一金融资产流量的结构分析 (14)案例二非金融企业部门的融资分析 (16)第二章货币与银行统计分析案例一资产负债表计算1、根据货币当局资产负债表分析货币当局资产操作和基础货币的创造。
连续两年的货币当局的资产负债表单位：亿元解：1、第一步货币当局资产负债表单位：亿元第二步：从分析表中可以看出，1994年货币当局的基础货币比1993年增加了4071亿元。
在增加的4071亿元中，发行货币减少了71.8亿元，占全部增量的—2%, 对金融机构负债增加1927.2亿元，占全部增量的49 %, 非金融机构存款增加2215亿元，占全部增量的57%。
第三步：1994年中央银行总资产增加了3913亿元。
中央银行主要通过其中两项资产操作放出基础货币，一是；大量增加外汇资产。
增加外汇资产的含义是货币当局买进外汇，放出人民币，1994年货币当局外汇资产增加2832亿元，占全部资产增量的72%。
二是：增加对非货币金融机构的债权。
1994年货币当局对非货币金融机构的债权增加2215亿元，占全部增量的57 %。
4.融资能力对营业收入增长的影响-北京交通大学
本报告以云南白药为研究对象，以云南白药的历史财务报告为基础，结合宏观环境、 行业背景、公司的发展趋势，通过一定的公司财务预测与规划的方法，分析和研究了企 业如何在预测期内，在实现销售目标的前提下安排各项资产的增长，并作出预测期内的 投资、融资决策安排，预测出云南白药在预测期内的利润表和资产负债表。目的在于对 云南白药进行财务规划的的基础上，发现企业存在的问题，在实现经营目标的基础上不 断改变企业的财务目标，考虑到对企业财务结构的优化调整，结合行业现状、行业发展 前景，以及公司自身的发展战略、竞争者情况等，在综合考虑多种因素的基础上，对公 司进行财务预测与规划。
3. 分析视角与步骤体现了逻辑严密、多角求证、层次递进、挖掘素材、支撑充分；
4. 对分析过程与结果具有可靠与充分的数据与资料支撑；
研究报告 写作质量 与规范性
的评分
5. 分析结果反映了公司真实的财务资源与政策，具有较好的逻辑关系解释力； 6. 分析结论反映了公司存在的财务问题，并挖掘了财务规划过程的经营性与政策性原因； 7. 分析结论体现了决策有用性，而非表面性数据化计算； 8. 体现了针对解决问题或改进的可行性措施；
（ 二 ） 写 作 规 范 性 （ 不 加 分 ， 只 扣 分 ， 按 照 5分 一 档 酌 情 扣 减 至 30分 ）
1. 文字表述符合财务管理的专业术语（以公司年报以及教材用语为依据）；
2. 图、表、曲线能够传递有用信息，并合乎基本规范要求（参考教材的格式，表内数字为小五号）；
3. 写作结构与层次递进符合分析过程逻辑性，避免要素缺失；
I
集团股份有限公司财务分析报告
评分表 课程专题研究报告（2）: 公司财务规划
授课时间：2010-2011 学年 第一学期
企业应收账款证券化财务影响分析——以三一重工为例
二、工程机械企业应收账款证券化的可行性分析
工程机械制造企业进行应收账款资产证券化的主要目 标是解决应收账款周转率低的问题，通过判断应收账款证 券化所带来的收益是否大于成本能够大致得出进行应收账 款证券化是否可行。
三、三一重工应收账款证券化案例分析
（一）三一重工应收账款证券化的必要性 1. 经营状况角度。 净资产收益率是评价企业盈利能力的重要指标，根据 该指标的变化情况投资者可以了解其获利水平。从表 1 可
表1
三Hale Waihona Puke 重工整体经营指标单位：千元
年份 营业收入 归属股东净利润 归属股东净资产 净资产收益率（%）
2012 年 46 830 535 2013 年 37 327 890 2014 年 30 364 721 2015 年 23 470 343 2016 年 23 280 072
一、应收账款证券化概述
应收账款证券化是企业资产证券化的一种，发达国家 中企业资产证券化仅次于传统债券融资和股权融资，是第 三大融资工具。企业资产证券化是指由即期缺乏流动性但 未来可产生预期稳定现金流入的金融资产来支持并保证偿 付的一种债券。通过资产组合和信用增级等手段保证按期 向证券持有人分配收益。企业资产证券化主要有两大类基 础资产：一类是收益权资产，如高速公路通行收费权；一类 是债权资产，应收账款是其中的典型代表。
工程机械行业是我国机械工业的重要产业之一，属于 强周期性行业。其产品市场需求受国家固定资产和基础设 施建设投资规模的影响较大，下游客户主要为基础设施、房 地产等投资密集型行业。由于该行业产品的特殊性，以分 期付款、按揭贷款方式结算的比例较高。非全额付现结算 方式的实现，在促进公司交易额快速增长的同时，难免会给 企业带来大量应收账款，从而导致企业未来面临较高的应 收账款回收风险。本文结合三一重工股份有限公司（以下 简称三一重工）的财务状况，探讨了应收账款资产证券化对 企业财务的影响。
《西南证券汇泓系列收益凭证定价与风险案例分析》
《西南证券汇泓系列收益凭证定价与风险案例分析》一、引言随着金融市场的不断发展和创新，证券产品日益丰富，其中收益凭证作为一种新型金融工具，备受市场关注。
西南证券的汇泓系列收益凭证，以其独特的结构设计和高收益特点，吸引了大量投资者的目光。
然而，高收益背后也伴随着高风险。
本文将对西南证券汇泓系列收益凭证的定价及风险进行深入分析，以期为投资者提供参考。
二、西南证券汇泓系列收益凭证概述西南证券汇泓系列收益凭证是一种以债券形式存在的金融产品，具有固定收益、期限灵活等特点。
该产品主要面向具有一定风险承受能力的投资者，通过购买收益凭证获取固定或浮动的收益。
汇泓系列收益凭证的发行，为投资者提供了一个多元化的投资渠道，同时也为西南证券带来了可观的业务收入。
三、定价分析（一）定价模型西南证券汇泓系列收益凭证的定价主要依据市场利率、信用评级、债券期限等因素。
在定价过程中，采用现金流折现模型、期权调整利差法等定量分析方法，同时结合宏观经济环境、政策变化等因素进行定性分析。
这些定价方法能够更准确地反映产品的内在价值，有助于投资者做出明智的投资决策。
（二）实际定价案例以某款汇泓系列收益凭证为例，其定价过程如下：首先，根据市场利率和信用评级确定基准利率；其次，结合债券期限、债券类型等因素计算不同期限的现金流；最后，采用现金流折现模型对产品进行定价。
在定价过程中，还需考虑市场供求关系、宏观经济环境等因素对价格的影响。
通过实际案例分析，可以更清晰地了解定价流程及影响因素。
四、风险分析（一）利率风险利率风险是西南证券汇泓系列收益凭证面临的主要风险之一。
当市场利率发生变化时，产品的价格也会相应调整。
如果市场利率上升，产品的价格将下降；反之，如果市场利率下降，产品的价格将上涨。
因此，投资者在购买汇泓系列收益凭证时，应充分考虑利率风险对投资收益的影响。
（二）信用风险信用风险是指发行方无法按时兑付本金和利息的风险。
虽然西南证券作为一家大型金融机构具有较强的偿付能力，但信用风险仍不可忽视。
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一、单项选择题
1. 下列哪一项不是证券研究报告中的常规结论（）。
A. 市场热度
B. 投资评级
C. 盈利预测
D. 股票估值
二、多项选择题
2. 在证券研究报告制作的过程中，分析师至少需要具备（）等方面的知识。
（本题有超过一个的正确选项）
A. 管理学
B. 会计学
C. 经济学
D. 金融学
3. 在阅读证券研究报告时，需要辨别（）等事项。
（本题有超过一个的正确选项）
A. 哪些是公开信息
B. 哪些是分析师自己掌握的信息
C. 信息中是否存在内幕信息或非公开重大信息
D. 哪些是通过分析师加工得出的信息
4. 证券研究报告中应当载明的事项包括（）等。
（本题有超过一个的正确选项）
A. 使用证券研究报告的风险提示
B. 发布证券研究报告的时间
C. 证券研究报告采用的信息和资料来源
D. 证券公司、证券投资咨询机构名称
三、判断题
5. 证券研究报告主要包括涉及证券及证券相关产品的价值分析报告、行业研究报告、投资策略报告等。
（）
正确
错误
6. 证券研究报告的三个要素是信息、方法、结论，核心是超预期。
（）
正确
错误
7. 证券研究报告相关销售服务人员不得在证券研究报告发布前干
涉和影响证券研究报告的制作过程、研究观点和发布时间。
（）
正确
错误
8. 投资故事中所说的催化剂往往是一个使大众认识到投资股市中的观点是正确的而放弃他们原有观点的一个事件。
（）
正确
错误
9. 投资顾问在获取投资信息或使用研究报告时，应避免违法违规行为、注意可能担负的法律责任。
（）
正确
错误
10. 证券公司、证券投资咨询机构应当从组织设置、人员职责上，将证券研究报告的制作、发布与销售、服务等进行统一管理.（）
正确
错误
90分。