如何解读证券研究报告资料
C11001证券投资顾问业务暂行规定》和《发布证券研究报告暂行规定》解读
发布证券研究报告暂行规定第一条为了规范证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告行为，保护投资者合法权益，维护证券市场秩序，依据《证券法》、《证券公司监督管理条例》、《证券、期货投资咨询管理暂行办法》，制定本规定。
第二条本规定所称发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。
证券研究报告主要包括涉及证券及证券相关产品的价值分析报告、行业研究报告、投资策略报告等。
证券研究报告可以采用书面或者电子文件形式。
第三条证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当遵守法律、行政法规和本规定，遵循独立、客观、公平、审慎原则，有效防范利益冲突，公平对待发布对象，禁止传播虚假、不实、误导性信息，禁止从事或者参与内幕交易、操纵证券市场活动。
第四条中国证监会及其派出机构依法对证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告行为实行监督管理。
中国证券业协会对证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告行为实行自律管理，并依据有关法律、行政法规和本规定，制定相应的执业规范和行为准则。
第五条在发布的证券研究报告上署名的人员，应当具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师。
证券分析师不得同时注册为证券投资顾问。
第六条发布证券研究报告的证券公司、证券投资咨询机构，应当设立专门研究部门或者子公司，建立健全业务管理制度，对发布证券研究报告行为及相关人员实行集中统一管理。
从事发布证券研究报告业务的相关人员，不得同时从事证券自营、证券资产管理等存在利益冲突的业务。
公司高级管理人员同时负责管理发布证券研究报告业务和其他证券业务的，应当采取防范利益冲突的措施，并有充分证据证明已经有效防范利益冲突。
第七条证券公司、证券投资咨询机构应当采取有效措施，保证制作发布证券研究报告不受证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。
发布证券研究报告暂行规定
发布证券研究报告暂行规定证券研究报告暂行规定是指证券市场监管机构对证券研究报告进行管理的临时性规定。
根据证券市场的需求和发展现状，以及对投资者合法权益的保护，证券研究报告暂行规定旨在规范证券研究报告的发布，保障信息的真实性、完整性和准确性，提高证券研究报告的质量和透明度。
下面将从三个方面对证券研究报告暂行规定进行详细解读。
首先，证券研究报告暂行规定明确了证券研究报告的发布主体和要求。
根据规定，证券研究报告的发布主体应当是依法设立并取得相应资质的证券公司、基金管理公司、第三方研究机构等，以确保发布的证券研究报告有一定的专业背景和能力。
同时，证券研究报告的发布机构应当妥善管理研究报告的发布流程，确保发布的证券研究报告符合法律法规和行业规范的要求。
其次，证券研究报告暂行规定对证券研究报告的内容和格式进行了规定。
根据规定，证券研究报告应当包括研究方法、研究对象、研究结果等内容，同时应当明确证券研究报告的评级、风险提示、业绩数据等。
在格式上，证券研究报告应当有明确的标题、作者、发布日期等信息，并采用清晰简洁的语言和排版，方便投资者阅读和理解。
最后，证券研究报告暂行规定对证券研究报告的发布时间和范围进行了约束。
根据规定，证券研究报告应当在发布时注明报告有效期，并及时进行更新，确保投资者获取到及时准确的信息。
同时，证券研究报告的发布范围应当明确，避免虚假和误导性的信息传播，保护广大投资者的合法权益。
综上所述，证券研究报告暂行规定在证券市场监管中起到了重要的作用。
通过对证券研究报告的发布主体、内容和格式、发布时间和范围等方面进行规范管理，可以提高证券研究报告的质量和透明度，增加投资者对证券市场的信心，推动证券市场的健康发展。
但是，由于证券研究报告暂行规定是暂时性的规定，未来还需要进一步完善和强化监管，以更好地保护投资者的权益。
如何阅读研究报告
1、投资建议的比较标准
投资评级分为股票评级和行业评级。
以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的中信标普300指数的涨跌幅为基准；
2.投资建议的评级标准
报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的中信标普300指数的涨跌幅：
如何阅读研究报告？
谁在写报告？
证券分析师群体主要分为“买方”分析师（buy-side analyst）与“卖方”分析师（sell-side analyst）两大类。
共同基金、养老基金及保险公司等投资机构通过投资证券获得资金增值回报，该机构的分析师为本机构的投资组合提供分析报告，因而称其为“买方”分析师。
一个公司四年内的净利润增长一倍左右。EPS（每股收益）从1元到2元。但是同时由于股市预期的转变，PE（市盈率）从10倍涨到60倍，那么这家公司的股价就涨了12倍。应该说净利润四年增加一倍并不困难，PE持续在60才是难度所在，而牛市中达到的难度也不大。这就是戴维斯双击效应双倍放大带来的长线投资机会。
现在EPS1元，PE 10倍，对应股价10元；
逻辑推理
业绩预测和评级----估值和目标、盈利预测
股价表现的催化因素
（事件：两会、全会、经济工作会议——定期）
（事件：资产注入、奥运、创业板——不定期）
前提假设？
例1：广西糖业案例（甘蔗大面积死亡）
一般股民预期糖价上涨期市股市相关品种上涨
实际上：当年糖产量上升3%！
原因：
07年甘蔗年产量1000万吨
“策略报告”推出时间比较固定，一般会有周策略、季度策略、半年、年度策略；
“晨会纪要”推出时间：每日开盘前，对当日的操作有较大参考价值；
证券投资分析报告
证券投资分析报告近年来，证券投资成为了越来越多人的关注和选择。
随着金融市场的不断发展和创新，证券投资作为一种高风险高收益的投资方式，成为了投资者获取财富的新途径。
而为了更好地指导投资者进行证券投资，证券投资分析报告应运而生。
一、什么是证券投资分析报告？证券投资分析报告是对证券市场进行调研和分析后形成的一份报告。
它主要通过对证券市场的宏观、行业、公司等各个层面的数据进行收集和分析，提供给投资者详尽的投资建议和预测。
这些分析报告包括了对当前市场走势、公司盈利情况、行业竞争格局等多方面的指标和因素进行分析，旨在帮助投资者更好地判断投资风险、把握投资机会。
二、为何需要证券投资分析报告？证券市场是一个信息不对称的市场，投资者往往面临着信息获取不充分和投资决策不确定的问题。
而证券投资分析报告作为专业的研究报告，通过独立客观的分析，为投资者提供了一份参考。
它可以帮助投资者理清目前市场的行情走势，了解和评估公司的经营状况和潜力，帮助投资者进行明智的投资决策。
同时，证券投资分析报告还可以提供旅程预测和对市场的趋势预测，让投资者更好地把握市场走向。
三、如何阅读证券投资分析报告？阅读证券投资分析报告需要一定的基础知识和理解能力。
首先，投资者需要了解基本的财务指标，如市盈率、市净率、市销率等，以及这些指标的衡量标准。
其次，投资者需要对经济环境和行业发展具有一定的了解。
这些知识可以帮助投资者更好地理解分析报告中的数据和结论。
最后，投资者需要对证券市场和公司的运作机理有一定的了解，以便更好地理解和判断分析报告中的内容。
在阅读证券投资分析报告时，投资者应该注意以下几个方面。
首先，要关注报告的发布机构和研究人员的背景和信誉度。
不同的研究机构可能存在不同的研究偏好和利益关系，投资者需要综合评估报告的可信度和客观性。
其次，要关注报告的主要结论和建议。
这些结论和建议会对投资者的决策产生重要的影响，投资者应该根据自己的投资目标和风险承受能力进行判断。
发布证券研究报告教材
发布证券研究报告教材篇一：发布证券研究报告大纲证券分析师胜任能力考试大纲（XX）中国证券业协会XX年1月目录第一部分业务监管第一章发布证券研究报告业务监管第一节资格管理第二节主要职责第三节工作规程第四节执业规范第二部分专业基础第二章经济学第三章金融学第四章数理方法第三部分专业技能第五章基本分析第一节宏观经济分析第二节行业分析第三节公司分析第四节策略分析第六章技术分析第七章量化分析第四部分证券估值第八章股票第一节基本理论第二节绝对估值法第三节相对估值法第九章固定收益证券第一节基本理论第二节债券定价第三节债券评级第十章衍生产品第一节基本理论第二节期货估值第三节期权估值第四节其他衍生产品估值...第一部分业务监管第一章发布证券研究报告业务监管第一节资格管理了解证券分析师执业资格的取得方式；熟悉证券分析师的监管、自律管理和机构管理；了解证券分析师后续职业培训的要求。
第二节主要职责熟悉证券公司、证券投资咨询机构及证券分析师在发布证券研究报告中应履行的职责。
第三节工作规程掌握证券投资咨询业务分类；掌握证券研究报告的分类；掌握证券研究报告的基本要素、组织结构和撰写要求；熟悉证券研究报告对象覆盖的要求；熟悉证券研究报告信息收集的要求；熟悉对上市公司调研活动管理的规范要求；熟悉证券研究报告制作的要求；掌握证券研究报告的质量控制要求；熟悉证券研究报告的合规审查要求；熟悉发布研究报告的业务管理制度；熟悉证券研究报告的销售服务要求；掌握业务主体的主要职责、业务流程管理与合规管理。
第四节执业规范掌握发布证券研究报告业务的相关法规；掌握证券公司、证券投资咨询机构及其人员从事发布证券研究报告业务，违反法律、行政法规和相关规定的法律后果、监管措施及法律责任。
第二部分专业基础第二章经济学熟悉需求函数、需求曲线和需求弹性的含义；熟悉供给函数、供给曲线和供给弹性的含义；掌握市场均衡原理。
熟悉完全竞争市场的特征；熟悉利润最大化与完全竞争企业的供给曲线的含义；熟悉完全垄断市场的特征；熟悉垄断企业的需求和边际收益曲线的含义；熟悉垄断企业的短期均衡与利润最大化原理；熟悉垄断企业供给曲线的含义；熟悉垄断企业的长期均衡与利润最大化原理；熟悉垄断竞争市场的特征；熟悉垄断竞争企业的短期均衡原理；熟悉垄断竞争企业的长期均衡原理；熟悉寡头市场的特征；熟悉古诺模型的原理；熟悉纳什均衡的基本原理；熟悉囚徒困境的基本原理。
证券研究报告引用
证券研究报告引用标题：证券研究报告引用引言：近年来，我国证券市场发展迅猛，投资者对证券研究报告的需求量也日益增长。
研究报告是证券市场的重要参考工具，对投资者进行决策提供了重要的信息支持。
本文将引用一份较为全面的证券研究报告，分析其内容，解读对投资者的指导意义。
正文：根据《证券研究报告》（以下简称“报告”）显示，当前我国经济总体保持稳定增长，但也面临一些风险和挑战。
首先，全球经济增长放缓，贸易保护主义抬头，国际贸易形势不稳定，对我国出口造成了较大压力。
其次，金融市场波动加剧，股市、债市都面临不小的压力，对整体经济运行产生了一定影响。
报告指出，投资者应密切关注国际形势变化，谨慎对待股票、债券等投资品种。
在具体行业方面，报告对不同行业的发展前景进行了深入分析。
其中，互联网、科技等新兴产业具有较大的增长潜力，尤其是人工智能、物联网等领域，未来将成为经济的新引擎。
而传统产业如制造业、能源等则面临一些挑战，需要进行转型升级。
报告中提到，投资者应关注创新型企业，以及具有核心竞争力和技术优势的行业龙头企业，这些公司未来有望在市场中占据优势地位。
报告也对个股进行了详细的分析和评估。
从盈利情况、财务状况、市盈率等多个角度来评价企业的投资价值。
报告列举了一批具备投资潜力的个股，包括在未来几年内有望实现业绩翻倍的公司。
然而，报告也提醒投资者，个股投资存在较大风险，投资者需要根据自身风险承受能力进行选择。
在政策方面，报告还涉及了一些重要政策的影响。
例如，报告指出，我国金融市场改革不断推进，开放程度逐渐提高，将为投资者提供更多机遇。
同时，资本市场监管力度加大，将从根本上整顿市场秩序，保护投资者利益。
报告还特别关注了国家发展新规划对相关行业的影响，提醒投资者及时调整投资策略。
结论：以上引用的这份证券研究报告，从宏观经济、行业和个股层面进行了全面分析，对投资者提供了重要的决策参考。
报告强调谨慎投资策略，关注新兴产业和有潜力的个股，以及密切关注政策变化。
证券公司的研究报告和投资建议解读
证券公司的研究报告和投资建议解读在投资领域中，证券公司的研究报告和投资建议扮演着非常重要的角色。
投资者通常会依赖于这些报告和建议，以做出更加明智的投资决策。
本文将对证券公司的研究报告和投资建议进行解读，并探讨其在投资决策中的作用。
一、了解研究报告和投资建议的目的研究报告和投资建议是证券公司基于对上市公司的研究和分析所发布的文件。
它们的目的是为投资者提供有关股票或其他金融产品的信息和建议，以帮助他们做出投资决策。
这些报告通常由证券公司的研究部门撰写，具有较高的专业性和可靠性。
二、研究报告的结构和内容研究报告通常包括公司背景、财务状况、行业分析、投资评级和目标价格等内容。
首先，公司背景部分介绍了公司的基本信息、发展历程以及竞争优势等。
其次，财务状况部分提供了公司的财务数据，如营收、利润和资产负债表等。
第三，行业分析部分评估了公司所在行业的竞争环境、市场规模和趋势等。
最后，投资评级和目标价格给出了投资建议和预测股票的未来表现。
三、投资建议的种类和意义投资建议通常包括买入、持有、减持和卖出等种类。
买入意味着证券分析师认为股票具有潜在的投资价值，投资者可以考虑购买。
持有意味着股票已经达到了合理的估值水平，投资者可以选择继续持有。
减持意味着证券分析师认为股票已经超过了合理估值，投资者可以适当减持。
卖出意味着证券分析师认为股票的投资价值已经丧失，建议投资者出售。
投资建议的意义在于为投资者提供了专业的意见和分析，有助于他们判断股票的投资价值和未来表现。
然而，投资建议并不总是准确的，投资者仍然需要根据自己的判断和风险承受能力做出决策。
四、解读研究报告和投资建议的技巧当阅读研究报告和投资建议时，投资者需要保持一定的警觉性和批判性思维。
首先，他们应该关注报告的发布日期，并考虑市场环境和股票的最新动态。
其次，他们应该了解报告的作者和被引用的数据来源，以评估报告的可靠性。
对于投资建议，投资者还应该结合自己的投资策略和风险偏好来进行判断。
如何快速了解股票市场的最新动态
如何快速了解股票市场的最新动态快速了解股票市场的最新动态是每位投资者都应该具备的一项能力。
掌握市场动态可以帮助投资者及时做出决策，提高投资效益。
本文将从以下几个方面为您介绍如何快速了解股票市场的最新动态。
一、利用财经媒体财经媒体是了解股票市场动态的重要渠道之一。
通过观看财经电视节目、阅读财经报纸和杂志，可以获得关于股票市场的最新信息和实时数据。
这些媒体经常邀请金融专家解读市场走势，提供投资者参考。
投资者可以关注权威的财经媒体，如《财经杂志》、《证券时报》等，以获取更加准确和权威的信息。
二、关注股票交易所官网股票交易所官网是获取最新股票市场动态的重要途径。
各个股票交易所官网会发布股票市场的实时行情、公司公告、交易数据等相关信息。
投资者可以通过关注股票交易所官网，及时了解市场走势和交易动态。
三、使用证券公司的研究报告证券公司的研究报告是了解股票市场动态的重要参考依据。
证券公司的专业分析师会根据市场情况发布研究报告，分析不同行业、公司的发展趋势和投资机会。
投资者可以通过订阅证券公司的研究报告或浏览其网站，获取专业的投资建议和最新市场动态。
四、关注财经网站和社交媒体平台财经网站和社交媒体平台是获取股票市场动态的便捷途径。
投资者可以关注知名财经网站，如新浪财经、东方财富等，浏览其发布的新闻和市场资讯。
此外，社交媒体平台上也有许多专业的股票投资者或机构发布市场分析和观点，投资者可以通过关注这些媒体账号，获取不同角度的市场动态分析。
五、参加投资者教育活动投资者教育活动是深入了解股票市场动态和提高投资技能的途径。
各大证券公司和金融机构经常组织投资者教育活动，包括研讨会、培训课程等。
通过参加这些活动，投资者可以与专业人士交流，学习市场分析方法和投资技巧，进一步提高了解市场的能力。
六、使用财经手机应用程序财经手机应用程序是了解股票市场动态的便捷方式。
市面上有许多财经类手机应用程序，提供实时行情、个股分析、新闻资讯等功能。
华创证券研究所
华创证券研究所
华创证券研究所是一家在中国证券市场具有重要影响力的研究机构。
该研究所以提供优质的研究服务闻名于业内，其研究报告深受投资者的重视。
华创证券研究所成立于2012年，总部位于中国上海。
研究所
的研究范围广泛，涵盖股票、债券、期货、保险、基金等各类证券产品。
研究所拥有一支由经验丰富的研究团队组成的专业团队，他们深入研究宏观经济、行业趋势和个股分析，为投资者提供全面、深入的研究报告和投资建议。
华创证券研究所的研究报告通常包括对宏观经济形势的分析、行业动态的解读、个股的价值评估等内容。
报告通常由经济学家、行业分析师和投资研究员共同完成，以确保报告的客观性和准确性。
华创证券研究所的研究报告被广大投资者所看重的原因之一是其独立性。
作为独立的研究机构，该研究所与华创证券交易部门相互独立，不受任何利益关系的干扰，以确保研究报告的客观性和中立性。
此外，华创证券研究所的研究报告还注重提供实用的投资建议。
研究报告通常会给出买入、持有或卖出的具体建议，并给出相应的理由和依据。
这些建议和分析对投资者来说是十分有价值的参考，可以帮助他们更好地进行投资决策。
华创证券研究所的研究报告在中国证券市场中具有一定影响力。
这得益于该研究所专业的研究团队和高质量的研究报告。
投资者一般会认真阅读华创证券研究所的研究报告，并结合自己的判断进行投资决策。
总之，华创证券研究所作为一家提供优质研究服务的机构，为投资者提供了重要的研究报告和投资建议，并在中国证券市场中具有一定影响力。
该研究所独立、客观的研究态度，以及专业研究团队的实力，使其成为广大投资者的重要参考之一。
如何解读证券研究报告
如何解读证券研究报告
解读证券研究报告需要从以下几个方面进行分析：
1. 报告概述：首先需要了解报告的概述部分，即报告的目的、主题和研究方法，以及研究对象和时间范围等信息，这有助于对报告的整体理解。
2. 研究背景：了解研究背景，包括行业发展情况、宏观经济环境和政策背景等因素的分析，这有助于把握报告所基于的基本情况。
3. 研究方法：了解研究所采用的方法论和数据来源，分析方法对结果的影响，例如对数据的处理方式、指标选择和模型假设等进行评估，有助于判断报告的可靠性。
4. 结论与推荐：重点关注报告的结论和投资建议部分，看看报告对研究对象的评价和未来发展趋势的预测，有助于理解报告的核心观点。
5. 数据支撑：查看报告中的数据支撑部分，分析数据的准确性和可靠性，关注数据的来源、计算方式和使用情况等信息，有助于加强对报告结论的信心。
6. 信息披露：注意报告是否充分披露研究机构、报告作者和与研究对象相关的利益关系，了解可能存在的利益冲突，以便更好地理解报告的立场和偏见。
7. 相关调查研究：与其他研究报告进行对比和参考，关注不同研究机构对同一研究对象的观点差异，有助于获取更全面的信息。
总体来说，解读证券研究报告需要全面了解报告的各个部分，并结合自己的专业知识和投资经验进行综合分析和评价，从而得出对研究对象的独立判断和决策。
证券研究报告的解读和使用
证券研究报告的解读和使用证券研究报告是投资者进行投资决策的重要参考依据。
然而，由于报告的内容较为复杂，需要辨别真伪，理解其中的信息和推论，才能确保正确地使用和解读报告。
以下是如何解读和使用证券研究报告的一些建议。
首先，要认真分析报告的发布机构和分析师的背景和信誉。
分析师的专业资质和经验是评估报告质量的重要指标。
同时，要关注发布机构的声誉和质量，一些知名的研究机构可能会提供更准确和可靠的信息。
其次，要仔细阅读报告的目标和内容，确保了解报告所研究的公司或资产的核心要点。
重点关注公司的财务状况、竞争力以及行业趋势等方面的分析，以及分析师对公司未来发展的预测和评估。
同时，对报告中使用的数据和假设进行审慎评估，确保其合理性和可靠性。
第三，要辩别报告中的观点和推论的客观性。
分析师往往会基于自己的判断和分析，提出对公司或资产的评估和推荐。
投资者应该对这些观点进行客观评估，结合自己对市场和行业的了解，做出自己的判断。
此外，要注意是否有利益冲突或推动因素可能导致分析师做出偏颇评估的情况，尽量避免盲目追随分析师的建议。
第四，要结合自己的投资目标和风险偏好，对报告中的建议进行个人定制。
每个投资者的需求和目标可能不同，对同一份报告可能会有不同的解读和使用方法。
投资者应该根据自己的投资风格和时间周期，选取适合自己的报告和建议。
最后，要将证券研究报告作为参考，而不是唯一的决策依据。
报告中的信息和分析给出了一种参考框架，但并不意味着一定正确或适合所有投资者。
投资者还应该结合其他信息源，如财务报表、市场动态和行业新闻等，综合考量，做出相应的投资决策。
综上所述，证券研究报告的解读和使用需要投资者具备一定的专业知识和分析能力。
仔细选择可靠的发布机构和分析师，理解报告的内容和推论，辩别观点和推荐的客观性，并结合个人投资目标和风险偏好进行定制，最终将报告作为一种参考，并结合其他信息源做出决策。
如何判定机构研究报告的参考价值
五.研究报告只是股市游戏的道具
我是一个麻将高手，在没有串通舞弊的情况下，我知道这是一个有关概率的游戏。股市，就像参与人数无限多的麻将，它的不确定性更吸引我。我一直在寻找股市中游戏的规则，而这个规则却在不断的变化。那是因为规则背后是人的心理，而这实在是天下最变化莫测的事物。
索罗斯说过，要是数学家能计算出每个交易对象的价值，那么数学家都是百万富翁了。可悲的是，现在，中国国内投资行业顶礼膜拜的样式统一、排版精美、运用各种估值方法的上市公司研究报告的撰写人，不仅想做一个数学家，更想成为公司的财务总监，他们总是喜欢去预测上市公司的每一个财务数据。而这种标准研究报告有着致命的逻辑缺陷。
二是国内研究机构研究服务的同质化现象比较明显。以个性化、差异化服务取胜的竞争格局还没有形成，这就需要不同类型、不同规模的研究机构有不同的市场定位。
三是如何应对国际大行研究势力对国内市场的渗透。“一些获准进入国内A股市场的QFII，都在充实研究队伍，境内研究机构与之相比，在研究工具的使用以及在全球视野下对投资的理解上还存在差距”，谢建军表示，“这就需要我们拓宽研究视野，更多地重视定量研究，例如一些估值模型的应用。”
5、证券市场水很深，任何变化都有可能发生的，报告一定要跟踪，就象跟踪企业一样。单个的报告做的再好都是没有什么实际意义的。
很多朋友可能以为拿到了报告就和机构信息一样了，这点是不对的．事实上任何一个报告做的最好不过就是发现问题，真的解决问题还是需要很多途径的．我不知道大家资金量怎么样，如果想搞私募的话，发现问题之后实地调研是很必须的，攻关调研也是一门学问，不要象有些调研员傻乎乎的去了等于没去．我当初从报表上读出了XXXXXX的问题，特意去跑了一次．收获就很大。
2、由真空角度看待基本面资料，换句话说，“利空消息到某个价位将不再是利空“，所以基本面本身应该是没有所谓利多或利空，而是相对不可能低于实质价格，“实质价格未必是一个有力而有效的支撑“，有人就是不信邪，因为常常它还是会产生作用，过一段时间，股价常会回到“合理价位“，但记住，支撑不一定会发生在此时此刻，似乎还有其它因素我们会忽略了。同样的，主力拥有某档股票的成本，绝对有可能会跌破，主力虽有大量的股票，股价没有百分之百必涨的那种事，主力也会赔钱。每次空头走势就会有人开始盘算主力的持股成本，认为此成本不会跌破，我认为不如将这个时间拿来算算自己的盈亏吧，“趋势不会因为你拉了一个伙伴而反转”。
发布证券研究报告执业规范(100分)
《发布证券研究报告执业规范》解读课后一、单项选择题1. 根据《发布证券研究报告执业规范》第十二条的规定，证券公司、证券投资咨询机构制作证券研究报告应当坚持（）原则，避免使用夸大、诱导性的标题或者用语，不得对证券估值、投资评级作出任何形式的保证。
A. 客观B. 正义C. 公正D. 公平2. 《发布证券研究报告执业规范》第十七条规定，证券公司、证券投资咨询机构应当建立健全证券研究报告发布前的合规审查机制，明确合规审查程序和合规审查人员职责。
合规审查应当涵盖人员资质、信息来源、风险提示等内容，重点关注证券研究报告（）。
A. 发布格式的规范性B. 数据来源出处是否合规C. 审查程序的完整性D. 可能涉及的利益冲突事项3. 根据《发布证券研究报告执业规范》第十九条规定，证券公司、证券投资咨询机构应当通过公司规定的证券研究报告发布系统平台向发布对象统一发布证券研究报告，以保障发布证券研究报告的（）。
A. 规范性B. 客观性C. 公平性D. 正义性二、多项选择题4. 根据《发布证券研究报告执业规范》第二十四条的相关规定，证券公司、证券投资咨询机构授权公众媒体及其他机构刊载或者转发涉及具体上市公司的证券研究报告，应当慎重评估，充分论证必要性，并符合以下（）要求。
A. 通过公司网站等途径披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报告有关情况，提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告B. 严格按照《发布证券研究报告暂行规定》第21条规定，与相关公众媒体及其他机构作出协议约定，明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任C. 采取有效措施提供相应的后续解读服务，防止误导公众投资者D. 具备相应的应对措施，妥善处理投资者投诉5. 根据《发布证券研究报告执业规范》第二十条的规定，证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当按照《发布证券研究报告暂行规定》及《证券公司信息隔离墙指引》的有关规定，建立健全信息隔离墙制度，并遵循下列（）静默期安排。
平安证券研究报告
平安证券研究报告一、背景介绍平安证券是中国平安集团旗下专业的金融服务机构，提供股票、债券、基金、期货等综合金融服务。
作为领先的券商之一，平安证券一直以来致力于深入研究全球金融市场，并为投资者提供有价值的研究报告，以帮助他们做出明智的投资决策。
二、研究方法平安证券的研究报告主要基于以下方法进行研究和分析：1. 宏观经济分析平安证券的研究团队会对全球宏观经济形势进行深入研究，分析全球经济趋势、政策走向、产业结构等因素对金融市场的影响。
同时，他们也会关注国内外的经济数据、政策解读和风险因素，以便更好地预测市场走势。
2. 行业分析平安证券通过对各行业的深入研究，评估行业竞争力、发展趋势和政策影响等因素，为投资者提供精准的行业分析报告。
他们善于挖掘行业中的核心企业，分析其经营战略、竞争优势和盈利能力，从而为投资者提供有价值的投资建议。
3. 公司研究平安证券的研究团队会对目标公司进行全面的研究和分析。
他们会收集和分析公司的财务数据、经营模式、竞争优势、风险因素等信息，并评估公司的盈利能力、风险收益特征和投资价值。
通过综合分析，他们为投资者提供个股的投资建议。
三、研究报告内容平安证券的研究报告通常包括以下内容：1. 宏观经济分析报告在宏观经济分析报告中，平安证券会给出对全球和国内宏观经济形势的分析和预测。
报告内容可能包括全球经济增长预估、通货膨胀预测、利率变动预期等内容，以及对金融市场的影响。
2. 行业研究报告平安证券会定期发布针对不同行业的研究报告，通过分析行业的发展趋势、政策解读和关键企业的经营状况，为投资者提供行业的投资机会和发展方向。
3. 公司研究报告在公司研究报告中，平安证券会对上市公司进行深入研究和评估。
报告内容可能包括公司的财务状况、盈利能力、竞争优势、风险评估等内容，以及对公司未来发展的预测和投资建议。
四、研究报告的价值平安证券的研究报告具有以下价值：1. 提供信息研究报告提供了丰富的市场信息和数据，帮助投资者更好地了解和把握市场动态。
中国证券业协会关于发布《发布证券研究报告执业规范》的通知
中国证券业协会关于发布《发布证券研究报告执业规范》的通知文章属性•【制定机关】中国证券业协会•【公布日期】2012.06.19•【文号】中证协发[2012]138号•【施行日期】2012.09.01•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文中国证券业协会关于发布《发布证券研究报告执业规范》的通知（中证协发[2012]138号）各证券公司、证券投资咨询机构：为加强对证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告业务自律管理，落实《发布证券研究报告暂行规定》有关要求，中国证券业协会制定了《发布证券研究报告执业规范》，现予发布，自2012年9月1日起施行，请遵照执行。
附件：发布证券研究报告执业规范二Ｏ一二年六月十九日发布证券研究报告执业规范第一条为了进一步规范证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告行为，保护投资者合法权益，依据《中国证券业协会章程》和《发布证券研究报告暂行规定》（中国证监会公告[2010]28号）的有关要求，制定本执业规范。
第二条证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当遵循独立、客观、公平、审慎原则，加强合规管理，提升研究质量和专业服务水平。
第三条证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当建立健全研究对象覆盖、信息收集、调研、证券研究报告制作、质量控制、合规审查、证券研究报告发布以及相关销售服务等关键环节的管理制度，加强流程管理和内部控制。
第四条证券公司、证券投资咨询机构应当从组织设置、人员职责上，将证券研究报告制作发布环节与销售服务环节分开管理，以维护证券研究报告制作发布的独立性。
制作发布证券研究报告的相关人员，应当独立于证券研究报告相关销售服务人员；证券研究报告相关销售服务人员不得在证券研究报告发布前干涉和影响证券研究报告的制作过程、研究观点和发布时间。
第五条证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当加强研究对象覆盖范围管理。
将上市公司纳入研究对象覆盖范围并作出证券估值或投资评级，或者将该上市公司移出研究对象覆盖范围的，应当由研究部门或者研究子公司独立作出决定并履行内部审核程序。
如何解读证券研究报告
如何解读证券研究报告第一篇：证券研究报告的重要性及解读方法证券研究报告，是金融市场中非常重要的信息载体之一。
它不仅是投资者进行投资决策的重要参考，也是证券公司以及研究机构评价市场形势和公司价值的重要工具。
对于广大投资者来说，学会正确解读证券研究报告是十分必要的。
本文将介绍证券研究报告的重要性，并提供一些实用的解读方法。
第一，证券研究报告的重要性。
证券研究报告以其丰富的信息和专业的分析能力，为投资者提供了重要的决策参考。
研究报告往往包含对公司基本面、财务状况、经营现状以及行业发展趋势进行深入分析的内容，帮助投资者准确判断公司的价值与风险。
此外，证券研究报告还会给出投资建议，对于投资者制定投资计划和调整投资组合非常有参考价值。
第二，解读证券研究报告的方法。
首先，要认真阅读整份报告，并了解其作者和发布机构的背景和专业性。
不同的作者和机构可能会有不同的研究方法和偏好，了解其背景能够帮助我们更准确地理解报告。
其次，要注意报告的结构和内容。
通常，研究报告会包含公司概况、市场分析、财务分析、风险评估和投资建议等部分。
投资者可以根据自己的需求选择重点关注的内容。
第三，要注意关注报告中给出的数据和数据分析。
报告中的数据和数据分析是支撑作者观点的重要依据，投资者可以对其进行验证和判断。
同时，要注意数据的来源和可靠性，避免因为误导性的数据而做出错误的决策。
第四，要综合各种信息进行分析。
除了报告中给出的分析和建议，投资者还要结合其他的信息，如公司公告、行业报告等，综合考虑各种因素作出决策。
总之，正确解读证券研究报告是投资者在金融市场中获得成功的关键之一。
投资者应该认识到研究报告的重要性，并学会运用一些解读方法，帮助其更准确地理解报告并作出准确的投资决策。
第二篇：透过案例解读证券研究报告在前一篇文章中我们了解了证券研究报告的重要性及解读方法，本文将通过一个具体的案例，进一步解读证券研究报告。
我们选择了某公司的研究报告作为案例，该报告由知名证券公司发布。
证券公司信用评级研究报告
证券公司信用评级研究报告证券公司信用评级研究报告一、研究背景证券公司作为金融市场的重要参与者之一，承担着为投资者提供证券交易、投资咨询、融资融券等服务的角色。
随着金融市场的发展和竞争的加剧，证券公司的信用评级显得越来越重要。
对于投资者而言，一个信用评级较高的证券公司意味着更可靠的服务和更可信赖的数据，而对于证券公司自身而言，获得较高的信用评级可以提升市场竞争力，吸引更多的投资者。
本报告旨在对当前证券公司信用评级的研究进行梳理和总结，分析其发展趋势，并提供相关建议，以期为投资者和证券公司提供有益参考。
二、研究内容2.1 信用评级的概念和方法信用评级是对证券公司信用风险进行评估和判断的过程，其目的是为投资者提供关于证券公司信用状况的信息。
本章将介绍信用评级的概念、评级标准和评级方法，并对各项指标进行详细解读。
2.2 证券公司信用评级的现状和发展趋势本章将对当前证券公司信用评级的现状进行分析，包括评级机构的数量和规模、评级市场的竞争格局等方面。
同时，还将通过对前期数据的分析，探讨证券公司信用评级的发展趋势，以及可能的变化和挑战。
2.3 证券公司信用评级的影响因素分析本章将从多个角度分析影响证券公司信用评级的因素，包括资本充足度、盈利能力、风险管理能力、市场地位等方面。
通过对这些因素的分析，可以更好地理解证券公司信用评级的本质以及评级的合理性。
2.4 提升证券公司信用评级的建议基于对当前证券公司信用评级的分析，本章将提出一些建议，以帮助证券公司提升信用评级。
建议内容包括加强资本管理、完善风险控制、提高服务质量等方面，旨在帮助证券公司提高市场竞争力和投资者信任。
三、结论本报告综合分析了当前证券公司信用评级的研究内容，包括信用评级的概念和方法、评级市场现状和发展趋势、影响因素分析以及提升信用评级的建议。
根据对这些内容的研究和分析，可以得出以下结论：1.信用评级是评估证券公司信用风险的重要手段，对于投资者和证券公司都具有重要意义。
证券研究报告的解读和使用
证券研究报告的解读和使用返回上一级单选题（共1题，每题10分）1 . 在判断研究报告质量的说法中，哪些是错误的？（）• A.一篇报告的逻辑性尤为重要• B.首先通过报告摘要或前言，判断该篇报告的逻辑主线是否合理；再阅读正文，重点关注图表、表格等数据来源以及这些数据是否能支持其观点• C.只要结论被验证是正确的，其它无所谓• D.论点明确、数据翔实、论据充分、逻辑清晰等可以作为判断研究报告质量的依据多选题（共5题，每题10分）1 . 评价研究报告的关键因素是（）等。
• A.数据充分性• B.数据及时性• C.推导逻辑性• D.结论准确性、实用性2 . 下列哪些要素属于研究报告必要的架构内容（）• A.报告摘要• B.报告标题• C.报告类别• D.资产负债表• E.报告评级3 . 投资顾问可以选择（）进行阅读。
• A.宏观研究报告• B.行业研究报告• C.公司研究报告• D.策略研究报告4 . 下列说法正确的是（）。
• A.在宏观策略报告中，可以重点关注债券报告• B.债券往往对货币政策较为敏感• C.在信贷收缩、需求下降、通胀回落之时，往往债券市场表现不佳• D.宏观经济和政策拐点之时，更需要关注优质报告5 . 投资顾问在使用研究报告时，下列说法正确的是（）。
• A.在研读报告时，可以关注报告中数据的信息量、逻辑性和结论的连贯性• B.可以通过持续追踪某一分析师的研究报告，学习该分析师进行研究时的成长脉络• C.投资顾问应该具有独立、自省等品质• D.对于投资顾问来说，最后的投资建议可以依据研究报告的结论，加上自己独立的思考与判断得出判断题（共4题，每题10分）1 . 可以通过企业经济效益、居民收入水平、投资者对股价预期、资金成本等方面研究宏观经济运行对证券市场的影响。
（）对错2 . 随着互联网时代的快速发展，证券公司研究所微信公众号也可以作为获得部分研究报告的途径之一。
（）对错3 . 根据《证券投资顾问业务暂行规定》第16条规定，证券投资顾问向客户提供投资建议的依据可以是研究报告。
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培养合规意识和合规文化，避免违法违规行为，注意自己和公司可能 但负的法律责任。合规及时外在压力，也是内在自我要求。
1.8证券研究报告的发布
证券公司、证券投资咨询机构应当从组织设置、人员职责上，将证券研 究报告制作发布环节与销售服务环节分开管理，以维护证券研究报告制作 发布的独立性。 制作发布研究报告的相关人员，应独立于证券研究报告相关的销售服务 人员；证券研究报告相关销售服务人员不得在证券研究报告发布前干涉和 影响证券研究报告的制作过程、研究观点和发布时间。 证券公司、证券投资咨询机构应通过公司规定的证券研究报告服务平台 向发布对象统一发布研究报告，以保障发布证券研究报告的公平性。 哪个部门负责发布证券研究报告？ 销售经理和投顾把研报发给客户，是否属于研报的发布行为？ 发布背后的法律责任是什么？ 提供背后的法律责任是什么？ 销售经理和投顾是否可以把其他证券公司的研究报告提供给客户？
1、何谓证券研究报告
2、正确解读公司报告
3、公司报告制作过程
4、思考
2.正确解读公司研报
1、长度和时机
2、格式和结构 3、首页
4、投资故事
5、正文与附表 6、评级与估值
7、投资评级
2.1长度与时机
证券分析师的任务
分析
分析 信息
分析深度
事件发生前
事件发生时
事件发生后
2.1长度与时机——何时写报告 当有商业价值时 有新的信息需要向客户传递时 配合营销计划时 IPO或增发时 首次覆盖研究一家公司时
如何解读证券研究报告
---以公司研究报告为案例
黄燕铭（Kris Huang) 2015.3.6
主要内部
1.何谓证券研究报告 2.正确解读公司报告 3.公司报告制作过程 4.思考
1.1证券研究报告定义
发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种 基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及 证券相关产品的价值、市场走势或相关影响因素进行 分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制
2.5正文
正文的主要任务是支撑投资故事(估值，行业，公司，盈利预测，数据与图表）
正文的核心是盈利预测
正文的灵魂是价值评估 正文最忌是：信息与资料的堆砌（公开信息，人尽皆知信息）
如何正确认识盈利预测这项工作？
如何正确认识股票估值这项工作？ 股价主要使人们对未来预期的反映。
当人们对未来预期变化的时候，也是股价发生变化的时候。
作证券研究报告，并向客户发布的行为。
证券研究报告主要包括涉及证券及证券相关产品的 价值分析报告、行业研究报告、投资策略报告等。报
告可采用书面或电子文件形式。
1.2证券研究报告应当载明的事项
（一）“证券研究报告”字样 （二）证券公司、证券投资咨询机构名称 （三）具备证券投资咨询业务资格的说明
（四）署名人员的证券投资咨询执业资格证书编号
无地域限制 集中服务
有地域限制 分散服务
1.7阅读研究报告需要辨别的事项
哪些内容属于信息（数据）？ 哪些内容属于分析（逻辑） 哪些内容属于结论？ 超预期是否存在并成立？ 超预期能否支持结论？
信息的获取 哪些是在公开渠道上获取的？ 哪些是分析师自己调查获取的？ 哪些是市场传言中的？ 哪些是分析师推断的？ 哪些是分析师假设的？ 哪些是分析师猜测的？ 以上信息获取是否合法合规？
谢谢!
主要内容
1、何谓证券研究报告 2、正确解读研究报告 3、公司报告制作过程
4、思考
4.1思考—投资评级
为什么研究机构很少有卖出的评级报告？ 中性评级的背后可能意味着什么？ 为什么增持评级远多于买入评级？ 投资人应如何读懂评级背后的含意？ 两融推出后，卖出评级是否会增多？
4.2思考—盈利预测
（五）发布证券研究报告的时间 （六）证券研究报告采用的信息和资料来源 （七）使用证券研究报告的风险提示 为什么要载明上述事项？ 报告撰写、发布、提供、刊载背后的法律责任
1.3证券研究报告的部件选择
部件
首页 投资故事 目录 正文 附表 附件 尾页
选择
必选项目 可ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ可不选 可选可不选 可选可不选 可选可不选 可选可不选 必选项目
信息
寻找与众不同的未来现金 流预期 改变对未来风险的评价 结论：投 资机会
逻辑
研究报告三要素 信息（数据） 逻辑 （方法） 结论 （评级）
研究报告之核心 研究的核心三 超预期 分析 预测 判断
• 1.6不同层次客户对证券研究报告的要求
信息优势
信息 逻辑
超预期 结论
竞争优势
催化剂
高端户 全国机构户 地方机构户 个人大户 零售户 低端户
众多分析师的盈利预测形成了大众舆论的一部分 分析师对盈利预测的调整，影响着大众舆论 业绩公布只是对人们预期的一次修正 股票价格是大众舆论的反映
看十年，预测3-5年
客户中心
4.2思考—盈利预测
对盈利预测的一些认识
分析师的个人品牌越高是否预测准确度越高？ 分析师的从业时间越长是否盈利预测越准确？ 是否结构简单的行业盈利预测越准确？ 过去盈利预测比较准确的分析师在未来是否也会做得比较准确？ 分析师的盈利预测中是否包括特殊项目和非经常性项目？ 证券分析师对会计利润调节是否有解读能力？ 机构投资者对会计利润调节是否有解读能力？ 分析师是否会依赖会计师事务所或上市公司所做的盈利预测？ 分析师是否会看重审计意见和审计机构的品牌？ 盈利预测的准确性是否真的重要？ 盈利预测的调整对市场意味着什么？机会！
提供的信息、分析、预测或判断，虽不会改变投资者买卖的行为，但会 改变投资者保持现有投资组合的新欣强弱程度。
2.4投资故事必备要点 关键假设； 有别于大众的认识 催化剂 评级与估值 风险揭示 投资股市的作用是什么？ 分析师应当具备提炼投资股市的能力； 投顾同样应当具有提炼投资股市的能力。
2.2格式与结构 阶梯递进式的 报告结构
首页
投资故事 正文
财务数据报表
2.3首页
必须引起读者的注意和阅读兴趣 清楚的行动指令 各种要件 投资要点不是内容摘要 首页的合规要求
2.4投资故事 投资故事是指投资者传递的能够描述投资建议及理由的表述，并且 这种表述会促使客户产生当前或者未来的投资资行为。 投资故事确认： 通过提供某些方面信息、或者对某些方面进行分析、或者对未来作出预 测或判断，推荐买入或卖出某个证券或某类证券； 提供的信息、分析、预测或判断，虽然并不含买或卖的建议，但与投资 者当前或未来买卖行为相关；
1.4证券研究报告的分类 各领域研究，基本可分为三个部分
总量分析 宏观研究 策略研究 行业研究 债券研究 经济形势 大势研判 行业总量 利率总量 结构分析
营班子
主题策划 宏观主题 投资主题 行业主题 投资主题
经济结构 行业比较 行业结构 信用结构
1.5证券研究报告的内在逻辑（正股交易价 值投资逻辑）
备注
一般有严格的规定格式 首页不能充分表达故事时，必选 正文超过一定页数时，必选 首页和投资故事无法充分说明时，必选 两种形式，详细的三表或简易利润表 自行确定 有规定的内容，一般含评级说明和法律声明
1.4证券研究报告的分类
宏观研究 策略研究 行业研究 公司研究 债券研究 基金研究 衍生品研究 量化研究 1、世界经济2、国内国民经济3、财政金融4、国家政策5、 产业经济6、宏观专题 1、大势研判2、资产配置（大类，行业，风格等）3、主题 策划 1、深度研究2、行业点评 1、深度报告2、调研报告3、点评报告4、新股定价5、预测 评级 1、新券定价2、债券周评3、利率策略4、信用策略 绩效评价2、基金周评3、基金策略 1、转债研究2、权证研究、3、期货研究4、其他产品 1、量化策略2、对冲策略
3.2公司研究的要点与环境
宏观经济 行业经济 资源禀赋 公司治理 公司治理
营销策略 财务报表信息 生产管理 报表外信息 财务策略 其他经营行为
28
3.3报告发出后我们要做什么？ 出售研究思想 分析师与销售人员及投顾间的配合 跟踪事件的变化 不断思考到底是我错了还是市场错了 调整盈利预测和估值 发布更新报告
4.3思考—新交易手段下重构卖方证券研究体系
正股交易下的传统投资策略 新交易手段带来的对冲投资策略 挑战与机遇—卖方证券体系重构 策略研究弱宏观化？ 行业比较更重要化？ 公司研究重差异化？
一家之言 仅供参考
黄燕铭 国泰君安证券研究所所长 研究方向：行业研究，公司研究，估值理论研究，公司治理研究，公 司信息披露研究
1.8投顾在证券研究报告沟通中的作用
投资者1
沟通创造价值 证券研究报告发布在前，沟 通在后 晨会的作用是什么？晨会应 沟通些什么？
销售1
证券分析师 投顾2
投资者2
投资者3 投资者4
沟通提升证券研究报告的影
响力，提升研究价值 投顾是研究人员还是销售人 员？
投顾3
投资者5 投资者6
主要内容
股票价格的变动—反映整体市场预期的变动 交易量的变动—反映市场中单个投资者的预期的变动。
2.6思考 证券投资的核心是？资产定价理论 定价是什么样的问题？金融 金融研究的对象是？价值 价值的本质是？预期 预期面向的是？未来 证券分析师的核心任务是面向未来，寻 找超预期—唯心主义 在证券交易中我们看到人们在交换什么？ 人们通过证券交易在交换什么？预期及 心灵
主要内容
1、何谓证券研究报告 2、正确解读公司报告 3、公司报告制作过程 4、思考
3.1公司研究的基本过程
在这过程中，分析师需要什么样的知识结构？
宏观 研究 行业 研究 公司 治理 战略 分析 营销 分析 会计 分析
报表 分析
财务 分析
初步 建模
公司 调研
思考 提炼
盈利 预测
估值
评级
投资 故事