国外期货投资基金发展
国外运用金融工具盘活存量资产的案例
国外运用金融工具盘活存量资产的案例国外运用金融工具盘活存量资产的案例近年来，国外越来越多的机构和个人开始运用各种金融工具来盘活存量资产。
这种做法不仅可以帮助他们更好地管理资产，还能够获得更高的回报率。
在本文中，我将为您介绍一些国外盘活存量资产的成功案例，并探讨其中的金融工具和策略。
1. 不动产投资信托（REITs）不动产投资信托是一种通过购买和运营房地产来获得收入的金融工具。
许多国外投资者通过投资REITs来盘活他们的不动产资产。
美国的一家房地产开发公司将自己的商业不动产打包成一个REITs，让投资者购买REITs份额，从而分享租金收入和资产增值。
这种方式不仅能够吸引更多的投资者，还能够有效地盘活存量资产并实现风险分散。
2. 资产证券化资产证券化是指将资产转化为可以交易的证券，并通过发行证券来筹集资金。
一家金融机构将自己持有的抵押贷款打包成证券，并通过公开发行来融资。
这种做法可以帮助金融机构快速盘活不良资产，并且能够提供更多投资选择给投资者。
3. 期权和期货交易期权和期货交易是一种利用金融衍生品来盘活资产的有效方式。
投资者可以通过期权和期货合约来进行杠杆交易，以获取更高的回报率。
一家外汇基金可以通过购买远期外汇合约来锁定未来的汇率，从而规避汇率风险。
这种方式不仅可以帮助投资者更好地管理风险，还能够提高资产的流动性和效率。
4. 多元化投资组合除了上述金融工具之外，国外投资者还通过多元化投资组合来盘活存量资产。
他们会将资金分散投资于股票、债券、大宗商品、外汇等不同资产类别，以降低整体投资组合的风险。
这种做法可以帮助投资者更好地应对市场波动，实现长期稳健的投资回报。
在我看来，国外运用金融工具盘活存量资产的案例，给我们提供了许多启发。
它告诉我们金融工具可以帮助我们更好地管理和盘活资产。
它提醒我们要对市场变化保持敏感，并及时调整投资组合。
它也表明了金融创新和工具的重要性，对于提高资产的效率和流动性至关重要。
国内外金融市场名词解释
一、PMI（采购经理人指数）都是指美国的采购经理人指数，它是衡量美国制造业的“体检表”,是衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个方面状况的指数，是经济先行指标中一项非常重要的附属指标，是美国供应管理协会ISM 商业报告中关于制造业的一个主要参数。
通常采购经理人指数与金属需求指标密切相关，因而能被看作是金属需求增长率变化的有效指标。
采购经理人指数是以百分比来表示,常以50%作为经济强弱的分界点：当指数高于50%时，则被解释为经济扩张的讯号。
当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。
一般在40~~50之间时，说明制造业处于衰退，但整体经济还在扩张。
二、经常帐(Current Account)为一国收支表上的主要项目，内容记载一个国家与外国包括因为商品、劳务进出口、投资所得、其它商品与劳务所得以及片面转移等因素所产生的资金流出与流入的状况。
如果其余额是正数﹙顺差﹚，表示本国的净国外财富或净国外投资增加。
如果是负数﹙逆差﹚，表示本国的净国外财富或投资均少。
一国经常帐逆差扩大，该国币值将走眨。
但对于美国，经常帐赤字仍然对美元有着较大的影响力。
三、量化宽松（QE：Quantitative Easing）主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。
量化指的是扩大一定数量的货币发行，宽松即减少银行的资金压力。
一般来说，只有在利率等常规工具不再有效的情况下，货币当局才会采取这种极端做法。
四、广义货币和狭义货币M2、M1是一个经济学概念，和狭义货币相对应，货币供给的一种形式或口径，以M2 来表示，其计算方法是交易货币（M1，即社会流通货币总量加上活期存款）以及定期存款与储蓄存款。
但由于历史原因，在不同国家其统计口径及表示方法会有所不同。
期货行业中的期货市场国内外市场比较
期货行业中的期货市场国内外市场比较期货行业是金融市场中的重要组成部分，其中期货市场作为期货交易的主要场所，在国内外都扮演着重要的角色。
本文将对国内外期货市场进行比较，以了解其异同之处，为投资者提供参考。
一、市场规模比较国内期货市场规模较大，拥有多个交易所，如上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所等。
这些交易所涵盖了多种品种，包括农产品、能源、金属等。
国内期货市场的交易量和市值居于世界前列，吸引了大量投资者的关注。
相比之下，国外期货市场的规模也非常庞大。
全球各地有许多著名的期货交易所，如芝加哥商业交易所（CME）、纽约商品交易所（NYMEX）和伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）等。
这些市场同样拥有广泛的交易品种，并且交易量和市值也非常可观。
二、交易机制比较国内期货市场的交易机制相对简单。
交易所设立仓单制度，投资者在交易所中开立期货账户后可以进行交易。
交易所提供了相应的交易平台和结算系统，保障了交易的顺利进行。
交易所还制定了相应的交易规则和风控措施，以确保市场的稳定运行。
国外期货市场的交易机制更加复杂。
各个交易所有不同的交易规则和适用的法律法规。
投资者需要了解并遵守相关规定，才能顺利进行交易。
国外期货市场通常采用标准合约进行交易，合约细则较为精细。
三、监管体系比较国内期货市场设有完善的监管机构，如中国证监会和各个交易所的监管部门。
这些机构对期货市场进行监督管理，保护投资者的权益，维护市场的公平性和稳定性。
国外期货市场同样设有相应的监管机构，如美国商品期货交易委员会（CFTC）和英国金融市场行为监管局（FCA）等。
这些机构负责监督市场参与者的行为，保护投资者的利益，防范市场风险。
四、投资者群体比较国内期货市场的投资者群体主要包括机构投资者和个人投资者。
机构投资者通常是金融机构、证券公司等专业机构，他们以稳健的投资策略参与市场交易。
国外期货市场的投资者群体更加广泛，既包括机构投资者，也包括个人投资者。
我国发展期货投资基金的必要性分析
富余资金 面 临投 资保值 的需 要 私募 期 货投 资基 金 由于 免 多 数 中小投 资 者的人 市 ． 大 地限 制 了期 货市 场 的规 模 。 极 期 货投 资 基金 的开展 ． 了能 够挖 掘 现有 机构 的投 资需求 除 之 外 ． 为广 大 中小 投 资 者 间接参 与 期货 市场 提供 了一 条 还 有 效 的 途径 由于投 资基 金 比散 户更 能 及 时 把握 市 场 行 也 较 少 ． 其 省去 了很 大 的一 部 分 运 作成 本 ． 就 使得 此 为 这 种 类型 的基金 为 高收 入者 提供 了投 资 的大 门 ． 更重 要 的是
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抵 消通货 膨胀
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休 后攒 钱 ， ％选择投 资基 金 是为 了减 少应 税 收入 。由此 ５ ２ 可见 ．家庭 投资 者通 过基 金进 行 投 资主要 是 为 了降低 投 资 风险 ． 提高 投 资收 益 ， 以保 证 退 休 后 的生 活 品 质不 变 ，
或者 进而 获得更 多 的财 富 而通 过投 资基 金 减少 应税 收
或 者是 投 资 收益 较低 、 或者 是 投 资 回报 不 稳 定 ． 能够 满 资 金 骤然 进 出期 货 市 场 的现 象 ．从 而造 成 市场 的异 常 波 不 解 决 这 方 面 的 问题 ．该 账 户 一 般 由 一 个 商 品基 金 经 理 弱 。 此 大多 数 情 况 下 只 能是 盲 目的追涨 杀 跌 ． 一 定程 因 在 （ Ｔ 来 管 理 ， 会给 机 构投 资 者 承诺 一 个 非 常高 的最低 度 上加 剧 了价 格上 涨 或下 跌 的 幅度 ． Ｃ Ａ） 他 助长 了市 场风 险的成 投 资 回报 ． 些方 式 可 以免去 很 多公 募 或者 私募 基 金 的管 倍放 大 。期货 投 资基 金 由专 家操作 管理 ， 这 理财更 富理性 ． 有
外汇期货市场发展的国际经验与启示
JRYJJournal of Finance and Economics金融与经济2019.06外汇期货市场发展的国际经验与启示本文梳理了部分发达国家和新兴经济体发展外汇期货的路径和历史沿革，总结了我国早期发展外汇期货的经验教训，分析了当前境外人民币期货市场发展的现状。
提出实现浮动汇率制度不是一国外汇期货成功的必要条件，流动性和实需满足才是外汇期货成功的关键。
研究认为，存在资本管制国家发展外汇期货需协调与货币政策的一致性，防范交易的顺周期风险。
制度安排上，本币兑美元期货是最符合实需的交易品种，合约设计应严格论证投机与实需的区别，处理好外汇期货与按金交易的非零和选择关系。
[关键词]外汇期货；汇率形成机制；国际经验；保证金交易[中图分类号]F832.5[文献标识码]A[文章编号]1006-169X （2019）06-0065-06DOI ：10.19622/36-1005/f.2019.06.010基金项目：教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目“中美经贸合作重大问题研究”（18JZD034）。
姜哲（1990-），湖北武汉人，武汉大学董辅礽经济社会发展研究院，博士研究生，经济师，研究方向为资本市场开放、衍生品交易与监管。
（湖北武汉430072）■姜哲J外汇期货作为当今全球范围内使用最广泛的汇率波动对冲工具，对发展健全外汇市场、对冲汇率风险有重要意义。
目前学界对外汇期货的研究，主要基于境外交易所数据的实证分析，对如何构建适应中国社会经济体制的外汇期货市场建设的研究相对较少，横向比较国内外外汇期货发展历程以及深层次分析外汇期货上市的诸多监管问题的研究则更少。
基于此，本文从外汇市场建设和监管角度出发，分析了当前全球主要市场的外汇期货品种，回顾了我国外汇期货发展历史沿革，对我国未来如何切实可行地推出并运行好外汇期货提供可行建议。
一、全球外汇期货市场发展概况（一）当前全球外汇期货交易概况据美国期货业协会（FIA ）统计，截至2017年底，全球共32个国家上市外汇期货，其中，亚洲作为主要市场，交易份额占全球外汇期货市场的35.2%，欧洲地区占30.9%，北美与拉丁美洲合计占28.6%。
发展我国期货投资基金研究
ｆ ｄ ｔ ｔｅ ｉｅｍ ｎ ｆ ｄ ｓ ｌａｙ ｅ ｍ ｅ Ｄ ａｔ ｌｌｆｕ ｓ ｄｓｙ ｎ ｐ ｌ ａ ｅｈ ｅ ｒ ｍ ｕ ｓ ｅ ｕ ｓｎ ｓ ｅ ｎｓ ａ ａｅｄ ｃ ｅｈ ａｔ ｔ ｅ ｌｅｕ ｒ ｕｒ ａｄ ａｉ ｒ ｔ ａ ｅ ｔ ｎ ｆ ｒ ｖ ｔ ｔｕ ｈ ｒ ｂ ｏ ｔ ｇ ｌ ｗ ０ ｔｅ ｉ ｔ ｃ ｔ ｍ ｋ ｖ ｄ ａ ｈ ｕ ｈ ｈ ｎ ｏ
于解决我 国期货 市场规模 小、流动性差的 问题 ，同时对我 国资本 市场的持 续、健康、稳定发展也将起 到 巨大的推动作 用。发展 期货投资基金 已经成 为整个期货业和资本 市场梦寐 以求的 目 。 标
关键词 ：期货市场 ；期货投 资基金 ；发展模 式 中圈分类号 ：１３ ．９ ； ０５ １ ８ 文献标识码 ：Ａ
Ａｌｌ ｄ ：＿ｌ ｒ ｃ ｆｎｅｎ ｔ ｎｌｆｔｒ ｍａｋ ｔｎ ｉａｅ ｈｔｉｗｌ ｂ ｉ ｅ ｌｏ ｍｏｋ ｔ ｔｒｔ 】瑚 ｓ Ｉ ｃｐ丑 ｅｏ ｉｔｒａ ｏ ａ ｕｕｅ １ ｉ ｓ ｒｅ ｉｄｃｔｓｔａ ｔ ｉ ｅａｓ ｌ ｍｂ ｆ ｒｅ ｍａｕｉ ｙｗｈｎｉｖｓ ｒ ］ － ｅ ｎ ｅｔ ｓ１１ ｏ ［ １ １ ｉｌ ｙＯｌｎｔｕｉｎｌｉｖ ｓ ｒｓ ｕｔｒ ． ８ａｋｎ ｆ ｅｙｉ ｏｔ ｔ ｒａ ｉａ ｏａ ｏｍ ｎｉｓ ｔｔ ｎｌｉｖ ｓ ｒ ｔｒ ｕｄ ｎｙＭ ｉ ｉｓｔｔ ａ ｅｔ ｔ ｃｕｅ Ａ ｉｄｏ ｒ ｉ ｏ ｎ ｏ ｒ ｖ ｍｐ ｒ ｎ ｇｎｚｔ ｎ ｌ ｒ ｉ ｔｕｉ ａ ｅｔ ｓｆ ｕｅｆｎ ａ ｏ ｉ ｆ ｎｉ ｏ ｎ ｏ ｕ
中国期货市场经过几年的治理整顿 ，规范化程度 已经大大提高 ，进入了稳步发展的新 阶段。今年以来
国内期货 市场 发 展形 势 良好 ，交 易规 模 增加 迅 速 。 ２０ 年 ２ ０５ 月份，全国期货交 易量达 到 １４０５３ ， 续 、健康 、稳定发展也将起到巨大的推动作用。 ７ ２手 ０ 比去年同期增长了 ６ ．％，成交金额达到 ８ ２ ．６ ０６ ８９ 亿 ４ 二、发展期货投资基金的现 实意义 元，比去年 同期增 长 了 ４ ．１ ①虽 然交 易 增长迅 ６Ｏ ％。 （ 一）期货投资基金有利于规避股市风险 作为一种独立 的投资手段 ，期货投资基金在 同等 速，但一些制约期货市场发展 的问题却并没有得到根
我国和美国期货市场的比较
期货市场是金融市场中一个不容忽视的重要组成部分。
就美国的期货市场而言，经历了三个阶段（被动受力，联动效应和整合场外）后，在20世纪70年代，它逐渐从美国经济的子市场转变成国际定价中心和“国际风险管理中心”。
商业客户，非商业客户，套期保值者，投机者以及抢帽子者活跃的交易使得期货市场具备了价格发现和风险规避功能，为投资者提供了基本的套期保值手段。
并且，随着经济的不断发展,大型金融机构介入，投机者承担风险进行投机获取利益的同时，也使期货市场更加的完善，成为现货市场的风向标。
自从1990年中国建立郑州粮食批发市场标志我国期货市场成立开始，法律法规不断更新，制度的不断完善，直至2004年国九条的推出规定把证券、期货公司建设成为具有竞争力的现代金融企业，首次明确将期货市场正式纳入整个资本市场体系。
十几年的不断摸索借鉴了国外先进模式，适应了中国经济迅速发展并且可以满足解决市场化、国际化程度的大幅提高所带来的能源、粮食、金融、产业等一系列经济安全问题的需要。
然而，相比较于有150多年发展历史的美国而言，中国在风险管理、市场监管、制度创新和品种创新领域依然任重而道远，计划经济模式、行政干预方式依然随处体现，我们需要不断学习美国等发达国家相对完善的期货制度，适应国内投资者需求，加大期货市场的吸引力，推动中国经济的发展。
因而，有必要对中国和美国的期货市场中各方面进行比较。
一、期货市场的结构及期货品种我国目前20个左右的期货品种都集中于农产品、金属等。
如在大连商品交易所上市的大豆、玉米，在郑州商品交易所上市交易的棉花、白糖等以及在上海交易所的铜、铝、锌。
然而中国作为资源大国，这些品种相对来说还不够满足巨大的需求。
中国需要建立原材料安全体系，不仅要有足够的现货储备，也需要期货储备。
商品期货发展的同时也需要建立金融期货市场，从而才能加大中国在国际市场的定价权和话语权，主动影响国际价格而不只是被动接受。
而研究美国期货市场可以看到，CBOT市场涵盖了从大豆、小麦到道琼斯工业指数期货，COMEX市场有铜、白银和黄金等，NYMEX市场有原油、天然气等品种，另外还有棉花、咖啡和可可和白糖在NYBOT市场上交易。
二十六、国外CTA商业模式运作探讨及对国内的借鉴意义
二十六、国外CTA商业模式运作探讨及对国内的借鉴意义中期研究院王红英、李莉国外CTA基金的日益充分进展，表明CTA业务迎合了金融业进展的内在规律，并适应了各层次类不的投资者不同的投资和避险需求。
同时，也显示了其旺盛的生命力，在促进国外金融体系完备和健康进展中发挥了重要作用。
我国CTA业务目前处于探究和立即起步时期，研究国外CTA基金的先进体会对我国期货市场CTA业务的平稳开展以及我国金融进展思路的拓展具有重要的借鉴意义。
一、国外期货CTA商业模式阐述从全球期货市场的进展历史和趋势来看，专业投资者应是成熟期货市场的主体结构。
从国际期货市场进展体会看，CTA通过运作客户资金进行期货投资，在国外又被称为期货投资基金或治理期货（Managed Futures）。
所采取的模式通常有个人治理期货账户（Individual Accounts）、私募基金（P rivate Pools）和公募基金（Public Funds）三种差不多类型。
不管哪种模式，都会是一个完整的投资体系，其要紧参与者有商品基金经理（CPO，Commodity Pool Operator）、交易经理（TM, Trading Ma nager）、商品交易顾咨询（CTA, Commodity Trading Advisor）、期货佣金商（FCM, Futures Commission Merchant）、托管者（Custodian）和投资者。
各参与者的职责明确、各司其职，又有分工协作，但也会有同一个主体兼具不同的功能，例如期货佣金商能够作为商品基金经理（CPO）发起期货投资基金，同时也能够是交易员（CTA）和交易经理（TM），提供投资业绩报告。
那个地点，深入到其内部，从更直观的角度来阐述：1、一个CTA能够是一个单独的账户，也确实是我们所讲的专户理财，也能够是一个基金，也确实是将单独客户账户里的资金聚拢起来，作为一个CTA基金来整体运营。
2、所有CTA不需要直截了当与客户进行接触，而是通过一个CTA IB 来进行与客户的对接。
全球CTA最全分析报告：3296亿美元的绝对收益之路!
全球CTA最全分析报告：3296亿美元的绝对收益之路！一.海外CTA基金的发展1.1. CTA 基金的规模CTA 全称是Commodity Trading Advisor，即商品交易顾问，是通过给客户提供期货期权方面的交易建议或者直接通过受管理的期货账户参与实际交易来获得收益的机构或个人。
在美国，CTA 必须在NFA（美国期货业协会）和CFTC（商品期货交易委员会）登记注册，并接受监管。
商品交易顾问（CTA）的主要交易对象是期货及期权合约，而一般基金经理的交易对象是传统投资工具，诸如股票和债券等。
因此，CTA 基金也称为管理期货（Managed Futures）基金。
CTA 基金是由专业的资金管理人运用客户委托的资金投资于期货市场和期权市场，并且收取相应管理费用的一种基金组织形式，而CTA 则受雇于该基金，进行投资交易或投资咨询。
在国外，CTA 基金是一种区别于传统投资方式的另类投资基金。
随着近年来保险基金、养老基金等对另类投资工具的关注度大幅提升，CTA 基金的规模也出现迅猛增长。
2012 年末，CTA 基金的总体规模达到了3296亿美元，而在2000 年末，CTA 基金的规模为379 亿美元，十一年间规模翻了10 倍。
2010 年-2012 年CTA基金规模分别同比增长25.3%、17.6%和4.8%。
尤其值得注意的是，在股票市场出现大幅下跌的2008 年，对冲基金的规模下降了31.7%，而CTA 基金的规模几乎没有变化。
近5 年来，CTA基金占对冲基金规模的比重从9.6%上升到18.3%。
这源于CTA 基金长期以来具有防范股票市场风险的能力和分散系统性风险的能力。
当投资于传统投资工具的共同基金表现不佳时，CTA 基金由于主要投资于期货期权市场，并且投资策略和投资于股票债券品种的基金差异极大，最终起到了分散市场风险的作用。
1.2. CTA 基金的优势CTA 基金能在海外蓬勃发展，得益于其本身特有的优势，机构投资者不断在自己的投资组合中增加CTA 基金的份额来提高分散化程度。
我国发展期货投资基金必要性与可行性研究
基金 经 理 立 足 于 中 长 期 投 资 交 易频 率 较 低 ， 然 资 金 虽 期 货 。而 在 收 益 相 同 时 ， 险 最 小 的 投 资 组 合 的 构 成 是 基 金 ， 风 量 大 但 给 市 场 带 来 的 冲 击 成 本 也 小 。其 次 ， 货 投 资 是 一 期 ４ 的 股 票 ，５ 的债 券 和 ２ 的管 理 期 货 。 ５ ３ Ｏ 项 风 险 很 高 的 投 资 活 动 。期 货 交 易 实 行 保 证 金 制 度 ， 十 这 １ ２ ２ 降 低 投 资 组 合 的风 险 ．． 期 货 市场 具 有 高 风 险 性 ， 货 投 资 也 具 有 高 风 险 性 。 分 有 利 于 套 期 保 值 者 运 用 期 货 交 易 来 转 移 现 货 市 场 的 价 格 期 但 期 但 是 这 一 项 投 资 加 入 到投 资 组 合 中 能 使 总 体 风 险 下 降 因 风 险 ， 对 于投 机者 尤其 是 中 小 投 机 者 而 言 ， 货 投 资 的 高 为 期 货 与 其 他 类 别 的资 产 具 有 较 低 的 相 关 性 。 由 马 科 维 茨 杠 率 使 他 们 面 临 着 很 大 的 风 险 。假 设 期 货 保 证 金 率 为 Ｏ 投机 者 一 旦 看 错 行 情 ， 货 价 格 ｌ 的 波 动 就 会 使 其 期 ％ 的 资 产 组 合 风 险 理 论 ０ 一 ｘ ｄ ＋ ２ １ ｅ １＋ Ｘ ｄ ． ２ ｝｝ Ｘ Ｘ ｄ２ ＩＩ可 知 ， 相 １ ， Ｏ 期 中小 投 资 者 由 于 缺 关 系 数 Ｏ２ 小 ， 风 险 ｄ ＂变 １ 总 ０变 小 。表 １以 美 国 为 例 ， 以 比 遭 受 １ 的损 失 。 此 外 ， 市 变 幻 莫 测 ， 可 乏 专 业 知 识 和 投 资经 验 ， 加 上 投 资 条 件 的 限 制 ， 以在 期 再 难 较 一 下 期 货 、 券 和 股 票 的 相 关 系 数 ， 表 １可 知 ， 货 基 债 由 期 而 损失 将 是 巨 大 的 。 金 与其 他 资 产 相 比具 有 最 低 的 相 关 性 ， 其 成 为 投 资 组 合 货 市 场 获 得 好 的 收 益 ， 一 旦 亏损 ， 使
基金业如何利用股指期货提高投资效率——台湾和印度的实际经验
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台湾 和 印度 的 实 际经验
孙衍 凯 白 琴
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基金业如何利用股指期货提高投资效率
（ 南财 经大 学金 融 学院 四川 成 都 ６ １３ ） 西 １１０
摘 要 ：我国基金 业在过去 ｌ 中得到 了显著发展 ， ０年 截止 ｏ ９年末其资产总规模达到 了２ ６６万亿元， ．７ 但是 由于缺乏股指期货等避险工 具， 资本 市场处于“ 裸奔” 状态， 本文选取 了台湾和印度 市场， 充分 了解其在股指期货 工具推 出后 对基金 业的影 响， 力说 明股指期货可有效的 有 降低 风 险和提 高投 资 效率 。 关 键词 ：股指 期 货 ；避 险 比率 ；保本 型 产 品 中 图分 类 号 ：８ Ｆ３ 文献 标 识码 ： Ａ 文 章 编号 ：６ ３— ９ ２ ２ １ ）８— ３ ６— １ １７ ０ ９ （ ０ ０ ０ ０ ７ ０
际经验来看 ， 股指期货对我 国基金行业 的作用将主要表 现在 以下几个 方
面。
截 至 目前 ， 的各 类 主 要 机 构 ， 括 证 券 公 司 、 货 公 司 、 金 公 司 台湾 包 期 基
（ 台湾称为投信基金 ）银行 、 、 保险公司 、 府基 金等 ， 政 都已经获得股指期货 投资资格。其中基金公 司５ ６家 ， ９ 开立账户 ２２ 个 ； ３ １ 银行 ４ ６家， 开立账户 １８个 ， ７ 保险公司２ ２家 ， 开立账户 ８ 。台湾基金、 ９个 银行 、 保险和政府基金 四类机构交易量合计 占市场 的比例由一般的 ０ ４—０ ８ ． ． ％最高上 升至 １ ． ８ ， 基金 公 司 在各 类 机构 投 资者 中 都 占据 主要 地 位 ， 典 型 的机 构 投 资 ％ 而 是
浅析加快发展我国期货投资基金
一
上海投资
维普资讯
■ ■
资本 市场
场 交 易 出现恢 复 性 增 长 ，市 场 流 途径 ，把 个 人投 资 者 的 资金 引 向
基础 。在搞好现有 品种 的同时 ，逐
动 性逐 渐 增 强 ，今 年 仅前 半 年 成 金 融市 场 ，可使 居 民个 人和 金 融 步 推 出适 应 市 场 需要 的新商 品期
的 需 求 。尤 其是 推 出金融 期货 品
种 ，将吸引大量金融机构参与期
货 市 场 ，而 许 多 不宜 直 接入 市 的 金 融机 构 可 以选 择 投 资 期货 投 资
种 。另外 ，我 国第一个金融期货交 现 有三 家期 货 交易 所 共 七种 商 品
易所 也 正在 筹建 之 中 ，股 指 期 货 期货。 自 ２ ０ 年 １ ０２ １月以来 ，期 货 基 金 这种 形 式 。 期货 市 场 的进 一 作 为 我 国第 一 个金 融 期 货产 品 将 市 场 的 交易 非 常活 跃 ，交 易额 迅 步 发 展和 完 善 ，是 期货 投 资基 金 呼之欲 出。国债市场 的发展 ，机构 速 增 加 。一 些 新 的商 品 期 货品 种 发 展 的源泉 所 在 。 进入 银 行 间 同业拆 借 市 场等 ，为
关键 时 期 。 而 目前 我 国期 货投 资 发 展 期 货投 资 基金 奠 定 了坚货市场 基 金 尚属 空 白 ，尽快 推 出期 货基 市场基 础 更
长 期健 康 及稳 定发 展 。
金 ，对于 投 资界具 有 重要意 义 。
从２０ ０ １年 开始 国期贾币 ，我
期增长 ６ ． ３８ ％和 ２ １ 。加之不久再 是相 似 的 ，这就 减 少 了期 货 投 资 ６％
新时期下我国发展期货投资基金的战略构想
■吴丽 萍
摘 要
黎
梅
广西 大 学
期货投 资基金是指通过 集资 ，以专业投 资机构 为主体进行期 货投 资交 易，投 资者承担风险并享有投资收、互换 、期权、权证 以及 商品指数 等衍 生工具 。 关犍 词 期 货 投 资 基 金 战 略 构 想
【 文献标 识码】 Ａ
一
【 文章编号 】 ６ ２ ４ ９ （０９０ １ ０ １— ３ １７ — ６ ０２ ０）０ — ０４ ０
国外期货投资基金 的产 生与发展 期货投资基金 的具体运作与证券投资基金相类似 ， 具 有规模 经营 ， 降低成本； 组合投资 ， 风险分散； 家理财 ， 专 投 资科 学； 门保管 ， 专 安全 性高； 经营稳定 ， 收益可观等 特点 。 另外 ， 期货 投资基金还具有期货交易与投资基金 的 双重特性 ， 是投资者介入期货市场 的重要桥梁 。 国外成 在 熟的期货市 场 ， 期货基金分 为公募 期货基金 、 私募期货基 金和管理期货三类 。 １４ 年 ， 国海登斯通证券公司的经纪人理查德？ ９９ 美 道前 （ ｉｈ ｒ ｏ ｃ ｉｎ建立 于第 一个公 开发售 的期货基 金 Ｒ ｃ ａｄＤ ｎ ｈａ ） （ ｎ ｇｄＣ ｍ ｄｔＦ ｎ ｕ ｒｓｎ ． Ｍａ ａｅ ｏ ｍｏｉ ｕ ｄ ｔ ｅ ｃ ，成为世 界上第一 ｙ Ｆｕ Ｉ ） 只真 正意 义 的期货投资基金 。直 到 ６ — ０ ０ ７ 年代 ，期货 投资基金才开始真正 引起人们 的兴趣 ，当时的投资者主 要是小 资金客户 。 １ ７ 年 ，美 国商 品期货交 易委员 会 ９５ （ ｒ ） 立 ， 管期 货投 资基金经理（Ｐ ） ｃ Ｃ成 Ｆ 监 Ｃ Ｏ 和商品交易顾 问（Ｔ ） Ｃ Ａ 的活动 。８ 年代 ，期 货品种 由农产 品发展到债 ０ 券 、货币 、指数 等金融领域 ，期货投 资基金在 资产的风 险管理与运作方面的作用 日 趋重要 。 随着现代投资组合理 论的诞生和投资技术 的不断变化 ， 期货投资基金规模迅速 扩大 。 据统计 ， １９ 年 ， 国期货投 资基金的市场份额 到 ９９ 美 已由１ ８ 年的６亿美元增 加到５ ０ ９８ ０ ０ 亿美元 。 根据美 国期货 交易委 员会（Ｆ ｃ的资料 ， ０ ０ 月 ， 国共有基金 ｃ Ｔ） 至２ ０ 年９ 美 经理（Ｐ ）４ ６ ，交易顾 问（Ｔ ）３ 个 。 目前 ，美 国 Ｃ ０１ １ 个 Ｃ Ａ９ ５
对发展我国期货投资基金问题的探讨
ＣＳ Ｍ数据库中记 录的管理期货 （ ＩＤ 期货基金 ） 的投
资额 从 １９ 的 ２ ０亿美 元 增 长 到 了 ２０ ９ ４年 １ ０ ５年末 的
１ ５ 亿美 元 ，１ 中的增 幅高达 ５３ ０ ３ １年 ４ ％。遗憾 的 是， 我国在建立期货投资基金方面几 乎还是空 白， 理论和实践中对期货投资基金的研究和运用都极为 匮乏。因此 ， 在我国金融期货交易所 已经成立 ， 股指
一
、
引言
期货 即将推出的背景下研究我 国期货投资基金的发
展具 有重 要 的现 实意 义 。
二、 研究 文 献 回顾
期货投资基金是指 通过募集 资金 ， 以专业投资 机构为主体在期货市场进行投资的一种期货投资工 具 。广义上 的期货投资基金在国外通常被称为管理 期货 ， 狭义上的期货投资基金主要 是指公募期货基 金， 是一种用于期货专业投资 的新兴基金 。国际期 货市场发展的历程表明，以机构投资者为主体 的投
资 者 结构是 期 货 市 场走 向 成 熟 的 一个 重 要 标 志 ， 而 期 货投 资基 金 正是机 构 投资 者 中一 种重 要 的组 织 形
期货 投 资 基 金作 为一 个 独 立 的行 业 起 源 于
１４ ９ ９年 的美 国 ， 当 时 由于 规 模 较 小 ， 能 引 起 人 但 未 们 足 够 的重视 ， 因此相关 的研究 和论 述 也凤 毛 麟 角 。
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维普资讯
【 金融市场 】
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超， 杨
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对发展我国期货 投资基金问题 的探讨
较其 他投 资 工 具 ， 股 票 、 券 及 对 冲 基 金 等 的 绩 如 债 效 ；ａａ 和 Ｅｅｉｎ３进 一 步 阐述 了期 货 基 金 在 投 Ｂ ｒｔ ｚ ｒｓ ［ ａ 资组 合 中的积极 作 用 ；ｉｉｇｌｙ和 Ｃ ａｃ 阐述 了 Ｂｌｎｓ ｌ ｅ ｈｎｅ 商 品交 易顾 问期 货基 金 经理 （ Ｔ 投 资 多样 化 的收 Ｃ Ａ） 益及其 局 限性 ；Ｂ ｒ ｕｒ和 Ｂｒ 以及 Ｍａｔｎ 则 认 ａｙ ｒ ｔｉ ｌ 为 ， 货基 金作 为 一种优 良的投 资 工具 ， 以被养 老 期 可 金等一 些 机构 投资 者所 采用 。 最近有 关 期货投 资 基金 的研 究 主要 围绕 在对 其
国外期货公司的经营模式和经验
国际期货公司状况简介美国是全球期货市场最为成熟的国家，是现代期货交易的发祥地，从1848年芝加哥期货交易所成立至今已有160年的历史。
目前美国期货市场的中介机构主要包括FCM、FB、FT、IB、AP、CPO、CTA等几种类型。
FCM（Futures Commission Merchant）是美国期货业中最主要的期货经纪中介机构，是各种期货中介机构的核心类型，相当于我国的期货公司。
FB（Floor Broker）又称交易池经纪人，他们在交易池内替客户或经纪公司执行期货交易指令。
FT（Floor Trader）与FB刚好相反，他们在交易池内替自己所属公司做交易。
IB（Introducing Broker）一般以机构形式存在，可以开发客户与接受交易指令，但不能接受客户的资金，且必须通过FCM进行结算。
AP （Associated Person）以个人形式存在，主要从事所属的FCM、IB、CPO与CTA等机构的业务开发、客户代理等工作。
CPO（Commodity Pool Operator）是指向个人筹集资金组成期货基金，并管理此基金在期货市场上从事投机以图获利的个人或组织,通常为有限合伙公司。
CTA（Commodity Trading Advisors）一般称为商品交易顾问，可以提供期货交易建议，如管理与指导账户、发表及时评论、热线咨询、提供交易系统等，但不能接受客户的资金，且必须通过FCM进行结算。
FCM也可称为期货经纪商，可以独立开发客户也可以接受IB 介绍客户，FCM可以接受期货交易指令、向客户收取保证金也可以为其他中介机构提供下单通道与结算服务。
美国全国期货业协会（NFA）与CFTC对FCM的最低调整后净资本要求为25万美元，同时除了对FCM持有账户的保证金要求外，还要求8%的客户保证金与4%的非客户保证金，不过这一要求仅适用于持有账户的FCM。
根据不同的营运方式，美国的FCM大致可分为全能型金融服务公司、专业型期货经纪公司及期货与现货兼营型三种类型。
期货市场的国内外对比分析
期货市场的国内外对比分析现代金融市场蓬勃发展，其中期货市场作为金融衍生品市场的重要组成部分，在国内外都发挥着重要的作用。
本文将对国内外期货市场进行对比分析，以便深入了解其异同之处，加深对期货市场的认识和理解。
一、市场规模对比在市场规模方面，国内外期货市场有着明显的差异。
以中国为例，中国期货市场总体规模较大。
根据中国期货业协会的数据，截至2021年底，中国期货市场的总交易量达到了55.3亿手，总交易额超过了1.2万亿元人民币。
而在国外，美国期货市场是全球最大的期货市场之一，其交易量和交易额也非常庞大。
二、交易品种对比国内外期货市场的交易品种也存在一定的差异。
在国内，中国期货市场的主要交易品种包括原油、铜、铝、锌等大宗商品，以及股指期货、国债期货等金融衍生品。
而在国外，除了大宗商品期货外，还有更多的金融衍生品种类可供交易，如外汇期货、利率期货、商品期权等。
这些差异使得国内外期货市场的交易品种更具多样化和国际化特点。
三、市场参与者对比国内外期货市场的市场参与者也存在一定的差异。
在国内，期货市场主要由机构投资者和散户投资者组成。
机构投资者包括期货公司、基金公司、保险公司等大型机构，他们以稳定的资金实力和专业的交易技术参与期货交易。
散户投资者则是指个人投资者，他们在期货市场中的参与度相对较低。
而在国外，期货市场的参与者更加多元化。
除了机构投资者和散户投资者外，还有各种各样的专业交易公司、资产管理公司、对冲基金等参与其中。
这些市场参与者的多元化使得国外期货市场具有更高的流动性和更广泛的投资机会。
四、监管机构对比国内外期货市场的监管机构也存在一定的差异。
在国内，在中国，期货市场的主要监管机构是中国证监会。
中国证监会负责对期货市场进行监管，确保市场的公平、公正和透明。
而在国外，不同国家的期货市场有各自的监管机构。
例如，美国期货市场的监管机构是美国商品期货交易委员会（CFTC），欧洲期货市场的监管机构则是欧洲证券市场监管局（ESMA）。
国际信用债指数期货发展概况及启示
国际信用债指数期货发展概况及启示陈 瑞 王 玮 牛广济近年来，受国内外因素和经济周期的影响，我国实体经济增速放缓，信用债风险逐步显现，市场机构在风险防范方面的需求日益增大。
2008年全球金融危机后，各国日益重视信用债风险管理，并开发了许多场内外衍生产品。
其中，境外交易所在信用债指数期货方面的尝试，可以为我国设计信用债风险管理工具带来一些启示。
境外交易所上市信用债指数期货概况历史上，欧美交易所都曾上市债券指数类产品，虽然这些产品的运行并不成功，但欧美交易所一直没有放松对这类产品的研发。
2008年全球金融危机之后，用于管理信用债风险的指数产品受到各大交易所的关注。
近年来，欧美交易所先后研发、上市了相关指数期货产品。
（一）欧洲期货交易所（Eurex）上市Euro Stoxx50公司债指数期货2017年9月，Eurex 推出Euro Stoxx50公司债指数期货。
它基于Euro Stoxx50公司债指数设计，也是第一个在欧洲交易所交易的信用债指数衍生品1。
1. Euro Stoxx50公司债指数Stoxx 指数公司于2016年4月推出Euro Stoxx50公司债指数。
该指数基于Euro Stoxx50股票指数2成分股公司发行的信用债制定，目前涵盖来自30家公司的271只信用债。
纳入该指数的信用债必须以欧元计价，具有固定票息或零票息，评级为投资级别（综合评级为BBB 或更高），期限至少在15个月以上，每次进行信用债成分券调整时的债券流通量不得低于7.5亿欧元。
该指数是在欧洲中部时间（CET）9:00—17:15实时计算，指数权重根据债券市值计算，同一发行人所占权重不超过20%，同一行业权重不超过40%（见图1、图2）。
2.合约规则Euro Stoxx50公司债指数期货基于Euro全球视点Stoxx50公司债指数设计，采用现金交割方式，每季度到期，并允许大宗交易，最小交易量为100手（见表1）。
3.交易情况自Euro Stoxx50公司债指数期货上市以来，其交易比较冷清，其中2017年仅成交60手，2018年成交155手（见图3），与交易活跃的欧洲中期国债期货每月约1000万手的成交量相比，差异较大。
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国外期货投资基金发展内容摘要随着我国股权分置改革的推动，期货市场的发展也在悄然加速，金融期货交易所的成立和股指期货的推出已成为不争的事实。
随着期货市场交易品种的丰富，市场对资金的需求也必然增大。
本文正是在这种背景下阐述了我国发展期货投资基金的迫切性和有利条件，并在借鉴国外期货投资基金发展的先进经验和分析我国具体情况的基础上，提出了我国发展期货投资基金的战略构想。
一、国外期货投资基金的产生与发展期货投资基金是指通过集资，以专业投资机构为主体实行期货投资交易，投资者承担风险并享有投资收益的一种投资工具，其投资对象包括调期、互换、期权、权证以及商品指数等衍生工具。
期货投资基金的具体运作与证券投资基金相类似，具有规模经营，降低成本；组合投资，风险分散；专家理财，投资科学；专门保管，安全性高；经营稳定，收益可观等特点。
另外，期货投资基金还具有期货交易与投资基金的双重特性，是投资者介入期货市场的重要桥梁。
在国外成熟的期货市场，期货基金分为公募期货基金、私募期货基金和管理期货三类。
1949年，美国海登斯通证券公司的经纪人理查德?道前(RichardDonchian)建立于第一个公开发售的期货基金(ManagedCommodityFundFuturesInc.)，成为世界上第一只真正意义上的期货投资基金。
直到60-70年代，期货投资基金才开始真正引起人们的兴趣，当时的投资者主要是小资金客户。
1975年，美国商品期货交易委员会(cFTC)成立，监管期货投资基金经理(CPO)和商品交易顾问(CTA)的活动。
80年代，期货品种由农产品发展到债券、货币、指数等金融领域，期货投资基金在资产的风险管理与运作方面的作用日趋重要。
随着现代投资组合理论的诞生和投资技术的持续变化，期货投资基金规模迅速扩大。
据统计，到1999年，美国期货投资基金的市场份额已由1988年的60亿美元增加到500亿美元。
根据美国期货交易委员会(CFTC)的资料，至2000年9月，美国共有基金经理(CPO)1416个，交易顾问(CTA)935个。
当前，美国期货投资基金不但成为期货市场上的主要投资工具，而且已成为机构投资组合中不可缺少的部分，在繁荣美国期货市场及促动美国资本市场发展方面发挥着重要作用。
同样，期货投资基金在欧洲、日本和澳大利亚等国家与地区已步入快速发展阶段。
二、我国发展期货投资基金的迫切性了稳步发展的新阶段。
今年以来国内期货市场发展形势良好，交易规模增加迅速，截止到2006年6月份，全国期货交易量累计达到212，569，166手，比去年同期增长了41.48%，成交金额达到100971.50亿元，比去年同期增长了59.43%。
虽然交易增长迅速，但一些制约期货市场发展的问题却并没有得到根本解决。
例如，市场规模小、所覆盖的行业少，流动性差，交易主体比较单一，以“散户投资”为主的问题仍然存有，导致期货市场的功能不能充分发挥。
当前，我国期货市场迫切需要发展期货投资基金，这主要体现在以下几个方面：1、是改善期货市场投资主体结构，培育机构投资者的迫切需要我国期货市场与发达国家期货市场在成熟水准上存有着很大的差别，特别是投资结构迥异，以“散户投资”为主的国内期货市场与以“机构投资”为主的国外期货市场形成鲜明的对比。
这些散户投资者因为在知识、经验、资金规模、技术手段、信息、投资成本、交易渠道和心理素质等方面受到限制，在投资活动中处于劣势，极易成为市场的牺牲晶，这将会对我国期货市场的发展产生较大负面影响。
要想改善这种不合理的投资结构，进一步规范发展我国期货市场，就必须大力培育机构投资者。
而期货投资基金作为机构投资者中重要组成部分，为广大投资者提供了一个有效的投资工具，小量资金的投资者能够通过购买期货基金实现投资期货的愿望，把广大中小投资者的资金集中于投资基金，实现资金的再配置，把中小散户投资转化为机构投资，从而能够改善市场的投资结构，形成了稳定的市场投资主体，保证了市场发展的连续性、稳定性，有利于市场监控和风险防范。
2、是解决期货市场资金供给不足，提升市场流动性的迫切需要我国期货市场当前尚处于起步阶段，期货市场的发展需要强大的资金支持。
即使2006年上半年期货市场交易额突破10万亿元，但期货业的资本金只有60亿元左右，只相当于一只证券投资基金的规模，存量资金明显不足。
2004年，我国先后推出了玉米、棉花和燃料油等期货品种，而以股指期货为代表的金融期货也即将在我国推出。
这些期货产品的推出将要求期货市场规模逐渐扩大，需要更多的资金参与，而期货投资基金能够有效的扩大市场规模，为广大投资者提供一个高风险、高收益的投资工具。
小量资金的投资者能够通过购买期货基金实现投资期货的愿望，从而大大增加期货市场存量资金，提升我国期货市场的流动性，增强市场活力，恢复市场信心，推动期货市场持续发展。
3、是充分发挥期货市场各项功能的迫切需要为了应对近年来国际原油、铜、黄金等资源类商品价格持续飙升，当务之急是大力发展国内期货市场，利用期货市场的价格发现功能和套保功能转移市场风险。
发展期货投资基金有利于发挥期货市场套期保值功能，在期货市场中，保值者和投机者都是不可少的，投机者为保值者分担一定的风险，缺少任何一方，交易都无法顺利实行。
若投机者太少，套期保值者的风险就无人承担，市场缺乏流动性。
随着众多现货商参与期货市场实行套期保值，必须要有对应的投机者作为现货商转移风险的承担者，而期货基金正是最好的风险承担者，通过建立期货基金吸引更多的投资者进入期货市场，扩大了市场规模，使整个市场变得更加有效。
同时，发展期货投资基金有利于期货价格发现功能的发挥，期货投资基金的建立—方面扩大了期货市场的规模，另一方面，因为期货投资基金管理者专业知识丰富，信息掌握全面，技术操作科学，从而投资也相对比较理性。
所以，期货投资基金的建立对价格稳定和理性波动有较大的作用，在交易规模达到合理水平以及投资者日趋理性后，期货价格将具有较高的权威性和对现货价格的指导性，期货市场发现价格功能将得到较为充分的发挥。
4、是金融机构有效利用期货市场提升风险管理水平的迫切需要今年底，我国金融业将实现全面的对外开放，国内金融机构将面临国外实力强大的跨国金融机构带来的巨大竞争压力，发展金融衍生品市场，可提升我国金融机构的风险管理水平以增强其国际竞争力。
金融业的发展迫切需要期货交易这个先进的交易方式来规避风险和套期保值。
国际市场的经验和期货市场自身的特殊性都表明，一般金融机构(如银行、保险公司、社保基金)基本上都不是直接参与期货市场交易，而主要是通过期货投资基金这种形式间接进入期货市场的。
所以，发展我国期货投资基金能够为这些金融机构以及其他机构投资者参与期货市场交易提供一种有效的途径。
尤其是在金融衍生品(如股指期货)市场交易中，期货投资基金的这种职能显得尤为明显和重要。
三、我国当前发展期货投资基金的有利条件1、期货市场的发展壮大，为发展期货投资基金奠定了坚实的市场基础从2001年开始，我国期货市场交易出现恢复性增长，市场流动性逐渐增强，2002年全年成交额接近4万亿元，今年上半年成交总额已突破10万亿，其中上海、郑州、大连三地交易所的成交金额分别为60168.50亿元、11254.93亿元、29548.07亿元。
上海期货交易所已经发展为仅次于LME的亚太地区最大的金属期货交易中心，而大连期货交易所已经成为仪次于CBOT的亚洲最大农产品期货交易中心。
到当前为止，我国已经推出了大豆、玉米、豆粕、豆油、棉花、白糖、小麦、铜、铝、天然橡胶和燃料油等11个期货大类品种。
另外，我国第一个金融期货交易所也正在筹建之中，股指期货作为我国第一个金融期货产品将呼之欲出。
国债市场的发展，机构进入银行间同业拆借市场等，为国债期货及其衍生品的产生提供了基础；而汇率浮动范围的增大，也加快了汇率衍生工具的开发进程。
期货市场规模的发展壮大，交易品种的逐渐拓宽，为期货投资基金构建投资组合提供了可选择的对象，为发展期货投资基金提供了坚实的市场基础。
2、期货市场的法制化运作，为发展期货投资基金奠定了制度基础我国期货市场从试点发展经过治理整顿，然后再进入稳步发展的新阶段，市场的法制化运行环境已经显著改善，市场规范水准大大提升。
当前期货行业已经具备了一套比较系统的法律、法规体系，为期货投资基金的安全规范运行奠定了制度基础。
随着国务院颁布的《期货交易管理暂行条例》及证监会四个管理办法出台，市场监管水平明显提升，交易所运作理念、管理水平发生了极大改变，经纪公司经纪行为、内控机制日趋规范。
2003年10月《投资基金法》正式出台，为开创我国基金业的新局面奠定了良好的基础，同时也为期货投资基金的发展提供了规范的制度空间和余地，使发展期货投资基金有了法律上的依据。
2004年2月颁布的《国务院关于推动资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，首次将中国期货市场纳入资本市场的重要组成部分，对中国期货市场10多年发展过程中所作的探索性努力给予了充分肯定。
另外，《期货交易法》也已于今年3月起由全国人大财经委负责起草，这将是资本市场领域继《公司法》、《证券法》修订后，又一项重要的立法工作，对期货市场的规范发展具有重要的现实意义。
这些法律、法规的颁布和实施都将为我国期货投资基金的发展营造了一个良好的制度环境。
3、期货从业人员素质的提升，为发展期货投资基金奠定了人才基础期货市场已经造就了—支既懂期货理论又有实践经验的期货管理人员、经纪人与投资者队伍，为期货投资基金的发展奠定了人才基础。
当前，我国有专业期货经纪公司180多家，4000余名从业人员和众多的投资者。
经过十几年的市场磨练，中国国际等一些大型期货公司正脱颖而出，成为推动我国期货市场中的佼佼者。
通过专业的培训和长期的实践，期货市场从业人员的素质也得到了明显提升，特别是一些高级管理人才，经过十几年来的风雨洗礼，已经初步具备了从事期货基金运作和管理的水平，为期货基金的发展提供了直接经验。
4、国内证券基金的蓬勃发展，为发展期货投资基金提供了经验借鉴证券投资基金在管理与运作上与期货投资基金是相似的，因而有很多值得期货投资基金借鉴的地方。
国内证券基金业经过几年的发展，规模迅速扩大，已经积累了很多经验和教训，是期货投资基金发展的宝贵财富。
截至2005年底，我国共有基金公司52家，持有基金资产总规模达到4797亿元。
其中，开放式基金169只，基金资产份额4056.86亿份，基金资产规模4179.20亿元；封闭式基金54只，基金资产份额817亿份。
而且，这几年来，证券基金的运行明显好于股票市场综合指数，证券基金的平均收益明显好于股票指数的收益。
另外，《证券投资基金管理暂行办法》和《开放式证券投资基金试点办法》中的绝大多数条款对期货投资基金实际上也是适用的，在制定期货投资基金相关法规时能够充分借鉴，保证期货投资基金发展规范化。