第五章_金融市场
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商业票据市场
一种短期无担保的在公开市场上发行的期票。 特点 成本较低；灵活性；提高发行公司的声誉
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可转让大额定期存单
特点 不记名，可转让，可以在市场上流通。 金额较大，为整数。 不能提前支取。 主要为短期，最长1年，最短14天。 利率有固定也有浮动的。
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例：某种债券面值100元，10年偿还期，年息8元。
1、名义收益率=8100=8% 2、如果债券的市场价格为95元，则： 现时收益率=895=8.42% 3、投资者以95元购入该债券，资本盈余为5元，如
果是在债券发行后1年买入，经过计算可得，其平 均每年收益约为0.37元，则: 平均收益率=（0.37+8）95=8.81%
证券交易所
由证券管理部门批准的、为证券的公开交易提供固 定场所和有关设施，并制定各种规则以保证交易公 正、公开和公平进行的正式组织。
证券交易所本身不从事证券交易业务。 证券交易所有两种组织形式：会员制和公司制
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会员制交易所 由会员自愿组成的、不以盈利为目的的联合体，可以
具有法人地位，也可以是非法人地位。 公司制交易所 由股东出资组成的、以盈利为目的的股份有限公司，
向公众推销证券，如果承销期满，证券还未全部出售完， 未出售部分由承销商按承销协议规定价格全部买进。
பைடு நூலகம்Page 20
公募和私募 公募，公开发行： 面向社会广大投资者公开销售
股票。 私募，非公开发行：证券发行人向特定的发行对象
推销证券。
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证券流通市场（次级市场或二级市场）
证券流通市场是已发行证券的交易市场。
Page 11
银行同业拆借市场
同业拆借市场是商业银行及其他金融机构之间的临时性资金调 剂市场。
银行同业拆借市场的特点： 资金期限较短。一般1、2天，一个星期、最多不超过1个月。 交易金额大，且不需担保或抵押，协议和信用交易。 利率高、市场化利率。 严格的市场准入。 交易手段先进，手续简便，成交时间短。 我国于1996年开始运行银行同业拆借市场。
由股东选举的董事会进行管理。 交易所实行代理制。即普通投资者和没有席位的证券
商不能在交易所直接进行交易，必须委托取得会员资 格的经纪人代其在证券交易所内买卖证券。 证券交易所参与者的类型： 佣金经纪人 场内自营商 特种交易商(做市商制度)
证券发行方法
直接发行 直接发行就是发行人不通过证券承销机构而是自己
直接将证券推销给投资者的证券发行方法。
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间接发行 证券发行人不直接参与证券的发行过程，而是委托证券承
销机构出售股票的一种发行方式。 间接发行方式： 包销：证券承销商首先以较低的价格将发行人拟发行的证
券一次性全部购买下来，然后以较高价格出售给投资者。 助销:证券承销商按照与发行人约定发行条件和发行总额
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按金融交易程序分类
发行市场：初级市场、一级市场，是股票和债券等 金融工具从发行者手中转到投资者手中的市场。
流通市场：次级市场、二级市场或交易市场，是以 发行的票据和证券等金融工具流通转让的场所。
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按照金融交易的场所和空间分类
有形市场：指有固定地点、组织严密、集中交易 金融工具的证券交易所。
短期放款。 市场主体是商业银行、企业（贴现所）和中央银行。
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国库券市场
国库券发行市场
国库券以折价方式发行，到期按票面金额还本，票 面金额和发行价格的差价就是持有者的利息收入。
国库券流通市场
国库券以其安全性、收益的稳定性、市场的广泛性 和高流动性是一种理想的投资工具。
宏观调控的重要场所－公开市场操作。
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银行承兑汇票市场
以银行承兑汇票为交易对象，通过发行（出票）、 承兑、贴现进行融资的市场，是以银行信用为基础 的市场。
一种非常优良的短期信用工具，具有较强的安全性、 高度的流动性和合理的收益。
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贴现市场 票据持有者将未到期的票据交给银行，银行按票面扣
除自贴现日到到期日利息后付给票据持有人的行为。 贴现既是一种票据买卖和资产转移，也是银行的一种
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回购协议市场 指在货币市场上出售证券的同时，出售证券的
一方同意在在约定的时间按约定价格或约定的 利率重新购回该项证券的协议。
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三、 证券市场
证券发行市场（初级市场或一级市场）
从政府、公司、企业等发行主体手中转移到投资者 手中的市场。
证券发行市场一般没有固定场所。
帮助实现资金在盈余部门和短缺部门之间调节 实现分散风险和风险转移 确定价格 提供实现流动性功能 降低交易的搜寻成本和信息成本
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金融资产特征
流动性、偿还性、风险性、收益性 收益率的三种计算方法： 名义收益率 金融资产票面收益与票面额比率 现时收益率 金融资产的年收益额与其当期市场价格比率 平均收益率 将现时收益与资本损益共同考虑的收益率
第五章 金融市场
一、金融市场概述
金融市场的概念
指货币资金融通和金融资产交换的场所。 广义的金融市场包括货币市场、资本市场、外汇市
场和黄金市场。 狭义的金融市场仅包括货币市场和资本市场。
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金融市场的基本要素
交易主体 交易对象 交易工具 交易价格
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金融市场的功能
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金融市场的分类
按期限划分 货币市场：交易期限在1年以内的短期金融工具的市场。 资本市场：金融工具期限在1年以上的长期金融市场。
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按资金融通方式划分
直接融资市场 间接融资市场
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按金融工具交割期划分
现货市场：指在成交后1至3日内立即付款交割的市 场。
期货市场：按成交时所规定的特定日期进行交割。
无形市场：指证券交易所外进行的金融资产交易 的总和，本身没有固定场所，通过电话、电传、 电报、电脑网络等进行的金融交易活动。
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二、货币市场
概念 短期金融工具的交易场所，金融工具期限在1年以内。
金融工具有：国库券、商业票据、银行票据、可转让 的大额定期存单、回购协议等。
特点 期限短、风险低、较安全、流动性高和融资高效性。
商业票据市场
一种短期无担保的在公开市场上发行的期票。 特点 成本较低；灵活性；提高发行公司的声誉
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可转让大额定期存单
特点 不记名，可转让，可以在市场上流通。 金额较大，为整数。 不能提前支取。 主要为短期，最长1年，最短14天。 利率有固定也有浮动的。
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例：某种债券面值100元，10年偿还期，年息8元。
1、名义收益率=8100=8% 2、如果债券的市场价格为95元，则： 现时收益率=895=8.42% 3、投资者以95元购入该债券，资本盈余为5元，如
果是在债券发行后1年买入，经过计算可得，其平 均每年收益约为0.37元，则: 平均收益率=（0.37+8）95=8.81%
证券交易所
由证券管理部门批准的、为证券的公开交易提供固 定场所和有关设施，并制定各种规则以保证交易公 正、公开和公平进行的正式组织。
证券交易所本身不从事证券交易业务。 证券交易所有两种组织形式：会员制和公司制
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会员制交易所 由会员自愿组成的、不以盈利为目的的联合体，可以
具有法人地位，也可以是非法人地位。 公司制交易所 由股东出资组成的、以盈利为目的的股份有限公司，
向公众推销证券，如果承销期满，证券还未全部出售完， 未出售部分由承销商按承销协议规定价格全部买进。
பைடு நூலகம்Page 20
公募和私募 公募，公开发行： 面向社会广大投资者公开销售
股票。 私募，非公开发行：证券发行人向特定的发行对象
推销证券。
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证券流通市场（次级市场或二级市场）
证券流通市场是已发行证券的交易市场。
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银行同业拆借市场
同业拆借市场是商业银行及其他金融机构之间的临时性资金调 剂市场。
银行同业拆借市场的特点： 资金期限较短。一般1、2天，一个星期、最多不超过1个月。 交易金额大，且不需担保或抵押，协议和信用交易。 利率高、市场化利率。 严格的市场准入。 交易手段先进，手续简便，成交时间短。 我国于1996年开始运行银行同业拆借市场。
由股东选举的董事会进行管理。 交易所实行代理制。即普通投资者和没有席位的证券
商不能在交易所直接进行交易，必须委托取得会员资 格的经纪人代其在证券交易所内买卖证券。 证券交易所参与者的类型： 佣金经纪人 场内自营商 特种交易商(做市商制度)
证券发行方法
直接发行 直接发行就是发行人不通过证券承销机构而是自己
直接将证券推销给投资者的证券发行方法。
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间接发行 证券发行人不直接参与证券的发行过程，而是委托证券承
销机构出售股票的一种发行方式。 间接发行方式： 包销：证券承销商首先以较低的价格将发行人拟发行的证
券一次性全部购买下来，然后以较高价格出售给投资者。 助销:证券承销商按照与发行人约定发行条件和发行总额
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按金融交易程序分类
发行市场：初级市场、一级市场，是股票和债券等 金融工具从发行者手中转到投资者手中的市场。
流通市场：次级市场、二级市场或交易市场，是以 发行的票据和证券等金融工具流通转让的场所。
Page 9
按照金融交易的场所和空间分类
有形市场：指有固定地点、组织严密、集中交易 金融工具的证券交易所。
短期放款。 市场主体是商业银行、企业（贴现所）和中央银行。
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国库券市场
国库券发行市场
国库券以折价方式发行，到期按票面金额还本，票 面金额和发行价格的差价就是持有者的利息收入。
国库券流通市场
国库券以其安全性、收益的稳定性、市场的广泛性 和高流动性是一种理想的投资工具。
宏观调控的重要场所－公开市场操作。
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银行承兑汇票市场
以银行承兑汇票为交易对象，通过发行（出票）、 承兑、贴现进行融资的市场，是以银行信用为基础 的市场。
一种非常优良的短期信用工具，具有较强的安全性、 高度的流动性和合理的收益。
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贴现市场 票据持有者将未到期的票据交给银行，银行按票面扣
除自贴现日到到期日利息后付给票据持有人的行为。 贴现既是一种票据买卖和资产转移，也是银行的一种
Page 17
回购协议市场 指在货币市场上出售证券的同时，出售证券的
一方同意在在约定的时间按约定价格或约定的 利率重新购回该项证券的协议。
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三、 证券市场
证券发行市场（初级市场或一级市场）
从政府、公司、企业等发行主体手中转移到投资者 手中的市场。
证券发行市场一般没有固定场所。
帮助实现资金在盈余部门和短缺部门之间调节 实现分散风险和风险转移 确定价格 提供实现流动性功能 降低交易的搜寻成本和信息成本
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金融资产特征
流动性、偿还性、风险性、收益性 收益率的三种计算方法： 名义收益率 金融资产票面收益与票面额比率 现时收益率 金融资产的年收益额与其当期市场价格比率 平均收益率 将现时收益与资本损益共同考虑的收益率
第五章 金融市场
一、金融市场概述
金融市场的概念
指货币资金融通和金融资产交换的场所。 广义的金融市场包括货币市场、资本市场、外汇市
场和黄金市场。 狭义的金融市场仅包括货币市场和资本市场。
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金融市场的基本要素
交易主体 交易对象 交易工具 交易价格
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金融市场的功能
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金融市场的分类
按期限划分 货币市场：交易期限在1年以内的短期金融工具的市场。 资本市场：金融工具期限在1年以上的长期金融市场。
Page 6
按资金融通方式划分
直接融资市场 间接融资市场
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按金融工具交割期划分
现货市场：指在成交后1至3日内立即付款交割的市 场。
期货市场：按成交时所规定的特定日期进行交割。
无形市场：指证券交易所外进行的金融资产交易 的总和，本身没有固定场所，通过电话、电传、 电报、电脑网络等进行的金融交易活动。
Page 10
二、货币市场
概念 短期金融工具的交易场所，金融工具期限在1年以内。
金融工具有：国库券、商业票据、银行票据、可转让 的大额定期存单、回购协议等。
特点 期限短、风险低、较安全、流动性高和融资高效性。