辉煌科技案例分析报告

辉煌科技案例分析报告小组成员
一：案例概述
（一）案例来源
京华时报
（二）案例概要
辉煌科技(002296铁路信号监测系统) 2011年中报披露，公司上半年实现营业收入1.02亿元，比去年同期增长54.02%；实现营业利润1533.35万元，同比增长9.01%；实现归属于上市公司股东的净利润1390.87万元，同比增长5.15%；实现基本每股收益0.0783元。

辉煌科技表示，上半年营收增长较快主要受益于募投项目建设成效明显及京沪高铁监测项目的顺利开通等。

针对利润增幅明显小于营业收入增幅，辉煌科技称，主要系报告期内营业成本比上年同期增长50.92%，销售费用比上年同期增长103.64%，管理费用比上年同期增长99.96%，及计提坏账损失比上年同期增长115.51%所致。

对于坏账的突然翻倍，辉煌科技证券事务代表韩瑞指出，主要因为上年同期内账龄超过3年的应收账款较少，相应提取的坏账准备较低。

辉煌科技在2011年中报中明确指出“铁道部已明确不再牵头融资，要求由各个铁路局、客专公司和指挥部自行融资”。

早在2010年报中，辉煌科技就将2011年的营业收入目标定于4亿元，本次中报中亦未作出调整。

二：案例分析
（一）问题识别
1：坏账损失翻倍拖累辉煌科技；
2：辉煌科技能否实现2011年营业收入目标有待商榷。

（二）问题分析
（1）辉煌科技大幅计提坏账准备产生的影响分析
1）：大幅提升坏账准备会导致应收账款余额减少，资产减少；同时资产减值损失增加导致费用增加，利润从而减少，同时企业的净资产减少。

2）：坏账准备一般都计入期间费用，调增计提比例，就会增加当期费用，减少利润，减少当期税额，达到企业少纳税的目的。

3）：利用坏账准备转回，增加利润，粉饰业绩。

公司在当期以较大比例计提，以后通过某种方式收回部分应收账款，从而冲回坏账准备，实现利润在年度间转移。

同时有可能制造扭亏为盈的假象，在某一特定年度集中计提巨额资产减值准备，造成当年虚亏，从而能够为
下一年的虚增利润做好铺垫，在需要增加利润的年度转回以实现“扭亏为盈”，向市场表明公司良好的利润水平和经营业绩，在某种程度上回对投资者造成误导。

（2）辉煌科技实现2011年的营业收入目标的可能性分析
1）：前半年收入不太可观，上半年营业收入仅达到了年度预期收入的1/4，离预期目标还有很远的距离，而且管理费用，销售费用迅速提高，可能会影响后半年生产规模和销售；
2）：可能是因为大幅计提坏账准备占用企业公司大量的流动资金，导致现金流减少，影响企业资金的周转，从而影响企业收入的增加。

3）:公司的主要客户是铁道部下属的铁道局和铁路公司等。

铁道部已明确不再牵头融资,要求由各个铁路局、客专公司和指挥部自行融资。

加上11年经济危机造成经济低迷，各大银行又紧缩银根,因此各个项目的业主贷款非常困难,项目资金非常紧张,使得公司回款难度加大,将导致公司坏账损失风险加大。

4）: 2011年7.23动车事故使辉煌科技这个信号检测系统受到社会媒体的质疑，再加上2011年经济形势整体状况不容乐观，同时辉煌科技的股票市值下跌，一系列的外部因素对企业经营有着不利影响。

综上，我们可以得出结论：辉煌科技无法实现年度营业收入目标4亿元。

（实际：2011年12月31日的财务报表的营业收入为3.45亿）。