第3章_国债原理与制度
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• 从国债的定义可以看出，国债具有下列性质： • 国债是一国的中央政府的债务。国债的债务人是国家，是
国家信用的一种表现形式。
• 国债筹集的是一种财政资金。国债筹集的资金，通常首先 成为财政资金，用来弥补财政赤字，然后再分配用于各项 财政支出项目。需要指出的是，尽管国债的发行常常伴随 着财政赤字的产生，但两者并不存在着必然的联系，发行 国债并一定意味着国家财政状况不好和经济面临困难。
字对任何一个国家和政府都是一个紧迫的字眼。当 国家发生财政赤字的时候，弥补财政赤字的方法， 大体有三种：增加税收、增发货币和发行国债。
13
• （1）增加税收
• 用增加税收的方法弥补财政赤字，会给企业、居民 造成负担，抑制企业生产的积极性，如经济发展遇 到困难，投资和消费处于萧条状态，此时提高税率， 不但不能增加税收收入，反而会造成财源枯竭，遏 制经济发展。并有可能造成政治上的动荡。
• （2）增发货币
• 用增发货币的手段弥补财政赤字，会扩大流通中的 货币量，稀释市场中现有货币的购买力，导致通货 膨胀。
• （3）发行国债
• 用发行国债的方式弥补财政赤字，这有利于缓解财
政困难，保障国家重点经济建设则起到难以取代的
作用。
14
• 2、筹资建设资金。 • 举债弥补赤字只是临时性的，扩大建设规模才是国
11
• 4、从1996年至今 • 这一阶段国债政策的宏观调控功能正式确立。
1996年4月9日，中国人民银行首次向14家商业 银行总行买进219亿元面值的国债，我国国债政 策作为宏观调控重要手段的功能正式确定。至 此，我国国债政策实现了由单一筹资功能向具 有筹资与调控双重功能的转变。
12
三、国债的功能与经济效应 • （一）国债的功能 • 1、弥补财政赤字的作用 • 用发行国债来弥补赤字是国债产生的首要原因。赤
空白时期，但并不是真正意义上的无债，而是以 种种暗债的形式存在。这一时期，国债的作用不 只是被大大弱化，而是国债彻底退出了作为一种 财政收入形式的舞台。
10
• 3、1978年经济体制改革到1996年 • 我国的国债规模却是逐年锐增，改革开放初期，其
增长态势令人望而生畏。造成这一现实的原因，除 了我们对国债的认识不够以外，与我国的经济体制 改革也紧密相关。 • 我国从1981年恢复发行国债到1996年底，累积发行 国债近6646.02亿元，到1996年底，国债余额达3803 亿元。年度人民币国债发行额增长率相当高，从 1981年的40多亿元增加到1996年的近2000亿元 。另 外值得注意的是，我国国债规模的变化还呈现明显 的阶段性、阶梯式上升的特征。
• 中华人民共和国成立后，发行国债分为四个阶段：
8
（一）我国国债的产生和发展
• 1、建国初期 • 我国在建国初，税收制度不统一、收入不足，
而支出却由于新旧交替、战争、通货膨胀等原因 屡增不减，收入远远不抵支出，因此曾经发行过 几年国债。
9
• 2、1959-1978年 • 我国度过了二十年“既无内债又无外债”的国债
债发行的主要目的。一方面，通过举借国债用于基 础设施建设，拉动了需求，促进了经济增长，还可 以通过基础设施的辐射作用，带动相关行业的发展， 引导产业结构优化和升级。另一方面，通过加强重 点项目的经济建设，可以解决经济发展过程中的 “瓶颈”问题，调整和优化经济结构，为经济的复 苏和繁荣创造条件。
15
• 3、宏观调控 • 国债为增强国民经济宏观调控能力等方面发挥了积
所以从根本上说，国债只是赤字的伴生物。因此，只有当 税收、利润和费用等既定的收入形式不能满足政府的支出 需要时，国债才能作为某种调节器在灵活性上使财政收支 的公式得以平衡。由此可以得出国债的基本功能就是弥补 财政赤字。
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二、国债的产生和发展 • 我国历史上第一次发行的国债是在1898年发行的
“昭信股票”。北洋军阀时期，从1912年到1936年 共发行国债27种。在国民党统治时期，从1927年到 1936年共发行国债45亿元。抗日战争时期国民党政 府共发行国债90亿元。我国新民主主义革命过程中， 为了弥补财政收入的不足，各根据地人民政府发行 过几十种国债。
• 4.3 国债市场及其功能 –4.3.1 国债市场及其功能 –4.3.2 我国国债市场的发展和完善
3
一、国债的含义与特征
• 国债是指国家依据信用原则，通过发行政府债券有偿 取得财政收入的一种形式。国债亦称中央国债，是指 中央政府在国内外发行债券或向外国政府和银行借款 所形成的国家债务。
• 从严格意义上来说，公债与国债并不相同，中央政府 债务和地方政府债务统称为公债，而将中央政府债务 称为国债。在我国，地方政府目前不允许发行公债， 因此公债仅仅是指中央政府债务的国债。
• 国债是一种有偿的资金使用形式。国家对国债的取得是以 支付一定代价为条件的。投资者将资金的使用权在一段时 间内让渡给政府，当债务期限届满后，投资者可以收回本 金，并得到相应的利息收益。
5
• 国债的财政特征 • 税收凭借其强制性、固定性与无偿性这三大
特性稳居财政收入的第一位，相形之下，国 债的特征则是自愿性、有偿性和灵活性。
第四章 国债原理与制度
1
学习目标
通过本章学习，了解国债的分类与国债市 场的发展，掌握国债发行与偿还的方法，重 点理解对国债规模的分析和加强国债管理的 意义与政策。
2
•4.1 国债概述 –4.1.1 国债的含义与特征 –4.1.2 国债的产生与发展 –4.1.3 国债的功能与经济效应
•4.2 国债的发行与偿还 –4.2.1 国债的发行 –4.2.2 国债的偿还 –4.2.3 国债负担
6
• 1、自愿性是建立在群众自愿承受的基础上的。所以其收 入的量不是很稳定可靠。
• 2、有偿性是任何债务本身都具有的一大特征，借债就必 须偿还。 3、灵活性则是指国债的确立是以财政收支之间的差额为 依据的，一般由政府根据资金余缺情况和社会承受能力灵 活的加以确定，而非通过法律形式预先规定。既不具有发 行时间的连续性，也不具有发行数额的固定性。
极作用，国债的作用由单纯满足政府筹集资金的需 求，拓展为政府进行宏观经济调控的重要手段。
• 从国债的定义可以看出，国债具有下列性质： • 国债是一国的中央政府的债务。国债的债务人是国家，是
国家信用的一种表现形式。
• 国债筹集的是一种财政资金。国债筹集的资金，通常首先 成为财政资金，用来弥补财政赤字，然后再分配用于各项 财政支出项目。需要指出的是，尽管国债的发行常常伴随 着财政赤字的产生，但两者并不存在着必然的联系，发行 国债并一定意味着国家财政状况不好和经济面临困难。
字对任何一个国家和政府都是一个紧迫的字眼。当 国家发生财政赤字的时候，弥补财政赤字的方法， 大体有三种：增加税收、增发货币和发行国债。
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• （1）增加税收
• 用增加税收的方法弥补财政赤字，会给企业、居民 造成负担，抑制企业生产的积极性，如经济发展遇 到困难，投资和消费处于萧条状态，此时提高税率， 不但不能增加税收收入，反而会造成财源枯竭，遏 制经济发展。并有可能造成政治上的动荡。
• （2）增发货币
• 用增发货币的手段弥补财政赤字，会扩大流通中的 货币量，稀释市场中现有货币的购买力，导致通货 膨胀。
• （3）发行国债
• 用发行国债的方式弥补财政赤字，这有利于缓解财
政困难，保障国家重点经济建设则起到难以取代的
作用。
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• 2、筹资建设资金。 • 举债弥补赤字只是临时性的，扩大建设规模才是国
11
• 4、从1996年至今 • 这一阶段国债政策的宏观调控功能正式确立。
1996年4月9日，中国人民银行首次向14家商业 银行总行买进219亿元面值的国债，我国国债政 策作为宏观调控重要手段的功能正式确定。至 此，我国国债政策实现了由单一筹资功能向具 有筹资与调控双重功能的转变。
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三、国债的功能与经济效应 • （一）国债的功能 • 1、弥补财政赤字的作用 • 用发行国债来弥补赤字是国债产生的首要原因。赤
空白时期，但并不是真正意义上的无债，而是以 种种暗债的形式存在。这一时期，国债的作用不 只是被大大弱化，而是国债彻底退出了作为一种 财政收入形式的舞台。
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• 3、1978年经济体制改革到1996年 • 我国的国债规模却是逐年锐增，改革开放初期，其
增长态势令人望而生畏。造成这一现实的原因，除 了我们对国债的认识不够以外，与我国的经济体制 改革也紧密相关。 • 我国从1981年恢复发行国债到1996年底，累积发行 国债近6646.02亿元，到1996年底，国债余额达3803 亿元。年度人民币国债发行额增长率相当高，从 1981年的40多亿元增加到1996年的近2000亿元 。另 外值得注意的是，我国国债规模的变化还呈现明显 的阶段性、阶梯式上升的特征。
• 中华人民共和国成立后，发行国债分为四个阶段：
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（一）我国国债的产生和发展
• 1、建国初期 • 我国在建国初，税收制度不统一、收入不足，
而支出却由于新旧交替、战争、通货膨胀等原因 屡增不减，收入远远不抵支出，因此曾经发行过 几年国债。
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• 2、1959-1978年 • 我国度过了二十年“既无内债又无外债”的国债
债发行的主要目的。一方面，通过举借国债用于基 础设施建设，拉动了需求，促进了经济增长，还可 以通过基础设施的辐射作用，带动相关行业的发展， 引导产业结构优化和升级。另一方面，通过加强重 点项目的经济建设，可以解决经济发展过程中的 “瓶颈”问题，调整和优化经济结构，为经济的复 苏和繁荣创造条件。
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• 3、宏观调控 • 国债为增强国民经济宏观调控能力等方面发挥了积
所以从根本上说，国债只是赤字的伴生物。因此，只有当 税收、利润和费用等既定的收入形式不能满足政府的支出 需要时，国债才能作为某种调节器在灵活性上使财政收支 的公式得以平衡。由此可以得出国债的基本功能就是弥补 财政赤字。
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二、国债的产生和发展 • 我国历史上第一次发行的国债是在1898年发行的
“昭信股票”。北洋军阀时期，从1912年到1936年 共发行国债27种。在国民党统治时期，从1927年到 1936年共发行国债45亿元。抗日战争时期国民党政 府共发行国债90亿元。我国新民主主义革命过程中， 为了弥补财政收入的不足，各根据地人民政府发行 过几十种国债。
• 4.3 国债市场及其功能 –4.3.1 国债市场及其功能 –4.3.2 我国国债市场的发展和完善
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一、国债的含义与特征
• 国债是指国家依据信用原则，通过发行政府债券有偿 取得财政收入的一种形式。国债亦称中央国债，是指 中央政府在国内外发行债券或向外国政府和银行借款 所形成的国家债务。
• 从严格意义上来说，公债与国债并不相同，中央政府 债务和地方政府债务统称为公债，而将中央政府债务 称为国债。在我国，地方政府目前不允许发行公债， 因此公债仅仅是指中央政府债务的国债。
• 国债是一种有偿的资金使用形式。国家对国债的取得是以 支付一定代价为条件的。投资者将资金的使用权在一段时 间内让渡给政府，当债务期限届满后，投资者可以收回本 金，并得到相应的利息收益。
5
• 国债的财政特征 • 税收凭借其强制性、固定性与无偿性这三大
特性稳居财政收入的第一位，相形之下，国 债的特征则是自愿性、有偿性和灵活性。
第四章 国债原理与制度
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学习目标
通过本章学习，了解国债的分类与国债市 场的发展，掌握国债发行与偿还的方法，重 点理解对国债规模的分析和加强国债管理的 意义与政策。
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•4.1 国债概述 –4.1.1 国债的含义与特征 –4.1.2 国债的产生与发展 –4.1.3 国债的功能与经济效应
•4.2 国债的发行与偿还 –4.2.1 国债的发行 –4.2.2 国债的偿还 –4.2.3 国债负担
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• 1、自愿性是建立在群众自愿承受的基础上的。所以其收 入的量不是很稳定可靠。
• 2、有偿性是任何债务本身都具有的一大特征，借债就必 须偿还。 3、灵活性则是指国债的确立是以财政收支之间的差额为 依据的，一般由政府根据资金余缺情况和社会承受能力灵 活的加以确定，而非通过法律形式预先规定。既不具有发 行时间的连续性，也不具有发行数额的固定性。
极作用，国债的作用由单纯满足政府筹集资金的需 求，拓展为政府进行宏观经济调控的重要手段。