新能源汽车,正在崛起的新兴产业龙头

新能源汽车，正在崛起的新兴产业龙头
2010-12-23 17:43:51
[摘要]作为国家大力扶持的七大新兴产业之一，新能源汽车行业的发展既关乎国家能源安全、民生环保，同时更是牵动了我国汽车工业发展的命运。在十二五规划元年，新能源汽车行业有望加速发展，二级市场表现方面，新能源汽车相关上市公司已经经历了享受政策红利阶段，接下来我们认为除了政策支持外，具备强大研发实力和核心技术的公司将最终突围。

（中经评论·北京）新能源汽车作为我国十二五规划中的七大新兴产业之一，已经成为国家振兴经济和转变产业结构的重要突破口，前景无限，同时也是势在必行。新能源汽车行业属于高新技术产业，关键技术短期内可以获得突破的领域是我们关注的重点。具有核心技术和后续研发能力的公司将具备可持续发展潜力，此类公司也具有较好成长性，可获得高的估值溢价。

十二五规划助力新兴产业崛起

新能源汽车的发展是低碳经济重要组成部分，它通过开源节流，对缓解能源供需矛盾，改善环境，促进经济可持续发展有着重要的推动作用。作为牵涉40多个行业、关乎数百万甚至数千万就业机会的产业，新能源汽车是最能反映一个国家科技发展水平、自主创新能力和国际竞争力的产业之一。新能源汽车推进我国交通能源转型，通过能源多元化、动力电气化、排放洁净化实现我国从汽车生产大国到汽车技术强国的跨越。

备受关注的《汽车与新能源汽车产业发展规划》（2011年～2020年）草案已经出炉，并在各相关部委征求意见进行修改，之后规划很快就会出台。从目前透露出的《规划》细则看，中央财政将投入上千亿元，支持节能与新能源汽车核心技术的研发和推广，从发展规划、消费补贴、税收政策、科研投入、政府采购、标准制定等方面，中国已经构建了一整套支持新能源汽车加快发展的政策体系。

新能源汽车推进我国交通能源转型，通过能源多元化、动力电气化、排放洁净化将推动我国新能源汽车迅速发展，实现从汽车生产大国到汽车技术强国的跨越。新能源革命为我们提供了新的思路、新的途径，而混合动力电动车对减少石油依赖和排放具有划时代的意义，应该是主攻的方向。据保守估计，到2030年我国的电动车保有量占20%到30%，我们的石油进口就有可能减少20%。对汽车消费处于增长期的中国而言，电动车是历史性机遇，使我们有可能在较大幅度降低对国外石油依赖和温室气体排放的条件下，来圆中国人的汽车梦。国家应从能源安全出发，以前瞻性视角，战略性眼光来评

估新能源汽车的形势，并重新审视、部署中国汽车形势。

“十二五”期间，我国新能源汽车将正式迈入产业化发展阶段。预计我国新能源汽车产业化将分三步走，第一步是2008-2010年，在大城市公共服务领域开展示范运行。第二步是2011-2015年（“十二五”）开始进入产业化阶段，在全社会推广新能源城市客车、混合动力轿车、小型电动车。第三步是2016-2020年（“十三五”），进一步普及新能源汽车、多能源混合动力车，插电式电动轿车，氢燃料电池轿车将逐步进入普通家庭。

“十二五”期间，我国汽车发展总体上将采用一种过渡战略和转型战略。未来5-10年乃至更长一段时期内，我国将采取内燃机汽车和新能源汽车两条腿走路发展战略，一方面继续优化现有的车用能源动力系统，发展节能型内燃机汽车；另一方面，开发新一代车用能源系统，发展新能源汽车，两者共同发展，良性互助。

新能源汽车产业链值得关注

动力（储能）电池是由阳极、阴极和电解液组成的移动能量源。当充电的时候，离子从正极流出，通过电解液流回负极。当电池被使用或者放电的时候，正极和负极发生相反的电化学反应，产生的电压降驱动外加负载。

锂电池的生产工艺简述如下：正极材料（磷酸铁锂等）被涂抹在铝箱（极流体）上制成正极片，负极材料（石墨或钛酸锂等）被涂抹在铜箔（机流体）上制成负极片。正、负极片中间加入隔膜，共同卷绕。将卷绕好的正负极片（包括隔膜）一同放入电池壳中，注入电解液，再进行真空封装，即完成单体电池的生产。

锂电池零部件采购成本构成如下：正极材料（含铝箱）的采购成本占总成本的30%左右，负极材料（含铜箔）的采购成本约20%，隔膜材料占总成本的20%左右，电解液占采购成本的20%左右，电池外壳等结构件占电池成本的10%左右。

正极材料对电池的性能影响很大，是电池关键零部件之一。目前市场上的锂离子电池正极材料主要是氧化钴锂（LiCoO2），另外还有少数采取氧化锰锂（LiMn2O4）和氧化镍锂（LiNiO2）以及三元材料（Li（NiCo）O2）作为正极材料的锂离子电池。磷酸铁锂材料是最新研制的锂离子电池材料。磷酸铁锂电池是目前最适合用于电动汽车产业化运用的锂离子电池。因此，掌握了规模化生产磷酸铁锂和磷酸铁锂电池技术的企业，将在未来的电动汽车产业竞争中处于领先地位。

此外，驱动电机是所有电动汽车必不可少的关键部件。在新能源汽车当中，永磁电机将代替传统电机，与传统的电励磁电机相比，永磁

电机，特别是稀土永磁电机具有结构简单，运行可靠；体积小，质量轻；损耗小，效率高；电机的形状和尺寸可以灵活多样等显著优点。因而应用范围极为广泛，几乎遍及航空航天、国防、工农业生产和日常生活的各个领域。

永磁电机在我国的应用刚刚起步，市场份额不到20%,而在日本和欧美国家，相应数据已超过60%。目前我国车用电机大部分是有刷直流电机，如雨刷电机、车窗电机等，但随着对耗能要求的提高，永磁电机正逐步取代有刷电机；另外，新能源车用电机、汽车电动助力转向系统用电机，需要具备安全性高、安装空间小，能耗要求低的特点，永磁电机也将成为首选。

我国是稀土矿藏大国，稀土资源占世界总储量的75%，稀土资源是制造永磁电机所使用的钕铁硼的主要来源。 丰富的稀土资源为我国永磁电机的规模生产提供保障。同时，由于国内稀土永磁材料价格显著低于国际市场，且劳务费低廉，所以发展永磁电机产业对发展我国对外贸易也有重要意义。

作为国家大力扶持的七大新兴产业之一，新能源汽车行业的发展既关乎国家能源安全、民生环保，同时更是牵动了我国汽车工业发展的命运。在十二五规划元年，新能源汽车行业有望加速发展，二级市场表现方面，新能源汽车相关上市公司已经经历了享受政策红利阶段，接下来我们认为除了政策支持外，具备强大研发实力和核心技术的公司将最终突围。


（中国证券报，东莞证券，莫景成）