招行的投行业务---投行：我这样和客户说
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定义
主管机构
盈利要求
审批所用时间 2010年发行规模 2010年发行规模
资金用途宽泛
偿还银行贷款 补充营运资金 在建或拟建项目 分红 严禁流入股市、房地产市场（ 严禁流入股市、房地产市场（ 募集说明书上事先披露的房地产 企业除外） 企业除外）
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间接融资： 间接融资：银行贷款为主 直接融资： 直接融资：IPO、公司债、企业债、债务融资工具 、
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直接融资工具中，门槛最低、 直接融资工具中，门槛最低、审批效率最高
债券种类 公司债 公司依照法定程序 发行、约定在一年 以上期限内还本付 息的有价证券。 中国证券监督管理 委员会 最近三个会计年度 实现的年均可分配 利润不少于公司债 券一年的利息 大于6个月 512亿元 企业债 企业依照法定程序 公开发行并约定在 一定期限内还本付 息的有价证券。 国家发展和改革委 员会 最近三年可分配利 润（净利润）足以 支付企业债券的一 年的利息 大于6个月 3627亿元 短券、 短券、中票 具有法人资格的非 金融企业在银行间 债券市场按照计划 分期发行的，约定 在一定期限还本付 息的债务融资工具 中国银行间市场交 易商协会 无实质性条件，依 据企业信用资质， 市场化发行 6个月左右 短券：6742亿元 中票：4924亿元
皖交投CP01 皖交投 10皖交投 农六师CP01 农六师 10农六师 京机电CP01 京机电 10京机电 豫投资CP01 豫投资 10豫投资
3.38 3.48 3.2 3.44
AA AA AA+ AA+
招商银行 浦发银行 招商银行 中信银行/浦发银行 中信银行 浦发银行
2010-3-18 2010-3-12
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优பைடு நூலகம்三：定价最强、 优势三：定价最强、时效最短
起息日 2010-11-22 2010-11-24 项目简称 10圣农 圣农CP01 圣农 10沪龙头 沪龙头CP01 沪龙头 发行利率 4.55 4.65 企业长期评级 AAAA主承销商 招商银行 上海银行
2010-7-15 2010-7-14 2010-6-29 2010-6-29
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投行新业务
私募债
2010年4月，银行间交易商协会召集招行以及工行、农行、中行、 年 月 银行间交易商协会召集招行以及工行、农行、中行、 招行以及工行 建行、交行、国开行、光大共八家银行，召开了关于试点私募 共八家银行 私募债券有 建行、交行、国开行、光大共八家银行，召开了关于试点私募债券有 关事宜的会议。会议决定推出私募债务融资工具 私募债务融资工具， 关事宜的会议。会议决定推出私募债务融资工具，并进行了框架性的 工作安排。 工作安排。 2011年1月，银行间交易商协会拟定《银行间债券市场非金融企业 年 月 银行间交易商协会拟定《 债务融资工具非公开定向发行规则》 债务融资工具非公开定向发行规则》，确定该创新产品定名为非公开 定向债务融资工具。 定向债务融资工具。 2011年4月29日，《银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公 年 月 日 开定向发行规则》公布施行。 开定向发行规则》公布施行。 2011年5月4日，中国五矿集团公司、中国国电集团公司、中国航 年 月 日 中国五矿集团公司、中国国电集团公司、 空工业集团公司在银行间市场成功发行130亿元定向债务融资工具。 亿元定向债务融资工具。 空工业集团公司在银行间市场成功发行 亿元定向债务融资工具 首批非公开定向工具试点发行成功， 首批非公开定向工具试点发行成功，标志着中国定向发行市场扬帆起 航。
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投行：我这样和客户说 投行：
深圳分行公司银行一部 2011.6 郭楚华
1 2 3
为什么做短券、 为什么做短券、中票
为什么选择招行做短券、中票 为什么选择招行做短券、
投行新业务及内部流程
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1
为什么做短券、中票？ 为什么做短券、中票？
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直接融资， 直接融资，不受银行头寸的影响
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私募债优点 发行规模自由： 发行规模自由： 不受净资产40％的制约。 发行程序简便 发行材料进一步简化，工作周期大大缩短。 信息披露要求将低于现有的债务融资工具 信息披露要求将低于现有的债务融资工具 信息披露的具体标准和信息披露方式均可与定向投资人协议确定， 披露要求低于公开发行的债务融资工具。 按照交易商协会规定： 按照交易商协会规定：现阶段只接受国务院国资委直接监管 的中央企业注册定向工具 。
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3
投行新业务及内部流程
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投行新业务
保障房 中国银行间市场交易商协会于近期召开了“ 中国银行间市场交易商协会于近期召开了“2011 年非金融企业债务融资工具主承销商工作会议”，会议就 年非金融企业债务融资工具主承销商工作会议” 非金融企业发行债务融资工具进行了政策调整。 非金融企业发行债务融资工具进行了政策调整。承担保障 房项目建设的房地产企业可以通过发行短券、中票募集资 房项目建设的房地产企业可以通过发行短券、 金专项用于保障房建设， 金专项用于保障房建设， 1.国企背景 国企背景 2.保障房项目在国务院 保障房项目在国务院1000万套保障房规划范围内 保障房项目在国务院 万套保障房规划范围内 3.专款专用 专款专用
备注
含组团需要 的 3天 集团公司出 具评级报告 45天，以缴 费备案算起
T+45天
T+90天 T+92天 T+97天 T+98天
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优势四： 短融星” 优势四：“短融星”、“债融星”，特色产品、无缝对接 债融星” 特色产品、 产品概述：为满足短期融资券、中期票据发行人短期资金 产品概述： 周转需求，招商银行新开发了“短融星”、“债融星”过 桥融资产品，拟通过向私人银行客户、钻石客户，发行集 合资金信托计划的方式，为短期融资券、中期票据发行人 提供过桥融资。 发行人标准： 发行人标准：评级在A+级别或以上，同时在注册有效期 内准备二次发行的短融企业或者注册有效期到期后重新注 册短融（评级AA级别或以上）、中票（评级AA+级别或 以上）的企业。
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2010年债务融资工具市场主承销家数排名
主承销商 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 16 15 18 17 19 20 21 23 22 24 招商银行 光大银行 建设银行 工商银行 兴业银行 中信银行 农业银行 中国银行 民生银行 交通银行 浦发银行 北京银行 国开行 南京银行 华夏银行 中金公司 中信证券 进出口银行 上海银行 恒丰银行 深发展 广发银行 渤海银行 浙商银行 合计： 家数 64 59 54 53 50 49 45 37 36 35 33 26 22 18 15 14 14 10 10 10 9 8 6 4 503 期数 78 74 81 82 64 62 73 54 42 49 43 37 28 22 21 15 18 13 15 13 11 11 9 5 664 承销额 （亿元） 831.3 942.5 1558.5 1955.5 618.45 493 1169.5 892.5 398.2 887.7 365 274.5 224 100.5 239.5 264 221 94 75.7 51.5 51 41.5 46.5 19.5 11815.35 联主期数 34 30 54 58 23 39 42 40 12 39 20 11 16 13 10 15 18 4 10 8 3 2 7 4 联主家数 25 23 34 36 19 30 22 27 9 27 15 7 12 10 6 14 14 2 6 6 2 1 5 3 家数份额（%） 12.72 11.73 10.74 10.54 9.94 9.74 8.95 7.36 7.16 6.96 6.56 5.17 4.37 3.58 2.98 2.78 2.78 1.99 1.99 1.99 1.79 1.59 1.19 0.80 金额份额（%） 7.04 7.98 13.19 16.55 5.23 4.17 9.90 7.55 3.37 7.51 3.09 2.32 1.90 0.85 2.03 2.23 1.87 0.80 0.64 0.44 0.43 0.35 0.39 0.17 平均每家承销额 12.99 15.97 28.86 36.90 12.37 10.06 25.99 24.12 11.06 25.36 11.06 10.56 10.18 5.58 15.97 18.86 15.79 9.40 7.57 5.15 5.67 5.19 7.75 4.88 23.49
资金使用灵活
注册有效期2年 注册有效期 年 企业可以根据自身情况，选择分期发行等灵活的发行方式， 企业可以根据自身情况，选择分期发行等灵活的发行方式，有 利于企业更好的安排还款时间、管理未来的现金流 利于企业更好的安排还款时间、
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2
为什么选择招行做短券、 为什么选择招行做短券、中票
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优势一： 优势一：招商银行品牌优势
2007年、2008年、2009年和 年 年和2010年招商银行在全国银行间债券市场做 年 年和 年招商银行在全国银行间债券市场做 市商中现券交易量市场排名持续第一 市商中现券交易量市场排名持续第一 2007年、2008年、2009年和 年和2010年招商银行在全国银行间债券市场做 年 年 年和 年招商银行在全国银行间债券市场做 市商综合排名持续第一 市商综合排名持续第一 2010年，招商银行获得“最佳银行投行”奖，是唯一获得该将的股份制商 年 招商银行获得“最佳银行投行” 唯一获得该将的股份制商 业银行 2010年，招商银行共主承销 家企业的债务融资工具，按承销家数排名市 年 招商银行共主承销64家企业的债务融资工具，按承销家数排名市 场第一
云铝CP01 云铝 10云铝 苏龙CP01 苏龙 10苏龙
3.3 3.42
AAAA-
招商银行 南京银行
2010-1-8 2010-1-12
中航重CP01 中航重 10中航重 蒙高路CP01 蒙高路 10蒙高路
3.49 3.54
AA AA
招商银行 华夏银行
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步骤 T日 T+10天 T+25天
工作安排 贵公司与招商银行签署债务融资工具承销协议 招商银行完成尽职调查和注册文件初稿 招商银行完成债务融资工具发行申报资料制作和汇总， 招商银行完成债务融资工具发行申报资料制作和汇总， 贵公司确认上报稿 评级公司完成评级报告，招商银行即可统稿完成债务融 评级公司完成评级报告， 资工具注册资料（ 资工具注册资料（贵司应完成董事会以及股东会的相关 程序）， ），并上报中国银行间市场交易商协会 程序），并上报中国银行间市场交易商协会 中国银行间市场交易商协会通过发行人债务融资工具注 册，下发注册通知书 主承销商刊登发行公告， 主承销商刊登发行公告，进行市场推介及询价 簿记建档 募集资金到账完成发行
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优势二： 优势二：对行业龙头的关注
行业 通讯 龙头企业 中国联合网路通信有限公司 中国电信股份有限公司 中国铝业公司 有色金属 中国铝业股份有限公司 江西铜业集团公司 中国国电集团公司 电力 华电国际电力股份有限公司 山东鲁能集团有限公司 阳泉煤业（集团） 阳泉煤业（集团）有限任公司 煤炭 山西煤炭运销集团有限公司 内蒙古伊泰集团有限公司 马鞍山钢铁股份有限公司 钢铁 攀枝花钢铁（集团）公司 攀枝花钢铁（集团） 山东钢铁集团有限公司 品种 中票 中票 短券 中票 中票 短券 中票/短券 中票 短券 中票 中票 中票 中票 中票 短券 中票 注册额度（亿元） 30 100 150 20 30 75 30/40 45 20 40 30 38 30 22
定义
主管机构
盈利要求
审批所用时间 2010年发行规模 2010年发行规模
资金用途宽泛
偿还银行贷款 补充营运资金 在建或拟建项目 分红 严禁流入股市、房地产市场（ 严禁流入股市、房地产市场（ 募集说明书上事先披露的房地产 企业除外） 企业除外）
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间接融资： 间接融资：银行贷款为主 直接融资： 直接融资：IPO、公司债、企业债、债务融资工具 、
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直接融资工具中，门槛最低、 直接融资工具中，门槛最低、审批效率最高
债券种类 公司债 公司依照法定程序 发行、约定在一年 以上期限内还本付 息的有价证券。 中国证券监督管理 委员会 最近三个会计年度 实现的年均可分配 利润不少于公司债 券一年的利息 大于6个月 512亿元 企业债 企业依照法定程序 公开发行并约定在 一定期限内还本付 息的有价证券。 国家发展和改革委 员会 最近三年可分配利 润（净利润）足以 支付企业债券的一 年的利息 大于6个月 3627亿元 短券、 短券、中票 具有法人资格的非 金融企业在银行间 债券市场按照计划 分期发行的，约定 在一定期限还本付 息的债务融资工具 中国银行间市场交 易商协会 无实质性条件，依 据企业信用资质， 市场化发行 6个月左右 短券：6742亿元 中票：4924亿元
皖交投CP01 皖交投 10皖交投 农六师CP01 农六师 10农六师 京机电CP01 京机电 10京机电 豫投资CP01 豫投资 10豫投资
3.38 3.48 3.2 3.44
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招商银行 浦发银行 招商银行 中信银行/浦发银行 中信银行 浦发银行
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优பைடு நூலகம்三：定价最强、 优势三：定价最强、时效最短
起息日 2010-11-22 2010-11-24 项目简称 10圣农 圣农CP01 圣农 10沪龙头 沪龙头CP01 沪龙头 发行利率 4.55 4.65 企业长期评级 AAAA主承销商 招商银行 上海银行
2010-7-15 2010-7-14 2010-6-29 2010-6-29
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投行新业务
私募债
2010年4月，银行间交易商协会召集招行以及工行、农行、中行、 年 月 银行间交易商协会召集招行以及工行、农行、中行、 招行以及工行 建行、交行、国开行、光大共八家银行，召开了关于试点私募 共八家银行 私募债券有 建行、交行、国开行、光大共八家银行，召开了关于试点私募债券有 关事宜的会议。会议决定推出私募债务融资工具 私募债务融资工具， 关事宜的会议。会议决定推出私募债务融资工具，并进行了框架性的 工作安排。 工作安排。 2011年1月，银行间交易商协会拟定《银行间债券市场非金融企业 年 月 银行间交易商协会拟定《 债务融资工具非公开定向发行规则》 债务融资工具非公开定向发行规则》，确定该创新产品定名为非公开 定向债务融资工具。 定向债务融资工具。 2011年4月29日，《银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公 年 月 日 开定向发行规则》公布施行。 开定向发行规则》公布施行。 2011年5月4日，中国五矿集团公司、中国国电集团公司、中国航 年 月 日 中国五矿集团公司、中国国电集团公司、 空工业集团公司在银行间市场成功发行130亿元定向债务融资工具。 亿元定向债务融资工具。 空工业集团公司在银行间市场成功发行 亿元定向债务融资工具 首批非公开定向工具试点发行成功， 首批非公开定向工具试点发行成功，标志着中国定向发行市场扬帆起 航。
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投行：我这样和客户说 投行：
深圳分行公司银行一部 2011.6 郭楚华
1 2 3
为什么做短券、 为什么做短券、中票
为什么选择招行做短券、中票 为什么选择招行做短券、
投行新业务及内部流程
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1
为什么做短券、中票？ 为什么做短券、中票？
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直接融资， 直接融资，不受银行头寸的影响
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私募债优点 发行规模自由： 发行规模自由： 不受净资产40％的制约。 发行程序简便 发行材料进一步简化，工作周期大大缩短。 信息披露要求将低于现有的债务融资工具 信息披露要求将低于现有的债务融资工具 信息披露的具体标准和信息披露方式均可与定向投资人协议确定， 披露要求低于公开发行的债务融资工具。 按照交易商协会规定： 按照交易商协会规定：现阶段只接受国务院国资委直接监管 的中央企业注册定向工具 。
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投行新业务及内部流程
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投行新业务
保障房 中国银行间市场交易商协会于近期召开了“ 中国银行间市场交易商协会于近期召开了“2011 年非金融企业债务融资工具主承销商工作会议”，会议就 年非金融企业债务融资工具主承销商工作会议” 非金融企业发行债务融资工具进行了政策调整。 非金融企业发行债务融资工具进行了政策调整。承担保障 房项目建设的房地产企业可以通过发行短券、中票募集资 房项目建设的房地产企业可以通过发行短券、 金专项用于保障房建设， 金专项用于保障房建设， 1.国企背景 国企背景 2.保障房项目在国务院 保障房项目在国务院1000万套保障房规划范围内 保障房项目在国务院 万套保障房规划范围内 3.专款专用 专款专用
备注
含组团需要 的 3天 集团公司出 具评级报告 45天，以缴 费备案算起
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优势四： 短融星” 优势四：“短融星”、“债融星”，特色产品、无缝对接 债融星” 特色产品、 产品概述：为满足短期融资券、中期票据发行人短期资金 产品概述： 周转需求，招商银行新开发了“短融星”、“债融星”过 桥融资产品，拟通过向私人银行客户、钻石客户，发行集 合资金信托计划的方式，为短期融资券、中期票据发行人 提供过桥融资。 发行人标准： 发行人标准：评级在A+级别或以上，同时在注册有效期 内准备二次发行的短融企业或者注册有效期到期后重新注 册短融（评级AA级别或以上）、中票（评级AA+级别或 以上）的企业。
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2010年债务融资工具市场主承销家数排名
主承销商 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 16 15 18 17 19 20 21 23 22 24 招商银行 光大银行 建设银行 工商银行 兴业银行 中信银行 农业银行 中国银行 民生银行 交通银行 浦发银行 北京银行 国开行 南京银行 华夏银行 中金公司 中信证券 进出口银行 上海银行 恒丰银行 深发展 广发银行 渤海银行 浙商银行 合计： 家数 64 59 54 53 50 49 45 37 36 35 33 26 22 18 15 14 14 10 10 10 9 8 6 4 503 期数 78 74 81 82 64 62 73 54 42 49 43 37 28 22 21 15 18 13 15 13 11 11 9 5 664 承销额 （亿元） 831.3 942.5 1558.5 1955.5 618.45 493 1169.5 892.5 398.2 887.7 365 274.5 224 100.5 239.5 264 221 94 75.7 51.5 51 41.5 46.5 19.5 11815.35 联主期数 34 30 54 58 23 39 42 40 12 39 20 11 16 13 10 15 18 4 10 8 3 2 7 4 联主家数 25 23 34 36 19 30 22 27 9 27 15 7 12 10 6 14 14 2 6 6 2 1 5 3 家数份额（%） 12.72 11.73 10.74 10.54 9.94 9.74 8.95 7.36 7.16 6.96 6.56 5.17 4.37 3.58 2.98 2.78 2.78 1.99 1.99 1.99 1.79 1.59 1.19 0.80 金额份额（%） 7.04 7.98 13.19 16.55 5.23 4.17 9.90 7.55 3.37 7.51 3.09 2.32 1.90 0.85 2.03 2.23 1.87 0.80 0.64 0.44 0.43 0.35 0.39 0.17 平均每家承销额 12.99 15.97 28.86 36.90 12.37 10.06 25.99 24.12 11.06 25.36 11.06 10.56 10.18 5.58 15.97 18.86 15.79 9.40 7.57 5.15 5.67 5.19 7.75 4.88 23.49
资金使用灵活
注册有效期2年 注册有效期 年 企业可以根据自身情况，选择分期发行等灵活的发行方式， 企业可以根据自身情况，选择分期发行等灵活的发行方式，有 利于企业更好的安排还款时间、管理未来的现金流 利于企业更好的安排还款时间、
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为什么选择招行做短券、 为什么选择招行做短券、中票
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优势一： 优势一：招商银行品牌优势
2007年、2008年、2009年和 年 年和2010年招商银行在全国银行间债券市场做 年 年和 年招商银行在全国银行间债券市场做 市商中现券交易量市场排名持续第一 市商中现券交易量市场排名持续第一 2007年、2008年、2009年和 年和2010年招商银行在全国银行间债券市场做 年 年 年和 年招商银行在全国银行间债券市场做 市商综合排名持续第一 市商综合排名持续第一 2010年，招商银行获得“最佳银行投行”奖，是唯一获得该将的股份制商 年 招商银行获得“最佳银行投行” 唯一获得该将的股份制商 业银行 2010年，招商银行共主承销 家企业的债务融资工具，按承销家数排名市 年 招商银行共主承销64家企业的债务融资工具，按承销家数排名市 场第一
云铝CP01 云铝 10云铝 苏龙CP01 苏龙 10苏龙
3.3 3.42
AAAA-
招商银行 南京银行
2010-1-8 2010-1-12
中航重CP01 中航重 10中航重 蒙高路CP01 蒙高路 10蒙高路
3.49 3.54
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招商银行 华夏银行
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步骤 T日 T+10天 T+25天
工作安排 贵公司与招商银行签署债务融资工具承销协议 招商银行完成尽职调查和注册文件初稿 招商银行完成债务融资工具发行申报资料制作和汇总， 招商银行完成债务融资工具发行申报资料制作和汇总， 贵公司确认上报稿 评级公司完成评级报告，招商银行即可统稿完成债务融 评级公司完成评级报告， 资工具注册资料（ 资工具注册资料（贵司应完成董事会以及股东会的相关 程序）， ），并上报中国银行间市场交易商协会 程序），并上报中国银行间市场交易商协会 中国银行间市场交易商协会通过发行人债务融资工具注 册，下发注册通知书 主承销商刊登发行公告， 主承销商刊登发行公告，进行市场推介及询价 簿记建档 募集资金到账完成发行
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优势二： 优势二：对行业龙头的关注
行业 通讯 龙头企业 中国联合网路通信有限公司 中国电信股份有限公司 中国铝业公司 有色金属 中国铝业股份有限公司 江西铜业集团公司 中国国电集团公司 电力 华电国际电力股份有限公司 山东鲁能集团有限公司 阳泉煤业（集团） 阳泉煤业（集团）有限任公司 煤炭 山西煤炭运销集团有限公司 内蒙古伊泰集团有限公司 马鞍山钢铁股份有限公司 钢铁 攀枝花钢铁（集团）公司 攀枝花钢铁（集团） 山东钢铁集团有限公司 品种 中票 中票 短券 中票 中票 短券 中票/短券 中票 短券 中票 中票 中票 中票 中票 短券 中票 注册额度（亿元） 30 100 150 20 30 75 30/40 45 20 40 30 38 30 22