香港的联系汇率制

案例01：香港的联系汇率制

阅读以下资料，并通过分组讨论回答问题。

所谓香港联系汇率制度，是指将香港本地货币与美元挂钩，按照1美元兑7.8港元的固定汇率进行港币发行与回收的一种货币制度。港币由汇丰、渣打和中银三家指定的商业银行发行。根据香港法律，在联系汇率制度下，发钞银行需要向香港金融管理局交付美元，换取负债证明书；将美元拨入外汇基金账户，用以作为发行纸币的依据；再按照香港财政司规定的固定汇率发行等值港币。其他银行（在香港称作持牌银行）以同样的汇率向发钞银行存入美元，并获得等值港币。在回收港币时外汇基金、发钞银行和持牌银行之间也按1：7.8的固定汇率进行反方向操作。

联系汇率制度自1983年正式实施，迅速地稳定了港币对内价值，十多年来更接受过多次挑战，其中最著名的应属1997年亚洲金融危机。但香港货币都能一一化解风险，成功地经受住了考验。港币信誉卓著，坚挺稳定。与此同时，香港经济运行良好，其国际金融中心、国际贸易中心和国际航运中心的地位不断得到巩固和加强。所有这些，联系汇率制度都起到了重要的、不可磨灭的作用。实践表明，联系汇率制度已经不仅仅局限于当初"政治应急"的作用，而发展成为使香港能够有效地承受来自外部的金融震荡和政治冲击的经济手段。不过，联系汇率制也有其自身不可克服的缺陷，还被认为是造成香港高通货膨胀和实际负利率并存的主要原因。

1．香港联系汇率制度下，外汇市场上的港币兑美元汇率是固定汇率还是浮动汇率？

2．判断正误并说明原因：“港币利率由外汇市场供求关系决定”。

3．要保证联系汇率制度顺利实施，必须具备哪些前提条件？

4．提示：可以考虑美元储备规模、市场主体信心、金管局货币政策自主权等方面

5．请了解1997年亚洲金融危机期间对香港联系汇率制的冲击情况。试分析香港的外汇市场、货币市场和股票市场之间存在怎样的联动机制？危机中国际炒家是如何利用这一联动机制实施攻

击的？香港政府最终如何渡过难关？

6．请比较香港联系汇率制与货币委员会制（或称货币局制，比如新加坡、阿根廷等国）有什么异同？在你看来，联系汇率制的主要缺陷是什么？

7．有人认为联系汇率制度可以有效平抑国内通货膨胀，提高货币当局的权威性，因而可以在发展中国家范围内广泛提倡。你认为中国大陆能否采用联系汇率制？为什么？

来源：东北财经大学