货币金融管理学第三章利率管理
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现值计算公式为： P=S /（1+r）n
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（二）名义利率与实际利率
名义利率（Nominal Rate of Interest）是以名义货币表 示的利率。 实际利率（Real interest Rate）是名义利率剔除了通货 膨胀因素以后的真实利率。
用公式来表示： Rr=Rn－P 其中：Rr为实际利率,Rn为名义利率,P为通货膨胀率。
（三）我国利率管理体制改革沿革
1. 多次调整利率 2. 制定并实施《利率管理暂行规定》 3. 取消分段计息原则 4. 实行差别利率、优惠利率 5. 对愈期贷款、挤占挪用贷款实行加息罚息办法 6. 允许金融机构对流动资金贷款实行浮动利率
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11
五、中国利率市场化改革
（一）我国利率市场化的必要性 1、利率市场化有利于发挥货币政策的有效性 2、利率市场化是深化金融体制改革的需要 3、利率市场化有利于防范和化解金融风险 4、利率市场化有利于应对加入WTO后的新
1. 社会平均利润率 2. 资金供求状况 3. 金融机构成本 4. 物价水平 5. 国家经济政策 6. 国际利率水平
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3
二、利率形式与结构
（一）单利与复利 设：I表示利息额,P表示本金,r表示利率,S
为本息之和,n为信用存续期限。
单利计算公式为： I=p·r·n S=P（1+r·n）
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（一）单利与复利 复利计算公式为： S=P·（1+r）n I=S－P
人民银行三次扩大金融机构贷款利率浮动幅度 人民银行再次扩大金融机构贷款利率浮动区间， 并且不再根据企业所有制、规模大小分别制定
人民银行决定允许个人住房按揭贷款利率下浮 区间由15%扩大至30%
人民银行批准对中资保险公司法人试办五年期 以上、3000万元以上的长期大额协议存款业务， 利率水平由双方协商确定
他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金
存贷款利率相应调整。央行还宣布，自2012 年6月8日起，将金融机构存款利率浮动区间 的上限调整为基准利率的1.1倍；将金融机构
贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的
0.8倍。
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五、中国利率市场化改革
这次央行“意外”或“提前”非对称地下调存贷款基准利率， 这是利率市场化向前推进的重要标志。由于存贷款利率的上下 限扩大，这也在实际上促成了此次降息的实质效用是不对称降 息。在降息的同时扩大存贷款利率幅度区间，显示在保持商业 银行存贷款名义利差大致平稳的同时，有更大积极性进行差异 化利率浮动来激发贷款需求。这有助于缓解银行体系存款流失 ，有助于银行业对优质企业、中小型企业和国家重点支持的产 业实施一定程度的贷款利率优惠。由于非对称降息可能导致银 行利差收窄，使银行获利空间缩小，会促使银行加强管理，降 低成本，也会促使银行发展中间业务等收费业务，进行产品和 服务创新。
2004.10
时间
事件 银行间同业拆借利率正式放开，标志着利率市 场化迈出具有开创意义的一步 银行间债券回购利率放开 国家开发银行的金融债券在银行间债券市场首 次已公开招标的市场化方式发行 国债发行也开始采用市场招标形式发行
人民银行改革再贴现利率和贴现利率的生成机 制，规定再贴现利率作为独立的利率档次由央 行确定，贴现利率由商业银行自行决定
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我国人民币利率市场化进程回顾
阶段
1996.6
第一阶段：银行间市场 利率、国债和政策性金
1997.6
融债发行利率的市场化 1998.9
1999.10
1998
第二阶段：贷款利率、 贴现利率定价及配套措
1998～1999
施的市场化
2004.1
2008.10
1999.10
第三阶段:存款利率的
市场化
2002～2003
货币金融管理研究专题
第三章 利率管理
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1
一、利息和利率的本质与功能
（一）利息的本质 （二）利率的功能 1. 利率能调节储蓄总量与结构 2. 利率能调节投资总量与结构 3. 利率是经济核算的重要杠杆 4. 利率是调节货币供应量的重要工具 5. 利率是调节宏观经济的重要手段
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（三）决定和影响利率变动的实际因素
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五、中国利率市场化改革
（四）利率市场化步骤
1、放开同业拆借利率 2、放开国债发行和交易利率 3、放开直接金融工具利率 4、调整中央银行的再贷款利率和再贴现利率，
调整法定存款准备金利率和超额准备金利率， 形成关键利率 5、扩大存贷款利率的浮动幅度，取消贷款上限； 设定存利率上限，取消贷款下限 6、取消所有利率限制，全面放开利率
参见新浪博客：《央行降息发出货币政策放松的信号》
精确计算公式为： Rr=（1+Rn）/（1+P）－1=（Rn－P）/（1+P）
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6
二、利率形式与结构
（三）固定利率与浮动利率 （四）法定利率（官定利率）与市场利率 （五）存款利率与贷款利率 （六）一般利率与优惠利率 （七）长期利率与短期利率
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三、利率决定理论
（一）马克思的利率理论 （二）“古典”利率理论 （三）凯恩斯利率理论 （四）新古典学派的可贷资金理论 （五）利率期限结构理论
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四、利率管理体制
（一）利率管理体制的类型 1. 国家集中管理 2. 市场自由决定 3. 国家管理与市场决定相结合
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四、利率管理体制
（二）一些国家和地区利率市场化的经验与 教训
1. 发达的市场经济国家利率市场化 2. 亚洲新兴工业化国家和地区 3. 拉美发展中国家 4. 经验与教训
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四、利率பைடு நூலகம்理体制
存款人的试点范围扩大到社保基金、养老基金 和邮政储汇局等机构
人民银行决定允许人民币存款利率下浮，但存 款利率不能上浮
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五、中国利率市场化改革
中国人民银行决定，自2012年6月8日起下
调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机
构一年期存款基准利率下调0.25个百分点， 一年期贷款基准利率下调0.25个百分点；其
形势
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五、中国利率市场化改革
（二）我国利率市场化的条件已基本 具备
1、企业承受能力提高 2、银行风险管理水平提高 3、金融市场初具规模 4、利率市场化已经有了一定进展
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五、中国利率市场化改革
（三）利率市场化的原则
1、实行渐进式改革 2、利率市场化的基本顺序 （1）先市场后银行 （2）先农村后城市 （3）先外币后本币 （4）先贷款后存款 （5）先大额存款后小额存款
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（二）名义利率与实际利率
名义利率（Nominal Rate of Interest）是以名义货币表 示的利率。 实际利率（Real interest Rate）是名义利率剔除了通货 膨胀因素以后的真实利率。
用公式来表示： Rr=Rn－P 其中：Rr为实际利率,Rn为名义利率,P为通货膨胀率。
（三）我国利率管理体制改革沿革
1. 多次调整利率 2. 制定并实施《利率管理暂行规定》 3. 取消分段计息原则 4. 实行差别利率、优惠利率 5. 对愈期贷款、挤占挪用贷款实行加息罚息办法 6. 允许金融机构对流动资金贷款实行浮动利率
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五、中国利率市场化改革
（一）我国利率市场化的必要性 1、利率市场化有利于发挥货币政策的有效性 2、利率市场化是深化金融体制改革的需要 3、利率市场化有利于防范和化解金融风险 4、利率市场化有利于应对加入WTO后的新
1. 社会平均利润率 2. 资金供求状况 3. 金融机构成本 4. 物价水平 5. 国家经济政策 6. 国际利率水平
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二、利率形式与结构
（一）单利与复利 设：I表示利息额,P表示本金,r表示利率,S
为本息之和,n为信用存续期限。
单利计算公式为： I=p·r·n S=P（1+r·n）
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（一）单利与复利 复利计算公式为： S=P·（1+r）n I=S－P
人民银行三次扩大金融机构贷款利率浮动幅度 人民银行再次扩大金融机构贷款利率浮动区间， 并且不再根据企业所有制、规模大小分别制定
人民银行决定允许个人住房按揭贷款利率下浮 区间由15%扩大至30%
人民银行批准对中资保险公司法人试办五年期 以上、3000万元以上的长期大额协议存款业务， 利率水平由双方协商确定
他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金
存贷款利率相应调整。央行还宣布，自2012 年6月8日起，将金融机构存款利率浮动区间 的上限调整为基准利率的1.1倍；将金融机构
贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的
0.8倍。
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五、中国利率市场化改革
这次央行“意外”或“提前”非对称地下调存贷款基准利率， 这是利率市场化向前推进的重要标志。由于存贷款利率的上下 限扩大，这也在实际上促成了此次降息的实质效用是不对称降 息。在降息的同时扩大存贷款利率幅度区间，显示在保持商业 银行存贷款名义利差大致平稳的同时，有更大积极性进行差异 化利率浮动来激发贷款需求。这有助于缓解银行体系存款流失 ，有助于银行业对优质企业、中小型企业和国家重点支持的产 业实施一定程度的贷款利率优惠。由于非对称降息可能导致银 行利差收窄，使银行获利空间缩小，会促使银行加强管理，降 低成本，也会促使银行发展中间业务等收费业务，进行产品和 服务创新。
2004.10
时间
事件 银行间同业拆借利率正式放开，标志着利率市 场化迈出具有开创意义的一步 银行间债券回购利率放开 国家开发银行的金融债券在银行间债券市场首 次已公开招标的市场化方式发行 国债发行也开始采用市场招标形式发行
人民银行改革再贴现利率和贴现利率的生成机 制，规定再贴现利率作为独立的利率档次由央 行确定，贴现利率由商业银行自行决定
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我国人民币利率市场化进程回顾
阶段
1996.6
第一阶段：银行间市场 利率、国债和政策性金
1997.6
融债发行利率的市场化 1998.9
1999.10
1998
第二阶段：贷款利率、 贴现利率定价及配套措
1998～1999
施的市场化
2004.1
2008.10
1999.10
第三阶段:存款利率的
市场化
2002～2003
货币金融管理研究专题
第三章 利率管理
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一、利息和利率的本质与功能
（一）利息的本质 （二）利率的功能 1. 利率能调节储蓄总量与结构 2. 利率能调节投资总量与结构 3. 利率是经济核算的重要杠杆 4. 利率是调节货币供应量的重要工具 5. 利率是调节宏观经济的重要手段
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（三）决定和影响利率变动的实际因素
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五、中国利率市场化改革
（四）利率市场化步骤
1、放开同业拆借利率 2、放开国债发行和交易利率 3、放开直接金融工具利率 4、调整中央银行的再贷款利率和再贴现利率，
调整法定存款准备金利率和超额准备金利率， 形成关键利率 5、扩大存贷款利率的浮动幅度，取消贷款上限； 设定存利率上限，取消贷款下限 6、取消所有利率限制，全面放开利率
参见新浪博客：《央行降息发出货币政策放松的信号》
精确计算公式为： Rr=（1+Rn）/（1+P）－1=（Rn－P）/（1+P）
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二、利率形式与结构
（三）固定利率与浮动利率 （四）法定利率（官定利率）与市场利率 （五）存款利率与贷款利率 （六）一般利率与优惠利率 （七）长期利率与短期利率
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三、利率决定理论
（一）马克思的利率理论 （二）“古典”利率理论 （三）凯恩斯利率理论 （四）新古典学派的可贷资金理论 （五）利率期限结构理论
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四、利率管理体制
（一）利率管理体制的类型 1. 国家集中管理 2. 市场自由决定 3. 国家管理与市场决定相结合
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四、利率管理体制
（二）一些国家和地区利率市场化的经验与 教训
1. 发达的市场经济国家利率市场化 2. 亚洲新兴工业化国家和地区 3. 拉美发展中国家 4. 经验与教训
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四、利率பைடு நூலகம்理体制
存款人的试点范围扩大到社保基金、养老基金 和邮政储汇局等机构
人民银行决定允许人民币存款利率下浮，但存 款利率不能上浮
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五、中国利率市场化改革
中国人民银行决定，自2012年6月8日起下
调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机
构一年期存款基准利率下调0.25个百分点， 一年期贷款基准利率下调0.25个百分点；其
形势
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五、中国利率市场化改革
（二）我国利率市场化的条件已基本 具备
1、企业承受能力提高 2、银行风险管理水平提高 3、金融市场初具规模 4、利率市场化已经有了一定进展
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五、中国利率市场化改革
（三）利率市场化的原则
1、实行渐进式改革 2、利率市场化的基本顺序 （1）先市场后银行 （2）先农村后城市 （3）先外币后本币 （4）先贷款后存款 （5）先大额存款后小额存款