新加坡交易所上市的标准有哪些

新加坡交易所上市的标准有哪些新加坡证券市场提供了一个完善及有弹性的上市架构，本地与外国公司均可申请在第一股市(“主板”)或自动报价股市(“副板”)上市。而已经或即将在其他股市上市的公司，也可以通过第二上市的方式(也就是以新加坡作为其第二上市地点的方式)，在第一股市或自动报价股市上市。

第一股市(“主板”)上市标准

，上市标准

“

与公司有竞争性的业务，应在上市前减至最低程度，在招股书中应充分披露重大利益冲突事项，并确立公司内部监督审核程序，确保未来类似交易的公平性。

管理层的经验与专长：公司的管理层须有适当的经验与专长，足以有效管理公司业务。

诚信与操守：董事、管理层、主要股东的诚信与操守为重要考虑因素之一。

充分披露：充分披露公司各项重要消息。

其他：(1)申请者必须在获利期间处于同一行业。(2)必须对损失或低利润进行解释。(3)一次性利润和损失不能计入财务报表。(4)固定的财政年度期间。(5)运营资金不缺乏。(e)必须清偿所有董事和股东的欠债。(7)董事和管理层必须有经验。(8)董事和管理层必须诚信廉洁。(9)控股董事必须诚信廉洁。(9)账号必须清白，不能有所保留。(10)如果从事相同行业，其母公司不能上市。

IPO

比IPO

”是直接上市、

年前，主

年度开始，中国公司赴新上市又形成了热潮，不过本次的热潮主角则转变为含多种经济成分的中小企业，而上市方式也出现多元化特征，国内公司赴新上市方式有了更多选择。根据现有的业务经验，中国公司赴新上市一般可以采用以下方式：

1.“大S股模式”直接主板上市。

中国证监会对内地公司赴海外上市批准主要分两类。一类注册于内地、海外上市

的公司，如在香港上市的H股、新加坡上市的S股、美国纽约上市的N股等。对于这一类由于公司注册地仍在内地，实质上是中外合资公司的外资股部分在海外上市，而且上市集资仍需返回内地，所以中国证监会的政策指引是成熟一家批准一家的鼓励政策。

一般来讲，采取这种方式在境外上市，必须同时符合我国证券法律及境外上市地的证券监管要求。以这种方式申请上市的公司需经过必要的重组，将现有资产存量和

1亿股S

企业除

《关

4亿元人民币，”的规定(俗称

“456”要求对拟上市企业的规模和经营业绩提出了较高的标准，一般来讲新兴的快速发展中的民营企业，以及某些中小型国有企业都很难达到这一标准。但是，我们也了解到，证监会根据申请境外上市企业的特定情况，在某些情况也可能对不符合“456”上市要求的企业给予一定程度的豁免。

2.通过“红筹模式”实现上市

“红筹模式”是指境内公司将境内资产以换股等形式转移至在境外注册的公司，通过境外公司来持有境内资产或股权，然后以境外注册的公司名义上市。

2001年，中国民营公司——江泉公司(“联合食品”)和金锣公司(“大众食品”)、2003年上市的中国公司“中国食品工业”和“华夏胶带”、以及今年由国浩担任中国法律顾问上市的Bright Orient Holding Ltd.(“东明控股”)、Snowcity International Holdings Ltd.(“雪城国际”)等均以红筹方式在新加坡上市。此方式

2003“红筹模式’

式。

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才;

(4)由于这种上市方式具有良好的退出机制，企业在上市前及上市后更容易引进策略投资者及合作伙伴：

(5)在上市规则规定的6至12个月锁股禁售期结束后，控股股东持有的股票可以在市场上进行交易。

特别需要指出的是，自中国证监会宣布不再就这种上市方式出具“无异议函”后，

涉及境内权益的境外公司在境外上市的项目只需接受上市地证券交易所的审查，从而大大缩短了上市时间。但是采用这种上市方法也应充分考虑并满足中国法律的要求。

另外还需要指出的是，由于新交所目前仍然允许“模拟会计报表”(香港联交所曾经在采纳，现已取消)，采用“红筹模式”通过新设公司收购境内企业的资产，可以在法律上有效阻断上市主体与股东原来控制公司的责任联系，从而大大降低了公司的上市成本(如将原公司纳入上市架构，可能需要补缴大笔税金或社保资金，或者有其他无法逾

3.

新加坡市场的上市公司“壳”价值也较其他市场要低，一般与直接IPO的成本差不多。因此通过买壳实现企业在新上市也是一个比较适宜的选择。

4.异地二次上市。

异地二次上市形式多样，如S股、红筹股公司在内地A股增发等。在新加坡上市的公司，可以利用其与香港市场的对接性，将新加坡证券市场作为香港二次上市的跳

板，如“越秀投资”、“大众食品”首先在新加坡上市，然后通过介绍形式赴香港上市，或者待国内条件成熟后，回归国内发行A股，如中新药业。

中国企业赴新是市的创新模式——“小S/A模式”

2003年9月19日，中国证监会出台了《关于进一步规范股票首次发行上市有关工作的通知》，进一步抬高了发行A股的门槛，限制了企业首次融资的金额。国内证券市场持续低迷，保荐制度的实施加重了企业国内上市成本，中小企业在保荐制下得不

“小S/A“小S/A 模式”

“

H股和大S华能国际、

1.

序，大大节约时间。

2.提高融资量。一股两市，境外上市增加企业股本规模(净资产)，回归增发A股，可以提高融资量。

3.降低上市费用。由于已经完成股改和进入辅导，企业架构、财务、业务等比较规范和清楚，境外上市中介机构工作量大大减少.相应上市费用降低。

4.利于回归国内首发A股。先上市先拿到部分资金，发展壮大产业，增强竞争力.同时在新加坡上市将规范公司的发展，有利于企业在回归国内发行A股时，获得投资者的认可.

5.大大提高了企业的知名度。采用此模式具有境外上市和境内上市的双重意义，将大大提高企业知名度，促进企业更快发展。

新加坡证券市场相对比较成熟、国际化程度高，上市门槛及费用相对比较低，目

A股，从