第四章债务资金的筹集

B—面值
i—市场利率
I=B×票面利率 n—期限
第四章债务资金的筹集
第一节、企业债券筹资
n 四、债券的偿还：1、到期一次偿还；2、分批
n
偿还；3、发新债还旧债；4、转换普通股
n 五、债券筹资利弊及策略
n 1、优点：A能产生财务杠杆作用；B资金成本
n 低；C不影响控制权。
n 2、缺点：A增加财务风险；B有可能产生负财
n 5、优缺wenku.baidu.com：
n 优点：灵活、无限制；
n 缺点：如果拖欠则影响信誉。
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三、商业票据与其他
n 1、商业票据融资：特点：无担保、成本低、
n 约束少、风险大、发行条件严格（我国不同）
n 发行：A经纪人代销；B公司直接销售
n 2、应计费用：无成本、尽可能使用
n 3、应收帐款代理或出售
n 4、出售分期付款合同
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第二节、长期借款与负债筹资
n 四、长期借款优缺点：
n 1、优点：成本低，弹性大，有财务杠杆作用
n 2、缺点：风险大，限制条款多，筹资数额少
n 五、短期借款
n 1、条件：到期日、规模、抵押品、偿还条件、
n 补偿性余额、承诺等
n 2、种类：（1）抵押借款
n
（2）非抵押借款
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发行额度内审批
n （2）条件：A规模达到要求（发行总额大于5千万元
n
净资产大于1.25亿元）
n
B累计发债额不超过净资产的40%
n
C连续三年盈利,净资产收益率达8%
n
D债券的信用等级不低于A级
n
E资金投向符合国家产业政策
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三、企业债券发行
n 2、债券的发行
n （1）发行方式：由证券经营机构承销
五、短期借款
n 1、抵押借款
n （1）影响因素：A抵押品期限；B抵押品变现能
n
力；C借款金额；D利率及费用。
n （2）抵押借款种类：A应收帐款抵押借款；
n
B存货抵押借款：包括(浮动抵押借款、
n
仓单借款、信托收据借款、动产抵押借款)
n 2、非抵押贷款：（1）信用额度借款；（2）循
n 环借款协定；（3）贸易借款。
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二、债券的基本要素
1、债券面值：计算利息的依据
n 2、债券期限：发行日到到期日之间的时间
n 3、债券利率：票面载明利率，一般是年利率
n 4、债券价格：债券售价（平价、溢价、折价
n
取决于市场利率与票面利率的高低。
n
债券价格可以标明或不标明。
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二、债券的基本要素
n
C资金成本低；
n
D有财务杠杆作用。
n 二、借款的一般程序：
n 向银行申请、银行审核、签订合同、取得资金、
n 到期归还、逾期罚息
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第二节、长期借款与负债筹资
n 三、借款合同的主要内容 n 1、合同内容：是借款合同的正文。包括金额、 n 期限、利率、偿还办法、借款担保、条件 n 用途、违约责任、权利义务等等 n 2、限制条款： n （1）一般条款：A持有一定现金；B限制资本 n 性支出；C限制长期负债增加；D限制股利 n 支付方式 n （2）例行条款：A向银行报送财务报表；B禁 n 止出售应收款；C限制资产出售；D违约及 n 处罚 n （3）特殊条款：如要求领导人人身保险等
n 注意：大量新的金融工具的出现，使企业融资更加
n
迅速、方便。需要自学。
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3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
2020/11/28
第四章债务资金的筹集
第四章债务资金的筹集
二、商业信用筹资
n 1、商业信用是指商品交易中延期付款或延期交货
n （预付货款）而形成的借贷关系
n 2、特点：A直接信用、自由形成；B筹资方便；
n
C建立在财务信用之上。
n 3、商业信用条件：如“2/10、1/20、n/30”
n 4、商业信用成本：卖方无成本、买方有成本
n 商业信用成本率=放弃折扣率/（1-放弃折扣率） x （360/延期日数）
n 注意：信用额度借款与循环借款协定的区别
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第三节、其他融资方式
n 一、租赁筹资 n 1、租赁：指出租人在承租人给予一定报酬的条件 n 下，授予承租人约定期限内占有和使用财产权 n 利的一种契约 n 2、经营租赁：（短期） n 主要特点：（1）可随时租赁；（2）租赁期短； n （3）合同灵活可解除；（4）期满资产退还； n （5）出租人提供服务 n 意义：表外融资
n 务杠杆作用；C有可能导致总资金成本上升
n 3、策略：（1）控制财务风险。
n
（2）避免负财务杠杆的出现
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第二节、长期借款与负债筹资
n 一、长期借款的种类及特点
n 1、种类：商业银行借款、保险公司借款、政府
n
贷款等
n 2、特点：A时间短、手续简便；
n
B期限、数量、利息协商，灵活性强
第四章债务资金的筹集
2020/11/28
第四章债务资金的筹集
第一节 企业债券筹资
n 一、企业债券的概念、特征和种类 n 1、概念：企业债券又称公司债券，是指企业依 n 照法定程序发行，约定在一定期限内还本付 n 息的有价证券。 n 2、企业债券的特征：①期限明确；②利息预先 n 确定；③资金成本低；④有风险。 n 3、企业债券种类：①短期债券和长期债券； n ②信用债券和抵押债券；③可转换债券和不 n 可转换债券；
n 当债券利率=市场利率时，债券发行价格=面值；
n
平价发行；
n 当债券利率＞市场利率时，债券发行价格＞面值；
n
溢价发行；
n 当债券利率＜市场利率时，债券发行价格＜面值。
n
折价发行。
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三、企业债券发行
n 1、申请发行债券的手续和条件
n （1）手续：由省级以上人民银行会同省发改委在
n
n （2）发行费用：一般占发行额的3%左右
n （3）发行利率：债券利率=同期银行定期存款
n
利率+企业债券风险报酬率
n （4）发行价格：取决于债券利率与市场利率
n
（即投资者要求的利率）之间的关系。
n 债券定价：回顾时间价值的计算。
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三、企业债券发行
式中：PV—债券价格 I—每期利息额
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一、租赁筹资
n 3、财务租赁（融资租赁）
n （1）主要特点：A：契约的不可取消性；
n
B：租赁期限长；
n
C：资产处理灵活；
n
D：构成企业负债；
n
E：不提供专业服务
n （2）具体形式：A：直接租赁
n
B、售后回租
n
C：借款租赁
第四章债务资金的筹集
一、租赁筹资
n 4、租赁筹资优缺点 n A、优点： n （1）可以迅速获得所需资产 n （2）租赁可提供一种新的资金来源 n （3）经营租赁可保存企业借款能力 n （4）租赁限制条件少 n （5）能减少设备过时陈旧的风险 n （6）租金可在租期内分摊，有利财务安排 n （7）租金可在税前扣除，减少所得税的上交 n B、缺点：资金成本高；不能享有设备残值。