第五章金融市场

第五章金融市场
了解：证券交易所基本职能
①提供一个设施齐全的场所，供买卖双方聚 集在一起进行交易；
②制定各项规章制度，对交易主体、交易对 象和交易过程进行严格的管理，以维持一 个公平而有序的市场；
③收集和发布市场价格变动信息及与证券价 格相关的各类信息；
④仲裁证券交易过程中发生的各种纠纷。
第五章金融市场
• 实质是一种以证券为抵押品的短期借贷。
第五章金融市场
（六）CDs(Negotiable Certificates of Deposit)市场
CDs ：可转让大额定期存单的简称，兼有 定期存款和有价证券的特性。
• 与一般定期存单的差别是：不记名、可 以自由转让；金额固定、面额大；期限1 年以内，多为1-9个月；到期方可提取。
第五章 金融市场
学习重点： 1.金融市场的构成、功能及形成条件 2.货币市场和资本市场 3.投资基金与衍生工具市场的发展
学习难点： 1.金融市场的基本要素及功能 2.货币市场、资本市场的特点、构成及运行 3 .衍生工具、投资基金等金融市场的发展
第五章金融市场
第一节 金融市场概述
一、金融市场的含义 金融市场是资金供求双方运用各种金融工具，
（2）场外交易市场 ——在证券交易所之外的交易。也称为
柜台交易或店头交易。
特点： ——没组织，无固定场所； ——以买卖没登记上市或没达到成
交批量的证券为主； ——价格一般由交易双方协商而定。
第五章金融市场
3、证券市场工具 （1）债券：主要包括国债和企业债券。
个人） • 交易工具——又称信用工具、金融工具或金融资
产。
第五章金融市场
金融资产的特点：
• 货币性和流动性 • 期限性 • 风险性 • 收益性
名义收益率——票面收益与票面额的比率； 现时收益率——年收益额与其当期市场价格的比率； 平均收益率——将现时收益与资本损益共同考虑的收益率。
第五章金融市场
• 交易价格——利率
实现货币借贷和资金融通的交易活动总称。
包括：
–以银行及非银行金融机构作为媒介的融资； –企业通过发行债券、股票实现的融资和投资人通过购
买债券、股票实现的投资； –通过租赁、信托、保险等途径进行的资金的集中与分
配。
第五章金融市场
二、金融市场的构成要素
• 交易对象——货币资金 • 交易主体——参与者（金融机构、政府、企业、
债券、股票等的基础上派生出来的金融工具而 形成的市场，如期货、远期、期权合同、互换 等市场。
第五章金融市场
五、金融市场的功能
(一)通过资金融通，实现资源优化配置 (二)宏观经济调节
• 间接调节——中央银行进行宏观经济调控主要是通过金 融市场实现的。
• 直接调节——金融市场通过证券价格的升降引导资金流 向效益好、有增长潜力的企业。
第五章金融市场
二、货币市场的构成
(一)金融机构短期资金存贷市场 (二)银行同业拆借市场
——是指金融机构之间进行短期临时性资金融通的 市场。
特征: • 范围小 • 期限特别短 • 计息方法特殊，利率变化频繁 • 一般采用信用放款方式 • 数额大 • 没有特定金融工具
第五章金融市场
(三)商业票据市场 • 由承兑和贴现市场构成。 • 承兑：即承诺兑付，指汇票到期前其付款人或
货币 资金
赤字 单位
货币 资金
间接融资工具
第五章金融市场
四、金融市场的分类 (一)按交易对象
• 货币市场：短期（1年以内）金融工具交易 市场
• 资本市场：长期（1年以上）金融工具交易 市场
• 外汇市场 • 黄金市场
第五章金融市场
(二)按级次 • 一级市场 • 次级市场 (三)按金融工具的性质 • 原生工具市场 • 衍生工具市场：指在传统的金融产品如货币、
发行方式：
① 公募发行：面向市场上大量非特定的社会公众投资 者公开发行。
第五章金融市场
优点： 可以扩大证券的发行量，筹资潜力大； 可提高发行者的知名度； 可进入流通市场，流动性强。
缺点：工作量大，难度大； 发行者必须如实披露有关情况； 需要承销商的协助。
② 私募发行：指向少数特定的投资者发行。 优点：可节约发行费用。 缺点：不可进入流通市场，流动性差。
思考
金融市场与普通商品市场有何区别？ 金融市场的形成需要哪些条件？
第五章金融市场
三、金融市场运作流程
1. 几ห้องสมุดไป่ตู้常用的概念：
——最终投资者、最终筹资者和中介机构； ——直接融资与间接融资。
2. 图示：
第五章金融市场
直接融资工具
货币 资金
盈余 单位
货币 资金
间接融资工具
直接金融 间接金融
直接融资工具
第五章金融市场
2、证券交易市场（证券流通市场） 1）证券交易所：集中交易已发行证券的场所。 • 组织形式：
会员制：由会员(经纪商或自营商)自愿组成的、不以盈 利为目的的联合体。如我国。
公司制：由股东出资组成股份有限公司，以盈利为目 的，并由股东选举董事会进行管理。
• 证券交易程序：开户—委托—交易（竞价成 交）—清算—交割—过户等
指定银行确认票据载明事项，在票面上作出付 款承诺并签章的业务。 —商业承兑汇票和银行承兑汇票。 • 贴现：票据到期前持有人为获取现款向金融机 构贴付利息而作的票据转让。 —包括贴现、再贴现和转贴现。
第五章金融市场
（四）短期债券市场 • 财政短期债券（国库券） • 公司短期债券
（五）回购协议市场
• 出售有价证券时双方签订协议,以使出售方在约 定时间内按约定价格购回原证券。
第五章金融市场
第三节 资本市场（capital market）
一、特点
• 期限长、风险大、流动性低 • 收益较高、价格变动幅度大 • 一般集中在固定场所
第五章金融市场
二、构成 （一）金融机构长期资金市场 （二）证券市场
是股票、债券、投资基金等发行、交易的 市场。 1.证券发行市场
——是产生或创造新证券的市场。
（三）实现风险分散和转移 （四）为金融资产流动性提供了场所
第五章金融市场
六、现代金融市场的特点与趋势
• 金融市场全球化 • 融资活动证券化 • 金融创新多样化 • 金融业务多元化 • 活动方式网络化
第五章金融市场
第二节 货币市场（money market）
一、货币市场的特点 • 期限短、流动性强、风险低 • 管制较宽松 • 多数没有固定的交易场所 • 多采用贴现方式发行和交易