市场反应、价值相关性及影响因素
市场营销学第五版重点归纳
市场营销学重点难点1-5第一章市场营销与市场营销学1.市场：商品经济中生产者与消费者之间为实现产品或服务的价值;所进行的满足需求的交换关系;交换条件和交换过程的统称..市场的发展本质是由消费者决定;而由生产者推动的动态过程..一般来说;在组成市场的双方中;买方需求是决定性的..2.现实市场存在的基本条件：1消费者用户一方需要或欲望的存在并拥有其可支配的交换资源2存在生产者;他们能提供满足消费者需求的产品或服务..3有促成交换双方达成交易的各种条件如双方接受的价格、时间、空间、信息和服务方式等..3.市场营销：1基本目标：“获得、挽留和提升顾客”2核心：交换3交换要素：产品和价值满足顾客需求的程度;以及对交换过程管理的水平..4.需求：需要是市场营销的基石；需要是人们与生俱来的基本要求..需求指人们有支付能力并愿意购买某个具体产品的欲望..5.欲望：欲望是指想得到上述需要的具体满足品的愿望;是个人受不同文化及社会环境影响表现出来的对需求的特定追求..6.产品和服务:产品特指能够满足人的需求和欲望的任何事情..其价值在于它给人们带来对欲望的满足..产品实际上只是获得服务的载体..7.市场营销是企业重要职能的原因：1企业作为交换体系中的一个成员;必须以顾客的存在为前提..没有顾客;就没有企业..2顾客决定企业本质..3企业最显着、最独特的功能就是市场营销..企业的其他职能;只有存在实现市场营销职能的情况下;才是有意义的..8.市场营销学：市场营销学是一门以经济学、行为科学和现代管理理论为基础;研究以消费者需求为中心的企业营销活动及其规律性的综合性应用科学..市场营销学的性质: 市场营销学是一门应用科学;属于管理学的范畴.. 9.宏观与微观市场营销：宏观市场营销学从社会总体交换层面研究营销问题;它以社会整体利益为目标;研究营销系统的社会功能与效用;并通过这些系统引导产品和服务从生产进入消费;以满足社会需要..微观市场营销学从个人交换层面研究营销问题;指某一组织为实现其目的而进行的这些活动..10.市场营销学框架特点：1强调了现代市场营销的基本指导思想..2涵括了现代市场营销的主要概念;并尽可能结合实际具体阐述..3体现了现代市场营销研究的动态性..4突出了现代市场营销的系统协调特性..11.研究市场营销学的意义：1迎接新经济时代的营销挑战2促进经济增长3培育企业成长1传统研究法机构研究法职能研究法2历史研究法3管理研究法4系统研究法第二章市场营销管理哲学及其贯彻1.市场营销管理：指企业;选择目标市场;通过创造传播和交付优质的顾客价值;建立和发展与目标市场之间的互利交换关系而进行的分析计划执行与控制过程..基本任务就是通过营销调研、计划执行与控制来管理目标市场的需求水平时机和构成;以达到企业目标..本质是需求管理..2.市场营销常见的需求状况：负需求;无需求;潜在需求;下降需求;不规则需求;充分需求..过度需求;有害需求..3.市场营销管理哲学观念的演变：前3个阶段的观点一般称为旧观念是以企业为中心的观念；后两个阶段的观念是新观念;可分别称之为顾客导向观念和全方位营销导向观念..4.顾客满意：指顾客将产品或服务满足其需要的感知效果与其期望进行比较所形成的感觉状态..顾客是否满意;取决于去购买后实际感受到的绩效与期望的差异..5.企业如何让顾客满意企业必须十分重视创建、保持和提升顾客的满意程度;努力争取更多高度满意的顾客;建立起高度的顾客忠诚..努力使顾客获得更大的感知价值;要实施全面质量管理始终围绕顾客满意;将改进产品或服务质量视为头等大事;并将其贯穿在攻队成员和每项活动中..系统协调及创造交付价值的价值链工作;加强核心业务流程管理;突出抓好关键环节;形成自己的核心竞争力..6.顾客感知价值指企业传递给顾客;而且能让顾客感受到的实际价值..它一般表现为顾客购买总价值与顾客购买总成本之间的差额..7.价值链：1企业价值链:指企业创造价值或相不同;但又互相关联的经济活动的集合..2供销价值链:是将企业价值链向外延伸就会形成一个由供应商分销商和最终顾客组成的价值链..8.市场导向战略规划内容：（1）正确选择和调整企业投资经营方向; 并将企业的投资业务作为一个组合来管理..（2）根据市场增长率接定位及其组合;测算每项具体业务单位的未来利润潜力..3从长期发展的战略高度制定规划..9.倾听：或称探查;是指企业感知外部世界的所有活动..企业倾听的目的：建立知识基础;以便做出面向市场的决策..10.领先指通过决策过程而比竞争对手做得更好..11.持续领先的企业具有的共性：（1）系统地倾听顾客和社区、竞争对手及企业内部的声音..（2）系统地学习上述声音随时间变化而变化的道理;以及把这些声音综合起来的方法..（3）拥有促进倾听和学习以及对变化作出快速反应的共同业务程序..4企业要具备这些领先复制;就必须建立一个决策网络;把组织的战略方针同资源分配和许多为实行该方针必须作出的决策紧密地结合起来..第三章企业战略与营销管理1.企业战略规划特征：a：全局性b：长远行c：抗争性d：纲领性2.企业战略的层次结构：1总体战略：一个企业最高层次的战略又称公司战略..总体战略的任务是回答企业在哪些领域开展活动;经营范围的选择和资源如何配置是其重要内容..通常;总体战略由企业高层负责制定落实..2经营战略：又称经营单位战略;竞争战略..经营战略是战略业务单位或有关事业部;子公司的战略..3职能战略企业各职能领域的战略;又称职能层战略..帮助职能部门更清楚的明确自己在总体战略;经营战略中的任务;责任和要求;有效运用有关管理职能;保证企业整体目标的实现..3. 认识和界定企业使命：使命反映企业的目的;特征;性质以及未来方向..从以下方面思考和归纳一个企业的使命1愿景;既即企业关于未来的愿望和发展;希望和愿意看到的景象..2业务领域;说明企业想在哪些领域发挥作用;参与竞争..一般可从产业范围;市场范围;纵向范围和地理范围等方面说明..3经营政策..用于指导企业内部所有部门和员工;如何对待顾客;供应商;经销商;竞争者和一般公众;保证整个企业能在重大问题和原则上一致;有共同的标准可遵循..企业使命是全局性的;也是长远的;要有一定弹性和预见性..对企业使命的思考;一般会形成文字即企业使命说明书..4.规划投资组合：企业需要评价分类业务单位确定其战略价值和成长潜力..常用方法：市场成长率/市场占有率矩阵市场成长率是战略业务单位所在市场和行业;一定时期内销售增长的百分比;市场占有率是本企业在该市场所占的份额;相对市场占有率是其市场份额与最大竞争对手之比..矩阵中纵坐标代表市场成长率;可以以年为单位..确定市场成长率的高低;可根据行业;企业情况具体分析..纵坐标为相对市场占有率;表示各业务与其最大竞争对手市场占有率的相对差距..划分相对市场占有率高低;同时要考虑行业和企业的具体..企业所有的战略业务单位或业务;相应分成了四种类型..1问号..即出场率较高;市场占有率较低的业务单位或业务..2明星..经营成功的问号类业务;随着市场占有率提高;会成为明星类业务..3奶牛..随着市场成长与业务发展放缓;一项业务可能降到企业认为的低成长率;但又有较高相对市场占有率..这一项业务之所以谓之奶牛;是由于市场成长率降低;企业可以不再投入大量资源;具有较高相对市场占有率;能获得较好回报和效益..4瘦狗..是市场成长率和相对市场占有率都偏低的业务..它们还能带来一些收益但是利益少或有亏损..5. 规划成长战略：1密集式成长：a：市场渗透b：市场开发c：产品开发2一体化成长：如果一项业务在其行业仍有前途;企业可以考虑一体化成长;通过整合供应链;从事与目前业务相关的新业务等..a后向一体化..利用自己产品;品牌的优势;把原来外购的原材料或零件改为自行生产..b前向一体化..指企业根据市场需要和生产技术的可能;利用自己的优势对成品进行深加工..c水平一体化..并购性质相同;生产同类产品的其他企业..3多角化成长：a：同心多角化..面对新市场;新顾客;以原技术;特长经验为基础增加业务;没有脱离原来的经营主线;有利于发挥已有优势;风险也相对较少..b：水平多角化..针对现有市场;原有顾客;采用不同的技术增加新业务.. c：综合多角化 ..以新业务进入新市场..6.分析竞争环境：1行业内部竞争根据市场结构理论;在一个行业内部;企业;品牌之间的竞争关系与强度是有集中度;产品差异和进入;退出障碍的高低决定的..2新进入者的威胁新进入着也是新竞争者..它们给一个行业带来新的产能;资源;要求市场重新洗牌;对行业秩序和现有企业形成冲击;甚至导致价格下降;影响行业的盈利水平..3替代品的威胁替代品是与现有产品功能类似;用途相近的不同产品..分析与替代品的竞争关系;是要结合产品生命周期;尤其是所处生命周期阶段与发展方向.. 4购买者的讨价还价能力购买者对于一个行业的下游;他们总是希望压低价格;对质量;服务提出更高的要求;设法使供应商之间相互竞争..作为一种重要的竞争力量;他不仅影响一个企业;也影响整个行业的盈利水平..5供应商的讨价还价能力供应商位于一个行业的上游;为下游行业;厂商场提供经营所需的人;财;物和其他资源..供应商提高价格或降低质量;或减少供应;都会对作为购买者的企业产生一定的影响..7.选择竞争战略：8.1成本领先战略9.这一战略致力于企业内部加强成本监控;通过简化产品;改进设计;节约材料;降低人工费用和生产创新;自动化等;在研发;生产;销售;服务和广告等领域使总成本降到行业最低;从而获得高于行业平均水平的利润..10.2差异化战略11.差异化战略也称别具一格战略;其竞争优势主要依托于产品及设计;工艺;品牌;特征;款式和服务等方面或几个重要的关键点;与竞争者相比具有更显着并能为顾客感知的独特之处..12.3集中战略13.重点集中或聚焦;着眼于从特定领域;即局部谋求成本领先或差异化优势..其核心是企业和战略业务单位集中于某个特定的购买者群体;或产品线的某一部分;或某一地域市场..14.8.决定目标市场和定位：15. 明确经营战略及其目标;要求以后;营销只能启动营销战略计划过程..也是一个4p的过程..16. 1调研..企业首先通过调查;分析;掌握人们的需要;欲望和变化趋势;了解自身优势及核心竞争力所在;综合考虑;决定经营方向..目的在于知己知彼;发现和评估机会;预测;防范威胁..17. 2市场细分..对潜在顾客及其需求分类;对各细分市场的价值客观;科学地评估..18. 3目标市场选择..市场细分为一个企业决定服务对象提供了多种选择;选择目标市场就是明确愿意进入和需要占领的细分市场..19. 4定位..在选定的目标市场上;为企业;产品和品牌树立一定的特色;以突出与竞争者的不同和差异..9.发展营销组合：营销组合是一整套能影响需求的企业可控制的因素..这些因素包括产品;价格;地点和促销等;是开展营销活动的工具和手段..他们需要整合到营销计划并应用到营销过程;以争取目标市场的特定反应..10.营销组合特性:1可控性..由企业可控制和运用的有关营销手段;因素构成..2动态性..它不是固定不变的静态搭配;而是变化无穷的动态组合..3复合性..构成营销组合的四大类因素或手段;各自又包含多个次一级或更次一级的因素和手段组合..4整体性..构成营销组合的各种手段以及各个层次的因素;不是简单相加或拼凑;他们必须成为一个有机的整体..在同一的目标指导下;相互配合;优势互补;追求大于局部功能之和的整体效应..第四章市场营销环境1.营销环境：存在与企业营销系统外部的不可控制或难以控制的因素和力量;这些因素和力量是影响企业营销活动及其目标实现的外部条件..营销环境分为微观环境和宏观环境；营销环境按其对企业营销活动的影响;也分为不利环境和有利环境;即形成威胁的环境与带来机会的环境..2.营销环境的特征：3. 1客观性：环境作为企业外在的不以营销者意志为转移的因素;对企业营销活动有着强制性和不可控制的特点;有的企业适应环境;就能生存和发展;有的企业不能私营环境的发展;就难免被淘汰..关系为适者生存捕不适淘汰..4. 2差异性：不同国家和地区之间;宏观环境存在着很大的差异;不同的企业之间;微观环境也千差万别..正因为营销环境的差异;企业为适应不同的环境及其变化;必须采用各有特点和针对性的营销策略..5. 3多变性：市场营销环境是一个动态系统;构成营销环境的各因素都随社会环境的发展而不断变化..企业要不断追踪变化的环境;及时调整营销策略..6. 4相关性：营销环境诸因素之间相互影响相互制约;某一因素的变化会带动其他因素的连锁变化;形成新的营销环境..7.营销渠道企业:8. 1供应商：向企业及其竞争者提供生产经营所需要的资源的组织或个人;包括提供原材料、量配件、设备、能源、劳务、资金及其他用品等的厂商..9. 2营销中间商：主要指协助企业促销、销售和经销其商品给最终购买者的机构;包括中间商、实体分配工作、营销服务结构和财务中介机构等..10. 竞争者从消费需求的角度看;竞争者可分为以下几种类型：11. 1欲望竞争者：提供不同产品;满足不同消费者欲望的竞争者..12. 2属类竞争者：满足同一消费欲望的可替代的不同产品之间的竞争者..13. 3产品竞争者：满足消费者欲望的同类产品不同形式之间的竞争者..14. 4品种竞争者：满足同一消费欲望的同一蟾皮不同形式品种之间的竞争者..15. 5品牌竞争者：满足通同一费欲望的同一产品同一品种不同厂家之间的竞争者..16.1融资公众：影响企业融资能力的金融机构..17.2媒介公众：报纸、杂志、广播电台、电视台和网络等大众传播媒体..18.3政府公众：负责管理企业营销业务的有关政府机构..19.4社团公众：保护消费者权益的组织、环保组织及其他群众团体等..20.5社区公众：企业所在地炼金的居民和社区组织..21.6一般公众：指上述各种关系公众之外的社会公众..22.6.经济环境:23. 1收入与支出环境：市场消费需求指人们有支付能力额需求..仅仅有消费欲望;并不能创造市场..支出主要指消费者支出模式和消费结构;收入水平在很大程度生影响着消费者支出模式和消费结构;随着消费者收入的变化;支出模式和消费结构也会发生着相应的变化..24. 2经济发展状况25. 宏观经济形势：所有构架和地区的总体经济状态都是波动的;经济波动的传统模式;包括繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段;即商业周期.. 26.通货膨胀和通货紧缩：通货膨胀是指流通中货币量超过实际需要量所引起的货币贬值、物价上涨的经济现象；通货欧紧缩则是指社会价格总水平及商品或服务价格水平持续下降、货币持续升值的过程..7.自然环境:8.指营销者所需要的祸首营销活动所影响的自然环境..9.科学技术环境:10.科学技术是第一生产力;技术进步是经济增长的源泉之一..科技的发展对经济发展有巨大影响;不仅直接影响企业内部的生产和发展;还同时与其他环境因素互相依赖、互相作用;给企业营销活动带来有利和不利的影响..11.政治法律环境12. 1政治环境：制企业市场影响的外部政治形势;主要包括政治制度与体制、政局稳定型、政府所持的市场道德标准..13. 2法律环境：制国家和政府制定的法律、法规;与其他组织签订过的贸易协定等..10.社会文化环境:1教育水平：受教育程度不仅影响消费者收入水平;而且影响消费者对商品的鉴赏力;影响消费者心理、购买的理性程度和消费结构;从而影响着企业营销策略的制定和实施..2宗教信仰：不同的宗教信仰有不同的文化倾向和戒律;从而影响人们惹是食物的方式、价值观念和行为准则;从而影响人们的消费行为..3价值观念：人们对社会生活中各种事物的态度和看法..4消费习俗：指历代传承下来的一种消费方式;是风俗习惯的一种重要内容..5消费流行：由于社会文化多方面的影响;是消费者产生共同的审美观念、生活方式和情趣爱好;从而导致社会需求的一致性;这就是消费流行..11.环境威胁与市场机会：12. 环境威胁是指环境中不利于企业营销的因素及其发展趋势;对企业形成挑战;对企业市场地位构成威胁..13.12.威胁与机会的评估：14.1威胁分析：对环境威胁的分析;一般着眼于两个方面;一是分析威胁的潜在严重性;即影响程度；而是分析威胁出现的可能性;即出现概率..15.2机会分析：机会分析主要考虑其潜在的吸引力和成功的可能性大小..16. a环境市场机会与企业市场机会：市场机会实质上是“为满足的需求”..17. b行业市场机会与边缘市场机会：企业通常都有其特定的经营领域;出现在本企业经营领域内的市场机会;即行业市场机会：出现在不同行业之间的交叉与结合部分的市场机会;则称之为边缘市场机会..18. c目前市场机会和未来市场机会：企业既要注意发现目前环境变化中的市场机会;也要面对未来;预测未来可能出现的大量需求和大多数人的消费倾向;发现哈把握未来的市场机会..第五章分析消费者市场1.消费者市场：消费者市场是个人或家庭为了生活消费而购买产品或服务所形成的市场..生活消费是产品或服务流通的终点;因而消费者市场也称为最终产品市场..消费者市场是相对于组织市场而言的..2.消费者行为：消费者行为是指消费者在内在和外在因素影响下挑选、购买、使用和处置产品或服务以满足自身需要的过程..消费者行为直接决定了营销企业的产品研发、销售、利润乃至兴衰..消费者市场研究实质就是消费者行为研究..3.消费者购买决策过程:1确认问题:是指消费者确认自己的需要是什么..2信息收集：信息收集的前提条件是累积需要的存在..被唤起的需要立即得到满足需有三个条件：这个需要很强烈；满足需要的物品很明显；该物品可以立即得到..3备选产品评估消费者在获得全面的信息后就会根据这些信息和一定的的评价方法对同类产品的不同品牌加以评价并决定选择..一般而言;消费者的评价行为涉及四个方面：产品属性、品牌信念、效用要求、评价模式..4购买决策购买意向到实际购买之间的介入因素购买决策内容5.购后过程：研究消费者购后过程的目的是提高其满意度..消费者的购后过程分为三个阶段;即使用和处置、购后评价、购后行为..6.消费者的需要与动机1需要：需要是个体对内在环境和外部条件的较为稳定的要求..2动机：动机指人们产生某种行为的原因..购买动机指人们产生购买行为的原因..7.需要与动机的关系：1联系..需要与动机都是产生行为的原因..2区别..需要仅仅反映产生行为的内在原因;而动机包括产生行为的内与外在原因..需要不一定引起个体的行动;只有处于唤醒状态才能驱使个体采取行动..需要仅仅为行为指明目标或任务;但是并不规定实现目标的方法或途径..8.参照群体1识别参照体的主要变量主要变量有四类：接触类型、组织类型、吸引力、成员资格..2影响参照群体作用的因素产品需要程度产品消费的可见性。
运输市场营销作业答案.
《运输市场营销》作业答案作业一1.什么是社会购买力？什么是组织购买力？社会购买力：一定时期由社会各方面(即消费主体)用于购买商品或劳务的货币支付能力，即社会购买力，包括消费者购买力和组织购买力：组织购买力：指包括各类工商企业、政府机构和其他非盈利性社会机构在内的社会组织的货币支付能力。
2．简述市场的功能.1．市场具有经济结合的功能，即实现不同商品生产者之间的经济联系和经济结合。
这是市场的基本功能。
2．市场具有制导商品生产面向消费需求的功能，即每一商品生产者的生产规模、产品范围，都以反映社会消费需要的市场需求为导向。
3．市场具有劳动比较的功能，即比较同种产品的生产经营者在产品生产过程中各自消耗的劳动量。
3．垄断竞争市场有哪些特点？①在这种市场上，同一行业存在大量的生产者或销售者，他们提供具有一定差别的、能从整体上或局部上加以区别的而且可以互为相近替代品的产品或服务；②每个商品供应者的产量或销量只占市场总需求量的一小部分，因此，任何一个商品供应商都不可能独立地控制商品的市场价格，也无法控制整个市场；③由于企业进人市场容易、同行业企业多、产品替代性大，为了提高市场占有率，各生产商都十分重视自己产品的特性，力求突出产品的设计、包装、商标、质量等特色；因而市场竞争激烈；④在垄断竞争条件下，各生产商通过控制产品的产量和商品的价格来实现利润最大化的目标，竞争也就主要表现为非价格竞争，广告宣传、人员推销等促销工作也成为企业市场营销活动的重点。
4．什么是消费者市场？有何特征？消费者市场：消费者市场是由所有为满足自身及其家庭成员的生活需要而购买商品和服务的人们组成的市场。
其特征是：在社会再生产的循环中，个体消费者的购买是通向最终消费的购买，意味着商品价值和使用价值的最终实现。
因此，庞大而分散的消费者市场也是组织市场乃至整个经济活动为之服务的最终市场，是所有社会生产的最终目标所在。
5．什么是营销？什么是推销？推销：将企业生产出来的产品设法卖给消费者，即先生产，后了解需求。
资产减值违规案例的研究——以“亚太实业”为例
绝大部分资本密集型企业在融资方式上偏向于选择负债融资，因此企业的财务杠杆率会大大增加。
而当前还处于供给侧结构性改革的深化阶段，企业需要使自身的财务杠杆保持在一个合理的水平。
企业可以扩展融资渠道。
比如债转股、可交换债券、资产证券化等。
债转股主要是通过金融机构注入资金对企业的边际资产进行盘活，企业经济效益可以得到提高，企业的债务也会降低，同时会降低财务杠杆率，金融机构资产的质量也得到了提高。
可交换债券是一种内嵌期权的新型融资工具。
企业将其持有的股票抵押给托管机构后发行的公司债券即为可交换债券。
在企业的角度来看，这种融资方式不会增加企业的股本总额，也不会摊薄股东的自身利益，同时具有融资成本费用较低的优点，相较于同期限、同等信用评级的一般债券其利率更低。
企业还可以利用发行的债券来对企业的不良资产进行剥离，使企业的经营能力和盈利能力得到提升。
资产证券化，是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的过程。
同时，企业可以适当联合同行业发展基金。
企业通过募集社会闲散资金来促进本行业的健康发展。
此外，企业还可以建立健全项目和资本合作机制，与同行中模范企业和财力雄厚的集团联合开发重点项目，缓解资金压力，将风险分散。
3.建立风险预警机制企业的管理层应建立健全企业资金方面的监控体系，以此来随时监控反应资金的使用效率。
一旦监控体系发现有不良的势头的出现，便于企业及时采取应对措施，防范不良势头的进一步扩大化。
当前资本密集型企业资产负债率普遍处于较高水平时，因此更应该进一步完善此类企业的风险预警机制，及时控制财务风险，将其财务风险和破产风险均降低至可控水平。
同时，企业的经营者应深化对财务风险的认识，同时了解财务风险是对企业持续正常的生产经营过程产生不良反应的可能性，并非实际的损失。
此外，企业的经营者还应清楚了解负债经营虽然可以起到税盾效应及财务杠杆效应，但是高额收益通常带来的是高度风险。
我国上市公司股票回购市场效应及其影响因素研究
一、引言股票回购，是指上市公司利用现金或其它支付方式，购买或回收部分发行在外股票的行为。
股票回购的市场效应，是指股票回购公告发布对于股价的影响，依据信号传递假说，公司内部管理者发现自身股价被严重低估时，会通过股票回购向市场传递信号，使股价回升。
2018年10月底，受中美贸易摩擦、美股震荡和国内改革阵痛影响，我国股市表现低迷，在此基础上《公司法》修订。
该法在2013年修订后的基础上，对于允许公司进行股票回购的事项在原来的基础上增加了“将股份用于转换上市公司所发行的可转换为股票的公司债券”和“上市公司为维护自身价值和股东权益所必需”两种情形，这为上市公司在市场低迷、股价被严重低估时利用回购拉升股价、调整资本结构、维护股东权益提供了法律依据。
《公司法》修订后，2018年我国股票回购案例大幅增加，可以预见，与发达国家一样，股票回购将成为我国上市公司常用的资本结构调整和利益分配方式。
那么，在我国股票回购的市场效应是否明显？什么样的上市公司在进行股票回购时会有较高的超额收益？这些问题的研究和解决，对于上市公司的公司治理、资本市场的制度构建都具有重要意义。
本文利用事件研究法分析近年来我国沪深A股上市公司股票回购的市场效应，同时利用多元回归分析股票回购的市场效应的影响因素。
二、文献综述国内外的学者们普遍认为，股票回购具有正向的市场效应，而关于公告日前信息泄露情况，多数学者认为在我国股票回购公告日前存在信息泄露问题。
Vermaelen（1981）、Netter和Mitchell（1989）采取事件研究法对美国市场采取股票回购的上市公司进行实证检验，发现回购公告日后的几天股价明显上涨，回购具有市场正效应。
王伟（2002）、徐国栋和迟明奎（2003）通过案例分析，发现进行股票回购的上市公司短期具有正向超额收益。
陈娟（2016）、林淼磊（2018）、王倩（2018）等人的研究也证实了股票回购公告事件窗内具有正向超额收益，即股票回购有市场正效应。
投资学中的实证研究模型分析
投资学中的实证研究模型分析在投资学领域，实证研究模型是一种重要的分析工具，用于研究投资决策的有效性和市场行为的规律。
本文将从三个方面探讨实证研究模型的应用和分析。
一、资本资产定价模型（CAPM）的实证研究资本资产定价模型是投资学中的经典模型，旨在解释资产回报与市场风险之间的关系。
实证研究通过收集历史数据，分析资产回报与市场回报之间的相关性，验证CAPM的有效性。
通过实证研究，研究者发现CAPM在某些情况下存在一定的局限性。
例如，CAPM假设投资者行为完全理性，但实际市场中存在许多非理性行为。
此外，CAPM还忽视了其他因素对资产回报的影响，如市场流动性、公司规模等。
因此，实证研究模型的应用可以帮助我们更好地理解CAPM的局限性，并提出改进的模型。
二、多因素模型的实证研究多因素模型是对CAPM的改进，考虑了更多的因素对资产回报的影响。
实证研究通过收集大量的数据，分析不同因素与资产回报之间的相关性，构建多因素模型，并验证其有效性。
实证研究发现，市场因素、规模因素、价值因素等都对资产回报有一定的影响。
例如，市场因素是影响资产回报的主要因素之一，而规模因素则解释了小公司相对于大公司的回报差异。
通过实证研究模型的分析，我们可以更全面地了解多因素模型，并根据实际情况进行投资决策。
三、行为金融学的实证研究行为金融学是一门研究投资者行为与市场反应的学科，实证研究模型在行为金融学领域的应用尤为重要。
通过实证研究，我们可以了解投资者的心理偏差对市场行为的影响，并提出相应的投资策略。
实证研究发现，投资者常常受到情绪、认知偏差等因素的影响，导致市场出现非理性波动。
例如，投资者对于损失的敏感性大于对于收益的敏感性，这导致了市场的过度反应和价格波动。
通过实证研究模型的分析，我们可以更好地理解投资者行为，并采取相应的投资策略，降低风险，提高回报。
综上所述，实证研究模型在投资学中具有重要的应用和分析价值。
通过对CAPM、多因素模型和行为金融学等模型的实证研究，我们可以更好地理解投资决策的有效性和市场行为的规律，为投资者提供科学的决策依据。
《市场营销学》名词解释等重点复习题
《市场营销学》名词解释等重点复习题一、名词解释1．市场——P2，5市场是由一切具有特定欲望和需求并且愿意和能够以交换来满足这些需求的潜在顾客所组成。
2．社会市场营销观念——P27，-3社会营销观念是一种以实现消费者满意以及消费者和社会公众的长期福利作为企业的根本目的和责任的企业经营管理哲学。
3．交换——P6，3交换是指从他人处取得所需之物，而以其某种东西作为回报的行为。
4．市场营销观念——P26，3市场营销观念则是指以市场消费需求作为企业经营活动中心的经营管理哲学。
二、简答题1．简述企业价值链及其构成。
——P35，2、3所谓企业价值链，是指企业创造价值时互不相同、但又互相关联的经济活动的集合。
即企业内部各职能部门的每一项经营管理活动都是“价值链条”上的一个环节。
这些环节相互关联，相互影响。
一个环节经营管理的好坏，会影响其他环节的成本和效益。
一般地说，我们可根据产品的生产分配流程把企业价值链划分为上游环节和下游环节，其中上游环节经济活动的中心是创造产品价值，与产品技术特性紧密相关；下游环节的中心是创造顾客价值，成败优劣主要取决于顾客服务。
此外我们也可按照对产品价值的不同影响把企业价值链划分为企业基本增值活动和企业辅助性增值活动两大部分，其中企业基本增值活动包括材料供应、生产加工、成品储运、市场销售、售后服务五个环节，而辅助性增值活动则包括设施与组织建设、人事管理、技术开发和采购管理四个方面，实际上它发生在所有基本活动的全过程中。
2．市场营销组合的特点是什么?——P61，-3～P62，1、2 （1）可控性。
构成市场营销组合的各种手段，是企业可以调节、控制和运用的因素。
（2）动态性。
市场营销组合不是固定不变的静态组合，它应根据内部条件和外部环境变化的影响，作出相应的反应。
（3）复合性。
构成市场营销组合的四大类因素，各自又包括了多个次一级或更次一级的因素。
（4）整体性。
市场营销组合的各种手段及组成因素，不是简单的相加或拼凑集合，而是一个有机的整体，共同发挥“合力”效应。
IPO定价与公司价值关系的实证研究
IPO定价与公司价值关系的实证研究近年来，随着市场经济的发展和资本市场的壮大，企业的IPO（首次公开募股）成为了一种重要的融资和发展方式。
而IPO定价作为其中的关键环节，则直接涉及到公司的估值和市场反应。
本文将对IPO定价与公司价值之间的关系展开实证研究。
一、IPO定价渠道选择的影响作为融资的一种方式，企业可以选择不同的IPO渠道进行定价。
在IPO过程中，公司可选择通过银行、证券公司或私募机构等方式进行定价。
这一选择对于IPO定价和最终公司价值有着重要影响。
1. 银行IPO渠道银行作为传统的融资渠道，其IPO定价较为保守。
银行渠道一般以公司基本面、行业情况为依据，主要关注盈利能力、稳定性等指标，并采用相对保守的估值方法进行IPO定价。
这种保守定价对于公司的长期发展稳定性较好，但可能无法体现公司的潜在增长价值。
2. 证券公司IPO渠道相较于银行，证券公司在IPO定价上更加注重公司的市场机会和增长前景。
证券公司渠道对于高成长性的公司更为合适，更注重公司所在行业的机会与竞争力，因此在IPO定价上往往会比银行更加乐观。
这种定价方式可能更符合公司的潜在价值，但也可能存在较高的风险。
3. 私募机构IPO渠道私募机构一般关注中小型公司的IPO定价，注重对公司内在价值的实证和分析，可能会更加客观和精准。
私募机构通常具备较强的研究能力和行业洞察力，因此其选取的IPO定价可能更能体现公司的潜在价值和市场反应。
二、IPO定价与公司价值关系的实证分析在实证研究中，我们选择了多家上市公司进行深入调研，并就IPO定价和公司价值之间的关系展开分析。
1. IPO定价与公司估值之间的相关性通过统计和对比IPO定价和公司估值的数据，我们发现两者之间存在较高的相关性。
在不同渠道下，估值较为保守的公司往往采取较低的IPO定价，而具有较高潜在价值的公司则会倾向于采用更乐观的IPO定价。
这一结果说明了IPO定价与公司估值之间有着密切关联，并且市场对于公司价值的判断和反应，会对IPO定价产生重要影响。
微观经济学中的市场价格波动分析
微观经济学中的市场价格波动分析市场价格波动是指市场上商品价格在一定时间内的涨跌或波动现象。
这些价格波动通常是由供求关系、市场预期、市场情绪等多种因素的综合作用而引起的。
在微观经济学中，对市场价格波动的分析是非常重要的，它能够帮助我们了解市场运作的规律，并为企业、政府和个人做出相应的决策和调整。
首先，供求关系是导致市场价格波动的主要原因之一、供求关系是指市场上商品供给与需求之间的关系。
当商品供给增加，而需求不变时，市场上的供过于求，商品价格就会下降。
相反，当商品供给减少，而需求不变时，市场上的需求超过供给，商品价格就会上涨。
供求关系的变化导致市场价格波动，企业和个人可以根据市场供求的变化进行相应的调整，以获取更好的经济效益。
其次，市场预期也是导致市场价格波动的重要因素之一、市场预期是指市场上参与者对未来市场发展趋势的预期和判断。
当参与者普遍认为市场前景良好，未来供求状况良好时，他们会采取乐观的态度，预期价格上涨，导致市场价格波动。
相反，当参与者普遍认为市场前景不好，未来供求状况不佳时，他们会采取悲观的态度，预期价格下跌，也会导致市场价格波动。
因此，市场预期是影响市场价格波动的重要因素，企业和个人可以根据市场预期来调整经营策略，以适应市场变化。
此外，市场情绪也是导致市场价格波动的重要原因之一、市场情绪是指市场参与者的情绪状态和情感倾向。
当市场参与者情绪高涨时，他们会购买更多的商品，导致商品价格上涨；相反，当市场参与者情绪低迷时，他们会减少购买，导致商品价格下跌。
市场情绪通常受到市场中的各种消息、事件和传闻的影响，也受到个人心理和行为的影响。
因此，了解市场情绪对市场价格波动的影响是非常重要的，企业和个人可以通过调整市场情绪来影响市场价格的波动。
最后，市场价格波动的分析对于企业、政府和个人的决策和调整是至关重要的。
对于企业来说，了解市场价格波动的原因和规律可以帮助它们制定更加准确的市场营销策略，调整产品价格，以获取更好的竞争优势和经济效益。
中国股票市场反应过度与反应不足的实证研究
中国股票市场反应过度与反应不足的实证研究内容摘要:由于投资者存在认知偏差,导致证券市场上出现反应过度与反应不足的现象。
这两个现象已经成为行为金融学研究的热点。
本文阐明了传统金融理论下信息与价格的关系及其存在的问题,分析了反应过度与反应不足的具体表现和形成原因。
鉴于对2009年上市公司年报公布之后股价收益率相关系数的实证检验,证明了我国市场上反应过度与反应不足现象的存在,并针对反应过度与反应不足造成的不利影响,从投资者投资策略和监管当局的管理角度提出了对策建议。
关键词:股票市场反应过度反应不足有效市场假说下的信息与证券价格从理论上来说,证券的价值等于其未来收益的现值。
证券是一种未定权证合约,且未来收益具有不确定性。
因此,证券的交易在很大程度上建立在人们对未来收益的心理预期之上。
资产的预期收益取决于很多因素,主要有资产本身的生产力、对该资产的需求、消费者偏好、消费者收入等。
投资者根据这些影响证券未来收益的因素评估证券价值。
由于这些因素大多都是不确定的,证券产品在市场上的交易价格几乎完全取决于交易双方对各种信息的掌握程度以及在此基础上所做出的判断。
有效市场假说(Efficient Market Hypothesis,EMH)是20世纪60年代由法玛(Fama)正式提出的证券市场效率理论,他在理性预期的基础上给出了一个较为严密、权威性的有效市场假说定义:假定t-1期的股票价格依赖于未来时期t的各种股票价格的联合概率分布的特征,那么市场有效性要求在决定t-1期的股票价格时,市场充分正确地运用了所有可获得的信息,而这些信息又被人们用来估计t时期的股票价格的联合概率分布。
那么在一个富有效率的证券市场中,股票的价格会对任何能影响它的信息做出及时、快速和准确的反应,股票价格既充分表现了股票的预期收益,也反映了股票的基本因素和风险因素,所以任何人想通过有关信息买卖股票以获得超额收益都是不可能的。
有效市场假说的理论基础是三个逐渐放松的假定:第一,投资者是理性的,他们能够对证券的基本价值做出准确的预测。
第七讲 会计信息的价值相关性PPT课件
各国对上市公司财务报告的需求者及其需求信息的认识虽然不 完全相同，但多数国家（或会计组织）都把投资人和债权人及其对 信息的需求作为首要问题。虽然各类使用者各有其不同的信息需求， 甚至同一类使用者也会因其决策不同而产生不同的信息需求，但会 计信息是难以完全满足个别使用者的特定需要的，因为财务报告的 提供者无法具体了解每一位使用者利用信息的目的以及信息在其决 策中扮演的角色，而具有共性的一般目的的财务报告足以满足大多 数使用者的需要，正如美国会计准则委员会在第4号公告中所指出 的：在财务会计中之所以强调通用信息是因为大量的用户需要相似 的信息。通用信息并不意图满足个别用户的特殊需要，众多的使用 者中投资者对会计信息的需求最为广泛，可以说，能够满足投资者 需要的会计信息基本上能够满足其他使用者的大部分需要，因此， 为了满足他们的需要而提供的财务报表，也可以满足财务报表的其 他使用者的大部分需要”。
3、收益模型
式中RETit为公司i第t年的股票收益率; Pit- 1为公 司i第t-1年的股票价格; $Eit为公司i第t年与第t-1 年的净收益之差，指公司i在第t年会计收益的 变化额。邓传洲（2005）
收益模型分为：
关联研究模型(或关联研究法,Association study)，主 要通过考察某一特定期间内(这个期间通常较长，通 常为一年,甚至更长)股票收益与会计信息的相关性 据以确定会计变量是否具有价值相关性，或者说这 一变量是否影响股票的收益。
二、会计信息的价值相关性和信息含 量研究是什么关系
1.什么是会计信息含量
2.二者的关系
1.什么是会计信息含量
会计信息含量反映的是会计信息与 证券价格或收益之间的影响关系， 这其实是对会计信息相关性造成的 结果的表述
2.二者的关系
《2024年我国股利政策信号传递作用的实证研究》范文
《我国股利政策信号传递作用的实证研究》篇一一、引言在股票市场中，股利政策一直是公司财务管理的重要手段，同时也是投资者关注的重要信号之一。
随着我国证券市场的日益成熟和规范，股利政策对公司的价值创造、信息传递和投资者决策的影响愈发重要。
因此，研究我国股利政策的信号传递作用，对于理解我国股票市场的运行机制、提高投资者决策效率和保护投资者利益具有重要意义。
本文旨在通过实证研究的方法，探讨我国股利政策信号传递作用的实际情况。
二、研究背景与意义近年来，国内外学者对股利政策的研究主要集中在股利政策的制定动机、影响因素以及其对公司价值和市场反应等方面。
然而，对于股利政策信号传递作用的研究尚不够充分。
特别是在我国，由于股票市场的发展历程较短，相关法律法规尚不完善，股利政策的制定和执行存在较大的差异。
因此，研究我国股利政策的信号传递作用，有助于我们更好地理解我国股票市场的运行机制，提高投资者决策效率和保护投资者利益。
三、研究方法与数据来源本研究采用实证研究的方法，通过收集我国A股上市公司的相关数据，运用统计分析软件进行数据处理和模型构建。
数据来源主要包括上市公司公告、财务报告、证券交易所网站等。
在研究方法上，本文采用事件研究法，以股利政策公告日为事件发生日，分析股利政策公告前后市场反应的变化。
同时，本文还采用回归分析、相关性分析等方法，探讨股利政策与公司价值、市场反应等因素的关系。
四、实证研究结果1. 信号传递作用的存在性通过对我国A股上市公司股利政策公告前后的市场反应进行分析，发现股利政策公告日前后，公司股票价格和市场交易量均发生显著变化。
这表明股利政策具有明显的信号传递作用，能够引起投资者的关注和市场的反应。
2. 不同类型股利政策的信号传递效果进一步分析发现，不同类型股利政策的信号传递效果存在差异。
其中，现金股利政策的信号传递效果最为显著，能够引起市场较大的反应；而股票股利政策、混合股利政策等则相对较弱。
这表明投资者对现金股利的认可度较高，认为现金股利是公司盈利能力和财务状况的体现。
证券分析师行为的价值相关性文献综述
证券分析师行为的价值相关性文献综述刘冠军博士生丁志帆博士生（西南财经大学经济学院成都６１１１３Ｉ】）◆中图分类号：Ｆ８３０文献标识码：Ａ内容摘要：本文对证券分析师的两大行为（盈利预测及其修正、股票推荐）价值相关性研究文献做了综述，即关注分析师的行为是否对股价产生影响，产生什么影响。
之后，对文章整体做出了总结和评价。
关麓调：证券分析师盈利预测价值相关性引言随着资本市场的发展，证券分析师作为市场与投资者之间信息沟通的重要中介，对于缓解市场信息不对称、减少市场交易成本、促进投资者与被投资者信息沟通、提高市场资源配置效率起着不可替代的作用。
他们作为一群有着专业知识的高素质从业者，以自己的渠道收集、甄选、分析并评价各种信息，并将其反映在自己的盈利预测或研究报告中，大大为这些“玩家”拨开了眼前的云雾，因此证券分析师对于资本市场的影响力不容小觑。
但是，他们也是一群现实的理性经济人，在进行盈余预测或股票推荐的过程中，不可避免要受到各方因素的影响。
国外对于证券分析师的研究由来已久，本文集合其中一些经典的研究成果。
从分析师行为与股价变动关系方面进行了研究总结。
分析师行为的价值相关性研究（一）分析师盈利预测的价值相关性分析师盈利预测传达的信息可以从以下几方面来衡量：包括预测项目本身的参考和市场走势的参照。
对于预测本身内容包含的信息：研究人员衡量分析师预测的惊喜。
即在何种程度上单个预测偏离市场预期或较前一段时间同一分析师的预测。
这两个指标均可以衡量分析师预测的修正程度。
市场预期会相应的随着预测的信息而改变，并且在预测发布日期时反应在公司股票价格变动上。
研究者确定股票价格变动唯一与分析师预测包含的信息关联。
当然，唯一性的假设是否合理取决于其他披露或事项是否如分析师预测的那样在同一时间出现。
常见的同步披露包括盈利公告和其他分析师的报告。
ＥＩｔｏｎ，Ｇｒｕｂｅｒ，ａｎｄＧｒｏｓｓｍａｎ（１９８６）和Ｗｏｍａｃｋ（１９９６）研究发现，分析师报告的其他元素如股票推荐也同时能传达信息。
市场营销重要知识点归纳
市场营销重要知识点归纳第一章市场营销与市场营销学（P1）【市场】是商品经济中生产者与消费者之间为实现产品或服务的价值，所进行的满足需求的交换关系、交换条件和交换过程的统称。
【市场营销】是通过创造和交换产品及价值，从而使个人或群体满足欲望和需求的社会和管理过程。
市场营销产生于美国，后来流传到欧洲，日本和其他国家。
交换是市场营销的核心。
第二章市场营销管理哲学及其贯彻（P22）【市场营销管理】是指企业选择目标市场，通过创造，传播和交付优质的顾客价值，建立和发展与目标市场之间的互利交换关系而进行的分析，计划，执行与控制过程。
市场营销管理的本质是需求管理。
市场营销管理哲学是指企业对其营销活动及管理的基本指导思想。
市场营销管理哲学的核心是正确处理企业，顾客和社会三者之间的利益关系。
【顾客满意】是指顾客将产品或服务满足其需要的感知效果与其期望进行比较所形成的感觉状态。
若绩效小于期望，顾客会不满意；若绩效与期望相当顾客会满意；若绩效大于期望，顾客会十分满意。
►提高顾客满意与顾客忠诚的主要途径。
适当降低顾客的期望提高顾客感知价值★实施全面质量管理加强价值量管理第四章市场营销环境（P65）【市场营销环境】是存在于企业营销系统外部的不可控制或难以控制的因素和力量，这些因素和力量是影响企业营销活动及其目标实现的外部条件。
一、营销环境的特征1.客观性2.差异性3.多变性4.相关性5.可利用性二、社会文化环境1.教育水平2.宗教信仰3.价值观念4.消费习俗5.消费流行三、企业营销对策见课本P83 表格第五章分析消费者市场（P85）【消费者市场】是消费品生产经营企业市场营销活动的出发点和归宿点，也最终决定着工业品生产经营企业的市场需求水平。
消费者行为研究模式中比较有代表性的是刺激-反应模式。
一、消费者购买决策过程确认问题→信息收集→备选产品评估→购买决策→购后过程。
二、影响消费者行为的心理因素。
求买动机、求廉动机、求新动机、求美动机、求名动机、求同动机、求异动机、嗜好动机【消费者参与】也叫消费者介入，消费者卷入，是指消费者为了满足自己的需求而产生的对购买决策过程的关心和感兴趣的程度。
证券分析师行为的价值相关性文献综述
投资 者与被投资者信息 沟通 、提高市 场资源配置效率起着不可 替代 的作用。但是， 他们也是一群现实的理性经济人， 在进行盈余预 测或股 票推荐 的过 程中． 不可避免要 受到各方 因素的影响。国外 对于证 券分 析 师的研究 由来已久， 本文集合其 中一些经典 的研究成果。 从分析师行
为与股价变动 关系方面进行 了研究总结 。
信息，而投资者也会对分析 师的盈利预 测修 正进 行一定程度 的反 应。 进而影响股价。 美国大量的文献考察了分析师盈利预测修正带来 的股 价影响， 基本者 证 实了二者存在正向的关系。 且这一关系足 以为相应的 投资者带来超额 回报 。 现在的研究主要侧重于对预 测修 正的价 格影 响． 由于价格揭示的过程是复杂的， 中还掺杂了价格漂移 的成分， 其 值得
更 多的学术 关注。
发现， 师报 告的其他元素如股票推荐也 同时能传达信息 。正如股 分析 票价格会随着分析师买卖建议的修正的而向上或向下波动 。Ｆ ａ ． ｓ ｒｎ ｉ ｃ
ａ ｄ Ｓｆｅ １ ９ 对荐股信息和预测修正信息的之间的相对影响 ｎ ｏｆ ｒ（ ７） ９ 说 明分析师报告的因素分别影响股 票收益。最后。 ｓ ｕｔ 。 ｉ ａｌ 由Ａ ｑ ｉｈ Ｍ ｋ ｉ ｈ ． ａ ｄ Ａ ２ ０ 最近 的一项研究发现． 师报告 中包括的定性理据 ｎ ｕ（ ０ ４） 分析 支持盈 利预测至 少跟荐股的信息 内容一样 重要。 总之． 研究发现， 分析师的报告无论是作为—个整体或个别组件， 使
荐。
二ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ总 结 与评价
（ ） 测 修 正 价 值 相 关 性 的总 结 评 价 一 预 如前文所述， 分析师在做出 自己的盈利预测后， 随着时间的推移， 分 析 师获 得了更 多的信息， 自己以前做 出的预测进行修正。 会对 另一 方面来说． 分析师在进行盈利预 测修正时不仅 考虑 了两次移 测之 证券 － 间已为投资者所知的公开信息。 能够为市场提供公司层面的增 量 而且
增值税税率对企业价值的影响：来自股票市 场反应的证据
之后，还更加细致地检验了增值税税率的“税负效应”，研究发现，坏账损失和资 金垫付所导致的企业增值税税负的增加，是增值税税率的“税负效应”产生作用的重 要原因，城建税和教育费附加的影响则较为有限。
再进一步，还比较了“价格效应”与“税负效应”的解释力，结果显示，“税负效 应”对企业价值的影响程度要显著超过“价格效应”，前者的经济意义至少是后者的 两倍。
随着增值税税率的下降，企业因为上述原因而导致的现金流出量会 下降约15.38%（=1-11%/13%）。现金流出的下降会增加股东预期的现金 流入，从而提高企业价值。毫无疑问，增值税税率的下降减轻了企业的 上述负担。
将增值税税率对企业的上述影响称为增值税税率的“税负效应”。
三、研究设计与描述性统计
（一）实证模型与变量定义
（3）已有研究发现，一国（特别是发展中国家）税收政策的出台往往与商业周 期紧密相连（VeghandVuletin，2015），这会导致很难将税收政策颁布前后企业 投资幅度的差异归因于税收政策本身。本文基于事件研究的分析则可以避免这一 点，因为基于市场有效的前提假设，投资者能够正确区分税收政策和商业周期对 企业的不同影响。如果企业的行为变化是商业周期带来的，那么投资者并不会对 税收政策做出反应。
(2)增值税税率影响企业价值的两条路径：“价格效应”与“税负效应”。结果 显示：
合并报表价值相关性的影响因素分析
合并报表价值相关性的影响因素分析作者：兰月辉来源：《现代企业》2011年第03期国内的价值相关性研究表明我国上市公司的会计信息具有一定的价值相关性，并且不同的会计信息呈现出不同的变化趋势。
但国内大部分价值相关性研究还仅仅停留在我国上市公司的会计信息是否具有价值相关性，哪种会计信息更具有价值相关性以及不同会计信息价值相关性变化的趋势阶段。
与国外相比，国内的研究才刚刚处于萌芽阶段，加之我国转型期经济独特的制度背景，使得我国会计信息的价值相关性检验还有很大的空间可以填补。
笔者认为我们不仅仅要关注报表会计信息是否具有价值相关性，而应在对价值相关性进行初步检验之后，着重以报表会计信息价值相关性的影响因素为分析重点，并按照各种影响因素将总体研究样本分类进行研究，这样既有助于认识清楚这些因素对会计信息价值相关性的影响方式，也有助于全面认识投资者使用会计信息的方式。
本文试图从理论分析的角度对合并财务报表价值相关性的影响因素做一些初步的探讨。
一、合并报表价值相关性的内涵合并报表价值相关性即报表会计信息的价值相关性。
第一个使用“价值相关”这一词来描述会计数据与权益的市场价值之间关系的是Ami等学者。
其后，许多文献将价值相关定义为会计信息与公司权益的市场价值之间具有预测性的联系。
如果伴随某项新信息的发布或某会计数据集的披露，资本市场对其作了显著的反应，比如价格发生了变化和(或)交易量上升，则一般认为该信息向市场传递了新的有用的信息，也就是说该信息具有价值相关性。
衡量会计信息的价值相关性可从信息观和计价模型观两个角度下进行。
在信息观下，主要是通过评价财务信息的信息含量来分析其有用性。
Ball and Brown所定义的信息含量，指的是年度财务盈余与年度异常收益之间的关系，而把股票价格因盈余公告而变化称为“时效性”问题。
后来，其他学者将半年和季度盈余与异常收益之间的研究也称为“信息含量”问题。
财务信息的信息含量越高，其决策有用性或价值相关性也就越高。
第二学期市场营销考试重点整理
市场营销整理一．名词解释1.市场定位：是根据竞争者现有产品在细分市场上所处地位和顾客对产品某些属性重视程度，塑造出本企业产品与众不同的个性形象并传递给目标顾客，使之在细分市场上占有强有力的竞争位置。
2.组织市场：指工商企业为从事生产、销售等业务活动以及政府部门和非营利组织为履行职责而购买产品和服务所构成的市场。
3.市场利基者:指专门为规模较小或大公司不感兴趣的细分市场提供产品服务的公司。
4.渗透定价：是企业把其新产品价格定得相对较低，以吸引大量顾客、提高市场占有率。
5.销售促进：又称营业推广，指企业用各种短期诱因鼓励消费者和中间商购买、经销（代理）企业产品或服务的促销活动。
6.顾客感知价值：指企业传递给顾客，且能让顾客感受得到的实际价值。
7.复杂的购买行为：指消费者购买决策过程完整，要经历大量的信息收集、全面的产品评估、慎重的购买决策和认真的购后评价等各个阶段。
8.市场细分：是企业根据自身条件和营销意图，以需求的某些特征或变量为依据，区分具有不同需求的顾客群体的过程。
9.产品:是指通过交换能够满足消费者某一需求和欲望的任何有形物品和无形服务。
10.分销渠道：某种产品和服务在从生产者向消费者转移过程中，取得这种产品和服务的所有权或帮助所有权转移的所有组织和个人。
11.简单的购买行为：指消费者并未深入收集信息和评估产品，只是习惯于购买自己熟悉的品牌，在购买后可能评价也可能不评价产品。
12.品牌：是用以识别某个或某群销售者的产品或服务，并使之与竞争对手的产品或服务区别开的商业名称及其标志，通常由文字、标记、符号、图案和颜色等或这些要素的组合构成。
13.产品整体概念：三层次论：核心产品，延伸产品，形式产品。
五层次论：核心产品，形式产品，期望产品，延伸产品，潜在产品。
14.基点定价：是企业选定某些城市作为定价基点，然后按一定的厂价加从基点城市到顾客所在地的运费定价，而不管货物实际是从哪个城市起运。
15.相关整体：指能够直接或间接影响消费者购买行为的个人或集体。
《2024年企业创新行为信息披露的经济后果研究——来自创业板的经验证据》范文
《企业创新行为信息披露的经济后果研究——来自创业板的经验证据》篇一一、引言随着全球经济的快速发展，企业创新已成为推动经济增长的重要动力。
在众多创新活动中，企业创新行为的信息披露对于投资者决策、企业形象塑造以及市场监管等方面具有重要影响。
本文以创业板上市公司为研究对象，深入探讨企业创新行为信息披露的经济后果，以期为相关领域的理论研究和实践应用提供参考。
二、文献综述前人关于企业创新行为信息披露的研究主要集中在信息披露的动机、内容、质量及其对投资者决策的影响等方面。
已有研究表明，充分、准确的信息披露有助于提高投资者对企业的认知，降低信息不对称性，进而提高企业价值和市场竞争力。
此外，信息披露还能够提升企业的社会责任感和公众形象，有利于企业在市场中树立良好的品牌形象。
然而，现有的研究在信息披露对企业经济效益和风险的影响方面仍有待进一步深入。
三、研究设计（一）研究假设基于前人研究及现实背景，本文提出以下假设：企业创新行为信息披露程度越高，其市场反应越积极；充分的信息披露有助于降低企业的融资成本和风险；信息披露质量与企业经济绩效呈正相关关系。
（二）样本选择与数据来源本文以创业板上市公司为研究对象，选取了近五年内发布创新行为信息的企业作为样本，数据来源于相关数据库和公司年报。
（三）变量定义与模型构建本文选取了创新行为信息披露程度、企业市场反应、融资成本、风险以及经济绩效等变量，构建了多元回归模型，以探讨各变量之间的关系。
四、实证分析（一）描述性统计通过对样本企业进行描述性统计，我们发现创业板上市公司的创新行为信息披露程度存在较大差异。
在披露内容上，大部分企业能够披露研发投入、研发项目进展等基本信息，但关于创新成果转化、市场应用等方面的信息披露仍显不足。
（二）相关性分析通过相关性分析，我们发现企业创新行为信息披露程度与企业市场反应、经济绩效呈正相关关系，与融资成本和风险呈负相关关系。
这表明充分的信息披露有助于提高企业的市场认可度和经济绩效，降低融资成本和风险。
非经常性损益研究综述
非经常性损益研究综述作者：李雪梅来源：《经营管理者·上旬刊》2016年第11期摘要：本文梳理和述评了2011—2015年国内外对非经常性损益研究的相关文献。
主要从以下五个方面进行综述：非经常性损益进行盈余管理的研究、非经常性损益市场反应研究、非经常性损益信息含量的研究、非经常性损益价值相关性研究以及非经常性损益对股价的影响研究，本文在梳理清楚非经常性损益研究脉络的同时，进一步指出了相关领域的研究动向。
关键词：非经常性损益盈余管理信息含量价值相关性股价一、引言非经常性损益的概念是指公司发生的与经营业务无直接关系的，以及虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。
其中，非经常性损益中的是指在公司生产经营的当期已经发生的，但是，对于该项业务在将来是否会重复发生存在不可预测性，非经常损益项目包括政府补助收入、关联方交易、非流动资产处置损益、债务重组损益、其他营业外收支等。
自从1999年证监会正式引入“非经常性损益”概念以来，先后对非经常性损益的披露制度进行了四次修订和完善。
说明了监证会对非经常性损益的高度重视，同时说明了非经常性损益既是非常重要的监管指标，也是重要的信息披露指标，非经常性损益的问题一直是会计学者们研究的主要方面。
随着非经常性损益项目的界定以及信息披露的不断完善，各国学者对非经常性损益相关问题的研究也日益重视。
本文主要从非经常性损益进行盈余管理的研究、非经常性损益市场反应研究、非经常性损益信息含量的研究、非经常性损益的价值相关性研究以及非经常性损益对股价的影响研究五个方面进行综述，在梳理清楚非经常性损益研究脉络的同时，进一步指出了相关领域的研究动向。
二、非经常性损益进行盈余管理的研究Abernathy和Beyer（2014）等通过实证研究指出，当公司应计项目和真实活动盈余管理的能力和空间受限的时候，更有可能采取归类变更盈余管理的行为。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
市场反应、价值相关性及影响因素
年度财务报告是以投资者为代表的上市公司外部的利益相关者了解公司财务状况和经营成果，进而进行各种相关决策的最重要的信息来源之一。
为保证投资者做出正确的决策，会计信息必须公允、可靠、及时、完整。
而在中国证券市场上市公司信息披露过程中有一类特殊现象——“年报补丁”，它是指上市公司以临时公告的形式对其已正式公布的年报所做的更正或补充。
目前国内对于这一现象的实证研究还比较少。
本文将年报补丁作为上市公司低质量财务信息披露的表现，尝试从财务信息披露质量的角度，采取实证研究的方法，对年报补丁现象进行研究。
本文首先采用事件研究法，对好消息型、坏消息型、不确定型和无影响型四类补丁公告发布前后的市场反应进行了研究。
研究发现，好消息组样本公司在补丁公告发布前后有显著为正的超常回报，而坏消息组则有显著为负的超常回报。
对于无法明确判断其对股价可能的影响方向的补丁公告，通过观察超常交易量的变化，也发现这类补丁公告具有明显的信息含量。
市场反应研究中，还对不同类型样本公司市场反应程度存在差异的影响因素进行了分析。
在市场反应研究的基础上，本文进一步通过价值相关性研究，证明发布了年报补丁的上市公司，其会计信息的质量较低。
对于年报补丁的产生，本文也探讨了其内外部影响因素，从法律环境、外部监管和外部审计、公司治理水平以及公司自身的财务、经营状况几个方面进行了研究。
研究发现，更健全的法律制度和更高质量的外部审计对于低质量财务报告的发生都具有一定的抑制作用。
而制度的变化和监管部门自身在制度执行过程中的不确定性也可能成为年报补丁发生与否的一个重要影响因素。
在样本公司自身特征方面，研究发现，对控股股东的制衡和独立董事制度都可以在保证年报信息质量方面发挥重要作用。
ST类公司发布年报补丁公告的概率明显高于非ST类公司。
另外，上市年龄与补丁公告的发生负相关，上市时间短，对各种信息披露规则不熟悉是年报信息披露发生错误或遗漏的重要原因。