1981年到2011年中国的财政政策和货币政策及其效果

1987-1991年是中国第一次有意识地运用财政?货 币政策手段进行间接调控,也是第一次自觉地进行 现代意义上财政，货币政策搭配使用。一方面改 变了原来单一的行政性办法,逐渐引入经济，法律 等间接手段,开始进行现代意义上的财政货币政策 的尝试，虽然从效果来看,仍然存在各种不足之处 ,但毕竟开创了中国财政货币政策搭配使用的历史 ?另一方面由于经验比较缺乏,采用了各国一般不 轻易采用的财政，货币“双紧”政策组合,用力过猛 ,刹车太急,虽然使得物价水平迅速回落,但也导致 经济增长急剧减速,改革开放的大好形势受到一定 影响。
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在亚洲金融危机的冲击下,中国从1998年开始出现了 经济增长减速，物价下降等现象,遭遇改革开放以来的 第一次通货紧缩。为了应对金融危机的冲击,抑制日益 加深的通货紧缩趋势,中国从1998开始,实施积极的财 政政策和稳健的货币政策,启动国内需求。其突出的特 点主要有:一是针对具体经济形势,灵活调整既定政策; 二是注重运用各种可以运用的手段,形成合力;三是政 策搭配之间存在矛盾,减弱了合力。作为积极的财政政 策的各个组成部分在姿态和取向上应当是统一有效的。 但1998年以来,积极财政政策侧重于增发国债与增加 支出,在税收方面执行的实际上是一种增税政策,对经 济具有潜在的长期慢性紧缩影响,与扩大内需的目标相 矛盾。
第二阶段
紧
紧
双紧
第二阶段
松
松
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双松
第二阶段
紧
紧
双紧
第二阶段
松
松
双松
第二阶段
紧
紧
双紧
第三阶段
松（积极）
松（稳健）
双松
第三阶段
积极淡出
稳健趋紧
偏松和趋紧
第三阶段
中度偏紧
中度偏紧
双紧

1978-1983年,中国处于短缺经济状态,随着计划控 制的放松和价格改革的推进,短缺经济时期所隐藏 的隐性通货膨胀压力逐渐释放出来,致使整个80年 代宏观经济管理的主要任务是治理通货膨胀?这 一时期采用的主要是行政和计划办法。如行政性 财政政策,强制控制财政支出;行政性货币政策,强 制控制信贷投放;对经营不善，长期亏损的国有企 业,停止财政补贴,停止银行贷款;对落后的小企业 进行整顿和关停并转等;对于在头一两年内犹豫不 决,前期力度不足,缺乏提前量和前瞻性,延误了最 佳时机,最后不得不“急刹车”进行全面超强紧缩的 结果是GDP增长率从调控前的高位迅速大幅回落 ,经济在短暂繁荣后陷入长时间衰退。

1992年邓小平同志南巡讲话后,中国开始全面推进和深化经 济体制改革,初步勾勒出社会主义市场经济体制的基本框架 ?1994年,中国进行了分税制财政体制改革,中央银行制度进 一步健全,货币政策框架开始建立,为中国及时有效地运用财 政?货币政策组合调控经济创造了必要的制度基础和有利的 体制环境?这一阶段的宏观经济政策,是在社会主义市场经济 体制基本框架逐步建立过程中,运用行政?经济和法律并重的 手段治理通货膨胀?这次宏观调控有五个显著特点:一是不再 单纯依靠行政手段,开始注重运用经济手段和法律手段;二是 注重不同政策间的配合;三是不实行急刹车,而是“适度从紧”; 四是在做出治理通货膨胀的决定后,雷厉风行地贯彻实施,并 注意保持政策的稳定性?连续性;五是受货币主义在全世界范 围内流行的影响,1993-1994年以后连续多年实行“适度从紧” 的财政货币政策,基本上奉行“简单规则”,虽然比较有效地控 制了经济过热和通货膨胀,但在1997年东亚金融危机的外部 意外冲击面前,则显得缺乏应变性?灵活性?


“十六大”以来的5年,是我国“入世”后融入全球化最快的时期?在经济全球化 的国际背景下, 部环境和挑战?经济发展进入新阶段,工业化和城镇化步伐加快,这时期的宏观 调控面临新的发展形势，进入攻坚阶段,市场化程度不断提高,这时期的宏观调 控面临新的体制机制和微观基础。2003年以来,在国内外各种因素的推动下, 我国经济在走出通货紧缩的阴影后不久,出现了煤电油运紧张，部分地区和行 业固定资产投资增长过快等“局部过热”苗头。为适应形势变化的需要,加强和 改进宏观经济管理,实现国民经济又快又好的发展,宏观经济政策取向及时进行 了必要的调整,在货币政策继续保持“稳健”姿态的同时,财政政策逐步由“积极” 转向“稳健”,实行财政，货币“双稳健”政策，本轮宏观调控的主要特点是:一是 深化财政税收和相关体制改革,注重发挥税收政策调节作用;二是注重财政政策 与区域政策协同配合,充分发挥财政政策在构建区域协调互动发展机制中的带 动作用;三是财政政策主动配合产业政策,积极推动产业结构调整和经济发展方 式转变的进程;四是注意财政政策与货币政策协调配合,充分发挥各自比较优势 和协同效应;五是密切关注并适度影响资产价格变化;六是运用土地政策参与宏 观调控。 2007年的宏观调控较为特殊?为了应对2006年出现的局部过热,从2007年开始 ,宏观调控在货币政策的操作上调整为适度从紧,年内10次调高存款准备金,4次 提高利息率，并在年底提出“防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由结构 性上涨演变为明显通货膨胀”,最终将宏观调控的取向由“双稳健”转为“稳健的 财政政策和从紧的货币政策。

第三阶段(1998-2011年)。这个时期，中国经济运行 出现了一种新的现象，告别了长期困扰 国经济发展 和人民群众生活的短缺经济，出现了物质产品的相 对过剩，出现了明显的通货紧缩，由过去的卖方市 场转变为买方市场，由过去以治理通货膨胀为主转 变为治理通货紧缩。在政策取向上，由实施长达5年 之久的“双紧”过渡到“双松”，即实行了积极的 财政政策和稳健的货币政策，着力防范金融风险， 财政政策在支持发展、化解风险方面发挥了积极作 用。2003年，积极的财政政策与稳健的货币政策出 现了一定程度的副作用，国民经济中出现了经济的 局部过热现象，个别地区、个别产业的发展严重失 调，一些能源消耗性的产业非正常发展，使国民经 济的发展态势出现了不均衡，因而积极财政政策的 淡出逐步提上了日程。
第二阶段(1985-1997年)。1985年随着中
央银行体制的建立，货币政策作为一项宏 观经济政策工具开始具有了特定的内涵和 应有的作用，银行在现代经济中的核心地 位开始得到确立，信贷资金成为社会资金 来源的主渠道。货币政策开始成为宏观经 济政策的主体，特别是在抑制通货膨胀、 支持经济发展方面发挥着至关重要的作用。
改革开放以来中国财政策和货币政策组合轨迹
时间 1979~1980 1981 1982~1984 1985 1986~1988 1989~1991 1992~1993年中 1993年中~1997 1998~2002 2003~2004 2005~2011 所属阶段 第一阶段 第一阶段 第一阶段 财政政策 松 紧 松 货币政策 松 松 松 搭配方式 双松 紧松 双松 实施年限 2年 1年 3年 1年 3年 3年 1年 5年 5年 2年 5年

从上世纪80年代中期开始,随着中央银行制度的 建立,开始引进财政，货币政策的概念和做法。本 次宏观调控仍然是处于短缺时代的宏观调控,大量 运用行政手段,缺乏经济，法律等间接手段。另外 ,上世纪80年代刚开始尝试运用宏观经济政策进 行宏观调控时,由于没有经验,不够坚定,加上受当 时比较流行的凯恩斯主义思潮影响,基本上采取的 是“相机抉择”政策，政策变化过快。过于频繁,缺 乏连续性和稳定性。从效果来看,当时的经济波动 比较大,调控效果不太理想。
1981年到2011年中 国的财 政政策和货币政策及其效果 —天天向上
改革开放以来，中 国实行货币政 策与财政政策双松政策组合达14年， 实行双紧政策组合14年，实行松紧组 合的只有3年。具体可以分为以下三个 阶段：
第一阶段(1979-1984年)。1984年以前，
国 经济体制改革尚处于起步阶段，中央银行体 制1984年才刚刚建立，自然没有从财政的 附属地位中解放出来，这时财政政策在经济 运行中的主导地位仍十分明显，货币政策作 为财政政策配套服务的工具，对医治十年动 乱创伤、支持国民经济发展特别是经济结构 调整，促进农村经济体制改革(提高农副产 品收购价格)，扩大职工就业，改善人民生 活发挥了积极作用。