投机性资本流动

投机性资本流动

投机性资本流动是指投机者利用国际金融市场上利率差别或汇率差别来牟取利润所引起的资本国际流动。投机性资本流动主要有以下几种：

1．对汇率暂时性变动作出反应的资本流动

一般而言，一国暂时性的国际收支逆差会对汇率产生向下的压力，当公众认为这种汇率下浮是暂时性的时，投机者就会在汇价较低时买进该国货币，致使资本内流，等汇价上升后再卖出该国货币，从汇率的变动中获取利润。

2．对汇率可能长久性变化作出反应的资本流动

投机者预计汇率将出现长久性变化时，会将所持资本从预期货币可能贬值的国家抽逃到预期货币将升值的国家。这种资本的国际流动会进一步加剧汇率的不稳定。

3．与贸易有关的投机资本流动

通常称作“超前或掉后”。当预期某种货币将升值时，需要以该货币支付货款的进口商会加速以该货币清偿债务，进行超前交易。相反，如果预期某种货币将贬值，需要以该货币支付货款的进口商会尽量延迟付款，进行掉后交易。因为国际贸易的货款支付通常都有几个月的回旋余地，进出口商可能在国际贸易中根据对汇率的预期，利用“超前或掉后”进行投机牟取利润。

4．对各国利率差别作出反应的资本流动

当两国短期利率出现差异时，投机者往往将资金从利率较低的国家转移到利率较高的国家，赚取利差收益。

5．作“空头”的投机资本流动

如投机者发现某国货币币值不稳，其汇率有下浮倾向时，往往采用抛压该货币的策略，待该货币汇率被大幅打压后，再买回该货币，以从中获利。

投机性资本流动主要取决于两个因素：一是各国汇价的对比；二是各国的相对利率水平。在投机性资本流动中，投机者的预测也十分重要，预测准确时就可以获利，反之就亏损。无论投机者是获利还是亏损，他们在国际金融市场上所从事的投机性交易都会引起国际短期资本流动。