浅析重启国债期货对证券市场的影响-开题报告
关于重建我国国债期货市场的思考
关于重建我国国债期货市场的思考引言国债期货是金融市场中的重要组成部分，具有平衡风险、提高市场流动性和价值发现功能等优势。
然而，在我国国债期货市场的发展过程中，面临着一些问题。
本文将对我国国债期货市场存在的问题进行分析，并提出相应的改进思路。
问题分析1. 市场参与者结构不完善我国国债期货市场的参与者主要是金融机构、投资者和中介机构。
然而，相对于发达国家，我国国债期货市场的参与者结构不够完善，参与者数量相对较少，市场活跃度不高。
2. 市场流动性不足国债期货市场的流动性对市场的有效运行至关重要。
然而，在我国国债期货市场中，由于参与者数量相对较少，市场流动性不足，买卖双方的报价差距较大，导致交易成本较高，市场流动性得不到充分发挥。
3. 风险控制机制有待加强国债期货市场涉及的风险相对较高，因此需要建立完善的风险控制机制。
然而，我国国债期货市场的风险控制机制有待加强，风险监测和风险处置能力相对欠缺，存在一定的风险管理隐患。
改进思路1. 扩大市场参与者为了促进国债期货市场的发展，应该采取措施扩大市场参与者。
一方面，加强对投资者的教育和培训，提高投资者对国债期货市场的了解和参与意愿；另一方面，鼓励更多的金融机构和中介机构参与国债期货市场，增加市场的活跃度。
2. 提高市场流动性为了提高国债期货市场的流动性，可以采取以下措施：•鼓励交易所和相关机构开展市场流动性管理措施，确保市场参与者能够公平、高效地进行交易。
•减少市场摩擦成本，降低报价差距，提高市场交易的吸引力。
•提供良好的市场报价和交易深度信息，增加市场的透明度，方便参与者决策。
3. 加强风险控制机制为了加强国债期货市场的风险控制，可以采取以下措施：•完善风险监测系统，建立全面、准确的风险监测指标，及时发现和预警风险。
•提高风险处置能力，建立完善的风险处置机制，及时处理风险事件，防范市场恶性风险传导。
•强化风险管理的法律法规，加强对市场参与者的风险教育和监管，提高市场风险意识。
重启国债期货
重启国债期货2019-09-16“万事俱备，只⽋东风。
”中国国际期货研究院副院长王红英接受本刊记者采访时表⽰，重启国债期货已经进⼊最后阶段，各项条件基本成熟，只待国务院批准。
在股指期货上市4周年之际，中国⾦融期货交易所（中⾦所）的第⼆个⾦融期货产品，国债期货终于浮出⽔⾯。
⼀波三折的上市之路中国国债期货的上市可谓⼀波三折。
1995年2⽉23⽇，是中国证券史上最⿊暗的⼀天，当天爆发的3·27国债风波被英国《⾦融时报》解读为中国的“巴林事件”。
由于当时中国国债期货市场发展过快，直接将隐藏在期货交易市场背后的⼀系列问题拖出⽔⾯，交易所监管不严、交易规则不完善、风险控制滞后等问题集中在国债期货市场爆发，连续出现多起重⼤违规交易，衍⽣的连锁反应致使整个期货市场崩盘，国际影响恶劣。
⾄5⽉17⽇，上市仅两年零六个⽉的国债期货匆匆画上句号。
受该事件影响，悬荡⼗数年的国债期货市场⼀直处在⽐较敏感的位置。
随着2012年贸易保护限期的到来，关于要不要重启国债期货，何时重启国债期货的探讨声浪才再次涌动起来。
按照中国加⼊WTO的规定，逐步推进利率市场化是对全球贸易协定所做的承诺之⼀。
参考全球发达国家的经验，国债期货有利于利率市场化，开放封闭的债券市场。
但是受到3·27事件的影响，监管层对于国债期货重启⾯临较⼤压⼒；另⼀⽅⾯，中国商业银⾏70%～80%左右的利润来⾃存款与贷款之间的利率差，银⾏不愿意轻易放弃对利率的垄断。
中国的国债期货上市阻碍重重。
2012年2⽉13⽇，中国期货市场开放国债期货仿真交易。
王红英评价：“经过⼀年左右的试⽔，已经基本完成了对国债期货设计的积累，同时也折射出⼀些问题。
值得肯定的是，市场表现出较好的运营基础，多家机构投资者，⼆⼗⼏家券商、⼏万个个⼈投资者积极参与到国债期货的定价交易之中。
从技术层⾯或市场层⾯来看，国债期货交易本⾝并不存在太⼤难度。
但由于国债期货涉及到中国利率市场化定价这种公有性问题，所以还有待于进⼀步加强同证监会和银⾏之间的协调⼯作，以及明确规定商业银⾏应该如何参与国债期货。
国债期货对股市影响
国债期货对股市影响 国债期货是期货中重要的⼀种，⽽国债期货对股市⼜有哪⼀些影响呢?下⾯是店铺整理的⼀些关于国债期货对股市影响的相关资料,供你参考。
国债期货对股市影响 ⼀、国债期货市场和股票市场在基础参与者、运⾏⽅式等⽅⾯存在明显差异 国债期货市场参与主体与现货市场的参与主体密切相关，主要是商业银⾏、保险公司、证券公司、基⾦公司等⾦融机构以及其他专业机构投资者、法⼈投资者等类型投资者，与股票市场的参与主体有较⼤区别。
另外，国债期货专业性强、技术门槛较⾼，我国实施严格的投资者适当性制度，中⼩散户参与有限。
⼆、国债期货更适合机构投资者参与 从国债期货的价格变动特点和产品风险属性看，国债期货价格波动率⼩，例如，近期市场5年期国债和7年期国债价格最⼤⽇波动幅度均远低于2%。
因此，更适合机构投资者参与。
三、国债期货以国债现货为基础，其价格最终由现货市场决定 影响股市因素较为复杂，既是经济运⾏状况的反映，同时也受到资⾦供求、投资者⼼理预期等多重因素的综合影响。
国债期货上市不会改变这些因素，因此也不会影响股市的政策预期和基本⾛势。
国际市场实证也表明，上市国债期货对股市的正常运⾏和⾛势影响不⼤。
四、国债期货专业性强，波动⼩，上市初期参与者规模有限 从沪深300股指期货市场实践看，市场运⾏3年多时间，成交较为活跃，但市场存量保证⾦规模仅200亿元左右;与股指期货相⽐，国债期货专业性强，波动⼩，上市初期参与者规模有限，机构投资者参与需要⼀个过程，保证⾦规模可能⽐股指期货更低，不会明显分流股市资⾦，更不会加剧货币市场资⾦紧张。
国债期货配资的特点 配资加以是⼀种复杂的交易⽅式，不同于市场中期货交易的特点： ⒈不涉及现货交割。
⒉必须使⽤申穆投资提供的期货帐户(有开通中⾦所帐号)。
⒊采⽤申穆统⼀的标准化合同。
配资交易实质是保证⾦交易原则，是杠杆交易⼯具。
⒋遵循每⽇结算制度。
国债期货的投资模式 市场近期对于国债期货的关注再度升温。
国债保险期货市场分析报告
国债保险期货市场分析报告标题: 国债保险期货市场分析报告引言:国债保险期货市场是金融市场中的一个重要组成部分，其作为金融衍生品的一种，扮演着调整风险和实现资产的保值增值的重要角色。
本报告旨在分析国债保险期货市场的发展现状与前景，提供有关政策建议和市场策略的建议。
一、市场发展现状国债保险期货市场是中国期货市场中最重要的市场之一，其交易量和开仓利率都呈现出较大的增长。
国债期货合约的交易量年平均增长率在过去的几年中保持在10%以上。
这主要归因于国债保险期货市场在风险管理和资产配置方面的优势。
二、市场主要参与者分析国债保险期货市场的参与者主要包括：投资机构、银行、保险公司和个人投资者。
投资机构是国债保险期货交易的主要参与者，其占比逐年上升，这表明机构投资者对国债保险期货市场的认可度在增加。
银行和保险公司作为金融机构，在国债保险期货市场中也发挥着重要的作用。
个人投资者的参与度相对较低，但也有潜力进一步增加。
三、市场发展动态1. 政策支持：国家对国债保险期货市场提供了良好的政策支持，包括降低手续费、加强风险管理和监管的力度等。
2. 产品创新：在国债保险期货市场上，不断有新的金融工具推出，例如类似ETF的国债指数期货，增加了市场的多样性。
3. 技术进步：随着科技的不断进步，电子交易系统的应用越来越普及，交易更加便捷、高效，有利于提高市场流动性和交易速度。
四、市场存在的问题和挑战1. 需要进一步完善市场规则和风险管理制度，提高市场的透明度和公平性。
2. 市场参与者的专业水平参差不齐，需要加强投资者教育和培训，提高投资者的风险意识和投资能力。
3. 国债保险期货市场仍处于发展初期，与成熟的国际市场相比，还有一定差距。
五、市场发展前景国债保险期货市场有着广阔的发展前景。
随着国家对金融衍生品市场的支持和监管力度的加强，国债保险期货市场将迎来更多的机遇和挑战。
市场参与者的增多和专业水平的提高将进一步促进市场的繁荣。
此外，国债保险期货市场的国际化进程也将加速。
国债期货重启意义巨大, 长期发展可期
1、国债期货重启意义重大，发展前景广阔2013年8月30日，证监会新闻发言人表示，中国证监会批准中金所上市5年期国债期货合约。
批准挂牌5年期合约，拟定9月6日上市交易。
国债期货在时隔18年后，终于迎来了重启的时刻。
从金融市场发展来看，国债期货上市能够为市场提供重要的风险管理工具，形成由债券发行、交易、风险管理三级构成的完整的债券市场体系，为债券市场提供有效的定价基准，形成健全完善的基准利率体系;有利于活跃国债现券交易，提高债券市场流动性，推动债券市场的统一互联;有助于促进债券发行，扩大直接融资比例，推动债券市场的长远发展，更好地发挥服务实体经济的作用。
2012年，我国中央财政国债余额达到了77565.7亿元，相比上年同比增长7.66%，相比2000年增长了6倍多。
而从发展程度来看，相比发达国家，我国国债占GDP的比例仍然较小，2012年占比仅为14.94%，而西方发达国家国债余额占GDP比重普遍都在80%以上，日本国债余额更是占到GDP的2倍，因此，我国国债余额潜在增长空间较大，我国国债余额未来还可大幅提升，这无疑为国债期货市场的发展提供了广阔的空间。
2007-2012年以来我国国债存量余额(单位：亿元，%)资料来源：《2013-2017年中国期货行业商业模式与投资机会分析报告》2、对期货行业影响：增加市场容量，促进收入增长对期货公司来看，期市容量和公司盈利模式是决定期货公司发展前景与长期投资价值的核心驱动力。
国债期货的上升能够为期货公司带来极大的市场容量，从而直接促进期货市场的交易和期货公司营收的增长。
在市场容量影响方面，根据前瞻产业研究院对国债期货交易规模的测算，一旦国债期货上市，按照我国国债现货交易额(2012年，我国国债现货交易额为9.42万亿元)年均增长10%、且以股指期货的期现比为6.64倍来计算，我国国债期货的交易规模有望在5年内突破100万亿元，相当于同期股指期货成交额的82.46%。
我国国债期货市场重启后的市场发展状况及建议_0
我国国债期货市场重启后的市场发展状况及建议摘要：基于国债期货市场2013年9月到2014年12月的5分钟和每日交易数据，从流动性、套利机会、价格发现功能三个维度，全面评估了国债期货市场的发展状况。
当前市场存在着从期货向现货的信息传导，已具有一定的价格发现功能。
但市场的流动性水平依然不高，在少数情况下会出现明显的套利机会。
最后建议在利率市场化的大背景下，应有序、审慎引导商业银行等机构参与国债期货市场交易，推动国债期货市场的进一步发展。
下载论文网/3/关键词：国债期货；流动性；信息传导；商业银行文章编号：1003-4625（2015）03-0001-06 中图分类号：文献标识码：A一、引言2013年以来，我国利率市场化改革明显提速。
金融机构贷款利率管制全面放开，贷款基础利率（Loan Prime Rate）集中报价和发布机制正式运行，常备借贷便利操作（Standing Lending Facility）有序开展，以同业存单为代表的替代性负债产品市场化利率定价范围逐步扩大。
与此同时，随着金融创新、互联网金融的不断发展，利率变动因素日趋复杂，波动明显加剧，利率风险对金融机构的影响正日渐增强，各类市场主体管理利率波动风险的需求日益强烈。
在此背景下，2013年9月6日，我国国债期货重新上市交易。
国债期货作为场内利率衍生品中的基础商品，是当前国际市场成交最活跃、应用最广泛的利率风险管理工具之一。
国债期货不仅能够有效管理利率风险，而且通过价格发现还有助于为基准收益率曲线寻找合理远期利率参照标准，推进利率市场化改革，引导市场中长期利率的形成。
事实上，早在1992年国内就曾推出过国债期货交易，但是由于当时市场环境、合约设计以及监管机制等方面的先天不足，市场投机气氛浓厚，最终于1995年2月触发了著名的“”违规操作事件，以万国证券公司为代表的期货空方在并无交易保证金的情况下违规抛出大量的卖单，操纵国债期货价格，使之严重偏离现货价值，对国债市场造成了沉重打击，国债期货交易也在当年5月被叫停。
关于重建我国国债期货市场的思考
关于重建我国国债期货市场的思考内容提要: 随着金融改革的深化以及利率市场化进程的加快，规避利率风险已经成为市场主体的迫切需要，加上令年来我国良好的宏观经济背景，恢复和发展我国国债期货市场的时机已经成熟。
本文简要回顾了我国国债期货市场的重大历史事件，着重分析了恢复和发展我国国债期货市场的必要性及可行性，并给出了重建国债期货市场的一些构想。
我国国债期货市场关闭至今已整十年，十年间我国金融市场环境已今非昔比。
近年来，我国宏观经济处于高增长、低通胀的良好运行状态，作为国债期货市场依托的国债现货市场也得到长足发展，加之保值国债的取消以及国债市场的规范管理，这些都为恢复国债期货市场创造了条件。
重建我国国债期货市场已成为人们广泛关注的话题。
一、历史回顾1992年12月28日，上海证券交易所率先允许证券自营商进行国债期货交易。
1993年10月25日，国债期货交易向社会公众开放。
1994年初至1995年初，国债期货市场飞速发展，国债期货交易场所从2家陡然增加到14家。
由于股票市场的持续低迷以及钢材、煤炭、食糖等大宗商品期货品种相继被暂停，大量资金涌人国债期货市场，1994年全国国债期货市场总成交金额竟高达28万亿元。
在“3.27”国债期货事件爆发前的数月中，已出现数家机构联手操纵上证所“314”国债期货合约，致使其出现日价格波幅达3元的异常情况。
1995年2月23日，财政部公布的1995年国债发行量被市场视为利多，加之“3.27”国债贴息消息日趋明朗，致使全围各地国债期货市场均出现向上突破的行情。
上证所“3.27”合约空方主力在148.50价位封盘失败，行情飙升后蓄意违规。
16点22分，空方主力万国证券公司大量透支，以近千万手的巨量空单打压，“3.27”合约价格瞬间暴跌3.8元。
当日开仓的多头全线爆仓，造成了震惊全国的“327”国债期货事件。
“3.27”国债期货事件之后，各交易所采取提高保证金比例、设置涨跌停板等措施以抑制国债期货交易的过度投机但即便如此，国债期货市场仍风波不断，5月10日又发生著名的“3.19”事件。
国债期货市场分析报告
国债期货市场分析报告1.引言1.1 概述国债期货市场是金融市场中的重要组成部分，其涉及国家债务发行和交易的各个方面。
随着中国金融市场的不断发展，国债期货市场也逐渐成为了投资者重点关注的对象。
本文将从国债期货市场的概况、发展历程和影响因素等方面展开分析，旨在全面了解国债期货市场的运行机制与特点。
同时，文章也将对国债期货市场的发展趋势、面临的风险与挑战以及发展建议进行深入探讨，以期为相关研究和实践提供有益的参考。
1.2 文章结构文章结构部分的内容：本文主要分为引言、正文和结论三个部分。
引言部分主要包括概述、文章结构、目的和总结四个内容，用以引出本文的主要内容和目的。
正文部分主要包括国债期货市场概况、国债期货市场发展历程和国债期货市场影响因素三个内容，对国债期货市场的现状和影响因素进行了详细的分析和阐述。
结论部分主要包括国债期货市场发展趋势、国债期货市场风险与挑战和国债期货市场的发展建议三个内容，对国债期货市场的未来发展趋势、面临的挑战和应对建议进行了总结和展望。
整个文章结构清晰，逻辑严谨，给读者提供了全面的国债期货市场分析报告。
1.3 目的文章的目的是通过对国债期货市场进行深入分析，探讨其概况、发展历程和影响因素，以及对未来发展趋势、风险与挑战的预测和建议，为投资者、金融机构和政府决策部门提供全面、准确的市场信息和发展方向。
同时，还可以为研究人员提供参考和借鉴，促进国债期货市场的健康发展和稳定运行。
1.4 总结总结部分的内容如下：在本文中，我们对国债期货市场进行了全面的分析和研究。
首先，我们概述了国债期货市场的概况，包括市场规模、参与主体和交易特点等方面。
其次，我们回顾了国债期货市场的发展历程，从而了解其演变过程和发展轨迹。
接着，我们分析了国债期货市场的影响因素，包括政策环境、宏观经济状况和国际市场影响等因素。
在结论部分，我们对国债期货市场的发展趋势进行了展望，指出其在金融市场中的重要地位和发展前景。
浅析我国国债期货的重新推出
浅析我国国债期货的重新推出作者：刘美荣来源：《中国乡镇企业会计》 2013年第11期刘美荣摘要：2013年9月6日，阔别中国市场18年之久的国债期货重新启动，5年期国债期货合约正式上市交易。
国债期货的重新推出对于推进利率市场化改革，引导资源优化配置，提升直接融资比重及增强其服务实体经济的能力都具有十分重大的意义。
作为我国第一个场内利率衍生品，国债期货的重新推出，标志着我国期货衍生品市场进入了一个新的发展阶段。
关键词：国债期货；背景；意义；风险防范引言我国国债期货始于1992年，但是由于“3·27”国债违规操作和“3·19”恶意投机等事件的发生，使得国债期货于1995年被暂停。
2013年9月6日，时隔18年，国债期货重返我国期货市场，5年期国债期货合约正式上市交易。
国债期货的重新推出，标志着我国期货衍生品市场进入了一个崭新的发展阶段。
一、国债期货概况国债期货是指以标准化的国债交易合约为标的的金融衍生品，是买卖双方约定在未来的特定交易日，以约定的价格和数量交收一定国债品种的交易方式。
它是国债持有者规避利率风险、进行套期保值的利率衍生工具。
1976年美国芝加哥商品交易所推出了世界上第一张国债期货合约，国债期货推出后发展非常迅速。
目前，全球有26个国家和地区的28个期货交易所推出了国债期货。
全球主要的国债期货市场分布于美国、德国、英国、澳大利亚、日本等国，全球前十五大经济体，以及“金砖国家”中的巴西、俄罗斯、印度、南非都纷纷推出了国债期货。
2012年，利率期货的交易规模在所有金融期货中名列第一，成交量24亿手，成交额1026万亿美元，分别占全球交易所金融期货年成交量和成交额的38.6%和88.5%。
在成熟市场，通过多年的发展，国债期货可谓家族兴旺。
市场中不但有不同期限的国债期货，而且还有国债期货期权，使得投资者进行投资、对冲、套利时工具充足。
多样的国债衍生品在为市场提供了更好的流动性和预期指导性的同时，也降低了市场的整体风险。
关于恢复我国国债期货市场问题的几点思考
关于恢复我国国债期货市场问题的几点思考[摘要]阔别18年之久的国债期货于2013年9月6日正式重启。
在这一新的起点上，我们应该以此为契机，吸取过去试点时期的教训，借鉴国外的先进成功经验，推动我国国债期货市场获得更长远、持久的发展。
本文在阐述恢复我国国债期货市场的重要意义的基础上，总结分析了试点时期我国国债期货交易失败的原因及教训，并提出了当前恢复后我国国债期货市场的发展策略与建议。
[关键词]国债期货；恢复；试点；教训国债期货是金融期货里面的利率期货，从一开始出现就受到客户的认可，长期以来一直都是期货市场中非常受人们欢迎的一个品种。
在1992—1995年我国就试图开办过国债期货试点交易，但是总体来说发展并不是很理想。
我国的期货市场在那个时候还处于起步阶段，与之相配套的市场监督以及管理还没有构建起来，因此在这个阶段虽然进行了多方面的努力，但是最终国债期货试点交易还是失败了。
在这些年里，中国经济一直保持着快速发展的势头，在这个过程中社会主义市场经济体系在慢慢的健全和完善，同时金融改革也初步取得了一定的成效。
经过18年的发展和酝酿，我国开展国债期货试点交易的条件已经初步构建了起来，与当年比较起来已经有了天壤之别。
2013年9月6日，阔别18年之久的国债期货正式重启。
这是一个新的起点，我们应该以此为契机，吸取过去试点时期的“327国债事件”和之后不久的“319风波”教训，借鉴国外的先进成功经验，推动我国国债期货市场获得更长远、持久的发展。
1恢复我国国债期货市场的重要意义1.1可以有效地管理利率风险从20世纪90年代开始，我国进行利率市场化改革的速度一直在加快，随着我国利率市场化改革的不断深入，我国面临的利率风险出现了持续扩大的趋势。
基于这种情况，金融市场必然需求能够有效遏制和控制利率风险金融工具，在这种需求下国债期货的发展速度必然会加快，因为国债期货属于比较有效的一种能够控制管理利率风险的工具。
1.2有利于发展我国国债市场，完善我国金融体系由于政府限制、信用评级制度不完善等原因导致我国的国债市场与股票的发展相对比较慢一些，这样对金融市场的进一步发展形成了制约。
国债期货推出的意义及影响分析
国债期货推出的意义及影响分析【摘要】：2013年9月6日，5年期国债期货合约在中国金融期货交易所挂牌交易，国债期货在阔别了18年之后重新回到了我国资本市场。
国债期货的上市是我国多层次资本市场建设取得的重要成果。
尽管我国国债期货才开始运行，但其在促进国债发行、提高现货市场流动性、以及加快金融机构产品和业务创新等方面的作用已经开始显现。
【关键词】：国债期货利率市场化基准收益率曲线【正文】：一、国债期货概述国债期货是国际资本市场上历史悠久、发展成熟、运用广泛的利率风险管理工具。
经过近40年的发展，全球主要发达国家和新兴市场都建立了各自的国债期货市场。
（一）国债期货的概念国债期货作为利率期货的一个主要品种，是指买卖双方通过有组织的交易场所，约定在未来特定时间，按预先确定的价格和数量进行券款交收的国债交易方式。
国债期货和其它的利率风险工具相比，有以下优点。
1.国债期货具有较低的成本优势国债期货采用保证金交易，这可以有效降低交易者的套期保值成本。
同时，国债期货采用集中撮合竞价方式，交易透明度高，降低了寻找交易对手的信息成本。
2.国债期货具有较高的市场流动性国债期货交易采用的是标准化合约，且在交易所上市交易，有着较高的市场流动性。
而利率互换、债券远期交易等场外衍生品采用的是非标准化合约，流动性较差，交易效率低下。
3.国债期货交易没有信用风险国债期货作为标准化场内金融衍生品，其交易双方始终以期货交易所或清算所作为中央对手方，交易双方之间不存在对手方信用风险。
利率互换、债券远期交易等场外衍生品，传统上一直以交易双方承担对手方信用风险的交易方式。
（二）国债期货的主要功能国债期货具有以下功能：1. 规避利率风险的功能套期保值功能是期货的主要功能之一。
通过国债期货的套期保值功能可以有效的规避利率波动的风险。
套期保值交易是指通过在期货市场进行与现货市场方向相反的交易而达到对冲风险并为其现货保值的交易方式。
2. 价格发现功能国债期货的价格发现功能主要表现在以下三个方面：第一、提高价格发现的效率。
国债期货上市对股市的影响
国债期货上市对股市的影响，不少于1000字国债期货上市对股市的影响可以从多个方面进行分析。
首先，国债期货上市可以改善市场的价格发现功能。
由于国债期货与实际国债存在杠杆交易关系，市场参与者可以通过国债期货交易来对未来的利率走势进行预测，从而引导现货国债市场的价格走向。
此外，国债期货在搭建一个透明的价格发现机制的同时，也有助于提高市场的流动性和交易效率。
其次，国债期货上市可以提升市场的风险管理能力。
在现代金融体系中，风险管理是一个非常重要的组成部分，而国债期货作为一种金融衍生品，其作用之一就是提供一种套期保值的手段，通过与实际国债市场交叉套利来实现风险管理。
这些套期保值的交易行为在一定程度上减少了市场风险和波动性，从而为投资者提供了相对稳定和可预测的投资机会。
第三，国债期货上市还可以改变市场情绪和预期。
由于国债期货市场与实际国债市场在某种程度上存在互动关系，一方面国债期货市场的价格波动会反映市场参与者对实际国债市场的预期和情绪，另一方面也会反过来影响到实际国债市场的预期和情绪。
因此，国债期货市场的存在可以通过传导市场情绪和预期而影响股市。
最后，国债期货上市对股市的影响还会存在一些不确定性。
一方面，如果国债期货市场大幅波动或者出现异常情况，可能会对股市造成较大的冲击，导致资金流出股市而流入国债市场，从而使股市出现下跌和波动；另一方面，如果国债期货市场的参与者认为国债期货与实际国债市场的走势存在弱相关性，也可能会降低其对股市的影响。
总之，国债期货上市对股市的影响是一个复杂的问题，需要全面考虑影响因素和市场变化。
尽管其影响是多面的，但总体来看，国债期货上市对股市的影响还是有一定程度的积极影响，可以在一定程度上促进市场的稳定和发展。
我国现阶段重启国债期货交易的思考与建议
我国现阶段重启国债期货交易的思考与建议国债期货属于利率期货的一种，是金融市场上重要的避险工具之一。
我国早在1992年就推出了国债期货的试点交易，但因为市场条件不成熟，国债期货交易出现了严重问题，历时缺乏三年就草草收场，给我们留下了深刻的教训。
时隔18年后，国债期货又有望重新市场。
文章结合当前中国的经济环境和金融市场开展状况对我国能否顺利重启国债期货交易做出研判，并对我国重启国债期货交易提出了相关的政策建议。
国债期货是以政府债券为标的物的期货合约，经过30多年的开展，国债期货作为一种成熟的利率风险管理工具，已经成为全球最主要的金融期货品种。
早在1992年，为了活泼国债现货市场，我国就曾推出过国债期货试点。
但由于合约设计的缺陷、监管不完善等原因，国债期货交易爆发了一系列违规操作事件，导致被证监会叫停。
近年来，随着我国金融市场的日趋成熟以及利率市场化进程的推进，重启国债期货交易的呼声日益强烈。
2022年2月，中国金融期货交易所启动了国债期货仿真交易，经过为时一年多的试运行，相关的制度建设也根本完备。
1 我国现阶段重启国债期货交易的可行性分析我国国债现货市场开展已较为成熟，但仍存在缺乏。
从国内外开展国债期货的经验来看，国债期货的推出和开展需要有成熟的国债现货市场作支撑，从市场规模来看，我国国债自1981年恢复发行以来，国债市场已经有了长足的开展，国债发行规模及国债余额都有了较大幅度的增加，2022年，我国国债余额约为7.8万亿元，较1990年增长了86倍，国债容量已非常庞大。
从国债发行方式和品种期限结构来看，目前，我国财政部已经建立起一套比拟完善的国债市场化发行机制，并对多个关键期限的国债品种采用定期滚动发行制度，形成了长、中、短期相互搭配的12个期限结构，使得我国国债连续期限的收益曲线初现端倪。
从国债现货流动性来看， 2022年以来我国国债现券换手率逐年提高，但与兴旺国家市场相比，差距仍十分显著。
我国利率市场化改革不断深入。
国债期货推出的意义及影响分析
学生姓名：王奎宝用户名：wkb2001所属教学服务中心:山东省青岛电大教学服务中心指导教师：王汀汀国债期货推出的意义及影响分析摘要和关键词：国债国债期货利率市场化一、国债期货概述（一）国债期货的概念国债期货是指以标准化的国债和约为标的，通过有组织的交易场所预先确定买卖价格和约定数量并于未来特定时间内进行交割一定国债品种的，国债派生交易方式。
国债期货属于金融期货中利率期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。
它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下，为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。
（二）国债期货的作用1．国债期货的主要作用在于规避由于利率的波动给债券的持有者带来的风险。
国债期货通过套期保值机制将利率波动带来的风险从风险规避者转移到愿意承担风险并期望从中获利的投机者。
国债期货具有以下优势；第一，国债期货交易引入做空机制，交易者可以利用国债期货主动规避利率风险。
国债期货可以在不调整资产负债结构的前提下在快速完成对利率风险头寸的调整，进而降低了操作成本，切实有效地控制了利率风险。
第二，国债期货具有低成本优势。
由于国债期货交易采用保证金交易，其杠杆效应能大大地提高资金的利用效率，减少投资者套期保值的成本；同时，国债期货具有的标准化合约大地降低了交易成本。
2．国债期货交易能更有效率的发现价格。
国债期货的交易对象既有投资者也有投机者。
国债现货市场和国债期货市场因为受相同的因素影响，所以现货的价格和期货的价格走势趋于一致。
投机者为了能在交易中获利，必须努力寻找和评估有关国债期货的价格信息，并根据这些信息频繁地进行买卖交易。
投机者的交易价格将国债现货内含信息的变化、投机者对这些变化的判断以及对国债现货未来价格变化趋势的预测都一并传递给市场。
另一方面，在一个公开公平竞争的市场环境中，期货价格具有连续性，预期性，真实性和权威性的特点，能供比较真实地反映未来国债期货价格的变动趋势。
国债期货的价格发现作用可以为不同的经济主体提供有效的经济信息，为其下一步的经济活动作参考。
积极意义
重启国债期货具六大积极意义国债期货是一种简单、成熟的利率风险管理工具，经过30多年的发展，已经成为全球最主要的金融期货品种，其套期保值和价格发现功能也早已被国际金融市场充分实践和认可。
美国、德国等债券市场发达国家，都拥有由债券发行、交易以及风险管理三级市场构成的完整的债券市场体系，其国债期货市场更是对债券市场定价和避险起到关键作用，夯实了整个债券市场发展的基础。
当前，我国国债现货市场得到快速发展，利率市场化取得长足进展。
重启国债期货交易，相信能够为债券市场提供有效的定价基准和风险管理工具，在促进债券发行、提高市场流动性、推动债券市场的统一互联和长远发展等六个方面具有积极而深远的意义。
第一，国债期货市场的建立，将满足市场对风险管理的迫切需求，构建起完整的债券市场体系，使债券发行、交易、风险管理形成良性互动，增强债券持有者的持有信心，对完善我国债券市场结构、健全债券市场功能、扩大直接融资比例，促进债券市场长远发展具有重大意义。
当前，大力推进债券市场发展是我国建设多层次资本市场的一项重要举措。
而在此过程中，期货市场将发挥不可替代的作用，期货与现货两个轮子应共同转动、协调发展，切实服务于实体经济。
第二，国债期货的推出有助于提高债券市场定价效率，准确反映市场预期，从而有助于完善我国基准利率曲线，为各类金融资产定价提供坚实依据。
目前，我国债券现货市场交易以银行间市场为主，而银行间市场主要采用询价交易机制，存在价格连续性较差、市场透明度低等不足。
国债期货市场具有标准化程度高、透明度高、中央担保方清算机制及信用风险低的特点，能够形成全国性的公开价格，有着现货市场难以比拟的优势。
首先，国债期货市场具有成本低、流动性强等优势，能更迅速地反映市场信息，促进价格达到均衡水平，引导现货市场价格走势；其次，国债期货市场的投资者更加多元化，汇集的信息更加丰富，价格对市场信息的反映更充分；再次，国债期货采用竞价交易机制，价格形成更加准确，更具有真实性和权威性。
关于我国国债期货的探讨
关于我国国债期货的探讨我国国债期货是指以国债作为标的物的金融衍生品，在我国金融市场上的交易。
国债期货的出现旨在帮助投资者进行风险管理和套期保值，提高市场流动性和参与度，并且还可以推动国债市场的发展。
本文将从国债期货的定义、特点、市场发展、功能和监管等方面进行探讨。
首先，国债期货是一种以国债为标的资产的金融工具，它的交易是在期货交易所进行的。
国债期货合约的买卖双方约定了未来的其中一时间点，以特定的价格买入或卖出一定数量的国债，合约价格通常以国债收益率计算。
国债期货的特点主要包括高流动性、杠杆效应和套期保值功能。
这些特点使得国债期货成为投资者进行风险管理和资产配置的重要工具。
国债期货市场的发展对于我国金融市场的发展具有重要意义。
首先，国债期货交易可以提高市场流动性，吸引更多投资者参与。
其次，国债期货可以引导资金流入实体经济，为实体经济提供更多的融资渠道。
再次，国债期货交易可以提高市场的定价效率，促进国债市场的健康发展。
如此，国债期货市场对于我国金融市场和实体经济发展都有着积极的推动作用。
国债期货的功能主要体现在风险管理和套期保值方面。
对于投资者来说，国债期货是一种有效的减少风险的工具。
例如，投资者可以通过购买国债期货合约来对冲债券价格下跌的风险，从而降低投资组合的波动性。
另外，对于银行等金融机构来说，国债期货还可以用于套期保值，使其面临的风险得到有效管理。
对于我国国债期货市场的监管也是十分重要的。
首先，监管机构应加强对国债期货市场的监管，确保市场的健康发展。
其次，应加强对期货交易所的监管，确保交易所的规范运作和公平交易。
此外，还应建立完善的风控制度，加强对交易的监测和风险评估，防范潜在风险的发生。
通过健全的监管措施，可以保障国债期货市场的稳定和健康。
总结来说，我国国债期货的出现对于金融市场和实体经济都有着重要意义。
国债期货具有高流动性、杠杆效应和套期保值功能等特点，可以帮助投资者进行风险管理和资产配置。
我国重新推出国债期货的意义及影响分析.docx
我国重新推出国债期货的意义及影响分析作者：s w e i摘要:国债期货是一种简单、成熟的利率风险管理工具，经过30多年的发展，已经成为全球最主要的金融期货品种，其套期保值和价格发现功能也早已被国际金融市场充分实践和认可。
当前，我国国债现货市场得到快速发展，利率市场化取得长足进展，在吸取“3•27”事件经验教训的基础上，重新推出国债期货交易，能够为债券市场提供有效的定价基准和风险管理工具，在促进债券发行、提高市场流动性、推动债券市场的统一互联和长远发展等方面具有积极的意义和深远的影响。
关键词：国债期货“3•27”事件利率市场化一、国债期货的概念国债期货是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。
国债期货属于金融期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。
它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下，为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。
二、国债期货的特点期货交易是一种复杂的交易方式，它具有以下不同于现货交易的主要特点：(一)国债期货交易不牵涉到债券所有权的转移，只转移与这种所有权有关的价格变化的风险。
（二）国债期货交易必须在指定的交易场所进行。
期货交易市场以公开化和自由化为宗旨，禁止场外交易和私下对冲。
（三）所有的国债期货合同都是标准化合同。
国债期货交易实行保证金制度，是一种杠杆交易。
（四）期货交易实行无负债的每日结算制度。
（五）期货交易一般较少发生实物交割现象。
三、国债期货在国内外的发展历史和现状(一)国外国债期货的发展概况1.国债期货推出背景期货的最重要作用就是应对市场风险。
20世纪70年代布雷顿森林体系崩溃，外汇体系由固定汇率走向浮动汇率，为了应对汇率风险，美国1972年推出外汇期货。
1975年推出的利率期货则是为了规避高通胀环境下利率波动的风险。
而1982年推出的股指期货合约则是为了应对股票投资的系统性风险。
作为利率期货的一种，国债期货的本质是以国债作为载体、利率作为交易对象的一种金融衍生工具。
新时代背景下重启国债期货的现实意义研究
新时代背景下重启国债期货的现实意义研究一、中国经济舞台的国债期货发展历程我国期货市场在1992年启动，历经两年多的时间，已经开启了多个交易场所，由此可见，国债期货拥有着不容小觑的意义。
熟悉国债期货的人都听过3.27事件和3.19事件，很多人都不理解为什么两年过后国债期货突然停止，而这两个事件就是其停止的主要导火索。
3.27事件主要是国债的主要操作过程违反了业内规定，加大了风险。
3.19事件则是投机者的投机促使国债期货的价格大幅度波动。
在这两个事件的严重打击下，国债期货被迫停止。
中国的国债期货足足终止了17年，但国债期货对中国的国内市场起到一定的推动作用，与市场进行适当的照应和促进，因此，国债期货重启也同样在情理之中，在17年前，市场发展还不成熟，在国债期货启动初期，市场的投机过于激烈，使其发展失去平衡，利益驱使着各种恶意行为屡见不鲜，而在重启的今天，必然要保证3.27时间的绝迹。
经历了开始、短暂发展、结束，中国国债期货已吸取经验，随时迎接挑战和把握机遇。
二、国债期货必须重启的必然（一）国债期货为什么要重启中国的经济和市场已经发生了巨大的变化，国债期货完全有必要有能力成为市场规模中的首要支柱，那些恶意操控和黑色内幕的也被压制，没有机会对国债期货进行破坏。
在国际方面，国际市场全球化已成定局，利率市场化需要通过国债期货来落实和实施。
国债的发行也有一定的风险，而国债期货的重启将国债的风险降到最低，甚至被业内人说成为零风险，这使国债的规模大幅度扩大，在gdp中的比重也上升了20%以上，对中国的市场和经济都起到了重大作用。
（二）类似3.27事件能否再次出现国债期货发展初期，金融领域对风险的防范意识还不够敏感，缺少适当的预防手段，对市场变化的关注度也不大，加上黑幕的控制、投机的隐忧导致恶性结果，而如今，相应的政策已出炉，市场监控已足够专业，使各种破坏国债期货的手段无从下手。
再一次启动的国债期货标准已经提升，发展也更加稳定，对市场金融体制也进行了全面的革新，国际市场也进行了全面的规划和整理，使期货环境更加健康，国债交易也日趋成熟，因此3.27事件不再成为国债期货的威胁。
国债期货重启不容小觑
国债期货重启不容小觑国债期货重启不容小觑毕业论文光阴如歌，17年荏苒而过。
1994年底，全国国债期货总成交量曾高达2.8万亿元，但随着1995年2月23日上海万国证券公司违规交易“327合约”，引发轰动市场的“327国债事件”后，同年的5月17日，证监会下文暂停了全国国债期货交易。
不过，等待了17年的国债期货近期将“重出江湖”。
2012年2月13日，中国金融期货交易所正式启动了国债期货仿真交易，将分批次发展银行、证券、基金等机构投资者参与并在适当时机推向全市场，这意味着因“327”事件被叫停的国债期货正式进入了重启的轨道。
或使A股沦为鸡肋17年前，不少在A股市场中见证了当年327国债事件的投资者随着年龄的增长，往往已逐渐金盆洗手，转向收益更稳健的投资产品。
目前占主力的大多数70后或80后投资者对国债期货还很陌生。
于是，2月13日A股的走势并未显露出国债期货仿真交易影响的痕迹，但这并不意味着国债期货不会对A股市场构成负面影响。
本次国债期货的重启对于A股市场更可能是一个较大的利空，为A股市场敲响了警钟。
将时钟回拨到17年前关闭国债期货之后的A 股市场：在1995年5月18日国债期货市场正式关闭后，股市即出现连续3天暴涨的井喷行情，且当时的股市还未限制涨跌停板，上证指数在3天的涨幅最高竟然达到了58.93%，不少个股的股价都实现了翻倍。
不妨大胆地用逆向思维，即当年“5·18”行情的暴涨得益于暂停了国债期货交易，那么可以反证得出重启国债期货交易可能给A股市场带来较大的利空。
作文/zuowen/国债期货重启后，A股市场的资金流向国债期货市场将不可避免。
一方面国债现货的规模在2011年末已达到7.7万亿元，远远高于1995年国债发行总量1000亿元的水平。
中国国债期货的运行制度研究的开题报告
中国国债期货的运行制度研究的开题报告一、选题的背景和意义作为我国金融市场的重要组成部分，国债期货自2013年上市以来，得到了越来越多的市场参与者的关注与投资。
随着市场的不断发展，国债期货的运行制度也不断完善和调整，其对于市场参与者的风险管理和资产配置具有重要的意义。
本文选题即围绕着中国国债期货的运行制度进行研究与探讨。
二、研究的主要内容中国国债期货自2013年上市以来，其运行制度和市场机制已经经历了多次变革和调整。
本文将从以下三个方面对其运行制度进行深入研究：1.国债期货的基本概念和发展历程。
本章将对国债期货的基本概念进行阐述，并对其发展历程进行回顾，包括市场规模、交易量、主要参与者等方面的变化。
2.国债期货的运行制度特点。
本章将对国债期货的市场机制和运行制度进行系统分析，包括国债期货的合约规定、交易时间、交割方式、保证金制度等方面。
3.国债期货的风险管理制度。
本章将对国债期货的风险管理制度进行探讨，包括杠杆效应的影响、对冲和套利等风险管理策略。
三、研究的预期目标通过对中国国债期货的运行制度进行系统研究，本文旨在达到以下几个目标：1.深入了解中国国债期货市场发展状况、市场结构和参与者特征；2.全面把握中国国债期货市场运行制度、市场机制和交易特点；3.掌握有效的风险管理策略和方法，提高市场参与者的风险管理能力；4.为中国国债期货市场的深度推广和发展提供参考依据。
四、研究的方法与步骤本文将采用文献资料法和实证研究法相结合的研究方法，分为以下几个步骤：1.文献资料归纳整理。
2.国债期货市场的宏观分析和理论分析。
3.对国债期货的运行制度进行深入研究。
4.选取样本数据进行实证分析。
5.总结研究结果并提出建议。
五、研究的创新点通过对中国国债期货市场的运行制度进行分析和探讨，本文的创新点有：1.从宏观层面对中国国债期货市场进行深入分析。
2.通过实证分析，提出有效的风险管理策略和方法。
3.对中国国债期货市场的发展趋势进行前瞻性预测和探讨。
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浙江大学远程教育学院
本科生毕业论文（设计）开题报告题目浅析重启国债期货对证券市场的影响
专业金融学
学习中心华家池直属学习中心
姓名任重学号710128212003 指导教师厉英珍
2012 年03 月30 日
浅析重启国债期货对证券市场的影响
一、文献综述
国债期货是以标准化的国债交易合约为标的的金融衍生品，是买卖双方通过交易约定在未来特定的交易日以约定的价格转换一定数量国债品种所有权的标准化合约。
早在上世纪90年代，我国已推行过国债期货，但由于当时利率市场化程度不高、国债现货市场规模过小、相关的法律法规不健全以及市场监管体系不完善等原因，国债期货交易的试点于1995年以失败告终。
随着我国金融业的发展，恢复国债期货成为一种历史必然和客观需要。
目前国债期货已获证监会立项，同时中金所也开展了国债期货的仿真交易，国债期货重新上市可期。
国债期货上市将对国内占据金融市场重要地位的证券市场造成较大影响，因此，分析国债期货上市对证券市场产生的影响具有重要的意义。
（一）我国的国债大事件及反思
1995年2月13日财政部公布的1995年新债发行量被认为利多，且1992年发行的3年期国库券-3.27国债本身贴息消息日趋明朗的情况下，空方在行情飙升后蓄意违规抛出大量卖单，打压价格，致使多头全线暴仓的事件。
“3.27”国债风波以及后来的“3.19”风波发生后，1995年5月17日，中国证监会鉴于当时并不具备国债期货交易的基本条件，做出暂停国债期货交易试点的决定。
“3.27”国债期货风波的产生虽有其突发性的“政策风险”因素，但各证券、期货交易所资金保障系统和交易监督管理系统的不健全也是“违规操作”得逞的原因。
在风险监管机制的设计方面：其一，过低的保证金水平（2.5%）与国际通行标准相距甚远，甚至不如国内当时商品期货的保证金水平，无疑成为国债期货投机气氛过浓的诱因。
其二，上证所采用的是“逐日盯市”而非“逐笔盯市”的清算制度，也就是说，交易所是要用前一日的结算价格和静态的保证金制度控制当日的动态价格波动，这显然是达不到监管目的的，这使得“3.27”空方主力违规抛出千万手合约的“疯狂”行为得以实现。
其三，没有涨跌停板制度。
涨跌停板制度是国际期货界通行的制度，而“3.27”国债期货风波出现之时，当时的上交所甚至没有采取这种控制价格波动的基本手段。
（二）全球国债期货市场概况
国债期货最早产生于20世纪70年代的美国，后来逐渐扩展到世界其他国家。
英国、日本、法国、德国四国的国债期货分别在1982、1985、1986、1992年上市交易。
目前国债期货已经成为世界金融衍生产品系列中较为重要的一种期货品种。
美国国债期货的推出对于其他国家具有较强的示范性作用。
但是由于国债期货市场的推出对于国债现货市场的发达程度要求较高，一般要具有一定规模、流动性的现货市场。
世界上推出国债期货交易的交易所并不是很多，主要的国债期货品种也基本是集中在美国、英国、德国、法国、日本及韩国等国家。
新兴市场国家推出国债期货的较少。
根据世界证券交易所联合会统计资料显示，受08年金融危机影响，08、09
两年利率衍生品的交易量迅速下降，10年来成交量得到了飞速发展，但并没有超越07年的历史水平。
长期利率合约（通常一手合约是100000单位的当地货币）的规模比短期利率合约（通常一份合约是1000000单位的当地货币）小得多。
根据WFE的2010年统计资料显示，成交量最大的是短、长期利率期货合约，成交额最大的是短期利率合约，其次是短期利率期权。
从交易活跃程度来看，2010年度短期利率合约交易最活跃的是CME，其次是LIFFE交易所。
而长期利率合约交易最活跃的是CME集团和德国的EUREX交易所。
（三）国债期货对证券市场的影响
国债期货的合理推出对证券市场具有十分重要的积极意义。
第一，国债期货市场的建立，将构建起完整的债券市场体系，使债券发行、交易、风险管理形成良性互动，增强债券持有者的持有信心，对完善我国债券市场结构、健全债券市场功能、扩大直接融资比例，促进债券市场长远发展具有重大意义。
第二，国债期货的推出有助于提高债券市场定价效率，准确反映市场预期，从而有助于完善我国基准利率曲线，为各类金融资产定价提供坚实依据。
第三，国债期货给投资者提供了规避利率风险的有效工具。
通过国债期货交易，债券持有者能够以较低的成本迅速对利率风险头寸进行调整，将这些风险分散给那些具有真正承担能力和承担意愿的投资者，有效控制利率风险。
第四，国债期货的发展也将吸引更多投资者参与现货市场，促进债券交易的活跃，提高债券市场流动性。
第五，国债期货在改善国债发行效率、降低国债发行成本、完善国债管理体制。
目前，我国所有记账式国债通过电子招标系统发行，国债市场化发行机制已经确立，国债发行效率不断提高。
然而由于市场缺乏利率风险对冲工具，对国债发行有着一定的制约。
第六，国债期货的推出，将在提升定价效率、优化参与者结构、丰富债券品种等方面促进现货市场的发展，推进债券市场的统一互联、协调发展。
但同时国债期货又具有“双刃剑”的作用，在规避利率风险和促进国债价格发现的同时，又由于其自身的“高杠杆性”和双向交易等独特交易方式而存在风险。
包括宏观因素和政策因素变化而引起的系统风险；市场流动性原因引起的流动性风险；交易制度不完善而引发的制度性风险；投资者个人原因或投资机构原因造成的风险。
只有充分认识了国债期货的积极作用及其风险，在认识、推进以及参与国债期货过程当中，趋利避害，使国债期货发挥其在国民经济体系中重要的作用。
二、论文提纲
（一）国债期货市场概述
1、国债期货的含义
2、国债期货的历史
3、全球国债期货市场概况
4、“3.27”国债事件的启示
（二）重启国债期货对证券市场的影响
1、国债期货的积极影响
2、国债期货的消极影响
3、国债期货对证券期货行业的影响
4、国债期货推出后A股市场走势分析
（三）重启国债期货需要注意的问题
1、国债期货的风险
2、市场风险的防范措施
（四）结论
（五）参考文献
三、参考文献
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[5]伍海滨：《我国国债期货市场发展现状分析》，云南金融，第5期，1995年；
[6]黄泽民：《中国应适时推出国债期货》，国际融资，第4期，2010年；
[7]邱刚：《我国国债期货的风险管理研究》，现代物业(中旬刊)，第1期，2010年；
[8]陈六一：《恢复国债期货市场的管理体制研究》，企业经济，第3期，2011年；
[9]王自力：《西方国家的国债期货市场与我国国债期货市场的发展》，内蒙古财经学院学报，第4期，1995年；
[10]王丽丽：《浅论我国国债期货发展中的若干问题》，福建金融管理干部学院学报，第2期，1994年；。