豆油 、豆粕套利方案
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豆油、豆粕套利方案
(2016年6月15日)
一、价比:现主力价:豆油(6100),豆粕(3281),油粕比价1.8591,量价差:2891
二、影响因素:
1、豆粕与豆油相关性0.823;大豆与豆油相关性0.916;大豆与豆粕相关性0.935.
2、大豆压榨利润。
国内大豆价钱=豆油x0.16+豆粕x0.785-加工费;进口豆价钱=豆油x0.18+豆粕x0.775-加工费(加工费大概130元)
即:100%大豆=18%豆油+79%豆粕+3%损耗
国内大豆一般不参与榨油,以进口豆为主。美豆期货价(2741元人民币),美豆粕(2891元人民币),美豆油(4691元人民币)
3、注意豆油与棕榈油的价格变动关系。
4、消费旺季不同:
6-9月份为豆粕消费旺季;10-明年2月份为豆油消费旺季;10月份以后气温变低,棕榈油的替代效应减弱。
多油空粕套利:一般是7月份以后建仓,12月前出仓。
一般以明年01月合约为主。
多粕空油套利:一般是1月份以后建仓,7.8月前出仓。一般以当年09月合约为主。
5、由于近年进口豆的大量使用,并且进口豆比国内豆便宜很多,所以进行建仓考虑时豆油、豆粕比应该在统计比价时将期望值降低0.1-0.2的比价值。
三、豆油、豆粕比价讨论:豆油和豆粕最大比价值是
3.861(08年3月),最低比价值1.7545(14年5月30日),正常比价区间:2.5-3.2(本人认为扩大到2.2-3.2较稳妥)
四、近期走势分析:
豆油:由于棕榈油的库存较大,带动价格向下,导致豆油进一步下调价格,向上行艰难,但底部有支撑(价位大约在5800)。
豆粕:跟随美国豆粕、大豆的急升,豆粕也升了近千元,超过40%,根据走势应该还会在高位盘整一段时间,价格在3300-3500元。
五、套利建仓交易方案(以5万元为例)。
1、豆油、豆粕建仓比例1:2。
2、豆油保证金9%,豆粕12%(2016年6月15日),即1手豆油约5400,1手豆粕约3900元,一手套利为13200元,5万元可以买3手。
3、交易方法
在比价值1.9以下建仓,建仓要在豆油价格平稳和豆粕价格升势弱或消失,高位盘整时,出仓要在比价值2.2以上,出仓要在豆油价格升势减弱和豆粕、豆油强弱不清时出仓,或者豆粕跌势减弱和豆粕、豆油强弱不清时出仓。以求利润最大化。
止损;当比价值低于1.7时,结合豆粕升势或豆油跌势判断出仓止损。