第六章筹资决策练习

第六章筹资决策练习

1、某公司按面值发行5年期的债券，票面利率为年利率13％，筹资费率为3．5％，该公司所得税率为33％，则该债券的资金成本为

A．13．47％ B．11．47％ C．10．03％ D．9．03％

2、某股份有限公司普通股当前市价为每股25元，拟增发新股10万股，预计筹资费用率为5％，第一年末发放股利为每股2．50元，以后每年股利增长率为6％，则该公司本次增发普通股的资金成本为( )。

A．18．36％ B．16．53％． C．12．36％ D．10．53％

3、下列筹资方式中，资金成本最低的是( )。

A．发行普通股票 B．发行优先股票 C．长期借款 D．发行债券

4、由于优先股和普通股的风险和权利不同，在利润分配中下列选项中错误的是( )。

A．优先股息先于普通股息分派

B．优先股息一般是固定的

C．优先股息计入企业的经营成本

D．普通股息在税后利润中分派

5、一般来讲，当企业增加债务资金的数额时，企业的加权平均资金成本( )。

A．上升 B．不变 C．下降 D．不一定

6、只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）

A．恒大于1

B．与销售量成反比

C．与固定成本成反比

D．与风险成反比

7、某企业平价发行一批债券，其票面利率为12%，筹资费用为2%，所得税率为33%，则此债券成本为（）

A．8.7% B．12% C．8.2% D．10%

8、下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是（）

A．增发普通股 B．增发优先股 C．增发公司债券D．增加银行借款

9、企业降低经营风险的途径一般有（）

A．增加销售量B．增加自有资本

C．降低变动成本D．增加固定成本比例 E．提高产品售价

10、某企业2006年息税前利润为800万元，固定成本(不含利息)为200万元，预计企业2007年销售量增长10％，固定成本(不含利息)不变，则2007年企业的息税前利润会增长（）。

A.8％

B.10％

C.12.5％

D.15％

11、关于留存收益，下列说法不正确的是（）。

A.留存收益是企业资金的一种重要来源

B.利用留存收益是企业将利润转化为股东对企业追加投资的过程

C.由于留存收益筹资不用发生筹资费用，所以留存收益筹资是没有成本的

D.在没有筹资费用的情况下，留存收益的成本计算与普通股是一样的

12、在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（）。

A.银行借款

B.长期债券

C.优先股

D.普通股

13、经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润波动的影响。（）

14、下列关于财务风险的说法正确的有（）。

A.财务风险是由于经营不善引起的

B.财务杠杆放大了资产报酬变化对普通股收益的影响，财务杠杆系数越高，财务风险越大

C.只要存在固定性资本成本，就存在财务杠杆效应

D.在其他因素一定的情况下，固定财务费用越高，财务杠杆系数越大

15、资本成本即筹资费用，是指企业为筹集和使用资本而付出的代价。（）

16、下列与资本结构决策无关的项目是（）。

A．企业销售增长情况 B．贷款人与信用评级机构

C．管理人员对风险的态度 D．企业所在地域

17、假定某公司普通股预计支付股利为每股1．8元，每年股利增长率为10%，如果该股票的必要报酬率为15%，则其发行价格或市价应为

A．18 B．25 C．12 D．36

18、在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是：

A．优先股成本 B．债券成本 C．留存收益成本 D．普通股成本

19、关于经营杠杆系数，当息税前利润大于0时，下列说法正确的是（）。

A．在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大

B．在其他因素一定时，固定成本越大经营杠杆系数越小

C．当固定成本趋于0时，经营杠杆系数趋近于1

D．当固定成本趋于0时，经营杠杆系数趋于0

20、某公司长期资金由长期负债、普通股和留存盈利组成，比例分别为50%、30%和20%，资金成本本别为10%、20%和15%，则该公司长期资金的加权平均成本为：

A．10% B．14% C．15% D．20%

21、下列因素中能影响企业经营风险的有：

A．销量 B．产品售价 C．产品变动成本 D．优先股股利 E．固定成本

22、下列各项中会直接影响企业平均资本成本的有( )。

A.个别资本成本

B.各种资本在资本总额中占的比重

C.筹资规模

D.企业的经营杠杆

23、假设总杠杆系数大于零，则下列各项中可以降低总杠杆系数的有( )。

A.降低固定经营成本

B.减少固定利息

C.提高产销量

D.提高单价

24、下列说法正确的有( )。

A.评价企业资本结构最佳状态的的标准是能够提高股权收益或降低资本成本

B.评价企业资本结构的最终目的是提高企业价值

C.最佳资本结构是使企业平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构

D.资本结构优化的目标是降低财务风险

某公司目前拥有资金1500万元，其中长期借款800万元，年利率10%，优先股200万元，年股息率15%，普通股50万股，每股市价10元，企业变动成本率为40%，固定成本为60万元。所得税税率25%，现准备追加筹资300万元，有两种筹资方式可供选择：

方案A：发行债券300万元，年利率12%；

方案B：发行普通股300万元，增发25万股，每股发行价12元。

要求：根据上述资料回答下列问题。

（1）方案A与方案B的每股利润无差别点的销售收入？

（2）如果该公司预计销售收入为400万元，选择方案？

（3）如果该公司预计销售收入为400万元，按照最佳方案筹资后某公司的经营杠杆系数为？（4）如果该公司预计销售收入为400万元，按照最佳方案筹资后某公司的财务杠杆系数为？（5）如果该公司预计销售收入为400万元，按照最佳方案筹资后某公司的总杠杆系数为？（6）如果该公司预计销售收入为400万元，按照最佳方案筹资后企业的综合资本成本？