新加坡上市公司Spring私有化方案(星展银行)

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星展银行在新加坡拥有25%的市场占有率，独占鳌头，是首屈一指的私有化财务顾问
排名
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私有化公司 在2010年公告并成功私有化
Hongguo International Holdings Limited China Video S urveillance Limited Avaplas Ltd Eng Kong Holdings Limited



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私有化是一项大工程，其成功将为公司带来巨大利益，而失败则会造成不良后果。因 此，公司须委任有资历的财务顾问才能确保万无一失
私有化失败的后果 延误或破坏在别地上市的计划
– 如果私有化收购献议得不到其余股东的支持而失败， 收购人将不能在1年内再次提出收购献议。这将会延 误或破坏公司在别地上市的计划。
2. 全方面的服务
• 我们能提供多项与私有化相关的服 务，例如贷款私有化所需的资金， 寻找投资者参与私有化并提供所需 资金。 • 四环医药，鸿国国际等公司都通过 我们提供贷款而顺利私有化。
5. 熟悉新加坡环境与规则
• 我们在新加坡有广泛的商业伙伴与 企业网络，能够耳听八方，为我们 的客户提供重要信息。 • 同时，我们也非常熟悉私有化与企 业并购守则，能确保客户不会触犯 条规或遇到不必要的绊脚石。
严格保密
Project Spring
星展银行兼并与收购咨询服务
2010年8月25日
声明 - 本介绍所刊载之内容，只供收件人查阅，收件人须严密保管。本介绍所刊载统计资料均摘录于公开资料，本介绍所提供的意见均属诚恳之意见，因此我 们对有关本介绍之内容并不负任何法律责任。
目录
内容提要 概要 第一章: 私有化策略 第二章: 收购价分析 附录 1: 额外私有化资料 附录 2: 星展银行的资历
市场占有率的计算不包括无财务顾问的私有化项目
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星展银行经验丰富的强大团队能够为客户取得理想的私有化结果。以下是2008年至今 以收购人在私有化收购献议截止后所占有的股份为基准的十大私有化项目
排名 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 私有化公司 Midsouth Holdings Limited S ihuan Pharmaceutical Courts (S ingapore) Limited King’s S afetywear Limited Hartford Education Corp Avaplas Ltd Furama Limited S ingapore Food Industries S ing Lun Holdings Limited Man Wah Holdings Limited 财务顾问 星展银行 DBSBank 星展银行 DBSBank 星展银行 DBSBank PrimePartners CIMB Bank Berhad PrimePartners 星展银行 DBSBank Merrill Lynch 星展银行 DBSBank United Overseas Bank 收购人在私有化收购献议截止后的股份 99.60% 99.30% 99.06% 98.95% 98.90% 98.77% 98.72% 98.58% 98.43% 98.37%

我们拥有强大的团队和资源以提供优质的服务，例如提供专线来解答公众股东的疑问并解说私有化对他 们的利益而促使他们支持私有化。这能大大提高我们客户的私有化项目的成功率。 以上十大成功私有化项目，星展银行负责的项目名列前茅，并占据了排行榜的一半。

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我们在中国大陆，香港和台湾有广泛的服务网络，能为红筹公司提供私有化所需资金 和私有化后所需的营运资金等等。我们的服务成功地帮助了许多家红筹公司顺利私有 化
3. 经验丰富的强大团队
• 我们团队过去五年共进行了20个私有化项目，是客户 及其他专业人士公认最有资历的团队。
6. 优质的服务
• 我们能提供优质服务，如提供专线来解答 公众股东的疑问；并解说私有化对他们的 利益而促使他们支持私有化。
凭借我们在新加坡私有化项目的丰富经验，我们相信星展是Spring私有化方 案最理想的财务顾问人选
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为何星展银行是您的最佳财务顾问
1. 辉煌的私有化与并购纪录
• 星展银行在新加坡拥有25%的市场 占有率，独占鳌头，是首屈一指的 私有化财务顾问。 • 我们更是新加坡中小型并购项目的 首选财务顾问。
4. 享有良好的口碑
• 许多客户都非常满意我们的服务而 再度委任我们为财务顾问。 • 案例包括花旗私募基金，汇丰私募 基金，和郭氏集团。
在2009年公告并成功私有化
Furama Ltd. S ihuan Pharmaceutical Holdings Group Ltd. China Lifestyle Food and Beverages Jurong Cement Limited AGVA Corporation Limited ChungHong Holdings Limited C.K. Tang Limited S ingapore Petroleum Company Limited Evergro Properties Limited Man Wah Holdings Limited China Precision Technology Limited Chartered S emiconductor Manufacturing Ltd. Iconic Holdings Limited Datacraft Asia Ltd
市场占有率
25%
13% 9% 9% 6% 6% 6% 3%
收购者的财务顾问
DBSBank DBSBank DBSBank DBSBank DBSBank S tandard Chartered Bank CIMB Bank Berhad NRA Capital Pte. Ltd. PricewaterhouseCoopers Corporate Finance Mitsubishi UFJ S ecurities (S ingapore) ANZ S ingapore Limited United Overseas Bank PrimePartners Corporate Finance Merrill Lynch (S ingapore) Morgan S tanley/ Deutsche Bank AG
私有化失败案例 绿叶制药 (Luye Pharma)
– 2008年，某私募基金欲收购并私有化绿叶制药 (Luye Pharma) [前名亚州药业(Asia Pharm)wenku.baidu.com。由于得不到 所需的支持率而失败，至今仍未下市。
资金损失
– 若私有化献议失败，收购人须花费更多资金再次进行 私有化。
Jade Technologies
页数 3 11 14 18 21
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概要
星展银行(星展)深感荣幸有机会与贵公司(代号为「 Spring 」)会面，商谈通过在新加坡交易所(新交所)下 市，之后在其它交易所，如中国或香港上市，来为股东增值的计划。 星展拥有强大的投资银行、证券经纪及研究队伍，在新加坡资本市场业务活动中占有领导地位。星展银行 的专才均拥有丰富的中国及海外经验，且熟悉国内外公司的运作，能从各方面协助中国企业在新加坡市场 的私有化过程。 自2003年上市以来， Spring 的股价并没有增长。近期都在S$0.16的水平波动，没有上升的迹象。此外， 近期的交易量也很少，显示市场对公司股票的兴趣不大。 Spring的发起人股东(Promoter)可利用股价低迷的时机，将公司从新交所下市，重组并加强业务之后在其 它交易所上市以取得更好的市场价值。这种做法先例包括旺旺控股有限公司(Want Want)2007年从新交所 下市后，2008年在香港交易所以25.7倍至35.1倍市盈率(P/E Ratio)上市。现市盈率为34.2倍，这比在新加 坡挂牌时的16.0倍高得多。 星展银行是首屈一指的私有化财务顾问，在新加坡拥有25%的市场占有率，独占鳌头。我们曾协助许多客 户进行私有化并取得理想的结果，其中包括红筹公司，例如∶ – 协助摩根士丹利(Morgan Stanley)将四环医药控股集团(Sihuan Pharmaceutical)私有化 – 协助主要股东把鸿国国际(Hongguo International)私有化 凭借我们在新加坡私有化项目的丰富经验，相信星展是Spring私有化方案的理想财务顾问人选。
上海 北京 天津 苏州
鸿国国际
交易总值 S$174 million 星展银行担任收购方(Info Giants)的财 务顾问并提供所需资金成功协助Info Giants将鸿国国际私有化
福州 杭州
2010 完成
台北 广州
四环医药
交易总值 S$458 million
东莞 澳门 深圳 香港
星展银行担任收购方(摩根士丹利)的财务 顾问，并提供所需资金成功将四环医药 私有化
损害收购人声誉
– 如若私有化的过程中缺乏同其余股东好好沟通，则可 能令其误解，并通过媒体表示反对或抗议。这将会带 来负面评语，损害收购人声誉。
Colex Holdings
– 2009年，Colex大股东提出协议安排献议欲将公司私 有化，但遭到其余股东反对而失败。
许多国际公司和私募基金都了解私有化的重要性和潜在的复杂性，而 纷纷委任星展银行为财务顾问
私有化项目数
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4 3 3 2 2 2 1
私有化公司 在2008年公告并成功私有化
The Ascott Group Limited S ing Lun Holdings Limited Midsouth Holdings Limited Courts (S ingapore) Limited Hiap Moh Corporation Ltd Robinson and Company Limited Hartford Education Corporation Limited Transmarco Limited S NP Corporation Ltd Pokka Corporation (S ingapore) Limited S ingapore Computer S ystems Limited S P Chemicals Ltd King’s S afetywear Limited S ingapore Food Industries Limited Unisteel Technology Limited
– 2008年，收购人及其财务顾问因触犯条规而被证券 业理事会指责。收购人还被禁止在5年内提出任何的 收购献议。
触犯条例而遭严惩
– 如果私有化的程序处理不当而触犯条例，则可能遭证 券业理事会(SIC) 会指责或施于严惩。
捷荣国际 (Tsit Wing International)
– 2009年，捷荣国际的大股东提出自愿除牌献议拟将 公司私有化，但遭到其余股东反对而失败。
财务顾问
星展银行 DBS Bank
PrimePartners CIMB Bank Berhad United Overseas Bank Deutsche Bank AG Merrill Lynch (S ingapore) Morgan S tanley OCBC Bank
收购者的财务顾问
DBSBank S tirling Coleman Capital PrimePartners Corporate Finance PrimePartners Corporate Finance DBSBank DBSBank CIMB Bank Berhad Kim Eng Corporate Finance PrimePartners Corporate Finance OCBC Bank Deutsche Bank AG Merrill Lynch (S ingapore) United Overseas Bank United Overseas Bank Morgan S tanley/ Citigroup CIMB Bank Berhad Cazenove & Co. (S ingapore)