第05章中央银行学
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（三）其他放款
●对非金融部门的贷款 ●对外国政府和国外金融机构的贷款
第二节 中央银行的证券买卖 业务
三、中央银行买卖证券的种类及业务 操作
一、中央银行买卖证券的意义
★在公开市场上买卖有价证券，是中央银行货币政 策操作三大基本工具之一 。
★中央银行买卖证券最重要的意义在于影响金融体 系的流动性，调控基础货币，从而调节货币供应 量，实现体系内流动性总量适度、结构合理、变 化平缓和货币市场利率基本稳定的目标。
第一节 中央银行的再贴现和 贷款业务
一、再贴现和贷款业务的重要性 二、再贴现业务 三、贷款业务
一、再贴现和贷款业务的重要性
★中央银行再贴现和贷款业务的重要性集中 体现在以下两点：
●中央银行对商业银行等金融机构提供资金 融通和支付保证，是履行“最后贷款人” 职能的具体手段。
●中央银行为商业银行等金融机构办理再贴 现和贷款，是其提供基础货币的重要渠道。
●中央银行在公开市场上买卖的证券主要是政 府公债、国库券以及其他流动性很高的有价 证券。
●中国人民银行在公开市场上买卖的有价证券 主要是国债、政策性金融债和中央银行票据 等。
●中国人民银行的公开市场操作包括人民币操
作和外汇操作两部分。
（二）中央银行买卖证券的交易对手
中央银行买卖证券的交易对手是公开 市场上的交易商。
★ 中国人民银行买卖证券的操作指标主要是基础货 币，体现为金融机构的超额准备金水平，而货币 市场利率作为辅助目标，这是我国的客观实际。
二、证券买卖业务与贷款业务的异同
★中央银行的证券买卖业务与贷款业务的相同之 处是：
●就其效果而言，中央银行买进证券实际上是以自己创
造其效果都是相同的。
★中国人民银行对金融机构贷款的用途 ●流动性贷款 ●专项政策性贷款 ●金融稳定贷款 ★中国人民银行再贷款期限与种类 ★中国人民银行对金融机构再贷款计息方 法与再贷款利率调整 p106
（二）对政府的放款
● 央行对政府的放款一般是短期的，且 多是信用放款。 ● 放款的形式有直接放款和间接放款 （购买政府证券）
（三）中央银行买卖证券的交易品种 央行买卖证券的交易品种.doc
●回购交易
正回购 逆回购
●现券交易
现券买断 现券卖断
●央行票据
（四）中央银行买卖证券的交易方式
●数量招标：是在事先确定利率或价格的基础上， 以数量为标的进行招标，旨在引导债券市场回购 利率和拆借市场利率的走势。 ●价格（利率）招标：是以利率或价格为标的， 旨在发现银行间市场的实际利率水平、商业银行 对利率的预期。
中国人民银行1998年建立了公开市场 业务一级交易商制度。到2004年初，我国 公开市场业务一级交易商共52家，包括银 行、保险、证券及农村信用社等机构。截 止到2011年2月，共有50家金融机构，其 中银行机构42家，保险公司2家，证券公司 4家，基金公司、投行各1家。央行买卖证 券的交易对手.doc
只有在中央银行开立了账户的商业银行等金融机 构才能够成为再贴现业务的对象。
★再贴现业务的申请和审查
商业银行必须以已办理贴现的未到期的合法票据， 即根据购销合同开具反映债权债务关系的票据申请再 贴现。中央银行接受商业银行所提出的再贴现申请时， 应审查票据的合理性和申请者资金营运状况，确定是 否符合再贴现的条件。
★再贴现金额和利率的确定
●再贴现金额
贴息额＝票据面额×日贴现率× 日贴现率＝(年贴现率÷360)＝(月贴现率÷30)
●再贴现利率
一般而言，再贴现利率不同于随市场资金 供求状况变动的利率，它是一种官定利率，它 是根据国家的信贷政策所规定的，在一定程度 上反映着中央银行的政策意向。
★再贴现票据的规定 商业银行等存款机构向中央银行申请
二、再贴现业务
（一）再贴现业务的概念
中央银行的再贴现业务，是指商业银行将通 过贴现业务所持有的尚未到期的商业票据向中央 银行申请转让，中央银行据此以贴现方式向商业 银行融通资金的业务。
它有利于一国货币政策的传导，是央行结构 调整的一个重要货币政策工具。
（二）再贴现业务的一般规定
★再贴现业务开展的对象
第五章
中央银行的资产业务
中央银行的资产业务
贷款业务和再贴现
对商业银行和 其他金融机构贷款
对政府贷款
信用贷款 担保贷款 抵押贷款
有价证券买卖
再贴现业务
直接买卖
1986年中国人民 银行上海分行首次 开办，1994年10
月起总行开办
附有回购协议的买卖
黄金外汇储备业务
中央银行的资产业务包括：
★再贴现业务 ★贷款业务 ★证券买卖业务 ★黄金外汇储备业务 ★其他资产业务
●就对货币供应量的影响而言，中央银行买进证券同发 放贷款一样，实际上都会引起社会的基础货币量增加， 通过货币乘数的作用从而引起基础货币的多倍扩张； 而卖出证券同收回贷款一样，其效果会使货币供应量 倍减。
●都是中央银行调节和控制货币供应量的工具。
★中央银行的证券买卖业务与贷款 业务的主要区别之处是：
●资金的流动性不同 ，证券业务的资金流 动性比贷款业务的高 。 ●业务收益方式不同，贷款业务可获得一定 的利息收入；证券业务只有买卖价差收益。 ●证券买卖与贷款业务对经济、金融环境的 要求不同 ，证券业务一般要求该国有发达 的金融市场，而贷款业务则要求较低。
三、中央银行买卖证券的种类及业 务操作
（一）中央银行买卖证券的交易对象
★对金融机构放款是中央银行放款中最主要的种 类 货币当局资产负债表.xls
★中国人民银行对金融机构的放款 ●对金融机构的放款 在总资产的占比呈现下行趋
势。其集中表现在两个方面：
●“对其他存款性公司债权”项目在资产项目中 的占比下降幅度很大。
●“对其他金融性公司债权 ”规模显著扩大，但 比重却明显下降。
再贴现的票据，必须是确有商品交易为基 础的真实票据 ★再贴现额度的规定
为强化货币政策与金融监管的配合， 中央银行一般对商业银行的再贴现总金额 加以限制。
★再贴现的收回
再贴现的票据到期，中央银 行通过票据交换和清算系统向承 兑单位或承兑银行收回资金。
三、贷款业务
（一）对金融机构的放款 表5-1.doc
●对非金融部门的贷款 ●对外国政府和国外金融机构的贷款
第二节 中央银行的证券买卖 业务
三、中央银行买卖证券的种类及业务 操作
一、中央银行买卖证券的意义
★在公开市场上买卖有价证券，是中央银行货币政 策操作三大基本工具之一 。
★中央银行买卖证券最重要的意义在于影响金融体 系的流动性，调控基础货币，从而调节货币供应 量，实现体系内流动性总量适度、结构合理、变 化平缓和货币市场利率基本稳定的目标。
第一节 中央银行的再贴现和 贷款业务
一、再贴现和贷款业务的重要性 二、再贴现业务 三、贷款业务
一、再贴现和贷款业务的重要性
★中央银行再贴现和贷款业务的重要性集中 体现在以下两点：
●中央银行对商业银行等金融机构提供资金 融通和支付保证，是履行“最后贷款人” 职能的具体手段。
●中央银行为商业银行等金融机构办理再贴 现和贷款，是其提供基础货币的重要渠道。
●中央银行在公开市场上买卖的证券主要是政 府公债、国库券以及其他流动性很高的有价 证券。
●中国人民银行在公开市场上买卖的有价证券 主要是国债、政策性金融债和中央银行票据 等。
●中国人民银行的公开市场操作包括人民币操
作和外汇操作两部分。
（二）中央银行买卖证券的交易对手
中央银行买卖证券的交易对手是公开 市场上的交易商。
★ 中国人民银行买卖证券的操作指标主要是基础货 币，体现为金融机构的超额准备金水平，而货币 市场利率作为辅助目标，这是我国的客观实际。
二、证券买卖业务与贷款业务的异同
★中央银行的证券买卖业务与贷款业务的相同之 处是：
●就其效果而言，中央银行买进证券实际上是以自己创
造其效果都是相同的。
★中国人民银行对金融机构贷款的用途 ●流动性贷款 ●专项政策性贷款 ●金融稳定贷款 ★中国人民银行再贷款期限与种类 ★中国人民银行对金融机构再贷款计息方 法与再贷款利率调整 p106
（二）对政府的放款
● 央行对政府的放款一般是短期的，且 多是信用放款。 ● 放款的形式有直接放款和间接放款 （购买政府证券）
（三）中央银行买卖证券的交易品种 央行买卖证券的交易品种.doc
●回购交易
正回购 逆回购
●现券交易
现券买断 现券卖断
●央行票据
（四）中央银行买卖证券的交易方式
●数量招标：是在事先确定利率或价格的基础上， 以数量为标的进行招标，旨在引导债券市场回购 利率和拆借市场利率的走势。 ●价格（利率）招标：是以利率或价格为标的， 旨在发现银行间市场的实际利率水平、商业银行 对利率的预期。
中国人民银行1998年建立了公开市场 业务一级交易商制度。到2004年初，我国 公开市场业务一级交易商共52家，包括银 行、保险、证券及农村信用社等机构。截 止到2011年2月，共有50家金融机构，其 中银行机构42家，保险公司2家，证券公司 4家，基金公司、投行各1家。央行买卖证 券的交易对手.doc
只有在中央银行开立了账户的商业银行等金融机 构才能够成为再贴现业务的对象。
★再贴现业务的申请和审查
商业银行必须以已办理贴现的未到期的合法票据， 即根据购销合同开具反映债权债务关系的票据申请再 贴现。中央银行接受商业银行所提出的再贴现申请时， 应审查票据的合理性和申请者资金营运状况，确定是 否符合再贴现的条件。
★再贴现金额和利率的确定
●再贴现金额
贴息额＝票据面额×日贴现率× 日贴现率＝(年贴现率÷360)＝(月贴现率÷30)
●再贴现利率
一般而言，再贴现利率不同于随市场资金 供求状况变动的利率，它是一种官定利率，它 是根据国家的信贷政策所规定的，在一定程度 上反映着中央银行的政策意向。
★再贴现票据的规定 商业银行等存款机构向中央银行申请
二、再贴现业务
（一）再贴现业务的概念
中央银行的再贴现业务，是指商业银行将通 过贴现业务所持有的尚未到期的商业票据向中央 银行申请转让，中央银行据此以贴现方式向商业 银行融通资金的业务。
它有利于一国货币政策的传导，是央行结构 调整的一个重要货币政策工具。
（二）再贴现业务的一般规定
★再贴现业务开展的对象
第五章
中央银行的资产业务
中央银行的资产业务
贷款业务和再贴现
对商业银行和 其他金融机构贷款
对政府贷款
信用贷款 担保贷款 抵押贷款
有价证券买卖
再贴现业务
直接买卖
1986年中国人民 银行上海分行首次 开办，1994年10
月起总行开办
附有回购协议的买卖
黄金外汇储备业务
中央银行的资产业务包括：
★再贴现业务 ★贷款业务 ★证券买卖业务 ★黄金外汇储备业务 ★其他资产业务
●就对货币供应量的影响而言，中央银行买进证券同发 放贷款一样，实际上都会引起社会的基础货币量增加， 通过货币乘数的作用从而引起基础货币的多倍扩张； 而卖出证券同收回贷款一样，其效果会使货币供应量 倍减。
●都是中央银行调节和控制货币供应量的工具。
★中央银行的证券买卖业务与贷款 业务的主要区别之处是：
●资金的流动性不同 ，证券业务的资金流 动性比贷款业务的高 。 ●业务收益方式不同，贷款业务可获得一定 的利息收入；证券业务只有买卖价差收益。 ●证券买卖与贷款业务对经济、金融环境的 要求不同 ，证券业务一般要求该国有发达 的金融市场，而贷款业务则要求较低。
三、中央银行买卖证券的种类及业 务操作
（一）中央银行买卖证券的交易对象
★对金融机构放款是中央银行放款中最主要的种 类 货币当局资产负债表.xls
★中国人民银行对金融机构的放款 ●对金融机构的放款 在总资产的占比呈现下行趋
势。其集中表现在两个方面：
●“对其他存款性公司债权”项目在资产项目中 的占比下降幅度很大。
●“对其他金融性公司债权 ”规模显著扩大，但 比重却明显下降。
再贴现的票据，必须是确有商品交易为基 础的真实票据 ★再贴现额度的规定
为强化货币政策与金融监管的配合， 中央银行一般对商业银行的再贴现总金额 加以限制。
★再贴现的收回
再贴现的票据到期，中央银 行通过票据交换和清算系统向承 兑单位或承兑银行收回资金。
三、贷款业务
（一）对金融机构的放款 表5-1.doc