国际金融实务第2章

第二章

1.即期外汇交易：指买卖双方成交于当日或两个营业日以内实际交割的行为。

（1）即期交易是外汇市场最常见、最普遍的交易形式，作用是：满足临时性的付款需要，实现货币购买力的转移；调整各种货币头寸，进行外汇投机。

（2）标准交割日，指在成交后的第二个营业日，非营业日，则向后递延到下一个营业日T+2

即期交易交割日期隔日交割，成交后第一个营业日进行交割T+1 某些国家因为时差原因采取这方式

当日交割，在成交当日进行交割的即期买卖T/T

交割日又称结算日，也是起息日

按惯例，交割日必须是两种货币发行国或地区的各自营业日，并遵守“价格抵偿原则”，即外汇交易合同双方必须在同一时间交割，以避免任何一方交割不同是而蒙受损失

（3）即期外汇交易的结算方式有信汇，票汇和电汇。大部分交易采取电汇方式

（4）各地报价的中心货币是美元，或以美元为单位货币（直接标价法）；或以美元为报价货币（间接标价法）；最小报价单位是报价货币最小价值单位的1%（市场称基本点，即万分之一）。

2.一笔完整的外汇交易四个步骤：询价、报价、成交、确认。报价是关键

3.外汇交易员报价是考虑因素：

（1）报价行的外汇头寸（2）市场的预期心理（3）询价者的交易意图（4）各种货币风险特征和极短期走势（5）收益率和市场竞争

4.外汇市场上的对冲投资操作：是指以某种货币为中介货币，同时买卖另两种货币，在买卖的损益店互相

对冲，带到回避风险的作用

5.远期外汇交易：称期汇交易，指买卖双方先订立外汇交易合约，规定交易数量、期限和汇率等，到约定

日期按合约进行实际交割的行为

（1）凡起息日在两个营业日以后的外汇交易均属齐晖交易，齐晖交易的交割期限通常为1个月、2个月、3个月、6个月、有时也有长至1年，但常见的是3个月的

（2）在即期交易交割日的基础上，加上远期交易确定的时期，整月交易遵循日对日原则；交割日必须是清算银行营业日，节假日顺延；

双底惯例：即期交割日是当月最后一个营业日，当天交易的所有远期交割日必须是相应月份最后一个营业日；

不跨月：整月份的远期交易交割日不能顺延到相应月份下个月进行交割。

（3）完整汇率报价法：直接报价法，报出买入价和卖出价

远期外汇报价

掉期率报价法：报出远期汇率与即期汇率差异的点数

6.掉期率：指某一时点远期汇率和即期汇率的汇率差

升水：以某种货币表示远期外汇价格大于即期价格，则此外币的以这种货币表示的远期汇率升水或溢。反之，贴水或折价

（5）用掉期率表示远期汇率：不论什么标价方式下，左小右大往上加，左大右小往下减“左小右大”表示基准货币远期升水，标价货币贴水；“左大右小”表示基准货币远期贴水，标价货币远期升水

7.远期外汇价格的决定因素：①即期汇率价格②买入货币和卖出货币间的利差③远期期限的长短

8 . 远期外汇价格=即期外汇价格+即期外汇价格*（报价货币利率—基准货币利率）*天数/360

掉期率=即期外汇价格*（报价货币利率—基准货币利率）*天数/360

9.远期交叉汇率：即套算汇率，指两种货币的远期汇率以第三种货币为中介而推算出来的汇率

10 规则交割日交易

按交割日不同

远期外汇交易不规则交割日交易

固定交割日交易

按交割日的确定方法不同

选择交割日交易：买卖双方在签订远期合同时事先确

定交易的货币、金额、

汇率和限期，但交割可

在这一期限内选择一

日进行交易

在择期交易中，银行一般选择从择期日开始到结束期间最

不利于可混的汇率作为交易汇率

11. 进口商或债务人：怕本币贬值，倾向做买入外汇的远期交易

（1）进出口商和资金借贷者应用远期外汇交易规避风险

远期外汇操作出口商或债权人：怕外币贬值，倾向做卖出外汇的远期交易

（2）外汇银行为平衡其外汇头寸而进行远期外汇交易。

（3）投机者利用远期外汇市场进行外汇投机

12.远期外汇交易合同多了结：指以即期外汇交易的方式有效地履行远期外汇交易以为

远期外汇交易合同展期：通过签订新的远期合约对原有合约进行展期，展期合约交易金额与原合约一样，但汇率是新汇率。

零星交易：指有些客户基于某种特殊的需要，同银行签订特殊的日期或带零头的日期的远期外汇交易合同。

13.掉期交易：指叫将货币相同、金额相同而方向相反，交个期限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来。

14掉期交易于一般套期保值不用之处①掉期交易改变的不是交易者手中持有的外汇数额，只是交易者所货币的期限

②掉期交易中强调买入和买出的同时性

③掉期交易绝大部分是针对同一对手进行的

①即期对次日：（T+2→T+3）

15 即期对远期掉期交易②即期对一周：(T+2→T+8)

掉期交易类型③即期对整数月：（T+2→N月）

即期对即期掉期交易①隔夜交易：(T+0→T+1)

②隔日交易：（T+1→T+2）

远期对远期掉期交易：现实中，银行在做远期对远期的掉期交易是，通常拆为两个即期对远期

16.利率平均理论：指当两国之间的利率水平不同时，资金就会从利率低的市场流向利率高的市场以获取高额利息，套利资金的流动会最终使两种货币即期汇率与远期汇率的价差等于这两种货币利率差

高利率货币，即期汇率升水，远期汇率必然贴水；低利率货币，即期汇率贴水，远期升水

17.外汇掉期交易目的：①轧平货币的现金流量②从事两种货币间的资金互换③调整外汇交易的交割日

④进行盈利操作

简答：

1.即期外汇、远期外汇和掉期外汇的联系和区别？

答：三者外汇交易方式之间的区别主要表现在，即期外汇交易是买卖双方在成交后两个营业日内进行外汇交割；远期外汇交易则是在买卖双方在外汇买卖时先签定合同，约定在将来某一时刻进行外汇交割；

而掉期外汇则是将货币相同，金额相同而方向相反，交割期限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行。

三者之间的联系表现在：即期外汇交易所用的汇率即现汇汇率是确定远期外汇交易汇率即期汇汇率的基础，掉期外汇交易利用即期交易和远期外汇交易之间的汇率变化来进行外汇保值或投机。

2.远期外汇交易中，固定交割日交易和择期交易的区别？

答：固定交割日中，双方以某以确定的日期最为外汇买卖履行的交割日，交割日不能提前也不能推后择期交易：买卖双方在签订远期合同时事先确定交易的货币、金额、汇率和限期，但交割可在这一期

限内选择一日进行交易

3掉期交易与互换交易的区别

答：区别（1）表现形式不同：互换以合约形式表现，是一种衍生工具。掉期是一种交易方法，并没有实质的合约，更不是一种衍生工具。

（2）交易场所不同：互换在专门的互换市场上交易，掉期是在外汇市场上进行的，本身并没有专门的交易场所。

（3）期限不同：互换是1年以上的中，长期货币或利率的互换交易，掉期是1年以内的货币交易。

（4）业务操作不同：货币互换是包括利率一起交换的互换交易，前后交割的汇率是一致的，掉期交易其间不包括利率的交换，且前后两个方向相反的交易的汇率是不一致的。

（5）目的不同：互换是管理资产和负债及筹措外资时运用的金融工具，掉期交易一般用于管理资金头寸。