财务报表分析课程讲义-第7章获利能力分析

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以资产为基础的利润率指标
息税前总资产利润率 总资产净利润率 经营资产利润率
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1、息税前总资产利润率
息税前总资产利润率： 息税前利润 / 年平均总资产
其中：息税前利润应该包括投资收益，但 不包括非常项目。 这一比率的意义在于：反映企业全部资 产的获利水平——经营获利与投资获利。
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2、总资产净利润率
均所有者权益 其中：净利润是指非常项目前的净利润；
之所以扣除可赎回优先股股利，是因为 分母中也不包含可赎回优先股。 这一比率的意义在于：反映企业为全体 股东资本赚取利润的能力。
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2、 普通股权益利润率
普通股权益利润率： （净利润 — 优先股股利）/ 平均普通股
权益 这一比率的意义在于：反映企业为普通 股股东赚取利润的能力。
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关注损益表外的损益（续3）
上述损益表外（即直接反映到资产负债 表中）的损益，可能是十分重要的。分 析时要特别注意查看： -留存收益（或未分配利润）项目中是否 包含“前期调整”（通过阅读附注）； -股东权益项目之下是否有投资市价的未 实现跌价损失和/或外币换算差额。
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关注损益表外的损益（续4）
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利用分部报告（续1）
按规定，我国上市公司应该披露： （1）按行业、产品、地区说明主营业务收入、
主营业务利润的构成情况。 （2）对占主营业务收入或主营业务利润10%
以上的业务经营活动及其所属行业，以及占 主营业务收入或主营业务利润10%以上的主 要产品应予介绍。主营业务及其结构较上期 发生较大变化的，应予以说明。 〈3〉主要全资及控股子公司经营情况及业绩。
实现跌价损失事实上还是被反映到了损
益表中；
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关注损益表外的损益（续2）
外币报表折算损益以“货币换算差额”
项目单独列示于资产负债表股东权益之 下。
但应注意：外币交易折算损益是在损益
表中反映的（即反映在“财务费用”项 目中）。 另外，按美国惯例，当国外实体所从事 经营的国家发生了恶性通货膨胀时，其
报表折算损益也要在损益表中反映）。
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利用分部报告（续2）
分部资料也可用来进行比率分析和趋势 分析。 通过分部资料分析，可以了解： （1）企业利润的主要来源(构成)； （2）分部利润及利润率变化趋势，从而发 现可能存在的企业总利润的未来变化。
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三、关注损益表外的损益
在美国,有些收益(利得)和损失不在损益 表中反映,而是直接反映到资产负债表中 属于此类的项目主要包括： 前期调整、投资市价的未实现跌价损失、 以及外币折算损益。 前期调整直接冲减留存收益帐户；投资 市价的未实现跌价损失及外币折算损益 要在股东权益项下单独反映。
总资产净利润率： 净利润 / 年平均总资产
这一比率的意义在于： 将该比率与前一比率作比较，可以反映 财务杠杆及所得税对企业最终的资产获 利水平的影响。
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3、经营资产利润率，
经营资产利润率： 经营利润 / 年平均经营资产
其中：经营利润是指来自营业的（税前 或税后）利润，但不包括投资收益及非 常项目；经营资产是指从总资产中扣除 投资、无形资产及其他资产后的余额。
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资产周转效率比率
总资产周转率 经营资产周转率 固定资产周转率
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1、总资产周转率
总资产周转率： 销售净额 / 年平均总资产
这一比率的意义在于： 反映企业资产的运用效率，亦即资产产 生销售收入的能力。
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2、经营资产周转率
应该注意到，如果企业有大量的“投 资”，则“总资产周转率”指标就会受 到歪曲（被低估）。 经营资产周转率：
资产利润率 = 销售利润率 × 资产周转 率 资本利润率 = 资产利润率 × 权益乘数 其中： 权益乘数 = 资产总额 / 权益总额 说明：获利能力分析可以观察比率趋势
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二、利用分部报告
越来越多的企业从事一种以上行业（产 品）的经营活动。 越来越多的企业从事跨地区（国家）的 经营活动。 越来越多的企业拥有全资子公司或控股 子公司。 因此，按行业、地区及子公司报告主要 经营和财务指标就成为一项披露要求。
如果发现有这些项目，在进行获利能力 分析时就要予以考虑——根据分析的需 要，决定是否将这些项目或其中的一部 分用于调整损益表上反映的利润，以作 为基本获利能力分析的补充。
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树立质量法制观念、提高全员质量意 识。20. 10.1020 .10.10Saturday , October 10, 2020 人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。0 1:41:00 01:41:0 001:41 10/10/2 020 1:41:00 AM 安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20. 10.1001 :41:000 1:41Oc t-2010- Oct-20 加强交通建设管理，确保工程建设质 量。01:41:0001 :41:000 1:41Saturday , October 10, 2020 安全在于心细，事故出在麻痹。20.10. 1020.1 0.1001:41:0001 :41:00 October 10, 2020 整顿-提高工作效率。2020年10月10日 上午1 时41分2 0.10.10 20.10.1 0 追求至善凭技术开拓市场，凭管理增 创效益 ，凭服 务树立 形象。2 020年1 0月10 日星期 六上午1 时41分 0秒01:41:0020 .10.10 按章操作莫乱改，合理建议提出来。2 020年1 0月上 午1时41 分20.1 0.1001:41Octo ber 10, 2020 作业标准记得牢，驾轻就熟除烦恼。2 020年1 0月10 日星期 六1时41 分0秒0 1:41:00 10 October 2020 好的事情马上就会到来，一切都是最 好的安 排。上 午1时41 分0秒 上午1时 41分01 :41:002 0.10.10 一马当先，全员举绩，梅开二度，业 绩保底 。20.10. 1020.1 0.1001:4101:41 :0001:4 1:00Oc t-20 牢记安全之责，善谋安全之策，力务 安全之 实。202 0年10 月10日 星期六1 时41分 0秒Saturday , October 10, 2020 创新突破稳定品质，落实管理提高效 率。20. 10.1020 20年10 月10日 星期六 1时41 分0秒20 .10.10
–发生严重的存货损失（指在定期实地 盘存制下）。
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2、营业（经营）利润率
营业利润率： 经营利润 / 销售净额 其中：经营利润是指正常生产经营业务所
带来的、未扣除利息及所得税前的利润。 （注：实务中，通常扣除利息，即直接 用利润表上的“营业利润”数据） 这一比率的意义在于：借以恰当地分析 企业经营过程的获利水平，避免为企业 财务杠杆程度、投资损益和/或非常项目 所影响。
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关注损益表外的损益（续1）
在我国，前期调整事项首先通过“以前 年度损益调整”帐户反映，再结转“利 润分配——未分配利润”帐户。因此， 在资产负债表上，它被合并反映到了 “未分配利润”项目，而不是单独反映；
年末估计出投资市价的未实现跌价损失
之后，要借记“投资收益”帐户，贷记
“长期投资减值准备”帐户。所以，未
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引言（续1）
在衡量企业的获利能力时，为了控制企 业之间的规模差异，用一定的百分比 （即利润率）形式比之于用利润绝对数 更有意义。用来作为利润率计算基础的 主要有销售收入、资产及资本。
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以销售收入为基础的利润率指标
毛利率 营业利润率 销售净利润率
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1、毛利率
毛利率： 毛利 / 销售净额 其中：毛利 = 销售净额 — 销货成本
这一比率的意义在于：销货成本通常是 工商企业最大的费用要素；毛利是利润 形成的基础。 导致毛利率下降的原因主要有： –因竞争而降低售价； –购货成本或生产成本上升；
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毛利率（续1）
–生产或经销的产品或商品的结构发生 变化——毛利率水平较高的产品（商 品）的生产（销售）量占总量的比重 的下降，其可能的原因是市场变化；
第七章 获利能力分析
获利能力一般分析 利用分部报告 关注损益表外的损益
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一、获利能力一般分析
以销售收入为基础的利润率指标 以资产为基础的利润率指标 以资本（权益）为基础的利润率指标 资产周转效率比率 杜邦分析体系
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引言
获利能力分析之所以重要，是因为： 〈1〉利润（或有关利润率指标，下同）是
股东利益（无论是股利收益，还是资本 收益）的源泉； 〈2〉利润是企业偿还债务（尤其是长期债 务）的基本保障； 〈3〉利润是企业管理当局业绩的主要衡量 指标。
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经营资产利润率（续1）
这一比率的意义在于： 反映企业投入生产经营的资产的获利水 平；将其与息税前总资产利润率进行比 较，可以发现企业资金配置是否合理。
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以资本（权益）为基础的利润 率指标
总资本利润率 普通股权益利润率
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1、总资本利润率
总资本（所有者权益）利润率： （净利润 — 可赎回优先股股利）/ 年平
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3、销售净利润率
销售净利润率：净利润 / 销售净额 其中：净利润可以包括投资收益（也可以
不包括），但通常不包括非常项目。 将该比率与营业利润率进行比较，可反
映利息、所得税及投资收益对企ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ获利 水平的影响。特别应注意，如果有大量 的权益（投资）收益，该比率会受到严 重影响。正因如此，权益收益也可考虑 予以排除。
谢谢大家！
销售净额 / 年平均经营资产
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3、固定资产周转率
固定资产周转率： 销售净额 / 年平均固定资产净值 这一比率的意义在于：反映企业固定资 产利用效率。 应该注意的是：当企业固定资产净值率 过低（如因资产陈旧或过度计提折旧）， 或者当企业属于劳动密集型企业时，这 一比率就可能没有太大的意义。
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杜邦分析体系