个人理财讲义word版

个人理财讲义
第一章个人理财概述
一、个人理财业务的概念和分类
（一）个人理财业务的概念
1.背景知识：
二○○五年九月二十四日经中国银行业监督管理委员会第三十三次主席会议通过并公布《商业银行个人理财业务管理暂行办法》、《商业银行个人理财业务风险管理指引》。

自2005年11月1日起施行。

2.概念：
根据《商业银行个人理财业务管理暂行办法》规定，个人理财业务的定义：是指商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动。

3.理解要点：
对于个人理财业务概念的理解需要大家把握以下几个要点：
（1）服务对象：个人客户不是企业或其他法人
（2）服务的性质:顾问性质\受托性质
（3）服务的个性化、综合化
（4）服务的专业化
这种专业化还体现在服务提供者是专业化的人才：银行个人理财业务人员是指那些能够为客户提供上述专业化服务的业务人员，以及其他与个人理财业务销售和管理活动紧密相关的专业人员，而不是一般性的业务咨询人员。

这种专业化服务活动表现两种性质：
一是商业银行充当理财顾问，向客户提供咨询，属于顾问性质；
一是商业银行将按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理的业务活动，属于受托性质。

由此可见，个人理财业务是建立在委托—代理关系基础之上的银行业务，是一种个性化、综合化的服务活动。

我国个人理财业务的性质界定不同于国外：
国外个人理财业务中银行可以从事有关证券业务和信托业务，侧重理财顾问和代客理财。

我国相关法律规定商业银行不得从事证券和信托业务。

【例题】目前全国银行类理财产品多达3000多种，金额超过10000亿元。

对于银行来讲，下列论述正确的是（）
A.理财业务属于资产业务
B.理财业务属于负债业务
C.理财业务属于中间业务
D.理财业务整合了资产、负债和中间业务
[答疑编号1120010101]『正确答案』D
【例题】根据《商业银行个人理财业务管理暂行办法》规定，个人理财业务是指商业银行为个人、企业客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动。

[答疑编号1120010102]
『正确答案』错
【例题】下列关于个人理财的说法正确的有（）。

A.个人理财业务服务对象是个人和家庭
B.个人理财业务是一般性业务
咨询服务
C.个人理财业务主要侧重于咨询顾问和代客理财服务
D.个人理财业务是建立在委托代理关系基础之上的银行业务
E.个人理财业务是一种个性化、综合化服务
[答疑编号1120010103]『正确答案』ACDE
（二）个人理财业务的分类
请同学们结合我国个人理财业务分类体系图进行框架式记忆（P5）：
详细掌握各项理财业务的概念与特点，商业银行按照管理运行方式的不同分为两大类：
1.理财顾问服务
（1）概念：
理财顾问服务是指商业银行向客户提供财务分析与规划、投资建议、个人投资产品推介等专业化服务。

这是一种针对个人客户的专业化服务，不同于为销售储蓄存款、信贷产品等进行的产品介绍、宣传和推介等一般性业务咨询活动。

客户接受服务后，自行管理和运用资金，并获取和承担由此产生的收益和风险。

（2）理解要点：
①个性化的、专业化的服务，收取费用，不是一般的咨询活动
②银行和客户的角色：客户自行运作资金并承担风险
【例题】下列关于商业银行和客户在理财顾问服务中角色的说法，正确的是（）。

A.商业银行提供建议并作出决策，客户不参与
B.商业银行只提供建议，最终决策权在客户
C.客户提供建议并作出决策，商业银行不参与
D.客户只提供建议，最终决策权在商业银行
[答疑编号1120010104]
『正确答案』B
『答案解析』在理财顾问服务中，商业银行不涉及客户财务资源的具体操作，只提供建议，最终决策权在客户。

2.综合理财服务
综合理财服务是指商业银行在向客户提供理财顾问服务的基础上，接受客户的委托和授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理的业务活动。

（1）与理财顾问服务的重要区别
在综合理财服务活动中，客户授权银行代表客户按照合同约定的投资方向和方式，进行投资和资产管理，投资收益与风险由客户承担或根据客户与银行按照约定方式承担。

可见，综合理财服务更突出个性化服务。

（2）综合理财服务可进一步划分理财计划和私人银行业务
前者是商业银行针对特定目标客户群体进行的个人理财业务；
而后者服务对象主要是高净值客户，涉及的业务范围更广，更具个性化服务特色。

（3）私人银行业务
①概念：
私人银行业务是一种向高净值客户提供的综合理财业务，不仅为客户提供投资理财产品，还包括为客户进行个人理财，利用信托、保险、基金等金融工具维护客户资产在风险、收益和流动性之间进行平衡，同时还包括为客户进行与个人理财相关的法律、财务、税务、财产继承、子女教育等专业顾问服务。

②理解要点：
目的：是通过财务咨询和投资顾问，达到财富的保值、增值、继承、捐赠等目标。

核心：是理财规划服务，服务的成分更高、更多（70%）。

简单理解
银行向富人及家庭提供的系统理财业务
私人银行业务的核心：个人理财
范围：超越简单的资产负债业务
性质：混业业务
产品与服务的比例：3：7
（4）理财计划
理财计划是指商业银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上，针对特定目标客户群开发、设计并销售的资金投资和管理计划。

☆理财计划可分为（按照客户获取收益的方式不同）保证收益理财计划和非保证收益理财计划。

①保证收益理财计划
保证收益理财计划是指商业银行按照约定条件向客户承诺支付固定收益，银行承担由此产生的投资风险，或银行按照约定条件向客户承诺最低收益并承担相关风险，其他投资收益由银行和客户按照合同约定分配，并共同承担相关投资风险的理财计划。

简单理解：一种约定
约定：银行承诺固定收益，银行承担由此产生的风险
或
约定：银行承诺最低收益，银行承担相应风险，其他收益按约定分配，风险共担
但是，由于我国的利率还未市场化，因而保证收益理财计划有可能被商业银行利用成为高息揽储和规模扩张的手段，从而回避利率管制，并进行不正当竞争。

因此，监管机构对其实施严格的审批制度和程序。

例如，《商业银行个人理财业务管理暂行办法》第二十四条就规定：“保证收益理财计划或相关产品中高于同期储蓄存款利率的保证收益，应是对客户有附加条件的保证收益。

商业银行不得无条件向客户承诺高于同期储蓄存款利率的保证收益率。

”
②非保证收益理财计划
非保证收益理财计划又可进一步划分为保本浮动收益理财计划和非保本浮动收益理财计划。

保本浮动收益理财计划是指商业银行按照约定条件向客户保证本金支付，本金以外的投资风险由客户承担，并依据实际投资收益情况确定客户收益的理财计划。

☆保本浮动收益理财计划的特点：保证客户的本金安全，但不保证客户一定获得收益。

简单理解：
保本浮动收益理财计划
特点：保本、不保证收益
☆非保本浮动收益理财计划是指商业银行根据约定条件和实际投资收益情况向客户支付收益，并不保证客户本金安全的理财计划。

简单理解
非保本浮动收益理财计划
特点：不保本，根据约定条件、实际收益支付收益
【例题】下列选项中，属于我国保证收益理财计划特点的是（）。

A.理财收益率为固定收益率，且年收益率高于同期存款利率
B.理财本金无风险，理财产品到期，银行向投资者归还全额本金
C.银行有权提前终止理财协议
D.通常投资者无权提前终止理财计划协议
E.投资者有权提前终止理财计划协议
[答疑编号1120010105]『正确答案』ABCD
二、个人理财的发展
（一）个人理财在国外的发展
1.个人理财业务的萌芽阶段
20世纪30年代到60年代，是个人理财业务的萌芽时期。

这个阶段还没有关于个人理财业务的明确概念界定。

特点：无理财规划，无数据积累，无专业理财人才；
目的：是推销产品，为保险产品和基金产品的销售服务。

2.个人理财业务的形成与发展时期
20世纪60年代到80年代，开始仍然以销售产品为主要目标，外加帮助客户规避繁重的赋税。

在20世纪70年代到80年代初期，个人理财业务的主要内容就是避税、年金系列产品、参与有限合伙（即投资者投资合伙企业但只承担有限责任）以及投资于硬资产（贵金属）。

直到1986年，伴随着美国税法的改革以及里根总统时期通货膨胀的显著降低，个人理财业务的视角逐渐扩展，开始从整体角度考虑客户的理财需求。

3.个人理财业务的成熟时期
☆20世纪90年代，开始广泛使用衍生金融产品，而且将信托业务、保险业务以及基金业务等相互结合，从而满足不同客户的个性化需求。

【例题】20世纪90年代是国外个人理财业务日趋成熟的时期，这一时期的繁荣可以归因于（）。

A.投资者的投资偏好
B.良好的经济态势
C.理财专业数量的增长
D.理财人员素质的提高
E.不断高涨的证券价格
[答疑编号1120010106]『正确答案』BE
『答案解析』20世纪90年代是国外个人理财业务日趋成熟的时期，许多人涌入个人理财行业，个人理财业务在这一时期的繁荣可以归因于良好的经济态势及不断高涨的证券价格。

（二）个人理财在国内的发展
1.发展历程
☆20世纪80年代末到90年代是中国个人理财业务的萌芽阶段；
特点：当时银行开始向客户提供专业化投资顾问和个人外汇理财服务，大多数居民无理财意识
☆从21世纪初到2005年是中国个人理财业务的形成时期；
特点：这一时期理财产品、理财环境、理财观念和意识及理财师专业人才队伍建设取得显著进步
☆从2006年开始个人理财业务进入了大幅扩展时期。

特点：金融市场和经济环境
2.目前我国商业银行个人理财基本业务（基础产品）有：
（1）外汇理财产品；（个人外汇结构性存款）
（2）人民币理财产品
2006年前，人民币理财产品主要是以银行间债券市场上流通的国债、政策性金融债、央行票据、货币市场基金、和企业短期债为收益保证。

而向个人发行的理财产品。

特点：流动性强、风险低、预期收益高
近年来结构性理财产品开始主导市场。

小知识：
结构性产品是固定收益产品（FixedIncomeInstruments）的一个特殊种类。

它将固定收益产品（通常是定息债券）与金融衍生交易（如远期、期权、掉期等）合二为一，增强产品收益或将投资者对未来市场走势的预期产品化。

【例题】近年来，人民币理财产品中的（）开始主导市场。

A.外汇理财产品
B.人民币理财产品
C.结构性理财产品
D.以银行间短期收益债券为收益保证的理财产品
[答疑编号1120010107]『正确答案』C
三、个人理财业务的影响因素
（一）宏观因素
1.政治、法律与政策环境
☆不仅需要关注国内政治环境，还需要同时敏锐地判断国际政治环境的变化和动态；
☆金融机构开展个人理财业务必然受到相关法律法规的制约；
☆国家政策的影响也非常显著。

主要表现在以下几个方面：
（1）财政政策；（收入政策、支出政策）
（2）货币政策；（法定存款准备金率、再贴现率、公开市场业务操作）
（3）收入分配政策；
针对居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原则和方针。

（4）税收政策
由于税收政策直接关系投资收益与成本，因此对个人和家庭的投资策略具有直接的影响。

【例题】理财活动与（）经济政策息息相关。

A.市场
B.微观
C.宏观
D.计划
[答疑编号1120010201]
『正确答案』C
『答案解析』国家货币政策、财政政策及其变化趋势等都属于宏观经济政策，这些都直接或间接影响到我们投资理财活动的各个方面。

2.经济环境
（1）经济发展阶段
按照美国学者罗斯托的观点，将世界各国的经济发展分为以下五个阶段：①传统经济社会；②经济起飞前的准备阶段；③经济起飞阶段；④迈向经济成熟阶段；⑤大量消费阶段。

属于前三个阶段的国家称为发展中国家，而处于后两个发展阶段的国家则称为发达国家。

（2）消费者的收入水平
衡量消费者收入水平的指标主要包括：
①国民收入 ②人均国民收入 ③个人收入 ④个人可支配收入 ⑤个人任意支配收入
（3）宏观经济状况
①经济增长速度和经济周期
投资者在投资理财时，应该清楚地认识和了解经济周期的演变过程：一个经济周期通常要经过恢复、繁荣、衰退和萧条等不同阶段。

（见教材P12图1-2）
A.恢复
B.繁荣
C.衰退
D.萧条
E.高涨
[答疑编号1120010202]
『正确答案』ABCD
『答案解析』一个经济周期通常要经过恢复、繁荣、衰退和萧条等不同阶段。

②通货膨胀率
）
③就业率
④国际收支与汇率
3.社会环境
（1）社会文化环境
社会文化环境是指一个国家、地区或民族的文化传统、风俗习惯、伦理道德观念、价值观念、宗教信仰、审美观、语言文字等。

（2）社会制度环境
①养老保险制度
②医疗保险制度
③其他社会保障制度
（3）人口环境
人口环境对个人理财业务的影响表现在规模与结构两个方面。

4.技术环境
技术的变革与进步深刻影响着金融机构的市场份额、产品生命周期、竞争优势。

【例题】对个人理财业务造成影响的经济环境因素包括（）。

A.汇率
B.消费者收入水平
C.通货膨胀
D.国际收支
E.失业保险制度[答疑编号1120010203]『正确答案』ABCD
『答案解析』失业保险制度属于社会环境因素。

（二）微观因素
1.金融市场的竞争程度
金融市场上的竞争状况是影响商业银行个人理财业务的一个重要因素。

一方面，伴随着金融业的全面开放，个人理财业务一直是内外资银行争抢的一个主要领域；
另一方面，证券公司等其他金融机构也在金融市场上与商业银行竞争个人理财业务。

2.金融市场的开放程度
3.金融市场的价格机制
☆金融市场上的一系列价格指标对理财产品的定价都有重要的影响，特别是利率水平。

☆利率水平的变动会影响人们对投资收益的预期，从而影响其消费支出和投资决策的意愿。

☆此外还需要注意区分名义利率和实际利率，只有在物价水平不变的前提下，不同的名义利率才能真实反应投资者投资于理财产品所获得的实际收益率水平的差异。

☆在能够及时准确判断市场真实利率水平变动的前提下，投资者便可以据此
A.储蓄收益率增加，增加储蓄配置
B.股票面临下跌风险
C.固定收益产品价格上升、增加债券配置
D.房地产贷款成本增加，房地产市场走低
E.人民币回报高，减持外汇【答案】ABDE[答疑编号1120010204]
『正确答案』见上表。

第二章个人理财基础
一、生命周期与个人理财规划
（一）生命周期理论
1.概念
（1）创建人：生命周期理论是由F·莫迪利亚尼等人创建的。

（2）基本思想：该理论指出个人是在相当长的时间内计划他的消费和储蓄行为的，在整个生命周期内实现消费的最佳配置。

也就是说一个人将综合考虑其即期收入、未来收入以及可预期的支出、工作时间、退休时间等因素，来决定当前的消费和储蓄。

使其消费水平在一生内保持相对平稳的水平，而不至于出现消费水平的大幅波动。

（3）主要观点：
该理论将家庭的生命周期分为四个阶段：
A.风险管理理论
B.收益最大化理论
C.生命周期理论
D.财务安全理论
[答疑编号1120020101]
『正确答案』C
『答案解析』划分客户生命周期，目的在于划分客户所处的生命阶段，分析不同阶段的财务状况和理财目标，从而有效对其进行个人理财规划。

生命周期理论是理财规划的基础。

2.家庭生命周期在金融理财方面的运用
（1）金融理财师应根据客户家庭生命周期设计适合客户的保险、信托、信
A.家庭形成期资产不多但流动性需求大，应以存款为主
B.家庭成长期的信贷运用多以房屋、汽车贷款为主
C.家庭成熟期的信贷安排以购置房产为主
D.家庭衰老期的核心资产配置应以股票为主
[答疑编号1120020102]
『正确答案』B
『答案解析』A年轻可承受风险较高的投资
C接近退休，信贷安排以还清贷款为主
D为耗用老本的阶段，核心资产应以债券为主
（2）金融理财师应根据客户家庭生命周期的流动性、收益性和获利性需求给予资产配置建议，总体原则：
①子女小时和客户年老时，注重流动性好的存款和货币基金的比重要高；
②家庭形成期至家庭衰老期，随客户年龄增加，投资风险比重应逐步降低；
③家庭衰老期的收益性需求最大，投资组合中债券比重应该最高。

（二）个人理财规划
1.个人理财规划的概念
就是根据个人不同生命周期的特点，针对学业、职业的选择到家庭、居住、退休所需要的财务状况，综合使用银行产品、证券、保险产品等金融工具，来进行理财活动和财务安排。

2.个人生命周期各阶段的理财活动
我们按年龄层把个人生命周期比照家庭生命周期分为6个阶段。

分别为探索期、建立期、稳定期、维持期、高原期、退休期。

（1）探索期：15-24岁。

家庭形态以父母家庭为生活重心；理财活动以求学深造提高收入为目的；投资工具以活期、定期存款、基金定投为主；保险计划则以意外险、寿险为预备；房产暂不考虑。

（2）建立期：25-34岁。

家庭形态表现为择偶结婚、或有学前子女；理财活动要量入节出攒房产首付钱；投资工具以活期、股票、基金定投为主；保险计划则以寿险、储蓄险为准备。

（3）稳定期：35-44岁。

家庭形态表现为子女上中小学，理财活动则以偿还房贷、筹集教育金为主；投资工具以实业、自用房产、股票、基金为主；保险计划则以定期寿险、养老险为主。

（4）维持期：45-54岁。

家庭形态表现为子女进入高等教育阶段，理财活动目的是为增加收入养老防病；投资工具可选择多元化投资组合；保险计划选择养老型、投资型、防病型保单。

（5）高原期：55-60岁。

家庭形态表现为子女独立；此时理财负担减轻准备退休；投资工具可选择风险较低的投资组合；保险计划选择长期看护险、有固定退休年金的险种为佳。

（6）退休期：60岁以后。

家庭形态表现为夫妻二人为主，俗称“空巢家庭”；
理财活动为享受生活规划遗产为主；投资工具可选择固定收益投资（房产出租、
A.偿还房贷，筹教育金
B.量入为出，存自备款
C.提升专业，提高收入
D.收入增加，筹退休金 [答疑编号1120020103] 『正确答案』C
『答案解析』探索期为15-24岁，为就学和职场新人阶段，在此期间投资自己，提高未来收入是主要理财活动。

A 项是稳定期的理财活动 B 是建立期的理财活动 D 是维持期的理财活动
二、理财价值观
（一）理财价值观的含义 1.概念
理财价值观就是客户对不同的理财目标的优先顺序的主观评价。

价值观因人而异，无对错之分，理财规划师的责任不是要改变客户的价值观，而是让客户了解不同价值观下的财务特征和理财方式。

2.客户理财过程中的两种支出
（1）义务性支出。

收入中必须优先满足的支出。

包括： ①日常生活基本开销 ②已有负债的本利摊还 ③已有保险的续期保费支出
（2）选择性支出，也叫随意性支出。

（二）四种典型的理财价值观
划分标准：根据对义务性支出和选择性支出的不同态度：后享受型、先享受
的是（ ）。

A.对于后享受型，应建议其购买养老保险或投资保单
B.对于先享受型，应建议去购买单一指数型基金
C.对于购房型，应建议其购买中短期比较看好的基金
D.对于子女中心型，建议其购买短期稳定基金 [答疑编号1120020201] 『正确答案』D
『答案解析』子女教育花费较大部分在后期，应建议其购买中长期表现稳定的基金。

三、客户的风险属性
（一）影响客户投资风险承受能力的因素 1.年龄
一般，客户年龄越大，能承受的投资风险越低。

2.资金的投资年限
一般情况下，投资期限越长，购置的可承受风险能力越强。

3.理财目标的弹性
理财目标的弹性越大，承受风险能力越强。

4.投资者的主观风险偏好
个人的性格、阅历、胆识、意愿等主观因素决定个人的风险偏好。

通常复杂家庭结构的（三代同堂、单亲家庭、收入来源单一），不会有高风险的理财偏好，也不宜从事高风险的投资。

5.学历和知识水平
一般来说，高学历、投资知识丰富的人，风险管理能力强，往往能从事高风险投资
6.财富
一般情况下，绝对抗风险能力随着财富增加而增加。

（二）客户风险偏好的分类及风险评估
1.客户风险偏好的分类
（1）非常进取型。

特点：
①是相对比较年轻、有专业知识技能、敢于冒险、社会负担较轻的人士；
②投资对象：他们敢于投资股票、期权、期货、外汇、股权、艺术品等高风险、高收益的产品与投资工具，他们追求更高的收益和资产的快速增值，操作的手法往往比较大胆；
③风险承受能力：他们对投资的损失也有很强的承受能力。

（2）温和进取型。

特点：
①个性特点：温和进取型的客户一般是有一定的资产基础、一定的知识水平、风险承受能力较高的家庭，他们愿意承受一定的风险，追求较高的投资收益，但是又不会像非常进取型的人士过度冒险投资那些具有高度风险的投资工具。

②投资对象：他们往往选择开放式股票基金、大型蓝筹股票等适合长期持有，既可以有较高收益、风险也较低的产品。

（3）中庸稳健型。

特点：
①个性特点：中庸稳健型的人既不厌恶风险也不追求风险，对任何投资都比较理性，往往会仔细分析不同的投资市场、工具与产品，从中寻找风险适中、收益适中的产品，获得社会平均水平的收益，同时承受社会平均风险；
②投资对象：这一类型的客户往往选择房产、黄金、基金等投资工具。

（4）温和保守型。

特点：
①个性特点：温和保守型的客户总体来说已经偏向保守，对风险的关注更甚于对收益的关心，往往以临近退休的中老年人士为主。

②投资对象：更愿意选择风险较低而不是收益较高的产品，喜欢选择既保本又有较高收益机会的结构性理财产品。

（5）非常保守型。

特点：。