2.商业银行资产负债管理理论

N
t
D为久期（年为单位）； CF为资产在第t年末收到的现金流； N为资产的年限；PV是在t时期期末的现金流的贴 现值。 t DF为贴现因子，等于1/（1+r），其中r为当前市 场利率水平。
t t t t
举例说明持续期的计算
某固定收入债券的息票为每年80美元，偿 还期为3年，面值为1000美元。该金融工 具的实际收益率（市场利率）为10%，现 行市场价格为950.25美元，求该债券的持 续期。 先计算每期现金流的现值，然后每个现值乘 以相应的发生时间，再把各项乘积相加，并 除以该债券的现值之和，就得到该债券的持 续期。
负缺口
＜
＜
＜
＜
GAP=0 利率变化不影响净利息源自文库入发生变化.
（3）资金缺口模型的运用
（4）利率敏感性资金配置状况的分析技术
如何利用利率敏感资金报告来 分析银行融资缺口和风险？ 见教材 P328 及表13-1
利用利率敏感资金报告 来分析银行融资缺口和风险
Security 银行利率敏感资金报表
参考文献
1． 彼得S．罗斯，刘园等译，《商业银行管理》，机 械工业出版社，2001。 2． 戴国强主编，《商业银行经营学》，高等教育出版 社，1999。 3． 戴相龙、吴念鲁，《商业银行经营管理》，中国金 融出版社，1998。 4． 庄毓敏主编，《商业银行业务与经营》，中国人民 大学出版社，1999。 5． 俞乔、邢晓林、曲和磊，《商业银行经营管理学》， 上海人民出版社，1998。 6． 黄亚钧、吴富佳，《商业银行经营管理》，高等教 育出版社，2000。
2
PV1/2+PV1=1 000 52.83%+47.17%=100%=1 D= 52.83% ×1/2 +47.17% ×1=0.7359(年)
持续期的一般计算公式
D=
∑（CF×DF×t） t t T=1 ∑（CF×DF） t t
T=1
N
N
=
∑(PV×t) T=1 t ∑PV
T=1
N
资金分配法示意图
资金分配法示意图
活期存款 储蓄存款 定期存款 借款 资本性债券 股本
一级准备
二级准备
贷款
长期证券
固定资产
3、线性规划方法(略)
银行将多种变量的数学方法引入银行资金 配置决策中，寻求最优方案。 （1）建立模型目标函数 （2）选择模型中的变量 （3）确定约束条件 （4）求出线性规划模型的解
2、当资产与负债利率变动不同时
利率敏感性资产利率上升二个百分点，利率敏感性 负债上升一个百分点，则净利息收入的变化为： 180 000 000 ×2%-105 000 000 ×1% =3 600 000-1 050 000=2 550 000元 3、如果资产负债利率变化方向不同（即资产下降， 负债利率上升），则净利息收入如何变化？该如何 安排利率敏感资产和负债？
一、资产管理理论的发展
2、资产可转换理论 主要观点：银行能否保持资产的流动性关键在于 资产的变现能力。 局限性：片面强调资产的转换能力而忽视了证券 和资产的质量；为信用膨胀提供了条件；当 市场运行出现问题时，资产的可转换性会大 大降低。
一、资产管理理论的发展
3、预期收入理论 主要观点：该理论认为流动的保障归根结底来 源于客户的预期收入。为银行发放中长期贷 款提供了理论基础。 局限性：预期收入的主观性和可预测性是不能 确定的，在资产期限较长的情况下，债务人 的情况也可能发生变化 。
1-7天 8-30 天 9.0 31-90 天 -8.0 91-180 天 -7.0
单位：百万元
181-365 天 -1.4
一年以上
期间 缺口 累计 缺口
-16.0
30.2
-16.0
-7.0
-15.0
-22.0
-23.4
1.8
利用利率敏感资金报告 来分析银行融资缺口和风险
在1-7天,缺口为-16.0;在8-30天,累计缺口为-7.0; 在31-90天,累计缺口为-15.0；在91-180天,累计缺 口为-22.0;在181-365天,累计缺口为-23.4;一年以 上累计缺口为1.8（百万美元）。 如果短期市场利率下降，银行的净利息差额率会升 高，收益增加； 如果短期市场利率上升，银行的净利息差额率会下 降，收益减少； 由于半年内银行的缺口极大，如果在半年内短期利 率变化，对银行的收益会产生极大影响。
第一节 资产管理理论
一、资产管理理论的发展 二、资产管理方法
第一节 资产管理理论
一、资产管理理论的发展
1、商业性贷款理论 主要观点：商业银行的流动性来自于资产的短期 性和自偿性，所以商业银行只应将资产用于 短期贷款。 该理论的局限性：流动性并不来自于资产的短期 性；在经济衰退期，贷款偿还发生困难，不 具备自偿性；该理论没有考虑到银行存款的 相对稳定性。
二、资产管理方法
1、资金总库法 资金总库法示意图
资金总库
the Pool of Fund
2、资金分配方法
主要内容：商业银行把现有的资金分配到 各类资产上，应使各种资金来源的流通速 度或周转率与相应的资产期限相适应。即， 银行资产与负债的偿还期应保持高度的对 称关系，所以也称期限对称方法。
为了确定最佳资产组合，通过反复验证，利润函 数Z向右上方移动代表更高的总利润水平。只有 在E点，所选择的贷款和二级储备金组合在同时 满足了三个约束条件，才能使银行利润最大化， 这个点被称为最佳资产组合点。在这一点上，银 行资金管理者在短期证券上投资1000万美元， 贷款4000万美元，目标函数Z*代表总的收益 560万美元。 以上假定的是银行在一组约束条件下单独使用一 个目标函数达到最大值，而实际中的情况要复杂 得多，银行往往要求实现多重目标最优。因此， 运用线性规划模型的资产管理方法要求银行拥有 一批专业技术人员。该方法只在一些大银行中获 得成功，而一些小银行因缺乏专业技术人才，其 运用的效果并不令人满意。
融资缺口
融资缺口（Gap） =利率敏感资产-利率敏感负债 Gap＞0；利率上升时，银行多获利。 Gap＜0；利率下降时，银行多获利。 Gap ＝0。利率变化不影响银行收益。 敏感性比率
（二）融资缺口（GAP）
融资缺口分析
GAP 正缺口 ＞ ＞ 利率的 变化 利息收入的 收、支的 变化 比较 ＞ ＞ 利息支出 的变化 净利息收 入的变化
第二节 负债管理理论
一、负债管理理论介绍 二、负债管理的方法
负债管理理论产生的背景：
负债管理理论（The Liability Management Theory） 兴起于20世纪五六十年代。该理论主张商业银行资产应该 按照既定的目标增长，主要通过调整资产负债表负债方项目， 通过在货币市场上的主动负债，或者"购买"资金来支持资产 规模扩张，实现银行三性原则的最佳组合。 负债管理理论产生的背景： 激烈竞争 金融管制 金融创新 存款保险制度是商业银行按存款额的大小和一定的保险费 率缴纳保险费给存款保险机构，当投保银行经营破产或发生 支付困难时，存款保险机构在一定限度内代为支付。
该原理认为，商业 银行的资产和负债 应该在流动性上保 持对称。
4、目标互补原理
该原理也称为协调原理。 商业银行的安全性、流动 性和盈利性目标之间是可 以互补，在特定的情况下 可能更侧重于特定的目标， 这一原理要求在三个目标 的协调上实现综合目标的 最大化。
（二）资产负债综合管理的方法
1、有关融资缺口模型的术语和定义 （1）利率敏感资金 利率敏感资金也称浮动利率或可变利率资 金，或,在一定期间内展期或根据协议按市 场利率重新定价的资产或负债。 （2）融资缺口/资金缺口/利率敏感性缺口/ 重定价缺口 融资缺口由利敏感资产与利率敏感负债之 间的差额来表示。
线性规划法例题
假设某银行有5000万美元的资金来源，这些资金可用 作贷款（X1）和二级储备即短期债券（X2），贷款收 益率为12%，短期证券收益率为8%，存款成本忽略 不计。再假设银行管理短期资产的流动性标准为投资 资产的25%，即短期证券与总贷款的比例至少为 25%。用线性规划法，求解银行的最佳资产组合。 解：首先确定目标函数及约束条件： 目标函数、约束条件： Max（Y） 定义： =0.12X1+0.08X2 利润目标 X1+X2 ≤5000万美元 总资产负债约束 X2≥0.25X1 流动性约束条件 X1≥0与X2≥0 非负约束条件
2、 持续期(缺口)模型及运用
（1）持续期的涵义
持续期又称为久期，它不仅考虑了 资产或负债的到期期限问题，还考虑了 每笔现金流的情况。 久期是利用现金流的相对现值作为 权数的贷款/资产的加权平均到期期限。
（2）持续期举例
某行发放一笔金额为1000元的1年期 贷款，贷款利率为12%，要求每半年 偿还一半本金和利息。现金流图：
一、负债管理理论介绍
（一）存款理论 较为保守，认为存款对于银行很重要。 （二）购买理论 ：主动创造负债来提供流动性。出 现了主动负债形式。 使用CDS、金融债券、银行间拆借、再贷款等主动 负债方式来保持流动性。 （三）销售理论：不再强调资金服务和负债的资金 特性，而是立足于推销金融产品。推动了银行市 场营销的发展。
下面以直观的几何图示来表示，见下图所示：
目标函数表示了各种盈利性资产对银行总盈利 的贡献。图中，目标函数表现为一条常数利润 线，给定Z函数上的每一点都代表产生同样收 益的贷款和短期证券的不同组合点。 第一个约束条件X1+X2 5000万美元，表明 银行的贷款与短期证券的组合受资金来源总量 的制约，可行的资产选择必须在AB线及其下。 第二个约束条件X2 0.25X1表明，用来作为 二级储备的短期证券必须等于或大于总贷款的 25%，以符合流动性标准，因此可行的资产 组合应在OD线及其上。 第三个约束条件 X1 0与X2 0表明，贷款和 短期证券不可能为负数。三角形AOE区域表示 满足三个约束条件的所有组合点。
560 530
0 CF1/2=500+1000 CF1= 500+500
½年
1年
× 12%/2=560
× 12%/2=530
利用现金流作权数计算的到期期限
PV1/2=560/（1+0.06）=528.30
PV1=530/（1+0.06）=471.70
CF1/2+CF1=1090
举例说明：假设1年期累计缺口：
CGAP =1年期利率敏感性资产- 1年期利率敏感性负债 = 180 000 000 -105 000 000 =75 000 000元＞0 1、当资产与负债利率变动相同时，当市场利率上升一 个百分点，则净利息收入的变化： CGAP× R=75 000 000 ×1%=750 000元 利率下降一个百分点，则净利息收入的变化： CGAP×（- R）=75 000 000 ×（-1%） =-750 000元
讲授：高晓光
第四章 商业银行资产负债管理理论
第一节 银行资产管理理论 第二节 银行负债管理理论 第三节 银行资产负债综合管理理论
学习目标
了解银行资产管理理论的主要思想掌握 资产管理的三种主要方法 了解银行负债管理理论的主要思想 掌握负债管理的两种主要方法 了解银行资产负债综合管理理论的主要 思想 了解资产负债综合管理的现状和发展 掌握资产负债综合管理的两种主要方法
第三节 资产负债综合管理理论
（一）资产负债综合管理的原理 1、规模对称原理 2、结构对称原理 3、速度对称原理 4、目标互补原理
1、规模对称原理
该原理认为，商业银行 的资产和负债规模应该 互相对称和平衡。
2、结构对称原理
银行的资产和负债 在期限结构和利率 结构上应该对称。
3、速度对称原理
二、负债管理方法
（一）储备头寸负债管理方法示意图 负债
存款提取 存 资 款 本
资产
一级储备 二级储备
借入资金
贷
投
款
资
（二）全面负债管理示意图
负债 存 资本 款 资产 一级准备 二级储备 投 贷 借入资金 资 款
贷款增加
第三节 资产负债综合管理理论
20世纪70年代中期起，由于市场利率大 幅上升，负债管理在负债成本及经营风险 上的压力越来越大，商业银行迫切需要一 种新的更为有效的经营管理指导理论。而 在此时，电脑技术有了很大的发展，在银 行业务与管理上的运用越来越广泛，银行 经营管理的观念逐渐改变，由负债管理转 向更高层次的系统管理--资产负债综合管 理。