雷士照明案例分析

（4） 债务融资：指通过民间或银行信贷筹集资 金的一种融资方式，包括民间借贷和银行信 贷等。
民间借款：以向其他企业或个人协议借款的方式筹集资金的一种融资方式。
优点:1.操作简单灵活，没有银行借款繁琐的手续和程序；2.抵押和担保少；3.借 款归还可以适当延展，风险相对较小。
缺点:1.渠道有限，数量有限。
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1．出于融资的考虑，企业如何挑选合作伙伴 ？
① 选择规模较大的企业，理论上，规模越大 的企业，授信额度越大，银行类资金方一 般规定授信额度的理论数值不超过企业净 资产额的一定比例；选择营业期限较长的 企业，尤其是银行贷款，一般有3年的经营 业绩要求；
② 选择现金流量较大的企业，银行贷款一般 有自身综合收益的考虑，比如吸收存款P、age 11
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是一家中国领先的照明产品供应商，雷士 拥有广东、重庆、浙江、上海等制造基地， 2家研发中心，36家运营中心和2000多家品 牌专卖店。雷士在世界30多个国家和地区 设立了经营机构。2001年06月 雷士全面通 过ISO9002质量体系认证
自1998年创立来，商业照明一直保持行业 领先地位。并荣获“国家免检产品”、 Page 4
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尽管毛区健丽七拼八凑，又自出资金，替吴长江融到了约 900 万美元的现金，但是 NVC 依然存在着巨大的资金缺口。 于是，作为已经与 NVC 绑在一起的毛区健丽动用在投资 界积累的人脉资源继续协助吴长江寻找更大的投资
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赛富亚洲：2200万美元 （占股 35.71% ）
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2.风险大，信贷资金有较大还本付息的压力，短期借贷更为明显， Page 14
(5)债券融资 :指向公众发行债券来筹集资金的一 种方式，该方式在国外应用广泛，受国内监 管所制，国内应用不多，但随着监管的逐步 松动，可以预计，该方式未来将成为企业的 重要融资渠道之一。
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亚盛投资总裁毛区健丽：2000 万元人民币 陈金霞： 180 万美元 （占股 4.5%） 吴克忠： 120 万美元 （占股 3% ） 姜丽萍： 100 万美元 （占股 2.5%） 邓惠芳： 594万美元 （占股 20% ）
依照前述推算方法，陈金霞、吴克忠和姜 丽萍三人最终以约 5.7 倍市盈率入股 NVC， 分别占有 NVC 股份 4.5%、 3%、 2.5%，而
（2）内部融资：指向企业内部股东定向募集资 金的一种融资方式。该融资方式操作简单， 成本低，不用到期还款的压力，风险小，但 受股东自身资金实力、对企业未来投资收益 的预期等影响，使用次数有限，一般应用于 突发性、紧急性资金筹集。
（3）股权融资：通过股权的出让来筹集资金的 一种融资方式，主要包括上市、引入战略投 资者。股权融资的优点是筹集的资金量大， 且没有到期还本付息的压力，对资金募集者 而言，风险较小。其缺点之一是操作复杂，Page 13
第四组：牛博150322913 王喜栋150322929 刘阳150322908 单林150322920 解霖150322945 聂力150322909 周景宇150322903
1、公司中文名称：雷士照明 公司英文名称：NVC.
2、Hale Waihona Puke Baidu司法定代表人：吴长江
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雷士照明创立于1998年底，提出并充分实践“创世界品牌， 争行业第一”的经营理念，在行业率先导入品牌专卖模式 和运营中心模式，先后领导了中国照明行业的“品牌革命” 和“渠道革命”。2006年以来，雷士开创了中国照明行业资 本运作先河，先后引进软银、高盛等国际知名机构的投资, 引发照明行业“资本革命”。通过10多年的努力，“雷士”商 标被国家工商行政管理总局认定为中国驰名商标，雷士已 经成为中国最具影响力的照明产品和应用解决方案提供商 之一，产品涉及商业照明、办公照明、户外照明、光源电 器等领域。
从此吴长江因持股比例被稀释而失去
第一大股东地位。
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2010 年 5月 20 日， NVC 公司成功在香港联 交所主板上市。
公开发行新股 6.94 亿股（占发行后总股本 的 23.85%），发行价为每股 2.1 港元，募资 14.57 亿港元。
NVC 成功 IPO，投资人的投资回报相当可观。 以高盛及赛富亚洲为例，高盛向 NVC 投资 3656 万美元，获得股票 2.08 亿股，折合港 币持股成本为 1.37 港元/股，按照 2.1 港元的
吴长江得到了 NVC，也接手了难题：惠州 工厂刚刚投入建设没多久，公司账面现金仅剩
5000 万元，资金链面临断裂的风险，多方筹措兑现了 1 亿元退股款项之后， NVC 已无流动资金。商业伙伴纷纷 伸出援手，供应商暂缓向 NVC 催要货款，经销商则提前 把销售收入打进 NVC 账户。然而，这种周转方式显然无 法解决问题，借钱也是杯水车薪难以为继， NVC 真正到 了危险的关头。此时，吴长江几乎无心它顾，只专注于寻 找资金。
银行信贷: 该方式是目前外部融资，应用最为常用的融资方式。
优点:1.资金供应量大；2.操作灵活，可以根据企业需要进行长、短期贷款搭配； 3.相对债权、上市、信托等渠道，手续相对简明，资金筹集费用低。 缺点:1.抵押和担保，在金融监管严格，银行风险意识强的现实条件下，抵押和 担保要求非常严格，一定程度上限定了企业的融资金额；
2.NVC可以采取的其他融资方案有哪些？
融资方式可分为债权融资和股权融资 具体又可分细为商业信用、内部融资、股权融资、债务融资、 债券融资、项目融资等。
（1）商业信用：主要包括应付账款、应付票据、 预付账款等，该融资方式应用灵活，操作简 单，并且可以多次反复使用，财务成本为零， 但融资额度有限，不能解决企业大额资金需 求。商业信用是企业经营活动中应用最为广 泛的一种融资方式，是企业融资的首选。Page 12
融资目的：收购香港世通投资有限公司，以 增强自身制造节能灯的能力
高盛： 3656 万美元 （持股11.02% ） 赛富亚洲： 1000 万美元 （持股36.05%）
融资结果：赛富亚洲两次入资持股比例达到 36.05%，成为 第一大股东；吴长江持股再次被稀释降至 34.4%，处于第 二大股东地位；高盛持股 11.02%成为第三大股东。