第一章公司理财概论PPT课件
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公司理财154页PPT
将企业视为一个“黑匣子”，主要从技术角度，运用 边际分析方法，对企业的生产行为进行研究。在这里， 生产者行为被简单地抽象成在市场、技术和经济约束条 件下的利润最大化或成本最小化问题。
2、缺陷：
首先，它完全忽略了企业内部的激励问题，并将企业看作 是一个完全有效的整体，一切都运行得十分顺利，不存在机 会主义行为，人人都努力完成指定的工作；
金融的开放程度
四、文化及政治环境
两本参考书：
1、总统是靠不住的
2、历史深处的忧虑
作者：林达
第三节 企业理财的内容
一、日常管理 计划、控制、监督、协调
二、决策
投资决策 融资决策 股利分配决策
第二章 资金的时间价值与利率
第一节 资金时间价值的本质
一、含义
资金随着时间的延续而发生的一种“自 然增值”。
•
2、
。04:02:2604:02:2604:022/17/2024 4:02:26 AM
每天只看目标，别老想障碍
•
3、
。24.2.1704:02:2604:02Feb-2417-Fe b-24
宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子
•
4、
。04:0 2:2604: 02:260 4:02Sat urday, February 17, 2024
纳 税 （ 4 0 %） -4
第3批，成本60
-30
第2批，成本40
净收益
第1批，成本25
6
45
每 股 收 益 0.06 0.45 （100股）
（三）股东财富最大化模型（股利贴现模型）是完整的模型吗？
S0
t0
Divt 1 K t
是否遗漏了股东的资本利得？
二、企业内部的冲突与目标选择 （一）对新古典企业理论的批判： 1、新古典企业理论的核心内容：
2、缺陷：
首先，它完全忽略了企业内部的激励问题，并将企业看作 是一个完全有效的整体，一切都运行得十分顺利，不存在机 会主义行为，人人都努力完成指定的工作；
金融的开放程度
四、文化及政治环境
两本参考书：
1、总统是靠不住的
2、历史深处的忧虑
作者：林达
第三节 企业理财的内容
一、日常管理 计划、控制、监督、协调
二、决策
投资决策 融资决策 股利分配决策
第二章 资金的时间价值与利率
第一节 资金时间价值的本质
一、含义
资金随着时间的延续而发生的一种“自 然增值”。
•
2、
。04:02:2604:02:2604:022/17/2024 4:02:26 AM
每天只看目标，别老想障碍
•
3、
。24.2.1704:02:2604:02Feb-2417-Fe b-24
宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子
•
4、
。04:0 2:2604: 02:260 4:02Sat urday, February 17, 2024
纳 税 （ 4 0 %） -4
第3批，成本60
-30
第2批，成本40
净收益
第1批，成本25
6
45
每 股 收 益 0.06 0.45 （100股）
（三）股东财富最大化模型（股利贴现模型）是完整的模型吗？
S0
t0
Divt 1 K t
是否遗漏了股东的资本利得？
二、企业内部的冲突与目标选择 （一）对新古典企业理论的批判： 1、新古典企业理论的核心内容：
第一章 公司理财导论 《公司理财》PPT课件
◦ 由于所有权和控制权的分离，使得拥有公 司的人（股东）并不控制公司，而是指派 代理人（经理人）代表他们来经营公司， 这就产生了委托——代理关系。
1.3 代理理论
1.3.1 委托—代理关系和代理问题
1.3 代理理论
2．代理问题
◦ 代理人和委托人之间存在着潜在的利益冲突， 从而产生了代理问题（agency problem）。
2．有限责任公司
定义
• 有限责任公司（简称有限公司）是由两个或者两个以上股东共同出资，每个股东以其 出资额为限对公司债务承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法 人。
基本特征
• （1）有限责任公司的设立程序比股份有限公司简单得多，公司亦无需向公众公开披露 信息。
• （2）有限责任公司不发行股票，由公司出具股权证明，作为股东对公司的权益凭证。 • （3）有限责任公司的股份不能自由买卖，在向股东以外的其他人转让公司的股份时，
1.1 公司和公司理财
企业
个人业主制 合伙制 公司制
1.1 公司和公司理财
1．个人业主制企业的定义和特征
定义 特征 优点 缺点
个人业主制企业是指由单个自然人出资兴办，完全归个人 所有和控制的企业。
企业规模较小，企业主对企业具有完全的决策权和经营权， 独自享受企业的经营利润，同时也独自承担经营风险。 开设、转让、关闭手续简单,费用低；所有权与经营权统 一，利益冲突少；企业主控制企业全部资产，获得全部利 润；不需要支付企业所得税，只需交纳个人所得税等。
第1章 公司理财导论
1.1 公司和公司理财
• 公司是公司理财（corporate finance）的行为主体，即本 课程的研究对象是公司（corporation/company）。
1.3 代理理论
1.3.1 委托—代理关系和代理问题
1.3 代理理论
2．代理问题
◦ 代理人和委托人之间存在着潜在的利益冲突， 从而产生了代理问题（agency problem）。
2．有限责任公司
定义
• 有限责任公司（简称有限公司）是由两个或者两个以上股东共同出资，每个股东以其 出资额为限对公司债务承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法 人。
基本特征
• （1）有限责任公司的设立程序比股份有限公司简单得多，公司亦无需向公众公开披露 信息。
• （2）有限责任公司不发行股票，由公司出具股权证明，作为股东对公司的权益凭证。 • （3）有限责任公司的股份不能自由买卖，在向股东以外的其他人转让公司的股份时，
1.1 公司和公司理财
企业
个人业主制 合伙制 公司制
1.1 公司和公司理财
1．个人业主制企业的定义和特征
定义 特征 优点 缺点
个人业主制企业是指由单个自然人出资兴办，完全归个人 所有和控制的企业。
企业规模较小，企业主对企业具有完全的决策权和经营权， 独自享受企业的经营利润，同时也独自承担经营风险。 开设、转让、关闭手续简单,费用低；所有权与经营权统 一，利益冲突少；企业主控制企业全部资产，获得全部利 润；不需要支付企业所得税，只需交纳个人所得税等。
第1章 公司理财导论
1.1 公司和公司理财
• 公司是公司理财（corporate finance）的行为主体，即本 课程的研究对象是公司（corporation/company）。
公司理财学ppt课件
经济增加值法
计算公式为：经济增加值 = 投资成本 ×（投资成本回报率 － 加权平均资本成本）
相对价值法
计算公式：每股价值 = 市盈率 × 目标企业每股盈利
1.2公司理财目标与价值理论
不同利益主体财务目标的协调
在公司制下，企业委托代理关系主要表现为三方关系 人，即股东、债权人和经营者。
所有者和经营者财务目标的协调 所有者和债权人财务目标的协调
运用概率方法计量单项资产的风险及风险报酬，其具 体步骤和计算公式如下：
确定概率及概率分布 计算期望值。报酬率的期望值 计算方差和标准
方差
标准差
2.2风险与收益权衡观念
计算变异系数。 可以用于不同期望值的随机 变量风险的比较。
计算风险报酬率 。 险报酬率＝风险报酬系数×变异系数
投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率 无风险报酬率就是加上通货膨胀贴水后的资金时间价值， 一般把投资国库券的报酬率视为无风险报酬率。
2.2风险与收益权衡观念
证券市场线
单一证券的风险和收益之间的关系可由证券市场线（SML）来描述
2.2风险与收益权衡观念
资本资产定价模型揭示了风险与收益的关系。必要收益率等 于无风险收益率加上风险溢酬，公式如下：
套利定价模型（APT）指出多种风险因素共同影响收益，证 券之间的相关性就是由这些共同的风险因素造成的。
1.4公司理财的原则与职能
公司理财原则
资金合理配置原则 财务收支平衡原则 成本－效益原则 风险与收益均衡原则 利益关系协调原则
1.4公司理财的原则与职能
公司理财职能
财务预测 财务决策 财务预算 财务控制 财务分析
1.5公司理财环境
公司理财的宏观环境
经济环境
经济体制 经济周期 产业及行业特征 通货膨胀
计算公式为：经济增加值 = 投资成本 ×（投资成本回报率 － 加权平均资本成本）
相对价值法
计算公式：每股价值 = 市盈率 × 目标企业每股盈利
1.2公司理财目标与价值理论
不同利益主体财务目标的协调
在公司制下，企业委托代理关系主要表现为三方关系 人，即股东、债权人和经营者。
所有者和经营者财务目标的协调 所有者和债权人财务目标的协调
运用概率方法计量单项资产的风险及风险报酬，其具 体步骤和计算公式如下：
确定概率及概率分布 计算期望值。报酬率的期望值 计算方差和标准
方差
标准差
2.2风险与收益权衡观念
计算变异系数。 可以用于不同期望值的随机 变量风险的比较。
计算风险报酬率 。 险报酬率＝风险报酬系数×变异系数
投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率 无风险报酬率就是加上通货膨胀贴水后的资金时间价值， 一般把投资国库券的报酬率视为无风险报酬率。
2.2风险与收益权衡观念
证券市场线
单一证券的风险和收益之间的关系可由证券市场线（SML）来描述
2.2风险与收益权衡观念
资本资产定价模型揭示了风险与收益的关系。必要收益率等 于无风险收益率加上风险溢酬，公式如下：
套利定价模型（APT）指出多种风险因素共同影响收益，证 券之间的相关性就是由这些共同的风险因素造成的。
1.4公司理财的原则与职能
公司理财原则
资金合理配置原则 财务收支平衡原则 成本－效益原则 风险与收益均衡原则 利益关系协调原则
1.4公司理财的原则与职能
公司理财职能
财务预测 财务决策 财务预算 财务控制 财务分析
1.5公司理财环境
公司理财的宏观环境
经济环境
经济体制 经济周期 产业及行业特征 通货膨胀
公司理财概论58页PPT
9
• 2、理财目标 • 利润最大化 • 股东财富最大化 • 企业价值最大
10
企业价值是企业未来现金流量按加权平均 资本成本进行折现的现值。
V
t
n
1
NCFt (1 i)t
11
3.理财目标:理论与现实的选择
• 股东目标: 股东财富最大化 • 企业相关者利益 • 社会责任
12
有关财务目标的定位，以及由股东财富最大化目标而导致的矛盾及其协调机制，可以通过以 下图来表示：
23
（二）货币时间价值的计算
1、普通年金现值(Present Value―Annuity)的计算
普通年金现值PVA＝年金×年金现值系数
• 即PVA=A × 1 1/(1 i)n i
24
例：某人现要出国，出国期限为10年。在出国期间，其每年年末需 支付1万元的房屋物业管理等费用， 已知银行利率为2％，求现在需要向银行存入多少？
38
债券估价和股票估价
• 2、债券估价过程
• (1)评估资产的内在特征，包括该项资产预期能产生 的未来现金流的水平、持续时间和风险。
• （2）决定投资者要求的最低收益率，它决定了投 资者对该项资产未来现金流的预期和对风险的态 度。
• （3）用投资者要求的收益率把资产未来现金流贴现 为现值
39
债券估价和股票估价
标准离差率v＝σ/ E期望值
49
风险与收益分析
• 方法二、贝他系数分析法 • 贝他系数(β程度。它可以衡量出个别股 票的市场风险，而不是公司特有风险
• 假如某种股票的贝他系数(β)等于 l，则 它的风险与整个市场的平均风险相同，假 如某种股票的贝他系数(β)大于1，则它的风 险程度大于股票市场的平均风险；假如某 种股票的贝他系数(β)小于1，则它的风险程 度小于市场平均风险。
公司理财第1章.pptx
❖学习方法 —课堂讲授、教学VCD、案例分析、讨论等相结
合
❖考核方法 —平时40%，包括课堂发言、课后作业、出勤 —期末考查60%
课外参考
1、汤谷良，《公司财务管理案例评析》，北京大学 出版社，2008
2、荆新等主编，《财务管理学》，中国人民大学出 版社，2009
3、（美）布雷利等著，王化成编审，朱丽译校《公 司理财（第五版）》，中国人民大学出版社，2007
么的人。
—沃伦•巴菲特
❖ 对公司（或企业）：财务管理是管理的中心，企业的 生产经营活动最终都要反映到财务成果上。
❖ 2006年5月，大连远洋运输公司总会计师王才永巧妙 利用金融衍生品，与中国农业银行签订了2亿美元的 掉期交易合同，当年为公司取得利差净收入380万美 元，2007年前8个月又取得利差净收入240多万美元 。 —《与金融衍生品共舞》，林境，《新理财》2007年
❖资料：奶粉退赔款导致现金流基本断裂 三鹿集团破 产在即（2008年9月）
9月23日，一位知情人士告诉《财经》记者，经三 鹿集团内部初步估计，此次召回奶粉的总量可能超 过一万吨，涉及退赔金额约达7亿元以上。该知情 人士还透露，三鹿集团的流动资金已全部用来支付 奶粉退赔款，目前现金流基本断裂。三鹿集团高层 曾希望在当地银行融资，但相关银行不仅不予放贷 ，而且要求收回之前的贷款。
1.1.2公司理财的含义与目标
1.公司理财：又称公司金融，公司财务，就是对公司 的资金运动进行管理。包括公司如何组织财务活动， 如何处理财务关系。
❖ 财务活动：融资、投资、营运资本、资金分配 ❖ 财务关系：所有者与经营者、所有者与债权人、公
司与政府、公司与投资者等
例如一家生产体育用品的公司，会遇到什么样的财务 问题？
公司理财学课件
2.1资金时间价值观念
资金时间价值的含义
资金的时间价值，是指资金在使用过程中，随着时 间的变化所发生的增值，也称为货币的时间价值 。
资金的时间价值是评价投资方案的基本标准 。 资金的时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对
数表示，即利息额和利息率。
2.1资金时间价值观念
资金时间价值的计算
名义利率和实际利率的换算：将名义利率调整为次利 率，再转换为实际利率，然后按实际利率计算资 金时间价值；不计算实际利率，而是调整有关指 标。
。
2.1资金时间价值观念
利率（折现率）的确定：
对于复利来说，若已知P，F，n，可不用查表而直接计 算出i；
但对普通年金问题，首先要根据等额的款项A、相应的 终值FA或现值PA，计算出相应系数（FA/A, i, n） 或（PA/A, i, n），然后，根据该系数和已知的基 数n去查相应的系数表，或用插值法计算所要求的利 率。
投资管理
➢ 投资是指公司投放资金，以期在未来获取收益的经济 行为。
股利分配管理
➢ 股利分配管理是指有关公司净利润如何进行分配方面 的决策工作，包括公司选择何种股利分配政策、公司 是否分配股利、分配多少股利等内容。
1.3公司理财的主要内容
以上三个方面的公司理财管理，不是孤立存在的， 而是相互联系在一起，共同通过影响公司的风险、 成本和收益来最终影响公司价值的实现。筹资管 理是投资管理的基础，公司如果筹集不到资金， 就无法进行投资和生产经营，就不会获得用来向 投资者分配的净利润；投资管理是筹资管理的目 的和方向，如果筹集到的资金不去进行投资，筹 资管理就无任何意义；股利分配管理影响着筹资 管理，如果公司的股利分配政策不当，将直接导 致进一步筹资的困难
公司理财-第一章 现代公司制 (《公司理财》PPT课件)
现金流量分析： 公司财务核心和企业价值所在
比率分析：
偿债能力、营运能力、盈利能力、投资收益
2
导论 第一章现代公司制度 公司概念：法律意义、财务意义、现实中
法律意义：所有制形式
个人所有制企业： 优点： ①一个人拥有并独立经营 ②最早期简单的企业形式 ③只需要交个人所得税 缺点： ①规模小，难以大规模投资活动 ②企业主对企业承担无限责任，企 业破产个人资产偿还
公司治理
财务理财和财务经理的作用： 1、确保公司正常运转： 保障账面现金流充足、制定未来资 金需求规划，筹措资金、资金成本 2、优化公司的融资能力 股票市场融资要求公司良好的成长 能力发展前景；债券市场信贷市场 要求具备稳定的收入，庞大的规模 以降低信用风险 3、辅助公司的战略决策 未来发展战略、项目投资是否可行
8
第三节 公司的运营
所有权与经营权的分离，是现代公司的基本特征
两权分离：委托-代理理论 詹森&麦克林（1976），当经理人员本身就是企业的所有者时，他们拥有对企业全部的剩余索取权（所有者权益），经理人有足够的动机去努力地为自 己工作，这种情况下就不存在代理问题，但是现代公司制当企业通过发行股票（股份）的方式从外部吸取新的经济资源时，管理人员就有一种动机去提 高在职消费、自我放松并降低工作强度。为此股东要付出监督成本、守约成本、剩余损失等成本。 监督成本：约束代理人过度消费、自我放松； 守约成本：代理人为了取得外部股东信任而发生的自我约束支出（如：定期向外部股东汇报公司经营情况、聘请外部独立审计等）； 剩余损失：二者利益不一致产生的其他损失；
直接投资：买设备建厂房、投资其他公司 证券投资：金融资产，股票、债券，取得股利及利息收入等
经营性投资：扩大再生产、增加销售渠道、研发 战略投资：收购其他企业、进入新领域
比率分析：
偿债能力、营运能力、盈利能力、投资收益
2
导论 第一章现代公司制度 公司概念：法律意义、财务意义、现实中
法律意义：所有制形式
个人所有制企业： 优点： ①一个人拥有并独立经营 ②最早期简单的企业形式 ③只需要交个人所得税 缺点： ①规模小，难以大规模投资活动 ②企业主对企业承担无限责任，企 业破产个人资产偿还
公司治理
财务理财和财务经理的作用： 1、确保公司正常运转： 保障账面现金流充足、制定未来资 金需求规划，筹措资金、资金成本 2、优化公司的融资能力 股票市场融资要求公司良好的成长 能力发展前景；债券市场信贷市场 要求具备稳定的收入，庞大的规模 以降低信用风险 3、辅助公司的战略决策 未来发展战略、项目投资是否可行
8
第三节 公司的运营
所有权与经营权的分离，是现代公司的基本特征
两权分离：委托-代理理论 詹森&麦克林（1976），当经理人员本身就是企业的所有者时，他们拥有对企业全部的剩余索取权（所有者权益），经理人有足够的动机去努力地为自 己工作，这种情况下就不存在代理问题，但是现代公司制当企业通过发行股票（股份）的方式从外部吸取新的经济资源时，管理人员就有一种动机去提 高在职消费、自我放松并降低工作强度。为此股东要付出监督成本、守约成本、剩余损失等成本。 监督成本：约束代理人过度消费、自我放松； 守约成本：代理人为了取得外部股东信任而发生的自我约束支出（如：定期向外部股东汇报公司经营情况、聘请外部独立审计等）； 剩余损失：二者利益不一致产生的其他损失；
直接投资：买设备建厂房、投资其他公司 证券投资：金融资产，股票、债券，取得股利及利息收入等
经营性投资：扩大再生产、增加销售渠道、研发 战略投资：收购其他企业、进入新领域
公司理财第1章公司理财概述.pptx
国内传统理财学 ——会计意义大于金融意义
第一节 公司理财的基础与发展
什么是公司理财?
假设你决定创办一家公司，你将遇到什么问题？ 你需要什么样的厂房、机器与设备？ 你将从何种渠道获得你所需的资金？ 你将如何管理每天的收款与付款业务？ 你将如何协调债权人、债务人、税务机关、投资者等利益相关者的关系？ 你将如何分配利润？……
第一章 公司理财概述
第 一节 公司理财的基础与发展 第二节 公司理财的目标与原则 第三节 公司理财的主要内容 第四节 公司理财的环境
第一节 公司理财的基础与发展
“一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含义，而 任何一个对企业财务状况产生影响的决定就是该企业 的财务决策。因此，从广义上讲，一个企业所做的任 何事情都属于公司理财的范畴。” ——（美）达摩达兰
对于当时仅有1亿资产规模的巨人集团来说，单凭巨人集团的实力，根本无法承受这项浩大的 工程。对此，史玉柱的想法是：1/3靠卖楼花，1/3靠贷款，1/3靠自有资金。但令人惊奇的是 ，大厦从1994年2月破土动工到1996年7月巨人集团未申请过一分钱的银行贷款，全凭自有资金 和卖楼花的钱支撑。
1996年，让史玉柱焦急的是预计投资12亿元的巨人大厦。他决定将生物工程的流动资金抽 出投入大厦的建设，而不是停工。进入7月份，全国保健品市场普遍下滑，巨人保健品的销 量也急剧下滑，维持生物工程正常运作的基本费 用和广告费用不足，生物产业的发展受到 了极大的影响。按原合同，大厦施工三年盖到20层，1996年底兑现，但由于施工不顺利而 没有完工。
1993年1月、巨人集团在北京、深圳、上海、成都、西安、武汉、沈阳、香港成立 了8家全资子公司，同年，巨人实现销售额3百亿元，利税4600万元，成为中国极具 实力的计算机企业。
第一节 公司理财的基础与发展
什么是公司理财?
假设你决定创办一家公司，你将遇到什么问题？ 你需要什么样的厂房、机器与设备？ 你将从何种渠道获得你所需的资金？ 你将如何管理每天的收款与付款业务？ 你将如何协调债权人、债务人、税务机关、投资者等利益相关者的关系？ 你将如何分配利润？……
第一章 公司理财概述
第 一节 公司理财的基础与发展 第二节 公司理财的目标与原则 第三节 公司理财的主要内容 第四节 公司理财的环境
第一节 公司理财的基础与发展
“一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含义，而 任何一个对企业财务状况产生影响的决定就是该企业 的财务决策。因此，从广义上讲，一个企业所做的任 何事情都属于公司理财的范畴。” ——（美）达摩达兰
对于当时仅有1亿资产规模的巨人集团来说，单凭巨人集团的实力，根本无法承受这项浩大的 工程。对此，史玉柱的想法是：1/3靠卖楼花，1/3靠贷款，1/3靠自有资金。但令人惊奇的是 ，大厦从1994年2月破土动工到1996年7月巨人集团未申请过一分钱的银行贷款，全凭自有资金 和卖楼花的钱支撑。
1996年，让史玉柱焦急的是预计投资12亿元的巨人大厦。他决定将生物工程的流动资金抽 出投入大厦的建设，而不是停工。进入7月份，全国保健品市场普遍下滑，巨人保健品的销 量也急剧下滑，维持生物工程正常运作的基本费 用和广告费用不足，生物产业的发展受到 了极大的影响。按原合同，大厦施工三年盖到20层，1996年底兑现，但由于施工不顺利而 没有完工。
1993年1月、巨人集团在北京、深圳、上海、成都、西安、武汉、沈阳、香港成立 了8家全资子公司，同年，巨人实现销售额3百亿元，利税4600万元，成为中国极具 实力的计算机企业。
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2020/11/25
4
HL公司
资
资
本
产
分
销 售 额
利 润
配 与 增 资
更多资本
2020/11/25
5
几个问题：
• 为什么需要资本？
• — 因为需要获得资产。
• 为什么需要资产？
• — 因为需要销售收入。
• 为什么需要收入？
• — 因为需要利润。
• 为什么需要利润？
• — 因为企业要回报股东，也需要加强自身的 资本基础。
财务会计过程
资产负债表 某一时点的资产 负债状况
2020/11/25
利润表 某一阶段的 收益和支出
14
公司理财的内容
– 投资决策 – 筹资决策 – 股利（分配）决策 – 营运资金管理（大多数教材会涉及）
2020/11/25
15
投资决策
• 做什么？投资方向 • 做多少？投资数量 • 何时做？投资时机 • 怎样做？资产形式与资产构成
2、财务活动 是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。
企业从事商品生产经营活动需要筹集一定数量的 资金（或资本），并将其直接或间接投入到商品生 产中去，当企业销售商品后取得收入后还要对实现 的收益进行分配，企业的这一系列活动称为企业的 财务活动，简称企业财务。
具体地说，财务活动是指企业为了达到既定的目 标所进行的筹集资金、运用资金和收益分配活动。
2020/11/25
9
3、公司理财
也就是公司制企业的财务管理活动。是指组织企业财 务活动、处理财务关系所进行的经济管理工作，以追 求财富增值。
4、财务关系
是企业在开展财务活动中与各方面形成的各种经济 利益关系。
• 财务关系主要有以下几种：
企业与所有者之间的财务关系
企业与债权人、债务人之间的财务关系
债 5705%
Equity
如果切饼的方法影响到饼的大小，那么资金 结构决策是重要的
2020/11/25
20
营运资金管理
• 流动资产管理 现金管理 短期投资管理 应收帐款管理 存货管理
• 流动负债管理 银行借款管理 商业信用管理 短期融资券管理
2020/11/25
21
公司资产负债表
净营运资本投资决策
Capital Expenditures 投资预算
2020/11/25
Credit Manager 信用经理
Tax Manager 税务经理
Financial Planning Financial Accounting
财务计划
财务会计
Cost Accounting 成本会计
Data Processing 数据处理 8
2020/11/25
18
公司资产负债表
流动资产
固定资产 无形资产
筹资决策
公司如何融得 投资所需要的 资金?
流动负债 长期负债 股东权益
2020/11/25
19
资金பைடு நூலகம்构
企业的价值可以看成一张饼
管理者的目标是把饼做大
资金结构决策可以看成 如 何选择最佳的切饼方法
25%503%0% 权 70%De负btDebt益
Corporate Finance
教师：李建国 刘华辉
2020/11/25
1
课程目标
通过学习本课程，你必须具备： （1）能运用财务会计报告分析企业存在
的问题，提出相应解决方案； （2）能根据企业的情况提出筹资、投资
和利润分配方案； （3）能胜任企业日常财务管理工作
2020/11/25
2
第一章 公司理财总论
2020/11/25
16
公司资产负债表
流动资产
固定资产
2020/11/25
无形资产
投资决策
公司选择什 么样的长期 投资?
流动负债 长期负债 股东权益
17
筹资决策
• 股权筹资还是债权筹资？ • 股权与债权的比例？ • 长期资金还是短期资金？ • 长期资金与短期资金的比例 • 以何种形式、渠道筹资？ • 筹资的时机
董事会主席和首席执行官
President and Chief Operating Officer (COO)
总裁和经营总裁
Vice President and Chief Financial Officer (CFO)
副总裁和财务总裁
Treasurer
资金总管
Controller 财务总管
Cash Manager 现金经理
企业与国家之间的财务关系
企业与内部职工之间的财务关系
企业与内部各单位之间的财务关系
2020/11/25
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二、 公司理财的内容
• 公司理财－从资产负债表谈起
资产负债表
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流动资产
流动负债
长期投资
长期负债
固定资产
所有者权益
无形资产
资产总计 负债与权益总计
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流动资产
净营运 资本
流动负债 长期负债
固定资产 无形资产
公司要准备多少 短期的现金以备 使用？
股东权益
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HL公司的资产负债表
现金
资产
1996 年
12 月 31 日
1997 年
12 月 31 日
负债和所有者权益
1996 年 1997 年
12 月 31 日 12 月 31 日
100
110 短 期 借 款
200
220
应收帐款
150
165 应 付 帐 款
100
110
存货
固定资产 净值
总计
250 600 1 100
1、什么是财务？ 2、什么是公司理财？ 3、什么是财务关系？ 4、公司理财的内容是什么？ 5、公司理财的目标是什么？
HL公司
创立于1996年12月31日，创始资本1000美 元，债务资本500美元，权益资本500美元， 负债与权益比率为1。 1997年全年销售收入1000美元，净利润100 美元，1997年12月31日分配利润50美元， 留存利润50美元，借入50美元，资产总额 为1100美元……
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公司的资产
• 固定资产-有形资产 (如：工厂、设备) • 无形资产 (如：专利，技术优势，优
秀的员工)
• 流动资产 -现金 -金融资产 -应收账款 -存货
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• 债券
公司负债
• 银行借款
• 流动负债、应付账款
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HL公司的财务报表
企业
财务交易
金融 市场
• 为什么需要更多的资本？
• — 为了完成更好的循环。
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一、公司理财的基本概念
1、公司
按《公司法》组建起来的企业。 分类：
有限责任公司 股份有限公司 国有独资公司
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典型的公司组织结构图
Board of Directors 董事会
Chairman of the Board and Chief Executive Officer (CEO)