资产结构与资产管理效果分析
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流动资产周转率
流动资产周转率指企业流动资产在一定时期 内所完成的周转额与流动资产平均余额的比率, 即企业的流动资产在一定时期内周转的次数。 流动资产周转率(次数)=流动资产周转额/流动 资产平均占用额 流动资产周转额可按产品销售收入计算,也可按 产品销售成本计算。比率越高,流动资产周转速 度越快,周转次数越多,表明企业以相同的流动 资产完成的周转额越高,说明企业流动资产的经 营利用效果越好,企业的经营效率越高,进而使 企业的偿债能力和盈利能力得到增强。
有形资产分为实物资产(即各种具有使用价值的财产 物资)和金融资产(即货币和各种有价证券); 无形资产分为收益性无形资产(指企业长期使用而没 有实物形态,并能给企业带来收益的专利权、专有技 术、土地使用权、商标权、商誉等)和支出性无形资 产(是企业应在较长时期内摊销而没有实物形态,并 只能成为企业未来成本费用支出的递延资产,如开办 费);
收益的影响
一是直接形成企业收益的资产,包括产品、商品 等存货资产、应收账款等结算资产、有价证券等 投资资产;二是对企业一定时期收益不产生影响 的资产,如货币资产;三是抵扣企业一定时期收 益的资产,包括非产品资产、非商品资产、固定 资产、支出性无形资产等。可见,资产结构中直 接形成企业收益的资产比重相对越大,其余两类 资产的比重相对越小,将有利于企业收益的最大 化。但前提是资产类别之间、项目之间的结构必 须协调,若走向某种极端,结果适得其反。
资产风险结构类型的选择
资产风险和收益总是呈同向变动趋势, 风险与收益始终是对等的。保守型资产风 险结构中风险资产的比重最低,其面临的 风险最小,但其资产利润率相对也最低; 风险型资产风险结构中风险资产的比重最 高,其面临的风险也最大,但其资产利润 率相对也可能最高;中庸型资产风险结构 介于两者之间,是一种风险中和、收益也 中和的结构。
固定资产周转率
固定资产周转率指企业年产品(或商品)销 售收入净额与固定资产平均净值的比率。反映企 业固定资产周转状况。 固定资产周转率=产品销售收入净额/固定资产 平均净值。 比率高,表明企业固定资产利用充分,说明企业 固定资产投资得当,固定资产结构分布合理,能 够较充分地发挥固定资产的使用效率,企业的经 营活动越有效;反之,表明固定资产使用效率不 高,提供的生产经营成果不多,企业的营运能力 较差。 固定资产分析时应注意:
固定资产基本作用:提高劳动生产率;改善劳动 条件;扩大生产经营规模;降低生产成本。 特征:投入资金多,收回时间长,能够在生产经 营过程中长期发挥作用;变现能力差,风险大; 对企业的经济效益和财务状况影响巨大;使用成 本是非付现成本;反映企业的生产技术水平和工 艺水平;使用效率高低取决于企业流动资产的周 转情况。
无形资产
对无形资产的认识应注意: 1.由于各种无形资产 的性质不同,且缺乏一定的价值认定标准,因此, 必须以谨慎的态度对无形资产作深入的分析研究; 2.财务报表中所反映的无形资产往往是企业购入 的或者企业所有者投入的无形资产价值,而企业 自行开发或自然生成的无形资产在账面上通常并 不加以反映或者反映的金额和小;3.无形资产的 账面价值只是无形资产的摊余价值,因而往往不 能全面反映其真正的价值和潜力。
3.按资产的占用期限不同,分为短期资产和长期 资产。
资产结构
资产结构即企业各类资产之间的比例关系. 种类:
资产变现速度及其价值转移形式结构(是企业 总资产中流动资产和非流动资产各占的比重或 比例关系 资产占用形态结构(即企业总资产中有形资产 和无形资产各占的比重或比例关系) 资产占用期限结构(指企业总资产中长、短期 资产各站的比重或比例关系)。
固定资产周转率
固定资产分析时应注意:1.该比率的分母 使用固定资产净额,是为了与总资产周转率计算 保持,因为报表中资产总额均是净值;2.企业的 固定资产一般采用历史成本法记账,因此在企业 的固定资产、销售情况等都并未发生变化的条件 下,也可能由于通货膨胀导致物价上涨等因素而 使销售收入需增,导致固定资产周转率的提高, 而实际上企业的固定资产效能并未增加;3.利用 固定资产周转率进行分析时,还应注意结合流动 资产投资规模、周转额、周转速度等来分析固定 资产的利用效果,以免片面和偏激。
流动资产与固定资产的比率
流动资产与固定资产的比率=流动资产/固定资产*100% 不同企业因其经营性质、经营规模、风险态度等不同,对固 定资产和流动资产合理比例的认识也不同: 1.经营性质。一 般说,更多地凭借手工操作进行运转的企业,所需固定资产 较少;反之,需较多的固定资产。生产企业比流通企业需要 更多的固定资产;以机器为主要加工手段的生产企业比以手 工为主要加工手段的企业对固定资产的需要量更大。另一方 面,企业的经营周期的长短也对其存在影响:企业的经营周 期越长,即企业占用存货、应收账款的时间较长,占用数量 必然增大,所以企业占用的流动资产也越多,反之,则相反。 2.经营规模。通常,随着企业经营规模的扩大,资产结构中 流动资产的比重会相对下降,而对固定资产的投资加大,固 定资产比重提高。3.风险态度。一般说来,企业流动资产与 固定资产的比率越高,企业承担风险的能力越强,生产经营 也越灵活。但持有过多的流动资产也使企业丧失投资于高收 益项目的机会,降低企业的盈利能力。
风险型
风险型资产风险结构指企业在一定销售水平上,尽 可能减少流动资产的比重,从而使企业总资产维持 较高的收益水平。即企业将尽可能少的持有金融资 产和较低安全性的存货,并采取紧缩的信用政策尽 可能减少应收账款和应收票据等商业信用等。 优点:由于流动资产占用的减少,在固定资产或长 期资产不变的情况下,企业的资金周转必然加快, 占用资金的机会成本减少,从而有利于增加资产的 收益能力,提高资金利润率。 缺点:此种结构,具有资产的流动性和变现能力较 弱的风险,企业面临的财务风险和经营风险均较大。
应收账款周转率
应收账款周转率(次数)=赊销收入净额/应收账款平均余额 赊销收入=销售收入-现销收入-销售退回-销售折让-销售折扣 应收账款周转率是反映企业应收账款变现速度快慢与管理效 率高低的指标。一定期间内,比率越高,周转次数越多,表 明企业应收账款回收速度越快,企业的经营管理的效率越高, 资产流动性越强;短期偿债能力越强。同时,较高的应收账 款周转率可有效地减少收款费用和坏账损失,从而相对增加 企业流动资产的收益 应收账款周转天数=计算期天数/应收账款周转率=(应 收账款平均余额X计算期天数)/赊销收入净额 分析应收账款周转率指标时注意:
资产结构对企业经营的影响
1.风险的影响。 2.收益的影响。 3.流动性的影响。 4.弹性的影响。
风险的影响
企业面临的风险包括财务风险和经营风险 两类,前者主要与企业资金的筹集即资本 结构相关,后者主要与企业资金的运用即 资产结构有关。一般说,流动资产、短期 资产的经营风险相对较小,有形资产的经 营风险也要小得多,固定资产经营风险相 对较大,无形资产尤其是支出性无形资产 其经营风险比实物风险会更大。
流动性和弹性的影响
3.流动性的影响。流动性大的资产风险相对 较小,收益相对较高;反之,则相反。 4.弹性的影响。金融资产比重越大,企业的 资产结构弹性也越大。
资产风险结构
1.不同资产具有不同的风险影响,不同的资产结 构必然意味着不同的风险。资产的风险结构就是 从风险角度对资产所进行的分类; 2.资产的风险与收益总是呈同发现变化趋势,风 险大则报酬高,反之,则相反; 3.企业必须在风险和收益之间进行平衡和抉择, 努力寻求资产的合理结构,使资产风险和收益保 持均衡,或者在减少风险的情况下,争取收益最 大化。
应收账款周转率
资产周转速度
反映资产周转速度的财务指标:
总资产周转率 固定资产周转率 流动资产周转率 主要流动资产项目的周转率。
总资产周转率
总资产周转率指企业产品或商品销售收入净额与资产总 额的比率,即企业的总资产在一定时期内周转的次数。反 映企业的总资产在一定时期创造了多少销售收入或周转额 的指标,即企业的总资产在一定时期内周转的次数。 总资产周转率(次数)=产品或商品销售收入净额/平均资 产总额 销售收入净额=销售收入-销售折扣-销售折让-销货退回 比率越高,周转次数越多,表明总资产周转速度越快,说 明企业的全部资产进行经营利用的效果越好,企业的经营 效率越高,进而使企业的偿债能力和盈利能力得到增强。 反之,表明企业利用全部资产进行经营活动的能力差,效 率低,最终还将影响企业的盈利能力 总资产周转天数=计算期天数/总资产周转率(次数)
非流动资产比率
非流动资产比率=(固定资产+长期投资+无形资 产+递延及其他资产)/资产总额X100% =(资产总额-流动资产)/资产总额X100% =1-流动资产比率 (比率低好)过高的非流动资产比率将导致的问 题:1.产生巨额固定费用,增大亏损的风险;2.降 低资产周转速度,增大了营运资金不足的风险;3. 降低了资产弹性,削弱了企业的相机调整能力。 总之,这对于企业的资金的运用资本结构的安全 稳定及资产风险回避均有不良影响。
资产的风险结构类型
保守型 中庸型 风险型
保守型
保守型资产风险结构指企业在一定销售水平 上,尽可能增加无风险或低风险资产的比重,减 少高风险资产的比重,从而使企业总资产构成维 持较低的风险水平。 优点:能使企业拥有足够的具有较强流动性和变 现能力的资产以应付其到期债务,拥有足够的存 货保证生产和销售的顺利进行,企业所面临的风 险较小。 缺点:企业的流动资产占用大量资金,不利于加 速资金周转,也使一部分资金沉淀在流动资产占 用上,增大了资金占用的机会成本,从而导致企 业资金利润率相对较低。
流动资产比率
流动资产比率=流动资产/资产总额×100%
比率越高,企业资产的流动性和变现能力和 偿债能力也越强,企业承担风险的能力也越 强。 分析时一应结合企业的经营性质、经营状况 及其他经营特征而定,二与同行业平均水平 或行业先进水平比较,或进行若干期的趋势 分析。
固定资产比率
固定资产比率=固定资产/资产总额X100%
长期投资
长期投资分为直接投资和间接投资。 对企业的影 响极其深远:1.直接长期投资使企业在其后较长 时期内的固定成本有所增加,而不论其形成的生 产能力是否得到了充分利用和符合实际需要;2. 长期投资是一项数额巨大的预付;3.长期投资的 经济效果要在今后的长时期内逐步实现;4.企业 的长期投资决策如有失误,一旦付诸实施很难再 予纠正,企业将被迫为之付出惨重代价,并可能 成为企业今后长时期内生产经营的不利因素。
资产结构比重分析
资产结构比重分析即运用比重的方式,对 资产结构所进行的多侧面、多角度的具体 分析,包括:
资产类别比重分析 主要资产项目比重分析
资产类别比重分析
资产类别比重分析是对构成资产的各大类 别与总资产的比例关系,以及各大类资产 之间的比例关系所进行的分析。
流动资产比率 固定资产比率 非流动资产比率 流动资产与固定资产的比率
资产结构与资产管理效果分析
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资产结构分析
资产的种类 资产结构 资产结构对企业经营的影响 资产风险结构分析 资产结构比重分析
资产管理效果分析
资产周转速度 资产利润率
资产的分类
1.按照资产的变现速度及其价值转移形式不同, 流动资产和非流动资产; 2.按资产的占用形态不同,分为有形资产和无形 资产。
中庸型
中庸型资产风险机构指企业在一定销售水平上, 尽可能使无风险资产、低风险资产和风险资产的 比重达到均衡,从而使企业全部资产的风险和收 益得到中和。 缺点:比保守型资产风险结构的风险要大。 优点:流动资产占用合理,资金周转加快,资金 的机会成本相对降低,资金利润率便相对上升, 该资金利润率的上升与资产风险的上升形成互补 或对等关系,实现风险和收益的中和。