金融衍生品结构化产品介绍
金融衍生品重要知识点总结
金融衍生品重要知识点总结一、金融衍生品的基本概念1. 金融衍生品的定义：金融衍生品是指其价值来源于一种或多种基础资产，其价格的变动取决于基础资产价格变动的金融工具。
金融衍生品是用来管理风险、进行套期保值、进行投机和进行资产配置的工具。
2. 金融衍生品的特点：金融衍生品具有杠杆效应、高度的灵活性、价格表现复杂多变、非线性风险和不对称风险等特点。
3. 金融衍生品的功能：金融衍生品具有风险管理、套期保值、投机和资产配置等功能。
通过金融衍生品，投资者可以对冲价格风险，获取较高的收益，进行资产配置等操作。
二、金融衍生品的种类1. 远期合约：是指双方同意在将来特定的日期，按照约定的价格和数量交割某一种标的资产的合约。
远期合约具有定价灵活、量身定做、无杠杆、跨期套期保值和定期交割等特点。
2. 期货合约：是指双方同意在将来特定的日期，按照约定的价格和数量交割某一种标的资产的合约。
期货合约具有标准化、无需支付或收取任何保证金、逐日清算等特点。
3. 期权合约：是指合约买方在未来某一特定时间或在特定日期前，有权但无义务以合约规定的价格购买或卖出标的资产的合约。
期权合约具有灵活性、保险性、杠杆效应、风险控制和无限利润等特点。
4. 互换协议：是指双方同意在未来一定的日期交换利率、汇率或现金流量的合约。
互换协议具有定价灵活、对冲不同风险敞口、灵活性和风险分担等特点。
5. 交换期权：是指双方同意在未来某一特定时间或在特定日期前，按照约定的价格进行交换某种标的资产的权利的合约。
交换期权具有对冲交易、保险性、杠杆效应和灵活性等特点。
三、金融衍生品的交易方式1. 交易所交易：金融衍生品可以在交易所进行交易，例如股票期权、期货、外汇期权等。
交易所交易的金融衍生品具有标准化合约、透明度高、交易所提供的保证金体系等特点。
2. 场外交易：金融衍生品也可以在场外进行交易，例如远期合约、互换协议等。
场外交易的金融衍生品具有自定义合约、定制化、较强的风险对冲和灵活性等特点。
结构性产品
结构性产品结构性产品是指由金融机构发行的一种金融衍生工具，以满足投资者对特定市场情况下的回报和风险需求。
本文将从结构性产品的定义、特点、分类、优势和风险等方面进行详细介绍。
一、结构性产品的定义及特点结构性产品是相对于传统的单一金融产品而言的。
它通过混合不同的资产（如股票、债券、黄金等）、衍生品（如期权、期货、互换等）、嵌入式权益规则（如浮动收益和最低保本等）等复杂工程手段来构建，以满足投资者的需求。
结构性产品具有以下几个特点：1.定制性强：结构性产品可以根据投资者的要求设计，满足其对收益和风险的不同需求，因此具有较高的个性化特点。
2.复杂度高：结构性产品通常由多个组成部分组合而成，涉及到不同的资产类别和衍生品种类，因此其产品结构较为复杂。
3.灵活性大：结构性产品具备丰富的灵活性，可以根据市场环境的变化进行调整和优化，满足投资者的不同投资策略和目标。
4.回报与风险并存：由于结构性产品的复杂和灵活性，其投资回报和风险也具备一定的相干性，投资者需要根据自身的风险承受能力做出选择。
二、结构性产品的分类根据结构性产品的不同特点和投资对象，可以将其划分为以下几类：1.股权类结构性产品：该类产品以股票为基础，常用的产品形式有股票型债券、股权互换、股票期权等。
2.债权类结构性产品：该类产品以债券为基础，常见的产品有债券型互换、债券期权、带有附加派息的债券等。
3.商品类结构性产品：该类产品以大宗商品（如黄金、原油等）为基础，常见的产品形式有商品期权、商品互换等。
4.货币类结构性产品：该类产品以货币为基础，主要包括货币互换、货币期权、外汇远期等。
5.利率类结构性产品：该类产品以利率为基础，常见的产品形式有利率互换、利率期权等。
三、结构性产品的优势结构性产品具有以下几个优势：1.收益与风险的平衡：结构性产品可以根据投资者的需求，设计合适的收益和风险分配规则，满足不同投资者的不同需求。
2.多元化投资：结构性产品通常由多个不同的资产组成，可以实现投资的多元化，降低风险。
金融衍生品的种类与交易方式
金融衍生品的种类与交易方式引言：随着金融市场的不断发展和创新，金融衍生品作为一种重要的金融工具，具有广泛的应用和交易方式。
本文将介绍金融衍生品的种类，并讨论常见的交易方式，以便读者对这一领域有更深入的了解。
一、金融衍生品的种类1. 期货合约期货合约是金融衍生品的一种，它是买卖双方约定在未来某个时间点以事先确定的价格交割一种标的物（如大豆、原油等）的合同。
常见的期货合约有商品期货和金融期货。
2. 期权合约期权合约是一种给予买方在未来某个时点（或在一段时间内）以事先约定价格买入或卖出标的资产的权利的合同。
期权合约分为认购期权和认沽期权。
认购期权是指买方有权购买标的资产，认沽期权是指买方有权卖出标的资产。
3. 互换合约互换合约是一种金融工具，是指交易双方约定在未来某个时间点或一段时间内交换一系列现金流的合同。
常见的互换合约有利率互换、汇率互换和商品互换等。
4. 远期合约远期合约是指买卖双方约定在未来某个时间点以事先约定的价格交割一种标的物的合同。
不同于期货合约，远期合约没有标准化，交割时间和交割品种都可以根据双方的约定进行调整。
二、金融衍生品的交易方式1. 交易所交易很多金融衍生品可以在交易所进行交易。
交易所提供一个集中化的市场，为买方和卖方提供交易平台和结算服务，确保交易的公平和有效。
在交易所交易的金融衍生品有期货合约、期权合约等。
2. 场外交易场外交易是指金融衍生品的买卖双方直接协商和交易，而不经过交易所。
场外交易通常基于与交易对手方达成的交易协议，交易双方约定价格、交割方式和其他细节。
在场外交易中，金融衍生品不受交易所的监管，更灵活适应交易双方的需求。
3. 电子交易随着信息技术的发展，越来越多的金融衍生品交易通过电子平台进行。
电子交易提供了更快速、高效的交易方式，方便了交易者的操作和监控。
交易者可以通过互联网直接进行交易，实时获取市场价格和行情信息。
4. 结构化产品结构化产品是金融衍生品的一种复杂形式，通常由多个衍生品组合而成，结构化产品的交易方式也较为复杂。
金融衍生品创新方向
金融衍生品创新方向在当今复杂多变的金融市场环境中，金融衍生品的创新始终是金融领域的重要课题。
金融衍生品作为金融工具的重要组成部分，对于优化资源配置、管理风险以及提高市场效率等方面发挥着关键作用。
随着金融市场的不断发展和投资者需求的日益多样化，探索金融衍生品的创新方向具有重要的现实意义。
首先，我们来谈谈结构化金融衍生品的创新。
结构化金融衍生品是将固定收益证券与衍生工具相结合的一种金融产品。
通过巧妙的设计和组合，可以满足不同投资者的风险偏好和收益目标。
例如，将债券与期权结合，创造出具有保底收益同时又有潜在高收益机会的产品。
在创新过程中，可以进一步优化结构设计，提高收益的稳定性和可预测性。
同时，根据不同市场环境和经济周期，调整产品的风险特征，以适应投资者在不同阶段的需求。
再者，基于大数据和量化分析的金融衍生品创新也是一个重要方向。
随着数据收集和处理技术的飞速发展，金融机构能够获取和分析海量的金融数据。
利用这些数据进行量化模型的构建和优化，可以开发出更精准、更有效的金融衍生品。
例如，通过对历史市场数据的深度挖掘，预测资产价格的走势，设计出基于价格预测的衍生品合约。
或者利用大数据分析投资者的行为和情绪，开发出与市场情绪相关的衍生品，帮助投资者更好地管理风险和把握投资机会。
绿色金融衍生品的创新是另一个值得关注的领域。
随着全球对环境保护和可持续发展的重视程度不断提高，绿色金融市场迅速崛起。
绿色金融衍生品，如碳排放权期货、绿色债券期权等，可以为投资者提供参与环保项目和应对气候变化的投资渠道。
在创新方面，可以进一步拓展绿色金融衍生品的种类，例如开发与可再生能源项目收益挂钩的衍生品，或者与生态保护指标相关的金融合约。
同时，加强与国际绿色金融标准的对接，提高绿色金融衍生品的市场流动性和国际认可度。
跨市场金融衍生品的创新也具有广阔的前景。
随着全球金融市场的一体化进程加速，不同市场之间的联系日益紧密。
跨市场金融衍生品，如跨境股票指数期货、外汇与商品的混合衍生品等，可以帮助投资者实现更广泛的资产配置和风险分散。
结构性产品在国际金融衍生品市场上的发展及其启示
结构性产品（structured product）1，又称结构性票据（structurednotes）2、联动债券、合成债券等，Das(2001)把此产品定义为由固定收益证券和衍生合约结合而成的产品。
其中的衍生合约包括远期合约、期权合约、互换合约，衍生合约的标的资产包括外汇、利率、股价（股指）、商品（指数）、信用等。
因此，结构性产品是隐含衍生金融产品的证券，常见的产品形式包括股价联动债券、信用联动债券、结构性存款、投资联接保单、商品联动债券、奇异期权嵌入债券等。
金融-[飞诺网]结构性产品基本结构和原理可以通过一个例子来说明。
1986年8月所罗门兄弟公司发行了S&P500指数联动次级债券(简称SPIN)，投资者以票面金额购买债券，到期除获得本金和利息（2％年息，半年支付一次）外，还可以获得3.6985×（到期日S&P500指数－发行日S&P500指数）的收益。
可以看出，SPIN由债券和买入期权两部分组成，债券为投资者提供基本的本金和利息收入保证，买入期权使投资者在市场指数发生有利变化时获得更多收益。
福布斯杂志最近把结构性产品称为“自己设计的衍生品”，充分说明了这种金融衍生品的灵活性、多样性、复杂性特点。
一、现代结构性产品的产生与发展结构性产品市场的发展，可以分为传统型产品和现代型产品两个阶段。
传统型产品包括可转换证券(convertible securities)、可交换证券(exchangeable securities)、含有股权认股权证的债务(debt with equity warrants)等。
产品结构、交易机制都相对简单。
现代结构性产品产生于20世纪80年代初期，90年代出现爆炸性成长，其根本原因在于市场利率持续走低，“微利时代”的来临使投资者寻找既能在市场发生不利变化时能够保证最低收益，又能分享市场上升收益的产品，结构型产品应运而生。
近年来，结构性产品市场随金融衍生品市场的发展而发展，产品不断多样化，市场规模不断扩大，根据Bloomberg的统计数据显示，截至2001年10月底，全球前十大私人银行发行在外的结构性票据总额高达3，280亿美元，可见市场规模之大。
金融衍生品的发展现状
金融衍生品的发展现状一、什么是金融衍生品金融衍生品指的是以金融资产为基础，在金融市场上进行买卖的合约。
它的价值来自于基础资产或指数的变化。
金融衍生品包括期货合约、期权合约、互换合约和其他结构化产品等。
二、金融衍生品的分类2.1 期货合约期货合约是一种标准化合约，约定在未来特定日期和特定价格交割一定数量的特定金融资产或商品。
期货合约在投资者之间进行交易，通过价格波动赚取差价。
2.2 期权合约期权合约是一种购买或销售特定金融资产的权利，但并不是义务。
它分为认购期权和认沽期权。
认购期权赋予持有者在未来特定日期以特定价格购买标的资产的权利，认沽期权赋予持有者在未来特定日期以特定价格卖出标的资产的权利。
2.3 互换合约互换合约是一种约定两个或多个交易方在未来交换金融流的合约。
互换合约可以是利率互换、货币互换、信用违约互换等。
它可以通过转移风险、优化资金成本等方式满足交易方的需求。
2.4 结构化产品结构化产品是一种根据特定的投资目标和需求创建的复合金融产品。
它通常基于多种金融衍生品的组合，通过指数、策略等方式构建投资组合。
三、金融衍生品的市场规模金融衍生品市场的规模不断扩大。
根据国际清算银行（BIS）的数据，全球金融衍生品市场的合约价值大约是1.3万万亿美元。
其中，利率衍生品市场是最大的市场，占据了绝大部分份额。
四、金融衍生品的发展趋势4.1 投资者需求多样化随着金融市场的发展，投资者对于金融衍生品的需求越来越多样化。
同时，由于金融衍生品可以提供杠杆效应，可以满足投资者的套利、风险管理、避险等需求。
4.2 技术创新推动行业发展技术的不断进步使得金融衍生品市场更加高效和便捷。
电子交易平台的出现使得交易更加迅速和透明。
同时，算法交易和人工智能技术的应用为交易者提供了更多的交易策略和工具。
4.3 监管加强随着金融市场的风险增加，各国监管机构对金融衍生品市场的监管也在加强。
监管机构加强对交易所、交易商和投资者的监管，增加市场的透明度和稳定性。
第十三章 衍生工具的运用和发展 《衍生金融工具》ppt课件
第二节 实物期权
一、传统的资本投资评估方法及缺陷
NPV法：即对一个项目的预期现金流进行贴现，若所计算的NPV>0则采用这个项目，NPV<0则放弃项目。 缺陷： 1、主观性 2、忽略了项目执行期间可能获得的机遇，缺乏灵活性
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第二节 实物期权
二、实物期权的概念
实物期权是金融期权理论对实物(非金融)资产期权的延伸。因此，我们可以将标的资产为非金融资产的期权称为实物期权。在金融 期权的合约中，对于期权合约的各项参数都很明确，而嵌入在各种各样战略性投资中的实物期权必须经过认真的识别和鉴定。从金 融期权的领域转移到实物期权的领域需要思维方式的转变，即需要把金融市场上的交易规则转移到公司的一些具体的投资决策中。
狭义的结构化产品是将固定收益证券与其它衍生性金融产品融合在一起的产品, 其债券特性较为明显，亦被称为结构化债券。
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第一节 结构化产品
二、结构化产品的功能
1.对于投资者而言。第一，可以有效满足投资者的风险收益偏好。第二，投资结构化产品可以规避一些政策障碍, 接触到更广泛的 金融资产和市场。与结构化产品收益挂钩的可以是任何可交易资产, 如股票、债券、外汇、商品、信用、指数以及其期货、期权等 。如果直接投资面临较高的交易门槛和较强的准入限制时, 可以转而投资与之挂钩的结构化产品。第三，由于结构化产品常被包装 成债券的形式, 能够突破部分法规限制。
通常支付较高的票面利率，仅当标的
股票价格低于债券票面金额时，将被
转换为该标的股票的一类债券。 8
第一节 结构化产品
（三）、与外汇联动的结构化产品 这类产品在偿付本金或支付利息金额的多少取决于所挂钩的某种或多种货币的汇率。
发行种类 双货币债券 利息与汇率联动型债券 本金与汇率联动型债券 触价生效或取消债券
简述衍生品的含义和种类
简述衍生品的含义和种类
衍生品是一种金融工具，其价值取决于标的资产的价格变化。
本文将介绍衍
生品的含义和种类，以及它们的特点和作用。
一、衍生品的含义
衍生品是一种金融工具，其价值取决于标的资产的价格变化。
衍生品可以在股票、债券、货币等金融资产的基础上产生，其价格随着标的资产价格的变化而变化。
衍生品可以用于投机、套利和风险管理等目的。
二、衍生品的种类
1. 期货：期货是一种衍生品，它是一种协议，规定了在未来某
一特定日期，以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品或资产。
期货的主要作用是风险管理和投机。
2. 期权：期权是一种衍生品，它赋予持有人在特定期限内以特
定价格购买或出售某种特定资产的权利，但无义务。
期权可以分为欧式期权和美式期权两种。
期权的主要作用是风险管理和投机。
3. 互换：互换是一种衍生品，它是一种协议，规定了两个或多
个当事人在未来某一特定日期互相交换某种特定资产或现金流。
互换的主要作用是风险管理和投机。
4. 结构化金融产品：结构化金融产品是一种复杂的衍生品，它
通常由多种基础资产组合而成，例如股票、债券、货币等。
结构化金
融产品的主要作用是风险管理和投机。
三、衍生品的特点和作用
1. 衍生品的特点：衍生品具有高杠杆、高风险、高收益的特点。
衍生品的价格变化幅度通常比标的资产的价格变化幅度大得多，因此，衍生品具有更高的投机性和风险性。
2. 衍生品的作用：衍生品可以用于风险管理和投机两种目的。
风险管理是指通过衍生品交易来降低或分散投资者面临的风险。
结构化产品是什么
结构化产品是什么结构化产品：是以金融工程学知识为基础，利用基础金融工具和金融衍生工具进行不同的组合得到的一类金融创新产品。
目前最为流行的结构化金融衍生品主要是由商业银行开发的各类结构化理财产品以及在交易所市场上可上市交易的各类结构化票据，它们通常与某种金融价格相联系，其投资收益随该价格的变化而变化。
结构化金融衍生产品是运用金融工程结构化的方法，将若干种基础金融商品和金融衍生品相结合设计出的新型金融产品。
结构化金融衍生产品的类别：1.按联结的基础产品分类，可分为股权联结型产品(其收益与单只股票、股票组合或股票价格指数相联系)、利率联结型产品、汇率联结型产品、商品联结型产品等种类;2.按收益保障性分类，可分为收益保证性和非收益保证型两大类，其中前者又可进一步细分为保本型和保证最低收益型产品;3.按发行方式分类，可分为公开募集的结构化产品与私募结构化产品，前者通常可以在交易所交易。
目前，美国证券交易所(AMEX)有数千种结构化产品上市交易;我国香港交易所也推出了结构性产品;4.按嵌入式衍生产品分类。
结构化金融产品通常会内嵌一个或一个以上的衍生产品，它们有些是以合约规定条款(如提前终止条款)形式出现的;也有些嵌入式衍生产品并无显性的表达，必须通过细致分析方可分解出相应衍生产品。
按照嵌入式衍生产品的属性不同，可以分为基于互换的结构化产品、基于期权的结构化产品等类别。
目前最为流行的结构化金融衍生品主要是由商业银行开发的各类结构化理财产品以及在交易所市场上可上市交易的各类结构化票据，它们通常与某种金融价格相联系，其投资收益随该价格的变化而变化。
我国的结构化产品结构化产品是银行及证券公司理财业务的重要发展方向，随着外资银行大量进入国内市场，国内结构化产品的发行也增长迅速，目前结构化产品主要是针对外币的，发行机构利用境外投资工具多、风险对冲机制完善的优点，推出多种结构化产品，得到了市场青睐。
在产品结构方面，向投资者出售以本金保护型产品为主，挂钩标的除传统的利率和汇率外，还有股票指数。
结构化产品的基本格式
结构化产品的基本格式结构化产品是一种混合型金融产品，其价格和收益率不仅取决于金融市场的波动，还与一个或多个基础资产的表现相关。
结构化产品通常由金融衍生品、债券和其他复杂金融工具构成，以实现预期风险和收益。
虽然结构化产品似乎很复杂，但它们的基本格式非常简单。
本文将介绍结构化产品的基本格式和特点。
1. 基础资产结构化产品的基础资产可以是各种各样的金融产品，例如股票、债券、商品、外汇等等。
这些基础资产的价格波动将直接或间接地影响结构化产品的价格和收益率。
在市场风险和信用风险的背景下，投资者需要仔细评估基础资产的实际表现和预期。
2. 本金保证结构化产品通常提供本金保证，这意味着在到期日或其他约定事件发生时，投资人的本金至少得到全额偿还。
本金保证通常由发行人、担保公司或其他保证人提供。
本金保证可以降低投资者的风险，但也可能影响结构化产品的收益率。
3. 收益率结构化产品的收益率是由产品设计人员根据基础资产和其他因素计算出来的。
收益率可能是固定的、浮动的、随机的或与其他因素相结合的。
通常，收益率越高，风险也越高。
投资者需要仔细评估收益率与风险的平衡。
4. 期限结构化产品的期限是指产品的持有时间，通常与基础资产的表现相关。
期限可以是几个月、几年或更长时间。
投资者需要注意到期日和期限内的可能性。
5. 手续费和其他成本除了产品价格和收益外，投资者还需要考虑购买和出售结构化产品的手续费和其他成本。
这些费用可能包括销售佣金、管理费用、托管费用等。
这些成本可能影响结构化产品的总体回报率。
结构化产品的基本格式非常简单，尽管其特征和设计千变万化。
投资者需要仔细评估基础资产的表现、价格和收益率等因素，同时注意费用和期限等因素。
通过了解和分析这些因素，投资者可以更好地理解结构化产品，并做出明智的决策。
券商的各收益类型结构化产品详解
券商的各收益类型结构化产品详解1.国内券商结构化产品迸发2009年3月16日由中国银行间市场交易商协会推出《中国银行间市场金融衍生产品交易主协议》2013年3月16日中国证券业协会组织行业起草了《中国证券市场金融衍生品柜台交易主协议》及补充协议。
随着这两份文件的发布，中国证券市场便逐渐兴起了由券商自主设计的场外期权产品。
券商的结构化产品开始在OTC市场逐渐走俏。
2013年下半年国信证券开展了首单场外期权业务，发行的产品定位为挂钩沪深300指数的市场联动产品。
国信的结构化产品可以说是继银行系结构化产品以后，金融体系涉足结构化产品的又一重要的一步。
随后，多家券商纷纷组建团队参与结构化产品的设计和发行中。
国信、中信、海通、广发、光大等多家券商均开展了围绕柜台业务的涵盖场外期权在内的结构化理财产品。
相信随着期权产品的丰富，以及对冲手段的多样性，券商理财产品如果能在投资门槛上进一步放低要求，结构化产品一定会将券商业务收入和整体发展推向另一个高度。
结构化产品有多种多样，由于产品具有定制性的特点，因此券商的金融工程团队可以根据投资者对后市的判断和对收益及风险的要求为其定制相应的产品。
不同的产品在保本和收益分配上也千差万别。
不同的收益特征构成了多种结构化期权的类型，主要有：Ø 二元期权（凸式二元期权、凹式二元期权）Ø 价差期权（牛市价差期权、熊市价差期权）Ø 二值期权（看涨二值期权、看跌二值期权）Ø 鲨鱼鳍型期权（单边看涨鲨鱼鳍型、单边看跌鲨鱼鳍型、双边对称鲨鱼鳍型、双边非对称鲨鱼鳍型、尖底鲨鱼鳍型。
）Ø 喜马拉雅型期权目前券商在发行的产品中，被广泛使用的是鲨鱼鳍型产品，例如东方证券的“金鳍”系列和国信证券的“金鲨”系列产品就是其中的典型代表。
我们在随后的产品案例分析中会着重介绍各个产品的收益特征。
2.各类型结构化产品解析结构化产品的创设是由银行体系带来的，并且发展速度非常快，短时间便已经超过了百亿元。
结构化产品
结构化产品什么是结构化产品结构化产品是一种金融衍生品，它的收益与一个或多个基础资产的表现相关联。
它们通常由金融机构创造并销售，以满足投资者的特定需求。
结构化产品通常是定制的，因此投资者可以根据自己的风险偏好和投资目标来选择适合他们的产品。
结构化产品的类型结构化产品可以有多种类型，每种类型都具有不同的特点和风险。
下面介绍一些常见的结构化产品类型：1.套利产品：这类产品通常基于套利策略，通过利用不同市场之间的价格差异来获得收益。
例如，套利产品可能会在两个市场之间进行货币兑换，以获得汇率差异的收益。
2.非标准化产品：非标准化结构化产品是根据投资者的需求和目标而设计的，因此它们通常具有定制化的特点。
这些产品可能包括特定的风险保护机制，以满足投资者的需求。
3.衍生产品：这类产品的回报与衍生品市场上的其他产品相关。
衍生产品可以基于股票、债券、商品等资产，以及特定的指数或基金。
4.杠杆产品：杠杆产品可以放大投资回报，但也增加了投资风险。
这些产品通常通过借款融资来增加投资额。
结构化产品的优势结构化产品具有一些优势，使其成为投资者的选择之一：1.定制化选择：结构化产品可以根据投资者的需求进行定制，以满足其特定的风险偏好和投资目标。
2.多样化投资选择：结构化产品可以以多种形式和类型存在，使投资者能够选择适合他们需求的产品。
3.风险管理：某些结构化产品具有特定的风险保护机制，以保护投资者的本金或收益。
这些产品可以在市场下跌或其他不利事件发生时提供保护。
4.增加投资回报：某些结构化产品可以利用杠杆效应来增加投资回报。
这意味着投资者可以通过相对较小的投资额获得较大的回报。
结构化产品的风险尽管结构化产品具有一些优势，但它们也存在一些风险需要投资者注意：1.复杂性风险：结构化产品通常设计精细复杂，投资者需要充分了解产品的特点和工作原理，以减少由于理解不足而造成的风险。
2.市场风险：结构化产品的表现通常与底层资产或其他市场因素相关，因此它们受到市场波动和风险的影响。
结构化产品
结构化产品1. 什么是结构化产品结构化产品是一种金融衍生品，它是根据一定的规则和算法将多种金融工具进行组合，形成一种新的投资产品。
结构化产品通常由固定收益工具、股票、商品等组合而成，具有多元化的资产配置特点。
2. 结构化产品的特点2.1. 定制性强结构化产品通常由投资机构根据投资者的需求和风险偏好进行设计，因此具有较强的定制性。
投资者可以根据自己的需求选择参与结构化产品的资金规模、投资期限、收益类型等。
2.2. 提供多元化投资机会结构化产品可以将不同类型的金融工具进行组合，使投资者能够获得多元化的投资机会。
投资者可以通过参与结构化产品获得股票市场、债券市场、商品市场等不同资产类别的投资收益。
2.3. 风险收益特点明确结构化产品通常会对投资者的风险收益特点进行明确的规定。
投资者在购买结构化产品时可以清楚地了解自己可能获得的投资收益以及面临的风险。
该特点有助于投资者根据自身风险承受能力来选择适合自己的结构化产品。
2.4. 流动性较差由于结构化产品通常具有一定的期限，且交易市场相对小众，因此其流动性较差。
一旦投资者购买了结构化产品，可能需要等到产品到期或者提前赎回才能变现。
3. 结构化产品的分类3.1. 以收益类型分•固定收益类结构化产品：以固定利率或者利率浮动范围为基础，提供固定或浮动收益。
•权益类结构化产品：与股票市场挂钩，投资者可以分享股票市场的涨跌。
3.2. 以风险收益特点分•保证收益类结构化产品：在产品到期时，投资者将获得一定比例的本金保障以及一定利息收益。
•挂钩收益类结构化产品：投资者将获得根据特定资产价格指数、金属市场价格等挂钩计算的收益。
4. 结构化产品的风险管理投资者在购买结构化产品时，需要对产品的风险特点有清楚的了解，并进行适当的风险管理。
4.1. 市场风险结构化产品的收益通常与特定的金融市场指数或者资产价格挂钩，因此受到市场风险的影响。
投资者需要认识到市场波动的风险，并根据个人风险承受能力来选择合适的结构化产品。
《证券市场基础》第五章知识考点之其他衍生
《证券市场基础》第五章知识考点之其他衍生工具简介第四节其他衍生工具简介一、存托凭证(一)存托凭证定义存托凭证(DR)是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。
存托凭证一般代表外国公司股票，有时也代表债券。
存托凭证也称预托凭证，是指在一国(个)证券市场上流通的代表另一国(个)证券市场上流通的证券的证券。
存托凭证是由J.P.摩根首创的。
l927年， J.P.摩根设立了一种美国存托凭证(ADR)。
目前我国也开始酝酿推出中国存托凭证(CDR)，即在大陆发行的代表境外或者香港特区证券市场上某一种证券的证券。
(二)美国存托凭证的有关业务机构1.存券银行存券银行作为ADR的发行人和ADR的市场中介，为ADR的投资者提供所需的一切服务。
(1)作为ADR的发行人，发行存托凭证。
(2)在ADR交易过程中，存券银行负责ADR的注册和过户。
还要向ADR的持有者派发美元红利或利息。
(3)存券银行为ADR持有者和基础证券发行人提供信息和咨询服务。
2.托管银行托管银行是由存券银行在基础证券发行国安排的银行，它通常是存券银行在当地的分行、附属行或代理行。
3.中央存托公司中央存托公司是指美国的证券中央保管和清算机构，负责ADR的保管和清算。
【例题·单选题】在美国存托凭证(ADR)的业务机构中，负责ADR的保管和清算的机构是( )。
A.证券交易所B.存券银行C.托管银行D.中央存托公司[答疑编号1150050401]『正确答案』D(三)美国存托凭证的种类1.无担保的ADR无担保的存托凭证由一家或多家银行根据市场的需求发行，基础证券发行人不参与。
无担保的存托凭证目前已很少应用。
2.有担保的ADR有担保的存托凭证由基础证券发行人的承销商委托一家存券银行发行。
有担保的ADR分为一、二、三级公开募集ADR和美国144A规则下的私募ADR。
ADR的级别越高，要求越高，对投资者吸引力越大。
(四)美国存托凭证优点1.对发行人的优点(1)市场容量大、筹资能力强;(2)避开直接发行股票与债券的法律要求、上市手续简单、发行成本低。
结构化产品在金融衍生品市场中的应用分析
结构化产品在金融衍生品市场中的应用分析随着金融市场的不断发展，金融衍生品作为一种新兴投资工具已经得到了广泛的应用。
其中，结构化产品作为一种新型的金融衍生品，采用多种金融工具组合而成，具有收益风险可控、适应多种投资需求等优势，已经成为金融市场中的一个热门话题。
本文将结合实际案例，对结构化产品在金融衍生品市场中的应用进行分析。
一、结构化产品概述结构化产品是一种组合多种金融工具而成的衍生品。
它不同于传统的股票、债券等简单的资产，而是通过多种金融工具（如股票、债券等）的组合，实现了风险和收益的分离，同时也可以根据投资者的不同需求，提供各种不同类型的投资组合。
由于结构化产品具有风险可控、收益可观的特点，因此越来越受到投资者的青睐，已成为金融市场中的一个重要的投资工具。
二、结构化产品的类型及特点根据不同的组合方式和投资需求，结构化产品可以分为多种类型，如以下几种：1. 保本型结构化产品。
这种产品通常是由债券和衍生品组合而成，其特点是能够保证投资本金的安全，同时也有一定的收益率。
但是相应的风险也比较低，投资者可以放心投资。
2. 杠杆型结构化产品。
杠杆型结构化产品利用杠杆效应放大收益，但同时也面临着同样的风险。
这种产品通常由股票和期权等金融工具进行组合，适合风险投资者。
3. 保本又带有浮动收益的结构化产品。
这种产品既能保证投资本金，又能获得一定的浮动收益。
但是其收益率也相应较低，适合那些风险偏好低、安全性需求高的投资者。
无论是什么类型的结构化产品，都具有以下几个特点：1. 风险可控。
结构化产品是由多种金融工具组合而成，可以对风险进行有效的控制，使得投资者能够在风险可控的情况下获取更高的收益。
2. 收益可观。
由于结构化产品利用了多种金融工具的组合，能够让投资者获取更高的收益率。
3. 投资门槛比较高。
结构化产品一般需要较高的认知和金融知识门槛，投资者需要具有一定的专业知识和经验，才能够更好地理解和掌握此类产品。
三、结构化产品在金融衍生品市场中的应用由于结构化产品具有收益可观、风险可控的特点，已经在金融衍生品市场中得到了广泛的应用。
商业银行的金融衍生品介绍
商业银行的金融衍生品介绍金融衍生品是商业银行的重要金融工具，可以帮助银行管理风险、提高收益和满足客户需求。
本文将介绍商业银行常见的金融衍生品，包括利率互换、外汇期权和股票期权。
一、利率互换利率互换是商业银行最常用的金融衍生品之一。
它允许银行与其他机构交换利率支付，以达到风险管理和利润增加的目的。
利率互换可以帮助银行锁定利率水平，降低利率波动带来的风险，同时也能够满足客户对固定利率或浮动利率的需求。
商业银行利用利率互换的交易策略分为两类。
一种是固定利率与浮动利率之间的互换，另一种是不同货币之间的利率互换。
通过利率互换，银行可以将固定利率负债转换为浮动利率负债，或者将一种货币的利率转换为另一种货币的利率，以降低利率风险和汇率风险。
二、外汇期权外汇期权是商业银行进行外汇风险管理的一种金融衍生品。
它是一种合约，赋予持有人在未来某个时间以特定价格买入或卖出某种货币的权利。
商业银行可以利用外汇期权来锁定汇率、避免外汇波动风险，并提供给客户对外汇市场的投资机会。
商业银行通过购买或销售外汇期权来进行对冲或投机交易，以实现保值或盈利的目的。
购买看涨期权可以让银行在未来以预先约定的汇率买入外汇，而购买看跌期权可以让银行在未来以预先约定的汇率卖出外汇，从而降低外汇市场波动带来的风险。
三、股票期权股票期权是商业银行提供给客户的一种金融衍生品。
它是一种合约，赋予持有人在未来某个时间以特定价格买入或卖出某只股票的权利。
商业银行通过发行股票期权满足客户对股票市场投资的需求，并同时可以从股票期权交易中获取收入。
商业银行将股票期权分为两种类型：认购期权和认沽期权。
认购期权赋予持有人以在未来以约定价格购买某只股票的权利，而认沽期权赋予持有人以在未来以约定价格卖出某只股票的权利。
银行通过股票期权交易可以获得期权权利金，并由此提供给客户对股票市场上涨或下跌的投资机会。
结论金融衍生品在商业银行的风险管理、收益增加和客户需求满足方面扮演着重要角色。
结构性金融产品的概念
一、结构性金融产品的概念所谓结构性金融产品，是指将固定收益证券的特征(例如，固定利率债券)与衍生产品(例如，期权或期货合约)特征融为一体的一类新型金融产品。
该类产品可以为投资者提供更多的市场契机，来实现他们市场预期。
结构性金融产品的起源和发展以1987年著名的美国股市”黑色星期一”为分界线，、它经历了“萌芽期”和“快速发展期”。
结构性金融产品诞生于1986年的美国，当时正经历美国金融自由化改革，政府取消对存款利率的限制，并且那时又恰逢股票市场一路上扬，社会资金大量涌向了证券市场。
一方面投资者为了规避利率改革的巨大波动性; 另一方面商业银行等金融机构为了从证券市场争夺资金，也能分享股市上涨的收益;在这种经济和历史背景之下结构性金融产品便应运而生。
1986年9月1日世界上第一个结构性金融产品一SP工N(Standard&Pool’5500工ndexedNote)由所罗门兄弟公司发行。
该产品发行总额为一亿美元，期限为四年，息票率为2%，半年偿付一次利息，在到期日向持有者支付的总金额为本金、应计利息以及标准普尔500指数的正收益。
该产品对所罗门兄弟公司来说，可能会节省一大笔利息，但同时，由于相当于卖出了一个看涨期权，它必须对股票市场上的收益头寸暴露进行套期保值。
对于投资者来说除了有保证地得到一个以较低的固定利率支付的收益之外，还能额外分享股票市场成长的收益。
1987年10月19日是美国金融历史上著名的“黑色星期一”。
美国股票市场发生暴跌，当时以期权规避股票挂钩产品风险的公司多数蒙受了极大的损失，投资者对新发行的股票挂钩产品的需求也急速下降，股票挂钩产品的发展开始陷入低潮。
1991年美国经济开始了长达10年之久的“新经济”时期，高增长、低通胀，低失业，央行长期维持低利率，由此开始了10年大牛市。
与此同时，为了能分取股票市场增长的利益，结构性金融市场也不断推出形式多样的金融产品。
1991年1月，由高盛证券公司设计、奥地利共和国政府发行的1亿美元“股价指数成长票据(S工GN)”取得成功。
结构性金融产品风险评估与防范
结构性金融产品风险评估与防范一、结构性金融产品概述结构性金融产品（Structured Financial Products）是由许多金融工具组成的复杂金融产品，包括所有交易所可交易的金融资产，例如股票，固定收益证券，外汇和商品。
这些金融产品的合成将投资者带进了一个多样和多元的市场。
这种产品一般分为传统的股票和债券等产品和结构性产品，前者主要是从市场上的基本资产组合，后者则是从股票价值和利率衍生出的产品，类似于期权。
二、结构性金融产品的类型目前结构性金融产品有许多种类，这里只介绍部分：1.证券化产品：将债券，贷款，房贷等负债资产首先设立以其基础的证券化种类，之后通过这些证券化种类分成的证券，按照资产真正的质量和预期收益率进行债务抵押证券切割，并通过公开销售投资者。
例如：抵押贷款证券化产品，资产支持证券等。
2.衍生品：根据某种现有观测变量，如股指，商品，汇率等，经过数学建模得出的一类金融工具。
衍生品的种类非常繁多，包括股指期货、股指期权、外汇期货、期权、互换等。
3.基金：指投向各种资产的被动型投资品，包括股票型、债券型、指数型、混合型等等。
三、结构性金融产品的风险1.市场风险：市场风险是结构性金融产品常见的风险之一，就是五脏六腑的金融市场风险，包括政治、经济活动、信用等要素的风险。
例如股票价格下跌，利率变化等。
2.信用风险：信用风险指借款人能力不足而无法偿还合同义务的风险。
例如在借充许多授信贷款客户的借贷资金时，他们的信用风险一个变得了高，如他们违约，可以导致的财务损失将超过保证金。
3.流动性风险：流动性风险的含义是指在获得现金资金时，结构性金融产品不能及时实现。
例如某种商品直接导致结构性金融产品价格下跌，而导致持有者想要卖出却无人接盘，从而影响资金变现。
4.操作风险：操作风险是指结构性金融产品具有固定收益、资本保护，在复杂的市场和复杂的交易结构下，操作风险变得比较显著。
例如由于错误的操作会给投资者造成严重的金融损失。
名词解释 金融衍生产品
名词解释金融衍生产品
金融衍生产品是一种由金融资产或资产组合衍生出来的金融工具，其价值依赖于基础资产的变动。
金融衍生产品的价值可以通过衍生品合约进行交易，而无需直接持有或购买基础资产。
金融衍生产品通常用于风险管理、投资和投机目的。
它可以帮助投资者通过做多或做空衍生品合约来赚取资产价格上涨或下跌的利润。
常见的金融衍生产品包括期货合约、期权合约和掉期合约。
期货合约是一种买卖双方同意在未来某个日期以约定价格交割一定数量的资产的合约。
期权合约是给予合约持有者在未来某个时间点以约定价格买入或卖出特定资产的权利，但并非义务。
掉期合约是一种买卖双方约定在未来某个日期以约定价格交换资产现金流量的合约。
金融衍生产品具有高度的杠杆效应，可以引起高风险。
因此，在交易金融衍生产品之前，投资者应该了解其特点和风险，并只投入可以承担的风险资金。
此外，金融衍生产品的价格变动也可能受到各种市场因素的影响，包括利率、汇率、商品价格等。
金融衍生品及结构性产品市场介绍
金融衍生品及结构性产品市场介绍自金融衍生品（Derivatives）在上个世纪七十年代被发明出来之后，短短三十多年的时间这个单词已经深刻改变了全球资本市场的格局。
一个月之前，国内首家金融衍生品交易所——中国金融期货交易所股份有限公司在上海期货交易所正式成立，标志着金融衍生品中国市场正式诞生。
金融衍生品是指从流动性比较强的资产形式中衍生出来的一种金融产品，它的价值取决于另一种资产的价值，通常与债券、股票、商品、利率或汇率的价值相关联。
常见的衍生产品包括远期合约（Forward contract）、掉期交易(swap)，认购和认沽期权（call and put)及掉期期权（swaption）等。
本质上来讲，金融衍生品通过将市场的利率、汇率及信用等风险进行转换，从而满足对风险具有不同需求的投资者的需要。
例如互换，如果一个投资者偏好支付固定利率，而其却面临着一个浮动利率贷款，他就可以互换协议向银行支付固定利率，而银行代替该投资者支持浮动利率贷款的利息，从而大大降低了利率风险。
传统的金融衍生品例如期权期货在发展数十年之后开始衍生出更多也更复杂的结构性金融衍生品。
所谓结构性衍生品则是将传统衍生品与固定收益产品联系起来，直接根据对风险的不同需要设计出来的金融商品，例如利率顶(Interest Rate Cap)等。
金融衍生品在企业、保险公司、散户投资者以及银行之间都存在着非常大的需求，对于企业来说，如果选择境外上市，需要利用衍生品来规避汇率风险；如果要进行长期筹资而长期贷款源不足时，可以通过互换来规避利率风险；保险公司的投资存在期限不匹配的问题，可以通过掉期来得到长期投资机会；衍生品为散户投资者提供了更丰富的投资选择，而银行作为这些金融操作的中介人，通过银行间市场实现衍生品市场的供求平衡。
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8.5%/1%
1%/6%
7%/2%
2%/6.5%
*本报价仅供参考，具体报价请咨询金融衍生品业务总部
9
保息有限超赢（内嵌价差期权）
产品类型
挂钩标的 行权价 期限 参与率
标的 收益率 到期 收益率
保收益+牛市价差期权
沪深300等
100%+K1，100%+K2
0-1年
到期收益率与标的收益率变化之 比
市场视角
牛市
波动性
熊市
牛皮市
期限结构
短期: 1~3个月
中期: 3~12月
长期: 1~3年
风险特征
100%保障
收益增强
5
结构化产品特点
量身 定做
形式 多样
风险可控
6
为什么投资结构化产品？
• 从积极进取到稳固防守，从顺势而为到涨跌双赢，结构形式多种多样，把握不同市场 环境下的投资机会； 繁荣
牛
复苏
中立策略 熊
震荡势
看跌
2
结构化产品介绍
含期权的结构化产品一般由固定收益产品和期权合约共同 构成，此类产品在保证本金安全或约定收益率的基础上， 使投资者获取与挂钩标的相关的浮动收益，是兼顾保本与 投资回报的金融产品。
在中国内地市场，期权合约还是非标准化产品，主要由金 融机构根据客户需求量身定做，含期权的结构化产品一般 在OTC市场交易或通过各金融机构渠道进行销售。但在一 些较为成熟的市场，含期权的结构化产品已实现交易所挂 牌交易。
到期日标的收盘价/初始日标的收 盘价-1
- 到期日标的收益率涨幅<=K1， 到期收益率=保本收益率
- 到期日标的收益率涨幅>K1且 <=K2，到期收益率=保本收益 率+参与率*(标的收益率-K1)
- 到期日标的收益率涨幅>=K2, 到期收益率=保本收益率+参与 率*(K2-K1）
收益率
最高收益
保底收益
结构化产品介绍
目录
• 结构化投资产品概述
– 结构化投资产品介绍 – 结构化投资产品分类 – 结构化产品特点 – 为什么投资结构化产品
• 结构化投资产品类别
– 保息进取获利（内嵌普通期权） – 保息有限超赢（内嵌价差期权） – 保息二元增利（内嵌二元期权） – 保息鲨鱼鳍（内嵌障碍期权）
看涨
大趋势
小趋势
2%/5%
2%/8%
2%/8%
*本报价仅供参考，具体报价请咨询金融衍生品业务总部
11
保息二元增利（内嵌二元期权）
产品类型 挂钩标的 行权价
期限 参与率
标的 收益率
到期 收益率
保收益+二元期权
沪深300等
100%+K
0-1年
到期收益率与标的收益率变化 之比
到期日标的收盘价/初始日标的 收盘价-1
— 到期日标的收益率涨幅<=K， 到期收益率=保本收益率
100%+K1 100%+K2 标的指数
延伸： • 熊市价差 特点：对标的小幅看涨，收益向下保本， 向上封顶，适合稳健型客户
10
产品报价
标的 指数
方向
期限
K1
K2
参与率
保底收益 （年化）
最高收益 （年化）
情景分析 情景分析 指数涨 指数涨 10%/-10% 20%/-20%
情景分析 指数涨 30%/-30%
6%
4%/2%
6%/2%
6%/2%
7%
7%/1%
7%/1%
7%/1%
7%
4.5%/2% 7%/2%
7%/2%
8%
8%/1%
8%/1%
8%/1%
7%
2%/4.5% 2%/7%
2%/7%
黄金
牛市 价差
1年
0
10% 70%
1%
8%
8%/1%
8%/1%
8%/1%
黄金
熊市 价差
1年
-15%
-5%
60%
2%
8%
3
含期权的结构化产品构造方式
投
资 购买含期权的结
者
构化产品
本金
投资
利息
（或部分本 金）
投资
固 定 收 益
场
外 期
挂钩
权
股指 汇率 商品
……
本金+约定固定收益+浮动收益 （浮动收益与挂钩标的表现相关）
4
结构化投资产品分类
标的资产
指数：沪深300、中证500、恒生…… 股票：中国平安、招商银行…... 基金：50ETF、黄金ETF…... 商品：黄金、金属、农产品等…...
— 到期日标的收益率涨幅>K， 到期收益率=最高收益
收 益 率
保底收益
最高收益100%+K标的指数延伸：
• 看跌二元/阶梯（多个二元组合） • 到期观察/每日观察/连续观察 • 一触即发（看涨/看跌）
特点： • 收益结构简单明了，向下保本，向上封顶，适合对市场波动幅度有一定观点的客户
12
标的指 数
半年
10%
20%
沪深 欧式 300 看涨
1年
0
15%
沪深 欧式 300 看涨
1年
10%
10%
黄金
欧式 看涨
半年
0
25%
黄金
欧式 看跌
半年
-10%
25%
黄金
欧式 看涨
1年
0
20%
黄金
欧式 看跌
1年
-10%
15%
保底收益 （年化）
最高收益 （年化）
情景分析 指数涨 10%/-10%
情景分析 指数涨 20%/-20%
收益率
斜率为 参与率
保底收益
100%+K
标的指数
延伸：
• 欧式看跌期权、亚式期权（看跌/看 涨）、美式期权（看跌/看涨）
• 行权价（平值、实值、虚值）
特点：对标的大幅看涨，收益向下保本，向上不封顶，适合进取型客户
8
产品报价
标的 指数
方向
期限
K
参与率
沪深 300
欧式 看涨
半年
0
20%
沪深 300
欧式 看涨
方向
沪深300
看涨二元 期权
沪深300
看涨二元 期权
沪深300
看涨二元 期权
1%
上不封顶
3%/1%
5%/1%
2%
上不封顶
2%/2%
4%/2%
1%
上不封顶 2.5%/1%
4%/1%
2%
上不封顶
2%/2%
3%/2%
1%
上不封顶
3.5%/1%
6%/1%
2%
上不封顶
1%/1%
1%/3.5%
1%
上不封顶
3%/2%
5%/2%
2%
上不封顶
2%/3.5%
2%/5%
情景分析 指数涨 30%/-30% 7%/1% 6%/2% 5.5%/1%
萧条
衰退
7
保息进取获利（内嵌看涨期权）
产品类型 挂钩标的
行权价 期限 参与率
标的 收益率 到期 收益率
保收益+看涨期权
沪深300、黄金、商品
100%+K
0-1年
到期收益率与标的收益率变化之 比
到期日标的收盘价/初始日标的 收盘价-1
- 到期日标的收益率涨幅<=K， 到期收益率=保本收益率
- 到期日标的收益率涨幅>=K,到 期收益率=保本收益率+参与 率*(标的收益率-K)
沪深 300
牛市 价差
半年
0%
10%
50%
1%
沪深 300
牛市 价差
半年
5%
15%
40%
2%
沪深 300
牛市 价差
1年
0% 10%
60%
1%
沪深 300
牛市 价差
1年
5% 15%
50%
2%
黄金
牛市 价差
半年
0
10%
60%
1%
黄金
熊市 价差
半年
-15%
-5%
50%
2%
6%
6%/1%
6%/1%
6%/1%