第四章国债介绍
第四章国债
（二）国债的特征
1、自愿性：指国债的发行或认购建立在认购者自 、自愿性： 愿承购的基础上。 愿承购的基础上。这一特征使国债与其他财政收 入明显区别开来。 入明显区别开来。 2、有偿性：是指通过发行国债筹集的财政资金， 、有偿性：是指通过发行国债筹集的财政资金， 政府必须作为债务而按期偿还并付息。 政府必须作为债务而按期偿还并付息。 3、灵活性：指国债发行与否以及发行多少，一般 、灵活性：指国债发行与否以及发行多少， 完全由政府根据财政资金的余缺状况灵活加以确 而非通过法律形式预告规定。 定，而非通过法律形式预告规定。 三者关系：国债的自愿性，决定了国债的有偿性； 三者关系：国债的自愿性，决定了国债的有偿性； 国债的自愿性和有偿性， 国债的自愿性和有偿性，又决定和要求发行上的 灵活性。 灵活性。
二、国债与财政支出
1、财政支出规模直接影响国债的发行规模 、 作为财政收入主体的税收， 作为财政收入主体的税收，其规模主要取决于经济规 增长速度和税收制度三项因素， 模、增长速度和税收制度三项因素，可预见性相对较 而财政支出的可变性较大，不可预见因素较多， 强。而财政支出的可变性较大，不可预见因素较多， 支出往往超过收入规模， 支出往往超过收入规模，因此支出的扩大往往又意味 着国债当年发行规模的扩大。 着国债当年发行规模的扩大。 2、现有的国债规模将会影响将来的财政支出规模 、 财政支出规模的扩大导致国债发行规模的扩大， 财政支出规模的扩大导致国债发行规模的扩大，而国 债发行规模的扩大又把财政支出提升到一个新台阶， 债发行规模的扩大又把财政支出提升到一个新台阶， 形成两者相互推动共同扩张的局面。 形成两者相互推动共同扩张的局面。 3、财政支出结构影响国债的结构 、 发行什么种类的国债， 发行什么种类的国债，主要取决于财政支出的具体用 途。
第四章国债法律制度
第一节 国债法概述
三、国债法的调整对象
国债法的调整对象，是在国债的发行、使用、 偿还和管理的过程中所发生的社会关系，此 类社会关系可简称为国债关系。 国债关系：国债发行关系、国债使用关系、 国债偿还关系和国债管理关系。
第一节 国债法概述
三、国债法的调整对象
（一）国债发行关系
是因国债的发行而产生的国家与其他相对应的权利主体之 间的社会关系，它是国债关系中的基础性关系，是其他国 债关系产生的前提。
（2）国债的流动性高
流动性是与变现能力联系在一起的。在证券市场上，由于国债的发行 量大，信用度高，人们乐于购买，因为国债兑现容易，变现力强，这 是一般的公司债券和金融债券不可比拟的。
国债是一种有价证券，可用作抵押物来进行融资，当国债的持有人需 要现金，又不愿将所持国债售出兑现时，便可将债券作为抵押物，以 取得借款。由于国债的信用度最高，变现能力强，因而它的抵押代用 率也比其他债券高。
出现得更晚，国债较税收等财政收入形式也出现得更晚。
第一节 国债法概述
二、国债法的概念 国债法，是调整在国债的发行、使用、偿还和管理 的过程中所发生的社会关系的法律规范的总称。
国债法调整的是在国债的发行、使用、偿还和管理的过程 中所发生的社会关系；而国债的发行、使用、偿还和管理 的主体都是国家，因此国债法的主体有一方始终是国家。 这与财政法的主体有一方始终是国家的特征是一致的。 当国家（政府）因发行国债而成为债务人时，作为债权人 的另一方是不确定的，既可以是国内的法人或者自然人， 也可以是国外政府、国际组织、外国法人或者自然人。当 一国政府因外国政府发行国债而成为债权人时，与其相对 应的债务人是外国政府。
国债知识介绍
国债知识介绍一、我国国债的品种结构xx年以来我国所发行的国债品种比较丰富，根据不同的分类标准，可以作以下分类：1、按可流通性可分为：(1)可转让国债：包括记账式国债和无记名国债记账式国债，是指国库券的发行不采用实物券面，而是通过记账的方式进行交割结算，兑付时凭能证明持有国库券的凭证办理还本付息。
无记名国债，是一种实物国债，以实物券面的形式记录债权，不记名、不挂失，可上市流通交易，历年来发行的无记名国债面值分别有1、5、10、20、50、100、500、1000、5000、10000元等。
(2)不可转让国债：包括凭证式国债和特种定向债券凭证式国债，是以国债收款凭单的形式来作为债权证明，不可上市流通转让，但可以提前兑付。
提前兑付时按实际持有时间分档计付利息。
特种定向债券，是面向职工养老金、待业保险金管理机构以及银行等金融机构定向发行的一种国债，与个人投资者关系不大，如xx年8月向国有银行定向发行的2700亿元特别国债。
2、按票面利率可分为：固定利率国债和浮动利率国债固定利率国债的票面利率在发行时确定，在国债的整个存续期内保持不变。
浮动利率国债的票面利率随市场利率的变化而浮动，付息利率为付息期起息日当日相同期限市场利率加固定利差确定。
3、按付息方式可分为：零息国债和附息国债零息国债在存续期内不支付利息，到期一次还本付息。
我国在xx年以前发行的国债均属此类。
附息国债的利息一般按年支付，到期还本并支付最后一期利息。
我国于xx年6月14日首次发行了十年期附息国债(000696)。
二、我国国债交易的种类我国国债市场发展过程中已出现的国债交易按交易的形式可分为国债现券交易、国债回购交易和国债期货交易。
国债现券交易是一种即期易货交易形式，交易双方通过证券交易所的交易系统对上市流通的国债进行买卖报价，由交易系统撮合成交。
一旦成交，即进行券款交割过户。
与股票交易过程基本一致，是最基本的国债交易形式。
国债回购交易是指国债交易商或投资者在卖出某种国债的同时，以国债回购协议的形式约定于未来某一时间以协议确定的价格再将等量的该种国债买回的交易。
第四章 债券的发行与承销
三、国债的承销 ——国债的一级自营商制度
（二）国债一级自营商制度
为了明确国债一级自营商的权利与义务，各国都制定了相应的规章制度，称之为 “国债一级自营商制度”。 我国于1993年底开始实行的国债一级自营商制度。1993年12月31日财政部、人民银行、 证监会发布的《中华人民共和国国债一级自营商管理办法》和《国债一级自营商资格 审查与确认实施办法》，对国债一级自营商的资格与条件作了规定。2006年7月4日颁 布《国债承销团成员资格审批办法》，同时废止了《中华人民共和国国债一级自营商 管理办法和《国债一级自营商资格审查与确认实施办法。
荷兰式招标 美国式招标 以募满发行额为止的中标商的最高收益率为全体中标商的最终收益率（当 期国债的票面利率），所有中标商的认购成本是相同的，均以面值认购。 以募满发行额为止的中标商中标收益率的加权平均利率为各中标商的最终收 益率（当期国债的票面利率）， 各中标商的认购价格不同，中标机构按各自 中标利率与票面利率折算的价格认购。 认购价格=面值×（票面利率/收益率）
权重：5/5.25 取整1.4、1、0.8、0.9和0.7 中标额为1.5、1.1、0.8、0.9和0.7
混合式: 中标利率区间：5.1%——5.25%；5.25%——5.4% 中标价格：A为100元，B为100元,C为99.06元，D为97.22元。
张锐案件： 2010年底，财政部国库司副主任张锐因经济问题被“双规”， 张锐在国债投标时间内，通过手机短信向包商银行透露了中标价 格。 包商银行于1998年12月成立，原名包头市商业银行，是内蒙古自 治区最早成立的股份制商业银行，2007年9月更名为包商银行。 包商银行在多次国债发行的投标中，中标价均落在最低价。
投标额/亿元
荷兰式招标中标价/元 美国式招标中标价/元 混合式招标中标价/元
国债管理制度法规
国债管理制度法规第一章总则第一条国债是国家债务的主要形式，是国家筹措资金的重要渠道，国债管理制度是指国家对国债发行、管理、使用、偿还等一系列活动的规范和管理制度。
第二条国债管理制度的宗旨是保障国家财政稳定，保护国债投资者的合法权益，推动国家经济社会发展。
第三条国债管理制度应遵循稳健、透明、规范、市场化的原则，建立健全国债发行、流通、偿还等相关制度，规范国债市场的运作。
第四条国债管理制度包括国债发行制度、国债交易制度、国债偿还制度等内容。
第二章国债发行制度第五条国债发行是国家筹措资金的一种重要方式，国家财政部门负责国债的发行工作。
第六条国债的发行应遵循市场需求，合理确定国债的种类、期限、利率等发行条件，保障国债的流通性和市场价值。
第七条国债发行应公开、公平，征集广泛的投资者，促进国债市场的健康发展。
第八条国债的发行应当遵循法定程序，必须获得国家有关部门的批准，确保国债发行的合法性和规范性。
第九条国债发行的具体条件和程序由国家财政部门根据国家情况制定，并公布在国债发行管理规定中。
第十条国家财政部门应当定期公布国债发行的信息，包括国债的种类、期限、发行量、利率等内容，保障市场信息的透明和公开。
第十一条国债发行的相关费用和税收待遇应当符合国家法律法规的规定，确保国债投资者的合法权益。
第十二条国债的发行资金应当用于国家重点项目建设或者国家财政支出，不得挪用或滥用国债资金。
第十三条国债发行后，国家财政部门应当定期公布国债的发行情况和使用情况，接受社会监督。
第三章国债交易制度第十四条国债交易是国债市场的基本运作方式，国家财政部门应当督促建立健全国债交易市场。
第十五条国债的交易应当依法自由、公开、公平，保障投资者的交易权利和公开透明。
第十六条国家财政部门应当指导和规范国债交易市场的运作，促进国债的流通和交易。
第十七条国债的交易应当建立健全的交易机制和交易规则，确保国债市场的稳定运行。
第十八条国家财政部门应当鼓励和支持国债的创新交易方式，提高国债市场的活跃度和市场化水平。
第4章 国债原理与制度
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中国应该买意ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ利国债吗？
第四节 国债市场及其功能
一、国债市场 国债市场是国债发行和流通市场的统称，是买卖
国债的场所。按照国债交易的层次或阶段可分为 两部分： 1.国债发行市场：亦称国债一级市场或初级市场， 一般是政府与证券承销机构如银行、金融机构和 证券经纪人之间的交易，通常由证券承销机构一 次买下发行的全部国债。 2.国债流通市场：亦称国债二级市场，一般是国债 承销机构与认购者之间的交易，也包括国债持有 者与政府或国债认购者之间的交易。它又分证券 交易所交易和场外交易两类。
（二）国债负担率：是计算期为止，国家历 年发行的国债尚未偿还的累积余额与当年 国民生产总值的比例。这个反映着国家累 积债务的总规模，是研究控制债务问题和 防止出现债务危机的重要依据。反映了国 债规模增长与GDP增长的相互关系。
国债负担率=国债累积余额/国民生产总值
*100%
注：发达国家财政收入占GDP比重较高， 一般在40%-50%，国际公认的“马约”规 定的国债负担率不超过60%，即债务余额 的警戒线。
记账式国债：以记账形式记录债权，通过证券交易 所的交易系统发行和交易，可以记名、挂失，也可 上市转让。
84年国库券
90年国库券
第二节 国债发行与偿还
一、国债的发行 （一）国债的发行价格 1.平价发行：市场利率与国债发行利率大体一致；
政府信用良好 2.折价发行：压低发行价格比提高国债的利息率更
国债是我国国际信用的最主要形式，也是 政府掌握的重要经济杠杆之一。
西方经济学的国债理论
以“古典学派”为代表的正统国债理论——古典 学派观点流行于资本主义上升阶段，其基本主张 是：国家财政应力求收支平衡，避免赤字，反对 国债发行。代表人物为亚当·斯密和大卫李嘉图 （等价定理）。
国债的概念及种类
国债的概念及种类国债是一种由国家政府发行的债券，用于筹措国家运营、建设和发展所需的资金。
国债市场是国家债务的核心组成部分，也是国内资本市场的重要组成部分。
国债的种类主要有以下几种：1.国债：国债是国家政府无条件对其偿还本息负有法定义务的债务工具。
国债具有无偿还债券、高度流通性、以及国家信用支持等优点。
国债通过公开招标方式发行，并且在债券发行期间限定了购买国债的标准和限度，以确保市场的公平和透明。
2.地方政府债券：地方政府债券是由地方政府发行的债券，用于筹措地方政府的项目资金。
地方政府债券通常由省级、市级和县级政府发行，并享受中央政府对地方债务的担保。
地方政府债券的种类包括一般债券、专项债券、企业债券等。
地方政府债券的发行在一定程度上满足了地方政府对资金的需求，也为投资者提供了一种可以获得相对稳定回报的投资方式。
3.政策性金融债券：政策性金融债券是由国家政策性金融机构发行的债券，以支持国家重大建设项目、扶持农民、加强对外合作等国家政策目标。
政策性金融债券的发行方通常是国家开发银行、农业发展银行等政策性金融机构，其债券具有低风险、高收益的特点，被广泛认可为比较安全的投资工具。
4.金融债券：金融债券是由金融机构发行的债券，包括商业银行、证券公司、保险公司等金融机构。
金融债券通常具有较高的流动性和较高的收益率，但其风险也相对较高。
5.企业债券：企业债券是由企业发行的债券，用于筹集企业运营、扩大生产、技术创新等所需资金。
企业债券的种类包括公司债、可转债、短期融资券等。
企业债券的风险较高，但其收益率通常也相对较高。
6.财政债券：财政债券是由财政部门发行的债券，用于筹集国家财政支出所需资金。
财政债券的种类包括国库券、地方政府债券、专项债券等。
财政债券的发行规模较大，对于维持国家的经济运行和社会稳定起着重要作用。
总结起来，国债的种类主要包括国债、地方政府债券、政策性金融债券、金融债券、企业债券以及财政债券。
每种债券都有各自的特点和使用范围，投资者可以根据自己的需求和风险承受能力选择合适的国债进行投资。
国债业务的基础知识
国债业务的基础知识国债是指由国家政府发行的债务工具，用于国家资金的筹集和财政支出的满足。
国债业务是指银行、证券公司等金融机构与政府之间开展的关于国债发行、交易、承销等一系列活动的总称。
本文将介绍国债业务的基础知识。
一、国债的定义与特点国债是国家政府发行的债务工具，以筹集国家资金和满足财政支出为目的。
其主要特点包括：安全性高、流动性好、利息收益稳定等。
国债作为国家信用的象征，市场信用度较高，成为金融机构和个人投资的重要选择。
二、国债的分类与发行方式国债可以根据发行对象的不同分为：政府债券和金融债券。
政府债券主要面向个人、企事业单位等发行；金融债券则主要面向金融机构发行。
国债的发行方式主要有招标发行、协议发行和公开发行等。
三、国债的收益方式国债作为一种债券，其收益主要有两种形式，即利息和资本利得。
国债的利息按照债券的票面利率计算，按期支付给国债持有人。
而资本利得则是指国债的买卖利差，即在国债市场上买入低价而在市价上升时卖出的差值。
四、国债的交易和承销国债的交易主要通过交易所和柜台两种方式进行。
在交易所上市交易的国债，其交易价格和数量受市场供需关系的影响，价格波动较大；而在柜台交易的国债，其交易价格由银行自行确定，交易更为灵活。
国债的承销则是指政府委托银行、证券公司等机构进行国债发行的过程。
五、国债市场的参与主体国债市场的参与主体有政府、金融机构和个人投资者等。
政府通过国债发行筹集资金，以满足财政支出；金融机构通过国债投资获得稳定的利息收益；个人投资者也可通过购买国债来实现资产保值增值的目的。
六、国债业务的风险与控制国债业务的风险主要包括市场风险、利率风险和信用风险等。
市场风险是指国债市场价格波动带来的风险；利率风险是指由于市场利率波动导致债券价格的变化带来的风险；信用风险是指国债发行主体无法按时兑付债券本息带来的风险。
金融机构要通过建立科学的风险控制机制，控制和规避这些风险。
七、国债市场的发展前景国债市场的发展前景广阔。
国债最全PPT
（三）国债的三性
自愿性：
国债的发行 或认购建立 在认购者自 愿承购的基
础上。
有偿性：
如期偿还， 并向认购 者支付利
息
灵活性：国债发
行与否及发行多少， 一般完全由政府根 据有关因素灵活确 定，不能通过法律 形式预先规定。
二、国债的功能
（一）弥补财政赤字 （二）筹措建设资金 （三）对国民经济进行宏观调控
（1）国债是一种信用性质的财政收入，体现着有借有还的信用原则 。
（2）国债属于国家信用或政府信用，与其它信用活动不同。 （3）国债是政府信用的重要而非唯一形式。 政府信用的表现形式既包括国家银行信用（如法定货币的发行），
又包括国家财政信用。 国家财政信用又包括财政筹资信用（如发行国债）和财政投资信用
（如财政性投融资）两种形式。
（二）国债的产生和发展
调节资金供求和流通中的货币量，维持经济稳定。 （1）国债是一种信用性质的财政收入，体现着有借有还的信用原则。 3. 国债收益率的计算（掌握）
5、按利息的支付方式不同国债是在最早的财政收入形式——税收出现之后，随
折价发行，是指公债的发行价格低于公债的票面额，例如，100元面额的公债，以98元出售，所以又称减价发行。 国债概念的理解和把握
（一）什么是国债
国债，国家债券，就是国家借的债，是国家为筹措资
金而向投资者出具的书面借款凭证，承诺在一定的时期 内按约定的条件，按期支付利息和到期归还本金，又称 国家公债。
在我国由财政部代表中央政府以国家财政信誉作担 保来发行国债，因而具有最高的信用度，被公认为是最 安全的投资工具。
国债概念的理解和把握
主要表现为： 着国家的发展而出现的一个财政分配范畴。据有关文献
1、按偿还的期限分类P71
名词解释国债
名词解释国债
国债是指由政府发行的债务工具，作为政府筹集资金的一种方式。
国债的发行主体是国家，在国际上也被称为主权债务。
国债通常以固定利率发行，有一定的到期期限，在到期日政府需还清本金和利息。
国债的发行是国家进行财政调节的重要手段之一。
政府需要筹集大量的资金来满足社会福利、公共设施的建设和维护以及其他未来发展项目的需求。
通过发行国债，政府可以从市场上借款，用于满足其资金需求。
国债的购买者可以是个人投资者、机构投资者以及其他国家。
国债通常以票面价值发行，允许投资者在特定的时间以约定的价格购买。
国债的购买者可以获得利息收入，并在到期日通过政府偿还本金。
国债具有一定的流动性，投资者可以在市场上买卖国债，以便满足他们的投资和融资需求。
此外，国债具有较低的默认风险，因为政府通常有能力通过调节税收、经济政策来保证偿付能力。
国债对于国家和投资者都有一定的好处。
对于国家来说，国债是一种重要的财政手段，可以帮助政府筹集资金，促进经济发展和社会进步。
对于投资者来说，国债是一种相对安全的投资方式，可以提供固定的利息收入，也可以作为长期资本保值的方式。
然而，国债也存在一些风险和挑战。
政府的偿债能力受到经济
状况、财政政策的影响，如果国家经济处于衰退或财政状况不佳，政府偿债能力可能会受到影响。
此外，国债的利率可能会受到市场供求变动的影响，在利率上升的情况下，国债的价格可能会下降，从而对投资者造成损失。
总结起来，国债是政府进行财政调节的重要工具，对于国家和投资者都具有一定的好处。
然而，国债也存在一些风险，需要政府和投资者进行风险管理和投资决策。
国债知识
国债知识第一部分：知识点回顾1.国债的介绍（1）本质与风险解读（2）国债的价值：-投资价值-了解市场的无风险收益率-了解国家财政政策的风格-反应群众的避险情绪2.投资国债的方式：（1）凭证式国债的购买途径与交易步骤（2）电子储蓄式国债的购买途径与交易注意事项（3）记账式国债的购买途径、缺点盘点（4）国债ETF基金的简要解读补充知识：1.2017年国债发行计划据财政部公布，2017年计划发行18支储蓄国债，有凭证式国债和电子式储蓄国债两类品种，期限包括3年和5年，2017年3月至11月每月将各发行3年期和5年期储蓄国债1支。
记账式国债方面，财政部计划2017年发行63支关键期限记账式附息国债，包括1年期12支、3年期12支、5年期15支、7年期12支、10年期12支，另计划发行超长期限国债10支，包括30年期8支、50年期2支。
就一季度来看，财政部计划发行2支凭证式国债，11支记账式附息国债，以及12支记账式贴现国债。
2017年最先发行的国债，将是1月4日续发的1支1年期记账式附息国债；此外，3个月贴现国债继续保持每周滚动发行，6个月贴现国债继续保持每月滚动发行。
（来自新浪财经）2.不同类型的国债盘点种类主要购买渠道优点缺点获利方式电子储蓄式国债各大银行储蓄机构购买简单面值固定需要抢购持有半年以上才可提前支取提前支取需支付手续费通常每年付息，到期还本凭证式国债各大银行购买简单面值固定需要抢购、流动性差提前支取需支付手续费到期一次性还本付息记账式国债（无开通相应可在场内需开证券账户利息及买卖差纸化国债） 业务的银行交易买卖 价格会波动有可能亏本 利息较低 价国债ETF 证券账户无需抢购 流动性强需开证券账户 价格会波动有可能亏本分红及买卖差价第二部分：练习与应用。
关于国债的知识点总结
关于国债的知识点总结一、国债的基本概念1.1 国债的定义国债是国家为了筹措资金而发行的一种债务性证券。
国债的持有人享有国家支付利息和偿还本金的权利。
国债的发行机构是国家政府。
1.2 国债的种类根据发行主体的不同，国债可以分为中央政府债券和地方政府债券两大类。
中央政府债券是指中央政府为筹措资金而发行的国债，而地方政府债券则是指地方政府为筹措资金而发行的国债。
1.3 发行理由政府发行国债有以下几个理由：为了弥补财政预算的赤字；为了筹集资金进行大型基础设施项目的建设；为了调节经济，影响货币供应量；为了进行宏观经济调控和稳定经济运行。
1.4 基本特点国债具有固定的利率和期限，通常为3年、5年或10年等。
国债的发行规模大、融资成本低，是政府筹集资金的重要工具之一。
二、国债的风险2.1 利率风险国债市场中存在着利率风险，即市场利率的变动会对国债价格产生影响。
市场利率上升时，国债价格会下降；市场利率下降时，国债价格则会上升。
2.2 还本付息风险如果国债发行主体面临破产或者无法如期还本付息的风险，这会对国债的价值产生影响。
所以，国债的信用风险是国债投资者需要关注的一个重要因素。
2.3 通货膨胀风险如果通货膨胀率超过国债利率，投资者的实际收益就会受到贬值的影响。
2.4 流动性风险国债市场的流动性可能会受到一些不确定因素的影响，如政府政策、市场需求等。
当投资者需要变现国债时，如果市场上找不到买家，就会产生流动性风险。
三、国债的投资方式3.1 买入国债投资者可以直接购买国债，可以通过证券交易所、债券市场、银行等途径进行交易。
3.2 基金投资国债基金是指将资金投入国债市场，并由专业基金管理人进行管理。
国债基金的投资者可以获得国债的收益，同时分散投资风险。
3.3 ETF投资ETF（Exchange Traded Fund）是一种交易所交易基金，可以追踪各种资产，包括国债。
投资者可以通过购买国债ETF来参与国债市场。
3.4 期货投资国债期货是指按照期货合同规定，在未来某一日期以约定价格购买或出售国债。
国债简介
债券购买： 1.网上购买 2.柜台购买
适合人群———老年人
专家认为，老年人虽然有一定的积蓄，但老年 人的风险承受能力最弱，目前债券的收益率要在3 ％以上，比同期定期储蓄存款利率稍高，这些都 符合老年人手里有闲钱而又偏好低风险，追求收 益稳定的特点。 • 同时，老年人的风险承受能力弱，零风险的 国债投资非常适合老年人，国债一般都为银行代 理，收益率一般在3％以上，购买国债对老年人来 说就是省心，等到期后连本带利就到手了。
凭证式国债特点的具体体现：
• 1、凭证式国债发售网点多，购买和兑取方便、 手续简便； • 2、可以记名挂失，持有的安全性较好； • 3、利率比银行同期存款利率高l一2个百分点( 但低于无记名式和记帐式国债)，提前兑取时 按持有时间采取累进利率计息； • 4、凭证式国债虽不能上市交易，但可提前兑 取，变现灵活，地点就近，投资者如遇特殊需 要，可以随时到原购买点兑取现金；
收藏价值
• 81年到97年间，我国 大分年段发行过国库 券，但是绝大多数在 2001年前已经到银行 兑换，存世量很少； 目前，国库券比第三 版人民币更难收集， 价格也是年年猛涨， 特别是部分大面额涨 的幅度超过60倍。
• 例如83年的100元国库 券，到2010年2月份， 全新品卖到6500元/张。
国债的流通情况
1981-1984年国库券条例明文规定“不准转让和流通”。 1985年准允购买者在两年城市，开放了国库券 转让市场，6月份开放了54个城市。
什么是国债
国债，又称国家公债，是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券。
它是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。
由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。
国债按举借债务方式不同，可分为国家债券和国家借款。
国家债券是通过发行债券形成国债法律关系，主要包括国库券、国家经济建设债券、国家重点建设债券等。
国家借款则是按照一定的程序和形式，由借贷双方共同协商，签订协议或合同，形成国债法律关系，主要包括外国政府贷款、国际金融组织贷款和国际商业组织贷款等。
国债的收益不仅仅指利息收入，它还包括国债买卖的盈亏和国债利息再投入所得到的收益。
目前国债分为记账式国债和凭证式国债两种，起购金额为100元，超过100元的，按100元的整数倍递增，主要在银行平台购买。
国债的发行和管理由各国政府财政部门负责，其规模和运作方式因国家而异。
投资者可以通过国家债券市场、金融机构或政府招标等方式购买国债。
购买国债的投资者实际上是借钱给政府，政府承诺按照约定的利率向投资者支付利息，并在到期日偿还本金。
国债具有安全性、固定利率和流动性等特点。
安全性体现在国债由政府发行，政府通常会采取措施确保按时偿还本息。
固定利率则意味着投资者可以根据国债的利率确定未来收益。
流动性体现在国债可以在二级市场进行买卖，投资者可以在需要资金时将其转让给其他投
资者。
公共基础知识国债基础知识概述
《国债基础知识综合性概述》一、引言国债，作为国家财政政策的重要工具和金融市场的重要组成部分，在经济生活中发挥着至关重要的作用。
它不仅关系到国家的财政稳定和经济发展，也与投资者的财富管理密切相关。
本文将对国债的基础知识进行全面的阐述和分析，包括基本概念、核心理论、发展历程、重要实践以及未来趋势，为读者提供一个系统而深入的理解框架。
二、国债的基本概念（一）定义国债是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。
通俗地说，国债就是国家向老百姓借钱，并承诺在一定期限内还本付息。
（二）特点1. 安全性高：国债的发行主体是国家，国家的信用等级通常被认为是最高的，因此国债具有极高的安全性。
2. 流动性强：国债可以在金融市场上自由买卖，具有较好的流动性。
投资者可以在需要资金时随时卖出国债，获取现金。
3. 收益稳定：国债的利率通常在发行时就确定下来，在一定期限内保持不变，因此投资者可以获得较为稳定的收益。
4. 税收优惠：在许多国家，国债的利息收入可以享受一定的税收优惠政策。
（三）分类1. 按偿还期限划分：可分为短期国债（1 年以内）、中期国债（1-10 年）和长期国债（10 年以上）。
2. 按发行方式划分：可分为凭证式国债、电子式国债和记账式国债。
3. 按付息方式划分：可分为零息国债、附息国债和贴现国债。
三、国债的核心理论（一）国债的功能1. 弥补财政赤字：当国家财政收入不足以满足财政支出时，可以通过发行国债来筹集资金，弥补财政赤字。
2. 筹集建设资金：国家可以通过发行国债筹集资金，用于基础设施建设、教育、医疗等公共事业的发展。
3. 调节经济：国债的发行和交易可以对经济产生调节作用。
例如，在经济衰退时，国家可以通过增发国债来刺激经济增长；在经济过热时，国家可以通过减少国债发行来抑制通货膨胀。
（二）国债的定价原理国债的价格由其面值、票面利率、市场利率和剩余期限等因素决定。
一般来说，当市场利率上升时，国债的价格会下降；当市场利率下降时，国债的价格会上升。
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（3）凭证式国债 ----是通过部分商业银行和邮政储蓄柜台，采用填制“ 国库券收款凭证”的方式，以百元为起点整数发售， 投资者可凭本人身份证到凭证式国债各承销网点购买 ，付息方式为到期一次还本付息的国债。是一种储蓄 性国债。
凭证式国债特点：凭证式国债购买方便，变现灵活， 利率优惠，收益稳定，安全无风险，面向城乡居民个 人和各类投资者发行，是我国重要的国债品种。
特种定向债券：为筹集国家建设资金，加强社会保险 基金的投资管理，经国务院批准，由财政部采取主要 向养老保险基金、待业保险基金（简称：“两金”） 及其它社会保险基金定向募集的债券，称为“特种定 向债券”，简称“定向债券”。
特别国债：经第八届全国人大常委会第３０次会议审 议批准，财政部于１９９８年８月向四大国有独资商 业银行发行了２７００亿元长期特别国债，所筹集的 资金全部用于补充国有独资商业银行资本金。
3. 灵活性
从债权人看:
二、国债的产生与发展
（一）国债产生与发展
▪ 奴隶社会-少量、偶然、非经常现象
▪ 封建社会－规模较小、制度不完善 ▪ 现代公债－发展速度快，数额大
（二）我国国债制度的产生及发展: ➢我国古代一直没有国债制度 ➢清代后期 ➢北洋军阀时期 ➢国民党时期 ➢红色政权在新民主主义时期
三、国债的种类
1.按举债的形式不同，可分为借款和债券两种 。 2.按举债的地域不同，可分为国内公债和国外 公债。 3.按举债期限不同，可分为短期、中期和长期 国债 4.按举债的方式不同，可分为强制国债.爱国国 债与自由国债。
5.按举债对象不同，可分为货币、实物 和折实国债
6.按债务本息偿付方式不同，可分为普 通国债与有奖国债与年金国债。
7.按举债有无担保不同，可分为有担保 国债与无担保国债。
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（4）储蓄国债 ------是政府面向个人投资者发行、以吸收个人储蓄资金为目的， 满足长期储蓄性投资需求的不可流通记名国债。储蓄国债是我 国目前国债的主要形式。 储蓄国债品种包括凭证式国债和电子式储蓄国债两种。
电子式储蓄国债----储蓄国债（电子式）是2006年推出的国债新品 种。是我国财政部面向境内中国公民储蓄类资金发行的，以电 子方式记录债权的不可流通人民币债券。付息方式为按年支付 利息，返还的利息直接转入投资者资金账户并按相应银行存款 活期利率计付利息。电子式储蓄国债提前兑取有持有最低期限 限制，而且也将被扣除部分利息并按兑取本金一定比例收取手 续费。
2013年末中央财政国债余额86750.46亿元，控制在年度 预算限额91208.35亿元以内。
区别：
广义国债与狭义国债 公债与国债
财政部：中国2013年代发地方政府债规模3500亿 元人民币
公债与国家信用
公债与私债
广义国债范围:
直接债务和或有债务
显性债务和隐性债务 1.直接显性债务 2.直接隐性债务 3. 或有显性债务 4. 或有隐性债务
1972—1977年:
1978年:
三、国债的种类
1. 按举债的形式不同，可分为借款和债券两 种。 2. 按举债的地域不同，可分为国内公债和国 外公债。 3. 按举债期限不同，可分为短期、中期和长 期国债 4.按举债的方式不同，可分为强制国债 .爱国 国债与自由国债。
5. 按举债对象不同，可分为货币、实物 和折实国债
(二)国债特征
从债务人看: 1. 自愿性 2. 有偿性 3. 灵活性 从债权人看:
二、国债的产生与发展
（一）国债产生与发展
奴隶社会-少量、偶然、非经常现象
封建社会－规模较小、制度不完善 现代公债－发展速度快，数额大
（二）我国国债制度的产生及发展: 我国古代一直没有国债制度 清代后期 北洋军阀时期
第二节 国债功能与限度 一、国债功能
(一)弥补财政赤字 是国债最基本功能。 (二)筹集建设资金 是国债最主要功能。 (三)调控宏观经济运行
我国中央政府1981年至1997年我国发行 的国债品种有： 1、国库券 2、国家重点建设债券 3、国家建设债券 4、财政债券 5、特种债券 6、保值债券 7、基本建设债券 8、转换债券
当前我国国债的种类:
无记名国债 记帐式国债 凭证式国债 储蓄国债(电子式国债) 特种定向国债 专项国债
特别国债
发行期限：
举借外债---26亿美元
(三)1959---1980年”公债空白时期”
(四)1981年以后公债重新启用与举 债实践上的飞跃
1、1981—1986：数额几十亿 2、 1987—1993：突破百亿
3、 1994—2006：突破千亿
4、2007年以后：突破万亿
。
我国建国后的外债发展:
20世纪50年度：
6.按债务本息偿付方式不同，可分为普 通国债与有奖国债与年金国债。
7.按举债有无担保不同，可分为有担保 国债与无担保国债。
8. 按流通与否，可分为可转让公债与不 可转让公债
9.按利率变动方式不同，可分为固定利 率公债与浮动利率公债和保值公债。
10.按债务资金的用途，可分赤字公债. 建设公债和替换公债
（1）无记名式国债(又称实物券或国库券) -----是一种票面上不记载债权人姓名或 单位名称的债券，不允许挂失，但可以 上市流通。此债券1999年停止发行。 (2）记账式国债 ----以记账形式记录债权，通过证券交易 所的交易系统发行和交易，可以记名、 挂失，也可上市转让。 记账式国债的特点是：①可以记名、挂 失，以无券形式发行可以防止证券的遗 失、被窃与伪造，安全性好；②可上市 转让，流通性好；③期限有长有短，但 更适合短期国债的发行；④通过交易所 电脑网络发行，可以降低证券的发行成 本；⑤上市后价格随行就市，具有一定 的风险。
特种定向债券：为筹集国家建设资金，加强社会保险 基金的投资管理，经国务院批准，由财政部采取主要 向养老保险基金、待业保险基金（简称：“两金”） 及其它社会保险基金定向募集的债券，称为“特种定 向债券”，简称“定向债券”。 特别国债：经第八届全国人大常委会第３０次会议审 议批准，财政部于１９９８年８月向四大国有独资商 业银行发行了２７００亿元长期特别国债，所筹集的 资金全部用于补充国有独资商业银行资本金。 专项国债：经九届全国人大常委会第四次会议审议通 过，财政部于１９９８年９月面向中国工商银行、中 国农业银 行、中国银行和中国建设银行等４家国有商 业银行发行了 １０００亿、年利率５．５％的１０年 期附息国债，专项用于国民经济和社会发展急需的基 础设施投入。
（3）凭证式国债 ----是通过部分商业银行和邮政储蓄柜台，采用填制“ 国库券收款凭证”的方式，以百元为起点整数发售， 投资者可凭本人身份证到凭证式国债各承销网点购买 ，付息方式为到期一次还本付息的国债。是一种储蓄 性国债。 凭证式国债特点：凭证式国债购买方便，变现灵活， 利率优惠，收益稳定，安全无风险，面向城乡居民个 人和各类投资者发行，是我国重要的国债品种。 记账式国债Байду номын сангаас购买：投资者购买记账式国债应事先在 证券交易所开立证券账户，然后携带身份证、证券账 户卡和券商指定的银行存折到代理记账式国债销售的 证券营业部填写预约认购单并开立保证金账户，转入 认购资金后即可购买。
国民党时期
红色政权在新民主主义时期
建国后我国的国债发展
(一)建国初期1950年”人民胜利折实公 债” 发行目的： 发行对象： 发行数额：2亿分(合3.02亿元） 本息偿还方式：折实方式（以实物折成 货币偿还）
(二)1954-1958年”国家经济建设公债” 发行目的： 发行数额：35.44亿
第四章 国债原理与制度
本章主要讲授内容
国债的产生与发展 国债功能与限度
国债制度
本章小结
第一节 国债产生与发展
一、国债的含义与特征
(一) 国债含义 国债，一国中央政府为了筹集财政资金而举 借的债。
涵义: 第一，国债的债务人主体是一国的中央政府 第二，国债所筹集的是财政资金。 第三，国债是一种特殊的财政范畴。 第四，国债的担保物，是中央政府的信誉。