中国神华财务报表分析

中国神华财务报表分析

、公司背景

（一）公司历史

1、公司成立

中国神华能源股份有限公司（中国神华）由神华集团有限责任公司独家发起

（中国神华），于2004年11月8日在中国北京注册成立，注册资本为1988960 万元。中国神华H股于2005年6月在香港联合交易所上市，A股于2007年10 月在上海证券交易所上市。

2、公司主营业务

中国神华是世界领先的煤炭为基础的一体化能源公司，主营业务是煤炭；发电；煤化工；运输。2005年以H股上市时公司以煤炭和电力的生产与销售、铁路和港口运输为主营业务。2010年，增加了航运业务；2013年，增加了煤制烯烃业务。公司以煤为基础的产业链进一步延伸，竞争优势进一步巩固。一般经营项目:项目投资；煤炭的洗选、加工；矿产品的开发与经营；专有铁路内部运输;

电力生产；开展煤炭、铁路、电力经营的配套服务；船舶的维修；能源与环保技术开发与利用、技术转让、技术咨询、技术服务；进出口业务；化工产品、化工

材料、建筑材料、机械设备的销售；物业管理；以煤炭为原料，生产、销售甲醇、甲醇制烯

烃、聚丙烯、聚乙烯、硫磺、

C4、C5。

2.1公司2014年主营业务状况

入的33.5%,且所占比重在增大，运输和煤化工收入占比较小。

（1）煤炭

公司以市场化定价机制为核心，强化市场预判，根据用户需求组织适销煤种, 积极开发新用户。2014年，商品煤产量达到306.6百万吨，销售量达到451.1百 万吨。其中，国内下水煤销量达到

234.3百万吨，占全国主要港口煤炭内贸发

运量的比例约为34.7%，较上年提高0.7个百分点。2014年公司国内煤炭销售 量为

439.6百万吨（2013年：503.8百万吨），同比下降12.7%，占煤炭销售 总量的97.4%，主要是公司减少了贸易煤和进口煤的销售量。 2014年公司国内

销售中自产煤及采购煤的下水销量为

234.3百万吨（2013年：224.6百万吨），

同比增长4.3%，占同期全国主要港口煤炭内贸发运量

675.2百万吨的34.7%

（2013年：34.0%），较上年提高0.7个百分点。2014年公司对前五大国内煤

炭客户销售量为48.8百万吨，占国内销售量的11.1%。其中，最大客户销售量 为12.5百万吨，占国内销售量的 2.8%。前五大国内煤炭客户主要为燃料公司 及发电公司。

（2）发电

2014年，发电分部加强市场开拓，保持稳定运行，盈利能力进一步提升，

为公司实现较好业绩做出贡献。全年实现发电量

214.13十亿千瓦时，同比下降

5.0%;实现总售电量199.44十亿千瓦时，同比下降5.1%。全年燃煤机组平均利用小时数达5,174小时，保持较高负荷水平，比全国平均水平4,706小时高468小时。

（3）煤化工

煤化工分部通过夯实生产管理基础，提升精细化管理水平，细化落实降本增效措施，各生产装置实现了安全、稳定、长周期、高位运行。2014年共完成煤

制乙烯产品销售265.5千吨，聚丙措施，各生产装置实现了安全、稳定、长周期、高位运行。2014年共完成煤制乙烯产品销售265.5千吨，聚丙烯产品销售

268.1千吨。

（4）运输

2014年，自有铁路运输周转量达223.8十亿吨公里，同比增长 5.8%，占总周转量的83.1%，比2013年的80.7%提高2.4个百分点。全年下水煤量达

131.6百万吨，同比增长3.3%。天津煤码头加强卸车作业沟通，制定装船作业的

动态方案，全年下水煤量达36.6百万吨，同比增长17.7%。公司通过自有港口

下水的煤炭量占港口下水煤总量的73.8%，较上年同期的70.4%高出3.4个百

分点。2014年港口分部为集团内部提供运输服务产生的收入为3,877百万元（2013年：3,579百万元），同比增长8.3%，占港口分部营业收入92.8% （2013 年：95.7%）；为集团内部提供运输服务的成本为1,671百万元。

3、截止到2015年前十大股东情况

编股东名称持股数量持股比例股本性质号（股）（%）

1 神华集团有限责任公司73.01

2 国有股

2 HKSCC NOMINEES LIMITED 00 17.045 境外法人股

3 全国社会保障基金理事会转持一户0.317 国有股

4 中国建设银行-鹏华价值优势股票型证券投资基金0.156 境外法人股

5 阳江喜之郎果冻制造有限公司0.081 境外法人股

6 那房东英资产管理有限公司-南方富时中国A50ETF 0.068 境外法人股

7 江南工商银行-上证50交易型开放式指数证券投资基金0.067 境外法人股

8 中国工商商银行股份有限公司-嘉实周期优选股票型证0.065 境外法人股

券投基金

9 博时价值增长证券投资基金0.063 境外法人股

10 宝钢集团有限公司0.054 国有股

单位：百万元二、财务能力分析

（一）短期偿债能力分析

观察公司11 —14年的流动比率，均低于2,由于公司主要从事基础产业,

所以流动资产较少，因而流动比率低于2也属正常，这也说明公司的应收账款运用合理，而公司在12—14年的速动比率均略低于1,说明其流动资产的流动性

是比较强的，存货很少，这也间接说明基础资源一一煤炭的销路很好，存货很少

滞销。公司的现金比率除12年较低外，其他年份在50%左右，说明公司直接偿付流动负债的能力很强，但是也间接说明公司的流动负债可能没有合理的利用,

长期保持着现金类资产形态。公司的营运资金值较高且大于0,说明其很大部分

的长期负债由短期资产支持，应重点关注长期偿债能力。

总体而言，公司的流动资产较高，流动比率不高，偿债压力比较小，其短期偿债能力是比较优秀的。

（二）长期偿债能力分析