第9章不确定性经济学

对货币供给的影响可以比较准确的预测
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• 调整贴现率 —— 是指中央银行调高或降低对商业银行发放
贷款的利息率，以限制或鼓励银行借款，从而影响银行系统的存款 准备金和利率，进而决定货币存量和利率，以达到宏观调控地目标。
–央行调整贴现率对利率和宏观经济的影响
•提高贴现率,对银行有两种结果:
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•法定准备金制度
–为应付提款而保留的现金称为准备金(RE),准备金占全 部存款的比率称为准备率,以法律形式规定的最低准备率 称为法定准备率(re)。
–作用:预防挤提导致破产。若银行为追求利润把储蓄都 用于贷款而保留现金过少,当发生挤提存款时就发生信用 危机引起银行破产。法定准备金制度是1930年代大萧条 后的产物。
• 特点：简单但不轻易使用
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–辅助工具:如
•道义的劝告，“打招呼”:央行对银行在放款、投资 等方面应取的措施以指导或告诫,以配合央行货币控制 政策。
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•发挥自动稳定器作用的三项财政制度
–自动变化的税收制度
•实行税率制的税收制度：经济衰退时国民产出下降,个 人收入减少,税率不变时政府税收自动减少,使消费和需 求也自动地少下降。实行累进税时,经济衰退使纳税人 收入自动进入较低纳税档次,政府税收降幅会超过收入 降幅,从而起到抑制衰退作用。反之则反之。
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•商业银行
–面向公众进行金融服务的银行.早先向银行借款的人都 经营商业。
–主要业务 •负债业务:吸收存款，包括活期存款、定期存款和储蓄 存款。
•资产业务:放款和投资两种业务。 –放款业务:为企业提供短期贷款,包括票据贴现、抵押 贷款等。
–投资业务:购买有价证券以取得利息收入。 •中间业务:为顾客办理支付事项和其他委托事项,从中收 取手续费。
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•财政制度中的相机抉择：财政政策的斟酌使用
–剧烈经济波动时必须有相机抉择
•转移支付乘数和税收乘数比自发性支出乘数小,其自动稳定 器作用有限,难以扭转剧烈经济波动。
•要确保经济稳定需审时度势,相机抉择,主动采取具有一定力 度的财政措施。
–凯恩斯需求管理理论之相机抉择原则：逆经济风向行事
•当认为总需求非常低即出现经济衰退时,应取扩张性财政政 策,通过削减税收、降低税率、增加支出或双管齐下以刺激 总需求。反之当认为总需求非常高出现通货膨胀时,应取紧 缩性财政政策,通过增税或减支以抑制总需求。
•这种交替使用的一套扩张性和紧缩性财政政策，被称为补 偿性财政政策，是凯思斯主义看重的“需求管理”，其对财 政政策相机抉择的基本原则就是“逆经济风向行事”。
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•价格稳定:第二个目标
–价格总水平稳定,或称物价稳定，以价格指数衡量。
–价格指数:表示若干种商品价格水平的指数,用简单的百分数时 间数列表示不同时期一般价格水平变化方向和变化程度。有消 费物价指数(CPI)、批发物价指数(PPI)和国民生产总值折算指 数。
–充分就业与国际收支平衡之间也有矛盾。因充分就业 引起国民收入增加,进而必然引起进口增加,从而使国际 收支状况恶化。
–目标之间也有相互协调性和关系性。
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• 共同点是：两者都是调节国民收入以达到稳定物价、 充分就业的目标，实现经济稳定增长。（也都有扩张性、 紧缩性政策之分）
• 不同点是：*财政政策直接影响总需求的规模，这种直 接作用没有任何中间变量的；*而货币政策还要通过利率 的变动来对总需求发生影响因而是间接地发挥作用。
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1、财政政策的构成
•（1）财政收入
税收
公债
•（2）财政支出
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• 根据课税对象，可分为：
a. 军需品 b. 机关的用品 c. 公务员薪金 d. 公共工程开支
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现代财政制度中的自动稳定器和相机抉择
•现代财政制度的自动稳定器 ——对经济波动的第一道防线
–自动稳定器亦称内在稳定器：经济系统本身存在的一种 会减少各种干扰对国民收入冲击(繁荣时自动抑制膨胀、 衰退时自动减轻萧条)的机制,毋须政府采取任何行动(相 机抉择)。 –现代市场经济的财政制度具有自动稳定经济的功能。是 民主政治和社会管理技术及经济科学发展的结晶。
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§5.3货币政策
•现代金融体系
–现代经济是金融经济。由金融媒介机构和中央银行法定准备金制度 构成。金融媒介机构主要是商业银行，其他还有储蓄和贷款协会、 信用协会、保险公司、私人养老基金等。
•中央银行制度
–美国的中央银行，它包括：联邦储备理事会、联邦咨询委员会、公 开市场委员会和12家联邦储备银行。其中联邦储备理事会是最高决 策机构，现任理事长是艾伦·格林斯潘，他担任联邦储备理事会的理 事长和联储公开市场委员会的主席，也是联邦储备系统的公开发言 人，在决定货币政策方面具有非常大的权限。他常被人称为“美国 第二号实权人物”。这反映了他能决定货币政策，从而影响整个经 济的程度。
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–自动变化的转移支付制度
•政府转移支付包括政府的失业救济和其他社会福利支 出。
•经济衰退与萧条时,失业增加,符合救济条件的人数增多, 失业救济和其他社会福利开支就会相应增加,这样就可 以抑制人们收入特别是可支配收入的下降,进而抑制消 费需求的下降。
•经济繁荣时,失业人数减少,失业救济和其他福利费支出 也会自然减少,从而抑制可支配收入和消费的增长。
–物价不稳定或通货膨胀的危害(1980年代后期的中国案例)
•对无恒产的人,财产大幅缩水,通货膨胀税;物价高涨并不意味 着所有商品同比例上涨,商品价格进一步偏离价格,损害公平 交易;恐慌等,对经济运行的冲击和导致社会动荡。面对97年 以后中国的经济增长与失业情况,有学者从稳定出发主张实行 通货膨胀政策。
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§5.1 宏观经济政策目标
•经济政策：涵义、目标与性质
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财产税 所得税 流转税
• 根据收入中被扣除的比例， 可分为：
累进税 累退税 比例税
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• 公债
•—— 是政府运用信用形式筹集财政资金的特殊形式，包 括中央政府的债券和地方政府的债券。
•
短期债
中期债
长期债
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• 政府购买（g） • 转移支付（tr）
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–农产品价格维持制度
•经济萧条时,农产品价格下降,政府依照农产品价格维持 制度,按支持价格收购农产品,使农民收入和消费维持在 一定水平上。
•经济繁荣时,国民收入水平上升,农产品价格上升,这时 政府减少对农产品的收购并抛售农产品,限制农产品价 格上升,也就抑制农民收入约增长,从而也就减少了总需 求的增加量。
•通常与公开市场业务配合使用。
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• 存款准备率是商业银行吸收的存款中用做准备金的
比率，准备金包括库存现金和在中央银行的存款。
• 中央银行可以通过变更法定准备率来影响货币供给量 和利息率。
变动的作用：影响信贷能力和利率
•央行若提高存款准备率,则银行吸收的同量存款中上 存央行的存款准备金就增多,银行贷款趋紧或创造货币 能力下降,使贷款利率提高减少投资需求,进而也使债 券和股票价格下降,经济转冷。
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货币政策的工具
•（一）公开市场业务 •（二）调整贴现率 •（三）变动法定准备率
•
其他工具
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• 公开市场业务 —— 指中央银行在金融市场上公开买
卖政府证券以控制货币供给和利率的政策行为。
央行买进有价证券,公众或银行得到现金或存款,它们 通过乘数机制货币供给量成倍增加,进而影响货币市场供 求和利率,通过传导机制影响产品市场均衡。卖出有价证 券实际上就是回笼货币,使高能货币减少,从而减少货币供 给量…… • 优点： 操作灵活；
•自愿失业：不愿意接受现行工资水平而形成的失业。
•非自愿失业：愿意接受现行工资但仍找不到工作的失业。
–狭义充分就业的不同观点:凯恩斯,非自愿失业率为零;货币主义者: 失业率等于自然失业率;第三者:空缺职位与寻找工作的人相等。
–自然失业率:在没有货币因素干扰的情况下,让劳动市场和商品市 场自发供求力量作用时,总需求和总供给处于均衡状态的失业率。 当前西方经济学家公认的自然失业率是4-6%。西欧实际失业率在 10%左右，中国去年公布的城镇登记失业率是4.3%，今年的口号 是4.7％。
第5章 宏观经济政策实践 财政管理与货币控制
–宏观经济政策分为财政政策和货币政策两类，建立 在市场经济基础之上的政府财政政策和货币政策又 需通过市场机制起作用，因此财政体制与政策手段、 货币机制与货币控制方式密切相关。
•经济政策目标 •市场财政体制与财政政策 •货币供给机制与货币控制 •宏观经济政策理论的演变
–适度增长率目标:既能满足社会发展和人口增长的需要, 又是资源和技术进步所能达到的。
–发达国家:战后西方国家经济增长经历从高速增长到低 速增长的过程。可持续发展危机，使其发展模式及增长 速度都有所转变。
–中国故事：发展中国家发展是硬道理 •硬在人口增长难题,制度和技术落后。 •增长能否持续？
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–相对稳定:实践表明,西方国家通货膨胀已无法完全消除,一些 经济学家把轻微通货膨胀的存在,看作是正常经济现象。
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•经济增长(发展):我们的硬道理
–在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均 收入的持续增长。通常用一定时期内实际国内生产总值 年均增长率来衡量。
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•国际收支平衡:开放经济的目标
–既无国际收支赤字又无国际收支盈余。 –国家的国际收支平衡问题也是重要国际经济问题。 –我们一直追求国际收支盈余或外汇盈余，目的何在？
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•政策选择的难题:目标冲突
–充分就业与物价稳定通常是两难问题。
–充分就业有时也与经济增长有矛盾：因经济增长一方 面会提供更多的就业机会，但经济增长中的技术进步又 会引起资本对劳动的替代，带来结构性失业。
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•中央银行:国家最高金融当局,统筹管理全国金融活
动,实施货币政策
–央行三个职能：
•发行的银行:发行国家法定的货币。
•银行的银行:为商业银行提供贷款(用票据再贴现、抵押 贷款等办法),集中保管商业银行存款准备金,为各商业银 行集中办理全国的结算业务。
•国家的银行:一代理国库,根据国库委托代收各种税款和 公债价款等收入作为国库的活期存款,代理国库拨付各 项经费,代办各种付款与转帐;二提供政府所需资金,既用 贴现短期国库券等形式为政府提供短期资金,也用帮助 政府发行公债或直接购买公债方式为政府提供长期资金; 三代表政府与外国发生金融业务关系;四执行货币政策; 五监督、管理全国金融市场活动。
一是减少从中央银行借款,如其他条件不变就从资金来 源方面造成银行贷款规模下降。
二是银行为保持原有盈利会以同样幅度提高其贷款利 率,引起厂商对银行贷款的减少,如其他条件不变就从资金运 用方面造成银行信贷规模的下降。另外,贴现率及利率上升 造成政府债券和股票价格下降。结果是厂商投资减少,进而 GNP减少和失业增加。