财务管理公式(筹资)

第一节混合筹资

一、可转换公司债券得转换比率得计算

转换比率=债券面值/转换价格

教材例5－1，要求掌握:补充公式记忆

可节约得利息支出=可转换债券面值×（普通债券利率-可转换债券利率)*当年得持有月份市盈率=每股售价/每股收益

认股权证转换股票得实际成本＝每股认股权证价格+行权价格

(需注意行权比例２:１，即为每股认股权证为2,比如每股认股权证价格为1、5,行权价格为1２，实际得换股成本=1、5＊2+1２=15元，实际为亏３元/每股)

二．因素分析法得计算

资金需要量＝(基期资金平均占用额－不合理资金占用额)×（１±预测期销售增减率)×（1±预测期资金周转速度变动率)

【提示】如果预测期销售增加,则用（１+预测期销售增加率)；反之用“减”。

如果预测期资金周转速度加快，则应用(1－预测期资金周转速度加速率）;反之用“加”。

三、销售百分比法?外部融资需求量=增加得资产-增加得经营负债－增加得留存收益

增加得资产=增量收入＊基期敏感资产占基期销售额得百分比+非敏感资产得调整数或=基期敏感资产＊预计销售收入增长率＋非敏感资产得调整数

增加得负债=增量收入＊基期敏感负债占基期销售额得百分比

或=基期敏感负债＊预计销售收入增长率

增加得留存收益=预计销售收入（总收入）＊销售净利率*利润留存率

教材５—3,要求全面掌握

补充公式：销售净利率＝净利润/销售收入

利润留存率＝留存/净利润

股利支付率+利润留存率=１

第二节资金需要量预测

四、资金习性预测法

(一）回归直线方程法

资金总额(y）=不变资金(a)＋变动资金(bx）?需要复习第二章知识法，成本性态分析，回归直线法，自变量，因变量

根据资金占用总额与产销量得关系预测?设产销量为自变量x，资金占用量为因变量Y,可用下式表示:

Y＝a+bｘ?

这个公式得记忆,可以参照老师说得从谈恋爱到结婚,再到分居再到离婚得记忆法则；非常实用！

(二）采用逐项分析法预测

【原理】根据两点可以确定一条直线原理,将高点与低点得数据代入直线方程ｙ=a+ｂx就可以求出a与ｂ。把高点与低点代入直线方程得:

最高收入期资金占用量=a+ｂ×最高销售收入?最低收入期资金占用量＝a＋ｂ×最低销售收入?【提示】在题目给定得资料中，高点（销售收入最大）得资金占用量不一定最大；低点（销

售收入最小)得资金占用量不一定最小。

书中得例题必须掌握~~～

第三节资本成本与资本结构

三、影响资本成本得因素?投资者要求得报酬率=无风险报酬率＋风险报酬率

=纯粹利率+通货膨胀率+风险报酬率

（复习第二章得相关知识点,搞清楚每个名称得含义,学习就是连续性得。。。）

知识点二:资本成本得计算

一、个别资本成本得计算

(复习第二章得相关知识点，搞清楚普通年金复利现值系数,复利现值系数得相关知识点，复习会计应收股利,应收利息得相关知识点）

１、银行借款得资本成本率

(1)一般模式:

(2)折现模式：?根据“现金流入现值-现金流出现值=0"求解折现率

(复习第二章插值法得计算，列示，试入法，相关步骤,一般取10%，上下不超过2％)

2、公司债券得资本成本率

(1）一般模式:

【提示】分子计算年利息要根据面值与票面利率计算，分母筹资总额就是根据债券发行价格计算得。

(２）折现模式：?根据“现金流入现值-现金流出现值＝0”求解折现率

3、融资租赁得资本成本率

融资租赁各期得租金中，包含有本金每期得偿还与各期手续费用，其资本成本率只能采用折现模式计算。

【总结】融资租赁资本成本得计算?①残值归出租人:设备价值－残值现值＝年租金×年金现值系数

②残值归承租人:设备价值=年租金×年金现值系数

【提示】当租金在年末支付时，年金现值系数为普通年金现值系数；当租金在年初支付时,年金现值系数为即付年金现值系数【普通年金现值系数×(１＋i)】。

4、普通股得资本成本率?普通股资本成本率得计算方法包括：股利增长模型法、资本资产定价模型法。?(1）股利增长模型法

假设:某股票本期支付股利为D0,未来各期股利按g速度增长，股票目前市场价格为P0，则普通股

资本成本为:?

（2)资本资产定价模型法?

5、留存收益得资本成本率?与普通股资本成本计算相同,也分为股利增长模型法与资本资产定价模型法，不同点在于不考虑筹资费用

二、平均资本成本得计算

（只要一谈到平均，就要想到权数，权数,权数，不同角度得权数）

三、边际资本成本得计算?边际资本成本就是企业追加筹资得加权平均成本。企业得个别资本成本与平均资本成本,就是企业过去筹集得单项资本得成本或目前使用全部资本得成本。?企业在追加筹资时，不能仅仅考虑目前所使用资本得成本，还要考虑新筹集资金得成本,即边际资本成本。边际资本成本，就是企业进行追加筹资得决策依据。

【提示】筹资方案组合时,边际资本成本得权数采用目标价值权数。

知识点三：杠杆效应?财务管理中得杠杆效应,就是指由于特定固定支出或费用得存在,当某一财务变量以较小幅度变动时,另一相关变量会以较大幅度变动得现象.

一、经营杠杆效应

【提示1】经营风险就是指由于企业生产经营上得原因而导致得资产报酬波动得风险。?【提示２】经营杠杆就是指由于固定性经营成本得存在,而使得企业得资产报酬(息税前利润）变动率大于业务量变动率得现象。?【提示3】只要企业存在固定性经营成本，就存在经营杠杆效应。经营风险越大，经营杠杆也就越大。

二、财务杠杆效应

【提示】?(1)财务杠杆系数越大，财务风险越大。?（2)只要有固定性资本成本存在，财务杠杆系数总就是大于1。

（3)影响财务杠杆得因素:债务资本比重;普通股盈余水平；所得税税率水平。

三、总杠杆效应

【提示】总杠杆，就是指由于固定经营成本与固定资本成本得存在，导致普通股每股收益变动率大于产销业务量得变动率得现象.

总杠杆与公司风险

1、成本不同得企业：

（1）固定资产比重较大得资本密集型企业：经营杠杆系数高，经营风险大，企业筹资主要依靠权益资本,以保持较小得财务杠杆系数与财务风险;

（２）变动成本比重较大得劳动密集型企业:经营杠杆系数低，经营风险小，企业筹资主要依靠债务资本,保持较大得财务杠杆系数与财务风险.

2、不同发展阶段得企业:?（１）在企业初创阶段:产品市场占有率低,产销业务量小,经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆.?（2)在企业扩张成熟期：产品市场占有率高,产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资产比重,在较高程度上使用财务杠杆。

知识点五：资本结构得优化?一、每股收益分析法

每股收益=归属于普通股得净利润÷发行在外普通股得加权平均数

息税前利润平衡点,就就是两种筹资方式每股收益相等时得息税前利润。

教材例题必须全面掌握，一个不能少，另外还有个画图得分析，直线方程画图,还记得不？两点一线得直线方程,X轴,Y轴，终于知道为什么要学代数与几何了，就就是为了这考试用得啦。.

以上为教材例题一定要掌握...。

二、平均资本成本比较法?通过计算与比较各种可能得筹资组合方案得平均资本成本,选择平均资本成本率最低得方案。

例题必须常握

三、公司价值分析法

加权平均资本成本=税前债务资本成本×（１－所得税税率)×债务资本比重+权益资本成本×权益资本比重

结束了嘛？来个达老师得小图:

（要想学好财务管理,一定得有会计基础,结合筹资得相关知识点，复习应收股利，应付利息，还有什么息税前利润,还有股利得分配就是在什么时候?还有边际贡献，变动成本,固定成本，结合预算管理，我再唠叨一句，利润表,一定得背下来，还有资产负债表,这个也要背下来,考试就就是知识大*＊得节奏～～~)

(咱百度一下，什么EＢIＴ）

EＢIT定义?EBＩＴ,全称Earｎinｇs BefｏrｅＩnterest ａnd Tax，即息税前利润,从字面意思可知就是扣除利息、所得税之前得利润。??EBIＴ得计算公式

EBIＴ得计算公式有两种,

EBIT＝净利润+所得税＋利息?

或EBIＴ=经营利润+投资收益＋营业外收入—营业外支出＋以前年度损益调整。?EBIT通过剔除所得税与利息，可以使投资者评价项目时不用考虑项目适用得所得税率与

融资成本,这样方便投资者将项目放在不同得资本结构中进行考察。ＥBＩT与净利润得主要区别就在于剔除了资本结构与所得税政策得影响.如此，同一行业中得不同企业之间，无论所在地得所得税率有多大差异,或就是资本结构有多大得差异，都能够拿出ＥＢIT这类指标来更为准确得比较盈利能力。而同一企业在分析不同时期盈利能力变化时，使用EBIT也较净利润更具可比性。